98488658 Libro Dolarizacion

LA DOLARIZACION EN EL SALVADOR:

GENESIS DE UNA TRAMPA FINANCIERA QUE DEBE SUPERARSE

CON LA REINTRODUCCION DEL COLON

POR. Dr. Salvador Arias

Dr. Jorge Sol Pérez y otro economista anonimo

Índice

I. INTRODUCCIÓN...........................................................................................................................

.4

II. ANTECEDENTES INTERNACIONALES: LOS INTERESES ESTRATEGICOS DE USA

EN LA GLOBALIZACIÓN Y EN LA DOLARIZACION DE AMERICA

LATINA.............7

III. ANTECEDENTES NACIONALES: LOS INTERESES ESTRATEGICOS DE LAS

ARGOLLAS FINANCIERAS....................................................................................................35

A. Resumen de las políticas de tres Gobiernos de Arena a favor del Gran Capital....35

B. El tipo de Cambio.........................................................................................................37

C. ANÁLISIS DE LA LEY DE INTEGRACIÓN MONETARIASEGÚN

CATEGORÍAS DE IMPORTANCIA.........................................................................43

D. La Privatización de las Reservas Internacionales del Banco Central de Reserva

(BCR)..............................................................................................................................52

IV. IMPACTOS DE CASI TRES AÑOS DE DOLARIZACION Y PERSPECTIVAS DE LA

NECESARIA REINTRODUCCION DEL

COLON................................................................54

A. La dolarización no se puede sostener financieramente y no permite establecer una

política macroeconómica centrada en la gente...........................................................54

B. La dolarización ha fracasado en cuanto al crecimiento de la

economía...................61

C. La dolarización no consiguió lo que el Gobierno anunciaba: que los precios

bajarían y que no se afectarían los ingresos de los

hogares......................................................71

D. La Ley de Integración Monetaria solamente ha beneficiado y beneficiará a los

bancos y a los grandes deudores de los

bancos.............................................................73

E. El flujo de Crédito Interno Neto del Sistema Financiero, por Origen (y por

destino) se ha reducido drásticamente a partir de la

dolarización...........................................75

F. Comportamiento del crédito por sector

económico.....................................................76

G. Comportamiento de la Política

Fiscal............................................................................77

H. Comportamiento de la Balanza de Pagos, la Deuda, y la Inversión

Extranjera.......79

V. LA DOLARIZACIÓN: CONTENIDOS, EFECTOS INCONSTITUCIONALES Y LA

INSEGURIDAD JURÍDICA EN EL PAÍS.............................................................................. 87

A. Debe Respetarse la Constitución..................................................................................87

B. El Mandato de la Constitución sobre la Política

Monetaria......................................87

C. La Ilegalidad Constitucional de la Ley de Integración Monetaria...........................87

D. El Proceso de formulación e implementación de la Ley de Integración Monetaria

fue poco transparente, excluyente, anti democrático, y anti

popular...........................................................................................................................89

VI. LA PROPUESTA FMLN............................................................................................................94

VII. ANEXOS: I AL III

I- INTRODUCCION

La dolarización en algunos países de América Latina se debate en un contexto

contradictorio: entre aquellos países que establecieron este régimen monetario para

enfrentar crisis internas (Argentina y Ecuador) y El Salvador, que adopto la

dolarización para terminar de profundizar el esquema neoliberal. El Estado elimino su

prerrogativa de fijar la política monetaria ejecutada mediante el Banco Central de

Reserva, en cumplimiento del mandato establecido en el artículo 111 de la Constitución

de la República.

El análisis sobre la puesta en marcha del proceso de dolarización, en algunos países del

Continente Americano, debe visualizarse y debatirse en un marco más amplio de la

globalización. Principalmente en el contexto de la competencia mundial que impone

EE.UU., la Unión Económica Europea, y Japón; la cual tiene un objetivo controlar los

mercados laborales y materias primas, así como también el intercambio comercial y los

canales de distribución y controlar los mercados de capital y los flujos financieros que

se originan en los mismos.

Los pises mencionados anteriormente son considerados como grupos de poder

transnacionales, que buscan el dominio de los países subdesarrollados y en vías de

desarrollo en el ámbito mundial y regional y que están representados por el Gobierno

del Presidente Bush, que esta impulsando la dolarización alas regiones que a un no

adoptan la moneda estadounidense, esto no es mas que un conjunto de políticas

económicas y financieras de carácter neoliberal y neocolonial, para tener el control total

de la liberalización de los mercados financieros de los países por medio de la

dolarización. Son los mismos grupos de poder los que impulsan el dominio económico

donde se ha llevado acabo el proceso de dolarización. Estas fuerzas de poder buscan

presentar la política de dolarización al Continente de toda Latinoamérica como una

alternativa que fomentara la Inversión extranjera y domestica y el dinamismo en el

crecimiento de la economía de El Salvador.

En la presente investigación se explica que para la economía de El Salvador la política

de dolarización lleva a la desregulación total del sector de intermediación financiera,

nacional e internacional; y la privatización de las Reservas Internacionales del Estado y

la desaparición de los bancos centrales ocasionan perdidas para poder adquirir y

ejecutar una política monetaria propia.

La discusión sobre la dolarización se ha dando desde un enfoque más teórico que

pragmático por la ausencia de investigaciones a fondo sobre como la dolarización ha

impactado a los países en los cuales se establece, como una sostenibilidad en el

mediano y largo plazo. Algunos teóricos que, a pesar del desastre Argentino todavía

defienden la dolarización, se preguntan como se puede establecer ese régimen

monetario en países del Continente Latinoamericano sin que se genere una crisis como

la que ya vivió la Argentina, país que fue brutalmente empobrecida su población, fue

saqueado financieramente hablando y los “apóstoles” de la dolarización (Menem,

Cavalo, y sus socios nacionales e internacionales) lo dejaron con una economía en crisis

y una deuda impagable.

Con el presente documento se pretende, mostrar la insostenibilidad de la dolarización en

el mediano y largo plazo, sobre todo en economías con reducida absorción económica,

especialmente de inversión real; con problemas estructurales para generar riqueza en los

sectores reales de la economía, y; una dependencia casi total del ahorro externo para

funcionar en el marco de economías abiertas. La situación económica en El Salvador

previa a la dolarización es diferente a la de Ecuador. La economía salvadoreña era

presentada a la comunidad internacional como un paraíso donde prevalecía la

estabilidad macroeconómica, con grandes oportunidades para la población.

Sin embargo, al observar algunos datos estadísticos económicos de El Salvador, se

aprecia que los flujos de gasto de consumo son, con un promedio del 88% de inversión

y un 16%, en economía abierta pequeña. Con la dolarización la economía queda

virtualmente propensa a las crisis provocadas por shocks externos, sobre todo cuando su

balanza comercial es altamente deficitaria, compensada en parte por las remesas

familiares. Esta situación implica que, sin política monetaria endógena y sin un Banco

Central no cumplirá las funciones de “prestamista de ultima instancia”, y la crisis de

altos costos económicos, sociales, que ha ocasionado como se aconteció en Argentina

en el 2001, país que enfrentó un caos sin precedentes y tuvo que establecer un “corralito

financiero”, aún siendo la segunda economía de importancia en Sur América.

No hay duda que el tema demanda saber más sobre los impactos de la dolarización en la

economía. Lo que sucede es que en un país como El Salvador, dolarizado “por decreto”,

se debate “esencialmente” sobre las repercusiones operativas de corto plazo, y es

necesario razonar en las repercusiones de mediano y largo plazo; como son los impactos

de la dolarización en las cuentas fiscales, en el sistema financiero, en el crecimiento

económico, en la balanza de pagos, y en el mercado de trabajo. En este último,

producto de la dolarización, se establece la impostergable flexibilidad laboral como

mecanismo para ganar competitividad externa. Este aspecto es muy sensible en la

economía del país donde existe excedente de mano de obra –sobre todo joven- y la

informalidad es creciente, con modestos niveles de inversión, y sin un atractivo real

para las inversiones extranjeras. La dolarización se convierte en una comisa de fuerza

(como la llama el famoso economista Dr. Jeffrey Sachs), y por que no decirlo, tiende a

profundizar los problemas estructurales existentes. Que tienen todas las economías

dolarizadas actualmente, lo cual no es un seguro desarrollo económico para reactivar la

economía del estado adoptando una serie de estrategias del modelo neoliberal.

Por lo tanto, no es la simple sustitución de una moneda por otra lo que se debe discutir,

o la pérdida de un patrimonio nacional que es el colón. Sino profundizar un análisis de

las principales implicaciones que el proceso de dolarización genera a la economía y el

impacto que va más allá, de analizarlo en el corto, mediano y largo plazo.

Para el caso Salvadoreño, analizar la Ley de Integración Monetaria (LIM) o la

dolarización disfrazada hace dos años y medio, se observan las variables

macroeconómicas relacionadas con la producción, empleo, balanza comercial,

endeudamiento público y la deuda externa del país, panorama financiero, así como la

información de los principales acontecimientos relacionados con la política económica

de gobierno, como los tratados de libre comercio, las privatizaciones y un parámetro

muy importante que no hay que olvidar que es el caso de Argentina.

El ejemplo de Argentina es muy categórico. Si bien la caja de convertibilidad no es una

dolarización plena en el sentido formal, lo es en términos de realidades. Tampoco la

integración monetaria lo es, al menos en teoría, aunque esta última de hecho es una

dolarización impuesta sin hacer reformas a la Constitución. En Argentina pasaron once

años para que explotara la crisis. Fueron tan convincentes las repercusiones adversas

que no se dudo en revertir la caja de convertibilidad flexibilizando el tipo de cambio,

aún con la oposición del Fondo Monetario Internacional (FMI).

En la presente investigación se justifica, que a dos años y medio de haber sido impuesta

la LIM, la economía salvadoreña presenta la siguiente situación:

1. Las señales de alerta por parte de las clasificadoras de riesgo en el 2002 y

2003, las cuales identifican factores que ejercen una mayor presión hacia

profundizar los desequilibrios macro financieros, y que son:

a. El manejo de la política fiscal baja presión tributaria, el endeudamiento interno

y externo, incluyendo la emisión de bonos y a la presión que enfrentan las

finanzas públicas por deuda del Banco Central, resultado de la dolarización

b. Las perspectivas económicas del país: bajo crecimiento económico con

tendencia a una recesión, producto de falta de dinamismo en la oferta exportable

y una débil demanda interna.

c. La pérdida del prestamista de última instancia: BCR.

d. La expansión de los bancos comerciales al exterior: un riesgo para los

depósitos del público y del sistema financiero en general.

2. Del 2000 al cierre de 2003 el endeudamiento público creció en una evolución –

histórica- desenfrenada, la relación PIB deuda se ubica alrededor del 50%. A

septiembre del 2003 la deuda total pública fue de $7,092.0 millones de dólares, con

visos a seguir creciendo, solo el presupuesto general de la nación del 2004 tiene previsto

una emisión de bonos por más de $ 280 millones. Por su parte, la deuda país -deuda

pública más deuda privada externa-, a junio 2003 totalizó $10,414.7 millones de

dólares, equivalente al 69.8% del PIB. Con la que la deuda de corto plazo significó para

la misma fecha $1,331.8 millones de dólares, equivalentes al 82.2% de las reservas

internacionales netas que el Banco Central presentaba a Septiembre del presente año.

3. Los resultados económicos y financieros no cumplen las expectativas con que se

anunció la Ley: mayor inversión extranjera. La inversión directa externa a junio de

2003 fue de apenas $586.3 millones; equivalente aproximadamente a la cuarta parte de

las remesas de un año. Al mismo tiempo el empleo formal desciende y el crecimiento

económico se estanca del 2001 al 2003 se destaca por ser el período más depresivo de

los últimos catorce años.

4. Al interior de las Leyes de Bancos e Integración Monetaria, existen

consideraciones que atenta con la institucionalidad de la República al poner en

riesgo el futuro económico y financiero. Esto se refiere a la privatización de las

Reservas Internacionales del BCR y el poder que adquirieron los grupos financieros y

sus juntas directivas en los cuatro bancos más grandes del país.

Los efectos de mediano plazo ya se hacen sentir en los desequilibrios de las cuentas

fiscales; en el lento crecimiento económico; en la fuga de capitales y la perdida de

reservas internacionales que se observan en la balanza de pagos; en la insuficiencia de

los activos externos netos del sistema financiero consolidado para hacerle frente a los

pasivos en dólares con él publico, en especial con los depósitos a plazo. Estos

fenómenos se ven agravados por una acelerada expansión de la banca nacional al

extranjero.

5. Ante la falta de la política monetaria y cambiaria, por condiciones inherentes a

la dolarización, los ajustes en la economía, afectan el área social. Y se dan caídas

sustanciales en el salario real que se tranzan en el mercado laboral. Flexibilidad del

trabajo que es la norma de una economía dolarizada-, destacando la reducción de

salarios y horas trabajadas, con el fin de promover competitividad con el exterior. Esta

situación se acelerará debido a la política económica del gobierno que le apuesta, como

una salida a la crisis económica, la firma de tratados de libre comercio como un

supuesto motor para impulsar el crecimiento económico y fomentar las exportaciones.

6. Desequilibrio acelerado en la balanza comercial, deja a El Salvador con altos

índices económicos y los pone en riesgo con el exterior, provocando una debilidad

financiera; mientras que, el déficit está siendo subsanado, ya no de manera total, por el

flujo de remesas familiares, situación de respiro artificial, además, no se dispone de

Reservas Internacionales Netas –RIN-, aunque en la balanza de pagos según el BCR aún

se le sigue llamando así, aunque realmente su significado es el equivalente a los activos

externos, que ahora respaldan la liquidez del sistema financiero y no las obligaciones

financieras internacionales de nuestra economía1. Poner estos activos externos a

respaldar una crisis de balanza de pagos significa llevar el sistema financiero a la

Perdida de sus reservas de liquidez o sea su misma liquidez, lo que implica a la vez

poner en riesgo a toda la economía del país, en una perspectiva tan o más grave de la

que enfrentó Argentina.

Cabe destacar que, La Ley contiene blindajes tácticamente diseñados que llevo a una

acostumbrada inconsulta aprobación. Esto ocurre cuando se someten leyes

inconstitucionales y se quiere ocultar al pueblo que se están aprobando leyes en contra

de sus intereses y a favor de la burguesía financiera del país, de las transnacionales, y sé

esta obedeciendo a intereses de otros gobiernos y de organismos internacionales en

noviembre de 2000 se aprobó de manera muy rápida la ley que esta llevando al país a la

bancarrota; por tanto, es evaluar los resultados desde su vigencia. En este tema es

importante tener presente la experiencia de Argentina y Ecuador.-

La principal tesis del presente trabajo es mostrar que la dolarización no es sostenible

financieramente, que es una trampa de la cual El Salvador tiene que salir antes que sea

demasiado tarde. El tiempo se termina, y es necesario recuperar el manejo de la política

1 http://bcr.gob.sv/estadisticas/se_balanzapag.html

económica propia, y que sirva como medio para conducir acciones en beneficio de los

sectores económicos y sociales vulnerados y agudizados con la dolarización. En otras

palabras: debemos posibilitar el papel compensatorio del Estado, sobre todo en

épocas de crisis.

En el largo plazo, llegaremos a la inviabilidad macroeconómica y financiera en el largo

plazo, lo que demanda llevar a cabo medidas económicas sensatas, antes de caer en una

crisis severa; la dolarización significa un anclaje real en la economía (precios relativos)

al quedar supeditada a los vaivenes del entorno internacional, en especial del acontecer

de la economía de Estados Unidos. El Salvador afronta problemas a partir del modelo

Iniciado en 1989 y profundizados en el 2001 con la dolarización. El crecimiento

económico –promedio-es una evidencia del fracaso de la política económica aplicada.

En los últimos 7 años el PIB no supera el 3% anual en promedio, con un porcentaje

menor a partir de la vigencia de la LIM, de 2002 1.7%.

Período 1991 – 1995 6.2%

Período 1996 – 2000 3.2%

Período 2001 – 2003 (Enero - Septiembre) 1.8%

2003 - 1.7%

Con este escenario, las condiciones de vida de la mayor parte de la población que vende

su fuerza de trabajo se volvieron más precarias, aumentando la pobreza y como

consecuencia crece el desempleo y subempleo, y como resultado reduce los niveles de

ingresos. Con la puesta en marcha de la dolarización las empresas están condicionadas

a producir con mayor eficiencia para ganar competitividad y por lo tanto presionan

hacia abajo el salario real, en un contexto donde el mercado es el mecanismo regulador

entre los agentes económicos. Los tratados de libre comercio presionarán (aun más) la

búsqueda de mayor eficiencia, y se hará en los costos variables (mano de obra) y no en

los fijos donde los costos por servicio de energía eléctrica y telefonía se elevaron

considerablemente después de la privatización. El fondo del asunto es que no existe ni

el entorno económico adecuado, ni la capacidad empresarial y laboral, para enfrentar

una competitividad tan asimétrica como la existente entre la economía salvadoreña y la

norteamericana.

Capitulo I

Antecedentes Internacionales: Los Intereses Estratégicos de USA En La

Globalización y En La Dolarización de América Latina.

Se ha escrito mucho sobre competencia feroz existente entre Estados Unidos, La Unión

Europea (liderada por Alemania y Francia), y Japón para repartirse el mundo. En ese

sentido existen fuerzas de poder norteamericana que quieren dominar a los países

Aliados miembros de la OTAN, y de no ser posible, impulsan una relación de

“adversario” con la Unión Europea y con Japón. Según varios, analistas, entre los que se

cuentan incluyendo el multi millonario Dr. George Soros, la Administración del

Presidente Bush visualiza un mundo en el cual también deben imponerse los intereses

de EE.UU. sobre las potencias regionales (incluyendo la República Popular China, la

Federación Rusa, la India, Brasil, México, Venezuela, Argentina, y los países miembros

de la OPEP) ya que esos son considerados como obstáculos importantes a las

aspiraciones de dominación sobre pueblos, recursos naturales, y mercados; razón por la

cual deben ser sometidos a los intereses “de seguridad nacional” de EE.UU.

1. La Política Exterior de USA: Multilateralismo y Uní polaridad

Aunque existieron matices diferentes si fueron Republicanos o Demócratas, los

diferentes gobiernos de EE.UU., siempre han visto al Hemisferio Occidental (desde

Canadá, hasta Chile) como su traspaso o “back yard”. Es más, lo visualiza como su

retaguardia estratégica, su dominio propio, donde no deben incursionar sus adversarios

estratégicos y donde hay de todo: petróleo; minerales y otras materias primas; alimentos

y espacios agrícolas; ríos, y sobre todo un enorme mercado de bienes y servicios.

Mas allá del objetivo de conservar su inviolable retaguardia estratégica, la política de

EUA hacia el resto del mundo oscilo después de la Segunda Guerra Mundial entre una

visión de “responsabilidad compartida” (la Trilateral, la creación del G-7, la OTAN, el

fortalecimiento de la ONU, etc.) y una visión de “responsabilidad única” de

Superpotencia, poder que no se comparte con nadie.

2. Los Tres Pilares de la Estrategia Internacional del Gobierno Bush

Después de la caída del Muro de Berlín y el colapso de la Unión Soviética, Estados

Unidos se convirtió en la única Súper-potencia a nivel mundial. La brecha,

particularmente en lo que se refiere a alta tecnología militar y guerra electrónica, entre

Washington y sus competidores (Rusia, República Popular China, la Unión Europea,

Japón) cada vez se extiende mas por todo el mundo.

En el 2001, se abandonó la doctrina multilateral de la Administración Clinton, por

medio de la cual este país intento trabajar con las Naciones Unidas y la Unión Europea,

evitando moverse unilateralmente y respetando las normas legales internacionales. En

contraste, con la Administración Bush fundamenta su estrategia mundial sobre el

poder, principalmente militar de Estados Unidos. La “doctrina Bush”, expresada en los

tres pilares, fue elaborada por pensadores de la extrema derecha “ llamados alcones” la

Heritage Foundation por ejemplo ,donde esta Horowitlz, Ronal, Rusnfiel, Wolkocis,

desde los gobiernos de Reagan y Bush (padre). Pero en realidad la “Doctrina Bush” se

volvió viable después de los terribles acontecimientos del 11 de Septiembre.

Bajo el argumento de la lucha anti terrorista, el Gobierno Bush esta apoyando doctrinas

abiertamente agresivas, incluyendo la “Guerra Preventiva” como medida de política

exterior, a realizarse con o sin el apoyo de las Naciones Unidas; con o sin el apoyo de

los aliados de la OTAN; con o sin apoyo de la legalidad internacional vigente .conforme

a la Dra. Condoleezza Rice, Asesora sobre Seguridad Nacional, la Estrategia de Estados

Unidos descansa actualmente sobre tres pilares.-2

A. Estados Unidos, unilateralmente si fuese necesario, defenderá la

paz mundial oponiéndose y previniendo la violencia por parte de

2 Conferencia. Dra.Rice al Maniatan Institute, 11/Octubre/2002

terroristas y gobiernos que considera como “fuera de la ley” rogue

status.

B. Estados Unidos preserva la paz mundial por medio del fomento

de buenas relaciones entre grandes potencias del mundo, siempre

y cuando estas potencias asuman como propios el liderazgo e

intereses de EE.UU. . Los “aliados rebeldes”serán sancionados.

C. Estados Unidos unilateralmente si fuese necesario , expandirá la

paz (Paz Americana) al mundo por medio de medidas, incluyendo

medidas militares, que busquen llevar los beneficios de la libertad

y la prosperidad al globo entero.

En la práctica, estos tres pilares fundamentan la política de expansión imperialista del

Gobierno de Bush en el mundo entero, se basa en la visión unipolar del mundo, donde

Estados Unidos trata de imponerse en todos los terrenos y donde quiere hacer creer a la

humanidad que sus intereses son los intereses de todos y que su poderío militar es el

último arbitro del “bien” y del “mal”. Su objetivo es crear un balance de poder mundial

en el cual los valores y los intereses nacionales de Estados Unidos son totalmente

coincidentes.3

. Tan así que con gran arrogancia Bush estableció que los países que

pertenecen al eje de: Irak; Irán; Corea del Norte, entre otros.

3. Doctrina Conra la Soberanía

3 En el documento “ The National Security Strategy of de United Statud of America ”Presentado por la Casa Blanca al Congreso en Sep./ 2002, se presenta la vision del “ Intersionalismo Amricano ”.

Richard Hass, Director de Planificación de Política y Estrategia en el Departamento de

Estado4. Establece tres casos que anulan la soberanía y que justifican la legalidad de una

intervención armada externa de Estados Unidos, ya sea solo o en el marco de la ONU,

así:

a) Se justifica una intervención militar cuando en el criterio de EUA, un Estado no

detiene el genocidio o crímenes contra la humanidad en su territorio.

b) Se justifica una intervención militar cuando en el criterio de EUA, un Estado

apoya el terrorismo en su territorio o internacionalmente.

c) Se justifica una intervención militar cuando en el criterio de EUA, un Estado

representa una amenaza a la Comunidad Internacional debido a que busca poseer

armas de destrucción masiva.

4. El dominio de los Organismos Internacionales

En su estrategia de dominación mundial el Gobierno de Bush se propone fortalecer su

dominio sobre los organismos internacionales de financiamiento (FMI, BM, BID) de

manera tal que sus acciones y objetivos de funcionamiento sean congruentes con los

intereses de EUA en cada uno de los piases del mundo.

5. El Gobierno de Bush esta Intimamente ligado al Oligopolio Energético

Indudablemente que detrás de los conceptos teóricos y doctrinarios de la extrema

derecha se encuentran los intereses del gran capital financiero transnacional

Norteamericano, que en el contexto de la globalización busca derrotar a sus

4 Sr.Richard Hass.Conferencia 14/Enero/2003.Universidad de Georgetown

competidores principales (UE, Rusia, China, Japón, India) y apropiarse en el ámbito

mundial de materias primas, petróleo, y mercados.

Después de los acontecimientos del 11 de Septiembre del 2001, la praxis de en el

terreno político diplomático mundial, y particularmente en los casos de Afganistán e

Irak, manifiestan el contenido de la “Doctrina Bush”. En ambos casos, apropiarse de

grandes reservas de petróleo y de gas natural es un objetivo estratégico. Es notable que

en el caso de Irak no se encontraron armas de destrucción masiva, tal como lo

afirmaron, desde el inicio los mismos Iraquíes y los Inspectores de la ONU.

Varios personas del Gobierno, incluyendo el vicepresidente Channey, fueron acusados

de estar estrechamente ligados a altos ejecutivos de la compañía ENRON, la cual

quebró en medio de un gran escándalo por corrupción en los niveles mas altos de la

empresa y, además, perdió miles de millones de dólares dejando a miles de trabajadores

sin sus ahorros en los fondos de pensiones y en la calle. El vicepresidente fue, además,

un alto ejecutivo de la empresa Halliburton, ligada al oligopolio energético por medio

del petróleo. Una subsidiaria de Halliburton, obtuvo un jugoso contrato para reconstruir

Irak sin pasar por un proceso de licitación, hecho que esta siendo investigado por los

congresistas Demócratas para precisar si se dio trafico de influencias con personas de la

Casa Blanca. El Mismo Presidente Bush esta ligado a la industria petrolera y energética

en Texas, y su familia es dueña de la empresa petrolera Tesoro.

En términos mas generales, el factor principal que explica la guerra de EUA contra Irak

es la decisión de Estados Unidos. de apoderarse del petróleo de Irak y darle un golpe

estratégico de carácter debilitador a sus competidores políticos a nivel mundial,

principalmente Francia y Rusia, países que tenían fuertes intereses petroleros

contratados por el Gobierno de Sadam Hussein. Luego de lograr este objetivo estaría en

posición de adueñarse de forma total y decisiva del petróleo de todo el Medio Oriente,

situándose de esa manera en una posición de mayor poder sobre la Unión Europea, y

Japón, los cuales dependen del Medio Oriente para suplirse de la mayor parte de este

importante insumo.

La Región del Mediano Oriente tiene las reservas de petróleo más grandes del mundo.

Dentro de la Región y en orden de mayor a menor, las reservas mas altas son de Arabia

Saudita; Irak; Irán; Kuwait, y; los Emiratos Árabes. Cuando se utiliza el criterio de 50

billones de barriles de petróleo, o mas, las mayores reservas de petróleo serian del

Mediano Oriente están en Venezuela y Rusia. Las reservas de EUA son apenas el

19.5% de las reservas de Irak, y; el 3.3% de las reservas totales de los países del

Mediano Oriente.

El Mapa siguiente muestra que una vez ocupado Irak, es fácil para EUA tener un

control sobre Arabia Saudita. Además, su posicionamiento para atacar a Siria y a Irán

se vuelve inmejorable. Una vez ocupado Irán, las puertas para unir su control con

Afganistán (que es una zona energética en potencia) se abren de par en par. Finalmente,

el control de Irán y Afganistán facilita apoderarse de los países de Asia Central

(Turkmenistán, Tayikistán, Kazajstán, Uzbekistán, Kirgistan) que son muy ricos en

energía (petróleo y gas) que pertenecieron a la Unión Soviética.

Mapa: Países del Mediano Oriente y Asia Central

En términos de su dependencia sobre importaciones de petróleo EE.UU. importa el

55.47%; la Unión Europea el 52.65%; y Japón el 99.41%. EUA. USA es un enorme

consumidor de petróleo; absorbe alrededor del 30% de la producción mundial anual.

Sin embargo sus reservas de petróleo van disminuyendo rápidamente. A nivel mundial

y en términos de la composición de las fuentes de energía, el petróleo tiende a ser

escaso. De esto se deriva que la dominación del petróleo en el Medio Oriente y Asia

Central sea vital en sus planes de dominación mundial, sobretodo como se aprecia en el

cuadro No . La dependencia de la UE (17.67%) y de Japón sobre el petróleo importado

del Mediano Oriente (79.86%) es sustancial.

Cuadro 1: Consumo e Importaciones de Petroleo (kb/d) (fuente: US Energy Information Agency)

Demanda y Fuentes United States % Europa % Japon/Korea del

Sur

%

2001 Demanda 19,649 100.00 15,271 100.00 7,561 100.00

2001 Total Importaciones 10,900 55.47 8,040 52.65 7,517 99.41

2001 OPEP Importaciones 5,509 28.03 5,404 35.39 6,527 86.32

2001 Golfo Importaciones 2,756 14.03 2,699 17.67 6,038 79.86

Fuente: Agencia de Información de Asuntos Energéticos de EE.UU.

6. El Fondo de la Dolarizacion

Al igual que el punto de vista anterior “la dolarización” en América Latina también

debe verse como parte de la Doctrina de Bush en el sentido que facilita la expansión

de EE.UU. En El Salvador y otros países del Continente que están en vías de desarrollo

y es una estrategia para generar competencia con la UE y Japón.

A partir del 1º de Enero del 2001 El Salvador pone en marcha el proceso de

dolarización mediante la Ley de Integración Monetaria. Esto no es un acontecimiento

aislado, sino parte de la Estrategia geopolítica de los Estados Unidos de con la

proyección de extender “el experimento” salvadoreño a todo el Continente

Latinoamericano. Los Tratados de Libre Comercio (TLC) y la dolarización son, son

armas, fundamentales que tienen por objetivo establecer y consolidar una dominación

completa sobre los países de América Latina y el Caribe, dentro de una “zona dólar”,

acompañada por la influencia directa de sus transnacionales, sobre los sectores

productivos y sus recursos naturales. Esto a partir de la instauración del ALCA, en una

estrategia de dominó a partir de los Tratados de Libre Comercio con países individuales

(Chile) o sub-regiones como el caso del NAFTA (México, Canadá, Estados Unidos) y

ahora el CAFTA (Centro América y Estados Unidos) 5/5.

La competencia abarca muchos campos, en el marco de las economías de bloque, donde

la OMC ha pasado a ser un recurso de segunda instancia, incluyendo el de la moneda Y

el Yen, y principalmente el Euro disputan recientemente la hegemonía del Dólar

EE.UU en el mercado mundial de instrumentos de ahorro, medios de pago, y activos de

reserva de los bancos centrales, y de inversiones. En este marco de mundialización de

la economía de mercado capitalista, que EE.UU. busca profundizar y consolidar su

dominación en América Latina.-6.

Este trasfondo mundial tiene su origen, en la lógica en un nuevo estudio actual del

capitalismo, desde finales de los sesenta. En la principal economía del mundo, surgen

planteamientos de cambios en la dirección económica de los países. Uno de los

abanderados de estas transformaciones fue Milton Fridman y con él, surge el

5 Ver Estados Unidos intenta allanar camino al ALCA, www.laprensagrafica.com/economia/economia4.asp./23/dic./2003

6 Para Estudiar a Fondo la Dinámica del Capitalismo Mundial y la Competencia entre EE.UU., la CEE, y el Japón “La mundializacion de las Dos globalización Retos y Perspectivas para la Región Centroamericana en el Siglo XXI”, Arias Salvador, Universidad del Salvador, Enero 2004.

monetarismo. Esta línea de pensamiento retoma el principio neoclásico: la intervención

del Estado en la economía debe ser mínima, adjudicándole un rol normativo y regulador

a favor de los intereses de los grandes capitales privados y de las transnacionales. Esta

teoría sostiene que el mal de la inflación se debe a razones eminentemente monetarias,

donde los bancos centrales tienen la principal responsabilidad. El premio Nóbel se

convirtió en el principal crítico de la Reserva Federal y su papel en la solución de la

crisis en los años treinta. Es más, Fridman es del criterio que los bancos centrales deben

ser eliminados. 7

7. Comportamiento Reciente de la Economía de EE.UU.

En el contexto internacional el panorama a mediano y largo plazo, desde el punto de

vista monetario hace prever una fuerte competencia entre la Reserva Federal de los

Estados Unidos y el Banco Central Europeo. Esto se percibe a través del tipo de

cambio entre el Dólar y el Euro, desafío muy notorio en el transcurso de 2003, en vista

que el Euro se ha cotizado por arriba de la moneda estadounidense. Al respecto, el

presidente Bus en la visita a Rusia señala que las fluctuaciones del dólar van contra su

política y que se debe revertir dicho comportamiento.8 A fínales del 2003 la

devaluación del dólar es acelerada frente al Euro y otras monedas (Ver Cuadro 2). En

este punto hay un hecho a destacar: antes de la invasión Irak, dado que en noviembre de

2000, este país tomó el Euro en sustitución del dólar para sus transacciones

internacionales, suceso relevante por la importancia de Irak en el mercado petrolero

mundial.

