1

ANALISIS LAPORAN KEUANGAN

2

Financial Statement Analysis = analisis yang dilakukan guna menguji keterkaitan angka-angka

akuntansi dan trend angka tersebut dalam periode waktu tertentu.

Mengapa dilakukan?1. Menilai kondisi keuangan dan hasil

usaha perusahaan masa lalu, masa sekarang, dan prediksi yang akan datang

2. Menilai kekuatan dan kelemahan keuangan perusahaan

3

LIMA LANGKAH DALAM ANALISIS LAPORAN KEUANGAN

Menilai lingkungan bisnis Membaca dan mempelajari laporan keuangan

& footnotes Menilai Kualitas Laba Analisis laporan keuangan Memprediksi laba atau cash flow masa

mendatang

4

Menilai Lingkungan Bisnis Apa jenis usahanya? Strategi apa yg digunakan perusahan

untuk menghasilkan laba? Perusahaan tersebut berada dalam

industri apa? Siapa “pemain” utama usaha tersebut?

Siap pesaingnya? Bagaimana hubungan antara perusahaan

dengan konsumen dan supplier? Bagaimana pengaruh perubahan ekonomi

terhadap penjualan dan laba perusahaan?

5

Membaca & Mempelajari Laporan Keuangan danNotes

Baca audit report Identifikasi transaksi penting:

– Akusisi utama, penghentian segment bisnis, tuntutan yang belum terselessaikan, penghapusan piutang dan persediaan

Baca laporan keuangan dan footnotenya

6

Menilai Kualitas Laba

Kinerja operasional dinyatakan terlalu tinggi?

Adanya cadangan yang tersembunyi

Pendanaan dengan Off-balance Sheet

Kualitas Laba dan keterbatasan laporan keuangan

7

Book Value vs. True Value LK tidak merefleksikan prospek perusahaan

dalam lingkungan bisnis– LK = gambaran masa lalu tidak berorientasi

masa depan LK memiliki keterbatasan turunan

– LK mengabaikan beberapa informasi historis dan informasi terkini (human resources dan efek inflasi).

Manajemen menyajikan LK dengan bias (menyesatkan)– Sering memilih metode akuntansi dan estimasi

agar keliahatan baik

8

Keterbatasan Informasi Akuntansi Keuangan

True Company Value

Objective and appropriate GAAP book valueLegitimate discretionFraudulent reporting

Reported Book Value

Inherent GAAP limitation

9

ALAT UTAMA DAN SUMBER DATA

Alat Utama– Laporan Keuangan– Perbandingan rasio keuangan masa

skrg dengan rasio masa lalu atau dengan perusahaan dalam industri yang sama

Sumber Data:– Laporan Tahunan (annual reports)– Publikasi data keuangan (ICMD dll)

10

LAPORAN KEUANGAN

Neraca (Balance Sheet) Laporan Laba Rugi (Income

Statement) Laporan Arus Kas (Cashflow

Statement) Laporan Perubahan Saldo Laba

(Statement of Retained Earnings)

11

Review: Unsur Utama Neraca

Aktiva Aktiva lancar:

– Kas dan Surat Berharga

– Piutang– Persediaan

Aktiva Tetap:– Aktiva Berwujud– Akt. Tidak

Berwujud

Kewajiban & Ekuitas Kewajiban lancar:

– Hutang Dagang– Hutang Jk Pendek

Kewajiban Jk Panjang Ekuitas Pemegang Saham

12

CONTOH: Neraca Aktiva:

– Aktiva Lancar:

$7,681.00– Aktiva Tetap:

$3,790.00– Total Aktiva:

$11,471.00 Kewajiban:

– Kewajiban Lancar:

$5,192.00– Kewjiban Jk panjang:

$971.00– Ekuitas:

$5,308.00– Total Kwjb & Ekuitas:

$11,471.00

13

Review: Unsur Utama Laporan L/R Pendapatan Usaha Harga Pokok Penjualan (-) Laba Kotor Biaya Usaha (-) Laba Usaha Pendapatan (Biaya) lain-lain (+-) Laba Sebelum Pajak Pajak (-) Laba Bersih

14

Contoh: Laporan Laba/Rugi

Pendapatan (penjualan) $25,265.00Harga Pokok Penjualan -$19,891.00Laba Kotor $5,374.00Biaya Usaha -$2,761.00Depresiasi dan Amortisasi -$156.00Biaya Lain-Lain (Net) -$6.00Laba Sebelum Bunga $2,451.00Bunga -$0.00Laba Sebelum Pajak $2,451.00Pajak -$785.00Kerugian penjualan Mesin -$194.00Laba Bersih $1,666.00

15

Common-Size Financial Statements: Analisis laporan keuangan perusahaan

selama setahun Laporan keuangan distandarkan dengan

menggunakan ukuran pembagi tertentu (Total Aktiva atau penjualan)

Semua jumlah dinyatan dengan prosentase dari ukuran pembagi tersebut.

