Annual Report

Kolar Gold LimitedFrances House, Sir William PlaceSt. Peter Port, Guernsey, GY1 4HQ Tel: +44 (0) 1481 723 573Fax: +44 (0) 1481 732 131Email: admin@kolargold.com.au Website: www.kolargold.com.au

2011

    

  Kolar Gold Limited 

   

Directors’ Report and Financial Statements  

30 June 2011   

1

                    

 Table of contents   

   

Directors, Company Secretary and Advisers                                      2   

Company Summary                                                                                3   

Chairman’s Report                                                                                  4‐6   

CEO’S Report                                                                                           8‐10   

Board of Directors                                                                                  11   

Directors’ Report                                                                                    12‐15   

Consolidated Statement of Comprehensive  Income                       16   

Consolidated Statement of Financial Position                                   17   

Consolidated Statement of Change in Equity                                    18   

Consolidated Statement of Cash Flows                                              19   

Notes to the Financial Statements                                                      21‐50   

Independent Auditor’s Report  51        

 

2

Directors, Company Secretary and Advisers  Directors  Harvinderpal Singh Hungin (Non‐Executive Chairman) Nicholas Taylor Spencer (Chief Executive Officer) Richard Lewis Johnson (Chief Operating Officer) Stephen Charles Coe (Non‐Executive Director) Stephen Douglas Oke (Non‐Executive Director) Shiv Vikram Khemka (Non‐Executive Director)  Registered Office of the Company Frances House Sir William Place St. Peter Port Guernsey GY1 4HQ  

English Counsel to the Company Memery Crystal LLP 44 Southampton Buildings London WC2A 1AP United Kingdom 

Administrator and Company Secretary Ardel Fund Services Limited Frances House Sir William Place St. Peter Port Guernsey GY1 4HQ  

Indian Counsel to the Company Singhania & Partners LLP S & P House H ‐ 186, Sector – 63 Noida – 201 301 Delhi, India 

Nominated Adviser and Joint Broker Cenkos Securities plc 6.7.8 Tokenhouse Yard London EC2R 7AS United Kingdom  

Guernsey Counsel to the Company Carey Olsen 8‐10 Throgmorton Avenue London EC2N 2DL United Kingdom 

66 Hanover Street Edinburgh EH2 1EL United Kingdom  

Mauritian Counsel to the Company Juristconsult Chambers Level 6, Newton Tower Sir William Newton Street 

Joint Broker Ocean Equities Limited 

Port Louis, Mauritius 

3 Copthall Avenue  Australian Counsel to the Company London EC2R 7BH United Kingdom  

Hynes Lawyers Level 1, 25 Montpelier Road Bowen Hills Qld 4006 

Auditors KPMG Audit Plc 15 Canada Square 

PO Box 196, Fortitude Valley Queensland 4006 Australia  

London E14 5GL United Kingdom  Financial/Public Relations  Tavistock Communications 131 Finsbury Pavement London EC2A 1NT United Kingdom  

Registrars  Computershare (Guernsey)Limited Kingsway House Havilland Street PO Box 393 St. Peter Port Guernsey GY1 3FN 

 

Competent Person  Mining Associates Pty Ltd                                                                  Level 4, 67 St Paul’s Terrace PO Box 161 Spring Hill Queensland 4004 Australia  

 

Company’s telephone number 00 44 (0)1481 723573  Company’s website www.kolargold.com.au 

3

Company Summary   Kolar Gold Limited  Kolar Gold  Limited  (“Kolar Gold”,  “KGL”,  “the Group” or  “the Company”)  is  a Guernsey  registered  company  and  its shares are traded on the Alternative Investment Market of the London Stock Exchange (AIM). It has an internationally experienced board and has secured option rights to, and exploration plans in, the Kolar Gold Projects.  The Company has  secured  its  rights over  the Kolar Gold Projects by entering  into  two agreements with Geomysore Services India (Private) Limited (“GMSI”) for a total consideration of £6.9 million (£2.2 million of which has already been paid). These  tenement  rights consist of one granted  licence and  thirteen  licence applications held/made by GMSI  in Southern India. The agreements are the Option Agreement and the Mine Operator Agreement. These agreements work in tandem with each other so that when an option is granted to Kolar Gold over a Kolar Gold Project under the Option Agreement,  Kolar  Gold  is  then  given  exploration  and  mining  rights  to  that  Prospect  under  the  Mine  Operator Agreement.     The Company has entered  into a shareholders’ agreement with SUN Mining, part of the SUN Group which has both a significant presence in Delhi and gold exploration and mine development experience, whereby SUN Mining has become a shareholder in the Company and may increase its shareholding in return for assisting the Company with its strategy.  Objectives  The Group  aims  to become  a  leading  Indian  gold  explorer, developer  and operator.  In order  to do  this,  the Group intends in the medium term to:  • explore and develop the gold potential of licences as and when they are granted           • increase the Inferred and Indicated JORC1 compliant resource base in areas of known mineralisation and 

identify extensions to existing deposits and new zones of mineralisation;  • continue to pursue the potential acquisition of the Bharat Gold Mines Limited (“BGML”) Assets with the BGML 

ex‐employee groups; and  • establish cooperative local community relationships.  In the longer term, the Group intends to:  • develop, mine and operate the Kolar Gold Projects2 (should exploration be successful);  • continue to pursue the potential acquisition of the BGML Assets with the BGML ex‐employee  groups; and  • actively pursue further opportunities in gold projects in India which could potentially add value to the Group. 

   

1 the Australasian Code for Reporting of Exploration Results, Mineral Resources and Ore Reserves, 2004  2 one  granted  Prospecting  Licence  (“South  Kolar”),  and  applications  for  six  further  Prospecting  Licences,  four 

Mining Leases and three Reconnaissance Permits.  

4

Chairman’s Report  Dear Shareholder,  I am pleased to present my first Chairman’s Report to the shareholders of Kolar Gold Limited. I take this opportunity to thank all of our  loyal,  long‐standing  shareholders  for  their  support and welcome  those new  shareholders who have recently  joined us on our successful admission to trading on the AIM market  in June of this year.  I also welcome our newly appointed directors to the Board and look forward to working with them and the Group’s management and staff towards building a substantial gold company in India as our longer term goal.  Gold and India  Gold is an integral part of Indian culture and society and India remains one of the largest consumers of the metal. The strong growth in the Indian economy combined with the strong cultural affinity for owning gold ensures India’s position as a cornerstone for any future demand.  India’s geology has endowed the country with some very promising gold prospects, especially the Archaean greenstone belts across Southern India.  Within this, the Kolar belt is an important area in terms of historic production grades and deposit  size  and  is  considered  a  world  class  province.  It  was  the  location  of  a  significant  producer  of  gold  until production ceased at  the BGML mine  in 2001.   Today,  India  is a very modest producer by world  standards.  Limited modern exploration and  feasibility studies within a  restrictive mining  regime, have curtailed  the development of  the Kolar region and  the gold mining  industry generally  in  India. Using modern exploration  techniques and programmes, however, the Kolar belt has considerable potential for developing existing prospects and new discoveries.   On the regulatory front in India, reform to the current mining regulations is currently underway with a new Mines and Minerals Development Bill having been  recently drafted and approved by Cabinet. The Bill  is expected  to go before parliament in December 2011, and it is understood that it will include the following features: 

• the establishment of a National Mineral Tribunal;  • increased maximum area allowable per company, per state, for Prospecting Licences (“PL”s) and Mining Leases 

(“ML”s); • reduced and specified time  limits for the grant of Reconnaissance Permits  (“RP”s), Prospecting Licenses, and 

Mining Leases; and  • simplified process for transferring licences. 

The passing of this Bill is a crucial step forward in the development of the gold mining industry in India.  The Indian government is now also striving to increase transparency and curtail illegal mining activities. This, together with  the proposed new mining policy,  gives us  confidence  that  India  is  indeed heading  towards  a more developed mining regime resulting in improved prospects for the gold mining industry in particular.  In  its  activities,  Kolar  Gold  has  adopted  internationally  accepted  best  practices  and  standards.  By  adopting  these benchmarks we  hope  to  create  a  culture  of  excellence  for  not  only  Kolar Gold  but  also  the  emerging  gold mining industry in India.  Key achievements  The Group achieved a number of significant milestones during the year, namely:  

successful completion of our Initial Public Offering and admitted to trading on the AIM Market, raising gross proceeds of £12 million; 

securing the tenement rights to the Kolar Gold Projects in India;  entering into a strategic relationship with SUN Mining; and   commencement of exploration activities at South Kolar. 

  The Kolar Gold Group (“the Group”) underwent a major restructure in early 2011 and the shares of Kolar Gold Limited were admitted to trading on AIM on 17th June, 2011, when we raised gross proceeds of £12 million of new equity in a difficult and volatile market.   

5

Chairman’s Report (continued)     

 

The Group negotiated the securing of the tenement rights to  the Kolar Gold Projects with GMSI  in November 2010. The Kolar Gold Projects comprise one granted Prospecting Licence  (“South  Kolar”),  and  applications  for  six  further Prospecting  Licences,  four  Mining  Leases  and  three Reconnaissance  Permits.  The  rights  should  secure  the Group’s strategic position in the region.  The Kolar Gold Projects are situated in the Kolar Gold Belt, a 80km long and 3 to 6km wide Archaean greenstone belt in  Southern  India.  This  area  includes  the  now  dormant Central Kolar Mines operated  in  the past by Bharat Gold Mines Limited (BGML).  Kolar  Gold’s  rights  to  exploit  the  potential  value  of  the Kolar Gold  Projects  are  derived  from  these  agreements. These agreements entitle Kolar Gold,  in partnership with GMSI,  to  conduct exploration activities  in  the Kolar Gold Projects as and when each  license area  is granted by the government..   Following  the £12 million placing and Admission  to AIM, the Group  is now well positioned  to exploit  its  tenement rights  and  establish  itself  as  a  significant  entity  in  the Indian gold mining sector.  Relationship with SUN Mining  SUN Mining  is  part  of  the  SUN  Group,  an  Indian‐based global investor with a diverse portfolio in several industry sectors, including mining and oil and gas. SUN Mining is a shareholder  in  GMSI  and  has  interests  in  the  gold exploration  and  development  potential  of  India.  It  also owns two gold mines in Kazakhstan and Siberia.  Kolar Gold has issued shares and warrants to SUN Mining in exchange for the provision of past and future services. These  services  include assisting  the Group  in  its dealings with the Government of India, local government and other interested  parties  in managing  and  exploiting  the  Kolar Gold Projects, and dealing with the possible acquisition of the BGML assets.  SUN Mining  is a valued partner and  I believe  it will be a key contributor to the Group’s success in India.  

   

6

Chairman’s Report (continued)  Commencing exploration activities  The Company commenced drilling  in  the Chigargunta NE  tenements at South Kolar at  the beginning of  this  financial year and results to date have been encouraging, validating the historical results  from earlier work carried out by the Geological Survey of India.  We have now commenced drilling at Mallapakonda, also at South Kolar. The Group expects to spend a total of over £3 million in exploration and evaluation activities by December 2012.  We recently announced the completion of 40 line kilometres of detailed Induced Polarisation (“IP”) Surveys to delineate conductive zones favourable for sulphide mineralisation that have potential for associated gold mineralisation.  Further details of our exploration activities to date are set out in your Chief Executive Officer’s Report.  Outlook and strategy  The successful capital raising, coupled with the agreements with GMSI and SUN Mining, has put the Group on a sound footing to explore the Kolar Gold Projects, acquire further  licences and pursue the potential acquisition of the BGML Assets.  The  inherent  synergies  in  pursuing  these  goals  will  greatly  contribute  to  your  Company’s  future  success. Depending  on  results  and  the  rate  of  progress,  it  is  likely  that  the Group will  need  to  raise  additional  finance  by December 2012 in order to continue to build value.  Thank you for your support.  Harvinder Hungin Chairman Kolar Gold Limited     

The Edgar shaft headframe which mined the BGML Champion Lode is one of many under care and maintenance. 

7

  A large colonial mine manager’s residence stands idle on the BGML mine site.   

  The BGML mine is shut but the cricket games continue. 