7 La Prensa Grafica, 3/Dic/2001.No 41, Sección Económica 8 El Diario de Hoy , Sección Negocios, 2/Junio/2003

Cuadro 2: Tipos de Cambio entre Ciertas Monedas y el Dólar de EE.UU.

(Unidades de Moneda por un Dólar)

País Nombre 2002 2003 2003 2003

Moneda Diciembre Octubre Noviembre Diciembre

Miembros CE Euro 1.0194 1.1714 1.1710 1.2284

Japón Yen 121.89 109.50 109.18 107.77

Suecia Krona 8.9303 7.6957 7.6957 7.3464

Suiza Franco 1.4388 1.3222 1.3318 1.2655

Reino Unido Libra 1.5863 1.6792 1.6897 1.7501

Fuente: Reserva Federal de EE.UU.

En reunión del G-7 el 20 de septiembre de 2003, las siete mayores potencias industriales

del mundo, pidieron que se flexibilizaran los tipos de cambio, llamado que repercutió

para que el dólar se desplomara, perdiendo terreno, especialmente, contra el Yen y el

Euro. Ante la desesperada situación del creciente déficit comercial y de cuenta

Corriente de los Estados Unidos una de las ventajas de la devaluación del dólar es que

los exportadores estadounidenses se benefician de un dólar más débil, por que sus

productos son más competitivos, Ver Cuadro Tres .Sin embargo, hay palabras de alerta:

Horst Koehler, Director Gerente del FMI advirtió que el doble déficit de EU. –Fiscal y

Comercial- pueden profundizar la caída abrupta del dólar, lo que desencadenaría un

caos en la economía mundial.9 Ahora los Estados Unidos le esta pidiendo a China

Comunista que deje revalorizar su moneda, dado el alto déficit comercial que EE.UU.

9 La Prensa Grafica, Seccion Economia,18/Sept/2003

presenta con dicho país, pero hasta ahora China se ha negado a cumplir con 180

millones de dólares.

Cuadro 3: Resumen Balanza de Pagos en Cuenta Corriente

(Déficit (-), en billones de dólares de USA)

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004

Estados Unidos –105.8 –117.8 –128.4 –203.8 –292.9 –410.3 –393.7 –480.9 –553.3 –537.3

Zona del Euro 50.9 78.1 98.2 62.5 29.1 –28.7 11.8 61.2 62.4 65.7

Japón 111.4 65.7 96.6 119.1 114.5 119.6 87.8 112.7 121.1 120.1

Fuente: FMI, "World Economic Outlook", Septiembre 2003, p. 208

La Oficina Federal para el Presupuesto y la Administración Publica en Julio 2003,

proyecciones del déficit del gobierno de EE.UU., este alcanzaría el los $455 billones

de dólares en 2003 y en el 2004 los $480 billones. La magnitud de esos déficit pueden

comprenderse cuando se considera que en el 2000 el presupuesto del Gobierno Federal

registro un SUPERAVIT de $236 billones de dólares, después de un periodo en que las

políticas fiscales de la Administración Clinton lograron eliminar el déficit de $ 290

billones de dólares registrado en 1992. En relación al PIB de EE.UU., el Gobierno de

USA paso de un superávit de 2.2% del PIB en 2000 a un déficit de -4.2% del PIB

en 2003, lo que representa un deterioro equivalente a -6.6% del PIB.

Las proyecciones de la Administración Bush sobre el comportamiento del déficit más

allá del 2004 suponen una reducción importante, la cual podría no darse: (a) si el

crecimiento real de la economía es menor al previsto;(b) si el gasto militar y de

seguridad interna es mayor al previsto; (c) si el gasto para seguridad social y beneficios

médicos públicos son mayores a lo previsto.

La situación depresiva del mundo, influenciada por la recesión en los Estados Unidos

se manifiesta desde mediados de 2000 (ver grafico 1, y grafico 2). En el presente año, el

comportamiento de la economía es ambiguo. La tasa anualizada de crecimiento repunto,

producto en gran medida de la enorme inyección de liquidez que efectuó la Reserva

Federal durante los últimos años, pero el desempleo abierto subió a un máximo de 9

años (6.4% en Junio/03) como consecuencia de que las empresas redujeron mas de 3

millones de empleos durante los dos últimos años.

Como se indico mas arriba, el déficit de cuenta corriente de balanza de pagos es un

récord histórico, y; el déficit fiscal a julio/03 superó los US $300,000 millones, mientras

que para el ejercicio 2004 se prevé en US $480,000 millones todo una marca en la

economía de Estados Unidos. En el mes de noviembre se dan cifras coyunturales

“alentadoras” para la economía norteamericana, que muchos analistas especuladores

quieren darle un repunte estructural a la economía norteamericana. Esto es a partir de la

demanda por despidos se reduce en enero del año 2001. Sin embargo el mismo jefe de

la Reserva Federal ha respondido con mucha cautela y economistas serios hacen ver que

los problemas estructurales de la economía norteamericana ahí están y que la aspirina

dada por Bush, con la disminución de los impuestos, tendrá un efecto pasajero en la

demanda, que es lo que ha dado este pequeño respiro coyuntural.

Grafico 1: Producto Interno Bruto Mundial (Tasa de Crecimiento Anual, a precios constantes)

2.78

1.56

2.222.40

3.72 3.66

4.044.24

2.76

3.62

4.75

2.39

3.053.21

4.06

0.00

0.50

1.00

1.50

2.00

2.50

3.00

3.50

4.00

4.50

5.00

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004

Fuente: FMI "World Economic Outlook" 2003

Por

cent

aje

% Anual

2.78

1.56

2.222.40

2.76

2.39

3.053.21

0.00

50

1.00

1.50

2.00

2.50

3.00

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004

Por

cent

aje

% Anual

0.


La crisis ha sido reconocida por los miembros del G-8.10 Quienes confían que la

recuperación de los EE.UU. será el salvavidas de la economía mundial. En efecto, los

mismos estadounidenses –La FED- asumen esa condición con la política monetaria

interna que, en termino de dos años han reducido la tasa de interés de referencia en doce

veces, el sistema financiero se ha visto forzado a cambiar la forma de prestar sus

servicios, una estrategia es dar servicios los domingos,11 Inclusive, después del 11 de

septiembre de 2001, las autoridades tomaron acciones de corte Keynesiano, con el

propósito de salvar a empresas de aerolíneas aéreas y compañías de seguros, el mensaje

de estas acciones es claro: En épocas de crisis el gobierno es el único que interviene

para afrontar la situación precaria de los agentes económicos afectados.

Cuadro 4: Algunas Tasas de Interés en EE.UU. (en Porciento Anual)

Federal Funds CD s Bono Tesoro Prime Rate

Rate a 3 Meses 10 años Bancario

Dec-99 5.30 6.05 6.28 8.50

Dec-00 6.40 6.45 5.24 9.50

Dec-01 1.82 1.83 5.09 4.84

Dec-02 1.24 1.34 4.03 4.25

Dec-03 0.98 1.10 4.27 4.00

10 Estados Unidos, Zona Euro, Alemania, Gran Bretaña, Francia, Italia, Canadá y Rusia,1999 11 The Wal Estreet Americas cit. La prensa Grafica, 4/Junio/2002.Seccion. Economica.Pag.No 29

Fuente: Federal Reserve Board.

8. Análisis Reciente de la Política Económica Internacional

Un análisis de la historia reciente muestra que el objetivo de la política económica

internacional de los noventa fue impulsar el modelo neoliberal –bajo la modalidad de

ajustes estructurales- por parte de los organismos internacionales, penetrando en varias

regiones del mundo y los resultados negativos están a la vista. América Latina es uno de

los casos más dramático: Argentina, en donde el FMI tiene una importante e ineludible

responsabilidad con la sociedad argentina debido al financiamiento y apoyo de políticas

que resultaron en un gran desastre social y económico.

En los últimos veinte años el escenario internacional ha cambiado en forma acelerada.

Los inventos relacionados con la tecnología informática, en especial el Internet,

profundizó el proceso globalizante mundial. Entre 1991 y 2001 el mundo avanzó 100

años al entrar al mercado las computadoras personales12 y los países enfrentaron un

escenario cada vez más complejo inducido por las instituciones multilaterales que

establecen la política económica de los países, en especial de los no desarrollados.

El giro de la política económica neoliberal inició a partir de los ochenta y noventa;

hubieron sustanciales cambios, provenientes de las políticas delineadas por los

organismos internacionales, Fondo Monetario Internacional –FMI-, Banco Mundial –

BM- y la Organización Mundial del Comercio –OMC. En el marco de la crisis del

comercio mundial ha sido significativo el total fracaso de la ultima reunión de ese

12 La Prensa Grafica, 25/Oct./ 2001,Sección Economía

Organismo en Cancún, México (realizada el 10 de septiembre de 2003), donde no se

pudieron concretar acuerdos importantes, y hubo una confrontación ante la posición

del los G-21 liderados por Brasil, al enfrentar a EE.UU. Y la Unión Europea por su

negativa a negociar sobre el m agrícolas.antenimiento de los subsidios

den

li

13 (Ver Gráfico

No 3)

Después de la reunión de la OMC, el presi te de Brasil, “Lula” expreso, “fue un

resultado excepcional, por que no logramos aprobar lo que nosotros queríamos, pero

Estados Unidos y la Unión Europea tampoco lograron aprobar lo que se deseaba, que

era la conso dación de su política de subsidios (agrícolas).14 14/ Lo anterior pone de

manifiesto que los Estados Unidos enfrentara obstáculos para imponer su política

internacional sobre el comercio en Latinoamérica, en particular, el ALCA que no podrá

formarse en el 2005, como era su objetivo esto ultimo como resultado de las reuniones

de Monterrey donde Brasil y Venezuela bloquearan dichas inversiones.

Grafico 3: Comercio Mundial Tasa de Crecimiento Anual, en Porciento)

96

3.44

333.75

05 97

04

.43

38

78

12.60

05

2190

51

00

2.00

00

00

8.00

10.00

12.00

00

90 91 92 3 4 5 996 997 998 999 000 001 002 003 2004

rc

(

14.

5.

4.

9. 8.

7.

10

4.

5.

0.

3.2.

5.

0.

4.

6.

19 19 19 199 199 199 1 1 1 1 2 2 2 2

Po

enta

je

% A


nual

13 El Gobierno de El Salvador , para no perder la moda, se desplego a la posición estadounidense, inclusive se tomo la decisión de abandonar el grupo de los 21/, Criticando en particular a Brasil 14 Ibidem. 16/Sep/2003

Grafico 3: Comercio Mundial (Tasa de Crecimiento Anual, en Porciento)

5.96

3.44

4.333.75

9.05 8.97

7.04

10.43

4.38

5.78

12.60

0.05

3.212.90

5.51

0.00

2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

12.00

14.00

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004


Porc

enta

je

% Anual

Los resultados de Cancún repercutieron tanto en los intereses estadounidenses que

inmediatamente la Casa Blanca anunció la formación de un “Equipo contra el comercio

injusto” 1515/ para luchar contra las prácticas comerciales “injustas” y combatir la

pérdida de empleos en EEUU. derivada de la mayor apertura comercial en el mundo.

Mientras que el representante comercial Robert Zoellick fue designado para tomar el

mando de las negociaciones del TLC con Centro América, agregando que no quieren

otro Brasil en el area.16

15 Ibidem.16/Sep/20033 16 El Diario de Hoy.Secc.Negocios.17/Sep/2003

Es de señalar, que el papel del FMI ha sido duramente criticado en los últimos tiempos.

mérica Latina se enfrenta una dinámica determinada por los EEUU. Su objetivo es

on el ALCA se estaría creando las condiciones para la adopción de una sola moneda,

representó el 62.4% con sus vecinos y 37.6%20 con EE.UU.

A un mas, ha llegado a reconocer, que cometió errores en América Latina al no insistir

lo suficiente que la dolarización reduce la capacidad de actuar de la política

económica.17

A

abrir las fronteras de los países mediante la creación de tratados bilaterales que le

permitan hacer bloques económicos con financiamiento de los intereses de Estados

Unidos. Es una estrategia para llegar hacer lo que es ahora la Unión Europea los países

que la constituyen han pasado más de cincuenta años en un proceso dinámico y

planificado de integración, 18 mientras que los Estados Unidos impulsan, promueven y

quieren imponer el tratado Área de Libre Comercio de las América ” –ALCA-, sin

tomar en cuenta los seguros impactos adversos en los países pobres que adolecen

condiciones estructurales favorables para su integración.

C

sin antes evaluar las áreas monetarias óptimas 19 como son los mecanismos de

transmisión del comercio regional; en efecto, los países de América del Sur realizan su

mayor intercambio comercial en el mismo MERCOSUR y en menor medida con

EE.UU. El comercio exterior de Argentina en el 2000, -exportaciones e importaciones-,

17 La jornada, 5/Julio/ 2003 18 RudigerDornbusch, Stanley Fisher y RichardStarz.Mc Graw Hill-7ª.España.Cap.No.12 19 Teoria Presentada por Mundell en 1961.

20 INDEC. Ministerio de Economía, Dirección de Información y Coyuntura

La posibilidad de dolarizar la región queda a la expectativa cuando la “2ª conferencia

sobre las perspectivas regionales de crecimiento y cooperación económica” llevada a

ás

dustrializados y la alta dirección del FMI. El organismo internacional hizo un llamado

centroamericana es un tema que tiene alrededor de

edio siglo de estar en discusión. El proceso ha enfrentado diversas dificultades entre

cabo en San Salvador entre el FMI y las autoridades económicas de Centroamérica len

julio del 2003, se concluyó que, los países que adoptan una sola moneda tienen menos

riesgos de experimentar crisis de liquidez y solvencia. 21 Esta posición se da justo en

los momentos en que se estaba negociando el CFCA; estas acciones dejan entrever la

posibilidad de impulsar el dólar como dinero de circulación legal en las economías de

América Latina, y al parecer Centroamérica es la región propicia para iniciar este

experimento, después que El Salvador, ha hecho, lleva ya tres años con este régimen.

Mensaje similar se dio en la cumbre de Dubai donde participaron los países m

in

para que las reformas estructurales continúen en Centroamérica,22 y más recientemente,

El Fondo recomendó un ajuste fiscal de 3 puntos porcentuales del PIB para el país,23

incluyendo el aumento del IVA.

Cabe destacar que la integración

m

los países y con el TLC con Estados Unidos se le estaría dando muerte a un proyecto

iniciado por lo centroamericanos. En la década de los sesenta se creó el Consejo

Monetario Centroamericano como un ente que contribuiría a la consolidación monetaria

21 El Diario de Hoy, 22/Julio/2003.Sec.Negocios 22 La Prensa Gráfica,Sec.Economia. 22/Sep/2003 23 ElDiario de Hoy, Sec. Negocios.Martes, 23/Dic./2003

de los cinco países de la región con una visión de bloque, esto a semejanza de la Unión

Europea.24

A- La Dolarizacion En América Latina

a estrategia de EUA. para” Dolarizar “América Latina se encuentra reflejada en por lo

oviendo la Dolarización Oficial en los Mercados

mergentes".25 En una parte se firma: que “ aun si solo un país mediano como

a la Dolarización”. El documento que resume las

diencias en las Subcomisiones de Política Económica Comercio Internacional y

L

menos dos documentos públicos:

El primero denominado “Prom

E

Argentina o una serie de piases pequeños como El Salvad fueran a dolarizar, Estados

Unidos ganaría mas en un nuevo señoreaje de lo que perdería en compartirlo con las

economías que actualmente se hayan dolarizado (p.24 de 28)”. El documento concluye

afirmando que “los Estados Unidos no deberían presionar a ningún país para que se

dolarice. Sin embargo, ofreciéndole compartir el señoreaje, los Estados Unidos pueden

eliminar un obstáculo importante para la dolarización local y beneficiarse así mismo y a

otros países al hacerlo (p. 27 de 28)”.

El segundo se denomina “Formula par

au

Finanzas, de la Comisión de Banca del Senado de Estados Unidos. La lista de

participantes en las audiencias referidas, celebradas el 22 de Abril y el 15 de Julio de

1999, incluyen al antiguo ministro de Hacienda, Ing. Manuel E. Hinds. De cualquier

24 Esteban Perez y Juan Carlos Moreno Brid.CEPAL de Mexico. Mayo –Agosto /2001 25 Publicado por la Oficina del Presidente del Comité de Asuntos Económicos del Congreso de EUA. Presidida por el Senador Conie Mack, Abril de 1999.

manera, ahí quedo claro que no deben esperarse ayudas especiales para financiar el

experimento en El Salvador y en otros países que ya están dolarizados. Ylos que estan

en vías por dolarizarse Tal como lo declarara el Presidente de la Reserva Federal:

“EE.UU. no va resolver los problemas monetarios de los países que dolaricen sus

economías”.

En este marco de la discusión y ante la negativa de Brasil y México de “dolarizarse”; el

acaso de la “Caja de Convertibilidad” que lleva al colapso Neoliberal en Argentina, y;

Monetary Fund 700 19th Street, Washington,

fr

los problemas con la “dolarización” en Ecuador, es probable que EUA. Haya escogió a

El Salvador como “experimento” de una “dolarización” en condiciones de inflación

baja.26 El apoyo al “experimento” Salvadoreño se manifestó públicamente no solo por

el Departamento del Tesoro; sino también por el Banco Interamericano de Desarrollo

(BID), Banco Mundial (BM), y Fondo Monetario Internacional (FMI).27 Es notable que

aun antes de que la Asamblea aprobara la Ley de Integración Monetaria el FMI lo daba

por un hecho (ver recuadro siguiente).

News Brief No. 00/106 International

D.C. 20431 USA, November 23, 2000

IMF's Köhler Welcomes El Salvador Plan

The Managing Director of the International Monetary Fund (IMF), Horst Köhler, today

made the following statement:

26 Sobre la Caja de Convertibilidad y Dolarización Ver Trabajo Preparado por el Diputado Suplente del FMLN. Lic,Hugo Molina “Legalización del Tipo de Cambio Fijo y Posibilidad de Dolarizar la Economia”, Junio/11/ 1999,El Salvador 27 Un análisis a Profundidad Sobre el FMI y el BM en el dominio de los paises Industrializados sobre Los Paises en Desarrollo Lease del Dr. Alvaro Magaña. “Neoliberalismo Globalizador : El Binomio FMI-Bma Medio Siglo de Bretón Woods”, Universidad Tecnológica de El Salvador, Abril / 2000

"The government of El Salvador has sent to its national assembly legislation that would

make the U. S. dollar legal tender, as part of its ongoing efforts to strengthen the

country's economic policy framework. This plan, if accompanied by the proposed fiscal

measures now being considered by the assembly and by continued efforts to improve

banking supervision, would build on El Salvador's solid track record of economic

reforms and promote more rapid economic growth. Based on this set of measures, Fund

management is willing to begin discussions with the government on a new economic

program that could be supported by the Fund."

IMF: EXTERNAL RELATIONS DEPARTMENT

Probablemente los EE.UU. y el FMI consideran que, en ultima instancia, un fracaso en

l Salvador de la “dolarización”, con su consecuente recesión y caos social, es mucho

el contexto

e la globalización, muchos países se están dolarizarizando y que El Salvador no debe

E

mas “manejable” que una situación similar en México, Brasil, Argentina, o cualquier

país Latinoamericano de mayor dimensión que el “pulgarcito de América”.

Por su parte el Gobierno actual de El Salvador ha propagado la idea que, en

d

quedarse atrás. Sin embargo, en la realidad son pocos los países oficialmente

dolarizados. Los casos existentes no dan criterio sustantivos como justificar la

dolarización en El Salvador. Es más, el caso de Argentina tiene mucho mas elementos

concretos (que no entran en esta lista) para demostrar la insostenibilidad de la

dolarización dado en el contexto mundial actual y las debilidades estructurales de las

economías latinoamericanas.

Como podemos ver en el cuadro siguiente No.5 hay un total de 7 millones de personas

que viven en países que están “dolarizados”, principalmente esta Panamá (que desde su

reación “nació dolarizado” y en Puerto Rico, (que es Territorio Asociado de EE.UU).

P

millones)

ica Dolarizada desde

c

Estos dos casos representan 6.5 millones de personas equivalente al 92.9% del total de

aquellos países dolarizados oficialmente. Claro esta, desde la publicación del

documento que nos ocupa, habría que incluir Ecuador y El Salvador que sé dolarizaron,

el primero en forma total y oficialmente para superar una crisis; mientras que en el

segundo, nunca se dio un argumento sólido y consistente. Para ninguno de los dos

países era viable el proceso de dolarización ninguna de las dos economías ha podido

superar la crisis que enfrentan actualmente en el sistema financiero, la población

ecuatoriana enfrenta una situación muy difícil ya que mucha población ha tenido que

emigrar para que su familia pueda sobrevivir y tener una vida mejor.

Cuadro 5: Economías Oficialmente Dolarizadas a Comienzos de 1999

aís Población PIB ($ mil Situación Polít

Guam 160,000 3 Territorio de 1898

EE.UU.

Isla Pitcairn 42 Dependiente de 1800s 0

Gran Bretaña

Islas Marianas del

Norte

52,000 0.5 sociado 1944 Estado A

de EE.UU.

Islas Marshall 61,000 0.1 1944 Independiente

Islas Turks y 14,000 0.1 Colonia Británica 1973

Caicos

Islas Vírgenes de s

los EE.UU.

97,000 1.2 Territorio de lo

EE.UU.

1934

Islas Vírgenes 18,000 0.1 Dependiente de la 1973

Británicos Gran Bretaña.

Micronesia 120,000 0.2 iente. 1944 Independ

Palau 17,000 0.2 Independiente 1944

Panamá 2,700,000 8.7 1904 Independiente

Puerto Rico 3,800,000 33.0 Estado libre

asociado de

EE.UU

1899

Samoa de los

EE.UU.

los 60,000 0.2 Territorio de

EE.UU.

1899

TOTAL 7,000,000 47.0

Fuente denom

En Abri

ina viendo la D ización Oficia ntes".

l de 1999:

“Promo olar l en los Mercados Emerge

B. La Dolarización en Argentina y en Ecuador

Poco se ha dicho sobre los costos de un país el asumir este modelo económico

neoliberal impulsado por los organismos financieros internacionales,28 J. Stiglitz, es

uno de los críticos que esta cuestionando fuertemente la imposición del modelo, tiene

un significado porque formó parte de la dirección del Banco Mundial. Su opinión es

crítica sobre el desempeño del organismo, y lo hace responsable de las diferentes crisis

como la asiática en 1997, México (1995) y ahora sabemos además que son

corresponsales de la crisis de Argentina. (2003)

El caso argentino es el más ilustrativo. Fue tan obvio el malestar que posterior a la

crisis, ya que no siguió los lineamientos del Fondo con quien confrontó. Luego de

controlada la crisis, procedió a negociar el pago de la deuda; ahora el PIB a precios

constantes esta creciendo entre el 6% y 7% anual. El conflicto con el FMI fue por el

régimen monetario más a la dolarización que a la emisión de pesos.

La década de los noventa se caracterizó por el auge de las reformas estructurales en las

economías latinoamericanas. Sobresale el proceso privatizador, teniendo como punta de

lanza el avance tecnológico con un creciente aceleramiento de los servicios, las

telecomunicaciones, sistema financiero, la energía eléctrica, etc, 29

28 Stiglitz Joseph E. “El malestar en la Globalización 3ª Edición Julio/2002, Ed,Generales,S.L. 2002 ese esquema, en Centroamérica, Chile y muchos que se encuentran en negociación. Puede ser el preámbulo de una integración monetaria amplia en América, estrategia que le permitirá a EE.UU. enfrentar a la UE y al Euro, teniendo como epílogo la imposición del ALCA. 29 “La privatizacion que sangra” Foro Democratico. Managua, Enero de 2000

Las privatizaciones fueron el preámbulo de la dolarización en Argentina. Cuando estallo

la crisis, y el gobierno no pudo contar con los activos públicos vendidos, que le dieran

margen de maniobra para salir del caos. La “racionalidad” del mercado no se hizo

presente para desempeñar su rol de salvador. Cabe advertir que en América Latina el

proceso privatizador ha sido acompañado por la creación de bloques comerciales entre

países, como el tratado de Libre Comercio del Norte (NAFTA), y otros derivados de ese

esquema, (Centroamérica, Chile, Panamá y otros que se encuentran en negociación). Es

el preámbulo de una integración monetaria amplia en América Latina, cuyo epilogo es

la imposición del ALCA.

1.1 El Caso de Argentina

Argentina se ha convertido en el mejor ejemplo del colapso de la corriente económica

neoliberal. La política monetaria de la convertibilidad,30 implementada a partir de 1991

después de varios años en que la inflación hiciera estragos en la economía, junto al

nuevo régimen monetario, se impulsó la apertura económica, las reformas impositivas y

las privatizaciones.

El procedimiento monetario –bimonetarismo- adoptado por Argentina tuvo semejanza

con la dolarización oficial pues no se permitió la emisión libre de moneda nacional por

parte del Banco Central –emisión de uno a uno. La convertibilidad fue anunciada con

argumentos tales como que la circulación de las dos monedas generaría confianza en la

moneda doméstica y que en las autoridades monetarias se crearía una disciplina fiscal.

30 Mecanismo Monetario donde se fija el Tipo de Cambio Respaldado el 00% de la Base Mnetaria con Respecto al Dólar de los EUA

De esto último, el resultado fue que pasados diez años la deuda externa creció en forma

desmesurada.

Las lecciones de Argentina a los países de América Latina son contundentes al quedar demostrado que con la caja de convertibilidad –dolarización disfrazada- la actividad económica se deprimió y el crecimiento económico restó su dinamismo, creció el desempleo y con ello, se redujeron los niveles de eficiencia y competitividad con el exterior, acelerando los niveles de pobreza. El impacto negativo se manifestó en el crecimiento económico. En el transcurso de 9 años la tendencia fue ambigua y al final se oriento a la declinación, en la grafica No.3 se muestra el PIB trimestral, se destacan cuatro fases al cabo de trece años: Ver Grafica No 4

1. Primera: bajo crecimiento. De 1994 al primer trimestre de 1996 hubo un

crecimiento modesto, en este lapso se registraron dos comportamientos,

uno positivo y otro negativo, ambos de un año cada uno, en promedio la

economía creció 1.3%.

2. Segunda: alto crecimiento. Comprende del segundo trimestre de 1996 al

tercero de 1998 con una importante expansión de 7.1%. En esta fase, la

convertibilidad permitió corregir los problemas de la inflación

ubicándose alrededor de cero y uno por ciento. Inclusive, la inflación

reportó variaciones negativas; pero a partir de 2002 con la devaluación

creció (abril 10.4%) volviendo después a niveles bajos aún con la

depreciación del peso con respecto al dólar.

3. Tercera: crecimiento negativo. Del último trimestre de 1998 al 2002,

caracterizado este período por recesivo, el crecimiento del PIBT fue de –

4.6%, corresponde a la época más depresiva. Vale destacar que en el

2002 se inició la reversión de la caja de convertibilidad, entre otros, fue

suspendido el corralito impuesto al sistema financiero, fueron liberados

los depósitos del público congelados con la crisis.

4. Cuarta: Recuperación económica en el 2003. Las medidas para superar la

crisis a partir del 2002, la pacificación de la economía como que

facilitaron buenos resultados. En ese año el PIB fue negativo, pero con

una tendencia a disminuir el decrecimiento económico, y en efecto, el

primero y segundo trimestre de 2003 la economía creció 5.4% y 7.6%

respectivamente. Es más, según estimaciones de CEPAL31 previo que el

PIB para el 2003 crecería el 5.5%, pero el crecimiento a finales de 2003

fue estimado en 7% el mas alto de América Latina. Durante la crisis,

Eduardo Conesa, 32 expresaba lo siguiente:

“Manejar la macroeconomía Argentina como lo está haciendo Alan Greenspan con un

éxito espectacular desde 1992 en los Estados Unidos. Ante el desempleo del 15%, el

Banco Central tendría que rebajar la tasa de redescuento, rebajar los encajes y

comprar títulos públicos existentes en el mercado abierto hasta bajar la tasa de

desempleo al 6%. A partir de allí comenzar a moverse con extrema prudencia porque

podrían aparecer presiones inflacionarias. Esta era y es la solución racional, moderna,

lógica al flagelo del desempleo”.

31 “Situación y Perpectiva 2003. Estudio Economico de America Latina y el Caribe, 2002. Agosto de 2003 32 Profesor Titular de Economia y Finanzas, Conferencia Pronunciada enel Salon Verde de la Facultad de Derecho y Ciencias Sociales de la Universidad de Buenos Aires, 17/Mayo/1999

Este profesional destacó el uso de la política monetaria para establecer el rumbo de la

economía: por tanto, si se hace en EE. UU, por que no en Argentina?.

Gráfico No. 4 Gráfico No. 4 Argentina: crecimiento económico, PIBT base 1993.

-18

-16

-14

-12

-10

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10

12I-9

4II-9

4III-

94IV-94 I-9

5II-9

5III-

95IV-95 I-9

6II-9

6III-

96IV-96 I-9

7II-9

7III

97IV

97 I 98

II 98

III 98

IV 98 I 9

9II 9

9III

99IV

99 I 00

II 00

III 00

IV 00 I 0

1II 0

1III

01IV

01 I 02

II 02

III 02

IV 02 I 0

3II 0

3

Variaciones anuales

TII/03 = 7.6%

1.3%

7.1%

-4.6%

Período 1994-I96

Período II/96- III/98

Período IV/98-IV00

Linea de tendencia

Recuperacióneconómica

Argentina: crecimiento

económico, PIBT base

1993.

Fuente: Elaborado con información del Instituto de Estadística y Censos de Argentina

El desempleo experimento una inclinación creciente desde 1994, la mayor tasa se

reportó al desborde de la crisis en el 2002 (19.7%). Después de eliminar la caja de

conversión el porcentaje en el primer semestre de 2003 se redujo a 15.6%, a octubre de

2003 el desempleo cayó a 14.3%. 33 Ver gráfica No. 5

Gráfica No. 5 Argentina:Desempleo urbano


Una de las secuelas de la convertibilidad fue la cuantiosa deuda externa que alcanzó

niveles históricos. También la pérdida del prestamista de última instancia vino a

perjudicar la situación económica financiera ante la crisis bancaria. Además, la

actividad de la economía real resistió un desempleo arriba del 20%, la pobreza aumentó,

las exportaciones cayeron y la balanza

comercial fue deficitaria. ( Ver Gráfica

No. 6).

11

12

13

14

15

16

17

18

19

20

1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003

% 19.7%

15.6%Primer

semestre

Promedio: 15.6%

Gráfica No. 6

Argentina: Balanza comercial

Gráfica No. 6 Argentina: Balanza comercial

-6,000,000

-1,000,000

4,000,000

9,000,000

14,000,000

19,000,000

24,000,000

29,000,000

34,000,000

1980

1981

1982

1983

1984

1985

1986

1987

1988

1989

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

*

X M B. Comercial

33 www.laprensagrafica.com/economia/economia/15.asp.22/diciembre/2003


Con el manejo de la política monetaria, la economía dio señales de revertir la situación

precaria, lo cual se observa en los principales indicadores: crecimiento económico,

desempleo, deuda externa . A continuación se muestra la serie de la deuda externa, en el

2002. Se aprecia como bajo el nivel, 10 puntos porcentuales del PIB, con las

negociaciones realizadas con el FMI. Ver Cuadro No7

Gráfica No. 7 Argentina: Deuda externa SPNF Gráfica No. 7 Argentina: Deuda externa SPNF

Fuente: Elaborado con

información del Instituto de

Estadística y Censos de

Saldos en millones de dólares

80000

90000

100000

110000

120000

130000

140000

150000

1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002

Deuda externa con relación al PIBn (%)

1996 = 40.61997 = 42.71998 = 47.51999 = 51.22000 = 51.62001 = 52.22002 = 43.0

Fuente: Elaborado con

información del Instituto de

Estadística y Censos de

Argentina

Otro hecho adverso enfrentado por Argentina fue la pérdida del señoreaje, el monto se

estima en 3.9% del PIB. 34 Cabe destacar que desde 2002 el manejo de la política

económica, se hizo excluyendo las recomendaciones del FMI con quien hubo

enfrentamientos. La decisión de volver a emitir el peso no fue bien vista. Fueron

eliminadas las restricciones a los depósitos bancarios –“corralito financiero”. Asimismo,

fue creado un Ministerio de la Producción para impulsar el crecimiento económico.

