8 ISSUES AND INSIGHTS MUMBAI | WEDNESDAY, 28 AUGUST …€¦ · Bharti Airtel say its strategy has...

10
SURAJEET DAS GUPTA J ust a year after Reliance Jio disrupt- ed the country’s mobile services business, a CEO of a leading Indian telco predicted that the telecom sweep- stakes will be divided amongst three pri- vate sector players. “We expect that once the battle is over Airtel, Jio and Vodafone- Idea will each have 30-31 per cent rev- enue market share, with BSNL/MTNL having the rest,” the CEO said. Last fortnight, however, the cosy pre- diction of a three-player market, with each controlling roughly similar revenue market shares, was challenged by Reliance Industries chairman Mukesh Ambani. Ambani announced at his AGM that Jio would be aiming to acquire 500 million cus- tomers (currently 340 million with a revenue share of 31 per cent, which includes national long distance revenue as of Q1 FY20 ). Analysts say that, translated into revenue share, this would give them around 43 per cent (Morgan Stanley) to 45 per cent share (sources close to Jio) of the market within two to three years. On the other hand, executives at Bharti Airtel say its strategy has been clear: To maintain revenue share at 30 per cent. If both Jio and Airtel stick to their guns, the question many analysts are asking is whether the mobile land- scape in the next two years will see the emergence of a dominant duopoly mar- ket represented by Jio and Airtel with a much smaller number three in Vodafone-Idea (with 17-20 per cent of the market compared to 28.1 per cent rev- enue market share in Q1 FY20). The joint venture's viability could come under serious scrutiny, especially after the dis- mal financial performance in Q1FY20. State-owned BSNL, thanks to govern- ment support, is expected to maintain its revenue share at 7-10 per cent. The future shape of the mobile tele- com landscape depends on three parametres: Whether Jio meets its tar- gets; whether Bharti can continue to defend its turf; and whether Vodafone- Idea can, under newly minted CEO Ravinder Takkar, accelarate the integra- tion and 4G rollouts nationawide and ensure that shareholders are willing to put in money to stem falling revenue and market share. As things stand, Vodafone-Idea's challenges look formidable. Jio, for instance, requires 160 mil- lion more customers to reach ita subscriber targets. Many of these additions have been at the expense of Vodafone- Idea. The company has been adding 10 million plus gross additions every month and, according to Morgan Stanley, expects net additions of 8 million every month in the remaining months of FY20 and 6 million in FY 21 when it expects to hit a revenue share of 42 per cent. The question, however, is whether Jio has sufficient spectrum to sustain such a huge subscriber base, especially one that uses more and more data. Competitors point out that both Vodafone-Idea and Bharti have a much larger share of the spectrum assets and that is a big disadvantage which they can rectify only by buying more in the upcoming auction. That means Reliance will have to continue to make substan- tial investments. The other question is whether Airtel will be able to hold on to its revenue share. If its performance is anything to go by, its revenue market share since FY 2017 has remained stable at 30 per cent despite the bruising price war it fought with Jio. And now with tariffs far more stable there is no reason to think it won't. Airtel is also increasing revenues by upgrading more customers from 2G to broadband, which increases revenue per user metrics or ARPUs. So even though it cleaned up low paying customers (it lost 1.5 customers in the FY20 June quarter),upgrading over 8.4 million sub- scribers to 4G helped them to increase overall revenues by 2.2 per cent. But can Vodafone-Idea stem the free fall in subscribers and regain the market which it has lost in the process of the merger. Research house Bernstein, which has studied telecom mergers across the world, say that they inevitably lead to a fall in revenue market share of one to 4 per cent in the first two years. The largest adverse impact it says was in the merger between Vodafone and Hutchison in Australia which led to a revenue market share loss of 8 per cent. But it took five years for the losses to stop and even after a decade it has still not been able to recov- er its post-merger market share. To stem the fall in revenue share it has to quickly move more 2G customers to 3G/4G . But in quarter ended June Vodafone-Idea added just 0.3 million broadband customers (3G and 4G ) compared to 2.3 million in Q4 2019. That is because its LTE coverage lags both in capacity and coverage behind Jio and Airtel (covers 850 million peo- ple compared to 1 billion of Airtel and 1.2 billion of Jio). On top of it, it has also lost 14 million customers, its rise in ARPU has not been able to offset the fact that its revenues declined 4 per cent quarter on quarter. That’s not all: despite the ~25,000 crore rights issue Vodafone-Idea's debt is 20X of Ebidta and a large part of the money will have to go to reduce debt. And Kotak Institutional Equities points out that the Rs 28 billion capex invest- ment in Q1 of 2020 is disappointing given that it needs to put in more money and can ill afford to leave the gap in its LTE coverage and capacity over its rivals. Kotak estimates that the company will continue to bleed till 2024. Sources close to Vodafone-Idea, how- ever, say that the two shareholders are committed to putting in more money and this point is being underestimated. That apart, the integration process is on track (it has covered districts which con- stitute 50 per cent of their revenues ) which will garner substantial cost sav- ings once it is completed by June 2020. “ The fact that VIL has the highest 4G spectrum share amongst telcos is being ignored while revenue and subscriber market share are being given so much importance. So with spectrum re-farm- ing we can up speeds by 50 to 70 per cent which is already happening. Competitors have to buy additional spec- trum to carry 4G services. Plus Vodafone had the best indoor coverage equipment and that will be key to quality,” says a former top executive in the company. Vodafone-Idea also has monetisation opportunities. The value of its stake in Indus Towers should bring in around ~56 billion and it sees opportunities monetis- ing its fibre business. Analysts say the company would require another infusion of cash by the shareholders in the next six quarters. The question is whether they will stand firm to get the company, whose shares have plunged below ~10, back on the rails. And then put in the cash to grab lost market share. 8 ISSUES AND INSIGHTS > MUMBAI | WEDNESDAY, 28 AUGUST 2019 > CHINESE WHISPERS > LETTERS J ust as the ~74,000 crore Indian broadcasting indus- try was heaving a sigh of relief, comes a new whammy from the regulator. On August 16 a ‘Consultation Paper on Tariff Related Issues for Broadcasting and Cable Services’ was released by the TRAI. “Barely a few months after the commencement of the NTO (or the New Tariff Order, implemented in February), before the industry and more importantly the consumer has fully adapted to the new regula- tory regime, TRAI proposes a fresh consultation paper seek- ing to make fundamental changes in channel pricing and bouquet formation. This goes against all norms of a stable reg- ulatory regime so necessary for the economic advancement of any industry,” says an Indian Broadcasting Foundation press release on August 23. Even if you ignore broadcast- ers’ protests, TRAI’s haste and the paper itself defies understanding. Over the 15 years that the TRAI has been broadcast regula- tor, most of its papers have been clear cut and well analysed. This one is essentially a rant against bundling. It was a big thing in the original order. In January when I asked R.S. Sharma, chair- man, TRAI, about it, he said, “We are not anti-bundling.” But this new paper goes on and on raising questions on bundling versus a la carte channels, on how much discounts should be offered, the ceiling on pricing etc. The timing is totally off. The market is just five months into the tariff order. Its impact is still being processed. The first positive impact, and for which the TRAI should take credit, is that it has brought transparency and method. As a result broadcasters’ subscrip- tion revenues and MSO rev- enues have gone up as more homes are declared and revenue leakages plugged. However, as people pick and choose chan- nels, many channels have lost reach and ad growth across broadcasters has plummeted. Second, prices have gone up because there is now a network capacity fee of ~154 per home per month (including taxes) for a basic tier of 100 channels. Of these 25 Doordarshan channels are mandatory, so essentially you pay for 75 channels assuming they are free-to-air. Pay channels are priced separately. Note that over 28 years of private televi- sion, the average cable TV prices have remained way below infla- tion rates when compared to many essential commodities. And cable television is not an essential commodity. Third, consumer choice has gone down. On an average, Indian homes watched 40-60 channels a month. These are of different genres sports, music, entertainment, films, all in different languages. After the tariff order this number has gone down to 32-48 channels a home, according to one broad- caster. Remember that 98 per cent of India’s 197 million TV homes have one TV which is watched jointly. So dad, mom, kids, grandparents all have their choices. Anti-bundling diktats have led to people dropping chan- nels, killing serendipity from content discovery and forcing viewers into silos defined by genres or languages only. This is where TRAI’s argu- ments that bundling is against consumer interests unravel. Globally bundling is a done thing in most industries -- air- lines, hotels, media, consumer products and most importantly in telecom which the TRAI reg- ulates. Buffets are usually cheap- er and offer more variety than an a la carte meal. The fourth impact, not sur- prisingly, has been a migration of about 2 million homes from cable to DTH which now stands at 70 odd million. DTH with its backend, call centres et al is bet- ter equipped to deal with the flexibility needed to give you five channels from different broad- casters or to change that overnight. However, a bulk of the TV homes in India, about 100 million, are with cable compa- nies which do not have the flexi- bility or backend to make one channel-at-a-time changes. This is frustrating for consumers who don’t get their choice of channels or are offered a best-fit package. As revenues improve and money comes back into the system most MSOs will invest in technology and this too should get sorted. What then was the hurry with this paper? Step back for a bit to see the pointlessness of debating bun- dles, choice and flexibility in 2019. Hotstar, Zee5 or Voot sell the same channels/program- ming that their parents Star, Zee or Viacom18 do. But their prices are not regulated: nor should they be. Why then should the price at which the same chan- nels and programming are sold on cable or DTH? There are three different technologies, cable, DTH and online, countless devices and packages that the consumer can watch his TV or entertainment on. What is the need to nano-manage this industry to death? Most media regulators such as the UK's Ofcom usually cal- culate the cost of regulating versus not regulating by doing impact analysis for any new recommendation. It is time the industry and consumer organ- isations demanded that TRAI does the same. That might change its mind about rushing in with consultation papers every few months. Twitter: @vanitakohlik Why TRAI doesn’t like bundling A new consultation paper raises hackles in the television industry Identity crisis A high-level scrutiny committee set up by the Chhattisgarh government has dismissed former chief minister Ajit Jogi's claim of belonging to a Scheduled Tribe. Jogi, in his reaction to the yet-unpublished findings, said they were false, and alleged that the committee was influenced by the Congress government in the state. The high-powered certification scrutiny committee was formed on the order of the Chhattisgarh High Court in 2018. The panel concluded that Jogi had failed to substantiate his claim of belonging to the Kanwar community, a Scheduled Tribe. The committee also authorised the Bilaspur collector to carry out necessary proceedings under the Chhattisgarh Scheduled Castes, Scheduled Tribes and other Backward Classes (Regulation of Social Status Certification) Rules, 2013. It has ordered confiscating all caste certificates issued to Jogi in the past. Be prepared Recriminations within the Congress have started after party President Sonia Gandhi appointed Rameshwar Oraon as the chief of the party's Jharkhand unit. The state, along with Maharashtra and Haryana, is poll-bound in the next few months. Oraon replaced Ajoy Kumar, who quit earlier this month taking moral responsibility for the party's defeat in the state in the Lok Sabha elections while also accusing local leaders of sabotage. Kumar, 57, had quit the Indian Police Service to join the Congress and is a former Lok Sabha member. The appointment of 72-year-old Oraon has come as a disappointment as he is not in the best of health. Oraon is also a former Lok Sabha member, and was considered close to Rashtriya Janata Dal leader Lalu Prasad. The Congress is facing internal squabbling in Haryana as well, where party leader Bhupinder Singh Hooda wants state unit chief Ashok Tanwar to be replaced, but the central leadership is yet to take a decision. Party leaders are worried about the lack of preparedness in these three states, and say a rout in the forthcoming Assembly polls could trigger its disintegration. A time bank for MP The Congress government in Madhya Pradesh is planning to establish a first- of-its-kind time bank in the state. This initiative will help take care of elderly couples and people who live alone. Under the scheme, people who have the time can volunteer to help needy people. The time they spend in helping others would be deposited in their personal accounts under a sort of social security system. When they in turn get old and need help, they can tap the time bank and a volunteer would be assigned to take care of them. Introducing the idea, the minister for religious trust and endowment, P C Sharma, said, "This would be the biggest experiment of its kind if we can agree on it." Hedge rate risk This refers to “A first step to revival” (August 26). The Finance Minister's revival package also contains guid- ance to banks to link lending rates to repo rate, a proposal being finalised by the Reserve Bank of India (RBI). Good that banks are at last moving towards the floating rate of interest. However linking with repo rate does not serve any purpose. It is a policy rate and not a market-determined rate. And it is relevant only for short- term lending, say, not beyond three months. There is no way we can swap it into a fixed rate. A floating rate must be a market-determined rate, either G-Sec yield or the Mumbai Interbank Forward Offer Rate (MIFOR), where the rate risk can be hedged by a swap either by the lender (to suit his asset-liability manage- ment) or by borrower (to suit his income flows) — though as on date the RBI doesn't allow MIFOR swaps for fear of globalising the interest rate environment. The RBI's efforts should therefore move towards a market-determined benchmark cost for funds, either a G-Sec yield of corresponding matu- rity, or 10-year G-Sec yield for medi- um- and long-term advances, and a T-bill rate for short-term loans of up to one year maturity. C Chandrasekhar Mumbai Different views As the reviewer of my book is a friend whatever I have to say to trash his review (Facts about India's PMs, August 27) I will tell him in private. First the expression Nehru- Gandhi dynasty used by the review- er. I have railed against this hyphen- ation and the loss of memory about Lal Bahadur Shastri at several places in the book. Nehru and Indira Gandhi were as different as day and night particularly in the way she promoted one son to be PM and then another. About the anti-Sikh riots, on page 124 the book mentions the names of others who held office in Delhi at that time such as Lieutenant Governor P.G. Gavai, Police Commissioner S.C. Tandon and Principal Secretary to Prime Minister P.C. Alexander. As for Rajiv Gandhi. the book blames him squarely as the head of government both on page 124 and again on page 149 in the following terms: "It defies belief that the Central government, which is responsible for internal security around the country, took four days to bring the violence to an end." Even a cursory reading of page 124 indicates that I do not suggest that Rajiv Gandhi should have taken some time off if he was grief strick- en. The point made was that "if" he was completely devastated by his mother's violent death he should not have immediately accepted the many responsibilities that come with taking charge as head of government. As for the reference to Justice Jagmohan Sinha and V Krishna Iyer my learned friend Srinivasa Raghavan seems to have forgotten that we should not blame or praise individual justices only comment on their judgements and hence the book does not make this mistake. Lastly, I was careful in my com- ments about not just the govern- ments led by Atal Bihari Vajpayee and Narendra Modi but about all PMs. Readers deserve objective anal- ysis. I differ with the reviewer that there was just “dead-pan” recount- ing of events in the chapters on Vajpayee and Modi since, for exam- ple, analysis of events related to the UTI scandal and growth and unem- ployment numbers during the terms of these two PMs respectively pro- vide fresh perspectives. The problem seems to be that the reviewer has strongly held personal views and the book’s research and analysis do not conform to them. Jaimini Bhagwati via email Letters can be mailed, faxed or e-mailed to: The Editor, Business Standard Nehru House, 4 Bahadur Shah Zafar Marg New Delhi 110 002 Fax: (011) 23720201 · E-mail: [email protected] All letters must have a postal address and telephone number > HAMBONE T he full implications of the revisions in the RBI’s Economic Capital Framework (ECF) recommend- ed by the Bimal Jalan- chaired committee will be better under- stood after the release of the FY19 (July-June) RBI annual report. The following is based on the known RBI FY18 results. The broad contours of the ECF and transfer are as follows. The RBI will be transferring ~1.76 trillion to the government, comprising ~1.23 trillion of sur- plus (dividend) earned in FY19 and another ~0.53 trillion deemed to be provisions in excess of the norms based on the changes in the revised ECF (the prior norms were based on the 2013 Malegam Committee recommendations). The ~1.23 trillion surplus includes the interim dividend paid by RBI in March 2019. Net of this, this is about ~0.5 trillion more than the widely quoted (but not official) estimate of a budgeted Rs 900 billion dividend payment from the RBI. Adding the excess pro- vision will give the centre an additional ~580 billion. Rationalising this excess pro- vision is difficult. The release was on the basis of a change in the var- ious methodologies and metrics. The first is a shift from the existing use of stressed value at risk (VaR) for measuring RBI’s market risk to adopting an expected shortfall (ES) method. While an explana- tion of the implications of this shift is best left to risk analytics experts, the intuition is as follows. Paraphrasing John Hull, VaR asks the question, “how bad can things get”, ES (also known as condition- al VaR) asks, “if things do get bad, what is the expected loss?”. While shifting, the committee has adopted a more stringent confi- dence level of 99.5 per cent com- pared to general central banks adoption of a 99 per cent level. The second major change is in the surplus distribution policy, which is now to be based on the ‘“realised equity” level within the overall economic capital, rather than the economic capital alone. This realised equity consists of the profits from actual sale of assets plus the interest and divi- dend the RBI earns from the securities it holds, and which contributes to the cumulative retained earning “referred to as the Contingent Risk Buffer”. To make sense of these con- cepts, the following is the pub- lished RBI balance sheet as of June 30, 2018. RBI’s capital plus reserves (including payment of dividend to the government) was ~10.46 trillion, or about 28 per cent of the total assets. Of this, the contingency fund (CF) was ~2.32 trillion (6.4 per cent of assets), representing a “rainy day” fund of specific provision made by RBI. The remainder mainly consists of revaluation accounts as RBI’s foreign and domestic assets are marked to market (MTM) and fluctuate in value with interest and exchange rates. Within this, the Investment Revaluation Account (IRA) on INR securities is ~0.13 trillion. The Currency and Gold Revaluation Account (CGRA) is ~6.92 trillion (19.1 per cent of total assets), accounting for MTM on foreign currency and gold assets. The CGRA is created so the balance sheet matches when foreign exchange (fx) reserves are restated in INR. Essentially, these represent valuation of reserves held from point of pur- chase. Under the RBI’s account- ing policy, revaluation gains on currency and bonds is not con- sidered as capital, and is only seen as an accounting entry (consistent with BIS norms). Broadly then, if somewhat incorrectly, realised equity (RE) is RBI’s P&L and economic cap- ital is RE plus the MTM compo- nent of the balance sheet. Regarding the potential implications for the centre’s fis- cal outcomes, if the excess trans- fer is used for bridging a tax rev- enue shortfall, the broad contours of spends in the Budget will be maintained. If, on the oth- er hand, budgeted revenue tar- gets are met, the transfer can be used to craft a stimulus response. Projections of various revenue streams using the run rates of April-June FY20, with an expec- tation of some improvements in H2, tax revenues (net to centre after transfers to states) is expect- ed to be about ~0.7 trillion short of the ~16.5 trillion, and disinvest- ment revenues by about ~0.25 trillion short. The additional ~0.58 trillion from the RBI, plus a potential further interim divi- dend in late FY20, can cover any potential tax revenue gap. The other effect will be on system liquidity. While the sys- tem has been in surplus since late June 2019, it is expected to revert to a deficit in late Q3 FY20, although the deficit is unlikely to be as severe as last year. Transferring the surplus to the government in one go can help in paying the upfront Rs 700 bil- lion recapitalisation of PSBs without having to take recourse to WMAs or cash management bills. Factoring in an interim div- idend payout of around Rs 350 billion, the transfers will add around Rs 900 billion to current liquidity levels. Given our shal- low liquidity deficit forecast pri- or to the proposed transfer, this implies that the system will now be in surplus for most of even H2 FY20, with implications for transmission to lending rates. Will the excess provision for RBI’s FY19 be more of a one- time transfer, or can the methodology changes permit continuing payments in the next few years? The RBI’s eco- nomic capital was 23.3 per cent of its balance sheet as of June 2019, relative to the range sug- gested by the revised framework of 20-24.5 per cent. Financial resilience conditions in future will determine the extent of transfers feasible. Moreover, we do not expect RBI’s balance sheet to grow as much in FY20, given little or no OMOs buys, fx swaps and more moderate build-up of forex reserves. The author is chief economist of Axis Bank. Tanay Dalal contributed to the article. Views are personal RBI's surplus transfer math SAUGATA BHATTACHARYA INSIGHT A call on the telecom future Why today's three-horse race might become a duopoly MEDIASCOPE VANITA KOHLI-KHANDEKAR TAKE TWO ANALYSIS BEHIND THE HEADLINES Q1 19 Q2 19 Q3 19 Q4 19 Q1 20 AGR is adjusted gross revenue and NLD is national long distance Source: ICICI Securities HOW THEY STACK UP Market share by revenue (AGR & NLD) % n Bharti Airtel n Vodafone Idea n Reliance Jio n BSNL/MTNL n Others 31.7 34.7 22.4 8.1 3.1 30.9 32.8 26.1 7.0 3.2 30.0 31.4 29.7 5.9 3.0 27.2 32.1 31.6 2.0 30.0 28.1 31.7 8.6 1.6 7.1