8

Chief Executive Officer’s Report  I  am  pleased  to  report  that  this  has  been  a  year  of  significant  achievements  for  Kolar  Gold.  In  the  last 12 months we have secured  rights  to  the Kolar Gold Projects  in Southern  India, established Kolar Gold  in Karnataka,  South  India  and  started  drilling  on  our  first  licensed  area,  South  Kolar  in  February. We  underwent  a corporate  restructure; established  a new board  and  then  successfully  raised £12m  and  the Company’s  shares were admitted  to  trading on AIM on 17th  June 2011.   Despite  the  turbulent markets, we have  funding  for our exploration programme, with highly prospective gold exploration assets and a clear execution plan ‐ and we believe 2012 should be an exciting year for Kolar Gold.  Kolar Gold Projects  A significant milestone was achieved in November 2010 when we finalised agreements with GMSI, a Bangalore based exploration  group  that  gives  us  the  exclusive  option  to  acquire  the  economic  interest  and  title  of  the  Kolar  Gold Projects.  These  projects  consist  of  one  granted  Prospecting  Licence  and  applications  for  six  further  Prospecting Licences, four Mining Leases and three Reconnaissance Permits  in the states of Andhra Pradesh, Karnataka and Tamil Nadu. These Projects cover 568km2 across the highly prospective Kolar Greenstone belt and together they encircle the historic BGML mine which has produced more than 25 million ounces of gold.  The first granted Prospecting Licence is South  Kolar which  extends on  strike 20  kilometres  south of  the BGML mine  and  includes  two  known deposits  and twelve mineralised prospects ready for drilling.  Kolar Gold is working closely with GMSI and their key geologists successfully on drilling and exploration work at South Kolar. Our Chief Operating Officer Richard Johnson is now based in Bangalore as he establishes our operations, initially at South Kolar. Our collective efforts also  focus on progressing priority  licence applications  through  the government process.  Exploration Programme  We plan  to have a  second drill  rig on  the granted South Kolar  licence area by  the end of November 2011 and  two further  drill  rigs  at  North  Kolar  in  2012  upon  granting  of  this  second  Prospecting  Licence.    We  have  budgeted £3.3million for exploration and drilling up to December 2012.  Diamond core drilling started at South Kolar in February 2011 to better understand the geology and mineralisation and to validate gold resources of the Chigargunta NE deposit, which could potentially be a repetition of the neighbouring historic BGML Chigargunta mine. We have recently set up offices and a workshop  in the area and have been employing approximately 30  local people on this drill programme. The latest drilling update issued on 15th August 2011 reported some significant mineralised intersections.  Chigargunta NE and Eastern Lodes  Gold mineralisation is localised along shear zones, characterised by strong mylonitic fabric, profuse quartz veining and hydrothermal alteration. The current Chigargunta NE JORC compliant resource is 13,182 ounces of gold due to limited drilling under the previous Reconnaissance Permit.    Currently,  in Chigargunta NE, we have completed thirteen Diamond drill holes, with all holes  intersecting mineralised zones.  Logging, sampling and further assays are underway and a full review of data and geological modelling is being carried out.  The Chigargunta Eastern Lodes are mapped and  identified on surface. An access road was cut and a small causeway built for the core rig and drilling commenced there in October 2011. There are an initial twelve target holes planned.   Bisanatham  New Bisanatham is an area with ancient workings and underground development about 2km to the north west of the old Bisanatham Mine of BGML.  Three diamond drill holes were  completed on  the  southerly extension of  the main Bisanatham lode.  This lode extension was confirmed and the holes are being logged to prepare for sampling. 

9

 Mallapakonda  The mineralisation here occurs as  sulphidic  zones associated with banded  iron  formation within mafic units. Several substantial  ancient  workings  are  seen  at  surface.  Of  the  800m  strike  length  of mineralisation  at  the  end  of  the prominent Mallapakonda Hill, only 150m has been evaluated with drilling. Historically there have been three levels of underground development. Mallapakonda has an initial JORC compliant resource of 61,527 ounces of gold.  IP Survey  An IP Survey was commenced ahead of schedule in May 2011. This survey is now complete over the full 20 kilometre extent of the South Kolar Licence. Close line spacing at Chigargunta has helped with the drill hole placements and also identified several anomalies along strike to the north. This data confirms three long anomalies possibly associated with sulphidic mineralisation.   A Reverse Circulation  (“RC”) drill  rig will  start  to  step out  along  the  licence  area  at  these identified targets in November 2011.  

  

Diamond core drill rig in operation at South Kolar

10

Chief Executive Officer’s Report (continued)   BGML Acquisition  Kolar Gold, with the assistance of SUN Mining, continues to pursue the acquisition and development of the BGML mine assets jointly with our partner, the combined BGML ex‐employee unions. The matter has been passed to the Supreme Court for final direction on the sale process.  We believe that exploration and development of the Kolar Gold Projects, which  surround  the historic BGML mines, will demonstrate our  commitment  to  gold  exploration  in  this  region  and should assist this process.  Any acquisition would require additional funding from the market.  

 The next 12 months should be a very exciting time for Kolar Gold as we embark on establishing a strong presence  in India  and  pursue  the  exploration  of  these  potentially world  class  gold  assets.   We  look  forward  to  executing  our acquisition and exploration plans and delivering to you positive results.    Many thanks for your ongoing support.  Nick Spencer  Chief Executive Officer Kolar Gold Limited     

   

 Kolar Gold has partnered with the local BGML mining unions and plan to jointly revive BGML 

11

Board of Directors  Harvinder Hungin (aged 50) (Non‐Executive Chairman)  Mr. Hungin was an investment banker for 18 years until 2002 at Lazard, Hambros and Societe Generale (“SG”). As part of his responsibilities, he oversaw the Indian activities of Hambros, subsequently SG, from 1995 onwards.  Since 2003 he has been involved in large scale real estate and infrastructure development in the UK, Europe and latterly India, and has built a portfolio of diversified growth businesses in a number of sectors, operating internationally.  Nicholas Spencer (aged 49) (Chief Executive Officer)  Mr. Spencer  joined the board of Kolar Gold plc  in 2004 and has experience  in building businesses  in mining,  logistics, aerospace and engineering services with multinational companies in Australia, the UK, Asia and the Middle East. He has 25 years experience  in  international business  including mine build and revival, open pit mining, equipment purchase and mine finance. He was responsible for building a $125 million mine in Egypt and spent more that seven years with BHP  managing  operations  and  business  development  in  Australia.  Mr.  Spencer  also  spent  many  years  in  Asia establishing  joint  ventures  for TNT  Limited. He  is an engineer with an MBA  from Cranfield UK who has held  senior executive  positions  with  BHP,  TNT, Meggitts  Aerospace,  Babcock  Contractors  and  co‐founded  private  equity  fund manager, Crescent Capital Partners.  Richard Johnson (aged 60) (Chief Operating Officer)  Mr. Johnson is a qualified mining engineer and a Fellow of AusIMM. He joined Kolar Gold plc in a non‐executive role in 2001 and was appointed an executive director  in 2010 with  the  responsibility of  leading  the on‐ground activities of Kolar Gold and operational aspects of arrangements with GSMI in India. Following Admission, Mr. Johnson is based in India. Mr. Johnson has over 40 years of mining experience with Australian and international mining companies, gaining exposure  to  a  number  of  commodities  with  particular  emphasis  on  the  gold  sector.  He  held  various  production management  positions  in  Johannesburg  Consolidated  Investment  Co  Limited  (“JCI”)  at  its  gold  and  platinum mines between 1973 and 1979. Mr. Johnson has held a number of executive positions in mining companies including Golden Dumps  (Pty)  Limited  in  South  Africa;  DRD  Gold  Limited;  Emperor Mines  Limited,  and  Allied  Gold.  He  has  a  long association with Australia, Papua New Guinea and South Africa developing underground and open pit gold mines and tailings resources and has worked closely with government authorities, administrative bodies and the financial sector as well as consultants, contractors and onsite management.  Stephen C Coe (FCA, BSc) (aged 45) (Non‐Executive Director) 

Mr.  Coe  is  self  employed  and  a  Chartered  Accountant.  He  acts  as  a  director  of  a  number  of  listed  and  unlisted investment  funds  and offshore  companies  including Raven Russia  Limited, Matrix  European Real  Estate  Investment Trust  Limited,  South African Property Opportunities  Limited  and Trinity Capital PLC  (and  serves  as Chairman of  the Audit  Committee  for  these  companies). He  has  been  involved with  offshore  companies  since  1990 with  significant exposure to property, debt, emerging markets and private equity investments.   

 Shiv Khemka (aged 48) (Non‐Executive Director)  Mr. Khemka is Vice Chairman of SUN Group, a private investment group active in several transforming markets around the world, with a particular focus on Russia and India. Mr. Khemka is also Chairman of the Board of SUN Gold which is the Group’s holding company for its gold assets in Russia and Kazakhstan. Mr. Khemka was educated at Eton College, received  a  B.A.  from  Brown  University,  an  M.B.A.  with  distinction  from  The  Wharton  School  and  a  Master’s  in International Studies from The Lauder Institute, University of Pennsylvania.  Stephen Oke (aged 57) (Non‐Executive Director)  Mr. Oke holds a BSc Honours degree in Geology from the University of Southampton and an MBA from the University of the Witwatersrand Graduate School of Business. He has 35 years’ experience in the mining and metals industry in both operational management and investment banking. He is a non executive director of International Ferro Metals Limited, African Mining &  Exploration  plc  and  Shaft  Sinkers Holdings  plc  and was  previously  on  the  boards  of Nikanor  plc, Katanga Mining Limited and Kazakhgold Group Limited. 

12

Directors’ Report  The directors present  the  consolidated  financial  report of Kolar Gold Limited  (the Company and  its  subsidiaries  (the Group) for the year ended 30 June 2011 and the auditor’s report thereon.   Performance review The Group made a comprehensive loss of £3,114,059 during the year ended 30 June 2011 (2010: loss of £869,564) due mainly to  investment  in the South Kolar  licence, setting up operations  in India, drilling, the IPO costs and the  issue of warrants.    Principal activities and future developments The Group’s principal activity is the acquisition of tenement rights in the Kolar Goldfields in India, the exploration and development of those tenements, and securing and reviving the historic gold mines in that region.   Principal risks and uncertainties The Group is exposed to a variety of financial risks including foreign exchange risk, interest rate risk, liquidity risk and credit risk.  These risks are discussed in detail in Note 2. 

Note 19 to the financial statements ‐ Financial instruments and associated risks 

The Board of Directors is committed to effective risk management and is responsible for ensuring that the Group has an appropriate framework in place to identify and effectively manage business risks and to monitor business performance and the Group’s financial position.  The Board is also responsible for overseeing compliance with regulatory, prudential, legal and ethical standards. 

Accounting policies 

The accounting policies of the Group as set out on pages 21 to 28 have been applied consistently during the year. 

Dividends  

No dividends have been paid or declared and  the Directors do not recommend  the declaration of a dividend  for  the year ended 30 June 2011.  Directors’ remuneration and interests    Remuneration  Interests 

Director  Cash‐settled transactions  

Share‐based payments  

 

Totals 

Shares  Options 

  £  £  £  No.  No.Harvinder Hungin (Chairman)   15,000  110,475  125,475  1,700,0001 650,0001

Nicholas Spencer (Chief Executive Officer)  318,152  206,276  524,428  1,732,053  1,350,000 

Richard Johnson (Chief Operating Officer)  129,447 110,120  239,567  725,000  675,000 Stephen Coe 2  14,583  85,925  100,508  Nil  350,000 Stephen Oke  13,333  85,925  99,258  Nil  350,000 Shiv Khemka  10,000  ‐‐  10,000  Nil  Nil 

TOTALS  500,515  598,721  1,099,236  4,157,053  3,375,000 

 1  SG Hambros Trust Company  (Channel  Islands)  Limited hold 1,700,000 Ordinary  Shares and 200,000 options, as  trustee   of  the Carlyle Settlement, in which Harvinder Hungin and his family have an interest. 

2 50% to be paid by the issue of shares. 

13

Directors’ Report (continued)   The above remuneration relates to Kolar Gold Limited directors only.   The Key Management Personnel remuneration disclosed in Note 23 to the financial statements has been calculated on a consolidated basis and includes payments to directors who were directors of Kolar Gold plc only and other Key Management Personnel.  Results for the period and state of affairs at 30 June 2011  The Consolidated Statement of Comprehensive Income and the Consolidated Statement of Financial Position are set out on pages 16 and 17 of the financial statements.  Accounting records  The Directors believe that they have complied with the requirements of Section 244 of the Companies (Guernsey) Law, 2008 with regards to the financial statements by employing appropriate expertise and providing adequate resources to the financial function within the Group.  Statement of Directors’ responsibilities  The Directors  are  responsible  for  preparing  the Directors’  Report  and  the  Financial  Statements  in  accordance with applicable law and regulations.   

Companies  (Guernsey)  Law,  2008  and  AIM  rules  requires  the  Directors  to  prepare  financial  statements  for  each financial year.  Under that law they have elected to prepare the financial statements in accordance with International Financial Reporting Standards and applicable law.   

The financial statements are required by law to give a true and fair view of the state of affairs of the company and of the profit or loss of the Company for that period.   

In preparing these financial statements, the Directors are required to:  

select suitable accounting policies and then apply them consistently;  

make judgements and estimates that are reasonable and prudent;  

state whether applicable accounting standards have been  followed, subject  to any material departures disclosed and explained in the financial statements; and 

  prepare the financial statements on the going concern basis unless it is inappropriate to presume that the company 

will continue in business.  The Directors are  responsible  for keeping proper accounting  records which disclose with  reasonable accuracy at any time the financial position of the Company and to enable them to ensure that the financial statements comply with the Companies  (Guernsey)  Law,  2008  and  AIM  rules.    They  have  general  responsibility  for  taking  such  steps  as  are reasonably  open  to  them  to  safeguard  the  assets  of  the  Company  and  to  prevent  and  detect  fraud  and  other irregularities.    Directors’ confirmation  The Directors confirm that they have complied with the requirements in preparation of the financial statements as at the date of approval of this report.  So far as the Directors are aware, there is no relevant audit information of which the Company's auditor  is unaware; having taken all the steps the Directors ought to have taken to make themselves aware of any relevant audit information and to establish that the Company's auditor is aware of that information.  

