Analisis Prospektif Bab 9 Sesi 10

8/19/2019 Analisis Prospektif Bab 9 Sesi 10

1/30

Analisis Prospektif

(Prospective Analysis)

Kelompok Presentasi sesi 10

Nama anggota:

Sifa Fauzia 1!"#PA$%%%& "

Siti Nestiti ' 1!"#PA$%%%*"+!

Stefi 1!"#PA$%%%*"

Felici,a,e 1!"#PA$%%%&"


2/30

Analisis Prospektif -- Outline

• 1.Analisis prospektif – what is it?

•

2.Manfaat analisis prospektif• 3.Teknik analisis

• 4.Simulasi singkat


3/30

Analisis Prospektif – What is it?

Dilakukan pada tahap akhir proses analisis laporan keuangansetelah seluruh data historis laporan keuangan !erhasildikumpulkan dan disesuaikan sehingga men"erminkan kiner#aekonomi perusahaan se"ara akurat. Pen$esuaian ts! misaln$a%

• transitor$ items telah dieliminasi dari laporan la!a rugi

• &tem $ang di"atat se!agai !e!an'expense oleh mana#emenmungkin harus dikapitalisasi, dan se!alikn$a

• Se(a operasional )operating lease* telah dikapitalisasi

• Pen$esuaian kem!ali pendanaan o+-!alan"e sheet

Meliputi pro$eksi'peramalan laporan keuangan perusahaan%

• Peramalan #angka pan#ang (long-term forecasting)

• Peramalan #angka pendek (short-term forecasting)


4/30

Manfaat Analisis Prospektif

• Security Valuation. Peramalan #angka pan#ang dilakukan dalamproses penilaian surat !erharga.

• Management Assessment . ,ia!ilitas'feasibility ren"anastrategis perusahaan dapat terukur melalui peramalan kiner#akeuangan

• Assessment of Solvency . Analisis prospektif sangat !ermanfaat!agi kreditor untuk menilai kemampuan perusahaan dalammemenuhi pers$aratan dan pelunasan hutang #angka pan#angmaupun #angka pendek.

Peramalan jangka panjang - penilaian surat berhargaekuitas

Peramalan jangka pendek - penilaian solvensi dan

likuiditas jangka pendek


5/30

Teknik Analisis

• 1.Pro$eksi aporan a!a /ugi

•

2.Pro$eksi 0era"a• 3.Pro$eksi Aliran as

• 4.Peramalan dengan Analisis Pro

orma


6/30

Pro$eksi aporan a!a /ugi

Peramalan pen#ualan merupakan fungsi dari%

• 1.Trend masa lalu

• 2.Tingkat ekspektasi aktiitas ekonomi

makro• 3.ompetiti!e lan"scape (contoh# in"ustri

retail - arrefour a$uisisi %lfa &etailin"o)

•

'.trategic initiati!es mana#emenperusahaan


7/30


8/30

Pro$eksi aporan a!a /ugi

Langkah-Langkah:

• 1. Pro$eksi pen#ualan

• 2. Pro$eksi 56S dan la!a kotor dg rerata historisse!agai 7 pen#ualan

• 3. Pro$eksi 8A9 dg rerata historis se!agai 7 pen#ualan

• 4. Pro$eksi !ia$a depresiasi dg rerata historis nilai!uku a(al tahun aktia disusut

• :. Pro$eksi !ia$a !unga se!agai 7 a(al tahun utang

dengan !unga )dg tingkat !unga tetap atau pro$eksi*• ;. Pro$eksi pa#ak dg rerata historis pa#ak di!anding

la!a kena pa#ak


9/30

Pro$eksi aporan a!a /ugi% Targetorp

Pen#elasan di page 2


10/30

Proyeksi Laporan Laba Rugi

• Page 2


11/30

Langkah-Langkah ProyeksiNeraca

• 1. Proyeksi aktiva lancar non-kas, dg dasar proyeksi penjualan atau !"# dan rasio-rasio perputaran.

• $. Proyeksi peningkatan aktiva tetap dg estimasi cape% sesuai trend historis yangdiperoleh dari &'() laporan tahunan.

• *. Proyeksi ke+ajiban lancar selain utang, dg dasar proyeksi penjualan atau !"#

dan rasio-rasio perputaran• . &enentukan utang jangka panjang yg jatuh tempo pd periode berjalan lihat cat..