Transcript of 8 ISSUES AND INSIGHTS MUMBAI | WEDNESDAY, 28 AUGUST …€¦ · Bharti Airtel say its strategy has...

Page 1: 8 ISSUES AND INSIGHTS MUMBAI | WEDNESDAY, 28 AUGUST …€¦ · Bharti Airtel say its strategy has been clear: To maintain revenue share at 30 per cent. If both Jio and Airtel stick

SURAJEET DAS GUPTA

Just a year after Reliance Jio disrupt-ed the country’s mobile servicesbusiness, a CEO of a leading Indian

telco predicted that the telecom sweep-stakes will be divided amongst three pri-vate sector players. “We expect that oncethe battle is over Airtel, Jio and Vodafone-Idea will each have 30-31 per cent rev-enue market share, with BSNL/MTNLhaving the rest,” the CEO said.

Last fortnight, however, the cosy pre-diction of a three-player market, witheach controlling roughly similar revenuemarket shares, was challenged byReliance Indus tries chairmanMukesh Ambani. Ambaniannou n ced at his AGM thatJio would be aiming toacquire 500 million cus-tomers (currently 340 millionwith a revenue share of 31 percent, which includes nationallong distance revenue as ofQ1 FY20 ). Analysts say that,translated into revenue share,this would give them around43 per cent (Morgan Stanley)to 45 per cent share (sources close to Jio)of the market within two to three years.

On the other hand, executives atBharti Airtel say its strategy has beenclear: To maintain revenue share at 30per cent. If both Jio and Airtel stick totheir guns, the question many analystsare asking is whether the mobile land-scape in the next two years will see theemergence of a dominant duopoly mar-ket represented by Jio and Airtel with amuch smaller number three inVodafone-Idea (with 17-20 per cent of themarket compared to 28.1 per cent rev-

enue market share in Q1 FY20). The jointventure's viability could come underserious scrutiny, especially after the dis-mal financial performance in Q1FY20.State-owned BSNL, thanks to govern-ment support, is expected to maintainits revenue share at 7-10 per cent.

The future shape of the mobile tele-com landscape depends on threeparametres: Whether Jio meets its tar-gets; whether Bharti can continue todefend its turf; and whether Vodafone-Idea can, under newly minted CEORavinder Takkar, accelarate the integra-tion and 4G rollouts nationawide andensure that shareholders are willing to

put in money to stem fallingrevenue and market share.

As things stand,Vodafone-Idea's challengeslook formidable. Jio, forinstance, requires 160 mil-lion more customers to reachita subscriber targets. Manyof these additions have beenat the expense of Vodafone-Idea. The company has beenadding 10 million plus grossadditions every month and,

according to Morgan Stanley, expectsnet additions of 8 million every monthin the remaining months of FY20 and 6million in FY 21 when it expects to hit arevenue share of 42 per cent.

The question, however, is whetherJio has sufficient spectrum to sustainsuch a huge subscriber base, especiallyone that uses more and more data.Competitors point out that bothVodafone-Idea and Bharti have a muchlarger share of the spectrum assets andthat is a big disadvantage which theycan rectify only by buying more in the

upcoming auction. That means Reliancewill have to continue to make substan-tial investments.

The other question is whether Airtelwill be able to hold on to its revenueshare. If its performance is anything togo by, its revenue market share since FY2017 has remained stable at 30 per centdespite the bruising price war it foughtwith Jio. And now with tariffs far morestable there is no reason to think it won't.Airtel is also increasing revenues byupgrading more customers from 2G tobroadband, which increases revenue peruser metrics or ARPUs. So even thoughit cleaned up low paying customers (itlost 1.5 customers in the FY20 Junequarter),upgrading over 8.4 million sub-scribers to 4G helped them to increaseoverall revenues by 2.2 per cent.

But can Vodafone-Idea stem the freefall in subscribers and regain the marketwhich it has lost in the process of themerger. Research house Bernstein, whichhas studied telecom mergers across theworld, say that they inevitably lead to afall in revenue market share of one to 4per cent in the first two years. The largestadverse impact it says was in the mergerbetween Vodafone and Hutchison inAustralia which led to a revenue marketshare loss of 8 per cent. But it took fiveyears for the losses to stop and even aftera decade it has still not been able to recov-er its post-merger market share.

To stem the fall in revenue share ithas to quickly move more 2G customersto 3G/4G . But in quarter ended JuneVodafone-Idea added just 0.3 millionbroadband customers (3G and 4G )compared to 2.3 million in Q4 2019.That is because its LTE coverage lagsboth in capacity and coverage behind

Jio and Airtel (covers 850 million peo-ple compared to 1 billion of Airtel and1.2 billion of Jio). On top of it, it has alsolost 14 million customers, its rise inARPU has not been able to offset thefact that its revenues declined 4 percent quarter on quarter.

That’s not all: despite the ~25,000crore rights issue Vodafone-Idea's debtis 20X of Ebidta and a large part of themoney will have to go to reduce debt.And Kotak Institutional Equities pointsout that the Rs 28 billion capex invest-ment in Q1 of 2020 is disappointing giventhat it needs to put in more money andcan ill afford to leave the gap in its LTEcoverage and capacity over its rivals.Kotak estimates that the company willcontinue to bleed till 2024.

Sources close to Vodafone-Idea, how-ever, say that the two shareholders arecommitted to putting in more moneyand this point is being underestimated.That apart, the integration process is ontrack (it has covered districts which con-stitute 50 per cent of their revenues )

which will garner substantial cost sav-ings once it is completed by June 2020.“ The fact that VIL has the highest 4Gspectrum share amongst telcos is beingignored while revenue and subscribermarket share are being given so muchimportance. So with spectrum re-farm-ing we can up speeds by 50 to 70 percent which is already happening.Competitors have to buy additional spec-trum to carry 4G services. Plus Vodafonehad the best indoor coverage equipmentand that will be key to quality,” says aformer top executive in the company.

Vodafone-Idea also has monetisationopportunities. The value of its stake inIndus Towers should bring in around ~56billion and it sees opportunities monetis-ing its fibre business. Analysts say thecompany would require another infusionof cash by the shareholders in the nextsix quarters. The question is whether theywill stand firm to get the company, whoseshares have plunged below ~10, back onthe rails. And then put in the cash to grablost market share.

8 ISSUES AND INSIGHTS>

MUMBAI | WEDNESDAY, 28 AUGUST 2019

> CHINESE WHISPERS

> LETTERS

Just as the ~74,000 croreIndian broadcasting indus-try was heaving a sigh of

relief, comes a new whammyfrom the regulator.

On August 16 a ‘ConsultationPaper on Tariff Related Issuesfor Broadcasting and CableServices’ was released by theTRAI. “Barely a few monthsafter the commencement of theNTO (or the New Tariff Order,implemented in February),

before the industry and moreimportantly the consumer hasfully adapted to the new regula-tory regime, TRAI proposes afresh consultation paper seek-ing to make fundamentalchanges in channel pricing andbouquet formation. This goesagainst all norms of a stable reg-ulatory regime so necessary forthe economic advancement ofany industry,” says an IndianBroadcasting Foundation pressrelease on August 23.

Even if you ignore broadcast-ers’ protests, TRAI’s haste and thepaper itself defies understanding.

Over the 15 years that theTRAI has been broadcast regula-tor, most of its papers have beenclear cut and well analysed. Thisone is essentially a rant againstbundling. It was a big thing inthe original order. In Januarywhen I asked R.S. Sharma, chair-man, TRAI, about it, he said, “Weare not anti-bundling.” But thisnew paper goes on and on raisingquestions on bundling versus a

la carte channels, on how muchdiscounts should be offered, theceiling on pricing etc.

The timing is totally off. Themarket is just five months intothe tariff order. Its impact is stillbeing processed.

The first positive impact, andfor which the TRAI should takecredit, is that it has broughttransparency and method. As aresult broadcasters’ subscrip-tion revenues and MSO rev-enues have gone up as morehomes are declared and revenueleakages plugged. However, aspeople pick and choose chan-nels, many channels have lostreach and ad growth acrossbroadcasters has plummeted.