Kerangka Analisis Laporan Keuangan

16

16

COMMON-SIZE INCOME STATEMENT

Untuk common-size income statements, pembaginya

adalah total kue, yaitu Penjualan

bersih.100% = Net Sales

17

17

Penjualan Bersih $5,700 100.0 $6,600 100.0 Harga Pokok Penjualan 4,000 70.2 4,800

72.7 Laba Kotor $1,700 29.8 $1,800 27.3 Biaya Pemasaran $1,120 19.6 $1,200 18.2 Biaya Umum 400 7.0 440 6.7 Total Biaya Usaha $1,520 26.6 $1,640 24.9 Laba Kotor $ 180 3.2 $ 160 2.4 Pendapatan Lain-Lain 80 1.4 130 2.0 Laba Sebelum Pajak $ 260 4.6 $ 290 4.4 PPh 80 1.4 85 1.3 Laba Bersih $ 180 3.2 $ 205 3.1

Common-Size Income StatementComparative Income Statements (in millions)

2005 % 2004 %

18

Common-size balance sheet

dapat dilakukan dengan

menggunakan total aktiva untuk menstandarkan Jumlah elemen

Neraca.

100% = Total Assets

Common-Size Balance Sheet

19

19

Aktiva Lancar $ 855 15.0 $ 955.5 14.5Tanah, Bangunan & Peralatan (net) 1,275 22.4 1,075.0 24.4Akt Tidak Berwujud 100 1.8 100.0 1.5Aktiva Lain-Lain 48 0.8 60.5 0.9 Total Aktiva $2,278 40.0 $2,191.0 33.2

Common-Size Balance SheetComparative Balance Sheets (in millions)

2005 % 2004 %

Continued

Assets

20

20

Kwjbn Lancar $ 410 7.2 $ 501 7.6Kwjbn Jk Panjang 400 7.0 600 9.1Total Kewajiban $ 810 14.2 $1,101 16.7Modal Saham $1,100 19.3 $ 800 12.1Saldo Laba (LD) 368 6.5 290 4.4Total Ekuitas $1,468 25.8 $1,090 16.5 Total Kewajiban dan

Ekuitas Pmg Shm. $2,278 40.0 $2,191 33.2

Common-Size Balance SheetComparative Balance Sheets (in millions)

2005 % 2004 %Kwjb. & Ekuitas

21

Objectives of Ratio Analysis Ratio Analysis: Anlisis laporan keuangan

perusahaan dengan cara membandingkan ratio dan membandingkannya dengan trend dan rata-rata industri.

Tujuan Analisis Ratio :– Menstandarkan informasi keuangan untuk tujuan

perbandingan– Evaluasi hasil usaha dan risiko usaha– Membandingkan kinerja sekarang dengan tahun

sebelumnya– Membandingkan kinerja perusahaan dgn perusahaan

lain atau standard industri

22

Logika dibalik Ratio Analysis Perusahaan memiliki sumber ekonomi Perusahaan mengubah sumber ekonomi menjadi

laba melalui– Produksi barang/penyediaan jada– Penjualan barang/pemberian jasa

Ratios– Mengukur hubungan antara sumber ekonomi dengan

aliran keuangan– Menunjukkan cara-cara yang digunakan perusahaan

jika dibandingkan dengan cara yang digunakan Tahun sebelumnya Perusahaan lain Industri Semua Perusahaan

23

Tipe Ratios Financial Ratios:

– Liquidity Ratios Kemampuan melunasi hutang jangka pendek

– Leverage Ratios Kemampuan melunasi hutang jangka panjang

Operational Ratios:– Activity (Turnover) Ratios

Menilai efektifitas dan efisiensi aktivitas yang berhubungan dg pemakaian sumber ekonomi

– Profitability Ratios Kemampuan menghasilkan laba

Valuation Ratios (tidak dibahas- masuk MK) Menilai saham perusahaan

24

Current Ratio:

Quick (Acid Test) Ratio:

48.15,192.00$7,681.00$

sLiabilitieCurrent setsCurrent As :RatioCurrent

1.40000,107,1$

00.391$00.681,7$sLiabilitieCurrent

sInventorie - setsCurrent As :RatioTest Acid

Liquidity Ratio Examples: Dell

25

Ratio Comparison: Current Ratio

0

0.5

1

1.5

2

2.5

Cur

rent

Rat

io

Dell 2.08 1.66 1.45 1.72 1.48 Industry 1.80 1.80 1.90 1.60

Jan-96 Jan-97 Jan-98 Jan-99 Jan-00

26

Debt Ratio:

53.73%11,471.00$6,163.00$

AssetsTotalsLiabilitie Total :RatioDebt

Leverage Ratio Examples: Dell

27

Ratio Comparison: Debt Ratio

0

0.1

0.2

0.30.4

0.5

0.6

0.70.8

Deb

t Rat

io

Dell 54.70% 73.07% 69.70% 66.25% 53.73%Industry 62.96% 60.00% 52.38% 62.96%

Jan-96 Jan-97 Jan-98 Jan-99 Jan-00

28

Return on Assets (ROA):

Return on Equity (ROE):

%52.4111,471.00$1,666.00$

AssetsTotalIncomeNet :ROA

31.39%5,308.00$1,666.00$

Equity Common TotalIncomeNet :ROE

Profitability Ratio Examples: Dell

29

6.59%25,265.00$2,451.00$

SalesEBIT :MarginProfit Net

Profitability Ratio Examples: Dell Net Profit Margin:

30

0%

10%

20%

30%40%

50%

60%

70%80%

RO

E

Dell 28.13% 64.27% 73.01% 62.90% 31.39%Industry 22.30% 30.60% 25.50% 18.00%

Jan-96 Jan-97 Jan-98 Jan-99 Jan-00

Ratio Comparison: ROE

31

0%

5%

10%

15%

20%

25%

RO

A

Dell 12.66% 17.31% 22.12% 21.23% 14.52%Industry 6.80% 10.90% 7.20% 5.70%

Jan-96 Jan-97 Jan-98 Jan-99 Jan-00

Ratio Comparison: ROA

32

0%1%2%3%4%5%6%7%8%9%

Prof

it M

argi

n

Dell 5.14% 6.68% 7.66% 8.00% 6.59%Industry 3.40% 4.74% 3.79% 2.85%

Jan-96 Jan-97 Jan-98 Jan-99 Jan-00

Ratio Comparison: Profit Margin

33

Total Asset Turnover Ratio:

Inventory Turnover Ratio:

20211,471.00$25,265.00$

Assets TotalSales :TurnoverAsset Total .

64.62391.00$

25,265.00$Inventory

Sales :TurnoverInventory

Activity (Turnover) Ratio Examples: Dell

34

0%

50%

100%

150%

200%

250%

300%

350%

Ass

et T

urno

ver

Dell 2.47 2.59 2.89 2.65 2.20 Industry 2.00 2.30 1.90 2.00

Jan-96 Jan-97 Jan-98 Jan-99 Jan-00

Ratio Comparison: Asset Turnover

35

The DuPont System Metode yang memisah ROE kedalam dua

elemen:– ROA dan Equity Multiplier

ROA dipecah menajdi dua:– Profit Margin dan Asset Turnover

Membantu identifikasi sumber kekuatan dan kelemahan kinerja usaha

Membantu identifikasi faktor penentu penciptaan nilai tambah

36

The DuPont System

Profi t M argin T ota l A sse t T urnover

RO A E quity M ultip l ie r

RO E

37

The DuPont System

Profi t M argin T ota l A sset T urnover

RO A E quity M ultip l ie r

RO E

EquityCommon Assets Total

Assets TotalIncomeNet

MultiplierEquity ROAROE

38

The DuPont System

Profi t M argin T ota l A sset T urnover

RO A E quity M ultip l ie r

RO E

Assets TotalSales

SalesIncomeNet

TurnoverAsset TotalMarginProfit ROA

39

The DuPont System

Profi t M argin T ota l A sset T urnover

RO A E quity M ultip l ie r

RO E

EquityCommon Assets Total

Assets TotalSales

SalesIncomeNet

MultiplierEquity TurnoverAsset TotalMarginProfit ROE

40

The DuPont System: Dell

Multiplier EquityROAMultiplier EquityTurnover Asset TotalMarginProfit

Equity Common AssetsTotal

AssetsTotalSales

SalesIncomeNet ROE

31.39%2.16111452.0

2.16112.20250.0659$5,308.00$11,471.00

$11,471.00$25,265.00

$25,265.00$1,666.00ROE

41

Ringkasan Financial Ratios Ratios membantu:

– Evaluasi kinerja– Analisis struktur modal dan aktiva– Menunjukkan hubungan antara aktovotas

dan kinerja Benchmark dengan

– Masa lalu perusahaan– Industri

42

Keterbatasan Analisis Ratio Katagori industri seringkali sulit untuk

diidentifikasi Rata-rata industri yang dipublikasikan hanya

sekedar pedoman Praktik akuntansi cenderung berbeda antar

perusahaan Seringkali sulit untuk menginterpretasikan

penyimpangan/variasi dalam rasio Rasio industri mungkin bukan target yang

diinginkan Kondisi musiman sering mempengaruhi ratio

43

The End