Otra de las medidas compensatoria del gobierno fue suspender los embargos llevados a

cabo por bancos al aprobar la ley de “Emergencia económica” el 30 de enero de 2002

por la Cámara de diputados 35 y por los planes de los subsidios estatales del gobierno.

Lo sorprendente fue que al término de un año, las medidas han contribuido a revertir los

problemas suscitados con la caja de conversión, entre los principales sucesos a destacar

se encuentran:

a. Reducción del número de pobres. 36

La pobreza entre la población urbana argentina se reducio el 9.3% y la indigencia

decreció el 12.4% entre septiembre de 2002 y mayo del 2003 se había estimado que el

53.8% de los argentinos vivían en la pobreza, afectados por la crisis desencadenada por

el sistema monetario impuesto.

34 Esteban Perez y Juan Carlos Moreno Brid, Oficial de Asuntos Economicos y Asesor Regional, Respectivamente, de la Sbregional de la CEPAL en Mexico. “Oportunidades y Riesgos del ALCA”. Edicion No 62 Mayo/8/2001 35 El diario de Hoy, 31/01/2002.Seccion Negocios. Pag No 29 36 La Prensa Grafica 11/06/2003.Sec.Economia. Pag No.51

b. Aumento del salario mínimo.37

La decisión fue tomada por el gobierno el 10 de julio de 2003 después de 10 años. El

aumento será progresivo hasta un total de 300 pesos (107 dólares). También se anunció

el aumento de la jubilación mínima a 220 pesos (78 dólares) con lo cual se beneficiará a

1.5 millones de pensionados. Es de advertir que este tipo de política no procede cuando

una economía está dolarizada. Es todo lo contrario, por que el aumento de costes hacen

que las empresas locales pierdan competitividad con el mercado exterior. El aumento

del salario mínimo fue posible una vez se retomó el manejo de política económica.

c. Disminución del desempleo. 38

El desempleo cayó a 15.6% en mayo de 2003. 39Desde el récord histórico de 21.5% en

el mismo mes del 2002, los resultados son consistentes con el crecimiento económico.

Estos son algunos de los resultados favorables después de abandonar el régimen de

convertibilidad. Quedan evidenciados los beneficios en la economía argentina después

de retomar el manejo de política económica por parte del Estado. El mismo FMI está

consciente del esfuerzo realizado, después que en los momentos difíciles, el Ministro

del Interior Jorge Matzkin dijera que su gobierno estaba harto de las advertencias del

FMI.40

1.2 El caso Ecuador

37 La Prensa Grafica, 11/06/2003. Sec. Economia. Pag.No. 69 38 La Prensa Gráfica, 1/08/2003. Sec.Economica. Pag.No 66 39 Un Dato Mas Reciente Reporta que Octubre Fue de 14.3% 40 La Prensa Grafica, 19/09/2002. Sec. Economia.Pag.No 36

En el Ecuador se impulso la dolarización oficial -marzo de 2000-, como mecanismo

emergente para solventar la crisis económica, financiera e institucional que venía

padeciendo desde 1998. En los noventa el comportamiento del PIB fue ambivalente,

más a la declinación. En 1999 el crecimiento económico fue negativo con un porcentaje

de 6.3%. La crisis en el sistema financiero, generándose un estado de ingobernabilidad

política. En ese año se eliminó la banda cambiaria, renunciaron los miembros del

gabinete de gobierno, se agudizó la crisis bancaria, el sistema cerró una semana y se

congelaron los depósitos para evitar una mayor desestabilizacion, se llevaron a cabo

auditorias financieras internacionales que sirvieron de base para reestructurar algunos

bancos, se nombraron nuevas autoridades en el Banco Central. El déficit fiscal alcanzó

el 4% del PIB y la deuda externa creció a $16.282 millones de dolares.

Grafica No. 8

ECUADOR: Evolución del PIB real Además, el déficit fiscal alcanzó el 4% del PIB, la deuda externa expresó sus mayores

nes respectivamente Gráfica No. 8 ECUADOR: Evo

crecimientos en 1998 y 1999, $16.400 y $16.282 millo

lución del PIB

ráfica No. 8

real Ecuador: PIBT realTasas de variación anuales

-4.0

-2.0

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

I/91

III/91 I/9

2III/

92 I/93

III/93 I/9

4III/

94 I/95

III/95 I/9

6III/

96 I/97

III/97 I/9

8III/

98 I/99

III/99 I/0

0III/

00 I/01

III/01 I/0

2III/

02 I/03

-8.0

-6.0

G

Elaborado con información del Banco Central del Ecuador

n 1999 se tuvo un crecimiento negativo (-5.7%), año en que hubo el mayor desempleo

Gráfica No. 9 ECUADOR: Comportamiento del IPC Gráfica No. 9 ECUADOR: Comportamiento del IP

aborado con información del nco Central del Ecuador.

E

(15.1%).En el 2000 se alcanzaron los niveles de cuatro años atrás en materia del

crecimiento económico. Cabe esperar los efectos de mediano y largo plazo.

Transcurridos tres años actualmente hay síntomas de una probable crisis atribuible a la

dolarización,. En Argentina al cabo de cuatro años había logrado su principal objetivo:

terminar con la hiperinflación, pero los efectos pro crisis se dieron pasados casi una

década. Ecuador dolarizado para corregir desequilibrios en su economía, una de las

variables adversas era los precios –IPC-, al igual que Argentina, tal como se aprecia en

el gráfico No. 9

C

IPC, Variación anual

ElBa

%

0.0

10.0

20.0

30.0

40.0

50.0

60.0

70.0

80.0

90.0

Ener

o

Febr

ero

Mar

zo

Abril

May

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Juni

o

Julio

Agos

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Nov

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Dic

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bre

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Febr

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Mar

zo

Abril

May

o

Juni

o

2001 2002 2003

No obstante, transcurridos más de tres años de dolarizados, Ecuador da muestras de

tener dificultades. En Septiembre de 2003 la clasificadora de riesgo Fitch rebajó las

perspectivas de positivo a estable[39], debido al lento progreso de las reformas y el

incumplimiento de metas fiscales. También el

Elaborado con información del Banco Central del Ecuador.

Transcurridos más de tres años de dolarizados, Ecuador da muestras de tener

dificultades. En Septiembre de 2003 la clasificadora de riesgo Fitch rebajó las

perspectivas de positivo a estable41, debido al lento progreso de las reformas y el

incumplimiento de metas fiscales.

1.3 La Política Económica en la Crisis de Argentina

La crisis Argentina se genero en el marco de las políticas aplicadas desde la década de

los 80 y sistematizadas en el así llamado “Consenso de Washington”. Las políticas del

“Consenso de Washington”, bajo las condicionalidades impuestas por los Organismos

Internacionales y de los países miembros del G-7, fueron (y continúan siendo) la guía

para la mayoría de los gobiernos conocidas en general como políticas Neoliberales.

El fracaso macroeconómico de las políticas referidas ya es evidente, en cuanto a

términos de sus propios objetivos centrales, en tanto que no lograron la estabilidad

macroeconómica en países importantes (“Tigres de Asia”, Indonesia, Rusia, Brasil,

México, y otros). Lo que muestra el caso Argentino es que no existe una estabilidad

macroeconómica en el sistema mundial, visto en su conjunto, pese a que era el objetivo

41 La Prensa Grafica, Sec.Economia. 26 / 09 / 2003

central del Consenso de Washington. Es cada vez más frecuente el centro de

discusiones de académicos, politólogos, y gobernantes sea el tema de como reformar el

sistema global para evitar más crisis. Las debilidades que se manifiestan en varios

países, muestran que no son sólo coyunturales, sino que estructurales.

Recuadro A1: El caso Argentino y sus debilidades Estructurales

a) Una balanza comercial crecientemente deficitaria.

b) El fracaso en la estrategia de exportaciones como sostén de la Caja de

Convertibilidad y motor del crecimiento del PIB real. Más bien, se observo una

profundización de la situación desfavorable de acceso a mercados en los países

industrializados.

c) Un endeudamiento externo e interno cada vez más inmanejable en términos de la

capacidad de pago del Estado.

d) Una atrofia financiera del Estado; déficit fiscal y debilitamiento financiero por la

regresividad de las políticas tributarias y por los procesos de privatización que

privan al Sector Publico No Financiero de ingresos que después de la

privatización no han sido sustituidos en su monto por nuevos ingresos

tributarios.

e) Sistemas financieros inestables, quiebra de algunos intermediarios, y crecientes

procesos especulativos y de abandono de la función de intermediación financiera

hacia las estructuras productivas nacionales.

f) Un debilitamiento profundo de los mercados nacionales por disminución de los

ingresos de los hogares, resultado del deterioro de los salarios reales no obstante

tasas de inflación baja.

g) Incrementos elevados en los precios de los servicios básicos (agua, luz,

educación, salud, etc.), los que son acompañados por incrementos en el

desempleo estructural.

h) Destrucción de la base productiva nacional.

i) Adición insaciable del Modelo de Acumulación al Endeudamiento Externo e

Interno.

Por lo tanto, las políticas surgidas del “Consenso de Washington” requieren ( Argentina,

Ecuador, El Salvador y en otros países) de reformas y cambios sustanciales. Ante la

crisis actual de la economía mundial y su posible profundización, una de las medidas es

cambiar el pensamiento; de que las políticas recomendadas para los países en desarrollo

en el “Consenso de Washington” no han sido capaces de resolver ciertos problemas de

gran envergadura, y por lo tanto, deben ser modificadas para hacerle frente a la

coyuntura actual.

Recuadro A2: Problemas No Resueltos en Argentina por el Modelo de Acumulación

a) Pobreza: Las políticas del “Consenso de Washington” no resolvieron el problema de la pobreza y de la mala

distribución del ingreso en Argentina; más bien agravaron la pobreza e intensificaron la mala distribución del

ingreso.

b) Crecimiento sostenido: Las políticas del “Consenso de Washington” no resolvieron el problema del crecimiento

sostenido de la economía Argentina en términos reales, ni lograron tasas altas (6% o más) de crecimiento real del

PIB per capita de modo que dentro de un periodo razonable hubiesen permitido una reducción profunda de la

pobreza.

c) Corrupción: La liberalización y desregulación en Argentina abrieron mayores espacios para la corrupción. El

saqueo de los activos del Estado y de la sociedad por parte del gran capital, particularmente los banqueros, se

volvió en una constante alarmante en muchos países. La teoría de que los ricos no tienen razón para robar

porque ya tienen bastante” mostró ser falsa; y el problema de la corrupción se convirtió en un problema

continental en América Latina.

d) Micro, Pequeña y Mediana Empresa: Las políticas del “Consenso de Washington” no resolvieron en

Argentina el problema de incorporar a los procesos nacionales de ahorro e inversión al micro, pequeños, y

medianos empresarios. Por esa razón, no se pudo generar un modelo de desarrollo y crecimiento endógeno; ni

tampoco se pudo incorporar a la economía informal a procesos sostenidos de acumulación de riqueza, lo que les

hubiese permitido ahorrar e invertir para beneficio de todos.

e) Medio Ambiente: Las políticas del “Consenso de Washington” no resolvieron en Argentina el problema de la

destrucción del medio ambiente por la acción de intereses económicos cortoplacistas, escondidos bajo el ropaje

de “fuerzas del mercado”. En algunos países de América Latina el daño al medio ambiente y a la ecología,

causada por la búsqueda desmedida del lucro, es casi irreversible.

f) Vulnerabilidad Externa: Las políticas del “Consenso de Washington” no resolvieron en Argentina el problema

de la vulnerabilidad externa. Esto fue así porque no se logro impulsar un modelo de desarrollo sustentable

endógeno, y se confundió la estabilidad macroeconómica con el desarrollo y el bien máximo de la sociedad.

1.4 El Consenso de Washington

Como ha sido señalado, durante la década de los 80 los gobiernos de los países en

desarrollo, asesorados por los organismos internacionales y por eminentes

profesionales educados en las principales universidades de los países miembros del

G-7,42 implementaron una serie de medidas de política económica que llegaron a

conocerse como el “Consenso de Washington”. Ese nombre surgió en el contexto de

una reunión celebrada en Washington DC en 1990, la cual fue promovida por el

economista John Williamson y auspiciada por el Instituto de Economía

Internacional.

Recuadro A3: Política Económica Respecto a la Balanza de Pagos

42

Medidas *Consenso de Washington” Medidas Argentina

1. Tipos de cambio “anclados” en algunos países, dejando

que la economía se ajuste (recensión, desempleo) para

mantener el tipo de cambio fijo. En otras economías, se

adopto una u otra modalidad de tipo de cambio flotante

(Brasil, México). Ahora economistas como el Dr. Stiglitz

y el Dr. Krugman, sostienen que los tipos de cambios fijos

son un error por que le quitan competitividad y flexibilidad

a las economías. El Dr. Caballo sostuvo el 14 de Abril

2001, la necesidad de modificar la Caja convertibilidad,

agregando el Euro a esta, dado que el dólar americano se

había revaluado mucho contra el euro y le había quitado

competitividad a Argentina. Otro problema del anclaje es

la dolarización de la deuda interna pública y privada, lo

cual a la hora de resolver una crisis como la de Argentina

implica desindexar la moneda nacional con respecto al

dólar si no se quiere cargar sobre el pueblo deudor la crisis.

Otro problema que se menciona es la pérdida de manejo de

la política monetaria y crediticia para manejar la tasa de

interés en caso de recesión o usar la devaluación (Brasil,

Chile, México). El Dr. Caballo sostuvo el 14 de Abril de

2001 la necesidad de modificar la Caja de Convertibilidad ,

agregando el Euro a esta, dado que el dólar americano se

había revaluado mucho contra el Euro y le había quitado

competitividad a Argentina

1. Caja de Convertibilidad de 1 peso Argentino igual a 1

dólar de EE.UU. Pronto el peso quedo sobrevaluado, y los

exportadores perdieron competitividad. El tipo de cambio

sobrevaluado se mantuvo vía un endeudamiento interno y

externo creciente, el cual se volvió impagable. Sólo el FMI

le prestó a Argentina 40 000 millones de dólares para

respaldar el peso. Con la llegada de Meneen la deuda se

dispara pasando de 61 mil millones en 1991 a 140,000 en

1998, resultado primordialmente de las exigencias de

dólares que requería la política de convertibilidad y de

apertura de la economía. Al dolarizarse la deuda interna

pública y privada, ahora tienen problemas con la necesidad

de devaluar. La Argentina aprendió que la Caja de

Convertibilidad y/o la dolarización puede estabilizar los

precios, que esto es necesario para el crecimiento, pero

también que la dolarización no garantiza el crecimiento eso

depende de otros variables. Política industrial,

competitividad, comportamiento mercados externos,

apertura real de la economía de los países industrializados,

crecimiento de la demanda interna, entre otos.

2. Liberalización del comercio y reducción de aranceles

hacia cero

2.1. Se destruyo buena parte de la producción nacional:

agrícola; agroindustrial: industrial. Se destruyo capital

humano y científico.

2.2. Se redujeron drásticamente los impuestos provenientes

de las importaciones.

3. Reorientación de las economías hacia la exportación en

b l t bilid d d l d (C j d

3. No hubieron suficientes exportaciones para mantener la

Caja de Convertibilidad y el crecimiento de la economía.

L d ti id d t l í id d i l d l

.

Las principales políticas económicas en el área de las finanzas públicas,

surgidas del “Consenso de Washington” se muestran en el cuadro siguiente:

Recuadro A 4 : Política Económica en el área Fiscal

Medidas Recomendadas por el

“Consenso de Washington”

Medidas Aplicadas en Argentina

1. Reducción drástica de la función

interventora y de regulación del

Estado en la economía y en la

sociedad. Impulso de políticas de

“modernización”

1. La libertad absoluta del gran capital financiero para hacer y deshacer a

su antojo. Despido masivo de empleados públicos y reducción de salarios

y pensiones. Impulso de medidas violatorias de la Constitución.

2. Reforma de los impuestos para

modernizar el sistema tributario.

2. En la practica la reforma es consistente con quitarle carga al capital y

aumentar carga tributaria hacia los pobres.. Se amplia la base tributaria

con impuestos indirectos (IVA y otros) y se reducen o eliminan las tasas

de impuestos directos. Se estancan los ingresos tributarios debido a

evasión, compadrazgos, y agotamiento de la política de cobrarle mas

impuestos a los pobres.

3. Reducción y modernización del

gasto público.

3. En la práctica se impulsa una reducción drástica del gasto público;

despido de personal; y concentración de la inversión publica en proyectos

de infra estructura. El gasto para pagar deuda pública aumenta

exponencialmente. Eliminación casi total de subsidios hacia los pobres.

4. Privatización de empresas estatales

y de bancos estatales, incluyendo

empresas de servicio publico.

4. En la práctica el proceso de privatización se da en un entorno de gran

corrupción y grandes salarios para los ejecutivos de las empresas

privatizadas. Se estima que la privatización que implementó Meneen

significó una pérdida de 60,000 millones de dólares para el Estado al

haber vendido las empresas a precio de saldo, después de haberles liberado

de todas las deudas y asumidas por la Hacienda pública. Las empresas de

servicio publico monopolicas y oligopolicas (electricidad, telefonía, agua,

otras), ya privatizadas, aumentan indiscriminadamente los precios al

consumidor. El déficit fiscal se cubre transitoriamente, y reaparece

después de agotado el efecto privatizacior.

5. Endeudamiento para financiar el

déficit fiscal

5. Uso masivo de deuda interna y externa, para financiar el crecimiento

del déficit fiscal que pasó de 0.6% en 1995 a 3.5% en 2001. Esto subió los

intereses, encareciendo más la deuda y el gasto en el servicio, lo que llevo

crecientemente a una mayor exigencia de austeridad pública, la cual se

expresa, más desempleo, abandono servicios básicos, disminución salarios

públicos en un 13%, ataque a las pensiones, entre otras medidas.

.

Las principales políticas económicas en el área de la Política Monetaria, surgidas del

“Consenso de Washington” se muestran en el cuadro siguiente.

Recuadro A5 : Política Económica Argentina, en el área Monetaria

Argentina

1. Independencia total del Banco Central, principalmente por medio de Leyes de la

Republica y por la Caja de Convertibilidad. Banco Central solamente preocupado de

mantener la inflación a cero o negativa, y de incrementar las Reservas Internacionales.

En relación con el stock de cualquier periodo, la base monetaria aumenta en relación

directa a la entrada neta de divisas. El endeudamiento externo e interno no fue capaz

de salvar este sistema del colapso.

2. Uso de papeles del Banco Central en operaciones de mercado abierto bancario, y en

operaciones de Bolsa de Valores. Banco Central asume carga elevada en el pago de

intereses, y la generación de pérdidas lo ponen en riesgo de generar déficit cuasi

fiscales.

3. Eliminación de facultades del Banco Central de Argentina, incluyendo: capacidad

de otorgar crédito y avales al SPNF; formular programas monetarios; establecer

políticas crediticias sectoriales; establecer topes sobre tasas de interés.

4. Privatización de Bancos Estatales y eliminación de entidades de intermediación

financiera orientadas al “crédito para el desarrollo”.

5. Desregulación de los bancos y demás intermediarios financieros. Desregulación de

las tasas de interés pasivas y activas.

6. Prohibición a los Gobiernos y demás entidades del Sector Publico No Financiero

(SPNF) de obtener financiamiento del Banco Central. En su lugar, impulso a la

emisión de títulos valores para cubrir las demandas de financiamiento del Gobierno.

.

Obviamente todas estas medidas funcionaron en parte o simplemente no funcionaron;

colapsaron y entraron en bancarrota en términos de los objetivos buscados. Si existe un

indicador del colapso fue el “corralito financiero”; la búsqueda de la confianza y de la

estabilidad se convirtió en desconfianza; pánico; corrida sobre los bancos; y

manifestaciones callejeras.

Otras medidas aplicadas en Argentina, surgidas del “Consenso de Washington”,

incluyeron: (a) La desregulación de los mercados laborales. (b) La reforma o

eliminación de leyes cuyo objeto fue establecer el derecho a la sindicalización. (c) La

eliminación del salario mínimo, o su mantenimiento durante largos periodos sin

variación. (d) La desregulación extensa de la actividad económica; de los precios; y de

otros controles, y ( e)Tolerancia de prácticas oligopolicas y de competencia desleal, aun

con grave perjuicio de los intereses del consumidor y de la equidad social.

1.5 Conclusiones y Lecciones Para El Salvador

Se puede resumir el colapso del modelo de acumulación Argentino en algunas frases

síntesis, algunas de las mas importantes son las siguientes:

2. La debacle y bancarrota del modelo Argentino le presenta a El Salvador una ocasión

muy seria para reflexionar sobre su propia realidad dolarizada. Guardando todas las

proporciones, nuestro querido El Salvador debe moverse inmediatamente sobre varios

campos de acción para evitar una crisis catastrófica en el corto y mediano plazo.

En lo Económico El Salvador Debe Privilegiar:

Políticas de crecimiento sustentable.

Política de combate a la pobreza.

Políticas de reforma agraria y distribución de tierras.

Políticas de fomento de la micro y pequeña empresa.

Políticas de apoyo selectivo a la mediana y gran empresa.

Decidido apoyo al sector agropecuario y a la agroindustria.

En lo Financiero El Salvador Debe Privilegiar:

Aplicación estricta de las Leyes Tributarias y del Código Tributario

para mejorar la administración y recaudar impuestos de los

evasores.

Reforma Tributaria, con el propósito de elevar la presión tributaria

anual en unos 4 a 5 puntos del PIB.

Incrementar el ahorro del SPNF para recursos de contrapartida y de

inversión con recursos propios.

Reforma estructural del sistema de Pensiones, estableciendo un

sistema mixto similar al de Uruguay, con el propósito de reducir su

peso sobre el déficit global del SPNF.

Controlar estrictamente y rigurosamente el endeudamiento interno y

externo no concesional.

Sustituir deuda externa e interna no concesional por deuda

concesional; o por deuda no concesional que represente mejores

condiciones en cuanto a plazo y tasa de interés.

Establecer la Banca Nacional para el Desarrollo.

Recuperar el Colón y la Política Monetaria.

En lo Social El Salvador debe privilegiar:

Participación del pueblo en la solución de sus propios problemas y

en el combate a la pobreza.

Programas para jóvenes con participación social, cultural, deportes,

y de involucramiento en la búsqueda de soluciones para sus

problemas.

Descentralización del Estado y poder popular en las

Municipalidades.

Programas de empleo masivo, especialmente por medio de la

reactivación del sector agropecuario y la construcción masiva de

vivienda popular.

Agua potable y luz para todos los hogares.

Educación y salud gratuita para todos.

Capitulo II

Antecedentes Nacionales: Los Intereses Estratégicos de Las Argollas

Financieras.

La dolarización en El Salvador tiene como antecedente una serie de

políticas y medidas en el ámbito fiscal, monetario, arancelario, y cambiario

que los tres Gobiernos de Arena (presididos por los Señores Alfredo

Cristiani Burkar, Armando Calderón Sol, Francisco Flores Pérez) han

impulsado a favor de los intereses del gran capital salvadoreño y su

expresión en las argollas financieras. Estas políticas y medidas incluyeron

al menos las siguientes:

1) Propician la Banca por sector Privado: En el Gobierno del Licenciado

Cristiani fue creado el Fondo de Saneamiento del Sistema Financiero –

FOSAFI- hecho que favoreció al gran capital salvadoreño al privatizar y

entregar la banca estatal a los nuevos dueños con una cartera saneada. Los

recursos que ese Gobierno asignó para tal acontecimiento y que favoreció a los

banqueros, fueron fondos que el Gobierno Central bien pudo haberlos

utilizado para gastos sociales –salud, educación. En esa época, se aprobó y

montó el marco jurídico - administrativo para apropiarse del sistema

financiero, cuya arquitectura al término de más de diez años, se comprueba,

pues ha sido el sector más favorecido en la economía. Con la dolarización

culminan los objetivos previstos dentro del modelo neoliberal. El Gobierno

continúa usando los ingresos tributarios para seguir pagando millones de

colones en intereses, y otros mas en capital al FOSAFI para terminar de cubrir

la donación de capital que se les dio a los banqueros en la privatización de la

banca.

2) Tolerancia de la corrupción: Durante tres gobiernos Areneros se ha venido

tolerando la corrupción. La mayoría de las veces, el Estado ha enfrentado

costos fiscales como por ejemplo el gran fraude de Insepro/Finsepro, donde los

dañados fueron compensados por fondos cuyo ultimo origen fueron los

impuestos que pago el pueblo. Otro caso es el de Credisa, donde el Gobierno a

través del Banco Central concedió un préstamos de 1,239.9 millones de

colones a una tasa de interés de 1% anual. Dicho préstamo es virtualmente

irrecuperable, y en ultima instancia, ha favoreció a los grandes bancos que

tenían intereses en Credisa –Cuscatlán (¢709.3); Salvadoreño (¢239.1);

Desarrollo (¢132.1); Hipotecario (45.1); Inversores en bolsa de valores

(¢103.1); BMI (¢60.7); FONAVIPO (¢37.6); y depósitos restringidos (¢77.5)

todos en millones.43

Otras veces, la corrupción e ineficiencia se da con el propósito de desprestigiar

la entidad pública y luego privatizarla, el mejor ejemplo ha sido ANTEL.

Podemos mencionar los conocidos casos de corrupción en ANDA, en el BFA

y otros sólidos a la luz por investigaciones periodísticas .Durante los últimos

años de los noventa, los gobiernos en el poder se han encargaron de

desprestigiar al Banco Central de Reserva, y a la política monetaria y

crediticia, hasta que por medio de la Ley de Integración Monetaria lograron

decapitar al BCR en cuanto a su poder y sus atribuciones fundamentales. 44

43 44

3) Privatización de Empresas Estatales Rentables y Concesión al Sector

Privado de Servicios Lucrativos: La privatización tiene relación con la

dolarización porque las Reservas Internacionales del BCR fueron privatizadas

y, además, porque muestran los verdaderos intereses de los gobiernos de turno.

Se privatizaron a favor del Gran Capital nacional e internacional las empresas

del Estado más rentables (telecomunicaciones, distribuidoras de energía

eléctrica, ingenios azucareros) y dejo de percibir el equivalente de 25% de las

utilidades de las empresas referidas, de las cuales por ley debían ser

transferidas al Fondo General del Tesoro General de la nación. Las empresas

privatizadas operan ahora como verdaderos oligopolios privados, y, en su

calidad de transnacionales de la electricidad y la telefonía con socios locales,

ejecutan exorbitantes aumentos en los precios que antes ofrecía el Estado y

golpean la economía familiar y los costos de la actividad empresarial.

Asimismo, el Gobierno del Presidente Flores Pérez ha querido privatizar la

salud y, de ser posible, privatizaría los restantes servicios públicos que han

demostrado ser rentables, como el Aeropuerto y CEPA. Ya se han

concesionado servicios lucrativos, como son los servicios de la entrega del

Documento Único de Identidad –DUI- y de las Licencias para conducir

vehículos. En lo referente a la concesión del servicio de inspección de

vehículos a un empresario español, se generó una disputa de acusaciones entre

este y conocidos empresarios salvadoreños miembros de las argollas

financieras. Este servicio representa, según el empresario español más, un

negocio de $1,500 millones de dólares anuales, el cual podría ser

administrado, al igual que los otros servicios entregados a la empresa privada,

por el gobierno con el propósito de contar con recursos necesarios para hacer

frente para hacerle frente a los compromisos del orden social.

4) Costo fiscal de la reducción de aranceles: Se han reduciendo

drásticamente los aranceles, en perjuicio de los ingresos tributarios, para

favorecer el oligopolio de importadores que domina el grueso de las

importaciones de nuestro país y que además, ha impactado en la actividad de

la micro, pequeña y mediana empresa, las cuales se encuentran en niveles de

sobre vivencia económica. (T. L. C)

5) Elusión tributaria para favorecer argollas financieras: Se ha puesto en

marcha una política tributaria, por medio de la cual se han decretado leyes que

les permiten a los más poderosos pagar menos impuestos mediante el

mecanismo de excluir ingresos de su “renta imponible”. Este es el caso de los

bancos, de otras empresas de carácter oligopolico, y de la bolsa de valores,

cuyas transacciones están totalmente exentas del pago de Impuestos. Fue el

Gobierno de Cristiani quien promulgó la Ley de impuesto sobre la Renta la

cual contiene todas las elusiones que le sirven al capital, y principalmente a los

bancos, para excluir del cálculo de “renta imponible” impuestos que de otra

manera y en otros países (incluyendo Estados Unidos tendrían que pagar).

6) Política anti populares y que afectaron los Ingresos del Gobierno .

Durante los últimos15 años, las políticas para incrementar los ingresos del

Gobierno Central Consolidado, se han fundamentado en quitarle carga

tributaria al gran capital (reducción en el impuesto sobre la renta de 60% a

25%; eliminación del impuesto sobre el patrimonio neto; eliminación del

impuesto sobre herencias y legados; reducción drástica de aranceles a casi cero

sin reciprocidad de otros países; eliminación del impuesto de timbres, y

otros.) y han trasladado carga tributaria a la población en general.

(IVA y otros impuestos indirectos). También, se han incrementado las tarifas

de los servicios públicos, agua, luz, teléfono; después de privatizar los dos

últimos mencionados. La reducción en los aranceles ha beneficio a los grandes

importadores (quienes no trasladaron a los consumidores la reducción de

precios esperada)

2.1 El Tipo de Cambio.

Con la Ley de Integración Monetaria, LIM, el gobierno de Arena intentó dar

respuesta a por lo menos cuatro problemas fundamentales. /45

- La controversia de los empresarios sobre el régimen cambiario.

- La caída de las ventas ocasionada por la sobreproducción al final de la

década de los noventa.

-EL riesgo de un futuro gobierno del FMLN

1. La Controversia de los Empresarios Sobre el Régimen Cambiario.

Entre 1992 y el 2000, la economía salvadoreña mantuvo una estabilidad en el tipo de

cambio debido principalmente al manejo conservador de la Demanda Domestica

Agregada a partir de 1996; ala masiva entrada de dólares en concepto de remesas,

préstamos, y las privatizaciones ver Anexo I, y cuadros 1,2,27,29,). Así como al manejo

del tipo de cambio por parte del Banco Central a partir de 1994 –Flotación

___________________________

45/

sucia- ya que en 1989 el tipo de cambio se definió como flexible, y después se

administró en ¢ 8.75 por dólar hasta dolarización en el 2000; por cierto, dicho costo lo

tendrá que asumir la sociedad salvadoreña, tal como lo muestra el panorama financiero

del BCR, el cual enfrenta una fuerte deuda que no puede ser honrada debido a la Ley de

Integración Monetaria

La estabilidad cambiara afectó al sector exportador, pues la inflación interna era

superior a la registrada en los principales países (socios) comerciales, lo que encarecía

los costos. Pero los precios de sus productos en el mercado internacional no se

elevaban, y se convertían a colones a un tipo fijo de 8.75, lo cual era una pérdida de

rentabilidad y competitividad, sobre todo de algunos rubros agrícolas.

Los exportadores, agrupados en la Corporación de Exportadores de El Salvador

(COEXPORT) señalaban que la moneda nacional estaba sobre valorada y demandaban

un tipo de cambio real (exigían el ajuste del precio de la moneda por medio de algún

mecanismo de flexibilidad cambiaria), para que sus productos no perdieran

competitividad en el mercado externo. Ese reclamo era respaldado por instituciones

vinculadas a la gran empresa, como la Fundación Salvadoreña para el Desarrollo

Económico y Social (FUSADES), y por la Asociación Nacional de la Empresa Privada

(ANEP), máximo gremio de la gran empresa. ANEP, en una propuesta económica

presentada en agosto del año 2000 planteó la vieja idea de crear un modelo basado en el

desarrollo de las exportaciones, lo que implicaría necesariamente flexibilizar la política

cambiaria en función de la estrategia de exportación.

Contrario a los exportadores, los dos sucesivos gobiernos decidieron mantener estable el

tipo de cambio. A pesar que en los programas económicos de los presidentes Alfredo

Cristiani (1989-94) y Armando Calderón Sol (1994-99) se hacía referencia a la

necesidad de hacer de las exportaciones el eje del funcionamiento económico. En

realidad, la política económica más bien favoreció a los importadores y banqueros. La

baja de los aranceles (de un techo de 230% a 15%) y la estabilidad cambiaria de 8 años

abarataron las importaciones; llevaron a la quiebra a miles y miles de artesanos y

pequeños empresarios; representaron un sacrificio fiscal tributario sustancial e hicieron

más dependiente la economía de los insumos y alimentos importados.