14

Directors’ Report (continued)  

Going concern  After making enquiries and considering  the drill program  in place,  financial arrangements made and  for  the  reasons disclosed in note 1.3 of the financial statements, the Directors consider that the Company will have adequate resources to  continue  in  operational  existence  for  the  foreseeable  future.  For  this  reason,  they  continue  to  adopt  the  going concern basis in preparing the financial statements.  Corporate governance statement  The Company, being  listed on AIM,  is not required to comply with the UK Corporate Governance Code. However, the Company has given consideration to the main principles of the Code and the Directors support the objectives of the Code  and  intend  to  comply with  those  aspects  that  they  consider  relevant  to  the Group’s  size  and  circumstances. Details of these are set out below.  

The Board of Directors  The Board currently comprises  two Executive and  four Non‐Executive Directors,  two of which are  independent. The Board formally meets approximately every three months and is responsible for setting and monitoring Group strategy,  reviewing budgets and  financial performance, ensuring adequate  funding, examining major acquisition opportunities, formulating policy on key issues and reporting to the Shareholders.  Internal Financial Control  The Board is responsible for establishing and maintaining the Group’s system of internal financial controls. Internal financial  control  systems  are  designed  to meet  the  particular  needs  of  the  Group  and  the  risk  to which  it  is exposed, and by its very nature can provide reasonable, but not absolute, assurance against material misstatement or  loss. The Directors are conscious of the need to keep effective  internal financial control. Due to the relatively small  size  of  the Group’s  operations,  the Directors  are  very  closely  involved  in  the  day‐to‐day  running  of  the business and as such have less need for a detailed formal system of internal financial control. The Directors have reviewed  the effectiveness of  the procedures presently  in place  and  consider  that  they  are  appropriate  to  the nature and scale of the operations of the Group. The Directors are  looking to  implement necessary controls and procedures to comply with the UK Bribery Act 2010, which  is UK  legislation that came  into force on 1 July 2011, although the Group is not legally bound by this Act.  The Audit Committee  An Audit Committee has been established which comprises three Non‐Executive Directors — Stephen Charles Coe (who chairs the Committee), Stephen Douglas Oke and Harvinderpal Singh Hungin all of whom are considered to have  recent  and  relevant  financial  experience.  The  Committee  is  responsible  for  ensuring  that  the  financial performance of the Group is properly reported on and monitored, and for meeting the Auditor and reviewing the reports  from  the  Auditor  relating  to  accounts  and  internal  controls.  The  Committee  also  reviews  the Group’s annual  and  interim  financial  statements  before  submission  to  the  Board  for  approval.  The  role  of  the  Audit Committee  is also to consider the appointment of the Auditor, audit fees, scope of audit work and any resultant findings. 

 

15

Directors’ Report (continued)   

The Remuneration Committee  The Remuneration Committee comprises three Non‐Executive Directors — Stephen Douglas Oke (who chairs the Committee), Stephen Charles Coe and Harvinderpal Singh Hungin. It is responsible for reviewing the performance of the Executive Directors and for setting the scale and structure of their remuneration, paying due regard to the interests of Shareholders as a whole and the performance of the Group. The remuneration of the Chairman and the Non‐Executive Directors is determined by the Board as a whole, based on a review of the current practices in other similar companies. 

   On behalf of the Board  Stephen Coe  Director           11 November 2011  

16

Kolar Gold Limited and its controlled entities Consolidated Statement of Comprehensive Income for the year ended 30 June 2011       

Group   Note  2011 

£ 2010 £ 

       

 

SUN Mining warrants issued for services  16  (547,006)  ‐ 

Broker warrants issued for services  16  (492,510)  ‐ 

Shares and options issued by Kolar Gold plc to employees and consultants  16  (294,241)  ‐ 

Options to Directors  16  (374,975)  (79,696) 

Salaries and wages    (697,008)  (290,444) 

Other administrative expenses    (818,127)  (439,080) 

Loss from operating activities    (3,223,867)  (809,220) 

       

Finance income  5  530  12,713 

Finance costs  5  (32,953)  (2,786) 

Net financing (expense)/income    (32,423)  9,927 

      

 Loss before tax    (3,256,290)  (799,293)  Income tax expense  6  ‐  ‐  Loss for the year    (3,256,290)  (799,293)   Other comprehensive loss  Foreign exchange translation variances    142,231  (70,271)  Total comprehensive loss for the year    (3,114,059)  (869,564)  Basic loss per share (p) Diluted loss per share (p) 

18 18 

 5.69 5.69 

 1.80 1.80 

       

All results are derived from continuing activities.    The notes on pages 21 to 50 are an integral part of the consolidated financial statements.  

17

Kolar Gold Limited and its controlled entities 

Consolidated Statement of Financial Position  as at 30 June 2011  

   Group 

 Note 

2011 £ 

2010 £ 

Non‐current assets  

   Plant and equipment  7              21,859              16,085 Exploration and evaluation assets  9        4,496,933                 ‐ Investments  8                  ‐            984,046 

Total non‐current assets          4,518,792         1,000,131 

       Current assets       Prepayments and other assets  10            37,751              42,711 

Trade and other receivables  11            59,642             35,502 Cash and cash equivalents  12     11,544,630           739,410 Total current assets     11,642,023           817,623 

       Total assets       16,160,815       1,817,754 

       Current liabilities       Trade and other payables  13       1,085,852       1,015,900 Employee benefits  15           113,416            54,735 Loans and borrowings  14  ‐          911,255 Total current liabilities         1,199,268      1,981,890 

       Non‐current liabilities Employee benefits  43,457  22,714 Total non‐current liabilities              43,457            22,714 

       Total liabilities        1,242,725      2,004,604 Net assets/(liabilities)      14,918,090        (186,850) 

       Equity                  Share capital    7,001,696  3,544,336 Share premium    15,663,226  3,715,557 Reserves    3,577,195  620,994 Accumulated losses  (11,324,027)  (8,067,737) 

 Total equity  14,918,090  (186,850) 

These financial statements were approved by the Board of Directors on 11 November 2011 and were signed on its behalf by:    Stephen Coe Director  The notes on pages 21 to 50 are an integral part of the consolidated financial statements. 

18

Kolar Gold Limited and its controlled entities Consolidated Statement of Changes in Equity for year ended 30 June 2011 

     Share 

capital  

Share premium  

Share based 

payment  reserves 

Foreign exchange translation reserve 

Accumulated losses 

Total equity 

    £  £  £  £  £  £  Balance at 1 July 2009  3,298,907  3,154,088  616,625  (5,056)  (7,268,444)  (203,880) Total comprehensive loss for the year             Loss for the period  ‐  ‐  ‐  ‐  (799,293)  (799,293) Other comprehensive income – foreign exchange translation variances  ‐  ‐  ‐  (70,271)  ‐  (70,271) Total comprehensive loss for the year  ‐  ‐  ‐  (70,271)  (799,293)  (869,564)              Equity‐settled transactions for the year  ‐  ‐  79,696  ‐  ‐  79,696 Issue of ordinary shares  245,429  629,586  ‐  ‐  ‐  875,015 Share issue costs  ‐  (68,117)  ‐  ‐  ‐  (68,117) Total contributions by and distributions to owners  245,429  561,469  79,696  ‐  ‐  886,594  Balance at 1 July 2010  3,544,336  3,715,557  696,321  (75,327)  (8,067,737)  (186,850) Total comprehensive loss for the year             Loss for the year  ‐  ‐  ‐  ‐  (3,256,290)  (3,256,290) Other comprehensive loss – foreign exchange translation variances  ‐  ‐  ‐  142,231  ‐  142,231 Total comprehensive loss for the year  ‐  ‐  ‐  142,231  (3,256,290)  (3,114,059)              Issue of ordinary shares  3,735,150  13,816,568  ‐  ‐  ‐  17,551,718 Cancellation of shares (note 7)  (277,790)  277,790  ‐  ‐  ‐  ‐ Share issue costs  ‐  (2,146,689)  ‐  ‐  ‐  (2,146,689) Equity‐settled transactions  ‐  ‐  2,813,970  ‐  ‐  2,813,970 Total contributions by and distributions to owners  3,457,360  11,947,669  2,813,970  ‐  ‐  18,218,999  Balance at 30 June 2011  7,001,696  15,663,226  3,510,291  66,904  (11,324,027)  14,918,090 

The notes on pages 21 to 50 are an integral part of the consolidated financial statements. 

19

Kolar Gold Limited and its controlled entities Consolidated Statement of Cash Flows For the year ended 30 June 2011 

  Note  2011  2010 

    £  £ 

Cash flows from operating activities       Loss for the year    (3,256,290)  (799,293) Adjustments for:       Depreciation    4,439  3,456 Net financing expense    1,945  2,775 Foreign exchange variances    (60,846)  (12,760) Equity‐settled transactions  16  1,708,732  183,628 Operating loss before changes in working capital and provisions     (1,602,020)  (622,194) Change in trade and other receivables    (24,140)  (918) Change in other current assets    (33,099)  (45,622) Change in trade and other payables    794,308  (26,757) Change in employee benefits    79,424  10,029 

Cash used in operating activities    (785,527)  (685,462) Interest and finance costs paid    (2,475)  (2,775) 

Net cash used in operating activities    (788,002)  (688,237)         Cash flows from investing activities       Interest received    530  11 Payments for investments    ‐  (310,293) Payments for tenement rights    (2,189,930)  ‐ Payments for plant and equipment    (7,577)  (1,435) 

Net cash used in investing activities    (2,196,977)  (311,717)         Cash flows from financing activities       Proceeds from the issue of convertible notes    250,000  895,677 Proceeds from issues of equity securities per Initial Public Offering    12,000,000  ‐ Proceeds from other share issues    3,645,000  724,503 Payment of share issue costs    (2,108,630)  (31,515) 

Net cash from financing activities    13,786,370  1,588,665 

Net increase in cash and cash equivalents    10,801,391  588,711 Foreign exchange gain on opening cash balances    3,829  33,329  Cash and cash equivalents at 1 July     739,410  117,370  Cash and cash equivalents at 30 June   12  11,544,630  739,410 

The notes on pages 21 to 50 are an integral part of the consolidated financial statements

20

INDEX TO NOTES TO THE FINANCIAL INFORMATION       Page   

  1  Accounting policies  21   

  2  Risk management  29   

  3  Operating segments  30   

  4  Expenses and auditors’ remuneration  31   

  5  Finance income and finance costs  31   

  6  Income tax expense  32   

  7  Plant and equipment  33   

  8  Investments  33   

  9  Exploration and evaluation expenditure  34   

  10  Prepayments and other current assets  35   

  11  Trade and other receivables  35   

  12  Cash and cash equivalents  35   

  13  Trade and other payables  35   

  14  Loans and borrowings   35   

  15  Employee benefits  36   

  16  Share‐based payments  36   

  17  Capital and reserves  42   

  18  Loss per share  45   

  19  Financial instruments  45   

  20  Operating leases  45   

  21  Contingencies  48   

  22  Group entities   49   

  23  Related parties  49   

  24  Subsequent events  50   

21

Kolar Gold Limited and its controlled entities 

Notes to the financial statements 1.  Accounting policies 1.1  Reporting entity  The group financial statements consolidate those of the Kolar Gold Limited and its controlled entities (together referred to as the “Group”). During the year, the Group underwent a restructure which resulted in Kolar Gold Limited, a new entity incorporated in Guernsey, becoming the new parent entity, as explained below.  On 8 April 2011 the Company completed a share swap with the shareholders of Kolar Gold plc, whereby the Company acquired all of the 1,543,267 ‘A’ class shares and 60,768,681 ‘B’ class shares in Kolar Gold plc from its shareholders as at 28 February 2011 and issued 1,543,267 ‘A’ class shares and 60,768,681 ‘B’ class shares. On 8 April 2011 the Company reorganised its share capital into one class of ordinary shares of 7p each and deferred shares of 18p each. The deferred shares were  cancelled  immediately  thereafter  by  Board  Resolution,  leaving  the  Company with  62,311,950  ordinary shares of 7p each.  As a result of the restructure, Kolar Gold Limited became the  legal parent company of the Kolar Gold Group and the majority shareholders of Kolar Gold plc remain the majority shareholders of the Kolar Gold Group.  The Company’s consolidated  financial statements are presented as a continuation of  the consolidated Kolar Gold plc financial  statements.  The  comparative  information  presented  is  consistent  with  the  disclosures  made  in  the consolidated  financial  statements  of  Kolar  Gold  plc  for  the  year  ended  30  June  2010.  Comparative  loss  per  share calculations were not affected as a result of the restructure.   Following  the share swap,  the Group has undertaken a  reorganisation  to simplify  the Group structure and  reporting lines. As at 30 June 2011, the wholly owned subsidiaries of the Company are:  

• Kolar Gold Resources Limited (Mauritius); • Kolar Gold Resources (India) Private Limited; • Kolar Gold Pty Limited; and • Kolar Gold plc.  