Second, prices have gone upbecause there is now a networkcapacity fee of ~154 per home permonth (including taxes) for abasic tier of 100 channels. Ofthese 25 Doordarshan channelsare mandatory, so essentially youpay for 75 channels assumingthey are free-to-air. Pay channels

are priced separately. Note thatover 28 years of private televi-sion, the average cable TV priceshave remained way below infla-tion rates when compared tomany essential commodities.And cable television is not anessential commodity.

Third, consumer choice hasgone down. On an average,Indian homes watched 40-60channels a month. These are ofdifferent genres — sports,music, entertainment, films, allin different languages. Afterthe tariff order this number hasgone down to 32-48 channels ahome, according to one broad-caster. Remember that 98 percent of India’s 197 million TVhomes have one TV which iswatched jointly. So dad, mom,kids, grandparents all havetheir choices.

Anti-bundling diktats haveled to people dropping chan-nels, killing serendipity fromcontent discovery and forcingviewers into silos defined by

genres or languages only.This is where TRAI’s argu-

ments that bundling is againstconsumer interests unravel.Globally bundling is a donething in most industries -- air-lines, hotels, media, consumerproducts and most importantlyin telecom which the TRAI reg-ulates. Buffets are usually cheap-er and offer more variety thanan a la carte meal.

The fourth impact, not sur-prisingly, has been a migrationof about 2 million homes fromcable to DTH which now standsat 70 odd million. DTH with itsbackend, call centres et al is bet-ter equipped to deal with theflexibility needed to give you fivechannels from different broad-casters or to change thatovernight. However, a bulk of theTV homes in India, about 100million, are with cable compa-nies which do not have the flexi-bility or backend to make onechannel-at-a-time changes. Thisis frustrating for consumers whodon’t get their choice of channelsor are offered a best-fit package.As revenues improve and moneycomes back into the system mostMSOs will invest in technologyand this too should get sorted.

What then was the hurrywith this paper?

Step back for a bit to see thepointlessness of debating bun-dles, choice and flexibility in2019. Hotstar, Zee5 or Voot sellthe same channels/program-ming that their parents Star, Zeeor Viacom18 do. But their pricesare not regulated: nor shouldthey be. Why then should theprice at which the same chan-nels and programming are soldon cable or DTH? There are threedifferent technologies, cable,DTH and online, countlessdevices and packages that theconsumer can watch his TV orentertainment on. What is theneed to nano-manage thisindustry to death?

Most media regulators suchas the UK's Ofcom usually cal-culate the cost of regulatingversus not regulating by doingimpact analysis for any newrecommendation. It is time theindustry and consumer organ-isations demanded that TRAIdoes the same. That mightchange its mind about rushingin with consultation papersevery few months.

Twitter: @vanitakohlik

Why TRAI doesn’t like bundlingA new consultation paper raises hackles in the television industry Identity crisis

A high-level scrutinycommittee set up bythe Chhattisgarhgovernment hasdismissed formerchief minister AjitJogi's claim ofbelonging to a

Scheduled Tribe. Jogi, in his reaction tothe yet-unpublished findings, said theywere false, and alleged that thecommittee was influenced by theCongress government in the state. Thehigh-powered certification scrutinycommittee was formed on the order ofthe Chhattisgarh High Court in 2018. Thepanel concluded that Jogi had failed tosubstantiate his claim of belonging to theKanwar community, a Scheduled Tribe.The committee also authorised theBilaspur collector to carry out necessaryproceedings under the ChhattisgarhScheduled Castes, Scheduled Tribes andother Backward Classes (Regulation ofSocial Status Certification) Rules, 2013. Ithas ordered confiscating all castecertificates issued to Jogi in the past.

Be preparedRecriminations within the Congress havestarted after party President SoniaGandhi appointed Rameshwar Oraon asthe chief of the party's Jharkhand unit.The state, along with Maharashtra andHaryana, is poll-bound in the next fewmonths. Oraon replaced Ajoy Kumar,who quit earlier this month taking moralresponsibility for the party's defeat inthe state in the Lok Sabha electionswhile also accusing local leaders ofsabotage. Kumar, 57, had quit theIndian Police Service to join the Congressand is a former Lok Sabha member. Theappointment of 72-year-old Oraon hascome as a disappointment as he is not inthe best of health. Oraon is also a formerLok Sabha member, and was consideredclose to Rashtriya Janata Dal leader LaluPrasad. The Congress is facing internalsquabbling in Haryana as well, whereparty leader Bhupinder Singh Hoodawants state unit chief Ashok Tanwar tobe replaced, but the central leadership isyet to take a decision. Party leaders areworried about the lack of preparednessin these three states, and say a rout inthe forthcoming Assembly polls couldtrigger its disintegration.

A time bank for MPThe Congress government in MadhyaPradesh is planning to establish a first-of-its-kind time bank in the state. Thisinitiative will help take care of elderlycouples and people who live alone.Under the scheme, people who have thetime can volunteer to help needypeople. The time they spend in helpingothers would be deposited in theirpersonal accounts under a sort of socialsecurity system. When they in turn getold and need help, they can tap thetime bank and a volunteer would beassigned to take care of them.Introducing the idea, the minister forreligious trust and endowment, P CSharma, said, "This would be thebiggest experiment of its kind if we canagree on it."

Hedge rate risk

This refers to “A first step to revival”(August 26). The Finance Minister'srevival package also contains guid-ance to banks to link lending rates torepo rate, a proposal being finalisedby the Reserve Bank of India (RBI).Good that banks are at last movingtowards the floating rate of interest.However linking with repo rate doesnot serve any purpose. It is a policyrate and not a market-determinedrate. And it is relevant only for short-term lending, say, not beyond threemonths. There is no way we can swapit into a fixed rate. A floating ratemust be a market-determined rate,either G-Sec yield or the MumbaiInterbank Forward Offer Rate(MIFOR), where the rate risk can behedged by a swap either by the lender(to suit his asset-liability manage-ment) or by borrower (to suit hisincome flows) — though as on datethe RBI doesn't allow MIFOR swapsfor fear of globalising the interest rateenvironment.

The RBI's efforts should thereforemove towards a market-determinedbenchmark cost for funds, either aG-Sec yield of corresponding matu-rity, or 10-year G-Sec yield for medi-um- and long-term advances, and aT-bill rate for short-term loans of upto one year maturity.

C Chandrasekhar Mumbai

Different viewsAs the reviewer of my book is afriend whatever I have to say totrash his review (Facts about India'sPMs, August 27) I will tell him inprivate.

First the expression Nehru-Gandhi dynasty used by the review-er. I have railed against this hyphen-ation and the loss of memory aboutLal Bahadur Shastri at several placesin the book. Nehru and IndiraGandhi were as different as day andnight particularly in the way shepromoted one son to be PM and thenanother.

About the anti-Sikh riots, on page124 the book mentions the names ofothers who held office in Delhi atthat time such as LieutenantGovernor P.G. Gavai, PoliceCommissioner S.C. Tandon andPrincipal Secretary to PrimeMinister P.C. Alexander. As for RajivGandhi. the book blames himsquarely as the head of governmentboth on page 124 and again on page149 in the following terms: "It defiesbelief that the Central government,which is responsible for internalsecurity around the country, tookfour days to bring the violence to anend." Even a cursory reading of page124 indicates that I do not suggestthat Rajiv Gandhi should have takensome time off if he was grief strick-en. The point made was that "if" hewas completely devastated by his

mother's violent death he should nothave immediately accepted themany responsibilities that comewith taking charge as head of government.

As for the reference to JusticeJagmohan Sinha and V Krishna Iyermy learned friend SrinivasaRaghavan seems to have forgottenthat we should not blame or praiseindividual justices only comment ontheir judgements and hence thebook does not make this mistake.

Lastly, I was careful in my com-ments about not just the govern-ments led by Atal Bihari Vajpayeeand Narendra Modi but about allPMs. Readers deserve objective anal-ysis. I differ with the reviewer thatthere was just “dead-pan” recount-ing of events in the chapters onVajpayee and Modi since, for exam-ple, analysis of events related to theUTI scandal and growth and unem-ployment numbers during the termsof these two PMs respectively pro-vide fresh perspectives.

The problem seems to be that thereviewer has strongly held personalviews and the book’s research andanalysis do not conform to them.

Jaimini Bhagwati via email

Letters can be mailed, faxed or e-mailed to: The Editor, Business StandardNehru House, 4 Bahadur Shah Zafar Marg New Delhi 110 002 Fax: (011) 23720201 · E-mail: [email protected] letters must have a postal address andtelephone number

> HAMBONE

The full implications ofthe revisions in the RBI’sEconomic Capital

Framework (ECF) recommend-ed by the Bimal Jalan- chairedcommittee will be better under-stood after the release of theFY19 (July-June) RBI annualreport. The following is basedon the known RBI FY18 results.

The broad contours of theECF and transfer are as follows.The RBI will be transferring~1.76 trillion to the government,comprising ~1.23 trillion of sur-plus (dividend) earned in FY19and another ~0.53 trilliondeemed to be provisions inexcess of the norms based onthe changes in the revised ECF(the prior norms were based onthe 2013 Malegam Committeerecommendations). The ~1.23trillion surplus includes theinterim dividend paid by RBI inMarch 2019. Net of this, this isabout ~0.5 trillion more than thewidely quoted (but not official)estimate of a budgeted Rs 900billion dividend payment fromthe RBI. Adding the excess pro-vision will give the centre anadditional ~580 billion.

Rationalising this excess pro-vision is difficult. The release wason the basis of a change in the var-ious methodologies and metrics.The first is a shift from the existing

use of stressed value at risk (VaR)for measuring RBI’s market riskto adopting an expected shortfall(ES) method. While an explana-tion of the implications of thisshift is best left to risk analyticsexperts, the intuition is as follows.Paraphrasing John Hull, VaR asksthe question, “how bad can thingsget”, ES (also known as condition-al VaR) as ks, “if things do get bad,what is the expected loss?”. Whileshifting, the committee hasadopted a more stringent confi-dence level of 99.5 per cent com-pared to general central banksadoption of a 99 per cent level.

The second major change isin the surplus distribution policy,which is now to be based on the‘“realised equity” level within theoverall economic capital, ratherthan the economic capital alone.This realised equity consists ofthe profits from actual sale ofassets plus the interest and divi-dend the RBI earns fr om thesecurities it holds, and wh ichcontributes to the cumulativeretained earning “referred to asthe Contingent Risk Buffer”.

To make sense of these con-cepts, the following is the pub-lished RBI balance sheet as ofJune 30, 2018. RBI’s capital plusreserves (including payment ofdividend to the government)was ~10.46 trillion, or about 28per cent of the total assets. Ofthis, the contingency fund (CF)was ~2.32 trillion (6.4 per centof assets), representing a “rainyday” fund of specific provisionmade by RBI. The remaindermainly consists of revaluationaccounts as RBI’s foreign anddomestic assets are marked tomarket (MTM) and fluctuate invalue with interest and

exchange rates. Within this, theInvestment RevaluationAccount (IRA) on INR securitiesis ~0.13 trillion. The Currencyand Gold Revaluation Account(CGRA) is ~6.92 trillion (19.1 percent of total assets), accountingfor MTM on foreign currencyand gold assets. The CGRA iscreated so the balance sheetmatches when foreignexchange (fx) reserves arerestated in INR. Essentially,these represent valuation ofreserves held from point of pur-chase. Under the RBI’s account-ing policy, revaluation gains oncurrency and bonds is not con-sidered as capital, and is onlyseen as an accounting entry(consistent with BIS norms).Broadly then, if somewhatincorrectly, realised equity (RE)is RBI’s P&L and economic cap-ital is RE plus the MTM compo-nent of the balance sheet.

Regarding the potentialimplications for the centre’s fis-cal outcomes, if the excess trans-fer is used for bridging a tax rev-enue shortfall, the broadcontours of spends in the Budgetwill be maintained. If, on the oth-er hand, budgeted revenue tar-gets are met, the transfer can beused to craft a stimulus response.Projections of various revenuestreams using the run rates ofApril-June FY20, with an expec-tation of some improvements inH2, tax revenues (net to centreafter transfers to states) is expect-ed to be about ~0.7 trillion shortof the ~16.5 trillion, and disinvest-ment revenues by about ~0.25trillion short. The additional~0.58 trillion from the RBI, plusa potential further interim divi-dend in late FY20, can cover any

potential tax revenue gap. The other effect will be on

system liquidity. While the sys-tem has been in surplus sincelate June 2019, it is expected torevert to a deficit in late Q3 FY20,although the deficit is unlikelyto be as severe as last year.Transferring the surplus to thegovernment in one go can helpin paying the upfront Rs 700 bil-lion recapitalisation of PSBswithout having to take recourseto WMAs or cash managementbills. Factoring in an interim div-idend payout of around Rs 350billion, the transfers will addaround Rs 900 billion to currentliquidity levels. Given our shal-low liquidity deficit forecast pri-or to the proposed transfer, thisimplies that the system will nowbe in surplus for most of evenH2 FY20, with implications fortransmission to lending rates.

Will the excess provision forRBI’s FY19 be more of a one-time transfer, or can themethodology changes permitcontinuing payments in thenext few years? The RBI’s eco-nomic capital was 23.3 per centof its balance sheet as of June2019, relative to the range sug-gested by the revised frameworkof 20-24.5 per cent. Financialresilience conditions in futurewill determine the extent oftransfers feasible. Moreover, wedo not expect RBI’s balancesheet to grow as much in FY20,given little or no OMOs buys, fxswaps and more moderatebuild-up of forex reserves.