• /. 0tang jangka pendek dianggap tidak berubah dari saldo th sblmnya, kecualiterlihat trend yang dapat diketahui.

• . #aldo utang jangka panjang dianggap sama dengan utang jangka panjang thsblmnya dikurangi current maturities dari perhitungan .

• 2. 3e+ajiban jangka panjang lainnya dianggap sama dengan saldo th lalu, kecuali

terlihat trend yang dapat diketahui.• 4. 5stimasi a+al modal saham dianggap sama dengan saldo th sblmnya.

• 6. Laba ditahan dianggap sama dengan saldo th lalu 7 - laba bersih rugi bersihdan dikurangi dividen yang diharapkan utk dibagi.

• 18. Rekening ekuitas lainnya dianggap sama dengan th sblmnya, kecuali terlihattrend yang dapat diketahui.


12/30

Pro$eksi 0era"a

• Page 2


13/30

Pro$eksi 0era"a


14/30

Proyeksi Neraca: 9arget orp


15/30

Pro$eksi ap. Aliran as

Langkah:

• 1. Pro$eksi saldo kas a(al

•

2. Peningkatan )penurunan*ke(a#i!an dan ekuitas $angdiperlukan utk menentukan 7historis kas di!anding total aktia.

Pendanaan )pem!a$aran* dgproporsi historis utang dan ekuitas.


16/30

Pro$eksi ap. Aliran as% Target

orp.

Page 2


17/30

)nalisis #ensitivitas dalamPeramalan

• Tentukan asumsi-asumsi $ang mungkin ada)misal% sales gro(th e>pense per"entagesturnoer rate* untuk menentukan asumsi $angpaling !erpengaruh terhadap pro$eksi la!a danaliran kas.

• Amati dengan "ermat aria!el $ang!erpengaruh.

• Siapkan skenario $ang diharapkan optimis danpesimis untuk menentukan hasil $ang mungkinter#adi pada ?a range of possi!le out"omes@.


18/30

Penerapan )nalisis Prospekti dalamResidual Income Valuation Model

Residual income valuation model menunjukkanharga saham melalui prospective earnings danbook values seperti model sbb: rumus%

;t < =;t 7

8,t !ook alue at the end of period t 0&tBn netin"ome in period tBn dan k "ost of "apital )ref

hapter 1*. /esidual in"ome pada time t "omprehensie net in"ome - "harge on !eginning!ook alue )$aitu /&t 0it – )k C 8,t-1**.


19/30

ontinue%

#ecara sederhana, kita dapat melakukanvaluation dengan memproyeksi parametersbb:

• #ales gro+th.

• Net pro>t margin Net income?#ales.

• Net +orking capital turnover #ales?Net

+orking capital.• @i%ed-asset turnover #ales?@i%ed assets.

• @inancial leverage !peratingassets?5Auity. -ost o eAuity capital.

P ) li i P k i


20/30

Penerapan )nalisis Prospektidalam Residual Income

Valuation Model


21/30

;alue 'rivers9ren Penggerak Nilai

9he Residual Bncome valuationmodel de>nes residual income as:

RBt < Nit C k D =;t-1

< R!5t C k D =;t-1

Ehere R!5 < NB?=;t-1


22/30

ontinue%

#hareholder value is created so longas R!5 F k

R!5 is a value driver as are its

components• 0et Prot Margin

• Asset Turnoer

•

inan"ial leerage


23/30

;alue 'riversGReversion o R!5H

Tampilan gam!ar =.E

Page 21< indonesia!ook


24/30

,alue Driers?/eersion of 0et Prot Margin@


25/30

,alue Driers?/eersion of Asset Turnoer@

• Tampilan gam!ar =.=

• Page 212 indonesia!ook


26/30

Peramalan Fangka Pendek

• Page 212 sampai 21=

• 6a!ungan materi pun$a eis danste

• 9ntuk ta!el ada di tampilan =A.4 dan=A.: dan =A.;


27/30


28/30


29/30


30/30

Sekian presentasi kelompok

sesi 1<

Terima asih...

Analisis Prospektif Bab 9 Sesi 10

Documents

Transcript of Analisis Prospektif Bab 9 Sesi 10