The group  financial  statements have been prepared and approved by  the directors  in accordance with  International Financial  Reporting  Standards  as  adopted  by  the  EU  (“Adopted  IFRSs”).  The  financial  statements  comply with  the Companies (Guernsey) Law, 2008 and give a true and fair view of the state of affairs of the Company.    The accounting policies set out below have, unless otherwise stated, been applied consistently to all periods presented in these consolidated financial statements.  1.2  Measurement convention  

The financial statements are prepared on the historical cost basis and are presented in Great British Pounds (GBP). 

 1.3 Going concern

These financial statements have been prepared on the basis of accounting principles applicable to a “going concern” which assumes the Group will continue in operation for the foreseeable future and will be able to realise its assets and discharge its liabilities in the normal course of operations.  The  Group  currently  has  no  source  of  operating  cash  inflows,  other  than  interest  income,  and  has  incurred  net operating  cash  outflows  for  the  year  ended  30  June  2011  of  £788,002  (2010:  £688,237).    The  Group  successfully completed an  Initial Public Offering during  the year and  the Company’s  shares were admitted  to  trading on AIM  in London in June 2011, raising gross funds of £12 million. At 30 June 2011 the Group had cash balances of £11,544,630 (2010:  £739,410)  and  a  surplus  in  net working  capital  (current  assets  less  current  liabilities)  of  £10,442,755  (2010: deficiency of £1,164,267). 

22

Kolar Gold Limited and its controlled entities 

Notes to the financial statements 1.  Accounting policies (Cont’d)  1.3  Going concern (Cont’d)  The funds raised from the Initial Public Offering are being applied to acquire further mineral exploration rights in India and conduct an exploration programme with respect to these mining tenements. These outlays will only be  incurred when the licences have been approved for exploration by the Government of India.  The  directors  have  prepared  cash  flow  forecasts  that  indicate  that  the Group will  have  sufficient  cash  to  continue meeting its current operating expenditure (e.g. staff costs, administrative costs, exploration costs, lease commitments) until at  least December 2012.  In order to continue to operate beyond December 2012,  in  line with current cash flow forecasts, it is likely that the Group will need to raise additional finance by December 2012.  The Group commenced an exploration programme in respect of its Indian mining tenements in January 2011, engaging a drilling contractor  to operate one drilling  rig on  the South Kolar  tenements. These exploration activities are being expanded during the 2011‐12 financial year, with a second drilling rig commencing operations since year end.  The Group’s forecasts  include cash outflows to acquire further mineral exploration rights and subsequent exploration activities.  These  outlays will  only  proceed  if  and when  the mineral  exploration  rights  have  been  granted  ready  for drilling. When the Government of India grants all of the mineral exploration rights specified in the Group’s agreement with  Geomysore  Mining  Services  India  (Private)  Limited  (GMSI),  the  Group  is  entitled  to  acquire  the  remaining tenement rights for approximately £4.4 million and the Group has budgeted for additional exploration expenditure of £3.3 million over the next 18 months, subject to availability of funds.  The  Directors  are  confident  that  these  licences will  be  granted  and  all matters  can  be  resolved  satisfactorily,  and consequently, the Directors consider that the Group has adequate resources to continue in operational existence for at least  the next 12 months, and  if  the  licences are not granted  for some  reason,  the Group will have additional  funds available, thus they continue to adopt the going concern basis in preparing the financial statements.  In  the  longer  term,  the development of economically  recoverable mineral deposits on  the Group’s existing or  future exploration properties depends on the ability of the Group to obtain further financing through equity financing, debt financing or other means.  If  the Group’s exploration programmes are ultimately  successful, additional  funds will be required to develop the Group’s properties and to place them into commercial production. The only sources of future funds presently  available  to  the Group  are  through  the exercise of outstanding  share options,  the  raising of equity capital by the Company or the sale of an interest in mineral exploration rights either in whole or in part. The ability of the Group to arrange such funding in the future will depend in part upon the prevailing market conditions as well as the business  performance  of  the Group.  There  can  be  no  guarantee  that  the Group will  be  successful  in  its  efforts  to arrange additional financing,  if needed, on terms satisfactory to the Group.  If adequate financing  is not available, the Group may be required to delay, reduce the scope of, eliminate its current or future exploration activities, or relinquish rights to certain parts of its interests.   1.4  Basis of consolidation   Subsidiaries Subsidiaries are entities controlled by the Group. Control exists when the Group has the power to govern the financial and operating policies of an entity so as to obtain benefits from its activities. In assessing control, the Group takes into consideration potential voting rights that are currently exercisable. The acquisition date is the date on which control is transferred  to  the  acquirer.  The  financial  statements  of  subsidiaries  are  included  in  the  consolidated  financial statements from the date that control commences until the date that control ceases.  

All entities were 100% owned  and  controlled by  the parent entity, Kolar Gold  Limited during  the period  they were members of the Group. 

Transactions eliminated on consolidation Intra‐group balances and transactions, and any unrealised income and expenses arising from intra‐group transactions, are eliminated in preparing the consolidated financial statements. 

23

Kolar Gold Limited and its controlled entities 

Notes to the financial statements 1.  Accounting policies (Cont’d)  1.5  Foreign currency   Foreign currency transactions Transactions in foreign currencies are translated to the respective functional currencies of Group entities at the foreign exchange rate ruling at the date of the transaction. Monetary assets and liabilities denominated in foreign currencies at the balance  sheet date are  retranslated  to  the  functional  currency at  the  foreign exchange  rate  ruling at  that date. Foreign exchange differences arising on translation are recognised in the income statement. Non‐monetary assets and liabilities that are measured  in terms of historical cost  in a foreign currency are translated using the exchange rate at the date of the transaction.   Foreign operations The assets and liabilities of foreign operations are translated to the Group’s presentation currency, at foreign exchange rates ruling at the balance sheet date. The revenues and expenses of foreign operations are translated at an average rate  for  the year where  this rate approximates  to  the  foreign exchange rates ruling at  the dates of  the  transactions. Exchange differences arising from this translation of foreign operations are reported as an item of other comprehensive income and accumulated in the translation reserve. When a foreign operation is disposed of, such that control is lost, the entire accumulated amount  in  the  translation  reserve,  is  recycled  to profit or  loss as part of  the gain or  loss on disposal. When the Group disposes of only part of its interest in a subsidiary that includes a foreign operation while still retaining control, the relevant proportion of the accumulated amount is reattributed to non‐controlling interests.   Exchange differences arising from a monetary item receivable from or payable to a foreign operation, the settlement of which  is neither planned nor  likely  in  the  foreseeable  future,  are  considered  to  form part of a net  investment  in  a foreign operation and are recognised directly in equity in the translation reserve.  1.6  Classification of financial instruments issued by the Group  Following the adoption of IAS 32, financial instruments issued by the Group are treated as equity only to the extent that they meet the following two conditions:  

(a) they include no contractual obligations upon the Group to deliver cash or other financial assets or to exchange financial assets or financial liabilities with another party under conditions that are potentially unfavourable to the Group; and 

                                                                                                                                                                                                                                               (b) where  the  instrument will or may be  settled  in  the Company’s own equity  instruments,  it  is  either  a non‐

derivative that  includes no obligation to deliver a variable number of the Company’s own equity  instruments or  is a derivative that will be settled by the Company’s exchanging a fixed amount of cash or other financial assets for a fixed number of its own equity instruments. 

To  the extent  that  this definition  is not met,  the proceeds of  issue are  classified as a  financial  liability.   Where  the instrument so classified takes the  legal form of the Company’s own shares, the amounts presented  in these financial statements for called up share capital and share premium account exclude amounts in relation to those shares.    Where a financial instrument that contains both equity and financial liability components exists these components are separated and accounted for individually under the above policy. 

24

 Kolar Gold Limited and its controlled entities 

Notes to the financial statements

1.  Accounting policies (Cont’d)  1.7  Non‐derivative financial instruments   Non‐derivative  financial  instruments  comprise  trade  and  other  receivables,  cash  and  cash  equivalents,  loans  and borrowings, and trade and other payables.  Trade and other receivables Trade and other receivables are recognised initially at fair value. Subsequent to initial recognition they are measured at amortised cost using the effective interest method, less any impairment losses.  Trade and other payables Trade and other payables are recognised  initially at fair value. Subsequent to  initial recognition they are measured at amortised cost using the effective interest method.  Cash and cash equivalents Cash and cash equivalents comprise cash balances and call deposits. Bank overdrafts that are repayable on demand and form an  integral part of the Group’s cash management are  included as a component of cash and cash equivalents for the purpose of the statement of cash flows.  Loans and borrowings Loans and borrowings are recognised  initially at fair value plus any directly attributable transaction costs. Subsequent to initial recognition, these loans and borrowings are measured at amortised cost using the effective interest method.  1.8  Property, plant and equipment   Property, plant and equipment are stated at cost less accumulated depreciation and accumulated impairment losses. Where parts of an item of property, plant and equipment have different useful lives, they are accounted for as separate items of property, plant and equipment.  Depreciation is charged to the income statement on a straight‐line basis over the estimated useful lives of each part of an item of property, plant and equipment. Land is not depreciated. The estimated useful lives are as follows: 

• plant and equipment  2.5 to 5 years; and 

• fixtures and fittings  2.5 to 10 years  Depreciation methods, useful lives and residual values are reviewed at each balance sheet date. 

25

 Kolar Gold Limited and its controlled entities Notes to the financial statements 

1.  Accounting policies (Cont’d)  1.9  Exploration and evaluation expenditure   Exploration and evaluation costs, including the costs of acquiring licences, are capitalised as exploration and evaluation assets on an area of interest basis. Costs incurred before the Group has obtained the legal rights to explore an area are recognised in the profit or loss.  Exploration and evaluation assets are only recognised if the rights of the area of interest are current and either:  • the expenditures  are expected  to be  recouped  through  successful development  and exploitation of  the  area of 

interest; or • activities  in  the  area  of  interest  have  not  at  the  reporting  date,  reached  a  stage which  permits  a  reasonable 

assessment  of  the  existence  or  otherwise  of  economically  recoverable  reserves  and  active  and  significant operations in, or in relation to, the area of interest are continuing. 

 Exploration and evaluation assets are assessed for impairment when facts and circumstances suggest that the carrying amount exceeds the recoverable amount.   For the purposes of  impairment testing, exploration and evaluation assets are allocated to cash‐generating units to which the exploration activity related. The cash‐generating unit shall not be larger than the area of interest.  Once the technical feasibility and commercial viability of the extraction of mineral resources in an area of interest are demonstrable, exploration and evaluation assets attributable to that area of interest are first tested for impairment and then  reclassified  from  intangible  assets  to  mining  property  and  development  assets  within  property,  plant  and development.  1.10  Impairment   A financial asset not carried at fair value through profit or loss is assessed at each reporting date to determine whether there  is objective evidence that  it  is  impaired. A  financial asset  is  impaired  if objective evidence  indicates  that a  loss event  has  occurred  after  the  initial  recognition  of  the  asset,  and  that  the  loss  event  had  a  negative  effect  on  the estimated future cash flows of that asset that can be estimated reliably.  An impairment loss in respect of a financial asset measured at amortised cost is calculated as the difference between its carrying amount and the present value of the estimated future cash flows discounted at the asset’s original effective interest rate.  Interest on the impaired asset continues to be recognised through the unwinding of the discount. When a subsequent  event  causes  the  amount  of  impairment  loss  to  decrease,  the  decrease  in  impairment  loss  is  reversed through profit or loss.  The carrying amounts of the Group’s non‐financial assets are reviewed at each reporting date to determine whether there is any indication of impairment. If any such indication exists, then the asset’s recoverable amount is estimated.   The recoverable amount of an asset or cash‐generating unit is the greater of its value in use and its fair value less costs to sell. In assessing value in use, the estimated future cash flows are discounted to their present value using a pre‐tax discount rate that reflects current market assessments of the time value of money and the risks specific to the asset. For the purpose of impairment testing, assets that cannot be tested individually are grouped together into the smallest group of assets  that generates cash  inflows  from continuing use  that are  largely  independent of  the cash  inflows of other assets or groups of assets (the “cash‐generating unit”).  