En resumen, en vez de estimular las exportaciones, se pus énfasis en el control de la

inflación, en la estabilidad cambiaria y en la acumulación de reservas monetarias. En

otras palabras, sacrificaron la base productiva nacional en aras de la estabilidad del tipo

de cambio y los intereses de los banqueros e importadores.

A la resistencia de estos gobiernos para devaluar se le sumó la presión ejercida por los

banqueros para que no dieran ese paso, debido a que ellos se endeudaron con bancos del

exterior, a los que le solicitaron préstamos al 9% de interés para colocarlos en el país a

un interés del 20%. La devaluación tampoco sería del agrado de los importadores,

quienes tendrían que vender más caros los bienes traídos del exterior, con el riesgo de

vender menos.

Los exportadores y FUSADES no dejaban de presionar para que se modificara el tipo

de cambio. El actual Presidente de la República, Francisco Flores, señalo el mismo día

que tomó posesión (junio de 1999) "...debemos plasmar y fijar en el ancla segura de

nuestras leyes el marco jurídico que imposibilite manipulaciones cambiarias a favor de

grupos y de intereses especiales. De esta manera evitaremos que en el futuro se puedan

dar devaluaciones arbitrarias, que serían el más cruel atropello contra el ahorro y el

patrimonio de los salvadoreños". Ahí quedó claro lo que venía: La dolarización. Para

favorecer a los grandes importadores, pero principalmente a los grandes Banqueros.

2. Caída de las Ventas y Acumulación de Inventarios

Después de crecer entre 1992 y 1995, a una tasa promedio de 6.5%, la economía

salvadoreña perdió dinamismo. El elevado crecimiento de 1992-95 se debió a que, tras

él fin del conflicto armado y el saneamiento y privatización de la banca (1991-92),

aumentó la inversión privada (15%) y pública (12%), ésta última estimulada por el Plan

de Reconstrucción ejecutado al finalizar la guerra. También se reactivó el mercado

regional, donde El Salvador coloca el 25% de sus exportaciones. Para 1992, por primera

vez las exportaciones hacia Centroamérica aumentaron (a 257 millones de dólares)

superando a las exportaciones tradicionales, compuestas por café, azúcar, algodón y

camarones (217 millones).

El crecimiento de la producción y de las importaciones durante los primeros años de la

década del noventa, fue generando una oferta de bienes superior a la capacidad de

demanda. La inflación domestica repunto por encima de la internacional, y el Gobierno

decidió contraer la tasa de crecimiento de la Demanda Domestica Agregada a fin de

evitar presiones sobre el tipo de cambio (ver Anexo I, cuadro 20). Se decidió anclar la

economía al tipo de cambio fijo de 8.75 por dólar, y sacrificar el crecimiento económico

al mantenimiento de la paridad cambiaria. Además, para la segunda mitad de la década,

las inversiones ya habían madurado, y muchas empresas empezaron a tener problemas

de venta, sobre todo en los años 1999 y 2000. En una economía con un mercado

pequeño, con un elevado desempleo y una alta concentración del ingreso no se podía

crecer si no hacia fuera, en base a exportaciones, lo que implicaba flexibilizar la política

cambiaria.

La política económica de finales de 1998, 1999 y 2000, al contraer la demanda hizo que

disminuyeran las ventas y que se acumularan los inventarios de las empresas. La

existencias en 1997, a precios constantes de 1990, decrecieron (-543 millones), pero en

1998 las empresas acumularon inventarios por 606 millones de colones, y volvieron a

incrementar los inventarios en 242 millones mas en 1999. La crisis de venta se reflejaba

en los principales sectores de la economía, pero sobre todo en el sector de la

construcción.

En un balance económico de la ANEP, a finales de 1999, esta gremial empresarial

señalaba la existencia de un “creciente inventario de viviendas, terminadas y en proceso

de construcción, a niveles pocas veces observados".

Al bajar las ventas, las empresas tuvieron menos utilidades y cayeron en mora con los

bancos. La mora bancaria llegó a un 7.3% en 1999, muy superior al 3% que establecen

los parámetros internacionales. Como resultado, los bancos empezaron a embargar

empresas, lo que obligó al Gobierno a crear una comisión que trabajara el tema del salva

taje–préstamos a largo plazo y bajos intereses a las empresas morosas-, sin lograr

resultados importantes.

El sistema financiero se tambaleó, pero dado su carácter oligopolico (dos bancos, el

Agrícola Comercial y el Cuscatlán, controlan mas del 50% del patrimonio, los

depósitos y los préstamos y el 70% de todas las utilidades), la crisis de liquidez recayó

sobre los bancos pequeños. Uno de ellos Atlacatl quebró y fue absorbido por el Banco

de Comercio. Otros afrontaron moras hasta del 20% de sus carteras. Pero la mora de los

dos grandes bancos apenas llegaba entre el 1.86% y 1.96%, respectivamente. De manera

que el problema de liquidez afectó sobre todo a los bancos medianos y a los del Estado.

En el 2000 continuaron los embargos, los problemas de liquidez y las fusiones de

bancos pequeños con los grandes (el Banco de Desarrollo fue absorbido por el Agrícola

y Bancasa por el Banco Salvadoreño). El banco Cuscatlán se colocó en el lugar 24 en

América Latina y el Agrícola Comercial aumentó sus activos al absorber al Banco de

Desarrollo. En ese mismo año la demanda del crédito continuó baja, por los problemas

de acumulación de inventarios de las empresas. Además, hubo un aumento del

desempleo lo cual agudizó los problemas de venta y de hecho, el círculo virtuoso de la

producción ingreso en la economía de los agentes económicos.

3. Los Planteamientos de ANEP Y FUSADES

Dentro de la problemática descrita anteriormente, la ANEP presentó su “propuesta para

reactivar la economía nacional”, en la que combinaba la vieja idea de desarrollar el

sector exportador con la necesidad de ampliar el mercado local sin alterar la estabilidad

macroeconómica.

En dicho planteamiento la gremial empresarial le pedía al gobierno que aumentara sus

gastos en educación, salud y construcción (anillo periférico, caminos rurales, etc.), y

que creara un fondo para ayudar a los constructores a hacerle frente a sus deudas con el

sistema financiero. De fondo lo que sugería la ANEP era que el Gobierno incentivara la

demanda interna ya que la inversión privada no era capaz de generar los estímulos

necesarios, como los casos ayudar a los constructores para que vendieran sus casas; que

los industriales despacharan su producción; que el comercio vendiera sus mercancías y

que los bancos recuperaran sus créditos. Era de suponer que con eso se crearían las

condiciones para que la producción volviera a crecer un 5%, sin afectar el equilibrio

macroeconómico.

La propuesta de la ANEP de ese año, al igual que la de los subsecuentes 2001, 2002 y

2003, tenía varios puntos débiles. En el fondo eran simples recomendaciones, lo más

evidente era que no decían de dónde saldrían los recursos para financiar la inversión,

además de no decir quienes lo ejecutarían, su planteamiento se limitó a sugerir que se

usara el dinero de las privatizaciones. En la parte de las “Políticas públicas para el

desarrollo integral” propuesta por el sector empresarial con relación a la salud reza:

“Crear una comisión interdisciplinaria que proponga las reformas necesarias para la

modernización del ISSS”46/ Dejando al descubierto lo impulsado por esta gremial en

cuanto a la privatización del Seguro Social, institución que ha enfrentado una crisis

creada por diferentes actores, destacando precisamente la empresa privada ya que el

ISSS recibe todos los meses importantes recursos financieros.

La presencia de ANEP mediante ENADE, se consolida a partir de 2000, ante la falta de

una planificación económica que definiera los objetivos de política económica

integrales de corto y mediano plazo; fue así que en ese año se llevó a cabo el primer

encuentro nacional de la empresa privada, se dijo que surgía ante un prolongado período

de lento crecimiento, el evento serviría porque las propuestas apuntaron a reactivar la

economía.

_______________________

46/Tercer ENADE.2002,Libre Comercio, Democracia y Desarrollo. 22/07/2002.Pág. No. 17

En Agosto de 2001-, se llevo acabo el segundo encuentro, al igual que el anterior

aparece el sentido privatizador, ya que la gran empresa se ha beneficiado de esta y por

el contrario, se ha deprimido la micro y pequeña empresa salvadoreña; resalta en los

documentos la característica de contener expresiones líricas sin fundamento real en la

búsqueda de las necesidades de la

población, se llega a tal grado de mencionar la “Función social de la empresa” y de

reconocer la responsabilidad de la empresa privada ante el progreso nacional, ya que fue

reducida la participación del Estado en la actividad económica.

Pasados 4 años, cabe hacer la pregunta: ¿cuál es la situación económica del país? El

crecimiento económico: el período 2001 – 2003 el más bajo rendimiento de los últimos

15 años de la administración actual, el PIB trimestral a septiembre de 2003 muestra un

crecimiento promedio de 1.8%. Ante esto, la tasa de desempleo y subempleo ronda el

40% y un crecimiento cada vez mayor del sector informal. Entonces, ¿en que ha

ayudado ENADE?

En el encuentro 2003 se cambio la estrategia pasando ahora la responsabilidad a los

partidos políticos, aprovechando el período de elecciones de 2004. 47/ Consideramos

necesario que la empresa privada asuma los resultados de los 15 años del actual partido

_________________________

47/Propuesta iran a nuevo Gobierno.La Prensa Grafica 15/09/2003

de gobierno y que se responsabilice de la situación económica y social que enfrenta la

sociedad. El discurso escrito es uno y la realidad nacional es otra.

4ª edición de ENADE se denominó “Gobernabilidad en libertad, el compromiso de

todos”, título más orientado a lo político que a la búsqueda de los objetivos expuestos:

“contribuir a combatir la pobreza”. Así mismo, el evento empresarial y las conclusiones

del informe de competitividad de FUSADES serían las puntas de lanza para que ANEP

influya en los planes del próximo gobierno.

Por su parte, FUSADES es el mayor protagonista dentro del modelo económico –neoliberal- la fundación empresarial se ha hecho

asesorar de expertos extranjeros, sobresaliendo los chilenos y estadounidenses, ha sido la creadora de los marcos referenciales de la

política económica de los últimos 3 gobiernos y de la empresa privada nacional y regional, en la estructura organizativa de la

institución destaca la participación los principales voceros de la gran empresa salvadoreña.

En los últimos años se ha convertido en juez y parte, el informe de seguimiento a la

economía del primer trimestre de 2003, lo rechazó el Presidente de la República,

argumentando que el déficit fiscal y la política de endeudamiento no han aumentado. 48/

__________________________

48/ La Prensa Grafica.Sec.Economia 16/05/2003.

Asimismo, criticó la serie de medidas mencionadas por el Presidente, al revelar su

preocupación por el deterioro fiscal del país. 49/

El papel de la Fundación, se combina con los argumentos de ANEP, esta última el

cuarto ENADE se lo ha lanzado al próximo gobierno; mientras que FUSADES

manifestó que un “Pacto fiscal es urgente”, esta posición fue expuesta al presentar él -

plan quinquenal- que contiene recomendaciones para el próximo gobierno para

propiciar el desarrollo en el país, enfatizando alternativas para mayores ingresos y

reducción de los gastos públicos.

Es de recordar que FUSADES impulsó la privatización, y propuso terminar con los

activos estatales restantes: Zoológico nacional, Imprenta Nacional, Radio Nacional,

Lotería

Nacional, Aeropuerto, Correo nacional, Puerto de Acajutla, turicentros y sitios

arqueológicos. Al final de 2003, presento entre sus principales propuestas: elevar el

IVA en un 15.4% al pasar del 13% al 15%; despedir mas empleados públicos, y; elevar

sustancialmente la edad de retiro de los empleados públicos.

________________________

49/ El Diario de Hoy.Sec.Negocios. 08/05/2003

Con lo anterior cabe preguntarse: por qué las medidas propuestas por la Fundación?;

por qué se tiene la actual situación en la economía?; quiénes son los afectados?; quiénes

son los responsables? Ante las anteriores interrogantes, cabe recordar las tres estrategias

formuladas por FUSADES:

i. “Hacia una economía de mercado en El Salvador”. Período 1989 – 1994

ii. “Soluciones sociales y reformas económicas”. Período 1994 – 1999

iii. “Crecimiento con participación: una estrategia de desarrollo para el siglo

XXI”. Período 1999-2004

Es interesante lo expuesto por Roberto Salazar Candell. 50/ “En un reciente informe o

estudio preparado por FUSADES-según noticia periodística- sobre el desempeño

económico del país y expectativas futuras, enfatizan como preocupante el crecimiento

lento de la economía, así como las perspectivas de mejorarlo en un futuro cercano”. Y

mas adelante señala que “Habría que explicar esto porque FUSADES tiene alguna

responsabilidad en la formulación de las estrategia de desarrollo de los últimos 3

gobiernos.”

_________________________

50/Aunque Ud.No lo Crea...Desde Chile(43).www.diariocolatino.com/opiniones/detalles.asp.ñewslD=676.

La situación actual condiciona que para obtener recursos adicionales, el gobierno

tendría que aumentar el Impuesto Sobre el Valor Agregado (IVA), los aranceles o el

impuesto sobre la renta, que representan el 92% de sus ingresos, pero como los

aranceles y la renta no se pueden tocar (porque se afectaría los intereses de las argollas

financieras) sólo quedaría aumentar el IVA, lo que provocaría una resistencia popular;

que anularía parte de la inversión social, afectaría la estabilidad.

3. La Privatización del BCR.

Un factor adicional en la decisión del gobierno para dolarizar fue el temor a un gobierno

de izquierda La dolarización también tiene un trasfondo político. Consiente del desgaste

del partido ARENA y del avance de la izquierda en las elecciones del año (2000, 2003).

Ante esa eventualidad se decidió matar el colón y entregar los dólares a los banqueros

mediante la privatización de las Reservas del Estado en poder del Banco Central. Esos

dólares, pertenecientes al Banco Central y que servían para las transacciones en el

exterior, ahora están en manos privadas y también se utilizan para comprar y vender en

el país, facilitando la expansión de los dos principales del país hacia países, como

Panamá con quien se firmó un tratado de libre comercio intranscendente para el aparato

productivo y no así para el sistema financiero.

Los negocios por donde circula la mayor parte del dinero, que son los bancos, tienen en

su poder cerca de $1,400 millones de dólares bajo la modalidad de reservas de liquidez,

por lo que pueden desestabilizar a un gobierno que no sea de su agrado, mediante la

operación de sacar los

dólares del país. Tal operación no la podían hacer con colones, pues estos no tienen

valor en el extranjero. En el futuro, una fuga masiva de dólares realizada a través del

sistema financiero dejaría al país sin la moneda necesaria para efectuar las operaciones

comerciales y financieras internas y externas al Banco Central de Reserva.

2.2 Análisis de la Ley de Integración Monetaria Según Categorías de Importancia

La Ley de Integración monetaria –LIM- aprobada el 30 de noviembre de 2000 contiene

25 Artículos, los cuales se pueden estructurar según su importancia económica, de tal

manera que se identifican 4 categorías, partiendo de las más principales hasta los

contenidos de orden operativo. El criterio para ordenar el articulado de la Ley de esta

forma se basa en la relevancia que la legislación tiene en el quehacer de los agentes

económicos y el impacto que como país se tiene en la actualidad.

Se parte de identificar los diferentes blindajes que contiene la Ley y dejar en evidencia

como ha sido vulnerada, como en el planteamiento de la circulación de las dos monedas,

pero que con el canje de dólares por colones fue neutralizado lo expresado por la misma

Ley.

Todo obedeció a un diseño sutil de la Ley, ya que quienes aprobaron y leyeron la Ley

previo a su aprobación no tuvieron el tiempo y conocimiento necesario para analizarla.

Todo se hizo en dos semanas, en condiciones que no hubo oportunidad de debate, fue

una acción planificada por el Ejecutivo, y se presume que contó con el asesoramiento de

“asesores extranjeros”, incluyendo funcionarios del FMI.

A continuación se presentan las cuatro categorías y destaca la consideración

fundamental la cual reúne 11 artículos, 44% del total; luego sigue la de sustituciones,

derogaciones y adiciones en otras las leyes con el 32% -8 artículos-; después se

encuentran las transitorias y operativas con 3 artículos cada una, haciendo ambas el 24%

del total del articulado.

1. Los 11 Artículos Fundamentales

En esta categoría se reunieron aquellos artículos que permitieron introducir el dólar en

forma rápida, protegida con una intensidad expansionista. El sistema financiero se

convirtió en el “eje” esencial para llevar a cabo este objetivo, contando para ello con la

participación del Banco Central quien “guardó” los colones y retornó dólares ala

economía (Artículo No. 4 y 5). De hecho se combinó la parte técnica con la estrategia

de dolarización disfrazada para sacar de circulación el colón. Para ese fin se dejó el

inventario de la moneda nacional que circulaba al 31 de diciembre. Asimismo, se

estableció un tipo de cambio fijo (Artículo No.1) con el propósito de mantener en el

tiempo un empalme de los precios de los bienes y servicios y de las estadísticas

macroeconómicas que se requieren siempre en colones, como es la toma de los índices

de precios y las cuentas nacionales.

También se legisló para que el sistema financiera convirtiera todos sus registros en

dólares (Artículo No. 3 y 9), con el propósito de mantener en el tiempo un empalme de

los precios de los bienes y servicios y de las estadísticas macroeconómicas que se

requieren siempre en colones, como es la toma de los índices de precios y las cuentas

nacionales. También se legislo que el sistema financiero convirtiera todos sus registros

en dólares (Art. No 3y9). Con ello se le dio potestad al dólar para asumir la función de

“Unidad de Cuenta”, objetivo logrado en el transcurso del 2001, lo cual exigió que las

empresas y personas y sus operaciones, también fueran llevadas en dólares para hacerlas

consistentes con los registros de las instituciones financieras.

A su vez, se determinó que se tenía que hacer con las obligaciones del Banco central

(No. 11), acción que pasados tres años todavía esta pendiente de ejecutar por parte del

Ministerio de Hacienda y del Banco.

Fueron creadas las Reservas de Liquidez –RL-, termino que no existe en la teoría

económica y que no se sabe como se calcularon los tres tramos definidos en la Ley. El

fondo de las RL fue creado con las Reservas Internacionales Netas, lo cual no se

expresa en ninguna parte ni fue mencionado por el gobierno. Esta clasificación es la que

contiene mayor relevancia en la economía pues también contribuyó a la dolarización

disfrazada al convertirse en un fondo común a favor de los bancos después de ser un

ahorro nacional (Artículo No. 20), permitió la expansión de los bancos al exterior (No.

2,6 y 8), objetivo que llevo a sustituir el capítulo VI de la Ley de Bancos.

o Tipo de Cambio……………………………… Artículo No. 1

Art. 1.- El tipo de cambio entre el colón y el dólar de los Estados Unidos de

América será fijo e inalterable a partir de la vigencia de esta Ley, a razón de ocho

colones setenta y cinco centavos por dólar de los Estados Unidos de América. En la

presente ley, dicha moneda se denominará dólar.

o Canje de Colones……………………………. Artículo 4 y 5

Art. 4.- A partir de la vigencia de la presente ley, el Banco Central de Reserva de El

Salvador, a requerimiento de los bancos del sistema canjeará los colones en circulación

por dólares.

Art. 5.- Los billetes de colón y sus monedas fraccionarias emitidos antes de la vigencia

de la presente ley continuarán teniendo curso legal irrestricto en forma permanente, pero

las instituciones del sistema bancario deberán cambiarlos por dólares al serles

presentados para cualquier transacción.

o Moneda de Curso Legal y Unidad de Cuenta…. Artículo 3 y 9

Art. 3.- El dólar tendrá curso legal irrestricto con poder liberatorio ilimitado para el

pago de obligaciones en dinero en el territorio nacional.

Art. 9.- Todas las operaciones financieras, tales como depósitos bancarios, créditos,

pensiones, emisión de títulos valores y cualesquiera otras realizadas por medio del

sistema financiero, así como los registros contables del sistema financiero, se

expresarán en dólares. Las operaciones o transacciones del Sistema Financiero que se

hayan realizado o pactado en colones con anterioridad a la vigencia de esta ley, se

expresarán en dólares al tipo de cambio establecido en esta ley.

Los titulares de cuentas de ahorro, títulos valores, cuentas corrientes y otros

documentos bancarios, de pólizas de seguros, de títulos valores que se coloquen y

negocien en bolsa de valores, de acciones, obligaciones negociables o bonos y de otros

títulos podrán solicitar a la respectiva entidad emisora, la reposición de los documentos

en que consisten los derechos derivados de los mismos, por otros con los valores

expresados en dólares al tipo de cambio establecido en el Art. 1 de esta ley y aquella

estará obligada a realizar la reposición. Si la reposición no se efectúa, el valor respectivo

expresado en colones se estimará expresado en dólares, al tipo de cambio establecido en

esta ley, para todos los efectos que resulten del valor consignado en el documento.

o Contratación Deudas………………………… Artículo 2, 6 y 8

Art. 2.- Se permite la contratación de obligaciones monetarias expresadas en cualquier

otra moneda de legal circulación en el extranjero. Dichas obligaciones deberán ser

pagadas en la moneda contratada, aun cuando su pago deba hacerse por la vía judicial.

Art. 6.- Los bancos, los intermediarios financieros no bancarios y demás personas

jurídicas que captan recursos del público podrán adquirir activos y pasivos denominados

en otras monedas sólo cuando se cumplan los siguientes requisitos:

Que las instituciones mantengan un alcance razonable entre los activos y pasivos en una

moneda específica, de conformidad con lo establecido en las leyes que las rigen; y. Que

los deudores en una moneda determinada comprueben ingresos denominados en dicha

moneda, suficientes para cumplir con sus obligaciones o que puedan demostrar una

cobertura adecuada de riesgo cambiario.

A la Superintendencia del Sistema Financiero corresponderá vigilar el cumplimiento de

estas disposiciones, de conformidad con las atribuciones que le confiere su ley

Orgánica. Art. 8.- Las instituciones públicas, autorizadas por el Ministerio de Hacienda

de conformidad a la Ley Orgánica de Administración Financiera del Estado, podrán

emitir y contratar obligaciones en otras monedas, siempre que cubran el riesgo

cambiario.

o Obligaciones del BCR………………………. Artículo 11

Art. 11.- Todas las obligaciones del Banco Central de Reserva de El Salvador serán

asumidas por el Estado por medio del Ministerio de Hacienda, quien podrá

compensarlas por obligaciones existentes a su favor.

0 Reservas de Liquidez………………………... Artículo 20 y 24

Art. 20.- Se sustituye del Título II, el Capítulo VI de la Ley de Bancos, por el siguiente:

Capitulo IV Requisitos de Liquides

Reserva de Liquides.

Art. 44.- La Superintendencia del Sistema Financiero establecerá una reserva de

liquidez que, en forma proporcional a sus depósitos y obligaciones, deberán mantener

los bancos. Las obligaciones negociables inscritas en una bolsa de valores, respaldadas

con garantía de créditos hipotecarios que emitan los bancos a plazo de cinco años o más,

no estarán sujetas a la reserva de liquidez que establece este artículo, siempre que los

recursos captados a través de estos instrumentos se destinan a financiar inversiones de

mediano y largo plazo, así como adquisición de vivienda.

Constitución de Reserva de Liquidez.

Art. 45.- La reserva de liquidez de cada banco podrá estar constituida en forma de depósitos de dinero en dólares de los Estados

Unidos de América, a la vista, en el Banco Central o en títulos valores emitidos por éste en la misma moneda, los cuales deberán de

mantenerse libres de todo gravamen. Dicha reserva también podrá estar invertida en el exterior, en depósitos en bancos de primera

línea o en títulos valores emitidos de alta liquidez y bajo riesgo, de acuerdo con las normas técnicas que emita la Superintendencia

del Sistema Financiero.

La reserva de liquidez deberá ser general para los distintos tipos de obligaciones.

Sin perjuicio de lo anterior, se podrán establecer reservas de liquidez diferenciadas,

atendiendo a la naturaleza de las obligaciones o depósitos. En todo caso, la reserva de

liquidez promedio de los depósitos no deberá ser mayor del veinticinco por ciento de los

mismos.

Remuneración de la Reserva de Liquidez.

Art. 46.- La reserva de liquidez que se constituya en depósitos a la vista o títulos del

Banco Central deberá ser remunerada. El Banco Central de Reserva de El Salvador

cobrara una comisión por la administración de esta reserva.

Cálculo y Uso de la Reserva de Liquidez.

Art. 47.- La Superintendencia determinará la frecuencia con que se calculará la reserva

de liquidez y señalará el período dentro del cual un banco podrá compensar el monto de

las deficiencias de liquidez que tuviere en determinados días, con el excedente que le

resultare en otros días del mismo período. Asimismo, dictará las normas técnicas

necesarias para la aplicación de las disposiciones sobre la reserva de liquidez que trata

esta ley.

Cada banco podrá utilizar sus reservas para sus necesidades de liquidez, de conformidad

con lo expresado anteriormente en este capitulo y las normas técnicas que para tal efecto

emita la Superintendencia.

Para la elaboración de las normas técnicas antes referidas, la Superintendencia deberá

observar lo siguiente:

1) Del total de la reserva de liquidez antes indicada, un veinticinco por ciento

corresponderá al primer tramo y estará constituido por depósitos a la vista remunerados

en el Banco Central o en el banco del exterior de que se trate. Este tramo será de acceso

automático para el banco;

2) El segundo tramo corresponde a un veinticinco por ciento de la reserva de liquidez y

estarán constituido por depósitos a la vista remunerados en el Banco Central o en el

banco del exterior que se trate, títulos valores que para este efecto emita el Banco

Central. Este tramo será de acceso automático para el banco. El Banco Central de

Reserva de El Salvador cobrará un cargo proporcional a la cantidad retirada de fondos

de este tramo; y

3) El tercer tramo constituirá un cincuenta por ciento de la reserva de liquidez y se

constituirá en títulos valores que para ese efecto emita el Banco Central o según

determine la Superintendencia; el uso de este tramo únicamente podrá realizarse con la

previa autorización del Superintendente del Sistema Financiero.

Cuando el uso de la reserva de liquidez así lo requiera, el Banco Central podrá realizar

operaciones de reporto con los títulos valores que constituyen la reserva de liquidez.

Art. 48.- Para el cálculo de la reserva de liquidez que corresponde a un banco, se

considerará el conjunto formado por su oficina principal y por las sucursales y agencias

establecidas en la República.

Reservas de Liquidez a Otras Entidades.

Art. 49.- La Superintendencia podrá disponer requisitos de reserva de liquidez a otras

entidades legalmente establecidas, que dentro del giro de sus negocios reciban

habitualmente dinero del público a través de cualquier operación pasiva.

El Banco Central deberá informar diariamente a la Superintendencia de la situación de

liquidez de los bancos, durante el período en que éste sea el depositario de las

mencionadas reservas de liquidez.

Plan de Regulación.

Art. 49-A.- Cuando un banco utilice parte del tercer tramo de la reserva de liquidez para

cubrir necesidades de esta naturaleza, la Superintendencia le requerirá un plan de

regularización, de conformidad al Art. 79 de esta misma ley. Dicho plan deberá ser

aprobado por la Superintendencia y el banco de que se trate quedará sometido al

régimen de supervisión especial a que se refiere esta ley.

Operaciones de Reporto.

Art. 49-B.- Con el objeto de proteger la liquidez bancaria, el Banco Central podrá

realizar operaciones de reporto con títulos valores emitidos en dólares de los Estados

Unidos de América por el Estado, por el Banco Central mismo o por el Instituto de

Garantía de Depósitos, con los fondos que para tal efecto le deposite el Estado. Las

operaciones a que se refiere el inciso anterior las realizará el Banco Central en

coordinación con la Superintendencia, únicamente en los casos siguientes:

1) Para prevenir situaciones de iliquidez general del sistema financiero;

2) Para restablecer la liquidez en caso de una crisis causada por una fuerte contracción

del mercado; y

3) En casos de fuerza mayor.

El Banco Central emitirá las normas técnicas respectivas para la aplicación de este

artículo.

Requerimientos de Activos Líquidos.

Art. 49-C.- Sin perjuicio de la reserva de liquidez establecida en el Art. 44 de esta ley, la

Superintendencia establecerá como medida prudencial, un requisito de liquidez a todos

los bancos del sistema, consistente en un determinado porcentaje de activos líquidos,

que guarde relación con sus pasivos exigibles. Los activos líquidos que constituyan la

reserva de liquidez, estarán incluidos en este porcentaje. La Superintendencia fijará el

porcentaje a que se refiere este artículo y dictará las normas técnicas para cumplir con

este requerimiento.

Multas y Sanciones por Deficiencias en Requisitos de Liquidez.

Art. 50.- Los bancos que incurran en deficiencias de la reserva de liquidez al final del

período de cómputo establecido por la Superintendencia, serán sancionados por ésta

sobre la cantidad faltante, de conformidad con los procedimientos establecidos en su ley

orgánica.

Asimismo, los incumplimientos al requerimiento de activos líquidos contemplado en el

artículo 49-C de esta ley, serán sancionados por la Superintendencia de conformidad

con los procedimientos establecidos en su ley orgánica".

Art. 24.- Durante los dos primeros años de vigencia de la presente ley, la reserva de

liquidez a que se refiere el Art. 44 de la Ley de Bancos, obligatoriamente será

constituida en la forma de depósitos de dinero en dólares de los Estados Unidos de

América, a la vista, en el Banco Central o en títulos valores emitidos por éste en la

misma moneda. Al terminar dicho plazo, dispondrán de la referida reserva de

conformidad con lo establecido en el Art.45 de la Ley de Bancos"

2.Sustituciones, Derogaciones y Adiciones en Leyes (8)

En cuanto a los cambios inducidos en otras leyes de instituciones relacionadas por la

LIM, la Ley Orgánica del Banco Central presentó los mayores cambios.

o Sustituciones

i. Ley Orgánica del Banco Central….... Artículo 16, 17 y 18

Art. 16.- Sustituyese el Art. 49 de la Ley Orgánica del Banco Central de Reserva de El

Salvador, por el siguiente:

"Art. 49.- El Banco podrá:

1) Emitir títulos valores, inscribirlos en una bolsa de valores, colocarlos y adquirirlos en

el mercado secundario, así como canjear estos por otros títulos valores emitidos o

garantizados por el Banco Central, en las condiciones que el Banco establezca; y

2) Ceder documentos de su cartera de créditos e inversiones a los bancos y demás

instituciones del sistema financiero y adquirir de estas entidades, documentos de su

cartera de préstamos e inversiones, en las condiciones que determine el Consejo".


Salvador, por el siguiente”: Art. 51. - El Banco Central de Reserva de El Salvador podrá

otorgar financiamiento al Instituto de Garantía de Depósitos, para los propósitos

establecidos en el Art. 179 de la Ley de Bancos. El Banco no podrá otorgar créditos,

avales, fianzas y garantías de ninguna clase a los bancos, intermediarios financieros no

bancarios e instituciones oficiales de crédito".


Salvador, por el siguiente”: Art. 62.- El Banco podrá emitir bonos u otros títulos

valores, inscritos en una bolsa de valores, expresados en dólares de los Estados Unidos

de América".

ii. Ley de Bancos………………………. Artículo 22

Art. 22.- Sustituyese el Art. 170 de la Ley de Bancos, por el siguiente:

"Art. 170.- El total de los fondos del Instituto de Garantía de Depósitos, exceptuando los

fondos para cubrir sus gastos de funcionamiento, deberán depositarse para su

administración en el Banco Central de Reserva de El Salvador y únicamente podrán ser

utilizados para los fines para los que fue creado el Instituto. Dichos fondos serán

inembargables.

Los fondos para su funcionamiento podrán mantenerse como depósitos a la vista en

bancos miembros".

iii. Código de Comercio………………… Artículo 21

Art. 21.- Sustituyese el Art. 436 del Código de Comercio por el siguiente:

"Art. 436. - Los registros deben llevarse en castellano. Las cuentas se asentarán en

Colones o en Dólares de los Estados Unidos de América. Toda contabilidad deberá

llevarse en el país, aun las de las agencias, filiales, subsidiarias o sucursales de

sociedades extranjeras. La contravención será sancionada por la oficina que ejerce la

vigilancia del Estado de conformidad con su Ley. Toda autoridad que tenga

conocimiento de la infracción, está obligada a dar aviso inmediato a la oficina antes

mencionada".

o Derogaciones

iv. Ley Orgánica del Banco Central…… Artículo 23

v. Ley de bancos…….………………… Artículo 23

Los fondos para su funcionamiento podrán mantenerse como depósitos a la vista en

bancos miembros".