The author is chief economist ofAxis Bank. Tanay Dalalcontributed to the article. Viewsare personal

RBI's surplus transfer math

SAUGATA BHATTACHARYA

INSIGHT

A call on the telecom futureWhy today's three-horse race might become a duopoly

MEDIASCOPEVANITA KOHLI-KHANDEKAR

TAKETWOANALYSIS BEHIND THE HEADLINES

Q1 19 Q2 19 Q3 19 Q4 19 Q1 20AGR is adjusted gross revenue and NLD is nationallong distance Source: ICICI Securities

HOW THEY STACK UPMarket share by revenue (AGR & NLD) %n Bharti Airtel n Vodafone Idea n Reliance Jio n BSNL/MTNL n Others

31.7

34.7

22.4

8.1

3.1

30.9

32.8

26.1

7.0

3.2

30.0

31.4

29.7

5.9

3.0

27.2

32.1

31.6

2.0

30.0

28.1

31.7

8.6

1.6

7.1

Page 2: 8 ISSUES AND INSIGHTS MUMBAI | WEDNESDAY, 28 AUGUST …€¦ · Bharti Airtel say its strategy has been clear: To maintain revenue share at 30 per cent. If both Jio and Airtel stick

OPINION 9> STAY INFORMED THROUGH THE DAY @ WWW.BUSINESS-STANDARD.COM

Volume XXIV Number 12

MUMBAI | WEDNESDAY, 28 AUGUST 2019

Many of the Democratic party contenders forthe US Presidency have endorsed a set of eco-nomic policies promoted by purveyors of

what is called “Modern Monetary Theory” (MMT).The charismatic Congresswoman Alexandria Ocasio–Cortez, who though too young to run for Presidentherself, has already set part of the Democrat’s agendawith the Green New Deal, has now endorsed MMT asthe basis for the Democrat’s economic policy. In thisshe joins Stephanie Kelton, a professor at Stony BrookUniversity, who was an advisor to Bernie Sanders in2016 after serving as the chief economist in the USSenate Budget Committee in 2015. The archbishop ofMMT is Herman Minsky’s student, L Randall Wray,whose Modern Money Theory ,(2nd edtn, PalgraveMacmillan, 2015) provides the best consolidatedaccount of the “theory” and policyprescriptions of MMT.

These progressive “democraticsocialists” — as they call them-selves — have proposed a wholeset of new public programmes.The question my students weretaught to ask was: Who will pay forthem? MMT claims that whilst thisquestion makes sense for a house-hold or business, it makes no sensefor a government which issues itsown currency and can “alwaysafford a new programme in finan-cial terms because it can issue cur-rency without taxing or borrowing”. (“ModernMonetary theory explained. An interview withStephanie Kelton” (https://theglobepost.com/2019/03/28/stephanie-kelton-mmt/). The problem is “aboutwhether spending to fund your programme will causean inflation problem”, this can be triggered if “our realresources are constrained not our financial resources”.She adds that “it means that the government can safelyadd dollars to the economy through deficit spending”.

On supply side measures like cutting taxes andderegulating industries to promote growth she says

“all of the supply side approaches are trying to createthe right environment, unleash or awaken businessincentives to hire or invest. I think that gets it com-pletely backward. Businesses hire and invest whenthey are swamped with customers. That meansdemand is the key driver. You’re talking about a com-pletely different approach from supply side todemand driven.”

This all sounds very much like the oldKeynesianism, and as Thomas Palley argues (“Money,fiscal policy, and interest rates: A critique of ModernMonetary theory”, (http://www.thomaspalley.com/docs/articles/macro_theory/mmt.pdf)) much of this is oldhat Keynesianism, which recognised that in a fiat cur-rency economy, the financial constraint on govern-ments is not the same as households or businesses,

and it cannot become insolvent on debtissued in its own currency. Also, its mon-ey creation is limited by inflation whichaccelerates when economy’s realresources are utilised at full employ-ment. But unlike the neo-Keynesians,MMT does not recognise the Phillipscurve relating inflation and unemploy-ment and the resulting trade-offs forpublic policy before full employment isachieved. Finally, the government cancontain demand pull inflation by taxa-tion and bond issuance to removeexcess money from circulation.

MMT also denies the “crowding out”effects of government deficit spending. But as RobertP Murphy of the Mises Institute shows (“The Upside-Down World of MMT, (https://mises.org/print/6962)is based on their peculiar definition of “savings” as“net private savings”. From national income account-ing identities, they argue that “if the government wereto reduce its budget deficit then the private sector’ssaving would necessarily go down”. Murphy showsthat as the government deficit grows, the left handside of the accounting identity rises. “So the righthand side must grow bigger. It may happen partially

because people cut down on consumption and savemore, but it may also happen because private invest-ment goes down”. That is, the equation tells us “wemight see lower private consumption, rising interestrates, and real resources being siphoned out of pri-vate investment into pork-barrel spending projects”.Even in the MMT world there would be “crowdingout” from fiscal deficits.

It is two other aspects of the MMT policy packagewhich are new. The first is their policy for fullemployment. They do not believe that conventionalmonetary or fiscal policy will do this. So, they wanta programme similar to the Indian National RuralEmployment Guarantee Act, as a universal nationaljob guarantee (JG) cum employer of last resort (ELR)programme. This would provide a wage below themarket wage to anyone unemployed and willing towork on any private or public project. It would befinanced by a money financed budget deficit. AsWray (2015) argues this programme should appealto libertarians, as “it is not Big Brother. It is noteven Big Government…It is a purely voluntary pro-gramme, only for those who want to work. Thosewho will not work cannot participate…..The jobsdo not have to be provided by government at all.No one has to take a job. It is consistent with themost cherished norms of freedom-loving libertari-ans and Austrians”, (p.245). The progressive Palleycriticises the programme for political economy rea-sons, as it could lead to the undermining of publicsector workers and public sector pay as govern-ments substitute ELR workers for public sectorworkers. This and other fears adduced by Palley asundermining minimum wages and government ingeneral are likely to make this programme appeal-ing to classical liberals!

The second new aspect of MMT is its interest ratepolicy. It asserts that Wicksell’s natural rate of interestwhich equates the rate of return on capital (produc-tivity) with the private rate of time preference (thrift)is zero. So, the central bank should “set the overnightrate at zero and keep it there”. (Wray, “A Post Keynesianview of central bank independence, policy targets andthe rules versus discretion debate”, Journal of PostKeynesian Economics, 2007,.138). This, of course,implies (as MMT recognises,) the well-known condi-tion for preventing deficit financing to lead to an explo-sively rising public debt ratio, namely that the interestrate on the debt (r) should be less than the growth rateof the economy (g ) will always be met, and also entailthe progressive Keynesian outcome of the “euthanasiaof the rentier”. (Wray 2015, p.64).

Putting the interest rate at zero puts fiscal policyas the sole stabilisation tool, which as Milton Friedmanshowed, given the lags involved, discretionary fiscalpolicy is an inferior instrument compared to countercyclical interest rate policy to stabilise the economy.More seriously, with inflation at high or full employ-ment “setting the short term nominal policy rate atzero becomes a recipe for encouraging financial spec-ulation and asset price inflation driven by debt , whichends in financial crisis” (Palley: “MMT: the emperorhas no clothes”, Feb,2014).

My conclusions can be brief. MMT is mostly theold Keynesianism and apart from the JG/ELR pro-gramme much of what is new is unconvincing, and adangerous template for public policy.

Much of what is new in MMT is unconvincing and a dangeroustemplate for public policy

Finance Minister Nirmala Sitharaman’s first bigeconomic policy announcement last Fridayevening, almost a month and a half after she

had presented her first Budget on July 5, has beenwarmly greeted by the Bombay Stock Exchange. TheSensex, its benchmark index, went up by about 800points on Monday. Of course, hopes of a resumptionin US-China trade talks also buoyed the overall stockmarket sentiment, but you cannot really overlookthe positive impact of Ms Sitharaman’s announce-ment on the Sensex that rallied byover 2 per cent.

A bigger announcement wasmade on Monday evening. TheReserve Bank of India issued a state-ment after its board meeting that ithad accepted the recommendationsof the Bimal Jalan Committee,which had examined the requiredprovisions the central bank shouldmake to meet its economic capitalneeds including the contingencyfund, currency and gold revaluationreserves and other reserves.

That meant the RBI could trans-fer about ~1.76 trillion to the government — of which ~52,637 crore would be by way of excess contingencyfund provisions and ~1.23 trillion by way of dividend.Of the dividend amount, ~28,000 crore was alreadypaid out by the RBI some months ago as an interimamount, which was shown as part of the Union gov-ernment’s revenue for 2018-19.

Thus, the actual revenue for the government in2019-20 as a result of the RBI accepting the JalanCommittee recommendations is about ~1.48 trillion.The Union Budget for 2019-20 provided for a totalrevenue of ~90,000 crore from the RBI. Thus, theextra money that the Centre has now received is~58,000 crore. This is just about 0.3 per cent of India’sgross domestic product or GDP.

Nevertheless, the stock markets greeted theannouncement once again on Tuesday with the Sensexscaling another 147 points. With the government’s fis-cal situation getting slightly better and expectations

of reduced pressure on its borrowing, the 10-year gov-ernment paper’s yields also began softening.

The danger, however, is that this excitement inthe markets may lull the government into wronglybelieving that all the economy’s woes are over andthe problems have been fixed. That would be dan-gerous. Neither of the moves is a sure and sustain-able way of addressing the economy’s deeper prob-lems. The measures initiated so far have their ownlimitations and the government would do well not

to go overboard with its achieve-ments in changing the mood in themarkets and industry.

Take the package announced forthe automobile industry on Friday.The doubling of the depreciationprovisions to 30 per cent will cer-tainly encourage higher sales ofcommercial vehicles and passengervehicles, as enterprises and self-employed tax payers would try totake advantage of the tax benefit ontheir purchase of vehicles beforeMarch 2020. Similarly, the hugeinventory of vehicles gathering dust

at the dealers’ end is likely to be cleared after thedecision that BS-IV vehicles will be allowed to operatefor the entire duration of 10-15 years of their regis-tration period, provided they are purchased by theend of March 2020. Relaxation in the registrationnorms and the introduction of a scrappage policyfor old vehicles will also improve the prospects ofautomobile sales in the country.

But the impact of these measures will be of a rel-atively short duration. What happens next year tothe demand for vehicles is something that will con-tinue to bother the automobile industry and, there-fore, the government. The automobile industry hasa share of about 7 per cent in the country’s GDP. Itaccounts for almost half of the entire manufacturingsector and provides jobs to 8 million people directlyand indirectly.

There are serious doubts over the long-termdemand for non-electrical vehicles in all major

economies of the world. India cannot remain anexception. The impact of technology, the rise of theshare economy and the behavioural shift away frombuying of passenger vehicles among the younger peo-ple are all factors that would continue to keep thedemand for automobiles depressed. Solving thedemand problem for the automobile sector for justthis year is clearly not enough.

An equally important issue that the governmenthas to keep in mind is the importance of quick andsmooth implementation of the many measures thatMs Sitharaman announced last Friday. Announcinga package of measures is only the beginning of anexercise to repair the damage the ongoing slowdownhas caused to the economy. How effective that pack-age becomes will depend on how quickly those deci-sions are implemented on the ground. For instance,the well-intentioned scrappage policy for old vehiclesshould be finalised at the earliest. If the idea becomesa victim of conflicting views of different ministries,there will be avoidable delays and the promisedrecovery would become more elusive.

The decision to quickly release ~70,000 crore torecapitalise public sector banks will also require care-ful thought and planning before it is implemented.Should the upfront recapitalisation plan use a mer-it-based method by which banks that are relativelyhealthier and have performed well in recovering theirpast sticky loans get a larger share in the pie? Andshould this package be combined with a fresh roundof public sector bank consolidation? Similar cautionshould be exercised while implementing the schemefor one-time settlement of loans due from micro,small and medium enterprises. Settlement of duesshould not be allowed to adversely affect credit dis-cipline among borrowers.

Finally, the government would do well to resistpressure on it to loosen the purse strings now thatit will receive ~58,000 crore of extra funds, availableas a result of the Jalan Committee’s recommenda-tions. The dangers of a tax revenue shortfall are real.And it would be advisable to use the extra RBI moneyto meet the revenue shortfall, instead of using it fora stimulus.

The one-horned rhinoceros isendemic to Assam. The rhinocerosis also known for its thick skin.

Over the years, I too have become thick-skinned, I think,” writes Teresa Rehman.Her new book Bulletproof is a first-personaccount of her experiences as a journalistin Guwahati, reporting on conflict in thenorth-eastern states of India. This workspans over two decades, and has won sev-eral awards. Her book is worth readingfor its nuanced exploration of a region

that is under-reported and widely mis-represented.

Instead of merely compiling the mostexciting stories of her career, Ms Rehmanplaces them in a wider context to helpthe reader understand why the north-east is a challenging region for journal-ists. They operate in an environmentwhere several militant outfits are active,editors have been killed, bombs havebeen delivered to newspaper offices,reporters have faced the wrath of securityagencies as well as non-state actors, andmedia houses have been compelled topublish press releases.

Ms Rehman reflects on her vulnera-bilities, enriching the book with a per-spective that is deeply personal. Recallinga crossfire at a remote location inNagaland, she says, “As I lay low in thebushes, I thought: Would I survive? Wouldit really matter? Would I be reduced to a

number on the long list of statistics ofjournalists killed in the region?” The read-er is led to wonder what makes journalistsput their lives on the line, and go aftersuch perilous stories with single-mindeddetermination. Is it idealism ormasochism or just another day at work?

Ms Rehman also writes at lengthabout how her work took a toll on hermental health. This is perhaps the mostcourageous part of Bulletproof. After cov-ering a “fake encounter” in Manipur, herstory was picked up by international pub-lications, and reinvigorated the debatearound the draconian Armed Forces(Special Powers) Act that has been abusedto cover up extra-judicial killings. She wasrepeatedly summoned by the authorities,and made to feel like a criminal.

This harassment made Ms Rehmanincreasingly irritable. She became aninsomniac. She started having night-

mares, screaming at her daughter, andtalking to herself. One day, she hit herdaughter over a petty issue, and her hus-band suggested seeing a psychiatrist. MsRehman was diagnosed with post-trau-matic stress disorder (PTSD). She had totake antidepressants, apart from dealingwith the social stigma around visitingpsychiatrists. This book makes a strongcase for the need for support systems to“deal with physical dangers, legal rig-maroles and the psychological traumathat a journalist goes through.”

Ms Rehman reveals that her trainingas a media student at the Indian Instituteof Mass Communication in Delhi did notprepare her for the ground realities ofconflict reporting. She had to learn a loton the job about keeping herself safe fromsurveillance, intimidation and sexualassault. She did not want to be limitedby her gender, so she had to go the extramile to do well in a sub-field of journalismthat “seems very masculine — full of sto-ries of artillery, statistics, guns, weapons,soldiers, militants, peace talks and often

dry press releases.” Ms Rehman makes multiple refer-

ences to how her gender identity influ-ences her negotiation of space on thefield. This includes decisions about whatto wear, where to meet informants, andwhether to use a particular toilet or not.However, the protagonists in all the chap-ters are men. Women make only fleetingappearances. They might have agencybut the reader does not get access to theirideas, lives and dreams. It is unclearwhether Ms Rehman chose not to high-light their stories or if she did not findthem interesting enough for the purposeof this book.