26

Kolar Gold Limited and its controlled entities 

Notes to the financial statements

1.  Accounting policies (Cont’d)  1.10  Impairment (Cont’d)  An  impairment  loss  is recognised  if the carrying amount of an asset or  its cash generating unit exceeds  its estimated recoverable amount. Impairment losses are recognised in profit or loss. Impairment losses recognised in respect of cash generated units are allocated  first to reduce the carrying amount of any goodwill allocated to the units, and then to reduce the carrying amounts of the other assets in the unit (group of units) on a pro rata basis.  Impairment losses recognised in prior periods are assessed at each reporting date for any indications that the loss has decreased or no  longer exists. An  impairment  loss  is  reversed  if  there has been  a  change  in  the estimates used  to determine the recoverable amount. An impairment loss is reversed only to the extent that the asset’s carrying amount does not exceed  the  carrying amount  that would have been determined, net of depreciation or amortisation,  if no impairment loss had been recognised.  1.11  Employee benefits   Short‐term benefits Short‐term employee benefit obligations are measured on an undiscounted basis and are expensed as the related service is provided.   Long‐term benefits The  Group’s  net  obligation  in  respect  of  long‐term  employee  benefits  is  the  amount  of  the  future  benefit  that employees  have  earned  in  return  for  their  service  in  the  current  and  prior  periods;  that  benefit  is  discounted  to determine its present value, and the fair value of the related assets is deducted.  The discount rate is the yield at the reporting date on government bonds that have maturity dates approximating the terms of the Group’s obligations and that are denominated in the same currency in which the benefit is expected to be paid.  Defined contribution plans A defined contribution plan  is a post‐employment benefit plan under which the Group pays fixed contributions  into a separate entity and will have no legal or constructive obligation to pay further amounts. Obligations for contributions to defined  contribution  pension  plans  are  recognised  as  an  expense  in  the  profit  or  loss  in  the  periods  during which services are rendered by employees.  Share‐based payment transactions Share‐based payment arrangements in which the Group receives goods or services as consideration for its own equity instruments  are  accounted  for  as  equity‐settled  share‐based  payment  transactions,  regardless  of  how  the  equity instruments are obtained by the Group.    Share‐based transactions, other than those with employees, are measured at the value of goods or services received where this can be reliably measured.  Where this is not the case the value of goods or services received is determined by reference to the grant date fair value of the equity instruments provided.  The expense is recognised in profit or loss (or  capitalised  as part of  an  asset) when  the  goods  are  received or  as  services  are provided, with  a  corresponding increase in equity.  

27

Kolar Gold Limited and its controlled entities 

Notes to the financial statements 1.  Accounting policies (Cont’d)  1.11  Employee benefits (Cont’d)  Share‐based payment transactions (cont’d) The grant date fair value of share‐based payment awards granted to employees  is recognised as an employee expense, with  a  corresponding  increase  in  equity,  over  the  period  that  the  employees  become  unconditionally  entitled  to  the awards.  The fair value of the options granted is measured using an option valuation model, taking into account the terms and conditions upon which the options were granted.   The amount recognised as an expense  is adjusted to reflect the actual number of awards for which the related service and non‐market vesting conditions are expected to be met, such that the amount ultimately recognised as an expense is based on the number of awards that do meet the related service and  non‐market  performance  conditions  at  the  vesting  date.  For  share‐based  payment  awards  with  non‐vesting conditions, the grant date fair value of the share‐based payment  is measured to reflect such conditions and there  is no true‐up for differences between expected and actual outcomes.  Share‐based payment transactions in which the Group receives goods or services by incurring a liability to transfer cash or other assets that  is based on the price of the Group’s equity  instruments are accounted for as cash‐settled share‐based payments.  The fair value of the amount payable to recipients is recognised as an expense, with a corresponding increase in liabilities, over the period in which the recipients become unconditionally entitled to payment. The liability is re‐measured  at  each  balance  sheet  date  and  at  settlement  date.  Any  changes  in  the  fair  value  of  the  liability  are recognised in profit or loss.  1.12  Expenses   Operating lease payments Payments made under operating  leases are  recognised  in profit or  loss on a  straight‐line basis over  the  term of  the lease. Lease incentives received are recognised in profit or loss as an integral part of the total lease expense.    Financing income and expenses Financing expenses comprise interest payable and finance charges on shares classified as liabilities recognised in profit or  loss using the effective  interest method, unwinding of the discount on provisions, and net foreign exchange  losses that  are  recognised  in  the  income  statement  (see  foreign  currency  accounting  policy  note  1.5).  Financing  income comprise interest receivable on funds invested, dividend income, and net foreign exchange gains.  Interest  income and  interest payable  is recognised  in profit or  loss as  it accrues, using the effective  interest method. Foreign currency gains and losses are reported on a net basis.  1.13  Taxation   Tax on the profit or loss for the year comprises current and deferred tax. Tax is recognised in profit or loss except to the extent that it relates to items recognised directly in equity, in which case it is recognised in equity.  Current tax is the expected tax payable or receivable on the taxable income or loss for the year, using tax rates enacted or substantively enacted at the balance sheet date, and any adjustment to tax payable in respect of previous years.  Deferred  tax  is provided on  temporary differences between  the  carrying  amounts of assets  and  liabilities  for  financial reporting purposes and the amounts used  for taxation purposes. The  following temporary differences are not provided for:  the  initial  recognition  of  goodwill,  the  initial  recognition  of  assets  or  liabilities  that  affect  neither  accounting  nor taxable profit other than in a business combination, and differences relating to investments in subsidiaries to the extent that  they will  probably  not  reverse  in  the  foreseeable  future.  The  amount  of  deferred  tax  provided  is  based  on  the expected manner of realisation or settlement of the carrying amount of assets and  liabilities, using tax rates enacted or substantively enacted at the balance sheet date.  A deferred  tax asset  is  recognised only  to  the extent  that  it  is probable  that  future  taxable profits will be available against which the temporary difference can be utilised.  

28

Kolar Gold Limited and its controlled entities 

Notes to the financial statements 1.  Accounting policies (Cont’d)  1.14  Earnings per share   The Group presents basic and diluted earnings or  loss per share data  for  its ordinary shares.   Basic earnings/loss per share is calculated by dividing the profit or loss attributable to ordinary shareholders of the Company by the weighted average number of ordinary shares outstanding during the period, adjusted for own shares held.  Diluted earnings/loss per share is determined by adjusting the profit or loss attributable to ordinary shareholders and the weighted average number of ordinary shares outstanding, adjusted for own shares held, for the effects of all dilutive potential ordinary shares, which comprise convertible notes and share options and warrants granted.  1.15  Operating segments   Segment results that are reported to the Chief Executive Officer include items directly attributable to a segment as well as those that can be allocated on a reasonable basis.  Unallocated items comprise mainly corporate assets, head office expenses, and income tax assets and liabilities.  Segment capital expenditure is the total cost incurred during the period to acquire property, plant and equipment, and intangible assets other than goodwill.  1.16  Use of estimates and judgements  The preparation of financial statements in conformity with IFRSs requires management to make judgements, estimates and  assumptions  that  affect  the  application  of  accounting  policies  and  the  reported  amounts  of  assets,  liabilities, income and expenses.  Actual results may differ from these estimates.    Estimates  and  underlying  assumptions  are  reviewed  on  an  ongoing  basis.  Revisions  to  accounting  estimates  are recognised in the period in which the estimates are revised and in any future periods affected.  In particular,  information about assumptions and estimation uncertainties that have a significant risk of resulting  in a material adjustment within the next financial year are described in the following notes:  • measurement of share‐based payments (note 16); • capitalisation of exploration and evaluation expenditure (note 1.9 and note 9); and • going concern (note 1.3). 

 1.17  Adopted IFRS not yet applied   The following Adopted IFRSs have been issued but have not been applied by the Group in these financial statements. Their adoption is not expected to have a material effect on the financial statements. 

• Revised IAS 24 ‘Related Party Disclosure’; • IFRS 9 ‘Financial Instruments’; • IFRS 10 ‘Consolidated Financial Statements’; and • IFRS 13 ’Fair Value Measurement’. 

29

  Kolar Gold Limited and its controlled entities 

Notes to the financial statements  2.  Risk management   Overview  The Group has exposure to the following risks: 

• Credit risk; • Liquidity risk; • Tax risk; • Currency risk; • Market risk; and • Operational risk 

 This  note  presents  information  about  the Group’s  exposure  to  each  of  the  above  risks,  its  objectives,  policies  and processes  for measuring  and managing  risk,  and  its management  of  capital.    Further  quantitative  disclosures  are included throughout these consolidated financial statements.  Risk management framework The  Board  of  Directors  has  overall  responsibility  for  the  establishment  and  oversight  of  the  risk  management framework and developing and monitoring the Group’s risk management policies. Key risk areas have been  identified and  the  Group’s  risk  management  policies  and  systems  will  be  reviewed  regularly  to  reflect  changes  in  market conditions and the Group’s activities.    The Audit Committee has been established and it will oversee how management monitors compliance with the Group’s risk management policies and procedures and reviews the adequacy of the risk management framework in relation to the risks faced by the Group.  Credit risk  Credit risk is the risk of financial loss to the Group if a customer or counterparty to a financial instrument fails to meet its  contractual  obligations,  and  arises  principally  from  the  Group’s  bank  deposits  and  receivables  from  taxation authorities. The risk of non‐collection is considered to be low.  Liquidity risk  Liquidity risk is the risk that the Group will encounter difficulty in meeting the obligations associated with its financial liabilities that are settled by delivering cash or another financial asset.  The Group’s approach to managing liquidity is to ensure, as far as possible, that it will always have sufficient liquidity to meet its liabilities when due, under both normal and stressed conditions, without incurring unacceptable losses or risking damage to the Group’s reputation.  Tax risk Guernsey  and  India  are  in  the  process  of  reaching  agreement  to  enter  into  a  specific  Tax  Information  Exchange Agreement  (TIEA) between the two countries. This  is expected to be completed shortly. Without a TIEA  it  is possible that  the  Indian  Tax  authorities  could  reclassify  the Group’s  capital  investment  in  India  as  income  subject  to  Indian company taxation. Such a treatment is dependent upon Guernsey being considered as an unfavourable tax jurisdiction by the Indian authorities, which would be in contrast to the recognition that Guernsey has from 2009, being placed on the OECD white list of countries that have implemented internationally agreed tax standards.  

30

Kolar Gold Limited and its controlled entities Notes to the financial statements  2.  Risk management (Cont’d)  Currency risk  The Group is exposed to currency risk on cash and cash equivalents, receivables and payables that are denominated in a currency other  than  the  functional currency of  the each of  the Group entities. Each entity has sufficient  funds  in  its functional currency to cover its expected future outgoings for several months to reduce currency risk. The Group does not use derivatives to hedge its foreign currency exposures.  Market risk  The Group’s future revenues from product sales will be affected by changes in the market price of gold and could also be subject to exchange controls or similar restrictions.  Operational risk  The Group’s business is at an early stage and is subject to several operational risks. These risks include exploration and mining risks, actual resources differing from estimates, operational delays and the availability of equipment, personnel and infrastructure.  The Group  is also dependent on key personnel and subject to the actions of third parties,  including staff of GMSI and other contractors and suppliers.  The Group’s operations are also subject to government laws and regulations, particularly environmental regulation.  Capital management  In June 2011 the Company successfully completed the admission of its shares to trading on AIM in London, raising gross proceeds  of  £12m,  netting  approximately  £11.3m.  The Group  has  no  loans  or  borrowings  and  these  proceeds  are expected to meet the Group’s requirements until late calendar year 2012.  The Group manages  its  capital  through  the preparation of detailed  forecasts, and  tracks actual  receipts and outlays against the forecasts on a regular basis,  to ensure that entities in the Group will be able to continue as a going concern while maximising the return to shareholders.  The capital structure of the Group consists of cash and cash equivalents and equity comprising, capital, reserves and accumulated losses.  3.  Operating segments   The Group has one reportable segment, being Indian Exploration – Gold exploration activities and administration in the Kolar Gold Fields region in Karnataka State, India.  The Group also has corporate administrative functions in Guernsey and Australia.  The Group’s Board and Chief Executive Officer review internal management reports for this segment on a monthly basis.  Information  regarding  the  results of  the  reportable segment  is  included below. The Group has no  revenue at  this stage of its development and performance is measured based on expenses incurred in each segment and exploration activity levels in the Indian segment.  The Group had one reporting segment during the year ended 30 June 2010, being the Administration office in Brisbane, Australia 

31

 Kolar Gold Limited and its controlled entities Notes to the financial statements  3.  Operating segments (Cont’d)  

  Indian Exploration  Corporate  Total 

  2011  2010  2011  2010  2011  2010   £  £  £  £  £  £ 

Depreciation and amortisation  207  ‐  4,232 3, 456 4,439  3,456Share‐based payments  ‐  ‐  1,708,732 79,696 1,708,732  79,696Other reportable segment  expenses 

21,405  ‐  1,489,291 726,068 1,510,696  726,068Segment result before tax  (21,370)  ‐  (3,234,920) (799,293) (3,256,290)  (799,293)Reportable segment assets  4,514,676  ‐  11,646,139 1,817,754 16,160,815  1,817,754Exploration and evaluation expenditure capitalised  4,496,933  ‐  ‐ ‐ 4,496,933  ‐Other capital expenditure  3,064  ‐  4,513 1,459 7,577  1,459Reportable segment liabilities 

(101,775)  ‐  (1,140,950) (2,004,604) (1,242,725)  (2,004,604)

 4. 

 Expenses and auditors’ remuneration  

   

      2011  2010     £  £ 

  Included in loss for the year are the following:      

Depreciation charge  4,439  3,456          Operating lease expense   26,300  20,041         

Auditors’ remuneration – audit and review of financial statements  118,666  32,415 

 5. 