Art. 23.- Deróguense las siguientes disposiciones legales:

Los Arts. 29,30,35,41,42,43,45,46,47,48,52,60,61 y 63 de la Ley Orgánica del Banco

Central de Reserva de El Salvador; y. Los Arts. 57,58,171,172 y 247 de la Ley de

Bancos.

o Adiciones

vi. Ley de Saneamiento y fortalecimiento de bancos y asociaciones

de ahorro y préstamo………………. Artículo 19

Art. 19.- Adicionase a la "Ley de Saneamiento y Fortalecimiento de Bancos

Comerciales y Asociaciones de Ahorro y Préstamo", el siguiente artículo:

"Art. 2-A.- En el caso de los aportes otorgados en carteras de créditos y otros bienes al

Fondo de Saneamiento y Fortalecimiento Financiero, los mismos deberán reintegrarse al

Banco Central de Reserva de El Salvador en la medida que dichos bienes se vayan

liquidando, para lo cual se autoriza al Fondo a reintegrar el valor de dichos aportes en

dólares de los Estados Unidos de América y reducir su patrimonio en lo

correspondiente, a requerimiento del referido Banco Central; asimismo, para la

devolución de los otros aportes recibidos del Banco Central de Reserva de El Salvador,

el Fondo queda autorizado a transferir a la referida institución a su requerimiento, la

propiedad sobre cualquier clase de activos, con la consiguiente disminución de su

patrimonio".

3. Transitorias (3)

o Operaciones Bolsa de Valores……………… Artículo 12

Art. 12.- Los bancos, compañías de seguros y entidades emisoras de títulos valores que

se coloquen y negocien en bolsa de valores, dentro de los cuarenta y cinco días

siguientes a la vigencia de esta ley, estarán obligadas a notificar a la respectiva

Superintendencia, los cambios que para cumplir con la misma, hayan efectuado en las

operaciones financieras o de cualquier otra naturaleza que se hubiesen establecido o

pactado en colones con anterioridad a dicha vigencia.

o Ampliación Plazo Préstamos Vigentes……. Artículo 13

Art. 13. - La ampliación del plazo de los préstamos concedidos por las instituciones del

sistema financiero, en colones, antes de la vigencia de la presente ley, surtirá efecto con

la sola comunicación por escrito realizada por el banco al usuario, sin necesidad de

otorgar nuevos documentos. Los plazos de las hipotecas y se entenderán ampliados en

la misma forma que señale la comunicación. En ambos casos, el deudor tendrá un plazo

de treinta días para manifestar al banco su inconformidad sobre la modificación a que se

refiere este artículo. El silencio se entenderá como aceptación a la ampliación del plazo.

o Tasas de Interés……………………………. Artículo 14

Art. 14. - Durante los primeros tres meses de vigencia de esta Ley, las instituciones del

sistema financiero gradualmente ajustarán las tasas de interés de los créditos contratados

en colones, con anterioridad a la vigencia de esta Ley, en relación con la disminución de

sus costos financieros y las tasas de interés para los nuevos créditos en dólares.

4. Operativas (3)

o Pago salarios………………………………. Artículo 7

Art. 7. - Los salarios, sueldos y honorarios podrán ser denominados y pagados en

colones o dólares

Todas las obligaciones en dinero expresadas en colones, existentes con anterioridad a la

vigencia de la presente ley, podrán ser pagadas en dólares al tipo de cambio establecido

en el Art. 1 de esta ley. Asimismo, los cheques y los demás títulos valores que hayan

sido emitidos en colones salvadoreños con anterioridad a la vigencia de la presente ley,

podrán ser aceptados y pagados en dólares, al tipo de cambio establecido en esta ley.

o Precios productos…………………………. Artículo 10 y 15

Art. 10. - Los precios de los bienes y servicios se podrán expresar tanto en colones

como en dólares, al tipo de cambio establecido en esta ley.

Art. 15. - Durante los primeros seis meses de vigencia de la presente Ley, los precios de

los bienes y servicios deberán expresarse en ambas monedas, para lo cual la Dirección

de Protección al Consumidor establecerá las disposiciones correspondientes.

2.3 La Privatización de las Reservas Internacionales del Banco Central de Reserva

(BCR)

La privatización de las Reservas del BCR, llamada dolarización, tuvo un costo total de

$ 3,286.5 millones de dólares equivalentes a 28,757.1 millones de colones. Dicho costo

significó el 25% del PIB del año 2000. De ese total la sustitución de colones en

circulación en dólares ascendió a $ 556.8 millones de dólares, equivalentes a 4,872

millones de colones; mientras que la sustitución del Encaje Legal en colones por dólares

ascendió a $ 1,147.7 millones de dólares, equivalentes a 10,042.4 millones de colones.

Este costo pudo haberse dedicado a la reconstrucción de los daños

ocasionados por el terremoto y sucesivos temblores que asolaron el país en esa época.

(Ver Cuadro B)

Cifras del BCR indican que las reservas de liquidez en poder de los bancos comerciales crecieron de $1,147.7 millones de dólares al

31 de diciembre del 2000 a $ 1,352 millones de dólares al 31 de diciembre del 2003 (ver cuadro 8 en Anexo I). La LIM establece

que las reservas de liquidez sean manejadas totalmente por los bancos comerciales. De esta forma, CON EL CONROL DE LAS

RESERVAS DE LIQUIDEZ, las Juntas Directiva de los 4 Bancos más grandes han adquirido un enorme poder sobre el futuro

económico y financiero del país.

Cuándo se restan las RIN del BCR las reservas de liquidez de los bancos, al 31 de

Diciembre del 2003, las RIN efectivas (definidas como las RIN netas menos las

Reservas de Liquidez) en poder del BCR fueron apenas de $ 202 millones de dólares

(ver cuadro 7 mas adelante)! Este monto es insignificante para hacerle frente a las

necesidades que el Estado tiene como país.

Conviene subrayar que las Reservas de Liquidez, además de servir de encaje del sistema

financiero son en si, las reservas internacionales que deben garantizar la solvencia

financiera del país para las transacciones corrientes a nivel internacional. Sí a esto, le

agregamos la fuga de capitales y la legalización para que los bancos puedan sacar su

patrimonio en un 150% e invertirlo en el extranjero (ver mas adelante en este trabajo),

podemos concluir que, sin duda alguna, el tema de las reservas internacionales y la

liquidez del sistema financie es un grave problema que puede explotar de un momento

a otro con consecuencias impredecibles.

CUADRO NO. 6. El SALVADOR. COSTOS DE LA DOLARIZACIÓ DATOSAL 31/12/2000 (CONCEPTO)

Mill.

Colon

Mill.

Dólares

Gasto innecesario de dólares para retirar los colones de la circulación, equivalente a una perdida innecesaria de Reservas

Internacionales Netas del BCR.

4,872.0 556.8

Gasto innecesario de dólares para convertir los encajes en dólares y entregárselos a los bancos, para que los coloquen en los

mercados financieros y ganen intereses, equivalente a una perdida innecesaria de Reservas Internacionales Netas del BCR.

10,042.4 1147.7

Deuda del Banco Central trasladada a la Hacienda Pública para que se pague con los impuestos de la población. a/ 7,763.9 887.3

Servicio de la deuda del BCR que el Ministerio de Hacienda pagará con los impuestos del pueblo en el 2001. 2/ Este es un

gasto recurrente año tras año hasta que se extinga la deuda.

1,430.6 163.5

Intereses que el Estado deja de percibir por privatizar las reservas internacionales. c/ Esta es un perdida recurrente año tras

año hasta que se recupere el colon. El monto de la pérdida varía según la variación de las tasas de interés internacionales.

994.2 113.6

Pérdida de señoreaje acumulados en todo el circulante (billetes y monedas) d/ 3,654.0 417.6

TOTAL COSTO DE LA DOLARIZACION 28,757.1 3286.5

Ítems de Ayuda Memoria

A/ Deuda BCR que debe trasladarse a Hacienda (Total) 887.3

Deuda Corto Plazo 2.8

Deuda Mediano y Largo Plazo 148.7

Obligaciones con Instituciones Financieras No Monetarias 107

Títulos Valores Emitidos 628.8

B/ Servicio de Deuda durante 2000 163.5

c/ 6% Anual sobre RIB $ 1893.7 mill. = $ 113.6 mill. De Dólares

d/ Se calcula que el 75% de los 4,872 millones de colones en circulación al 31 de Diciembre del 2000, era ganancia

acumulada por señoraje.

[1]/ Fuente: BCR, Revista Trimestral Enero-Febrero-Marzo 2001, paginas 12 a 17; y Cálculos Propios.

Capitulo III

Impacto de los Tres Años De la Dolarización Y Perspectivas Para la Necesaria

Reintroducción del Colon.

El Salvador debe establecer una política macroeconomía al servicio de la gente, pero

este objetivo se volverá virtualmente imposible si primero no se recupera el Colón y por

lo tanto, la política monetaria, crediticia, y cambiaria propia del país. 51/

Esta afirmación no es ideológica ni contraria a la dolarización “a priori”. El problema de

fondo es que la dolarización ha fracasado debido a que no es sustentable en el ámbito

macro financiero debido a que estructuralmente la Oferta Total de dólares para la

economía Salvadoreña es inferior a la Demanda total de dólares (ver una mayor

explicación el tema, más adelante en este trabajo). Dicho de otra forma: los dólares

disponibles en la economía salvadoreña provenientes de los mecanismos tradicionales

(exportaciones, remesas, prestamos, e inversiones extranjeras –privatizaciones-) NO

ALCANZAN para financiar las necesidades de dólares que necesita el sector externo de

nuestro país y el financiamiento de la actividad interna de consumo e inversión.

_________________

51/ Toda la Información Relacionada con el Sistema Financiero tene como fuente el BCR,La Información Sobre la Deuda Publica e

Ingresos del Estado, y Tiene fuente del Ministerio de Hacienda.

Por lo tanto, para mantener la dolarización se requiere que el Gobierno impulse

políticas que tengan por efecto, reducir la demanda total de dólares, las cuales son

recesivas y de contracción de la demanda domestica agregada (consumo mas inversión).

Con medidas de esta naturaleza la economía salvadoreña no puede crecer.

Por Lo Tanto, Las Acciones Que Se Necesitan Para Mantener La Dolarización Son

Incompatibles Con Una Política Macroeconomía Que Busque El Desarrollo Económico

Con El Equilibrio Social.

En efecto para mantener la dolarización el Estado debe impulsar políticas que implican:

(a) endeudamiento creciente del país; (b) reducción cada vez mayor del consumo e

inversión domestica, (Demanda Domestica Agregada) y (c) la privatización de los

restantes activos del Estado para que inversionistas extranjeros inyecten (por una sola

vez) dólares a la economía Salvadoreña, tal como ocurrió con los ingresos por la

privatización de ANTEL y las distribuidoras de energía eléctrica, similar situación

sucedió en Argentina previo a la crisis de diciembre de 2001.

1. La Ecuación De Cambio De Irving Fisher.

El economista Norteamericano Irving Fisher (nacido en 1867) desarrollo una ecuación

que permite entender someramente la no-viabilidad de la dolarización el Salvador.

Ecuación de Fisher: M * V = PIB

Donde:

D es igual a la totalidad de la demanda de dinero (billetes y monedas en

circulación; depósitos a la vista; depósitos de ahorro; depósitos a plazo;

depósitos en moneda extranjera; cedulas hipotecarias; otros valores emitidos por

los intermediarios financieros; otros medios de pago.

V es igual a la velocidad ingreso de circulación.

PIB es el Producto Interno Bruto a precios corrientes = Consumo + Inversión +

Exportaciones de bienes y servicios no factoriales – Importaciones de bienes y

servicios no factoriales = C + I + (X – M).

Ecuación de Fisher Ampliada: Ecuación de Fisher: ( Md + Me) * V = PIB

Donde:/ [(Dinero doméstico + Dinero extranjero)* V] = PIB = [Consumo (público y

privado) + Inversión (publica y privada)] + (Exportaciones de bienes y servicios –

Importaciones de bienes y servicios).

En esta ecuación se interpreta:

El Dinero doméstico es esencialmente el flujo que suple el Banco Central de

Reserva por medio de su política monetaria, crediticia, y cambiaria para

financiar la:

DEMANDA DOMESTICA AGREGADA = C + I

El Dinero extranjero es el flujo que suple el sector externo que se registra en la

Balanza de Pagos, y que es intermediado por el Sistema Financiero Nacional,

para financiar el: El SECTOR EXTERNO =(X-M).

V es la velocidad ingreso de circulación.

Consumo privado es el flujo de consumo de bienes y servicios que compra la

población, sean estos producidos en el país o importados del exterior.

Consumo público es el flujo de consumo de bienes y servicios que compra el

Sector Público No Financiero (SPNF), sean estos producidos en el país o

importados.

La Inversión Total en el país es el flujo de formación de capital ejecutada por el

Sector Público y por el Sector Privado (nacional y extranjero).

El Déficit Comercial (o mas ampliamente el Déficit en Cuenta Corriente de

Balanza de Pagos) es la diferencia entre el flujo de exportaciones de bienes y

servicios y el flujo de la importaciones de bienes y servicios, mas el

movimiento neto de factores.

a. Importancia de La Ecuación Ampliada.

a) Cuando existe política monetaria propia es el flujo de Dinero domestico (política

monetaria en Colones) junto con el flujo de Dinero extranjero los que financian los

flujos del PIB. (Md + Me) * V = PIB = C + I + (X-M).

b) Cuando se dolariza y se elimina el dinero domestico (se elimina la política

monetaria propia en Colones) el financiamiento de los flujos de PIB =C + I + (X-

M)

recae exclusivamente sobre el dinero extranjero que se obtiene del exterior exclusivamente por medio de la Balanza de

Pagos. Esto es así porque El Salvador no puede emitir dólares de Estados Unidos de América (USA) ni tampoco forma parte de

la política monetaria que ejecuta la Reserva Federal. Es decir, El Salvador no puede ejecutar una política monetaria propia

fundamentada en la emisión de dólares, tampoco recibe transferencias gratuitas de Dólares provenientes de la Reserva Federal.

c) Si los flujos de Dinero extranjero en Cuenta Corriente y Cuenta de Capital de Balanza de Pagos son deficitarios (salidas de

dólares son mayores que las entradas de dólares) entonces ni siquiera se puede financiar (X-M). En el caso de El Salvador los

Ingresos totales en Balanza de Pagos SON INFERIORES a los Egresos Totales en Balanza de Pagos y, por lo tanto, nuestro

país esta en un proceso acelerado de perdida de Reservas Internacionales Netas (RIN), por el endeudamiento externo y por el

lado de la cuenta de Capital.

d) En El Salvador la Oferta Total de Dinero extranjero (dólares), que es INFERIOR a

la Demanda Total de Dinero en dólares, proviene de:

Las exportaciones de bienes y servicios;

Las remesas de Salvadoreños residentes en el exterior;

Los préstamos provenientes del extranjero (Organismos Multilaterales y

Mercados de Capital);

La inversión extranjera;

Ingresos extraordinarios por una sola vez provenientes de las privatizaciones

de bienes del Estado.

e) En El Salvador, la Demanda Total de Dinero extranjero (dólares), ES MAYOR ala

Oferta Total de dólares, se dan por concepto de:

Importaciones de bienes y servicios;

Pagos de intereses al exterior por concepto de deuda pública y privada;

Pagos de amortización de préstamos al exterior por concepto de deuda pública y

privada;

Fuga de capitales;

Repatriación de inversión extranjera;

Pérdida de Reservas Internacionales.

Financiamiento del Consumo Público y del Consumo Privado.

Financiamiento de la Inversión Pública y de la Inversión Privada Doméstica.

5. Conclusiones

En este marco deficitario de carácter MACRO FINANCIERO y a la luz de la Ecuación

de Fisher, el país solamente puede mantener la dolarización por medio de la

implementación de políticas como las que pretende continuar impulsando el Gobierno

Salvadoreño de ARENA, las cuales no son sostenibles en el tiempo; tienen altos costos

económicos y sociales, y sumen al país en un proceso recesivo permanente. Esas

políticas incluyen:

a) Gastar dólares, en términos netos, de las Reservas Internacionales del Banco

Central de Reserva (RIN) para financiar el déficit externo. Esta política tiene su

límite en el agotamiento de las RIN.

b) Incrementar el endeudamiento externo e interno del Sector Público para ampliar

la oferta de dólares. Esta política tiene su límite en que las deudas deben

también pagarse y no es factible continuar endeudándose cuando los acreedores

ven que el país llega a su límite de endeudamiento.

c) Incrementar el endeudamiento externo e interno del Sector Privado para ampliar

la oferta de dólares. Al igual que con el endeudamiento del Sector Privado, esta

política tiene su limite en que el endeudamiento del Sector Privado también

deben pagarse de un flujo de dólares estructuralmente deficitario y, no es

factible continuar endeudándose sin limite.

d) Reducir la demanda global de dólares impulsando medidas de restricción de

crédito y de contracción en el gasto publico que tienen por objeto restringir la

Demanda Domestica Agregada (Consumo + Inversión) para ahorrar dólares.

Esto conlleva la consecuencia que la economía, anclada al dólar en una

estructura macroeconómica que es deficitaria en esa moneda, no puede crecer y

se privilegia un ajuste macro económico de carácter recesivo.

El ajuste macroeconómico recesivo castiga los salarios, aumenta el desempleo, y

provoca la bancarrota de micro, pequeñas, y medianas empresas. El límite de

esta política de recesión en el ingreso percápita es la consecuente inestabilidad

social y política que resulta del desempleo y del colapso de los ingresos de los

trabajadores y de la clase media.

e) Castigar los sectores productivos nacionales en la esperanza que los TLC’s

resolverán problemas estructurales de la falta de dólares, que son estructurales

por la falta de dólares, que no pueden ser resueltos por tratados de comercio que

en el caso de muchos productos de origen agropecuario e industrial involucran

“dumping” en contra de El Salvador y la importación de productos subsidiados

en el país de origen, particularmente los agropecuarios.

f) Obtener dólares de los inversionistas extranjeros mediante la privatización de la

salud; el agua; el aeropuerto; los puertos; la generadora de energía eléctrica; las

acciones de telefonía en manos estatales; el ferrocarril; el zoológico. Esta

política tiene su límite en que las privatizaciones tienen un efecto de “una sola

vez” y no resuelven el problema estructural del déficit del Sector Público No

Financiero.

Esta situación de precariedad y crisis macro financiera se puede visualizar y resumir en

las disponibilidades de reservas internacionales que tiene nuestro país para hacerle

frente a obligaciones varias (ver cuadros 7 y 8).

En efecto, los activos externos del BCR, ajustados por las reservas de liquidez,

alcanzaron apenas $ 110 millones de dólares al 30 de junio del 2003; y fueron

negativas en $ -64 millones de dólares al 31/12/2003 (ver cuadro 7y8).

Antes de la dolarización, al 31 de diciembre de 2000, los activos externos del BCR

fueron de $1,742 millones de dólares, ya que entonces no existía la reserva de liquidez y

los encajes legales eran en colones. El BCR todavía cumplía funciones de Prestamista

de Ultima Instancia: es decir, cualquier “corrida del público” para retirar depósitos en

colones de los Bancos podía ser atendida por el mismo BCR, debido a que existía la

capacidad legal de emitir moneda.

En la actualidad, las reservas internacionales toman la forma de Reservas de Liquidez,

pertenecen a los bancos del sistema, y su función principal es hacerle frente a la

demanda del público para retirar dólares de sus cuentas en los bancos. Ni el BCR ni los

Bancos del Sistema pueden emitir dólares. Por lo tanto existe un limite (igual a los

activos externos netos + la existencia posible de alguna línea de crédito contingente)

para hacerle frente a una “corrida” del publico sobre los bancos. Conviene repetir que

las Reservas de Liquidez, además de servir de encaje del sistema financiero son en si,

las reservas internacionales que deben garantizar la solvencia financiera del país para las

transacciones corrientes y pago de la deuda a nivel internacional.

Cuadro 7: CUENTA ANALITICA DEL BANCO CENTRAL DE RESERVA (Saldos en Millones

de US$ al 31 de diciembre de cada Año o Fin de Mes)

CONCEPTO 1999 2000 2001 2002 Jun/03 2003

I. Activos Externos (A-B) 1,806 1,742 1,585 1,489 1,565 1,640

A. Reservas Internacionales Netas.(1-2) 1,969 1,891 1,710 1,589 1,652 1,906

1. Activos. Externos Brutos 1,972 1,894 1,712 1,591 1,654 1,910

2. Pasivos Externos de corto plazo -3 -3 -2 -2 -2 -4

B. Pasivos Externos de mediano y largo plazo -164 -149 -124 -99 -87 -266

II. Emisión Monetaria y Reservas de Liquidez (A+B+C) 1,861 1,705 1,624 1.419 1,503 1,746

A. Emisión Monetaria 652 557 270 67 48 42

B. Equivalente Dólares del Encaje Legal en Moneda

Nacional

1,209 1,148 0 0 0

0

C. Reservas de Liquidez 0 0 1,353 1,352 1,455 1,704

III. ACTIVOS EXTERNOS MENOS RESERVAS DE 1,806 1,742 232 137 110 -64

LIQUIDEZ ( I – II)

Fuente: Revista Trimestral y pagina WEB del BCR

Otra manera de precisar la no-viabilidad de la dolarización en El Salvador es considerar

los activos externos netos del Sistema Financiero Consolidado, y su relación con los

depósitos del público. Antes de la dolarización, por ejemplo al 31 de diciembre del

2000, el Sistema Financiero Consolidado contaba con activos externos netos de $1,293

millones de dólares. En esa misma fecha el equivalente en dólares de los pasivos con el

sector privado fue de $ 6, 838 millones de dólares; de los cuales solamente $ 498

millones de dólares eran “depósitos en moneda extranjera”. Dicho de otra manera: si los

depositantes en “moneda extranjera” hubiesen querido la totalidad de sus depósitos el

Sistema Financiero podía atender esa “corrida”. Los demás depósitos estaban en

colones, y el BCR, como prestamista de última instancia, podía cubrir cualquier

demanda de colones por encima del encaje legal en colones.

En contraste, después de la dolarización, por ejemplo al 30 de noviembre del 2003

(ver cuadro 8), el Sistema Financiero Consolidado contaba con activos externos netos

de apenas $ 979 millones de dólares. En esa misma fecha, los pasivos en dólares con el

sector privado fueron de $ 6, 853 millones de dólares; de los cuales cero millones de

dólares eran “depósitos en moneda extranjera” porque todos los depósitos se había

dolarizado. Expresado de otra manera: si los depositantes hubiesen querido la totalidad

de sus depósitos en dólares, los activos externos netos eran el 14% de las obligaciones,

y definitivamente el Sistema Financiero NO PUEDE ATENDER la “corrida”.

Cuadro 8: CUENTA ANALITICA DEL SISTEMA FINANCIERO CONSOLIDADO 1/ Saldos en Millones de US$, al Fin de cada periodo o de cada Mes

CONCEPTO 1998 1999 2000 2001 20021 Nov 2003I. Activos Externos Netos (A+B+C) 1,146 1,323 1,293 1,384 1,224 979A. Activos Externos Brutos (1+2) 1,888 2,098 2,176 2,533 2,501 2,882 1. Bco.Central de Rva. 1,766 1,972 1,894 1,712 1,591 1,812 2. Bancos y Financieras 122 126 282 821 911 1,070B. Pasivos Externos de Corto Plazo -301 -285 -362 -679 -618 -818C.Pasivos.Externos de Mediano y Largo.Plazo -441 -491 -521 -470 -659 -1,085II. Pasivos con el Sector Privado.(A+E) 5,900 6,523 6,838 6,967 6,840 6853.4 A. Dinero.y.Cuasidinero (M3=B+C.1+D) 5,605 6,158 6,362 6,524 6,357 6337.6 B. M1(Medio circulante) 995 1,145 1,061 1,171 1,056 1008 1. Numerario 403 539 449 221 61 39.2 2. Depósitos a la Vista 592 606 612 950 995 968.8 C. M2' (M1+C.1) 4,983 5,441 5,532 6,201 6,016 5938.8 1. Ahorros/Plazo 3,988 4,296 4,471 5,030 4,960 4930.8 1.1.Dep.de.Ahorro 1,305 1,308 1,452 1,781 1,916 1966.1 1.2.Dep.a.Plazo 2,682 2,988 3,019 3,249 3,044 2964.7 D. Otras Obligaciones 622 717 830 323 341 398.8 1.Moneda Extranjera 428 472 498 0 0 2.Títulos Valores 192 242 328 323 340 398 3. Otros 3 3 4 1 1 0.8 E. Capital Privado 294 365 476 443 484 515.81/ Incluye la consolidación del BCR, Bancos, y Financieras. Fuente: Revistas Trimestrales del BCR. Las cifras en Dólares que se muestran en este cuadro no. 8 para el periodo 1998 al 2000 son el equivalente en de las cifras en Colones antes de la dolarización. Durante ese periodo lo único “dolarizado” eran (a) los activos externos netos y (b) los depósitos en moneda extranjera. El resto de las cuentas eran en colones y se manejaban en colones.

En efecto, a esa misma fecha los depósitos a plazo fueron de $2,965 millones de

dólares; los activos externos netos ni siquiera hubiesen podía atender el retiro del 5% de

esos depósitos. La única salida hubiese sido el establecimiento de un “corralito

financiero”, igual al que en su momento establecieron en Argentina. Finalmente,

considérese que entre el 31 de diciembre del 2000 y el 30 de noviembre del 2003, el

endeudamiento de corto plazo creció en $ 456 millones de dólares, y; el endeudamiento

de mediano y largo plazo creció en $ 564 millones de dólares, es decir, un total de

$1,020 millones de millones de dólares. Sin embargo, y no obstante este nivel de

endeudamiento, los activos externos netos cayeron en $ -314 millones de dólares.

En estudios recientes, prestigiosos profesionales de corte neoliberal han reconocido el

problema que nos ocupa. Por ejemplo, FUSADES y el grupo de expertos de la

Universidad de Harvard, afirman que:

“La dolarización del sistema monetario implica que el Banco Central de Reserva

(BCR) no puede actuar como prestamista de última instancia. Por ello el sistema

financiero pudiera ser vulnerable a corridas bancarias o ataques a la liquidez si el

sistema no goza de suficiente acceso a recursos líquidos. El análisis realizado sugiere

que dicha liquidez podría ser suficiente en un escenario de crisis de liquidez

relativamente benigno; pero que para realmente asegurar el sistema frente a

escenarios muy adversos es preciso fortalecerlo.

Por ello, seria útil reforzar la posición de liquidez del sistema por un monto de

aproximadamente US$ 360 a US$ 400 millones, lo cual puede lograrse con un mejor

manejo de activos y pasivos entre el Gobierno y el BCR. En particular, seria útil

convertir parte de la deuda a corto plazo del Banco Central en deuda a mas largo

plazo, negociar una línea de crédito contingente con una de las instituciones

financieras internacionales o una capitalización por parte del Ministerio de

Hacienda.” 52/

Cabe destacar que a estos abanderados del neoliberalismo y de la dolarización lo único

que se les ocurre es recomendar mas endeudamiento para nuestro país y que el Gobierno

asuma pasivos que beneficien a la argolla financiera-bancaria, pues parecería que han

convertido en un objetivo absoluto “mantener la dolarización” contra viento y marea, no

importando el costo; ya que lo obvio, es recomendar la recuperación del Colon y de la

Política Monetaria como la alternativa más sensata para evitar una crisis macro

financiera de proporciones mayores.

Partiendo de bases analíticas muy diferentes, el guru neoliberal Sr. Sebastián Edwards

sostiene y confirma nuestro análisis de hace mucho tiempo que “la deuda es

insostenible” en El Salvador. Pero contradictoriamente recomienda que a toda costa se

_________________________

52/ FUSADES,. Estrategia Económica y Social 2004-2009. Cáp.3, Pág. 31 y 32, diciembre 2003. El Salvador

se deba continuar y consolidar la dolarización. 53/ Ya que para mantenerse requiere de

un creciente endeudamiento externo, tal como se ha evidenciado en la experiencia de El

Salvador. Efectivamente, el Diario de Hoy le atribuye a Edwards la siguiente

afirmación:

“Existe la interrogante sobre el futuro de la dolarización porque el colon en teoría

todavía existe y hay una posición política de regresar en colon en forma activa. Seria

positivo dar un paso adicional: retirar el colon y consolidar la dolarización. Esto le ha

dado estabilidad a la economía y bajado las tasas de interés. Se exagero sobre sus

bondades pero es difícil comparar que hubiera pasado si no se hubiera dolarizado y

enfrentando dos terremotos, la crisis mundial y los bajos precios de café”

A este señor no se le ocurre que otros países no dolarizados ( como Costa Rica,

Honduras, Brasil) también tuvieron que enfrentar la crisis mundial y los bajos precios

del café, y en ciertos momentos, catástrofes climáticas. La mal llamada “estabilidad de

la economía” es un fin en si para los neoliberales, no importándoles que la pobreza y el

desempleo se multipliquen, ni que se den calamidades sociales y destrucción del aparato

productivo como sucedió en Argentina. Como dice el dicho, “también en los

cementerios la inflación es cero”, y; por supuesto la actividad económica no existe,

pudiendo entonces los neoliberales afirmar que la estabilidad es grande... pero es

cementerio!

_______________

53/ El Diario de Hoy, Pág. 42-44, 17 de enero de 2004

La crisis macro financiera de El Salvador, de carácter estructural, se agravo mediante la

dolarización. La ecuación de Fisher indica que las políticas de corto plazo para

incrementar la Oferta Total de dólares no son sostenibles en el mediano y largo plazo y

se han traducido en un desastre económico y social creciente para El Salvador. La

Reserva Federal de Estados Unidos de América no va a suplir a El Salvador las

cantidades de dólares que anualmente necesita para garantizar el financiamiento total de

la economía, es decir, el financiamiento del PIB = Demanda Domestica Agregada +

Sector Externo.

3.1 La Dolarización Ha Fracasado En Cuanto Al Crecimiento De La Economía.

En los casi tres años de su implementación, la dolarización fracaso en cuanto a ser un

factor de estimulo para el crecimiento de la economía. La economía sigue en su proceso

hacia una recesión generalizada, que ya se expresa de manera clara en los sectores

agropecuarios y en el sector de la micro, pequeña y mediana empresa. Situación de

extrema gravedad ya que estos sectores son los mayores proveedores de empleo, así

como un estancamiento en la manufactura y la construcción.

La tasa de crecimiento del Producto Interno Bruto a precios constantes de 1990 (PIB

real, ver Anexo I, cuadro A) se ha venido estancando durante los últimos años. De mas

de 6% en 1995, la tasa de crecimiento real del PIB cayo a 2.2% en 2000.

La dolarización no mejoro el crecimiento ya que el PIB apenas creció en 1.8% en

2001, y en 2.1% en 2002. El BCR indica que en el Primer Semestre de 2003 la

economía apenas creció en 1.5%. Podemos distinguir tres períodos a partir de 1991: el

primero de alto crecimiento con un promedio de 6.2%; el segundo de moderada

tendencia con 3.1% y el tercero el mínimo

crecimiento con apenas 1.8%, este último, comprende el período de la dolarización.

Gráfico No. 10 El Salvador: crecimiento económico.

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

1/91 3 1/92 3 1/93 3 1/94 3 1/95 3 1/96 3 1/97 3 1/98 3 1/99 3 1/00 3 1/01 3 1/02 3

PIBT en TC Lineal (PIBT en TC)

1.8%

Variac anuales

6.2%

3.1.%

Período 91 -95

Período 96 -00

Período 01 -03

Línea de tendencia

Perído Cristiani:1989 - 1994

Período Calderón Sol1994 - 1999

Período FlorePérez

1999 - 2004

z

1/03

Fuente: Con información del Banco Central de

Como se aprecia en el gráfico precedente, la tendencia del PIB a lo largo de 14 años es a

la baja, la pendiente negativa es mayor durante el período de la dolarización. Si el

argumento fuera que es a causa de la situación internacional, con mayor razón se

demuestra que el régimen monetario es insostenible, sobre todo cuando existe crisis

externas; se debe recordar lo acaecido en Argentina, en aquel país el colapso se dio al

cabo de once años, cuánto llevará en El Salvador?.