Amidst the harshness surroundingher, Ms Rehman humanises the narra-tives of militants, poachers and sharp-shooters. She describes a meeting withex-militants from the United LiberationFront of Assam (ULFA) who are tryinghard to rebuild their lives but have beenunsuccessful. Ms Rehman approachesthem with an empathy that is rare andendearing. She notes how difficult it is

to re-enter mainstream society “afterhaving spent years in solitude in the jun-gles, engaging in violent combat withthe state”.

Ms Rehman presents tender portraitsof people who are the castaways of societybut at the risk of romanticising them. Herconversations with her intervieweesreveal an ability to catch them unawares,and make them warm up to her. “Anygood reporter’s kitty has a whole rangeof sources — a pan shop owner, the pres-ident of the taxi association, a top cop, acriminal lawyer, an anganwadi worker, award boy, a chef, a gardener, a domestichelp, a mechanic — almost everyone hassecrets to share, if you know how to cul-tivate them,” she says.

Dangers of complacency

In the line of fire

BOOK REVIEWCHINTAN GIRISH MODI

BULLETPROOFTeresa RehmanPenguin/Viking

Penguin Books, 173 pages, ~399

ILLUSTRATION: BINAY SINHA

One of the biggest sources of friction between the Union governmentand the Reserve Bank of India (RBI) is history now, with the latteraccepting the recommendations of the expert committee, constitutedunder the chairmanship of former RBI governor Bimal Jalan to

review the economic capital framework. The RBI board has decided to transfer~1.76 trillion to the government. This includes about ~1.23 trillion of surplusincome in 2018-19 and ~52,637 crore worth of excess provisions recognised inaccordance with the framework recommended by the Jalan committee. Sincethe central bank has paid an interim dividend of ~28,000 crore and the govern-ment has budgeted for ~90,000 crore in the current fiscal year, the additionaltransfer would amount to about ~58,000 crore.

The committee has put in place new ground rules for risk provisioningand surplus distribution. A clear distinction has been made between realisedequity and revaluation balances. The committee has noted that any shortfallin the revaluation balances can be met with provisioning from net income butthe surplus revaluation reserves cannot be used for the provisioning of otherrisks. In terms of the distribution of surplus, the committee recommendedkeeping the realised equity, which is essential to cover operational and creditrisks, in the range of 6.5 per cent to 5.5 per cent of the central bank’s balancesheet. The realised equity in the RBI’s balance sheet stood at 6.8 per cent.

The RBI has gone the full distance, not just in the chosen level of realisedequity but also by transferring the entire surplus capital in one year. It can beargued that since the government had budgeted to receive only ~90,000 crorefrom the RBI, which is more than covered by the unusually large dividendpayout, there was no pressing need to transfer the entire amount of excesscapital in one shot. A staggered approach would have been better, even if thecentral bank decided to bring down the realised equity to 5.5 per cent.

Now that the RBI has done what it can to please the finance ministry, whatshould the government, which has an unbudgeted cushion of ~58,000 crore,do? Given the expected revenue shortfall this year, this unbudgeted receiptshould be used to make up the deficit. It would hurt market sentiment if thegovernment is not able to attain the fiscal deficit target despite more than bud-geted receipts from the central bank. Should there be a cushion after meetingrevenue shortfalls, the priority should be to use what is a one-time bonus tointroduce more honest accounting, and reduce or eliminate off-balance sheetborrowing to meet government expenditure. Going by the recent Comptrollerand Auditor General report, this off-balance sheet borrowing is substantial.There will be a lot of clamour for a fiscal push, using the excess money received.But the government’s focus should be on wise use of a one-time bonus.

Overall, in the given circumstance, the additional transfer from the RBIwill not have a material impact on government finances. It is important toaddress the issues in the goods and services tax to enhance revenue, and pushregulatory reforms to revive growth in a sustainable way.

The govt’s focus should be on wise use of RBI’s one-time bonus

No windfall

Disarray in FranceThe G-7 summit reveals the deep divisions in the global order

The rise of modernmonetary theory

DEEPAK LAL

NEW DELHI DIARYA K BHATTACHARYA

When the meeting of the Group of Seven industrialised countrieswrapped up on Monday, it was more clear than ever how starkthe divisions within the global order have become. The G-7agreed on little; there were reports at least that Europe and

the US had come to some basic agreement over the former’s controversialtaxation of the latter’s big technology companies, but details are thin on theground. Even the global crisis of the moment — the fires in the world’sgreatest carbon sink, the Amazon forest — was met with only a perfunctorypromise of $20 million for reforestation, subsequently rejected by BrazilianPresident Jair Bolsonaro.

The divisions between President Donald Trump’s America and its part-ners in the G-7 over international trade, climate change, and how to handlethe Islamic Republic of Iran are bad enough. But those were not the onlyfault lines on display. It is worth remembering that many of the other mem-bers of the G-7 are in the midst of deep disagreements with their peers.Prime Minister Boris Johnson’s UK is preparing to leave the EuropeanUnion without a deal on its future relations with the bloc. Italy is challengingits European partners’ rules on budget deficits, and is undergoing a politicalcrisis of its own as its ruling populist alliance falls apart. And Japan is inthe middle of a new Cold War with a fellow liberal democracy and US ally,South Korea.

Thus, for the first time in decades, the G-7 broke up without a joint com-munique. This was planned in advance by the hosts, President EmmanuelMacron’s France; Mr Macron had said that “nobody reads communiquesanyway” except to try and figure out where disagreements had been paperedover. It was perhaps a wise change to avoid incidents such as the one thathappened after last year’s meeting, when Mr Trump didn’t even wait to gethome to repudiate the communique, but did so by tweeting from Air ForceOne on his way out of Canada. Yet it is also a marker of an apparent loss ofpurpose for the G-7, which can no longer fulfil the need for which it was setup during the oil crises of the 1970s: To ensure the industrialised world speakswith one voice. Of course, the “industrialised world” is itself much largerthan it was then, reducing the G-7’s relevance further.

The G-7 itself is not yet useless. For one, it represents a way of ensuringcollective pressure can be put on Mr Trump by other countries. The Americanpresident relishes such conflict, but is also vulnerable to personal diplomacy:More has been achieved on Iran in the past two days than in the year prior.

The problem perhaps is that the G-7 lacks the institutional strength tocreate and provide sustainable solutions that mean summits are about morethan the disagreements of the moment. The G-20, in contrast, has a secretariatand working groups that allow for joint policy to evolve over successive sum-mits and even if leaders change. As the other G-7 leaders prepare to be hostedby Mr Trump in the 2020 summit, it would perhaps be appropriate for themto ask if that is something worth emulating.

Page 3: 8 ISSUES AND INSIGHTS MUMBAI | WEDNESDAY, 28 AUGUST …€¦ · Bharti Airtel say its strategy has been clear: To maintain revenue share at 30 per cent. If both Jio and Airtel stick