 Finance income and finance costs 

     

           Interest income on bank deposits    530  11   Interest expense on financial liabilities     (2,475)  (2,786)   Net foreign exchange gains/(losses)    (30,478)  12,702   Net financing income/(expense) recognised in profit or loss  (32,423)  9,927 

 

32

Kolar Gold Limited and its controlled entities Notes to the financial statements  6.  Income tax expense   

   2011  2010 

    

£  £ 

   Current tax expense       

  Current year    ‐  ‐            Deferred tax expense         Origination and reversal of temporary differences    ‐  ‐       ‐  ‐       ‐  ‐   Tax expense in income statement    ‐  ‐             

Reconciliation of effective tax rate  

2011 % 

 2011 £ 

 2010 % 

 2010 £ 

  Loss for the year    (3,256,290)    (799,293)   Total income tax for the year    ‐    ‐   Loss excluding income tax    (3,256,290)    (799,293)  

Income tax using the Company’s domestic rate   (0.0)  ‐  

(28.00)  (223,802)   Effect of tax rates in foreign jurisdictions    (521,515)       Non‐deductible expenses    97,426    35,179   Current year losses for which no deferred tax asset 

was recognised    424,089    188,623   Total current tax benefit  ‐  ‐  ‐  ‐      A deferred tax asset of £2,930,648 (2010: £2,114,489) has not been recognised in respect of losses, as there is currently uncertainty surrounding the recoverability of such assets. 

33

Kolar Gold Limited and its controlled entities Notes to the financial statements  7.  Plant and equipment   

 

Plant and equipment 

£ 

Fixtures and fittings 

£ Total £ 

  Cost         Balance at 1 July 2009   15,284  16,239  31,523  Foreign exchange variance  2,572  2,712  5,284  Additions  1,234  201  1,435  Balance at 30 June 2010  19,090  19,152  38,242         Balance at 1 July 2010  19,090  19,152  38,242  Foreign exchange variance  3,338  3,075  6,413  Additions  6,587  990  7,577  Disposals  ‐  (1,859)  (1,859)  Balance at 30 June 2011  29,015  21,358  50,373

  Depreciation and impairment losses       

  Balance at 1 July 2009  10,476  5,551  16,027   Foreign exchange variance  1,748  926  2,674   Depreciation for the year  2,144  1,312  3,456   Balance at 30 June 2010  14,368  7,789  22,157            Balance at 1 July 2010  14,368  7,789  22,157   Foreign exchange variance  2,472  1,305  3,777   Depreciation for the year  2,094  2,345  4,439   Disposals  ‐  (1,859)  (1,859)   Balance at 30 June 2011  18,934  9,580  28,514        Carrying amounts         At 1 July 2009  4,808  10,688  15,496   At 30 June 2010  4,722  11,363  16,085            At 1 July 2010  4,722  11,363  16,085   At 30 June 2011  10,081  11,778  21,859 

 8.  Investments        2011  2010       £  £          

 Deposit to acquire interests in mining tenements     ‐  984,046 

  Total investments    ‐  984,046 

 

34

Kolar Gold Limited and its controlled entities Notes to the financial statements  8.  Investments (Cont’d)  At 30 June 2010 the Group had entered an agreement to acquire interests in mining tenements in the Kolar region in India from Geomysore Services India (Private) Limited (GMSI).  Under the terms of the agreement, at 30 June 2010 the Group  had  paid  deposits  totalling  £984,046  and  it was  intended  that  the Group  and GMSI would  establish  a  joint venture to conduct exploration and evaluation of the mining tenements.  During the year ended 30 June 2011 the agreement with GMSI was renegotiated and new agreements were entered into.  Under the terms of the new agreements the Group has acquired mining tenements from GMSI.  These tenements have been accounted for in accordance with the Group’s accounting policy for exploration and evaluation expenditure which is set out in Note 1.9.        2011  2010 

      £  £ 

  Movement in investments       

  Cost at beginning of year    984,046  ‐   Additions    ‐  984,046   Transferred to exploration and evaluation expenditure    (984,046)  ‐ 

  Cost at end of year    ‐  984,046 

      

2011  

2010 

      £  £ 

9.  Exploration and evaluation expenditure         Balance  at beginning of year    ‐  ‐   Transferred from investments    984,046  ‐   Acquisition of tenement rights    1,217,596  ‐   Payment to SUN Mining by the issue of shares *    1,749,936     Driiling expenses captialised    163,693  ‐   Other expenses capitalised    140,285  ‐ 

  Foreign exchange variances    241,377  ‐ 

  Balance at end of year    4,496,933  ‐ 

 

 * On 8 April 2011 SUN Mining were  issued 5,833,119 shares as payment  for services with  respect  to securing  the  tenement  right  through  completion  of  the  agreements with GMSI.  These  shares were valued at 30p per share, a total cost of £1,749,936.  The  recoverability of  the carrying amounts of exploration and evaluation assets  is dependent on  the succcessful development and commercial exploitation or sale of the respective area of interest. 

 

35

Kolar Gold Limited and its controlled entities Notes to the financial statements    10. 

 Prepayments and other current assets        

    2011  2010     £  £  Prepayments    37,751  4,652 Costs carried forward in relation to planned initial public offering     ‐  38,059     37,751  42,711 

    

2011  

2010       £  £ 

11.  Trade and other receivables       Other receivables    59,642  35,502     59,642  35,502 

             2011  2010 

      £  £ 

12.  Cash and cash equivalents        

    11,544,630  739,410 

Cash at bank and on hand    11,544,630  739,410        

      2011  2010       £  £ 

13  Trade and other payables       

Trade and other payables due to  related parties    479,354  127,006 Other trade payables    447,050  34,154 Non‐trade payables and accrued expenses    159,448  854,740     1,085,852  1,015,900 

    2011  2010 

    £  £ 

14.  Loans and borrowings   

Convertible loan notes – at fair value     ‐  911,255  

On  16  June  2010  and  30  June  2010  the  Group  issued  convertible  loan  notes  for  total  proceeds  of £911,255.    The notes  are denominated  in GBP,  are non‐interest bearing  and have  an  aggregate  face value of GBP 916,000. A further £250,000 was received  in July 2010.   The notes were convertible  in to 4,664,000 “B” Class Ordinary Shares of 7p nominal value.  The notes were all converted on or before 31 December 2010.  

36

Kolar Gold Limited and its controlled entities Notes to the financial statements   15.  Employee benefits 

    

 2011 £ 

2010 £ 

Current     

Liability for annual leave  74,433  34,469 Liability for long service leave  38,983  20,266 

  113,416  54,735 Non‐current     Liability for long service leave  43,457  22,714 

  156,873  77,449 

16.  Share‐based payments  a) Options 

   Kolar  Gold  Plc  and  Kolar  Gold  Limited  have  issued  options  to  directors,  employees  and  long‐term consultants to compensate them for services rendered and  incentivise them to add value to the Group’s longer  term  share  value.  They  comprise Reward Options  in  exchange  for  the provision of  services  and Bonus Options, which are only receivable upon the Company’s shares being admitted to trading on a stock exchange. The following unexpired options existed as at 30 June 2011.  Name  Date of Grant  Ordinary Shares under 

option Expiry Date  Exercise 

Price £ Norman Coldham‐Fussell 1  01.12.05  500,000  01.12.11  0.20 Norman Coldham‐Fussell 1  20.06.08  500,000  01.12.11  0.25 Nicholas Taylor Spencer 1  01.12.05  650,000  01.12.11  0.20 Nicholas Taylor Spencer 1  20.06.08  1,000,000  01.12.11  0.25 Nicholas Taylor Spencer 2  01.12.10  500,000  01.12.13  0.30 Richard Johnson 1  27.02.09  250,000  01.12.11  0.25 Richard Johnson 2  01.12.10  500,000  01.12.11  0.30 Bill Lyne 1  01.12.05  200,000  01.12.11  0.20 SG Hambros Trust Company (Channel  Islands) Limited*  

20.06.08  200,000  01.12.11  0.25 

Non‐Directors 1  1.12.05  300,000  01.12.11  0.20 Non‐Directors 1  8.9.06  250,000  01.12.11  0.20 Non‐Directors 1  27.2.09  500,000  01.12.11  0.25 Non‐Directors 1  5.5.10  150,000  05.05.13  0.30 Non‐Directors 2  1.12.10  350,000  01.12.13  0.30 Norman Coldham‐Fussell 3  17.6.11  675,000  17.06.14  0.40 Nicholas Taylor Spencer 3  17.6.11  1,350,000  17.06.14  0.40 Richard Johnson 3  17.6.11  675,000  17.06.14  0.40 Harvinder Hungin 4  10.6.11  450,000  10.06.16  0.40 Stephen Coe 4  10.6.11  350,000  10.06.16  0.40 Stephen Oke 4  10.6.11  350,000  10.06.16  0.40     9,700,000     * SG Hambros Trust Company (Channel Islands) Limited holds 200,000 options, as trustee of the Carlyle Settlement, in which Harvinder Hungin and his family have an interest.   

37

Kolar Gold Limited and its controlled entities Notes to the financial statements   16.  Share‐based payments (Cont’d) 

   a)   Options (cont’d) 

 Each option entitles the holder to subscribe for one ordinary share in the Company.  Options do not confer any voting rights on the holder.  1. These share‐based payment arrangements existed as at 30 June 2010 in relation to options issued by Kolar Gold plc and each option confers a right to one “B” class ordinary share at exercise prices of £0.20 to £0.30. 

 Reward Options 

 Grant date/personnel entitled  Number of 

instruments Vesting 

conditions Contractual life of 

options Issued on 1 December 2005 to directors  1,150,000  None  6 years* Issued on 1 December 2005 to employees and consultants 

500,000  None  6 years* 

Issued on 8 September 2006 to a director   250,000  None  5 years 2.7 months* Issued on 20 June 2008 to  directors  1,500,000  None  3 years  5.3 months Issued on 20 June 2008 to a broker as placement fees 

200,000  None  3 years  5.3 months 

Issued on 1 January 2009 to a director  250,000  None  2 years 11 months Issued on 27 February 2009 to a consultant  500,000  None  2 years 9 months Issued on 5 May 2010 to employees  150,000  None  3 years 

  4,500,000     

 * extended by three years in June 2008  2. On 1 December 2010, Kolar Gold plc issued 1,350,000 options to directors, employees and consultants.  Each option confers a right to one “B” class ordinary share at an exercisable price of £0.30 and a term of three years.  There are no vesting conditions and the options vest immediately.  On 8 April 2011 all of the above options were released by the optionholders and Kolar Gold Limited issued new options to or  for  the benefit of employees, directors or  former employees or directors of  the Group  in  respect of 5,850,000 Ordinary Shares in aggregate as set out in the table at the end of this paragraph.  These options replaced the original options on  identical terms granted to the same persons by Kolar Gold plc.   The new options have vested and may be exercised at any time before the date of lapse set out in the following table.  They are transferable, and on an alteration of the ordinary share capital of the Company by capitalisation or rights issue, consolidation, sub‐division or reduction or other alteration, the number of ordinary shares subject to the Existing Options or the option price may be adjusted by the Board.  Bonus Options The directors and Shareholders of Kolar Gold plc had previously resolved to grant options subject to completion of a successful  Initial Public Offering  to Norman Coldham‐Fussell, Nicholas Spencer and Richard  Johnson  (Bonus Options) and a consultant, but the options had not been formally granted.  No performance conditions were to be imposed on the Bonus Options.   

38

Kolar Gold Limited and its controlled entities Notes to the financial statements   16.  Share‐based payments (Cont’d) 

   a)   Options (cont’d) 

 Bonus Options (Cont’d) On 30 June 2010 the following Bonus Options were outstanding:    No.  Exerciseable  Term Based on 1 December 2005 to directors  1,500,000  Successful  IPO  3 years from IPO Issued on 27 February  2009  to a director and a consultant 

1,000,000  Successful  IPO  3 years from IPO 

 3. On admission of the Company’s shares to trading on AIM on 17 June 2011 the above options were released, and in fulfilment of previous resolutions, the Company granted options in respect of 2,700,000 Ordinary Shares in aggregate at the Placing Price, under the Share Option Plan, to the directors of Kolar Gold plc as set out below.   Name   Ordinary shares under 

Option Expiry date  Exercise price   

£ Norman Coldham‐Fussell  675,000  17.6.14  0.40 Nicholas Taylor Spencer  1,350,000  17.6.14  0.40 Richard Johnson  675,000  17.6.14  0.40   2,700,000     

 No vesting conditions have been imposed on these options  Options issued by Kolar Gold Limited 4. The following options were granted by Kolar Gold Limited on 10 June 2011 to directors.  The options vested on grant date.  