Como resultado de lo anterior, el PIB por habitante esta en un franco proceso de

deterioro en los dos años de dolarización, no solo por los efectos de los terremotos, sino

principalmente por el abandono de los sectores reales de la economía de parte de las

políticas de los gobiernos de ARENA. Aun más, según los últimos datos del BCR,

incluso en el sector financiero se empieza a expresar el proceso de profunda

desaceleración.

La producción nacional en el 2001 a 2003 apenas creció. En 2001 el sector industrial y

el sector Construcción elevaron su producción, estimulados por los terremotos que

asolaron al país en ese año. Sin embargo, en el sector Construcción sigue habiendo un

inventario de viviendas muy elevadas, no se realizaron proyectos habitacionales nuevos

de magnitud. Los sectores menos dinámicos fueron el agropecuario y los servicios.

Posterior a la dolarización se han aumentado los problemas económicos y sociales

producto de recesión generalizada en toda la economía.

El sector agropecuario, continua erosionado, sin perspectivas de reactivación, sin

capacidad, para enfrentar la fuerte competencia del exterior y carente de apoyo técnico y

financiero de los organismos públicos y de la banca privada. Al no haber una política

cambiaria flexible, ni mayores aranceles, los productos agrícolas extranjeros han

continuado y seguirán entrando baratos, terminando de esa manera de destruir lo que

queda del sector agropecuario.

Los bancos Estatales que se suponen que orientan recursos hacia el sector agropecuario

casi no tienen peso en el sistema financiero. Las carteras de crédito del Banco de

Fomento Agropecuario y del Banco Hipotecario, sumadas, apenas representan el 5% de

los créditos totales. Y aunque bajen los intereses de la banca privada, el agro no será

sujeto de crédito porque no es rentable con las condiciones impuestas por las políticas

neoliberales.

Por lo tanto es de esperar que sin un cambio de políticas, estrategias, y condiciones que

la crisis de producción agrícola continuará; lo mismo que la migración campesina hacia

las ciudades de los Estados Unidos, aun a costa del riesgo de la vida. De igual manera,

seguirán proliferando los negocios informales urbanos y el medio ambiente en el área

rural continua su deterioro. Estos problemas de carácter estructural y de signo político

explosivo no pueden ser resueltos con la dolarización.

Para comprender el comportamiento del PIB mencionado, se hace un análisis y

reflexión sobre el periodo 1993 al 2001: sacrificio del crecimiento de cara al anclaje del

tipo de cambio y a la dolarización.

1. Observación General

En El Salvador fue notoria la influencia de la economía chilena en el modelo adoptado a

partir de 1989. El plan de gobierno 1989-1994 estableció las premisas sobre las cuales

descansaría el modelo. El proyecto contempló dos fases, la primera de 18 meses y trató

sobre las políticas de estabilización económica -junio de 1989 a diciembre de 1990- y la

segunda, dirigida a la reactivación económica hasta 1994. En esta última, el objetivo

fundamental fue “Iniciar un proceso de desarrollo integral y sostenido para mejorar el

nivel y calidad de vida de todos los salvadoreños” 54/

Al cabo de casi 15 años, los resultados dicen todo lo contrario, el país no supera los

problemas estructurales, la posición del país en el índice de desarrollo humano –PNUD-

de 2003 fue 105, mientras que en el 2002 era 104 ; 55/ y en 1999 estaba en el puesto 95,

para citar un ejemplo de actualidad: Faltan camas en el Hospital Rosales, 25 camas para

60 pacientes 56/ situación que necesariamente incide en las condiciones de la pobreza.

En el plan se estableció que la misión del sector público debía ser normativa y no

intervencionista en la economía. En ese panorama surgió la arquitectura financiera, su

saneamiento y posterior privatización. Con ello se creó el FOSAFI, institución aún

vigente y que en el 2000 recibió la cartera mala de CREDISA, transacción que salvó al

Banco Cuscatlán, Banco Salvadoreño y otras instituciones financieras, al actuar el BCR

_______________________

54/ Plan de Desarrollo Económico y Social 1989-1994.Ministerio de Planificación y Coordinación del Desarrollo Económico y

Social Pág. No 15.

55/ El Diario de Hoy, SEC, Nacionales, 09/07/2003

56/ La Prensa Grafica, Sec.Nacionales 16/09/2003

como prestamista de última instancia con un crédito de un poco más de ¢1,200

millones, a una tasa anual de 1.5%, y que se ha vuelto virtualmente irrecuperable. Otro

ejemplo en que el Estado actúo en favor de las argollas financieras, a costa de los

contribuyentes.

Además, otros cambios en la parte financiera fueron eliminar la Junta Monetaria; se

creó el Banco Multisectorial de Inversiones, 57/ eliminación del INCAFE, IRA, bajo el

eslogan “Modernización del sector público” y se formulo un programa de

privatizaciones como mecanismo para reducir el tamaño del Estado.

Todas las anteriores acciones constituyeron, en la mente de sus acreedores, la base para

establecer la plataforma de una economía de mercado, donde el gran perdedor es la

población al pagar mayores precios por los servicios privatizados; las áreas sociales,

desmejoramiento de la calidad de vida, aumento de la pobreza –profundización de

lasdesigualdades estructurales- y mayores daños ecológicos, -Cordillera del Bálsamo

“Las Colinas”, tragedia ocurrida con el terremoto de 2001.

Es de destacar que el modelo neoliberal es violatorio del espíritu, y en muchos casos, de

la letra de la Constitución del Estado Salvadoreño. El modelo neoliberal ha impulsado

el individualismo y, bajo la teoría del rebalse, concedió poderes a pocos sectores

económicos, destacando el financiero.

_______________________

57/Inicio Operaciones 01/08/1994, con un capital inicial de300 millones de colones aportados por el BCR.El Diario de Hoy.Sec.

Economía y negocios. Pág. No 12.

Característica inherente al modelo es que se fortalece de imágenes, campañas

publicitarias y hace uso del mercadeo masivo y subliminal para modificar

comportamientos, valores, y promover el consumismo; es decir, no parte de explicar,

priorizar y solucionar los problemas reales.

En El Salvador para justificar acciones de “libre mercado”, a las instituciones se les ha

presentado con malas administraciones. Recordemos el anuncio de las “pupusas de

oro”, publicidad que le salió cara al país -pago de asesores extranjeros-, el objetivo era

privatizar el Puerto de Acajutla; lo mismo ocurrió con la privatización de ANTEL: en

dicho proceso, primero llegó como presidente Domeneck, luego Suster y por último,

Juan José Daboub, responsable de consumar la venta de las telecomunicaciones. Este

último es el actual Ministro de Hacienda y a su vez, Secretario Técnico de la

Presidencia, constituido como el defensor oficial en los aspectos “técnicos” de la

economía salvadoreña.

Lo más delicado es el montaje realizado para hacer el “saqueo legal en la economía”

todo se ha hecho con la ley en la mano. El manejo de la Asamblea Legislativas ha sido

clave, hasta abril de 2003.

Se aprobaron una serie de Leyes como la LIM, préstamos externos, privatizaciones, en

fin, una serie de Decretos que están dando sus frutos a favor de los grupos financieros y

en desmejoramiento de la sociedad en general. Sólo el FMLN se opuso a tales

maniobras. En esa época fue acusado de practicar el eterno “NO A TODO”, lo cual se

tomo de motivo para montar una campaña de desprestigio al instituto político.

Desde 1995, los Gobiernos de Arena centraron su política económica en el anclaje del

colon al dólar, a un tipo de cambio fijo de 8.75 (ver grafico 11). Para mantener esa

política de cambio fijo, impulsada desde 1995 para beneficiar a los dueños del sistema

financiero y a los grandes importadores, las cúpulas Areneras decidieron sacrificar el

mercado interno, el crecimiento de la economía, el empleo, y lo social. Después, cuando

el tipo de cambio se volvió insostenible, dolarizaron la economía y de esa manera,

establecieron para nuestro país una situación permanente de estancamiento en el

crecimiento del crecimiento del PIB.

Grafico 11: El Salvador: Comparacion del Tipo de Cambio Nominal con el Tipo de Cambio de Equilibrio

(Base 1989, En Colones por Dolar)

5.60

7.608.02

8.378.70 8.75 8.75 8.75 8.75 8.75 8.75 8.75 8.75 8.75

5.60

6.246.60

7.87

8.629.20

10.0710.53 10.49

10.7510.41 10.50 10.35 10.49

0.00

2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

12.00

1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002

Fuente: Calculos Propios en base a BCR

Colo

nes

por

Dola

r

T.C. Promedio T. C. de Equilibrio

2. Desarticulación De La Economía Nacional

Después de subordinar toda la política económica y social al anclaje del Colón con el

Dólar a un tipo de cambio de 8.75 desde 1995, la economía nacional y sus empresas no

son instrumentos útiles para el desarrollo. La lógica establecida se orienta

exclusivamente hacia la ganancia a partir de la explotación del trabajo; la extracción de

los recursos naturales del país; los bienes importados del exterior por oligopolios; la

acumulación en el Sistema Financiero, en la Bolsa, y en otras entidades financieras

como las Compañías de Seguro. En El Salvador los Grupos Financieros han creado una

sociedad y una economía con problemas estructurales que niegan cualquier posibilidad

de desarrollo desde lo social y sobre la base de la reactivación de los sectores

productivos.

Así se puede afirmar que El Salvador tiene una economía subdesarrollada –no

competitiva- que todavía no está ni en las fases primarias de lo que es una economía en

desarrollo. Nuestra agricultura a parte de ser explotados los recursos naturales y sobre

una explotación de la fuerza laboral, no ha pasado de la fase primaria productora de

materias primas. Además, las transformaciones en la geografía agrícola mundial ha

provocado la pérdida de nuestros mercados en el marco mundial, ante una falta de

desarrollo de nuestras fuerzas productivas. Así se perdió la capacidad de seguir

produciendo algodón, el desarrollo de la producción arroz se estancó, la exportación de

carne de continuar habría terminado con el ato nacional y ahora el café a perdido

capacidad de mantenerse como un rubro de producción y generador de divisas con el

desplome de los precios internacionales y su estado primario productor de materia

prima.

Nuestra industria es igualmente primaria, de ensamble manufacturero, al no tener

producción de materias primas básicas, de bienes de capital y al no generar

innovaciones tecnológicas. La maquila primaria textil, como eje básico del actual perfil

industrial, demuestra un retroceso en los esfuerzos de industrialización que se hicieron

en el marco de la estrategia de sustitución de importaciones en los años 60 del siglo

pasado.

El subdesarrollo de las fuerzas productivas y de los servicios ha profundizado la brecha

entre el nivel de desarrollo de las fuerzas productivas de nuestra economía en relación a

la que existe en las economías desarrolladas y en desarrollo, provocando una crisis

estructural de la matriz agro exportadora de materias primas, el fracaso la política

neoliberal de creación de una nueva estructura exportadora y el fracaso del desarrollo de

un sector de servicios que alimentara una estrategia de crecimiento económico sostenido

es patente.

El tejido económico nacional se ha desarticulado más con la incorporación de la

maquila textil, ya que esta, no está técnicamente relacionada con el aparato productivo

nacional; existe un masivo proceso de subutilización y sobre explotación de la fuerza de

trabajo; empresarialmente se esta profundizando el proceso de información de la

economía, denominando el sistema empresarial informal y el trabajo informal. Que

significa un retroceso en el desarrollo de las fuerzas productivas, de tal manera que el

ahorro nacional se ha estancado, es más, las variaciones son negativas, en 1999 creció –

9.4% con respecto a 1998 y en el 2002 fue –7.1%, excepto el 2001 que creció 18%,

debido a las fuertes ayudas recibidas por los terremotos. 58/

3 . Destrucción Del Medio Ambiente

El modelo neoliberal e históricamente de la burguesía cafetalera que ha utilizado los

recursos naturales como una fuente de riqueza en una lógica extractiva, donde la

_________________

58/ Con Base de la Revista Trimestral del BCR.abril- junio.

sustentabilidad de los mismos no ha tenido ningún papel en las formas de su uso, ha

significado virtualmente la destrucción de los bosques primarios, la pérdida de parte

importante de nuestra biodiversidad y la creación de una situación de contaminación

ambiental peor a la de cualquier país industrial. Así tenemos una agricultura sustentada

en unos suelos mayoritariamente degradados, con zonas en proceso de desertificación

(somos el segundo país más depredado en América después de Haití); las cuencas de los

ríos tienen ya procesos de difícil reversión en su deterioro, de igual forma ocurre con la

pérdida de suelos fértiles, el agotamiento de los mantos acuíferos subterráneos, y la

propensión a las grandes inundaciones.

Un dato preocupante es que, producto de la estrategia económica del gobierno y sus

nulas aplicaciones de la regulación ambiental, las aguas superficiales del país están

contaminadas en un 90%. 59/ Así hay una relación recurrente de deterioro y destrucción

de los recursos naturales, por la lógica de la ganancia por sobre la sustentabilidad.

Además, la situación de marginación, pobreza, en que vive gran parte de la población

Salvadoreña provocan relaciones de deterioro entre la población salvadoreña provocan

relaciones de deterioro entre la población y los recursos naturales, por el uso de tierras

marginales para la sobre vivencia, así como el uso del bosque como tumba roza y

quema, etc. La industrialización urbana y la agroindustria igualmente son un factor de

destrucción de la fauna acuífera continental, por el lanzamiento de los desechos

químicos y subproductos marginales de la producción.

_______________

59 / Boletín PRISMA.No 43.Programa Salvadoreño de Investigaciones Sobre Desarrollo y Medio Ambiente.

La falta de tratamiento de las aguas servidas y su lanzamiento a los ríos y lagos

igualmente tiene al país en proceso de deterioro ambiental, el cual se agudiza con el no-

tratamiento adecuado de la basura.

4. La Concentración de Capital Detrás Del Manejo De La Política Económica y

De La Demanda Agregada

El sector financiero oligopolio organiza el Estado y define la política a favor de

garantizar una acumulación creciente de sus capitales, lo que a la vez le garantiza

consolidar su poder económico y este utilizarlo para el control del poder político. Esta

es la histórica de nuestro país, sólo que antes del sector financieros, fueron las llamadas

14 familias.

Así en los últimos trece años, la primera fase del proceso de reconstrucción del poder

de la burguesía salvadoreña se inicia con la privatización de la banca, la cual es

confiscada al Estado a partir de artificios legales y financieros, desde el manejo de la

presidencia por parte del primer gobierno arenero manejado por los empresarios y

presidido por Cristiani que se reserva para él mismo el Banco Cuscatlán, del cual sigue

siendo su dueño por medio de prestanombres.

Después de ese asalto al Estado, en una segunda fase se preparan y hacen los asaltos

de ANTEL, el de las distribuidoras de energía eléctrica, los fondos de pensiones de los

trabajadores, se reforman a las leyes tributarias para que el capital no pague impuestos,

se organiza y encubren diferentes corrupciones para la apropiación de los impuestos del

pueblo.

Para consolidar este proceso y pasar a su control total el manejo del Sistema Financiero

como el centro de reconstrucción del poder económico de la burguesía financiera

oligopólica, se inicia desde 1995 una política de dolarización de la economía a partir del

anclaje del colón al dólar, lo cual culmina con la dolarización total de la economía a

partir de enero del año 2001. Se deja de emitir el colón y se le quita al Banco Central de

Reserva su responsabilidad sobre la política monetaria y crediticia, las cuales pasan a

control de los 4 bancos más importantes del país.

Su manejo les permite velar por sus intereses, y controlar los recursos financieros de la

población y del gobierno (remesas, ahorro nacional, préstamos externos públicos y

privados, ahorros de los trabajadores en los fondos de pensiones, etc.) y logran así crear

los Conglomerados Financieros, a partir de los cuales controlan, acumulan y concentran

la posesión del capital comercial, industrial y financiero del país, acentuando su carácter

especulativo.

Una tercera fase de este proceso, que actualmente se encuentra en desarrollo de

consolidación, consiste en la internacionalización de los Conglomerados Financieros y

las fusiones con capital transnacional y regional. Esto pone al país en una situación más

grave, dado que los recursos financieros del país se utilizan para esta

transnacionalización. Los 4 bancos más importantes el Agrícola, el Cuscatlán, el

salvadoreño y el de Comercio, están contrayendo deudas externas a partir del

patrimonio nacional, de las remesas futuras, de los fondos de pensiones, etc., para

desarrollar sus capitales en la región y fuera de la región.

Esta dinámica es tan grave, que modificaron la ley de Bancos para permitir que los

bancos puedan colocar en valores financieros hasta el 150% de su patrimonio y puedan

sin respaldo patrimonial a partir del enero del 2003 colocar el 100% de las reservas de

liquidez del sistema financiero en el extranjero.

Esta transnacionalización del capital financiero, sin ninguna regulación efectiva de la

Superintendencia de Bancos, significa el saqueo financiero del país. Como le sucedió a

Argentina y ya le ha sucedido a otras sociedades, corremos el riesgo de una

inestabilidad total del sistema financiero y de la economía nacional.

La burguesía financiera oligopólica a partir del proceso de concentración y

centralización del poder económico, ha profundizado el control de su poder político y

esta anulando de hecho, las instituciones democráticas del Estado y de la sociedad en

general y sustituyéndolas por un poder político verticalista, que nace de las juntas

directivas de los cuatro bancos mencionados en combinación con las directivas de las 5

empresas más grandes del país. Primero se trasladan las órdenes a la directiva del

Partido ARENA, luego se trasladan al gobierno, así como a los partidos de derecha en la

Asamblea Legislativa y a la gran mayoría de los magistrados de la Corte Suprema de

Justicia. Este poder antártico de la burguesía financiera, ha privatizado la política del

Estado.

5. Manejo De La Demanda Agregada Entre 1993 y 2001

Debe considerarse que la diferencia entre la tasa de crecimiento de la Oferta Global

Real (a precios constantes de 1990) y la tasa de crecimiento de la Demanda Global

Nominal (a precios corrientes) se aproxima muy de cerca a la tasa de inflación (ver

cuadro 29, en Anexo I). Para incidir sobre la velocidad de las tasas de crecimiento de la

Demanda Global Nominal (aumento o desaceleración) los Gobiernos utilizan

normalmente los instrumentos de manejo de la política fiscal; la política monetaria,

cambiaria, y crediticia (incluyendo desde luego las tasas de interés y el tipo de cambio);

así como la política de balanza de pagos (incluyendo desde luego política arancelaria,

política de endeudamiento, política de manejo de RIN, y otras).

Al considerar la información el elemento central a enfocar es lo siguiente: Por medio de

la política monetaria del BCR y con el propósito de reducir las tasas de inflación y de

esa manera mantener el anclaje del Colon al Dólar al tipo de cambio fijo de 8.75, el

Gobierno aprieta la tasa de Crecimiento de la Demanda Global Nominal a partir de

1996 para restringir el crecimiento de la Oferta Global Real, y por lo tanto el

crecimiento económico (ver grafico 12, 13).

Grafico12: El Salvador: Comportamiento de la Demanda Total (variacion anual, a precios corrientes) y

de la Emision Monetaria (variacion en el periodo como % saldo inicial)

18.2 19.3

5.610.9 7.5

3.99.3

4.6 3.1

12.25.3

-0.84.0

9.2

61.8

-14.6

-51.5

-75.2

-100.0

-80.0

-60.0

-40.0

-20.0

0.0

20.0

40.0

60.0

80.0

1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002

Fuente: BCR y calculos propios

Porc

ient

o

Demanda Total Variacion Emision

En contraste al periodo 1996-2002, en el periodo 1993-1995, el Gobierno impulsa

activamente una política expansiva de la Demanda Global Nominal, la cual crecitasas

anuales de 23.2%, 18.2% y 19.3%. A consecuencia de estas políticas, la respuesta de la

Oferta Global Real fue también fuertemente expansiva y dentro de la misma el PIB a

precios de 1990 creció en 7.4%, 6.0% y 6.5% durante los años referidos. Por su parte la

inflación, medida por los precios al consumidor fue de 12.1%, 8.9%, 11.4%

respectivamente (ver cuadro 29, en Anexo I).

Grafico 13: El Salvador: Comportamiento de la Oferta Total (variacion annual a precios de 1990) y del Saldo de Emision Monetaria al fin de periodo (en porcentaje del PIB)

10.9

8.3

11.2

-0.8

8.1

5.6

3.2

6.4

2.7

1.5

4.35 4.203.77

3.44 3.31 3.35

5.23

4.24

1.96

0.47

-2.0

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

12.0

1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002

Fuente: BCR y calculos propios

Porc

enta

je

Oferta Total RealEmision

Como producto del crecimiento de la economía, en 1995 el tipo de cambio real efectivo

supero los 10 colones por dólar. El Gobierno, para defender los intereses de las argollas

financieras y grandes importadores, decidió contraer la Demanda Global Nominal para

inducir una recesión en el crecimiento real de la economía y de esa manera facilitar el

mantenimiento del anclaje del Colon con el Dólar a una tasa de 8.75 colones. Es por es

que en 1996, 1997 y 1999 la Demanda Global Nominal creció a tasas anuales de apenas

5.6%, 10.9% y 7.5 % como consecuencia de políticas contractivas que se aplicaron a

través del Banco Central. En consecuencia, la respuesta de la Oferta Global Real fue

fuertemente contractiva y dentro de la misma el PIB, a precios de 1990, apenas creció

en 1.7%, 4.2% y 3.7 % durante los años referidos. La inflación, medida por los precios

al consumidor, bajo a 7.4%, 1.9%, 4.2% respectivamente (ver la continuación del

cuadro 29, en Anexo I).

No obstante la contracción en la tasa de crecimiento de la economía, se llego en 1998 a

un punto donde el tipo de cambio real efectivo alcanzo los 10.75 colones por dólar (ver

cuadro 27 en Anexo I). El Gobierno entonces, para continuar defendiendo los intereses

de las argollas financieras y grandes importadores, dispuso contraer la Demanda Global

Nominal para continuar con la recesión en el crecimiento real de la economía y de esa

manera no solo facilitar el mantenimiento del anclaje del Colon con el Dólar a una tasa

de 8.75 colones, sino también, la dolarización que se impuso el 1º de Enero del 2001 la

dolarización.

Así, entre 1999,2000y2001 la demanda Global Nominal creció a tasas anuales de apenas 3.9%, 9.4%, como consecuencia de las

políticas contractivas implementadas. Igualmente, la respuesta de la Oferta Global Real continuo siendo fuertemente contractiva y

dentro de la misma el PIB, a precios de 1990, apenas creció el 3.4%, 2.2% y 1.8% durante los años referidos. La inflación, medida

por los precios al consumidor, bajo a 1.0%, 4.2%, 1.4% respectivamente. ( ver la conclusión del cuadro 29, en Anexo I).

EN RESUMEN: Los últimos tres Gobiernos de Arena centraron su política económica

en el anclaje del colon al dólar. Para mantener esa política de cambio fijo sobrevaluado,

se decidió sacrificar el mercado interno, el crecimiento de la economía, y, para colmo,

se PRIVATIZARON LAS RESERVAS POR MEDIO DE LA DOLARIZACION. El

costo social enorme.

3.2 La Dolarización no Obtuvo lo que el Gobierno Ofreció: Bajar los Precios y

no Afectarían los Ingresos de los Hogares

Entre el año 2001 y el 2002 los precios se han incrementado en 3.2% 60/ lo cual

significa, a la par que el congelamiento de los salarios, que los hogares han sufrido un

deterioro real en su capacidad de compra. Así, lo que antes compraban con 8.75

colones, ahora lo tienen que comprar con 9.03 colones: en otras palabras, por cada dólar

los salvadoreños han perdido 28 centavos de colón en los dos años transcurridos de

dolarización.

Lo anterior significa que mensualmente los trabajadores están perdiendo 3.65 dólares, o

sea que el salario mínimo real en diciembre del 2002 no fue 144 dólares sino que

$140.35, en relación con los precios de diciembre del año 2000. En la medida que la

inflación esta teniendo una dinámica de crecimiento, mientras que los salarios siguen

congelados, esta perdida se hace cada vez más grande. Este es un índice general, si le

hacemos un análisis desagregado el impacto en el costo de vida es aun mayor para los

sectores de más bajos ingresos.

La gravedad del creciente proceso inflacionario es más clara si vemos que desde 1998,

año en que se congelaron los salarios, los salarios reales de la población se han

deteriorado en un 11.7%. O sea que el salario mínimo real de los trabajadores urbanos

en diciembre del 2002 fue de 127.15 dólares, y no de 144 dólares, es decir, existe una

pérdida de 16.85 dólares en cada mes de salarios.

____________________

60/ Informe del BCR, 10/01/2003.

Por otro lado, el costo de la canasta de mercado en diciembre del 2000 fue de 5,062.18

colones, dicho costo aumento a 5,288.10 colones en agosto del año 2002, lo que

significa un incremento del 4%. Si analizamos la canasta por su estructura,

encontramos que, en el mismo período, el costo de la vivienda se incrementó en un 8%:

el de alimentos lo hizo en un 5% y el de los servicios (agua, electricidad y telefonía) en

un 23%! Lo anterior nos permite concluir que para el 80% de los hogares que tienen un

ingreso inferior a los 5,000 colones, la dolarización significo un incremento mayor en su

costo de vida, en términos proporcionales, con relación al análisis global de la inflación

hecho anteriormente. 61/

Hay que considerar que desde el momento que entro en vigencia la medida de

dolarización, en enero de 2001, se registró un incremento inmediato de los precios, en

medio de un casi generalizado rechazo de la población a realizar transacciones en

dólares, pero sobre todo porque el proceso de conversión de las monedas resultaba muy

engorroso para una población con bajos niveles educativos e índices de alfabetismo

elevados.

Además, también la población en general ha sufrido otro incremento en sus costos,

adicional a lo anterior, como resultado del manejo del dólar, que es el famoso redondeo.

En algunos lugares le hacen la conversión a 8.50 colones por el dólar, pero cuando le

van a dar el vuelto en dólares, lo redondean siempre hacia arriba.

_______________________

61DIGESTYC, IPC .Marzo 2001 y agosto 2002 y Pliegos Tarifaros de las empresas proveedoras de servicios

Por ejemplo, antes cinco manos de tomates costaban 5 colones ahora cuestan un dólar.

Este juego en los precios, que no se registra en los índices de precios, ha afectado

grandemente a la población.

En conclusión, no obstante anunciar y hacer propaganda ampliamente que la

dolarización significaría control de la inflación, es decir, precios bajos y la disminución

en el costo de vida de la población, como puede verse, por diferentes mecanismos, la

dolarización ha significado una elevación real del costo de la vida; y las perspectivas

son de más inflación y de un mayor deterioro en las condiciones y calidad de vida de la

población, acontecimientos que por lo general quedan fuera del índice de precios.

Sin embargo el deterioro de las condiciones de vida de la población ha sido una

constante en los tres gobiernos de ARENA, así en la gráfica No.14 se presentan los

niveles del costo de vida para el período 1992-2003, partiendo del gasto base en el IPC

se compara con la evolución del salario mínimo, el que deja claramente establecida la

sobreexplotación al factor trabajo –salarios- manteniéndolo a niveles de subsistencia.

Gráfico No. 14

El Salvador: Costo de vida y salario

mínimo-

Fuente: Con Información del Banco: Banco Central de Reserva y DIGESTYC.

La disparidad entre el gasto total

y el salario mínimo es de

¢4,038.00, mientras que la

disparidad entre el salario

mínimo y el costo de la canasta

de alimentos es de ¢805.00, esto

ya incorporando en el salario

mínimo. El incremento a partir de junio del presente año correspondiente al comercio y

servicios que tuvo un aumento de 10%, el mayor de los realizados, de lo anterior se

deduce que:

1. En un hogar urbano, promedio de 5 personas en El Salvador, deben trabajar como

mínimo 4 miembros para cubrir el gasto total. Recordemos que en el país sólo 1 una de

cada tres personas en edad de trabajo tienen un empleo formal el cual no necesariamente

es un empleo permanente, pudiéndose asumir que las otras dos personas en edad de

trabajo están desempleadas o tienen un trabajo informal.

2. La medición de precios mediante el IPC, es obsoleta –base diciembre de 1992-; por

tanto no es representativo para reflejar los verdaderos costos familiares, pasados diez

años los precios han aumentado sustancialmente, lo cual significa que el gasto es aún

más alto en la realidad.

3. El Salvador le apunta al fomento de la maquila, la mayoría de trabajadoras son

mujeres, más del 90% de la maquila se dedica a la elaboración de prendas de vestir y

textiles; el pago mensual es el salario mínimo el cual tuvo el 5% de aumento a partir de

junio 2003, alcanzando un nivel de ¢1,323.00, también los establecimientos

comerciales, empresas de seguridad privada pagan similares salarios.

Con lo anterior, cabe hacernos la pregunta: en que niveles de vida se encuentra la clase

trabajadora, más aún, si el horizonte lo dirigimos al sector rural, donde las condiciones

son aún más deplorables, el agro destruido por el modelo neoliberal, desempleo masivo

y se carece de los servicios básicos, el 45% de la población rural no tiene energía

eléctrica. 62/

3.3 La Ley de Integración Monetaria Solamente ha Beneficiado y Beneficiará a

los Bancos y a los Grandes Deudores.

A los primeros porque les ha permitido incrementar su margen de utilidad y a los

segundos, porque se han beneficiado con menores tasas activas, porque son

generalmente las personas relacionadas con la propiedad de los bancos quienes,

generalmente, obtienen créditos a tasas preferenciales.

El movimiento de tasas de interés bajo las condiciones de dolarización ha favorecidos a

los bancos no a la población. Los intereses que pagan los bancos a los depositantes,

bajaron más que las tasas de interés que los bancos cobran por los créditos otorgados.

Además, del cobro de frecuentes comisiones para obtener y realizar los prestamos y

tasas por los servicios financieros que los bancos aplican a los usuarios del sistema. Esto

podría cobrarse así se contabilizara el incremento en las comisiones y tasas por

servicios, en el año 2002.

__________________________

62/ La Prensa Gráfica .Sec. Económica 10/10/2003

Esto se constata al analizar el Spread. 63/ (la diferencia entre las tasas activas y pasivas

de los bancos, no incluye comisiones y tasas por servicios). Para el año 2000 el spread

hasta un año fue de 4.67; mientras, que para el 2002 fue 4.02, es decir, bajo; pero el

spread de más de un año creció de 3.98 en el 2000 a 5.07 en el 2002. Este spread esta

subestimado, dado que no incorpora los ingresos de los bancos como resultado del

cobro de comisiones y tasas, así como los ingresos adicionales que obtienen por la

colocación de su liquidez en valores del Estado y otros valores en el interior y exterior

del país.

Así, el Spread total de los bancos se ha incrementado mas todavía si le agregamos que

las cuentas de ahorro reciben desde el año 2002, únicamente entre 0.25% y 0.50 % de

interés anual y sufren una serie de penalidades cuando estas no tienen movimiento, esto

tiene un peso importante en la medición del Spread, dado que en el año 2002, estas

cuentas registraban un total de $ 1,916 millones de dólares, propiedad de 2, 616,418

depositantes. 64/ En las cuentas de ahorro, las más penalizadas por la dolarización, se

encuentra, por un lado, el gran negocio de los bancos; y por otro, los intereses de los

sectores de más bajos ingresos que depositan sus ahorros, muchos porque en sus lugares

de trabajo los obligan abrir cuentas bancarias para depositarles sus salarios o

simplemente porque la gente usa este instrumento para organizar sus gastos y evitar

tener efectivo, por el alto grado de delincuencia que vive el país. Antes de la

dolarización estas cuentas recibían entre 3, 5 % de interés anual.

_______________________

63/ Cálculos Propios del Informe del BCR.

64/ Ibidem. Pág. 10.

Si estimamos que los bancos hubieran mantenido el 3% de interés, sólo por esas cuentas

habrían pagado $57.48 millones de dólares por intereses, pero con la dolarización, el

interés promedio para esas cuentas es de 0.5%, por lo que sólo están pagando 4.79

millones de dólares: o sea, que los ahorradores han perdido ingresos por un total de

52.69 millones de dólares, los cuales han pasado a engrosar las utilidades de los bancos.

Si a este análisis del spread le agregáramos los ingresos adicionales por comisiones y

tasas, así como por los ingresos recibidos por la colocación de la liquidez (la cual

supera 50% de los recursos financieros que administran del público,), podríamos

establecer las jugosas utilidades que los bancos han tenido como resultado de la

dolarización del 2000-2001.