�������� ������ ��� ����

�����������������

������������������������

������������������

��������� �� ���� ������ �����

���� ����� ���������� ����������������� �� �������

������������ ����������������������� ������

�������� ��������������� �� �������� �����������

���� �����

�������������������������

�������� ��� ��� ���������

����������������������������

��������� �� �������� �� ���� ����

��������������������������

������� ����������� ����� �� ��������

����� �� ������ ����������� �� � ����� ��

����� ���� ������ ����� ���� ����

��� ������� ��� �� ����� �� ������� ���

�������� ������������� �������� ���

����� �������� ������� ���� ��� ����

��������� ��� ������� ��� ������

������ ��������� ����� ��� ������

������������������ ��������������������

���� ����� ������������� �� ����������

��� ������ ����� �� ����� ��� �� ���

������ �������� �� ������� ������ ���

����������� ������������������

��� ����������������� ���������

�� ����� ���� ���� ������� �������

���������������������������������

��� ���� ����� ��� �������� �������

��� ���� ���������� �� ������� �������

������������� ������ ��� ��� �������

����������������������������� ��

������ �������� ��� ������ �� ������

������ ������� ���������������������

������������������������������

������� �� ��� ������ �� ����������

���� ������ �� ��������� ���� ���� ��

������ ����� ��� ��� ��� ����������

������ ����������� ���������� �� ���

��������� �� ��� �� �� ���� �� ���� ��

�������� ��� ������������ ��� ������

������������������������������������

�� ��������� ������������� ���������

�� ��� ���� ����� ���������� �� ��� ����

����������������������������������

���� ������ ���� ������ ���� ���������

�����������������������������������

��������������������������������

������ �������� ����� ���� ��� ������

������������������� �� ����� �� ���

��������������������������������

����������������������������������

���������������������������������

���������������������������������

�������

������������������������������

��������������������������������

��� ���������� ���� ������������

��������� ���� �� ��� �� ���� ����

���������� ��������������������

��������� ��������� ��������� ����

���������������������������������

������ �� ��������� ��� ��� �������

���� ���� ���� ���� ����������

����� �� ����� ������ ��� ��� ������

���������������������������������

������������������������������������

�����������������������������

��� ���� ������������

��� ���� ���� ��� ���� ���� ��

��� ��� �� ��� ���� ����� ������

������ �� ����� ��� ����� ����� ��

������ ��� �� �� ��� ������� ���� �� ��

����� ���� ������������� �������

��� ���������� ���� ����������������

�������������� ������������ ����

�����������������������������

���� �� ������ �� ����� ��� ����

����� ������������������������

�� ������� ��� ��������� �������

���� ���� ���� �� ��� ����� �����

���� ���� ���� ����� �� ������

�� ���� ���������� �������� �������

���� �� ���� �������� ��� ���� ��

���� ����� �� ���� ���� �� �����

�� �������������� ������������� ���

�������� ���� �� �������� �������

����� �� ����������� ������ ��� ������

�� ����� ���� ����� ���� �������� ���

�������� ����� ���������������������

����� �� ��� ����������� ��������� ��

������������ ������

��� �� ���� �� ��� ������� ��������

������������ �� ���� �� �������

�� ��������� �� ���������� ����

����� �������� ���� ������ ��

�������� � �������� ��� ���� ����

��� ���� ��������������� �� ���

����� ��� ����� ���� ����� ��

����� ����� �� ������ ����� ���� ��

����������� �������� ��������� ����

���������������

��� �������� �� ��� ������� �����

�������������������������������

������������������������������������

��������������������������������

���� �� ��� ������ ���� ��� ���� ����

�� ���������� �� ���� ��� ����������� ��

����������������������������������

���� ����� ����� ��� ��������� ����

��� ��������� ��� ��� ���� ���� ��

������ ���� ���������� ��

������� ���� �� �����

���� ��� ������� �� ��

���������������������

��������� ���� ������

���� ����� ������� �� ��

������� ���� �� �� ��

�����������������������

�� ��������� ��� �� �����

�� ���� �������� �������

�� ���� �������� ���� ��

��� ������� ��� ����

�� ������ ���� �������

���������� ��� ����� ��

������������ ���� �� ���� �� ������

��������������������������������

�� �������� ���� �� ��� ����� ��� �������

����� ������ ������� �� ��� ����������

�� ������ ��� ������� ������ ��

���������� �� �������� ������ �����

�������������������������������

������������� ������ ��������������

��� ������ ����� �� ������ �� ��������

���� ����������������������� �������

������� ������������ ��������������

������� ������ ���������� �� ������

��������� �� ����� ������� ���� ������

������������������������������

��� ������ �������� �� ��������

����� ���� �������� ���� ���������

���������� ��� �������� ���� ���

����� ���� �� ��� ��� �������

������ ����������������� �������

�������� ����� �� ��� ���� �������

���������������������������������

������������������������������

������ ����������� ��� ����� �������

���������������������������������

������� ����������� ��� ���� ��� ����

���������������� ������ ���������

��������� �� �� ���� ����� ���� ����

�������������������������������

���� ���� ����������� ��� ����� �����

�������� ��� ��� ��������� �� �����

��� ���� ������ ������� �� � ������� ��

������ ����� �� �������� �������� ��

������������������������������������

����������������������������

���� ����� �������������� ��� ���������

���� ������� ���� ����� ��� �����

���������������������������������

��� ������������ �� ��� ���� �����

����� �������� ������ ����� �����

������ ���� ��� ����

������� �������� ��� ����

���������� �� �������

���� �������������������

���� ������ ����� ����

����� ��������� �����

������ ��� ������ ���

������ ��������� �����

������������� ���������

�������� �� ��������� ��

��� ����� �������� �����

������ ��� �������� ����

�������������

��� ���������� ��

����� ���������� �������� �� ����� ��

��� ���������� ����� ��� ����������

��������������������������������

��������������������������������

�� ��� ������ �� ��������� ��������

���� �� ����� �� ���������� �������

����� ����������������������� ���

��������������������������������

���� �� ���� �������� ��� ������ ��

�������������� �� �������� ��� ����

���������� ���������������� �� �����

����������������������������������

������ ���� ��� �� �� ������ ���������

������ ��� ������� ������� �� �������

��� ����������� �� � ������� ������ ��

���������������������������������

��� ������ ����� �� ����� ����� �������

��� ���������������������� ������

���������������������������������

��� ���� ��� ������� ���� ������� ��

���� �� ���������������

� ���� ���������

������������������������������������������������������������������

�����������������������������������������������������������

�����

��������

����� ���������� �����������

�������� ��������

����

���������

���������

����� �� ��������� �������������

���� ����������� ���� ����� ����

���� ��� ���� ������ �� ��� �������

��������������� �������������� ���

���� �������� ��� ���� �� ���� ���

����� ����� ������� ���� � ��������

�������� �� ������� ��� ���������

������������������������������

��� ��� ����� � �������� ������� ��

���������������������� ��� ��������

�� � ��� ��������� �� ��������

��������� ���� ��� ������� ���

������� �� ������ ������� �� �� � ����

���� ����������� ������ ������� ��

����� ���������������������������

����������� ���� ����� �� ����� �����

������� ��� ���� ��� ������� �� �����

����� ������

�������������������������������

� ������� �������� �� �������� ������

������ ������ �� ������� � �� ��� ����

��������� ��������������������������

���������� �� ������ ������� � �� ���

��������� ����� ��� �� ��������� �

���������� ����������� �����������

����������� ��� ��� ���������� ��

��� �������� �������� ��������� ����

������������������������������

��������� ����� �� ���������� ���

���� ���������� ������������ �������

���������� ���� �� ��� ������� �����

��� ����� ���������� ������� ��� �� ��

��� �� �������

������������������������������

���� � ���� ��� ������� ����� �� ���

���� ��������� ����� ���� �����

������� ���� �� ������� ����� ����

������� ���� ��� ���� ���� ��� ���

������ ��� ������������� �� ���������

���� �������� ��������� ��� �����

����������������������������������

��������� ���� �� ���� ����� ������

���� ���� ���� ���� �� ��� ���������

�������� ���� ��������� ��� ��������

����������������������� ��������

����������� ������ �� ������ ����

��������� ���� ������� ������� ����

�������������������������������

��� � ��������� �����

����� ������� �� ���������� ����

������ ��� ��������� �� ��� �������

������ �����������������������������

���� ���� ��������� ������ � ������ ���

��������� �� ����� �� �� ��� �������

����������������������������������

���� ��� �������� ������ �� ��� ����

����������� �� ���� �� ����������

����� ���� ��� ������ �� ������� ����

���� ��� ������� ���� �� ���� ��������

����� �� �������� ������ ������

��������� �� ������

���������������������

���� ��� �������� �����

��������� �� ��� �����

��� �� ����� ���� �����

�������� ������ ���������

���� �� ������ ����� ����

���� �������

��������������������

������� ���� �� ����� ��

���� ���� ����� �� ��� ����

��� ��������� �� � �����

���������������������

������� ��� ����� ��

���� ��� ���� �� �����

������� �� ����� ����

������ ����� �� ��������

���������� ��� �������

���� �������������� ����

�����������������������

���� ���� �� ��� �������

����� ��������� ����� ���� ��

��������� ������ ����� ����� ������

�������������������������������

�� � �������������

���������� ������ �������� ������

�� ����������� �� ������� ������������

�������� ������������������������

����� ����� ���� �������� ��� ����

��������� ������������������������

������ ������ ����� ������ ����

����� �� �������� ��� ������ ������� ��

�������� ����� ���� �� ������ ���

������� ���� ��� ������� ����� ��

������ ������ ���� ������ ������ ������

�� ������������� �� ��� ���� �� ��� ����

�������������������������������

���� ���� ���������� ������� ��������

�� �������� ������ ���� �� �� �������

��� �������� �������� ����� ���

�������� �� ��� �������� �������� ��

��� ���� ��� �� ��� ������ ���� ��

��������������������������������

������� � ����� ����������� ��� �����

��� ���������

��� ����� ����������

���� ���� ��� �������

������� ��� ���� ��� ����

������������������������

�����������������������

�����������������������

������ �������� ������

������������������ ���

���� ������� ���

���������� �� ����� ��

����������������� �� ������

��� ������ �� ���������

������� �� ������� ��

������������������������

��� ��� ���� ��� ����

���� ��������� ��������

�����������������������

�� �� � ���� ���� ������

����������������������

���������������

�������� ������ �����

�� ��������� �������� ������� ����� ��

������ ����� ��������� ��� �������

��� ����� �� ������� ���� ��������

����� �� ��� ����� ���� ��� �������

������������������������������� ��

�������� �������������

���� ������������������������

������� ��������������� ���������

��������������������� ��� ������

���� ������ ��

����������

������� �� ��� �������� �������

�������� ������ ��� �����������

������ ���� �� ����� �� ����������

��������������� ����������� ����

������������ ������� ����� �� ����

��������� ���� ��� ��� ����������

�������� ���� �� �������������� ����

����� �� ������� ��� �� ����������

� ������ ��������������� ������

������ �� ��������� �������� �� ���� ��

������������� ���������� ����

��������������������� ��� ���

�������� ��������� ����� ���������

��� ������ �������������� �� ���

��� ������������ ����� �����

������� ��������� ���������������

���� ��� ���������� ��������� ��� �����

������� ��� ��������� ��������

����������� ���� ����������� ���

����������� ��� ����� ���� �� ����

������� ���� �� ����������������

���������� ����������� ��� ������

��������� ���������� �� ����

���������� ����� ��� ��������� �����

����� �� ������� ��� ��� ���� ����

���� ��������������� ����

��������� �������� �������������

������������ ������

�� �������� ����

�������� ��� �������� ������� ��

�������� ��� ����� ������ ���������

������ ����� ��������

������������ ����� �� ������������

��������� ���� ����� � �����

��������� �� ��� ����������� ������

������������������������� ���

�������� ��� ���� ��� ��������

������� �� ��� �� ��� ��������

���������������� �� ��������� ���

���������� ������� � ����������

��������� ������� �������� ���

������������� ��� ���� �� ����� ��

�������������� �������� ��������

������� �������������� �����

������ �� ��� �������� �����������

�������� �� ��� �� � ������ ��

����������� �� ��� ���������������

�� �������� �����������

�� ���������� ��� ��� ���� ���

���� ���� ��������� ��������

������ �������� ��������� �� ��

� ���� ���� ������ ������

���������� �������� ��� ��������

���������

��� ������

��� ����� ����������

���� ���� ���

������� ������� ���

���� ���

���������������

��� ��������� �����

��� ������������ ���

���� ���� �� �����

������� � ������

�������� ������

������

������������ ���

���� ������

��������� �� ����

������� ��������� ���� ����

������� �������� ���� ����� ��������

��� ������

��������

��������� �� ���

�� ��� ���� �� ���

������ ��

���������� ����

������ �� ��������

������������������ ���������

���������������������

��� �� ������� ������������� ��� ����� ������

������� �� ���������� ������������ ������

������� ������ �� ������

�����������������

�� �������� ���� ������ ������� ����� �� ���� ����� ����� ��

������������� ���� ������ ���������

������������������ ��� ����� ���� �� ������� ��������� ����������

����������������������������������������������������������������

��������� �� ��������� ���� �� �������� ��� ���������������������������

�� �� �� ������ ����������� ������������� ������� ������������ �� �������

��� �� �� ������� ��� ������ ��� ��� ������������� �� ��� ��� ����� ���������

���������������������������������������������������������������������������

����������� �����������������������������������������������������������

�������������������������������������������������������������������������

���������� �� ������� ������� ��� ����������� ��������� ����������������� ���

�����������������������������������������������������������������������

���������������������������������������������������������������������

��� �� ������ ����� ������ ����� ��������� ����������� ������ �� ������������

������������������������������� �����������������������

�������������������������� ���������������� ����������������������

�������������������� �� ������������������ ������������������ �����������

�������������������������������������������������������������������������

�� ���������������� ������ ��������� ������ ����������������� ���� ��� �����������

������������������� ����������� �� ��� ���� ������������� ���� ��������������������

���������������������������� ���������������������� �� ���������������������

����������������������������������������������������������������������������

��� ���������������������� ��������� ���� ��� ���� �������������� ����� ������

������������������������������������������������������������������������������

���� ������������������� ������ ��������������������������� ����������������

���������� ��� �������� ����������������� ������ ����������� ������������ ��

�����������������������������������������������������������������������������

����������������������������������������������������������������������

���� ������� �������� ������������ ��������� ��� ��������������������������������

������������������� ������ ������������������������� ����������� �� ����� ����

��������������������������������������������������

��������������������������������������������������������������������������

����������������������������������������������������������������������

��� ���� ���������������� ���������� ���������������� ��������� �� ����������

�����������������������������������������������������������������������������

��� ��������� ���������������������������� ��� ������ ��������� ��� ����������

��������������������������������������������������������������������������

���������������� ������������ ��������� �������� ������������� ���� �� ��� ������� ��

������������������������������������������������������������������������

����������� ����������� ���� �����������������������������������������������

������� ����������� ��� �������� ��������������������������������� ���������

�������������������������������������������������������������������������������

�����������������������������������������������������������������������

������������������������������������������������������������������������

��������������������������������������������������������������������������

���������������� ��������������������� ������������������������ �����������

�����������������������������������������������������

�����������������������������������������������������������������

�������������������������������������������������������������

����������������������������������������������������������������

������������������������������������������������������������������

����������������������������������������������������������������������

���������������������������������������������������������������������

�����������������������������������������������������������������������

��������������������������������������������������������������������

�� ������� ��� ����� �� ������ ������������� �������������� ������������������

�������������������������� ��� ������� ������������ ������� ��������������

�����������������������������������������������������������

��������������� �������������� �����������������������������������������

��������������������������������������������������������������������������

�������������������������������������������������������������������������

���������������������������������������������������������������������������

������������������������������������������������������������������

����� �� ������� ������ ������������������������������ �������������������

������������������������������������������������������������������������������

������������������������������������������� ���������������������������

�������� ��� ��� ���������� ��� ���� �������� ���� ������������������� ����� ��

���������������� �������������������������������������������������������

������������������������������������

������ ��������� ���� ������ ������ �������� ����������

������� ��� ��������� �������� ������������������ ��� �����

������������������ ���� ������������������������� �������

�������������������������������������������������������������

��������������������������������������������������������������

�������� ��������������� �������������������������������������������������

������������ ���������� ��� ��� �������� ����� �������������� ������� ��� ������

�����������������������������������������������������������������������

������������������������������������������������������� �����������������

������������������������������������������������������������������������

������������� �������� ������� �������������� �������� ��� ��� ����� �� ���

����������������������������������� ��������������������������������������

������������� ��������� ��� �� �� ������ ������������������� �� ���������

������������ ������������ �� ���������� ���������� ������ �������������� ��������

���������������������������� ��������� ��������������� �� ��� ��������� ��

����� �������� �������� ������������������������������������������������

�����������������������������������������������������������������������

���������������������������������������������������������������� �����������

����������������������������������������������������������������������������

���������������������������������������������������������������������������

������������������������������������������������������������������������

�����������������������������������������������������������������������

����������� ��� ����� ���� ��������������� �������� ���� ������������ ������ ��

���������� �� �������������������� ��������� ��������� �� ������ �������

�����������������������������������������������������������������������

����������������������������������������������������������������������

����������������������������������������������������������������������������

�������� ��������������� ����� ���������������� �� ����� �� ���������� ���� �������

����������������������������������������������������������������

������������������������������������������������������������������

��� ��� ����������������������� ���������� ��� ����� �� ������ ����������� ����

������� ��������������� ��� ���� �� �������� �� ��������������������� ����������

����������������������������������������������������������������������

������ ������������������������������������������������ ����������������

������������������������������������������������������������������������

��������������������� ���� ����������������������������� ��������� ����������

���������������������������������������� ���������������������������

������ �� �� �� ��������������������������

������ ���� ��� ������� ������� ��� ��� ��������������� ������ ������� ��� ��� ��������� ��������������� ����� ������ ������� ��� ��� ������ ���� ��� ���������� ���������������������� ���� ���������� ��� ������������ ������������������ ������� ������ ���������� ���� ��������� ����������������������� �������������� ������� ������ ���������� ���� ������ ������������������ ���� �������������

�������� �� ��� ������ ������ ������� �������� ������� ����� ����� �������������� ������� �������� ������������ ������������� ��� ��������� ������ ����� ��� ������ � �������������� ������ ������� ��� ������� ������ ��������� ������������ �� ���������� ���������� �� ���������� ������� �� �� ������������ ������������ ���������� �� �������������� ��������� ��������

�������

Page 4: 8 ISSUES AND INSIGHTS MUMBAI | WEDNESDAY, 28 AUGUST …€¦ · Bharti Airtel say its strategy has been clear: To maintain revenue share at 30 per cent. If both Jio and Airtel stick