Issued to Date of Grant 

Ordinary shares under Option  Expiry date 

Exercise price   £ 

Harvinder Hungin  10.6.11  450,000  10.6.16  0.40 Stephen Coe  10.6.11  350,000  10.6.16  0.40 Stephen Oke  10.6.11  350,000  10.6.16  0.40     1,150,000     

 The number and weighted average exercise price of the options are as follows:    Weighted 

average exercise price £ 

Number of options 

Weighted average 

exercise price   £ 

Number of options 

  2011  2011  2010  2010 Reward Option issued by Kolar Gold plcs         Outstanding at the beginning of the year  0.231  4,500,000  0.228  4,350,000 Granted during the year  0.300  1,350,000  0.30  150,000 Cancelled and re‐issued by Kolar Gold Limited during the year  0.247  (5,850,000)  ‐  ‐ Outstanding at the end of the year  ‐  ‐  0.231  4,500,000 

39

Kolar Gold Limited and its controlled entities Notes to the financial statements  16.  Share‐based payments (Cont’d)  a)  Options (cont’d)  Bonus options issued by Kolar Gold plc         Outstanding at the beginning of the year  0.30  2,500,000  0.30  2,500,000 Forfeited during the year  0.30  (500,000)  ‐  ‐ Cancelled and re‐issued by Kolar Gold Limited during the year  0.30  (2,000,000)  ‐  ‐ Outstanding at the end of the year  ‐  ‐  0.30  2,500,000  Options issued by Kolar Gold Limited          Outstanding at the beginning of the year  ‐  ‐  ‐  ‐ Granted during the year  0.307  9,700,000  ‐  ‐   0.307  9,700,000  ‐  ‐  Inputs for measurement of grant date fair values The grant date  fair values of all other options  issued was measured based on  the Black‐Scholes  formula.  Expected volatility is estimated by considering historic average share price volatility.  The inputs used in the measurement of the fair values at grant date of the share‐based payment plans are the following:    Additional 

options Kolar Gold Ltd June 2011 

Kolar Gold plc Options December 2010 

Reward options  Bonus Options 

  2011£ 

2011£ 

2010£ 

2010£ 

Fair value at grant date  0.246  1.787  0.059  0.034 Share price at grant date  0.40  0.25  0.25  0.25 Exercise price  0.40  0.29  0.25  0.030 Expected volatility  74.1%  25%  25%  25% Option life  3.0 years  4.3 years  3 years  IPO + 3 years Expected dividend  nil  nil  nil  nil 

 

40

Kolar Gold Limited and its controlled entities Notes to the financial statements  16.  Share‐based payments (Cont’d)  b)    Warrants  The following unexercised warrants existed as at 30 June 2011:  Name  Date of 

Grant Ordinary Shares 

under option Expiry Date  Exercise Price

£ Investor warrants 1  30.6.10  3,664,000  1.3.12  0.30 

Investor warrants 2  20.7.10  1,000,000  1.3.12  0.30 

Broker warrants Series 1 3  5.5.11  1,300,000  17.6.14  0.40 

Broker warrants Series 2 4  17.6.11  1,500,000  17.6.14  0.60 

SUN Mining initial warrants Series 1 5  24.2.11  2,916,559  24.2.12  Nil 

SUN Mining initial warrants Series 2 5  24.2.11  2,916,559  24.2.13  Nil 

SUN Mining initial additional warrants 5  24.2.11  3,499,871  24.2.13  VWAP 5 

    16,796,989     

 Each warrant entitles the holder to subscribe for one ordinary share in the Company.  Warrants do not confer any voting rights on the holder.  1. On 30 June  2010, there were 3,664,000 warrants in issue.    2.  In  July 2010,   a  further 1,000,000 warrants were  issued.   Each warrant gives the holder the option to acquire one ordinary  “B” class  share  in Kolar Gold plc at any  time on or before 31 December 2011 at a price of 30 pence.   The warrants were issued for no consideration in connection with the convertible loan notes issued in June and July 2010.  Refer note 14.  On 8 April 2011, all 4,664,000 warrants  in Kolar Gold plc were  released, and  identical warrants were  issued by  the Company. The warrants have an exercise price of 30 pence per share and expire on 31 December 2011.  3. On 5 May 2011  the Company  issued 1,000,000 warrants  to Cenkos Securities plc and 300,000 warrants  to Ocean Equities Limited in consideration for historical services provided by them as brokers to Kolar Gold plc.  These warrants have an exercise price of 40 pence per share and expire on 17 June 2014.  4. On 17 June 2011 the Company‘s shares listed for trading on AIM, entitling Cenkos Securities plc and Ocean Equities Limited to 750,000 warrants each. These warrants have an exercise price of 60 pence and expire on 17 June 2014.  5. On 24 February 2011 the Company issued warrants to SUN Mining, pursuant to the following agreement:  Under the terms of this agreement, subject to satisfaction of the conditions necessary to give effect to the share swap and restructure:  (a)  Kolar Gold  Limited  agreed  to  issue  to  SUN Mining  5,833,119 Ordinary  Shares,  in  consideration  for  SUN Mining providing services with respect  to securing the  tenement rights  in  the Kolar Gold Field  through the agreements with GMSI.  These  shares were  valued  at  30  pence  and  the  total  cost  of  £1,749,936  has  been  capitalised  as  exploration expenditure (see Note 9); 

41

Kolar Gold Limited and its controlled entities Notes to the financial statements  16.  Share‐based payments (Cont’d)  b)    Warrants (cont’d)  (b) Kolar Gold Limited has agreed to issue the following Ordinary Shares (such agreement being reflected by the grant to SUN Mining of warrants):      (i) 2,916,559 Shares, subject to SUN performing certain ongoing services for 12 months; and     (ii) a further 2,916,559 Shares, subject to SUN:   A)  performing such ongoing services for 24 months; and   B)  assisting Kolar Gold Limited to acquire the BGML Assets;  (c)   Kolar Gold agreed to grant SUN the Additional Warrant, being:      (i) a right by SUN to subscribe for 3,499,871 Ordinary Shares in cash;     (ii) at the subscription price equal to the VWAP for the 3 months prior to exercising the option; and with an expiry date of 2 years from the date of the agreement.  Inputs for measurement of grant date fair values The grant date fair values of warrants issued were measured based on the Black‐Scholes formula, or in the case of the SUN Mining Additional Warrants, the Monte Carlo simulation method was used.    Expected volatility is estimated by considering historic average share price volatility.  The inputs used in the measurement of the fair values at grant date of the share‐based payment plans are the following:    SUN Mining 

Initial  warrants Series 

1 £ 

SUN Mining Initial  

warrants Series 2£ 

Broker warrants Series 1

£ 

Broker warrants  Series 2 

£ 

SUN Mining additional warrants

£ 

Fair value at grant date  0.30  0.30  0.199  0.155  0.027 Share price at grant date  0.30  0.30  0.40  0.40  0.300 Exercise price  nil  nil  0.40  0.60  3 months 

VWAP* Expected volatility  74.1%  74.1%  74.1%  74.1%  74.1% 

Warrant life  2 years  3 years  3.1 years  3 years  2 years Expected dividend  nil  nil  nil  nil  nil 

 * Volume weighted average price  

42

Kolar Gold Limited and its controlled entities Notes to the financial statements  16.  Share‐based payments (Cont’d)  c)  Share‐based payment expense recognised in the income statement  

  £ 

SUN Mining Initial warrants Series 1  302,044 

SUN Mining Initial warrants Series 2  150,815 

SUN Mining Additional warrants  94,147 

Brokers Warrants Series 1  258,960 

Brokers Warrants Series 2  233,550 

Bonus options (reissued) to directors  92,650 

Options issued to non‐executive directors  282,325 

Reward options (reissued)  ‐ Investor warrants (previously attached to convertible notes)  ‐ Shares and options issued by Kolar Gold plc during the period 1 July 2010 to 31 December 2010  294,241 

Total share‐based payment expense – 2011   1,708,732 

Total share‐based payment expense – 2010  79,696 

 17.  Capital and reserves  As set out  in Note 1.1, during the year ended 30  June 2011 the Group undertook a restructure on 8 April 2011. The details of changes  in  issued capital set out below reflect the movements  in the  issued capital of Kolar Gold plc during the period  to 8 April 2011 and  then  the movements  in  issued capital of Kolar Gold Limited during  the period 8 April 2011 to 30 June 2011.  Kolar Gold plc was the parent entity of the Group up until 8 April 2011. Following the completion of the restructure on 8 April 2011, Kolar Gold Limited is the parent entity of the Group and Kolar Gold plc is a wholly owned entity in the Group.  a) Issued capital ‐ Kolar Gold plc  

   “A” class Ordinary 

shares “B” class Ordinary shares 

    (25p each)  (7p each) 

   2011 

‘000 2010 ‘000 

2011 ‘000 

2010 ‘000 

Authorised capital    400,000  400,000  400,000  400,000 

 Issued and fully paid up 

 1,543  1,543  60,769  45,122 

           

43

Kolar Gold Limited and its controlled entities Notes to the financial statements  17.  Capital and reserves (Cont’d)   

  “A” class Ordinary shares 

“B” class Ordinary shares 

    (25p each)  (7p each) 

   2011 

‘000 2010 ‘000 

2011 ‘000 

2010 ‘000 

Movement in issued and fully paid share capital: 

        

In issue 1 July 2010    1,543  1,543  45,122  41,616             Issued for cash        10,000  3,030 Issued on conversion of convertible loan notes 

 ‐  ‐  4,664  ‐ 

Issued to staff and consultants for services    ‐  ‐  983  ‐ Issued as settlement of debt    ‐  ‐  ‐  476 In issue at 30 June 2011 *    1,543  1,543  60,769  45,122  * At 30 June 2011 all of the issued shares of Kolar Gold plc are held by Kolar Gold Resources (India) Private Limited.  b) Issued capital ‐ Kolar Gold Limited  

Movement in issued and fully paid share capital:  Note 

Ordinary Shares  

(7p each) 2011  ’000 

Deferred Shares  

(18p each) 2011 ‘000 

“A” class Ordinary shares  

(25p each)  2011 ‘000 

“B” class Ordinary shares 

(7p each) 2011 ‘000 

           Shares issued incorporation  (i)  ‐  ‐  ‐  ‐ Issued under Share Exchange Agreement with shareholders of Kolar Gold plc on 8 April 2011  

 ‐  ‐  1,543  60,769 

Reorganisation of share capital approved by shareholders and completed on 8 April 2011 

 (ii) 

62,312  1,543  (1,543)  (60,769) Cancellation of Deferred Shares  (ii)  ‐  (1,543)  ‐  ‐ Issued to staff and consultants for services 

 7,712  ‐  ‐  ‐ 

Issued for cash  (iii)  30,000  ‐  ‐  ‐ In issue at 30 June 2011  (iv)  100,024  ‐  ‐  ‐ 

           

44

Kolar Gold Limited and its controlled entities Notes to the financial statements  17.  Capital and reserves (Cont’d)  c) Reconciliation to cash flows statement 

 No. ’000  £ ’000 

Shares issued by Kolar Gold plc prior to Group restructure at 30p per share  10,000,000  3,000,000 Shares issued by Kolar Gold plc on conversion of convertible notes  4,664,000  ‐ Shares issued by Kolar Gold plc to staff and directors at 25p per share  850,000  ‐ Shares issued by Kolar Gold plc to external advisor at 30p per share  133,000  ‐ Shares issued by Kolar Gold Limited in lieu of cash for provision of services at 40p per share  1,612,500  645,000 Shares issued by Kolar Gold Limited to SUN Mining per SUN Agreements  5,833,119  ‐ Shares issued by Kolar Gold Limited for settlement of placement fees from prior years at 21p per share  266,667  ‐ Shares issued per Initial Public Offering at 40p per share  30,000,000  12,000,000 

  53,359,286  15,645,000 

 Notes: (i) On incorporation Kolar Gold Limited issued one “A” Class Ordinary Share for 25p and one “B” Class Ordinary Share for 7p. (ii) On 8 April 2011, Kolar Gold Limited, by special resolution of its shareholders, reorganised its share capital into one class of Ordinary Shares of 7p each and Deferred Shares of 18p each.  The Deferred Shares were cancelled immediately thereafter by resolution of the Board in accordance with the Articles of Association. (iii) On 17 June 2011 Kolar Gold Limited completed a share placement and subsequently  its shares were admitted to trading on AIM. (iv) All shares issued by the Company are ‘ordinary’ shares and rank equally in all respects, including for dividends, shareholder attendance and voter rights at meetings, on a return of capital and in a winding‐up.  d) Reserves  Share premium reserve The share premium reserve comprises the excess of consideration received over the par value of the shares issued.  Options reserve The options reserve comprises the equity value of share based payments issued by the Group.  Translation reserve The translation reserve contains all foreign currency differences arising from the translation of the financial statements of foreign operations. 

45

Kolar Gold Limited and its controlled entities Notes to the financial statements  18.  Loss per share  The calculation of basic loss per share at 30 June 2011 was based on the loss of £3,256,290 (2010: £799,293), and a weighted average number of ordinary shares outstanding of 57,184,802 (2010: 44,490,936), calculated as follows:  

  2011  2010 

  £  £ 

Loss attributable to ordinary shareholders  3,256,290  799,293 

     

Weighted average number of ordinary shares     

  ‘000  ‘000 

Issued ordinary shares at 1 July  46,665  43,159 

Effect of shares issued during the year  10,520  1,332  Weighted average number of shares at 30 June  57,185  44,491 

 Diluted loss per share Options and warrants granted to the Directors, staff and external consultants are considered to be potential ordinary shares and have not been included in the determination of diluted loss  per share because they are not considered to be dilutive. The options have not been included in the determination of the basic loss per share.    