Aunque, por efecto de la Ley de Integración Monetaria, las tasas de los préstamos han

bajado significativamente de manera general, su impacto es muy relativo. A lo sumo se

estarían beneficiando a 485,000 prestamos, en perjuicio de 3, 222,275 65/ depositantes,

de los cuales: 2, 616,418 pertenecen al grupo de cuentas de ahorro, es decir, son los

depósitos de las personas de más escasos recursos económicos del país.

Según las declaraciones del Presidente Flores Pérez, la reducción de las tasas de interés

en la vivienda, por efecto de la dolarización, ha beneficiado a un sector reducido de la

población: aquel que tiene un ingreso superior a los 9,000 mil colones.

______________

65/ Estimación Propia a Partir de la Estructura de 1998 que tiene como fuente el BCR.

Sobre la base de la distribución de ingresos en 1998, año en que se congelaron los

salarios, el 90% de los hogares tenía un ingreso máximo de 5,949 colones o sea, que

no es posible que este segmento de la población se haya beneficiado mayormente con la

dolarización por la reducción de intereses en la vivienda. Igualmente se puede

establecer que menos de un 10% de las familias, las cuales están en el nivel de ingresos

superior a los 9,000 colones, si se han podido beneficiar de la baja de intereses para

vivienda.

De la misma forma, podemos señalar, que la inmensa mayoría de los micro, pequeños y

medianos empresarios urbanos y rurales, que antes de la dolarización no tenían acceso

al crédito bancario por falta de garantías, hoy tampoco se han beneficiado de la

reducción de las tasas de interés. Muchos productores han caído en mora bancaria por

causa de la crisis de precios externos (por ejemplo los cafetaleros) o por la falta de

políticas sectoriales (el sector agropecuario en su conjunto). Estos tampoco se

beneficiaron, más bien miles de ellos están siendo embargados.

La dolarización ha beneficiado principalmente al sistema Financiero al aumentar sus

márgenes de utilidad. Con la dolarización se ha incrementado significativamente el

Spread (la diferencia entre las tasas activas y pasivas de los bancos, que no incluye

comisiones y tasas por servicios). Esto resulto en que aumentara significativamente la

utilidad de los bancos. En efecto en 2000, antes de la dolarización, la utilidad neta de los

bancos después de impuestos fue de $20.2 millones de dólares. Como consecuencia de

la dolarización la utilidad neta de los bancos después de impuestos subió a $77.6

millones de dólares en 2001 y $96.9 millones de dólares en 2002 (ver cuadros 23 y 25

en el Anexo I).

En resumen: (a) En el 2001 los Bancos recibieron $132.5 millones de dólares menos

que en el 2000 por concepto de reducción en las tasas de interés y mora en los

prestamos ya otorgados; pero redujeron en $168,2 millones de dólares lo que pagaron a

los depositantes. (b) En 2002 los Bancos recibieron $126.3 millones de dólares menos

que en el 2001 por concepto de reducción en las tasas de interés y mora en los

préstamos ya otorgados; pero redujeron en $132.9 millones de dólares lo que pagaron a

los depositantes (ver cuadros 23 a 26 en el Anexo I).

3.4 La Dolarización ha Reducido Drásticamente el Flujo de Crédito Neto

Proveniente del Sistema Financiero Nacional.

En efecto, después de conceder flujos de Crédito Interno Neto por $447 millones de

dólares durante 1999; y $344 millones de dólares durante 2000, el Sistema Financiero

Consolidado apenas intermedio $40 y $ 32 millones de dólares entre el 2001 y 2002

(VER CUADROS 19 y 19ª en ANEXO I)

Como se aprecia los montos correspondientes del Crédito Neto concedidos entre 2001 y

2002 han sido bajísimos y totalmente insuficientes para reactivar la economía. Si se

mide como porcentaje del PIB, la reducción ha sido dramático, agudizándose hacia los

impulsos recesivos a la producción y el consumo. Por otra parte, durante 2002, los

agentes económicos han perdido crecientemente la confianza en el Sistema Financiero,

en la dolarización y en a las políticas del Gobierno Arenero; fenómeno que se refleja

cuando el flujo de Dinero y Cuasi Dinero (M3) se volvió negativo.

Por su parte, los bancos y financieras han venido acumulando reservas brutas mas allá

de lo que parecería razonable, a costa del BCR y de la deuda externa, y probablemente

están en el negocio de financiar la fuga de capital. Así, el financiamiento del flujo de

Crédito Interno Neto en 2002 se realizo por primera vez en la historia reciente, sobre la

base de la perdida de las reservas del BCR y al endeudamiento externo. Esta forma de

financiar el Crédito Interno no es sostenible y esta ligada directamente a la dolarización.

A la altura de 2002, ya totalmente dolarizado nuestro país, el comportamiento del M3

(ver cuadros 19 y 19A) y de sus componentes son la respuesta al colapso de la

confianza en el Sistema Financiero Consolidado. La falta del Colon, y la carencia de

una política monetaria propia, se ha reflejado brutalmente en este comportamiento de

M3, y; el Sistema Financiero Consolidado no pudo menos que recurrir al

endeudamiento externo y a la perdida de Reservas Brutas para financiar una expansión

de Crédito Interno Neto, en un monto sumamente pequeño.

3.5 La Dolarización no ha Tenido Efectos Positivos Sobre el Crédito Sectorial

La cartera total de Bancos y Financieras al 31/12/2002 fue por $5,028.6 millones de

dólares. Apenas el 2.9% estaba colocada en el sector agropecuario y este sufrió una

contracción de crédito por $ 199.4 millones de dólares con relación al año anterior. En

el primer semestre de 2003 nuevamente tuvo otra disminución por $80.7 millones.

Otros sectores que sufrieron reducciones importantes fueron: la industria manufacturera,

la construcción y vivienda, el comercio, los servicios, y la electricidad, gas, agua, y

sanitarios. (ver cuadro No 7).

Cuadro 7: Bancos Comerciales Y Financieras: Destino del Crédito por Actividad Económica

Saldos en Millones de US$ Junio Variación Absoluta Junio

SECTORES 2000 2001 2002 2003 2001 2002 2003

1. Agropecuario 323.2 345.6 146.2 65.5 22.4 -199.4 -80.7

2.Mineria y Canteras 0.9 0.1 3.5 0.7 -0.8 3.4 -2.8

3. Industria Manufacturera 1,055.9 1,195.7 991.5 448.9 139.8 -204.2 -542.6

4. Construcción y Vivienda 716.9 701.4 603.2 284.9 -15.5 -98.2 -318.3

5. Electricidad, Gas, 0.0 0.0 0.0

Agua, Serv. Sanitarios 51.0 134.2 144.3 2.0 83.2 10.1 -142.3

6. Comercio 1,459.7 1,366.8 1,425.1 621.7 -92.9 58.3 -803.4

7. Transporte, Almacenaje 0.0 0.0 0.0

Y Comunicaciones 142.1 167.1 129.3 33.3 25.0 -37.8 -96.0

8. Servicios 420.0 448.7 516.2 247.3 28.7 67.5 -268.9

9. Otras Actividades 245.2 371.7 698.1 249.3 126.5 326.4 -448.8

10. Prestamos Personales 336.5 314.5 371.2 231.2 -22.0 56.7 -140.0

TOTAL 4,751.4 5,045.8 5,028.6 2,184.8 294.4 -17.2 -2,843.8

Fuente: Revista Trimestral BCR, Abril-Mayo-Junio 2003.

De lo anterior se concluye que la dolarización en nada cambio la política sectorial de los

bancos, entidades que siguieron castigando a los sectores productivos y a la micro,

pequeña, y mediana empresa en sus decisiones de otorgamiento de prestamos. En

efecto, la banca comercial no puede suplir las funciones de una banca de desarrollo. Por

lo tanto se hace necesario y urgente tomar otras medidas.

De lo anterior se concluye que la dolarización no sirvió para que los bancos atendieran

de manera más amplia y más eficientemente a los diferentes sectores de actividad

económica, sino más bien, contrajeron dramáticamente el crédito, contribuyendo así a la

profundización de la recesión económica que sufre nuestro país.

3.6 Comportamiento de la Política Fiscal

La dolarización no resolvió los problemas del déficit del Sector Público No Financiero,

más bien, los problemas fiscales se agravaron debido al estancamiento de la economía

que resulto de la dolarización que impulsa cada vez más a un mayor endeudamiento

público y la falta de voluntad de cobrar mas impuestos a las argollas financieras y a los

que gozan de mayores ingresos y riqueza. El país debe establecer una reforma tributaria

profunda, donde los que tienen más riqueza y ganan mayores ingresos deberán pagar

proporcionalmente a estos, tal como se estila en los piases mas desarrollados, como por

ejemplo EE.UU. y los países europeos.

1. Sector Público No Financiero (SPFN): Monto del Déficit

El Sector Publico No Financiero es el nombre que se le da a las Operaciones

consolidadas de ingresos, gastos, y financiamiento que en su conjunto ejecutan el

Gobierno Central Consolidado, los Gobiernos Locales y las Empresas Públicas. En

nuestro país las operaciones del Sector Publico No Financiero (SPNF) han venido

reflejando un déficit global creciente (ver cuadros 14 y 15 en el Anexo I).

En 1995, incluyendo donaciones, el déficit fue de $ –5.0 millones de colones (-

0.1 % del PIB);

En 2000 el déficit fue de $ –399 millones de dólares (-3.0% del PIB); y

En 2002, en condiciones de dolarización, el déficit fue de un monto de $ -476

millones de dólares (- 3.3 % del PIB).

2. Aspectos Estructurales del Déficit del SPNF

El Comportamiento del Déficit del Sector Público No Financiero (SPNF) Refleja

un Problema Estructural de Estancamiento, que se Muestra Principalmente en:

a) El Agotamiento de la Política Tributaria Arenera impulsada por sus tres

gobiernos. En efecto, después de topar en 12.0% del PIB en 1995 la presión

tributaria bajo a 10.5% del PIB en 2001, y se mantiene estancada desde hace

varios años en esos niveles (ver cuadro 15 en Anexo I). La política tributaria de

Arena se centro en cobrarle mas impuestos a los pobres y a los que menos

tienen; y al mismo tiempo le quito carga tributaria al gran capital salvadoreño.

b) El Efecto Adverso de la Privatización de Empresas Publicas sobre la

situación del SPNF, que redujo a cero en el 2002 las transferencias netas de

operación provenientes de empresas públicas. En efecto, el superávit de

operación de empresas publicas que recibía en Gobierno Central Consolidado se

redujo de 2.2% del PIB en 1996 a 0% del PIB en 2002.

c) En la Privatización de las Pensiones, de un sistema donde los que trabajan

pagan las pensiones de los que se retiran a otro sistema donde los que trabajan

acumulan fondos para sus pensiones en cuentas individuales y los que se retiran

tienen que ser atendidos por fondos del Gobierno Central. Como resultado las

finanzas del Gobierno Central se encuentran en una situación frágil. En efecto el

déficit del SPNF en 2003 fue de 3.7% del PIB sin incluir el gasto de pensiones y

de casi 5% del PIB incluyendo el gasto por pensiones.

d) El Crecimiento de la Deuda Publica Para Financiar el Déficit y Aportar

Dólares a la Economía. En efecto, Todos los teóricos, incluso los que apoyan la

dolarización, concuerdan que la posición del SPNF debe ser déficit cero, e

incluso superávit, cuando esta dolarizada la economía. Esto se sostiene bajo el

análisis de que todo el endeudamiento del Estado debe ser canalizado al sector

privado y no a financiar el déficit del SPNF. En el caso de El Salvador el

endeudamiento externo neto del SPNF subió de 1.3% del PIB en 1995 a 8,8%

del PIB en 2002 (ver cuadro 15 en Anexo I).

En cuanto a la modalidad de financiar el déficit, las privatizaciones de 1998 y

1999 palearon el problema estructural subyacente al déficit, pero en el año 2000

el Gobierno de Arena tuvo que recurrir crecientemente al endeudamiento

externo (préstamos y bonos) y al uso exorbitante del endeudamiento de corto

plazo (deuda flotante) bajo la modalidad de LETES.

e) Los Gastos Superfluos del Estado.En combinación con la política de ingresos,

el gasto del SPNF reflejo un creciente monto de gastos superfluos del Gobierno

Central Consolidado, como son: partidas secretas crecientes para la Presidencia

de la Republica; propaganda; viajes y viáticos innecesarios; uso indebido de

cupones para compra de combustible; compra de bebidas alcohólicas para

fiestas; compra de vehículos de lujo del año, y otros.

f) La Desaceleración Profunda en la Tasa de Crecimiento de la Economía.

Como se indico en otra parte, el aspecto estructural de fondo en la situación del

SPNF es la dolarización y el agotamiento del modelo de crecimiento neoliberal.

La economía se mueve hacia una recesión aguda, con tasas de crecimiento

negativos de ingreso por habitante, lo que significa simultáneamente menos

ingresos fiscales. Por otra parte el déficit fiscal es el resultado de una política de

subsidio de los Gobiernos Areneros al gran capital: los exportadores, los dueños

del sistema financiero, y otros. Por último mencionemos la evasión fiscal en el

impuesto sobre la renta y el IVA.

3.7 Comportamiento de la Balanza de Pagos, la Deuda, y la Inversión

Extranjera.

1) EL Déficit Comercial.

Conforme las promesas del Gobierno, la dolarización iba a darle más competitividad a

El Salvador en sus relaciones con el mercado mundial y los procesos de globalización.

Sin embargo, las cifras oficiales publicadas por el Banco Central de Reserva de El

Salvador (BCR), muestran por el contrario, que el déficit comercial ha aumentado de $ -

1,325 millones de dólares en 1994; a un monto de $ -2,006 millones de dólares en el

2000 y a $ -2,198 millones de dólares en el 2002. La dolarización presenta claramente

un sesgo anti-exportador y promotor de las importaciones. (Ver grafico 15 y cuadro 1 en

Anexo I).

Grafico 15: El Salvador: Comportamiento de las Exportaciones fob, Importaciones Cif, y del Deficit Comercial

(En Millones de Dolares)

-1,325-1,677

-1,434 -1,318-1,527 -1,585

-2,006 -2,163 -2,198

1,2491,652 1,788

2,426 2,441 2,5102,941 2,864 2,992

-2,574

-3,329 -3,222

-3,744-3,968 -4,095

-4,947 -5,027 -5,190

-6,000

-5,000

-4,000

-3,000

-2,000

-1,000

0

1,000

2,000

3,000

4,000

1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 1/ 2002 1/

Fuente: BCR y Calculos Propios

Mill

ones

de

Dol

ares

Saldo de Balanza Comercial Exportaciones FOB Importaciones CIF

Medido en relación al PIB el comportamiento del déficit comercial es grave (ver cuadro

2 en Anexo I). En efecto, el déficit comercial decreció de -16.4% en 1994 a -11.8% del

en 1997 con respecto al PIB; pero creció de nuevo -15.3% del PIB en el 2000; y a -

15.4% del PIB en el 2002. En sentido mas amplio, el déficit en cuenta corriente antes de

a

recibir las remesas aumento de -16.1% del PIB en 1994; a un monto equivalente de -

17.0% del PIB en el 2000; y a -16.8% del PIB en el 2002. La dolarización no ha

contribuido en nada a disminuir los enormes desequilibrios en la Cuenta Corriente de la

Balanza de Pagos. (Ver Cuadro 2 Anexo I).

-1,303

-1,651-1,423 -1,458

-1,618-1,821

,228 ,181-2,387

,000

,500

-2,000

-1,500

-2 -2

-3

-2

,


Cuadro 16: El Salvador: Comportamiento del Deficit antes de Remesas, Flujo de Remesas,

Deficit en Cta. Corriente de Balanza de Pagos (En Millones de Dolares)

-1,303

-1,651-1,423 -1,458

-1,618-1,821

-2,228 -2,181-2,387

1,2851,389

1,254 1,3601,527 1,582

1,7972,004 2,003

-18-262 -169 -98 -91

-239-431

-177-384

-3,000

-2,500

-2,000

-1,500

-1,000

-500

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 1/ 2002 1/


Mill

ones

de

Dola

res

Deficit antes de Remesas Remesas (Neto)Saldo Cta. Corriente

Las remesas provenientes de los salvadoreños residentes en el extranjero crecieron

significativamente en términos absolutos entre 1994 y 2002, de $ 1,285 millones de

dólares en 1994 a $ 2,003 millones de dólares pero con relación al PIB disminuyeron de

15.9% al 14.1% en el mismo lapso. De cualquier manera es grave que el déficit global

en Cuenta Corriente de Balanza de Pagos, después de remesas, ha venido creciendo de

tal forma que las remesas crecientemente no alcanzan a financiarlo. En efecto, el déficit

en cuenta corriente seguido en el periodo anterior aumento del -0.2% al 2.7% del PIB.

Este déficit refleja, entre otros, la caída en el Ahorro Interno Bruto. En resumen: con la

dolarización no se dinamizaron las exportaciones, las importaciones siguieron

creciendo, y el déficit en cuenta. (Gráfico 16 y 17 y Cuadros 1y2 en Anexo I)

Grafico 17: El Salvador-Deficit antes de Remesas, Flujo de Remesas,

Deficit en Cta. Corriente de Balanza de Pagos (escala derecha)En Porcentaje del PIB

-16.1-17.4

-13.8 -13.1 -13.5-14.6

-17-15.9

-16.8

15.914.6

12.2 12.2 12.7 12.713.7

14.6 14.1

-0.2

-2.8

-1.6

-0.9-0.8

-1.9

-3.3

-1.3

-2.7

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 1/ 2002 1/


Por

cent

aje

del P

IB

-3.5

-3

-2.5

-2

-1.5

-1

-0.5

0

Déficit antes de Remesas Remesas (Neto)Saldo Cta. Corriente

2. La Entrada Neta de Capitales

Las cifras de Balanza de Pagos muestran que durante 1997-2000 la entrada neta de

capital bajo todas las modalidades (prestamos netos, inversión extranjera,

privatizaciones) alcanzo un total para esos cuatro años de $ 2,779 millones de dólares,

equivalentes a un promedio anual de $ 695 millones de dólares (ver cuadro 1 en Anexo

I). En relación al PIB, la entrada neta de capital durante 1997 a 2000 promedio el

equivalente anual de 5.8% del PIB (ver cuadro 2 en Anexo I).

Durante 2001-2002 la entrada neta de capital bajo todas las modalidades (préstamos

netos, inversión extranjera, privatizaciones) alcanzo un total para esos dos años de $

788 millones de dólares, equivalentes a un promedio anual de $ 391 millones de

dólares. En relación al PIB, la entrada neta de capital promedio el equivalente anual de

2.8% del PIB. Por lo tanto se concluye que los flujos netos de capital disminuyeron

considerablemente en 2001 y 2002, comparado este periodo al promedio de 1997 a

2000, el cual reflejo el efecto de las privatizaciones de ANTEL, la privatización de las

generadoras de electricidad, y la privatización de otros bienes del Estado. Una vez

terminado ese efecto, las entradas netas de capital disminuyeron drásticamente y la

dolarización no pudo incrementarlos, lográndose únicamente mantenerlos a los niveles

observados en el periodo 1994 a 1996.

3. Escasa Afluencia de Inversión Extranjera Directa.

La Entrada Neta de Capitales incluye la entrada de inversión extranjera directa. En este

tema debe considerarse, que bajo las condiciones de dolarización y de neoliberalismo,

los 3 gobiernos Areneros no han podido cumplir lo prometido de atraer Inversión

Extranjera Directa Neta y que esta se convierta en el motor de un crecimiento

notablemente mayor que al observado en años recientes. Las políticas y medidas

incluyeron la reducción de aranceles; la eliminación a todas las restricciones para la

libre circulación del capital; la firma de más de 30 Tratados sobre comercio e inversión,

con diferentes países; la firma de varios TLC; el congelamiento de los salarios de la

fuerza laboral desde 1998; y por ultimo, la eliminación del riesgo cambiario por medio

de la dolarización.

En esa dirección, cifras de CEPAL (ver cuadro 7 en Anexo I) muestran que nuestro

país es uno de los países de América Latina que menos Inversión Extranjera Directa

Neta ha recibido durante el periodo 1992-2001. En estos diez años la inversión

extranjera que ha entrado al país apenas llega a los $1,478 millones de dólares, o sea, un

promedio de 147.8 millones de dólares al año, aclarando que el 60% de esa inversión

extranjera ingreso en 1998, como producto de la privatización, por lo cual, no se dio

efectivamente una inversión directa en el sentido de que se hubiesen incrementados los

activos productivos del país. Al contrario, las privatizaciones representaron un traslado

de activos físicos existentes por activos monetarios. Los flujos de los siguientes años,

igualmente, han estado marcados en primer lugar, por la privatización y en segundo, por

las inversiones en maquila que igualmente no generan capacidades productivas fijas en

el país, es un capital golondrina en el marco de la producción.

4 . La Fuga de Capitales (cuadros 1 y 2 en Anexo I).

La dolarización y, la total apertura de la cuenta de capital de la balanza de pagasen

efecto desde 1994, han incentivado la fuga de capitales (Salida de capitales existentes en

la economía salvadoreña). En efecto, las cifras de Balanza de Pagos muestran que

durante 1997-2000 la fuga de capital bajo la modalidad de “errores y omisiones” fue

notable, alcanzando un total para esos tres años de $1,129 millones de dólares,

equivalentes a un promedio anual de $ 282 millones de dólares. La fuga de capital

acumulada en 2001-2002 totalizo un monto de $ 522 millones de dólares, equivalente a

un promedio anual de $ 261 millones de dólares.

En relación a las Entradas Netas de Capital acumuladas durante el periodo 1997 a 2000

por un monto de $ 2,779 millones de dólares, la fuga acumulada de capital represento el

40.6%. (Ver Cuadros 1y2, Anexo I)

En relación a las Entradas Netas de Capital acumuladas durante el periodo 2001 a 2002

por un monto de $ 788 millones de dólares, la fuga acumulada de capital represento el

66.2%. Esta relación porcentual es grave y refleja la poca confianza que los grandes

capitalistas salvadoreños le tienen a la dolarización. Estos magnates probablemente ven

la dolarización como un medio para aumentar sus ganancias exorbitantes y saquear a

nuestro país llevándose el capital al extranjero. Por otra parte, la fuga de capitales bajo

condiciones de dolarización probablemente es uno de los factores que explica porque

la calificadora de riesgo Moody ha reducido la calificación de “riesgo país” para El

Salvador.

Además, (y lo que es muy grave y peligroso para la estabilidad económica, social, y

política de nuestro país) se ha legalizado para que los bancos puedan sacar su

patrimonio en un 150% al extranjero y que administren las reservas de liquidez en el

extranjero a partir del 1º de enero del 2003. Al 30 de abril del 2003 las Reservas de

Liquidez en poder de los bancos fueron $ 1,453 millones de dólares, y el Patrimonio de

los Bancos al 30 de abril fue de $805.4 millones de dólares. Estas dos medidas

significan que los Bancos pueden sacar al exterior $2,661 millones de dólares (fuga

legalizada masiva del ahorro nacional). Quien garantiza que este capital será repatriado.

Esto, además, es resultado de las bajas en las tasas de interés y el consecuente

incremento del spread de los bancos en los plazos mayores de un año; lo que viene

agravar grandemente la disponibilidad y asignación de recursos para el desarrollo

económico y social.

5. La Perdida de Reservas Internacionales.

La dolarización profundiza estructuralmente la crisis del sector externo de nuestro país

por medio de la perdida de competitividad global, y; en tanto que ya no se puede

financiar el déficit en cuenta corriente de balanza de pagos con solo las entradas netas

de capital, nuestro país se ve obligado a gastar Reservas Internacionales Netas (perdida

neta de RIN) para financiar el déficit total de balanza de pagos.

La Balanza de Pagos en su conjunto materializo, un debilitamiento importante en el

comportamiento de las Reservas Internacionales Netas (RIN) del BCR. El saldo de las

RIN del BCR aumenta de $ 766 millones el 31 de Diciembre de 1994, a $ 1,969

millones de dólares el 31 de Diciembre de 1999. A partir de ese pico las RIN del BCR

descendieron en $ -380 millones de dólares, hasta alcanzar un saldo de $ 1,589 millones

de dólares el 31 de Diciembre del 2002. La perdida de RIN del BCR entre 2001 y 2002

refleja una demanda global de moneda extranjera por los agentes económicos residentes

en el país, que fue superior respecto a la oferta global de moneda extranjera disponible

para la economía en su conjunto. (Ver Cuadros 1y2, Anexo I)

La dolarización exige a nuestro país mantener una inflación similar a la de Estados

Unidos; en condiciones comparativas incomparablemente más débiles en los ámbitos de

tecnología, eficiencia, y competitividad.

Para poder mantener la dolarización en condiciones de baja inflación El Salvador debe

“ajustar” la economía vía recesión, desempleo creciente, y castigo al mercado interno.

Pero como también necesita incrementar el endeudamiento público y privado, en un

contexto de estancamiento de las exportaciones tradicionales, se continuaran perdiendo

reservas internacionales hasta que se terminen y nuestro país entre en una crisis similar

a la Argentina,

La privatización de la Administración de las reservas de liquidez del Sistema Bancario,

ha otorgado un gran poder a los cuatro Bancos más grandes del país, dejando al Estado

un monto muy insignificante de reservas para hacer frente a las exigencias del país.

Esto es así porque a diferencia del Encaje Legal, el Estado no controla ni decide sobre la

Reserva de Liquidez.

En Resumen: Cifras del BCR indican que las reservas de liquidez en poder de los

bancos comerciales crecieron de $1,147 millones de dólares al 31 de diciembre del

2000 a $ 1,352 millones de dólares al 31 de diciembre del 2002 (ver cuadro 8 en Anexo

I). La Ley de Integración Monetaria establece que las reservas de liquidez sean

manejadas totalmente por los bancos comerciales. De esta forma las Juntas Directiva de

los 4 Bancos más grandes han adquirido un enorme poder sobre el futuro económico y

financiero del país. Cuándo se restan de las RIN del BCR las reservas de liquidez de los

bancos, al 31 de Diciembre del 2002, las RIN efectivas en poder del BCR fueron apenas

de $ 237 millones de dólares! Este monto es insignificante para hacerle frente a las

necesidades que el Estado tiene como país.

Conviene subrayar lo que ya se indico mas arriba: Las reservas de liquidez, además de

servir de encaje del sistema financiero son en si, las reservas internacionales que deben

garantizar la solvencia financiera del país para las transacciones corrientes a nivel

internacional. Si a esto, le agregamos la fuga de capitales y la legalización para que los

bancos puedan sacar su patrimonio en un 150% e invertirlo en el extranjero, podemos

concluir que, sin duda alguna, el tema de las reservas internacionales y la liquidez del

sistema financiero es un grave problema si no se corrige la dolarización a tiempo.

6) La Deuda y la Posición Internacional Neta de El Salvador.

La falta de medidas para aumentar los Ingresos del Gobierno Central, así como la

necesidad de endeudarse para sostener el proceso de dolarización, se ha reflejado en un

aumento sustancial de la deuda total del Gobierno Central (ver cuadro 10 en Anexo I).

La deuda total del Gobierno, aumento en $ 361 millones de dólares entre 1999 y 2000;

creció en $678 millones entre 2000 y 2001; en $ 878 millones de dólares entre 2001 y

200, y; en $ 415 millones de dólares entre el 31 de Diciembre del 2002 y el 31 de Marzo

del 2003. Los Títulos Valores colocados en los mercados de capitales externos crecieron

en $925 millones de dólares entre el 31 de Diciembre del 2002 y el 31 de Marzo del

2003. Los Títulos Valores colocados en el mercado de capitales internos crecieron en

$1,139 millones de dólares entre el 31 de Diciembre del 2002 y el 31 de Marzo del

2003. La característica de la deuda en Títulos Valores es que es más cara en términos de

intereses a pagar que la deuda con el BID y el Banco Mundial.

También, en general es de menor plazo y esta sujeta a los “va y vienes” de las opiniones

de los banqueros de Wall Street, quienes pueden “elevar el riesgo” en contra de los

intereses del país.

Así, el saldo de la deuda total del Gobierno pasa de un monto de $ 3,598 a $ 5,154

millones de dólares entre el 31 de diciembre del 2000 y el 31 de Marzo del 2003; que

equivale a un incremento de $ 1,971 millones de dólares (es decir el 13.8% del PIB

Nominal del 2002).

La deuda externa desembolsada del Sector Público (cuadro 11 en Anexo I) y la deuda

externa e interna total desembolsada del Sector Público (cuadro 12 en Anexo I) también

crecieron considerablemente. En efecto la Deuda Total del Sector Publico aumento en

$2,283 millones de dólares (52.5%) entre el 31 de diciembre de 1999 y 31 de Marzo

del 2003.El 82.7% de ese incremento ($1`,889 millones de dólares) se dio entre el 31 de

Diciembre del 2000 y el 31 de Marzo del 2003, con el propósito central de mantener la

dolarización. A finales de marzo del 2003 la deuda total, externa e interna, del sector

público representa un equivalente de 45% del PIB.

Se estima que la deuda país alcanzo al 31 de Marzo de 2003 un monto de $9,073

millones de dólares, equivalente al 63.8% del PIB (ver cuadro 13 en Anexo I). La

situación podría ser peor. Pero aun así, el endeudamiento de nuestro país se ha vuelto

insostenible y se corre el riesgo de un pánico financiero mayor banjo la modalidad de

una “corrida” sobe los depósitos bancarios.

En términos más generales, la dolarización ha venido a agravar una situación que se ha

venido generando bajo los tres gobiernos Areneros que han gobernado nuestro país. Los

datos estadísticos del 2002 sobre la Posición Internacional Neta de El Salvador, recién

se han empezado a publicar por el BCR. Al 30 de septiembre del 2002 la Posición

Internacional Neta fue negativa en $ -5,918.8 millones de dólares. Es preocupante

observar que al lado de los Pasivos Internacionales, equivalentes a $ 9,335.3 millones

de dólares, la Inversión Directa Acumulada en El Salvador al 30 de septiembre del

2002 fue de apenas $2,406.5 millones de dólares.

La diferencia en pasivos por $ 6,928.8 millones de dólares represento básicamente

préstamos, es decir, la deuda con el exterior tanto del sector publico como privado.

Nivel ya critico, como podemos ver al analizar la relación del PIB a precios corrientes

de 2001 (US$ 13,739 Mill.) con la deuda país que representa el 50.4%. Si a esto le

agregamos la deuda pública interna dolarizada, -que equivale a deuda externa en el

sentido que se necesitan dólares para pagarla-, la deuda total se incrementa en $758.3

millones (deuda interna a diciembre año 2002), adicionalmente, si a ese monto le

agregamos los nuevos bonos colocados en el exterior en el mes de febrero del 2003, por

$358 millones de dólares, el total de la deuda asciende a $ 8,045 millones de dólares, lo

que representa el 56.2% del PIB estimado del 2002 de $14,322 millones de dólares.

Por el lado de los activos, la posición más fuerte es la de los activos de reserva, por un

monto de $1,540 millones de dólares.

La Ley de Integración Monetaria establece que esos activos los manejan ahora las

Juntas Directivas de los Bancos privados por medio de la Reserva de Liquidez. Por lo

tanto, su disponibilidad para las necesidades generales de la Republica es dudosa. Por

otra parte, el BCR registra, de marzo del 2002 a la fecha, un total $ 687.3 millones de

dólares en nuevos depósitos en el exterior, propiedad de salvadoreños ricos que residen

en nuestro país.

En resumen el uso creciente de deuda para sostener la dolarización, la creciente fuga de

capitales y la inversión de los bancos en el extranjero, indudablemente estará

acompañada por la perdida de las Reservas Internacionales, lo cual, en el mediano y

largo plazo, volverá insostenible el esquema de dolarización.

Capitulo IV

La Dolarización: Contenidos, Efectos Inconstitucionales y La Inseguridad

Jurídica en el País.

Uno de los factores que contribuye poderosamente a la estabilidad y a las condiciones

para el desarrollo económico y social de nuestro país es la seguridad jurídica.

Esto significa, ante todo, que las leyes secundarias y reglamentos aprobados y

ratificados por los Órganos del Estado deben ser conformes y consistentes con la Ley

Fundamental de la Republica que es la Constitución.

La recuperación del colon, significa el fortalecimiento del orden Constitucional y de la

seguridad jurídica, así como el impulso al desarrollo económico y social a favor de las

grandes mayorías de nuestro pueblo.

El Mandato de la Constitución Sobre la Política Monetaria

La Constitución de la República en el inciso primero del artículo ciento once establece:

"Art. 111.- El poder de emisión de especies monetarias corresponde exclusivamente al

Estado, el cual podrá ejercerlo directamente o por medio de un instituto emisor de

carácter público. El régimen monetario, bancario y crediticio será regulado por la ley".