���������������� ��

������ ������� ��������

���� �������� ��� ������

���� ���� ��������� ����

������ ��� ��������� ��

������������������������������������

����� �������������� ����� ������������

�� ��� ��� ������ ����������������

�������������������������������������

������ �� ���������������������� �����

���� ���������

���������������������������������

����������������������������������

���� ��� ���� ����� ��� �� � �������

��������� �� ���������� ���� ��� ����

����������� ������� �� ����� ��� �����

�������� ���� ������� �������������

�������� ������� �� ������������ ���

������ � ��������� ���� �� ���������

�������� ������ �������� ��� ��������

��������������������� ��� ��� ���������

����������

����������������������������������

���� �� ��� ��������� ������ �� ������

���� ���������� �� ���� �� ���� ������

������������ ����� ���������� �����

������������ ��� ������������� ����

������� �� ����� ���� ������� ������ ���

�������������������������� �����������

����� �� ����������� ���������� �� �����

����� ��� ��������� �� ���������� �����

����� �������� �� �� ������� �����������

���� ������� ���������� �� ������ �����

���� ��� ����������� �� ������ ���

������������������� ���������������

���������������������������������

�� ����������� �� ����������� �����

������ ��������������������������� ���

�������� �� ����� ��� ����� ����������

����������

��� ��������� ��������� ������ �� ���

��������� �� ������ ��� ����� �� ������

������������������������� ������������

����� ������������������ ���� ��� �����

�� ������������ ����������� �� �� �����

������ ������ ��� ��� ������������ �����

���� ���� ������ ���� �������� �� ���

������ ���������� ���� ��������

������� �� ��� ���������� ������� ������

������� ��������� ��� ���������� ��

������� ��� ����� �� ���� ���������� ��

����� ���� ������������� ��� ����

������ �� �������� ��� ���� �� ��� ���

����������� ����������� ��������������

��� ������������� �������� ��� ������

�����

�����������������������������������

��� ����� �� ��� ����� �� ������ ����

����� ���� ������� �� ������� �� ����

������������������������������������

��� ��� ��������� �� ����������� ���

������������ ��� ��� ����� �� �� �����

���������� �� ���� �� �������� ������

������ �� ����� �� ��� ���������� �����

����������������������������������

�� ��� ���� ����������� ����� �� ��������

���� ������������ ���������� ��� �� ���

��������� ���������� �� ���� �������� �����

������

��� �� ��� ���� �� ������� ������� ��

���������������������������������

������� ���������������� ���� ���

������� ������������������������������

������������������������������������

�� ��� ���������� �� ��� �� ��� ��� ���

��� ������������������������� �����

������ ����� ������ ��� ������������ ����

���������������������������������

����������� ���������� �� ����� ������

��������� � �������� ���������� �����

��������� �������� �������� ����������

������������������� ������������������

��� ����� �� ����������� ��� �����������

������������������� ��������������

������� �� �������� ���������� ��������

��� ���������� ���������� �� ����� ���

������ ���� �� ������� �� ���������������

������������ ������ ���������������

�� ������������������������������

���� �������� ���� ������� �� ���������

����������������������������������

�� ��� ������ �������� ���������� �� ����

�������� �� �� ����� ��������� ����

�������� �� �����������������

������ �� ��� �� ��� ����� ����������

����� ������ ��������� ��� ����� ������

������������������������������ ������

� ���������� ����� �� ��� ������������

����� ����� ���� ���� ������� �� ���

���������������������������������������

����� �������� ����� ��� ���� ����� ���

������� ����� ������� �� ����������

����������������������������������

���� ��������������

���������������������������������

����������������� ������� ������ ���

��������� ��������������������������

��� �� ��� ������� ����� ������� ����

������� ���������� �� ��� ��������

�������� ���� ��� ���������������� ��

����������������������������������

�� ����� �� ������� ���������� �� ������

�������������������������������������

�������� �� �� ��� ������ � ��������� ����

����� ������� ���� � ���� ����� ���� ��

���� �� ���������� �������� �������� ��

�������������� ������� ���� �����������

������������������������������������

����������������������������

�������� ���������������� ���������

���� �� ����� ��� ��������� ������� ���

�����������������������������������

��������� ������� ���� ���� ���� � ���

������� ��� �������� �� ������� ���

���������������������������������������

�� �������� � ����� ���������� �����

����������������������������������

��� ������ �� ����������� ���� ��������

�������������� ���������� �������������

����� ��� ��� ������� �� ������� ���

������������ �����������������

�� ��� ���� �� ���������� ��������

����������������������������������

���� ������� ��������� ������� ������

��� ����������� ���������� ���� ��� ����

������������������������� ����� ������

�� ��� ���� ��� ����������� ��� ������

�� ��� ����������� ������� ��� �� ��

������ �� �� �� ������ ��������� ����

����� ������������������������������

������������� ������ �� �������

����������� ����� ��� �����������

��� ���������� �������� ��� ��������

������ ����� ���������� �������� ���

������������� ������� �� ����

��������� ����� ������������ ��

�������� ��� ������������������� �� ���

������� ���������� ���� �� ��� ��������

����� ������������������������������

��� ���� ��� ������ ��� �������� �� ���

�������� ��� �������� ���������

������� ���� ���������� ��� �� �������

��� �� ��� ���� ������� ����������� ���

��� �������� �� ��������������

��� ����� �� �� ��� ��� ��� ���������

�� ����������� ���� ���� ������� �� ����

���� ��� ����������� ��������� �������

�����������������������������������

�������� ��� ������� �� ������ �� ���

��������� ���������� ������� �� �����

������� �� ���� ������� �������� �����

������ �� ��������������

������� ���� ���� �� ����������

������ ������� �� � �������� �� ���

���������������������������������

���� �� ������� �������� ���������� �� ���

���������������������������������

��������

�������

����������������

������������������������

�������� ������ ��� ����

�����������

������� ���� �����

�������

���

����� ������ �������������� ���������� ��� ��������

�� ��� ����������������

�� ��� �������� ����� �������

������ ��� ���� ����������

���� ������� ��� ������ ��

����� ������������ �� ���

��� �� ������ ��

���������� �������

�� ����������� ���

������������������������

���� ��������� ��� ������ ��

��� �������� �� ������� ���

��������� ������������ �������

����� ��������� ������������� �������

������ ���������� ������ ������� ��

��� �������������� ��� � ���������

�������������� ����� �� �����������

��������� ����������� ������������� ��

���� �� ������������ ������������� ����

����������� �� ������� �����������

�������������������������� ��������

���� ��� ����������������� ����������

�������������� ���������� ��� ���������

���� ���������� �� �����������������

������ ���� ��� �����������������

������ ��� �����������������������

���� ������� ���� �� ���� ����������

���� ���� ��� ������� �� �� �� ���� ����

������� ������ �� ���� �� ������������

������� ��� �������������� ��� ��� ����

������� ����������� ���������� ������ ��

�� ���� ���������� � ���� �������� ��

����� �� ������ ����� ��� ��� ������

���������� ��� �������� ���� ���

������� � ���������� ������� ��� ����

������� ����������� ������������� ���

������������ ������ �� �������������

������� ��� ������ �� ��� ���������

������������ �������������� �����

�� ������ ����������

����������������������� ���� ���

���������� �������������� �� ��� ���

������ �� ������� �� ������� � ������

�� ��������������� ������������������

�������������������������� ����������

��� �������������� �� ��������� �

������ �������� ��� ������������ �� �

��������������������������������

���� ��������������

���� ��������� ������ �� ���

�������� ������������ �� ��� �������

����� ��� ������������ ��� ����������

����� ��� �� ���������� �� ��� ��� ��

������������ ��� ������ �������� ��� ����

���� ���������� ���� �� ��� ���� �� ���

�������� �� ���������� �������� ���� ��

�������� ����� �� ������� �� ��� ��������

����������������������������������

�� ������� �������� ��� ��������� ���

���� ����������� ���� �����������

����������������������������� �����

����������������� ������������ ������

������ �� ��� �� ������ ���� ���

���������� ���� ���������� �� ������

�������� ���������������������������

���� ���������������� �� ��� ������

������ �� ��� ����� ���� ��� �������

���������� ������� ��� ����� ������ ����

��� ����������� ������������������

���� ��� ��������� ���� �� ��� �������

���������� ����� ������ ���� �� ��

����������� �� ��� �����������

��� ��� �� ������� � �������� ����

��� ����� �� ���� ��� �� ��������� ��

������ �� �� ������� ���

��� ����������� ��������

���������� ���� �����

������ �� ��� ��� ������

��������� ������������ ��

��������� �������� ��

������������ �� � �������

��� ����� ���� �� ����

����������������������

���� �� ����� �������

������

��������������������

�� ����� ��������� ��

������� ������� ����� ���

����������� ��� ��� ����

������������ ���� �� �

��������� �������� �� ���

������������� �� ��� ����������

��� ����������� ��� ����������

������� ��� ��� �� ������ �� ����� ��

�������� �� ������������� ��� ��� ����

�������� �� ��� ����� ��� �� ������

����� �� ��� ������������ ���� ����

���� ������� ��� �� ��� ��������

����������� �� ����������� �����������

���� ���� ��������� �� ���������� �����

������ �� �������� ����������� �����

������� �� ������� ��� ����� �� ���

�������� ������

������ �������������� ������� ��

������������ �� ���������� ��� ����

���������������������� �� ��������

�� ������ �� ������� �������� �� ������

������������ �� ���������������������

��� ������� � ���������� ��������� ��

��� ������ ������� �� �������������������

���� �� ���������� ���������� �����

���� ����������� ���� ���� � ������ ��

������ ����� ���� ��� ������

��� �������������� �� ������ ���

������������������� ��������� ������

������� ���������������������������

�� ������� ����������� ������� ��������

��� �������� �������� ��� ���������

���������������������������������

�� ���������������� ������ �� ���� ����

�����������������������������������

������������������������������ ���

������� ���� � ������� ��������� ������

������ ��� ���������� ������ �� �������

���������

��� ��������������� ���� ���

�����������������������������������

������� �������� �� ��� �� � �������

������� ����������� �� ����� �� �����

����������� �� �� ����� ����� ������� �

����������� ��������� ��� �� ����������

�� ��������� �� ����� ��������� �����

������������ ���� �� ������ ������ ��

�����������������������������������

������������ �� ��� ��������

��� �������������� �� ���������

����� �� ��� ���������������� ���������

���� ��������� �� � ���� �������� ���

����� ����� �� ��� ����� ���������

����� �� �� � ������������� ��������

��� ������ ������ �����

������������� �� �� ������

���� �� ��� ������� �� ����

��������������������

����� ���� �� �� � ���

����� ����������� �� ���

���������������������

������ ��� ��� ������ ��

������� ������ �����

�������� ��� ����������

�����������������������

������������������������

������� ���� ��� ���� ���

����� ������� ����������

�� ������ ������ ����� ��

����������� �������� ����

����������� ��� �������

��� ��������������������� ��������

����� ��� ����������� ������ �� ����

����� �� �� ����������� �����������

��������������������������������������

����� �� ���� ���������� ������ �� ��

������������������������ �� ������

����������� ������������������ ��

������������ �� ����������������������

�� ��� ���� ��� ��������������� �� ����

���� �� ���� ��� ���� ������� ������

��������������� ����������������

����������������� ������ ���������

����������������������������������

���� ��� ������ ����������� ��� ����

�����������������������������������

������������ �������� ������������� ����

�������������� ������ �������������

�� �������� ������������������ �������

���� ��� ����� �� ����������� �� �����

��������� ������������������������

���������� �� ��� �����������

���������

��� ���

����� ��� ����������� ��������� ������ �� �

������������� ���� � ��� ������ ������

����������������� �� �� ��������� ��

��� ������� �� ���������������������������� ����

�� �� � ��� ����� ����������� �� ��� ������

����� ������ ��������� ��� ��� ������ ��

������� ������ �����������

������������� �����������

���������

�����

�������� ������� ���� � �������������

��������������������� �� ����������� ���

��������

�����������

���������� �� �����

����� ������� ��

�� ��

��������������

�� ���� ���������

������ �� ��� ��

���� ��� ������

����������� ���

���� ��� ����

���������������

�����������

������ �������������� ������ �� �����

�������� ��������� ������������� �� ����� ��������

��������������� ������� ��������� �� ���� �� ������

���������� ����������������������������������� ���

������������������������������������������������

������������������������������������������������

��������� ������������ ���������������� ���������������

���� ������������������������������������������������������

���������� ��������� ����������� ��� ����������� ������ �� �������

������� ������������������ ��� �� ����������� �����������������

������������ ������� �� ����� ��������������� �� ��� ������� ����

���������������������������������������������������������������

���� �� ������������� ������������� ������������ �� ���������������

�����������������������������������������������������������

��������� ���� �� ��� ����� ������� �� ���� ���� �� �������� ������

�������� ������ ������������������������������������������

������������������������������������������������������������

��������������������������������������������������������

����������������������������������������������������������

�������������������������������������������������������

��� ��� �������������������� ���� ������� �� ���� ����� �����

������������������������������������������������������

�������������������������������������������������

�� � ���������������� �������� ����� ���������������������

������ �� �� ����� ����� ����� �������������������������������

������������������������������������ ��������������������

��������������� �������� ������������������������������������

�����������������������������������������������������������

������� ��� ������������� ��������������������������� ������

���������������������������������������������������������

�������������������������������������������������������

������������������������������������������������������������

���������������������������������������������������������������

��������������������������������������������������������

������������������������������������������������������������

������������������������������������������������������������

������� ���� ������� ������� ����� ��� ������ ��������������

����������� ���������� ��� ������ ����������� ��������� �� ��

����������������������������������������������������������

������������������������ �������������������������������������

����������� ���������� �������� �������������� ��������������

��� �������� ���� ��� ������� ������������ ��� ������� �� �������

�������������������������������������������������������������

��� ������������� �� �������������� ���������������������

�������������������������������������������������������������

�� ������� �� ������� ������������� �� ����� ����� ������� ���

����������������������������������������������������������

��������������������������������������������������������

��������������������������������� ���� �� ���������������� ���

������������������������������������������������������������

����������������������� ����������� �������������� ��������

�����������������������������������������������������������

�����������������������������������������������������������

�������������������������� ���� ������������������� �������

���������������������������������������������������������

�������������������������������������������������������������

�������� ����� ������������������������� �� �� ��� ��� ���������

����������������������������������������������������������

����������������������������������������������������������������

���������������������������������������������������������

����������������������������������������������������������

������ �����������������������������������������������

���������������������������������������������������������������

�����������������������������������������������������������

������������������������������������������������������������

�������������������������������������

��� ����� ������ ��� �����������������������������������

�������������������������������������������������������������

������������������������������������������������������������

���������������������������������������������������������

������������������������������������������������������������

���������������������������������������������������������

�����������������������������������������������������������

������� ����������� ������� �� ����������� �������� ��������������

������������������������������������������������������

���������������������������������������������������������

������������������ ������� ��������������������������������

������ ���� ��������� ���������� �������� ��������� �� ������ ���

��������������������� ������ ������ ���������������������������

��������������������������������������������������������

�����������������������������������������������

������������ ���

�������� ����

������������������ �������� ��� ��

��� ���� �� ��� ������� ���

Page 5: 8 ISSUES AND INSIGHTS MUMBAI | WEDNESDAY, 28 AUGUST …€¦ · Bharti Airtel say its strategy has been clear: To maintain revenue share at 30 per cent. If both Jio and Airtel stick

�����������������������������

��������� ������ ������� ���������������������������������������������������������������������

��� ������� ���������� ����������������������������������������������������������������� ��� � ������ ������� ������� ������������������������������������������������������������������������� ������������ ������� ����� ����� ���������� ��� ��������� �������������������� �� ���� ���� � ���� ������� �� ���������������������������������������������� �� ������ �� �� ��� ���� ������������������ ��� ��� ��� �������� ��� �������������� ��� ���������� ��������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������� ��� ����������������

����������������������������������������������������������������������������������������

����������������������������������������������������������������������������������� ����������� ������������������ ���������������� �� ��������� ������� ��� ���������� �� �������������� ������� ����������������������������������������������

��������� ��� ��� ����� �������� ��������������������������������������������������������������������������������� �������� ������� ���������� ������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ���������������� ��������������������������������������

������������������������������������������

�������������������������������������� ����������������������������� ��������� ��� ��� ����� ���� ��� ���� ������ ������� ��� ���������� ��� ������ ������������� ������ ��� ����������������� ��������� �� ������� ������� ���� ���� ������������������������������������������������������������������������������������������ ����� ��������� ������� ��������������������������������������������������������������������������������������������� ������� ������� ��� �� ������� ����������������������������������������������� ���������� ��� ������ ��� � ��������������� ��� ����� ��������� �������� ���������� ���������� ��������� ���������� �������������������������������������������������������������������� �������� �������� ��������� ���������� �� ���������� ������������������������������������������������� ���� ������� ��� ���� �� ��� ������������������������������������������������������ ��� ������ ���������� ��� ���������������������������������������������������

�����������������������������������������������������������������

����� ������������������������� ������������� �������� �� ����� ���� ������� ����������������������������������������������������� ��� ����� ����������������� �� ������������������������������������������������ ���� ��� ������� �������� ������ ������� ����������� �� ���������� ������� �������� ����� �� ��������� ����������� ������������������������������������������������������������������������������������������ ������� ������� ����� ������������������������������������������������������� �� ����� ����������� ��� ��� �������

����������� ��� ���� ����� ��������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