2011 pence per share 

2010 pence per share 

Basic loss per share  5.69  1.80 

Diluted loss per share  5.69  1.80   19.  Financial instruments  

(a) Fair values of financial instruments  The fair values of all financial assets and financial liabilities are equal to their carrying amounts shown in the statement of financial position. 

Trade and other receivables The fair value of trade and other receivables is estimated as the present value of future cash flows, discounted at the market rate of interest at the balance sheet date if the effect is material. 

Trade and other payables The  fair value of  trade and other payables  is estimated as  the present value of  future cash  flows, discounted at  the market rate of interest at the balance sheet date if the effect is material. 

Cash and cash equivalents The fair value of cash and cash equivalents is estimated as its carrying amount where the cash is repayable on demand.  Where  it  is  not  repayable  on  demand  then  the  fair  value  is  estimated  at  the  present  value  of  future  cash  flows, discounted at the market rate of interest at the balance sheet date. 

46

Kolar Gold Limited and its controlled entities Notes to the financial statements  19.  Financial instruments (Cont’d)  (b) Credit risk 

Financial risk management  Credit risk is the risk of financial loss to the Group if a customer or counterparty to a financial instrument fails to meet its contractual obligations, and arises principally from the Group’s receivables from taxation authorities and cash and cash equivalents. The carrying amount of cash and cash equivalents represents the maximum credit exposure on those assets.  The cash and cash equivalents are held with bank and financial institution counterparties which are rated ‘A’ to ‘AAA’, based on rating agency Standard and Poor’s ratings. 

Exposure to credit risk The carrying amount of financial assets represents the maximum credit exposure. Therefore, the maximum exposure to credit risk at the reporting date was £11,604,272 (2010: £774,912), being the total of the carrying amount of financial assets, shown in the statement of financial position.  The maximum exposure to credit risk for trade and other receivables at the balance sheet date was:    2011  2010   £  £ The maximum exposure to credit risk for receivables at the reporting date by geographic region was:     Australia  48,996  8,896 United Kingdom  4,311  3,705 India  6,335  22,901   59,642  35,502 

The maximum exposure to credit risk for receivables at the reporting date by type of counterparty was:     UK government  4,311  3,705 Australian government  31,969  8,896 Other parties  23,362  22,901   59,642  35,502 No impairment losses have been recognised in 2010 and 2011.  (c) Liquidity risk 

Liquidity risk is the risk that the Group will not be able to meet its financial obligations as they fall due.   The following are the contractual maturities of financial liabilities, including estimated interest payments and excluding the impact of netting agreements.  

Financial liabilities Carrying amount 

Contractual cash flows 

6 months or less 

6‐12 months 

1 ‐2 years 

  £  £  £  £  £ 

30 June 2011           

Trade and other payables  1,085,852  1,085,852  1,085,852  ‐  ‐ 

           

30 June 2010   

Convertible notes  911,255  911,255  911,255  ‐  ‐ Trade and other payables  1,015,900  1,015,900  901,689  114,211  ‐   1,927,155  1,927,155  1,812,944  114,211  ‐  

47

Kolar Gold Limited and its controlled entities Notes to the financial statements  19.  Financial instruments (Cont’d)  (d) Currency risk  The Group’s exposure to foreign currency risk is as follows. This is based on the carrying amount for monetary financial instruments except derivatives when it is based on notional amounts.     2011  2010   £  £ 

Cash and cash equivalents –  £  47,535  23,408 Trade and other payables –  $  ‐  (235,329) Trade and other payables – US$  (53,312)  ‐   (5,777)  (211,921) 

 The following significant exchange rates applied during the year:  

 

Average rate 

Reporting date spot 

rate 

Average rate 

Reporting date spot rate 

  2011  2011  2010  2010          GBP:A$   1.6107  1.51149  1.7986  1.7588 GBP:INR  72.2835  72.6155  N/A  N/A  Sensitivity analysis A strengthening of the GBP, as indicated below, against the Australian dollar and Indian Rupee at 30 June 2011 would have decreased equity by the amount shown below. This analysis is on foreign currency exchange rate variances that the Group considered to be reasonably possible at the end of the reporting period. The analysis assumes that all other variables, in particular interest rates, remain constant.    Equity  Profit or loss   £  £  30 June 2011     A$ (10 percent strengthening)  4,754   US$ (10 percent strengthening)  (5,331)  ‐ 

     30 June 2010      A$(10 percent strengthening)  (21,192)  ‐  A weakening of the GBP against the Australian dollar and Indian Rupee at 30 June would have had the equal but opposite effect on the amounts shown above, on the basis that all other variables remain constant. 

48

 Kolar Gold Limited and its controlled entities Notes to the financial statements   19.  Financial instruments (Cont’d)  (e) Interest rate risk Profile At the reporting date the interest rate profile of interest‐bearing financial instruments was:    Carrying amount 

 2011 £ 

2010 £ 

Variable rate instruments     Cash and cash equivalents  11,544,630  739,410 Convertible notes  ‐  (911,255) 

  11,544,630  (171,845)  Cash flow sensitivity analysis for variable rate instruments The Group’s interest bearing assets at balance date comprised solely bank accounts. A change in interest rates would have increased/(decreased) profit or loss by the amounts shown below. This analysis assumes that all other variables, in particular foreign currency rates, remain constant. This analysis is performed on the same basis for 2010.    2011  2010   Profit or loss  Profit or loss 

 100 bp increase 

100 bp decrease 

100 bp increase 

100 bp decrease 

Variable rate instruments  115,446  (115,446)  7,394  (7,394)   20.  Operating leases  

  

2011  

2010 Non‐cancellable operating lease rentals are payable as follows:  £  £ 

  Less than one year  30,963  26,129   Between one and five years  9,180  23,855 

    40,143  49,984 

   21.  Contingencies and commitments  The Group has entered  into  a  contract  to purchase outstanding options over,  and undertake exploration  activity  in relation to certain mining tenements  in the Kolar Gold Fields region  in  India. The Group  is entitled to purchase these options  once  all  governmental  and  regulatory  approvals  have  been  obtained.  The Group  expects  to  complete  the acquisition of all of these tenements by June 2013.  The  total  cost  of  acquiring  the  options  is  £4.4 million.  In  addition,  the  Company  expects  to  spend  £3.3 million  on exploration activities between July 2011 and December 2012. 

49

 Kolar Gold Limited and its controlled entities Notes to the financial statements  22.  Group entities      Country of  Ownership interest     incorporation  2011  2010 Kolar Gold Resources Limited  (i)  Mauritius  100  ‐ Kolar Gold Resources (India) Private Limited  (ii)  India  100  ‐ Kolar Gold Pty Ltd    Australia  100  100 Kolar Gold plc  (iii)  England  100  ‐ Kolar Gold (Australia) Pty Ltd  (iv)  Australia  ‐  100 

 (i) 

 Incorporated on 3 March 2011 

(ii)  Incorporated on 24 March 2011 (iii)  Kolar Gold plc was the parent of the Group until the restructure of the Group on 8 April 2011 as set out 

in Note 1.1. Following the restructure Kolar Gold plc is a wholly owned group entity. (iv)  Wound up and deregistered on 22 April 2011. 

  23.  Related parties  

Key management personnel 

Key management personnel remuneration  2011 £ 

2010 £ 

Cash‐settled transactions  701,594  239,141 Share‐based payments  669,216  54,810   1,370,810  293,951 

 In addition to their salaries and fees, key management personnel participate  in the Group’s share option programme (see Note 16).  The  above  remuneration  amounts have been prepared on  a  consolidated basis  and  include directors of Kolar Gold Limited  and  Kolar  Gold  plc.    The  remuneration  amounts  disclosed  below  and  in  the  Directors’  Report  is  the remuneration of Kolar Gold Limited directors only.  

50

Kolar Gold Limited and its controlled entities Notes to the financial statements  23.  Related parties (Cont’d)  Directors’ remuneration and interests  

  Remuneration  Interests 

Director  Cash‐settled transactions 

Share‐based payments  Totals  Shares  Options 

  £  £  £  No.  No.Harvinder Hungin (Chairman)   15,000  110,475  125,475  1,700,0001  650,0001

Nicholas Spencer (Chief Executive Officer) 

318,152  206,276  524,428  1,732,053  1,350,000 

Richard Johnson (Chief Operating Officer) 

129,447 110,120  239,567  725,000  675,000 

Stephen Coe 2  14,583  85,925  100,508  Nil  350,000 Stephen Oke  13,333  85,925  99,258  Nil  350,000 Shiv Khemka  10,000  ‐‐  10,000  Nil  Nil 

TOTALS  500,515  598,721  1,099,236  4,157,053  3,375,000 

 1.  SG  Hambros  Trust  Company  (Channel  Islands)  Limited  hold  1,700,000 Ordinary  Shares  and  200,000  options,  as trustee of the Carlyle Settlement, in which Harvinder Hungin and his family have an interest. 2. 50% to be paid by the issue of shares  Amounts owing to directors at 30 June 2011 were £479,354 (2010: £127,006).  SUN Mining is a related party, as Shiv Khemka is a director of the company and Vice Chairman of SUN Group.   SUN Group holds 5,833,119 shares in the Company.  The amounts paid to SUN Group  are disclosed in the Consolidated Statement of Comprehensive Income and also in Note 16. The balance outstanding at the year end was nil.   24.  Subsequent events  There have been no significant events subsequent  to  the balance sheet date  to report  that would alter  the  financial statements as at 30 June 2011  

51

Independent auditor’s report to the members of Kolar Gold Limited  We  have  audited  the  Group  financial  statements  (the  “financial  statements”)  of  Kolar  Gold  Limited  (the “Company”) for the year ended 30 June 2011 which comprise the consolidated statement of comprehensive income,  the consolidated statement of  financial position,  the consolidated statement of changes  in equity, the consolidated statement of cash flows and the related notes. The financial reporting framework that has been  applied  in  their  preparation  is  applicable  law  and  International  Financial  Reporting  Standards  as adopted by the EU.   This  report  is made  solely  to  the Company’s members,  as  a  body,  in  accordance with  section  262 of  the Companies  (Guernsey)  Law,  2008.    Our  audit work  has  been  undertaken  so  that we might  state  to  the Company’s members those matters we are required to state to them in an auditor’s report and for no other purpose.  To the fullest extent permitted by law, we do not accept or assume responsibility to anyone other than  the Company and  the Company’s members as a body,  for our audit work,  for  this  report, or  for  the opinions we have formed.    Respective responsibilities of directors and auditor  As explained more fully  in the Statement of Directors' Responsibilities set out on page 13, the directors are responsible for the preparation of the financial statements and for being satisfied that they give a true and fair view. Our responsibility is to audit and express an opinion on the financial statements in accordance with applicable  law  and  International  Standards  on  Auditing  (UK  and  Ireland).  Those  standards  require  us  to comply with the Auditing Practices Board's (APB's) Ethical Standards for Auditors.  Scope of the audit of the financial statements  An audit involves obtaining evidence about the amounts and disclosures in the financial statements sufficient to  give  reasonable  assurance  that  the  financial  statements  are  free  from material misstatement, whether caused by fraud or error. This includes an assessment of: whether the accounting policies are appropriate to the Group’s circumstances and have been consistently applied and adequately disclosed; the reasonableness of  significant  accounting  estimates made  by  the  Board  of  Directors;  and  the  overall  presentation  of  the financial  statements.  In  addition, we  read  all  the  financial  and non‐financial  information  in  the Director’s Report to identify material inconsistencies with the audited financial statements. If we become aware of any apparent material misstatements or inconsistencies we consider the implications for our report.  Opinion on financial statements  In our opinion the financial statements:  

• give a true and fair view of the state of the Group’s affairs as at 30 June 2011  and of its loss for the year then ended;  

• are in accordance with International Financial Reporting Standards as adopted by the EU; and  • comply with the Companies (Guernsey) Law, 2008. 

52

 Matters on which we are required to report by exception  We have nothing to report in respect of the following matters where the Companies (Guernsey) Law 2008 requires us to report to you if, in our opinion: 

• the Company has not kept proper accounting records; or  • the financial statements are not in agreement with the accounting records; or  • we have not received all the information and explanations, which to the best of our knowledge and 

belief are necessary for the purpose of our audit.  

L Richmond For and on behalf of KPMG Audit Plc, Chartered Accountants and Recognised Auditors 15 Canada Square London E14 5GL    11 November 2011   

Annual Report

Kolar Gold LimitedFrances House, Sir William PlaceSt. Peter Port, Guernsey, GY1 4HQ Tel: +44 (0) 1481 723 573Fax: +44 (0) 1481 732 131Email: admin@kolargold.com.au Website: www.kolargold.com.au

2011