4.1 La Ilegalidad Constitucional de la Ley de Integración Monetaria

1. La Ley de Integración Monetaria es contraria a la Constitución porque viola el Inciso

1º del artículo 111, no permitiéndole al Estado emitir sus propias especies monetarias

Siendo la única moneda que circulará: el dólar de los Estados Unidos de América, el

Estado Salvadoreño ha perdido la posibilidad y no podrá formular y ejecutar medidas de

política monetaria propia, consistentes con los problemas económicos y financieros,

internos y externos, que enfrenta el país y que no son los mismos de Estados Unidos de

América.

Se está violando en su letra y espíritu el inciso primero del artículo 111. de la

Constitución, por medio de los artículos 3, 4, 5 inciso primero, 15 y 23 literal "a" de la

Ley de Integración Monetaria, porque no le es posible al Estado cumplir el mandato

constitucional de orientar la política monetaria y menos implementarla debido a que la

referida Ley le quita los medios para hacerlo y omite asignarlos. Conforme a doctrina

constitucional moderna la omisión es también causa de inconstitucionalidad.

2 La Ley de Integración Monetaria es contraria a la Constitución porque viola el

Inciso 2º del artículo 111, no permitiéndole al Estado establecer su propia política

monetaria y crediticia

En tanto que la emisión es el principal instrumento de la política monetaria y no

existiendo en El Salvador la autoridad para emitir el Dólar de Estados Unidos de

América, no queda más que concluir que con la derogación de los artículos 29, 30 y 35

de la Ley Orgánica del Banco Central de Reserva de El Salvador, dependemos

exclusivamente de la emisión de moneda del Gobierno de Estados Unidos, con lo cual

se esta violando el inciso segundo del artículo 111 de la Constitución y el Art. 101 de la

misma.

3. La Ley de Integración Monetaria es contraria a la Constitución porque viola normas

sobre endeudamiento.

El artículo 16 de la Ley de Integración Monetaria sustituye el artículo 49 de la Ley

Orgánica del Banco Central de Reserva de El Salvador y le faculta a dicho Banco para

emitir títulos valores, inscribirlos en una bolsa de valores, colocarlos y adquirirlos en el

mercado secundario.

Con esta disposición se esta violentando la letra y el espíritu del artículo 148 de la

Constitución ya que en ningún momento hace mención que antes de la emisión de los

títulos valores que ampararan la deuda que contraerá con los suscriptores de los mismos

debe pedir autorización a la Asamblea Legislativa.

Que las obligaciones contraídas por el Banco Central de Reserva son prestamos que

constituyen deudas públicas, las cuales deben cumplir los requisitos exigidos en el

artículo 148 de la Constitución, ya desarrollado y no pueden ser autorizados de forma

genérica como se esta haciendo con el mencionado artículo 11 de la Ley de Integración

Monetaria.

Que sólo cumpliendo con las exigencias del artículo 148 de la Constitución que expresa:

"Corresponde a la Asamblea Legislativa facultar al Órgano Ejecutivo para que contrate

empréstitos voluntarios, dentro o fuera de la República, cuando una grave y urgente

necesidad lo demande, y para que garantice obligaciones contraídas por entidades

estatales o municipales de interés público."

"Los compromisos contraídos de conformidad con esta disposición deberán ser

sometidos al conocimiento del Órgano Legislativo, el cual no podrá aprobarlos con

menos de los dos tercios de votos de los Diputados electos."

"El decreto legislativo en que se autorice la emisión o contratación de los empréstitos

deberá expresar claramente el fin a que se destinarán los fondos de éste, y en general,

todas las condiciones esenciales de la operación."

Por consiguiente es la Asamblea Legislativa la que debe cumplir con la facultad de

reconocer la deuda pública, crear y asignar los fondos necesarios para su pago en él

Presupuesto General del Estado de cada año fiscal, pues de lo contrario, si el

reconocimiento de la deuda en términos generales, como lo define el artículo 11 de la

Ley de Integración Monetaria, la Asamblea Legislativa no tuviese conocimiento de

cuando, ni para que el Banco Central de Reserva adquiere las deudas públicas y

tampoco podría darle cumplimiento a lo ordenado en los artículos 228 y 131 numeral

12 doce, ambos de la Constitución.

4.2 El Proceso de Formulación e Implementación de la Ley de Integración

Monetaria Fue Poco Transparente, Excluyente, Anti Democrático, y Anti popular

El Fondo Monetario Internacional (FMI), quien recientemente contribuyo

decisivamente al colapso de la economía Argentina y a la crisis social en Bolivia, de

inmediato se pronuncio a favor de la dolarización en El Salvador (ver Anexo IV),

otorgando así “su bendición” que seguramente es a favor de los ricos y poderosos y en

perjuicio de las grandes mayorías. El proceso de formulación e implementaron la Ley

de Integración Monetaria fue poco transparente, excluyente, anti democrático y anti

popular. No obstante, a continuación se consideran los beneficios y costos de la

dolarización.

Con base a la experiencia de los países dolarizados en los últimos doce años y a los

planteamientos teóricos expuestos por diferentes autores, el impacto de los costos

supera a

los beneficios, esta situación se constata con los resultados en el mediano y largo plazo.

A continuación se describen las dos categorías precisando las características de cada una

de ellas.

a. Beneficios

Bloqueo a la devaluación de la moneda nacional, pero se adquiere la del dólar.

Reducción de los costos de las transacciones en flujos de comercio e inversión.

Precios bajos en la economía: reducción de las tasas de interés pasivas y activas,

no obstante advertir el saldo negativo en los ahorros de las familias y positivo

para los bancos.

Los anteriores beneficios están sujetos a los vaivenes de la economía internacional, en

especial la de EE.UU., así como a las condiciones propias de la economía nacional, las

inversiones llegan si el país tiene las condiciones propicias para ello, estabilidad y

rentabilidades positivas, el dólar es una moneda con riesgos universales, en el presente

año enfrenta al Yen y al Euro cotizándose a menores precios, lo cual puede propiciar

descalabros en una economía dolarizada.

b. Costos

1) Inflexibilidad monetaria y cambiaria: pérdida del manejo de política económica. La

primera en forma independiente permite:

a) Aislamiento de las tasas de intereses domésticas de las externas -Shocks externos-,

b) Existe la posibilidad de emplearla como herramienta de manejo anticíclica de la

demanda agregada,

c)las autoridades monetarias pueden tener un rol en la determinación del nivel de

precios, inflación–deflación, contribuyendo a la fijación de los precios relativos,

incidiendo en los márgenes –aceptables- de rentabilidad.

d) Cambio del riego de devaluar por el riesgo de la quiebra del sistema financiero al

convertir las Reservas de Liquidez de los bancos en única fuente disponible para

enfrentar los shocks externos, los compromisos financieros internacionales y los

desbalances macro financieros estructurales: Balanza comercial, finanzas públicas.

2) Pérdida del prestamista de última instancia: Banco Central, lo que implica que la

última instancia son las finanzas públicas vía impuestos de la sociedad salvadoreña.

3) Pérdida del señoreaje en la economía nacional (Banca central).

4) Deuda externa galopante, en caso que las cuentas fiscales no estén equilibradas.

5) Flexibilidad laboral: Aumento del desempleo.

6) Caída de la rentabilidad económica.

7) Pérdida de soberanía.

8) Pérdida de la capacidad del Estado para financiar el desarrollo económico y social.

En cuanto a los costos, estos se asumen inmediatamente, se adquieren los riesgos de los

shocks externos, se desarticula el manejo de política económica, lo que debilita el

accionar de las autoridades económicas.

Recuadro No. 2

Consideraciones sobre la dolarización

Porqué se dolariza? ;

Cuáles son las condiciones que debe cumplir una economía para ser dolarizada?

Al respecto, se ha debatido sobre la caja de conversión y la dolarización plena como

acciones que permiten superar las crisis económicas –Compréndase caso argentino y

ecuatoriano- En esa línea aparece la integración monetaria en El Salvador, si bien está

ley se encuentra relacionada entre el debate, no hay una economía ni una teoría que

sirva de comparación; por tanto, las consideraciones que en el presente documento se

hacen, se basan en argumentos que en su mayor parte tienen analogía con la

dolarización plena.

Cabe resaltar que entre los puntos adversos más significativos en la economía se

encuentran:

- Pérdida del señoreaje

- Desaparición del prestamista de última instancia como el banco central

- Pérdida del manejo de política monetaria y cambiaria nacional

- Se pasa a formar parte de una unión monetaria amplia que podría repercutir en riesgos

para el país ante shock externo.

La principal tesis a favor de la dolarización es el riesgo cambiario, al quitar el riesgo de

devaluación, se esperaría que la prima de riesgo, las tasas de interés bajen, y así, reducir

los costos del servicio de la deuda del gobierno, beneficiándose la inversión y al PIB.

Lo que no desaparece es el riesgo soberano de los títulos valores emitidos en dólares por

el Estado, (Ver observaciones de la clasificadora de riesgos Moody’s para El Salvador).

En esta parte el peligro radica en las cuentas fiscales, es de rigor que estas sean lo más

sanas posibles, de haber un déficit fiscal insostenible, léase de mediano y largo plazo, la

dolarización se convierte en el medio de vulnerabilidad de la estabilidad económica,

resintiéndose la falta de la política monetaria y cambiaria que permita la consecución

de los objetivos de estabilidad interna y externa.

También existe el riesgo de devaluación del dólar con respecto a otra moneda como el

Euro, y el Yen, con el agravio que no se dispone de las RIN para hacer frente a los

compromisos con el exterior. En el 2003 la devaluación del dólar fue histórica con

respecto al euro, después de estar $0.96 por un Euro y a finales de 2003 se cotizaba a

$1.26 por Euro.

Un síntoma de dificultad económica es el nivel de endeudamiento, en este punto cabe

preguntarse, por que la deuda del gobierno de El Salvador en el 2000 significo el 35.5%

del PIB y el 2003 estará alrededor del 50% cuál es la razón del aumento de casi quince

puntos de la deuda pública? : LA DOLARIZACIÓN

Como principal razón entre las desventajas podría mencionarse la pérdida del señoreaje,

entendido como la diferencia entre el costo de producción y distribución de billetes y

metálico y su valor facial, la diferencia representan ingresos –utilidades- del banco

central que al final, son recursos que se orientan al Estado mismo. Estos ingresos

fortalecen directamente las arcas de todo Banco Central e indirectamente, el beneficio lo

recibe la población.

La dolarización es un régimen monetario insostenible en el largo plazo por las

siguientes razones.

a. Pérdida del manejo de política económica independiente, y la economía

queda sujeta a los vaivenes del entorno internacional: economía de los

Estados Unidos.

4.3 La Deuda del País

Los niveles de endeudamiento público son crecientes en los dos últimos años, llegando

en el 2003 al 50% del PIB, después de estar abajo del 30% antes de dolarizar la

economía.

El riesgo de la dolarización es mayor al existir desequilibrio externo, el déficit comercial es crónico y creciente, a noviembre de

2003 sumo $2,384 millones y en el 2000 fue de $2,006.1 millones, $400 millones de aumento. 66/ Si se reporta una balanza en

cuenta corriente menos negativa es debido al flujo de remesas familiares que ingresan al país.

______________________________

66/ www.bcr.gob.sv y Revista Trimestral del Banco Central de Reserva, 05/06/2003

El hecho de depender de la maquila como la fuente principal de divisas por exportaciones -88% de las exportaciones son maquilas-

lo cual indica que con un shocks se quiebra la economía del país. Esto como resultado de la dependencia de un solo rubro de

exportación hacia un mismo país Estados Unidos que actualmente negocia TLC con muchos países en el mundo, además, que por

los acuerdos en la OMC, China entrará con su poderío maquilero al mercado norteamericano.

La LIM fue diseñada con blindajes para que la dolarización no se pueda revertir con

facilidad, el proceso fue acelerado con el retiro del colón combinado con la expansión

de la banca al exterior. Fueron privatizadas las RIN -$1,890 millones en el 2000-,

ahorro nacional del cual no se dispone para hacerle frente a los compromisos con el

exterior, en su lugar fueron creadas las reservas de liquidez y pasaron a uso exclusivo

del sistema financiero, los dos principales bancos, en especial el Cuscatlán - se han

expandido aceleradamente en el 2003 –UBCI-.

En la economía se perdió el prestamista de última instancia: el Banco Central, como se

enfrentaría. una crisis externa, financiera?

- Se privó al Estado del señoreaje ingresos que recibía el BC equivalentes al 5.6% del

PIB del 2000, ($6,435.7 millones).

- Se redujo la rentabilidad de los flujos financiero resultado de la disminución de las

tasas reales de interés, llegando a tasas negativas y por lógica, las oportunidades de

inversión son nulas por falta de atracción, tal como lo demuestra la rentabilidad de las

administradoras de pensiones privadas.

- Los niveles de transacciones han bajado en la bolsa de valores a falta de la emisión de

títulos valores para regular la especie monetaria en la economía, Certificados de

Administración Monetaria y Certificado de Emisión Monetaria emitidos por el Banco

Central de Reserva.

Las clasificadoras de riesgo –Moody´s- han dado la voz de alerta al reducir la

calificación de riesgo país a El Salvador, explicando que se debe a la dolarización como

la razón principal, de Baa positivo pasó a Baa negativo. En noviembre El Salvador

puede estar bajo la calificación de especulativo –Grado medio inferior-.

La economía salvadoreña se encuentra estancada con tendencia a una contracción, en

ello ha contribuido el modelo neoliberal, agudizándose con la dolarización a partir de

2001, no hay equilibrio interno –deterioro del crecimiento económico y empleo y

externo balance comercial desfavorable.

El deterioro estructural de las finanzas públicas se da como resultado, de las acciones

del modelo neoliberal de “libre mercado”, donde las privatizaciones: Puerto de Acajutla,

ANTEL, CEL, etc., de manera coyuntural –venta de activos públicos- pero se agudizan

los problemas de mediano y largo plazo de las cuentas fiscales.

El gasto total de las familias y el salario mínimo es de ¢4,120.00, mientras que para

cubrir la canasta de alimentos es de ¢890.00, ante eso, deben trabajar como mínimo 4

miembros en el área urbano y más de 5 en el área rural, para lograr cubrir el gasto total

de la familia promedio inferior a 5 miembros. Sólo uno de cada tres salvadoreños en

edad laboral tienen empleo permanente.

El gobierno del país le apunta al fomento de la maquila donde el pago mensual es el

salario mínimo (¢1,323.00); con esto no se supera la pobreza, sino que se profundiza. El

mal manejo de la política económica del gobierno argentino, se hizo enfrentando las

recomendaciones del FMI, se eliminaron las restricciones a los depósitos bancarios –

corralito- y fue creado un Ministerio de la Producción para impulsar el crecimiento

económico.

Una medida compensatoria del gobierno fue suspender los embargos llevados a cabo

por bancos argentinos al aprobar la ley de “Emergencia económica” y por los planes de

los subsidios estatales del gobierno y al término de un año, las medidas contribuyeron a

revertir la crisis: reducción del número de pobres; aumento del salario mínimo y

disminución del desempleo.

Ecuador concibió la dolarización como una alternativa emergente de primer orden,

lograron estabilizar la economía. Es de esperar los efectos de mediano y largo plazo,

aunque las clasificadoras de riesgo ya hicieron reparos a la política económica bajo la

dolarización.

Los beneficios de la dolarización están sujetos al balanceo de la economía internacional,

en especial la de EE.UU., pero, además, a las condiciones propias de la economía

nacional, las inversiones llegan si la economía tiene las condiciones propicias para ello,

estabilidad y rentabilidades positivas, el dólar es una moneda con riesgos universales.

.4.4 La Propuesta del FMLN

A. En lo que se refiere a la puesta en circulación del Colon, el FMLN propone que,

una vez reestablecidas las atribuciones del BCR y como paso inicial, el 50% de los

Billetes y Monedas en Circulación sean Colones y el 50% Dólares. Este objetivo se

lograra mediante reformas a los artículos 5º, 7º y 9º (entre otros) de la Ley de

Integración Monetaria.

B. El FMLN se propone reformar la Ley de Integración Monetaria de forma que al

Banco Central de Reserva le sean reestablecidas en su Ley Orgánica todas las

atribuciones, facultades, y funciones que fueron derogadas por la Ley en referencia.

Se le reintegrarán al BCR las atribuciones del:

“Art.29.- El Banco realizará sus operaciones monetarias y financieras con base en el

Programa Monetario anual, en el cual se estimarán las necesidades de medios de pago y

de crédito del país y contendrá en forma explícita los objetivos y metas que se persigan

para el período de que se trate; así como las medidas que se estimen necesarias para

asegurar su consecución".

"Art. 30.- El Banco deberá procurar que el Programa Monetario y sus políticas

crediticias, financieras y cambiarias estén coordinadas con las restantes políticas

económicas, especialmente de carácter fiscal

Según el inciso segundo del artículo 111, de nuestra Constitución se describen dos

aspectos que son:

1) Debe existir un política monetaria determinada por el Estado Salvadoreño y;

2) Dicha política debe tener el propósito de promover y mantener las condiciones más

favorables para el desarrollo ordenado de la economía nacional, para darle así

cumplimiento a otros mandatos constitucionales, como el Art. 101.

Por lo tanto se le reintegrará a la Ley Orgánica del Banco Central de Reserva de El

Salvador, lo que en su artículo tres anterior señalaba: "Art. 3. -…será su finalidad

esencial promover y mantener las condiciones monetarias, cambiarias, crediticias y

financieras más favorables para la estabilidad de la economía nacional. Al efecto le

corresponde:

a) Ejercer con carácter exclusivo la facultad de emitir moneda, de conformidad con la

delegación a que se refiere el Art. 35 de la presente ley;

b) Mantener la estabilidad del valor interno y externo de la moneda, y su

convertibilidad;

c) Prevenir o moderar las tendencias inflacionarias y deflacionarias;

d) Mantener la liquidez y estabilidad del sistema financiero;

e) Propiciar el desarrollo de un sistema financiero eficiente, competitivo y solvente;

f) Regular la expansión del crédito del sistema financiero;

g) Velar por el normal funcionamiento de los pagos internos y externos;

h) Adecuar el nivel de los medios de pago al desarrollo de las actividades productivas;

i) Administrar las reservas internacionales del país y el régimen de operaciones de

cambios internacionales;

j) Dictar las políticas y las normas correspondientes en materia monetaria, crediticia,

cambiaria y financiera;

k) Coordinar sus políticas, con la política económica del Gobierno; y

Realizar las actividades, operaciones y servicios que establecen las leyes y demás

disposiciones compatibles con su naturaleza de Banco Central."

C. A continuación otros elementos básicos de la Reforma a introducir en la ley de

integración monetaria:

Art. 5.- Los billetes de colón y sus monedas fraccionarias emitidos antes de la vigencia

de la presente ley continuarán teniendo curso legal irrestricto en forma permanente. Las

instituciones del sistema bancario, en una relación de 50% y 50%, deberán cambiar

dólares por colones al serles presentados los dólares para cualquier transacción.

El Banco Central de Reserva de El Salvador, proveerá los colones a los bancos del

sistema, mediante el canje respectivo. El canje entre dólares y colones en efectivo, sea

que lo haga el Banco Central de Reserva de El Salvador a los bancos del sistema o bien

éstos a los usuarios de los mismos, no generará ningún tipo de comisión o cargo.

La infracción a lo anterior será sancionada por la Superintendencia del Sistema

Financiero con una multa equivalente a cien veces la comisión o cargo cobrado. La

citada Superintendencia aplicará, para la imposición de la multa, el procedimiento

establecido en los artículos 47 y siguientes de su Ley Orgánica.

”Art. 7.- Los salarios, sueldos y honorarios podrán ser denominados y pagados en

colones o dólares.”

Todas las obligaciones en dinero expresadas en dólares, existentes con anterioridad a la

reforma de la presente ley, podrán ser pagadas en colones al tipo de cambio establecido

en el Art. 1 de esta ley. Asimismo, los cheques y los demás títulos valores que hayan

sido emitidos en dólares con anterioridad a la reforma de la presente ley, podrán ser

aceptados y pagados en colones salvadoreños, al tipo de cambio establecido en esta ley.

“Art. 9.- Todas las operaciones financieras, tales como depósitos bancarios, créditos,

pensiones, emisión de títulos valores y cualesquiera otras realizadas por medio del

sistema financiero, así como los registros contables del sistema financiero, se

expresarán colones salvadoreños.

Las operaciones o transacciones del Sistema Financiero que se hayan realizado o

pactado en dólares con anterioridad a la reforma de esta ley, se expresarán colones

salvadoreños al tipo de cambio establecido en esta ley.”

Los titulares de cuentas de ahorro, títulos valores, cuentas corrientes y cualesquiera

otros documentos bancarios, de pólizas de seguros, de títulos valores que se coloquen y

negocien en bolsa de valores, de acciones, obligaciones negociables o bonos y de otros

títulos podrán solicitar a la respectiva entidad emisora, la reposición de los documentos

en que consten los derechos derivados de los mismos, por otros con los valores

expresados en colones salvadoreños al tipo de cambio establecido en el Art. 1 de esta

ley y aquella estará obligada a realizar la reposición. Si la reposición no se efectúa, el

valor respectivo expresado en dólares se estimará expresado en colones, al tipo de

cambio establecido en esta ley, para todos los efectos que resulten del valor consignado

en el documento.

D. El colon y los impactos en el presupuesto familiar y la viabilidad del desarrollo

económico del país.

El regreso del Colón permitirá que la economía funcione a partir de una eficiencia en la

colocación de los recursos financieros del país; para promover la producción, una

adecuada comercialización y gestión empresarial y no continuar en el esquema de

ganancias y especulación empresarial, a partir de mantener los salarios congelado y de

seguir con el endeudamiento del Gobierno y el país de manera irresponsable. Esto se

conseguirá a partir de mantener una paridad cambiaria coherente con las capacidades

competitivas del país y con la eliminación de los subsidios a las importaciones, así

como la eliminación de los subsidios sobre una moneda sobrevaluada; o sea,

desapareciendo la sobre-valuación del colón, con que se dio la dolarización.

La política monetaria estará orientada a incrementar el crecimiento económico,

apoyando a los sectores reales de la economía (producción, agro, empleo) con acceso a

financiamiento fresco y a tasas competitivas, incrementando el financiamiento a

mediano y largo plazo, para el desarrollo de las capacidades productivas, con una

correcta transferencia de tecnología y el desarrollo de instrumentos de comercialización,

adecuados a las dinámicas del comercio internacional. La política monetaria, además,

estará orientada a una dinámica de precios que favorezca el desarrollo de la producción

y proteja el ingreso real de la población.

- El regreso del colón posibilitara que el Estado tenga acceso a recursos financieros

baratos, que le permitan financiar el desarrollo de los servicios sociales y de las

capacidades productivas del sector rural y de la micro, pequeña y mediana empresa.

- Con la recuperación del colón, El BCR y el Gobierno podrán desarrollan el Sistema

Financiero para el Desarrollo Económico rural, local y de la micro, pequeña y mediana

empresa.

E. El regreso del colón debería ir acompañado de:

* Una Política Fiscal coherente, con el desarrollo de los sectores reales de la economía y

la satisfacción de las necesidades sociales y de los ingresos de la población.

*Una Política Arancelaria orientada al desarrollo de las capacidades nacionales para la

generación de riqueza y de empleo.

*Un Estado comprometido con el desarrollo de la economía nacional y la

democratización del capital.

*El desarrollo de un sistema financiero mixto que se comprometa con el crecimiento

económico y social del país, donde el sector externo y sus metas, sean un mecanismo

complementario a los objetivos y metas nacionales.

*Una Política efectiva de atracción de la Inversión Extranjera y de incentivos para la

inversión nacional, así como de lograr una efectiva racionalidad del uso de las remesas

internacionales orientándolas al desarrollo de la inversión y producción nacional.

*Una Estrategia Nacional Comprometida con el desarrollo de la integración económica,

política y social de Centroamérica.

[1] http://www.bcr.gob.sv/estadisticas/se_balanzapag.html [2] www.laprensagrafica.com/economía/economia4.asp. 23 de diciembre de 2003. [3] Para estudiar a fondo la dinámica del capitalismo mundial y la competencia entre

EE.UU., la CEE, y el Japón se recomienda el libro “La Mundialización y las Dos

Globalizaciones: Retos y Perspectivas para la Región Centroamericana en el Siglo XXI”

por el Doctor Salvador Arias, Julio del año 2003, actualmente en Prensa en la

Universidad de El Salvador. [4] La Prensa Gráfica, 3 de diciembre de 2001. Página No. 41, Sección Economía. [5] El Diario de Hoy, Sección Negocios. 2 de junio de 2003. [6] La Prensa Gráfica. Sección Economía. 18 de septiembre de 2003. [7] Estados Unidos, Zona Euro, Japón, Alemania,, Gran Bretaña, Francia, Italia, Canadá

y Rusia (1999). [8] The Wall Street Journal Américas, citado por La Prensa Gráfica, 4 de junio de 2002.

Sección Economía Página No. 29

[9] The Wall Street Journal Américas, citado por La Prensa Gráfica, Sección Economía .

10 de diciembre de 2002. Página No. 47 [10] El Diario de Hoy, Sección Negocios, 8 de septiembre de 2003. [11] The Wall Street Jornal, citado por La Prensa Gráfica del 25 de octubre de 2001. [12] La Prensa Gráfica, 25 de octubre de 2001, Sección Economía. [13] La Prensa Gráfica, Sección Economía. 17 de Septiembre de 2003. [14] La Prensa Gráfica, Sección Economía. 16 de Septiembre de 2003. [15] El Diario de Hoy. Sección Negocios. 17 de septiembre de 2003 [16] El Diario de Hoy, Sección Negocios, 16 de septiembre de 2003. [17] La Jornada, 5 de julio de 2003. [18] Rudiger Dornbusch, Stanley Fisher y Richard Starz. Mc Graw Hill-7ª. España –

1998. Capítulo No. 12. [19] Teoría presentada por Mundell en 1961. [20] Fuente, INDEC. Ministerio de economía, Dirección de Información y Coyuntura. [21] El Diario de Hoy, 22 de julio de 2003. Sección Negocios. [22] La Prensa Gráfica, Sección economía. 22 de septiembre de 2003. [23] El Diario de Hoy, Sección Negocios. Martes, 23 de diciembre de 2003. [24] Esteban Pérez y Juan Carlos Moreno Brid. CEPAL de México. Mayo – agosto de

2001. 2/ Para abundar sobre los temas de Caja de Convertibilidad y Dolarización se

recomienda la lectura del trabajo preparado por el Diputado Suplente del FMLN Lic.

Hugo Molina denominado “Legalización del Tipo de Cambio Fijo y Posibilidad de

Dolarizar la Economía”, junio 11, 1999, El Salvador.

3/ Para conocer mas a profundidad la función del FMI y el BM en el dominio de los

países industrializados sobre los países en desarrollo debe estudiarse el libro

“Neoliberalismo Globalizador: El Binomio FMI-BM a Medio Siglo de Bretton Woods”,

por el Dr. Álvaro Magaña, ex Presidente de la Republica y reconocido

Constitucionalista, Universidad Tecnológica de El Salvador, elaborado en abril de 1999

e impreso en Abril del año 2000. [27] Tercera edición julio de 2002, España. Santillana Ediciones Generales, S. L. 2002. [28] Foro Democrático. Managua, Nicaragua, enero de 2000. [29] Mecanismo monetario donde se fija el tipo de cambio respaldando el 100% de la

base monetaria con respecto al dólar de los Estados Unidos. [30] “Situación y perspectivas 2003. Estudio Económico de América Latina y el Caribe,

2002 – 2003. Agosto de 2003. [31] www.laprensagrafica.com/economía/economia15.asp. 22 de diciembre de 2003. [32] Esteban Pérez y Juan Carlos Moreno Brid, Oficial de asuntos económicos y asesor

regional, respectivamente, de la subregional de CEPAL en México. Título

Oportunidades y riesgos del ALCA. Edición No. 62, mayo-agosto de 2001. [33] www.laprensagrafica.com/economía/economia8.asp 22 de diciembre de 2003. [34] El diario de Hoy, 31 de enero de 2002. Sección Negocios. Página No. 29 [35] La Prensa Gráfica, 11 de junio de 2003. Sección Economía. Página No. 51 [36] La Prensa Gráfica, 11 de julio de 2003. Sección Economía. Página No. 69 [37] La Prensa Gráfica, 1 de agosto de 2003. Sección Economía. Página No. 66 [38] La Prensa Gráfica, 19 de septiembre de 2002. Sección Economía. Página No. 36 [39] La Prensa Gráfica, Sección Economía. 26 de septiembre de 2003.

[40] Fuente: contrato CREDISA/BCR, citado por La Prensa Gráfica del lunes 30 de julio

de 2001, Sección Economía, página No. 33. [41] El Doctor Álvaro Magaña, ex Presidente de la Republica y destacado

Constitucionalista, ataco duramente en base a nuestra Constitución los argumentos

sofistas y falaces que desarrollaron los ministros, funcionarios, y demás apologistas de

Arena y de la derecha a favor de la así llamada “independencia del BCR”, cuyo objetivo

era el de privatizarlo y desmantelarlo. Léase el libro del Dr. Magaña, “Los limites

Constitucionales de la Autonomía del Banco Central”, 15 de septiembre de 1998,

Imprenta Ricaldone. Después, se vio con claridad que el objetivo central de la ley de

Integración Monetaria fue el de la privatización, a favor de los bancos comerciales, de

las Reservas Internacionales en poder del Ente Emisor. La privatización de las Reservas

implico liquidar al BCR por medio de la supresión de aquellos artículos en su Ley

Orgánica que le daban poder al BCR para administrar las Reservas Internacionales del

Estado y dirigir la política monetaria, crediticia, y cambiaria en base a los intereses de la

Patria y no en base a los intereses de las argollas financieras. Cabe indicar que cuando el

Dr. Magaña público su libro, virtualmente nadie se atrevió a divulgarlo. Hubo

literalmente una “conspiración del silencio” de parte de los medios de comunicación,

medios profesionales, y Universidades. [42] Para esta sección sobre el Tipo de Cambio fue valioso el aporte presentado por el

Ingeniero Antonio Álvarez, miembro del Consejo Asesor del FMLN, quien elaboró un

trabajo sobre dolarización. [43] Tercer ENADE 2002 “Libre comercio, democracia y desarrollo”. 22 de julio de

2002. Página No. 17. [44] “Propuestas irán a nuevo gobierno” La Prensa Gráfica del 5 de septiembre de 2003.

[45] La Prensa Gráfica, Sección Economía. 16 de mayo de 2003. [46] El Diario de Hoy, Sección Negocios. 8 de mayo de 2003. [47] Aunque Ud. No lo crea….desde Chile (43).

www.diariocolatino.com/opiniones/detalles.asp?NewslD=676

[49]/ Toda la información relacionada con el Sistema Financiero tiene como fuente el

Banco Central de Reserva: la información sobre la Deuda Pública e Ingresos del Estado,

tiene como fuente el Banco Central de Reserva y el Ministerio de Hacienda. [50] Plan de Desarrollo Económico y Social 1989 – 1994. Ministerio de Planificación y

Coordinación del Desarrollo Económico y Social. Página No. 15 [51] El Diario de Hoy, Sección Nacionales, 9 de julio de 2003. [52] La Prensa Gráfica, Sección nacionales del 16 de septiembre de 2003.

[53] Inició operaciones el 1 de agosto de 1994 con un capital inicial de ¢300 millones

aportados por el Banco Central de Reserva. El Diario de Hoy, Sección Economía y

Negocios. Página No. 12. [54] Con base a la Revista trimestral del BCR abril – junio 2003.Cuadro IV.6. Página 73. [55] Boletín PRISMA. No. 43. Programa salvadoreño de Investigaciones sobre desarrollo

y medio ambiente.

[56] / Banco Central de Reserva [57] / FUENTE: DIGESTYC, IPC Marzo 2001 y Agosto 2002 y Pliegos tarifarios de las

empresas proveedoras de servicios.

[58] La Prensa Gráfica, Sección Economía. 10 de octubre de 2003. [59] / Cálculos propios a partir información del BCR [60] / Ibídem [61]/ Estimación propia a partir de la Estructura de 1998 que tienen como fuente el BCR. [62] www.bcr.gob.gob.sv y Revista Trimestral del Banco central de Reserva, abril – junio

de 2003.

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