�������� ����������� �������� ����������� �� �������������� �� ������ ������� ���������������������������������������������������� �� ��� ���������� ��� ���������������� ���� ������������ ��� ������������������ ������������������������������������� ������ ����� �������� ����������� ������������������������������������������������ ��������������������������

��������������������������������������������������������������

����������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������� �������������������� ������ ������������� �� �����������������������������������������������

������������������������������������������ �� ������������������ ��� ��������� �������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������� ������������������������������������������������������������������������������������������� ����� ��� �������������� ����� ��� ��� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

�������������������������������������������������������������������

������ ��� ������� �������� ��������������� ���� �� �������� ����������������������������������������������� ����������������������������������������������� ��� ��������� ������������������� �� ���������� ��������������� �� ����

�������������������

�����������������������������������������������������

��������������������������������������� ������������� ������� ���������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������ ����������������������������������������������������������������������������������

������������������������������������������

��������� �������� �� ����������� �� ������������������������������������������������������ �� ���������� ��������� ������� ��� �������� �������� ����� ��������������� ������������ ����������� ������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������ �� ���������� ������������������������������������������������������������������������������������������������ ��� ����� ������ �� �� ������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

�������������������������������������������������

���� ��� ���� ����������� �� ��������������������������������������������������� ��������������������������� ��������� �� ���������� ������ ����������� �������� �� ����������� ��������� ��� ���������������������������� ���� �� ���� �� �������������� ������ �� ����������� ���� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������� �������� ������� ������������� ����������� ��� �� ����������� ��� ������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

����������������������������������������������������

������������������������ �������������������������� �������� �� ������ ���������������������� �� ������ ����� ������������� �������� ��� ���� �� ����� ��������������������������������������������������� ����� ����� �� � ��������� ��������������������������������������������������������� ��� ����������� �� � ������� ���������� � ������ �������� ����� �������������� ���������� ��� ����� ������� ��� ������������ ��������� ���������

���������������������������������������������������������������������

�� ���������� ������ ��� �������� �������������������������������������������������� ����� ���� ��� � ������������������������������������������������������ ������ ����� ������ ������������ ������� ����� ������ ������������� ������� ������� �� ����� ���� ���������� ��� ���� ������������������������������������������������������ ��������� ��� ����� �������������� ��� ��������� � ������� ����� ��� ������������������������������������������������������ ��������������� ���������������������������������� ��������������������������������������������������������� �������� ��������� ����� ����� ��� ������������������������������������

�����������������������

��� ���������� ����

��� ������� �� ����� ������������� ���������� �� ������ ��� ������������������������������������������������������������ ��������������������� �� ��� ��� ������ �� ������������������ ������������������ ���� ������ ������� �������� ���������� ������������������������������������������������������ ����� �� �����������

��� ���������� �� ��������� ����������� �� ����������������������������������� ����� �������� ��� ���� �������� �� ��� �������� �������� ������ ������� ���������� ����� ����� ���������� �� ��� �������� ������������ �� ������� ������� ������� ���������� ������ ��� ������� ������� ������� ������ �������� ������� ����� ������

������� ������� �� ������ ����������������� �������� ������ ����������������� ����� ������� ���� ������

�� �������� ���������� �� ��������������������� �������������� ������������ �� ��� �������� ������� ������ ����������� ��� ������ �� ������ ����� ���������������

�������������� �� ���������������������������� �� ��������� ���� � ������ �� ������ ����� ������ ������� ����������� ��������� ��� ������������ ������������������ �������

�������� �������� ������� ������� ����������� ��������������� ������� ������������������������� ������ ����� ���������� �������� ������� � ��������� ����������� ����� �� ���������� ������������

������������������������ ���� ������� ������������������������������ �����������������

�������������

����������������������������������� ����� ���� ������ ���� ���� ������������� ��� ������������� ����� ������������� ��� ����� ������������ ������������������������������������������������������������������������������� ������� ����������� ������ ��� ������������ ���������������

����� ������ ��� �� ���� ������������ ��� �� ������ ����� ��������������������������������������������������������������������������������������������

���� ����������� ������������ ���������� ����� ���������������� ������������������������������������������������������������������������������� � ��������� ����������� ��� �������� ���� ����� ������ ��� �� ������������� �� ���� ����� � �������� �������������������������������������������������������������

����� ��� ��� ��� ��������� ���������� ��������� ����� ���� �� �� ��������� ����� �������� ����� ������ ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

������ ������� ���� �������������������������������������������������������� ����������������� �� ���������� �� ������� ��������� �������������������� ������ �� ������� ��������������������������������������������� �������� ��������� ��������� ��������������������� ��������������������������� ������ �� ��� ������� �� ��������������������������������������������� ������ ������� ������ ��� ����������������������������������

����� ����� �� �������� ����� ����� �������� ����� ��������� ���� �������������� ������� �� ����� ���� ���� ����������������������������������������������� ��������������������������� ������������������������������������ �������� ���� ��������� ������������������������������������������������ ������� ������������ �����

����� ������ ������� ��������� ����������� ��������� ��������������������� ���������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��� ���������� ������� ��� ������������ ���� � ������� ��������� ������������������������� ����� �� �������������� ����� ��� �������� ���� ���������������������������������������������� ��� ������� ��������� ��� �������������������������������������������

��� ������� �������� ���������� ��������������������������������������� ����� ��������� ������������ ������������� �� �������������� ��� ����������������������� ��� ������������

�������������

��������������������������� ��������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����� �������� ���� ��� ��������� �������� ���������� � ����� ������ ���� � ��������������������������������������������� ���������� ��������������

�������������������������������������� ������ �������������������� �� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������� �� ������

��� ������ �������������� ������ ����������������������������������������� ����� ���� ���� ��� ���� �� ��� ���������� �� ������������������� ������ ������

��������������� �������������� ����� �������� �� ���������������

������������������� �� ����� ���� ����������� ������� ������������ ���������������������������������������������������� ������������������������

�� ������������ ��������������� ������������������������������������������������� ��������������� ���� ��������������������������� ������������������������ �� ��� ������ ������ �������� � ��������������� ������������� �����������

��� ������ �������������� ������� ����������� �� ������� ��������������������������������������������������������� ������� ���� ������� ���� ������������������� ��� ��� ������ �� ���������������� ���� �� ������ ����� ������������������������

���� �� ���� �� ������ ��������� ���� ��� ����� �������� �� ������

�������� ��������� ��� ���� �� ������� ���������������������������������������������� ��� �� ����� ���������� ���� �� ���������� ��������� �������� �� �������� �������� ������ ���������� �������������������� ������

������� �������� �������� ����� ���������� ��� ����� ������ ����������� ������������������������������������������������� ���� ������ ����������� ���������� �� ����������� �� ������ ��� �����������������������������������������

������������������������������������������������������������

��� ������ ���� �� � ������� ������ ����������� ������ ��������� ������� �� �������������������������������������������������������

������� �� ���������������������������������������������

���������������������������������������������� �� ������ ������ ������� ����������������� ����� ����� ����� ��������� ������������������������������������������������ �� �������������

������������ ���� ���������������� �������� �� � ������������ ���������� ������ � �������������� ���������������������� �� ���� ����������� ��� �������������������������������������������� ��� ������� ������ �� � �������������� ����������� ���������������������� ����� ��� ���� ���� ��������� ��� �������������������������������������������� ���� ������ ������ �� ����������������������������

������ ���������� ������ �� �������������������������������������������������� ��� ����� ����� �� ���� ���� ��� ����

������ ���� ����� �� ������� ������ ����������������������������������������� ������� ���������� ��� ������ ��� ������� �� �� ������ ������������� ��� ����� ���������������� ������������������� �����

��� ���� ������� �� ������� ����� ����� ������� �� ����� ���

������� ����������������� ��������������������������������������������������� ����� ��� ���� ���������� ���������� ������ �� ��������� ����������������������� ������ ����� �� ������

�� �� ������ ������ ���� ��� ������������������������������������������������������������������������������������������ ����� ��� ���� ��� ����� ��� �������������������� �����������

����� ��� ������������ ������� ���������� ���������� ��� ������������� ������������������������������������������ ������� �� ������ ���� ����� ������ ���������� ������ �� ���������� ��� ����������������������������������������������������������������������������� ���������� ��� ������������������������ ������������������ �� ����� ������ ��������� ��� ���������� ��� �� ����� ���

����� ���������� ���������� �� ���������� ���������������������������

������ ��������� ��������������������� ���� ���� ������ �� ���

����� ����� ������ �������� ���� �������������� �� ���� ������������������������� ��� ������

�� ��� ���������� �� ��� ��������������������������������������������������������� ������ ����� �� �������� ��������� �������������������� ������� ���������� ���� ����� ��� ����� ����� �� �������� ������� ������������� ��������������������������������������������������������������� �����������

�� ��� ������ ������� ����� ������ ���������������� �� �������� ����� ����������� ��� ����� ���� ��� ��� ������ ���������������� ����� ���� �� �������������������� ��������� ���������������� ����������� ������������ ������������ �������������� ����� ������ ���������� �� ������� ���� ����� ���������� ��� �� ����� �������� ������ ��������� ���� �������������������������������������������������������������������������������������������

����������������������������������������� ����� ���� ���������������� ����������������������������������������������� ���������� ���� ���� ��� ������� �������������������� ���� �� ��������� �� ����������� �� ��������������� �� ����������������������������������������������

���� ��� �� �������� �����������������������������������

�� ��� ���� ����������� �� ��� ���� ���������� ����������� ��� ������ �������������������� ������ ��������������������� ���������������� ����������� ����������������������������������������������������������� �������� ���������

��� �� ��������� � ������� �� ���� �������������������������������������������������������� ���� �������������

���������������������������������������� �� �������� ��� ������������������������������������������������������� ���� ����� ������������ ��� �������������� �����������

����������������������������������� ����� ����� ���� ��������� �������� ��������������������������������������������������������

��� ��������� �� ����� ���� ��������� ������������������

����������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������� �����

��� ������ �� ���������� �� ��� ����������� ���� ��������������� �������

������������������������������� ����� ��� ��������� �� ������� �� ������������ ��������� ���� �������� �������������� ����������� �� ���������������������������� ���������

����������������������������������������

�� ����������������������������������������������������������������������� ������������� ������������������������������������������������ ���� ��� ��� ���� �� ���������

�������������������������

������ ��������� ���� �� �������������������� ������������������������������������ ������������ ��� ������ �� �������������� ������� �� ����������������������������������������� ������� ����������� ����� ���������������������������� ������ �� ��������������� ������������������ ���������� �������������� �� �� ������������� ������������� �������������� ����������� ������������������������� ������ ����������

� ������������������������

��� ������������������������ ������������������ ������ ����������� ����������������� ����������������������� ���������������������������� �������������������������������������������������

�����������������������������

������������������������������������������������������������ �������� ������ �������� ������������������������������ ���������������������������� ������������������� �� ������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������

����������������������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ������������������������������������������

Page 6: 8 ISSUES AND INSIGHTS MUMBAI | WEDNESDAY, 28 AUGUST …€¦ · Bharti Airtel say its strategy has been clear: To maintain revenue share at 30 per cent. If both Jio and Airtel stick

�����������������������

��� �������� �������������������� ���� ������� ������ ������ �������������������������������������������������������������

�������������������������������������������������������������������� �� ��� ����� ����� ��������� ��� �������� �� ���� ���� ����� �� ������������� ���� ������ ���� ������ ������ �������� ��� �� ��� �������� �������� ��� ��������������� ��� ������� ������� ���� �� �� ����� ��� ����� ��

��������������������������������������������� ���������������������������������� �������������������������� ������������������������������ �������� ���������������� ���������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������

��� � ������ ���������� ����������� ������� ������������������ ��������������������� ����� �� �� ��� ���� ���������������� ��������� �� �� ������ ����� ��� ��� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������� ���� ��������������� ������ ������ ��� ������ ���������� �� ������������������������ �������������������� ��������������������������������������������������� �� � ������� �� ������� ����������� ������ �� �� ����������� �� �������� �� ������������ ��� ��������������� � ���� �� ����������� ���������������� ����� ���������������������������������������������������������� �� �������������������� ����� ��� ���� �� ��� ��� ������ ������ ��� �� �� ��������� ��� �� ���� �������������� ��������� ����������� ���������� �� ����������� �������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������� ��� ���� ��������� �� ����� ��������� ��� ������ ����� �������� �������� ������������������ ��� ���������� ������ ������������ ������ ����� ����� �� �������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������

����������������� ������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������� ���� �� ������������� ��� ��� ������ ������� �������� ����� �� ��� ����������� �������� ���� �������� ���� ��������� ����� ���������� ���� �� ��� ������ �� ������������������������������������������������������������������������������� ����������� �� �� ��� ��������������� ������ ���� ������� ������ ���� ��������������� ���������������������������������������������������������������������������������� ����������������� ���������� ������ �����

���� �� ���������� ���������� ������������������������������ ��������

������������������������

���������������������������� �� �������������������������������� ����������������������������������������������������������������������������� �� ��� ����������� ���� ������� �������� ������������ �������� ����������������� �� ����� �������� ������ ��� �������� ������ ������ ����� �� ���

������������������� ����������� �������� �������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������� �� ��� ��������� �� ������ ��� ���� ���� � ���� ����� ������ ��� �������� ����� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

��������������������� ������������������������������������������������������� ����������� ����������� ���� ����� ���� �� ��� ������� ������������� ���� ������������������������ �������������������������������������������������������� ������������ �������� ������������������� ��� ������� ��� ������� ������� �������������� ��������� �� � ����� ��������� �� ���� �� ��� ����������� �� ��� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������ ��� ����������� �������������������� �������� � ������ ������� ���������� �� ���������� ������� �������� ��

����� ���� ����� ��� ������� ��������� ����������������� ������� ������ ���� ����������������������������������������������������������������������������������������� ��� ��������� ���������� ��� ���� ������� ����������� ������������� ������ ������� ���� ��� ����� ���������� ���� ����������������� ������ ��������� �������������� ������������ ��������������� ����� ��������� ���������������������������������� ��������� ������ ��� ���������� ������������ �� ��� ����������� �� ��� ��� ��������� �� ��� ��������� ������������� ���������� ������� ������ �� �� ��� ���� ���������������������������������������������������������������������������������������� �������������������� ������ ��� ���� ������ ����� �� �� �� ������ ����� �������������� ������� ������ �� �������� ��������� �� ���� ����� ��� ������ ����� ���������������� ���������������������

������ �������������������������������������������� ������

������� ���������� �������������� ������ �� ����������������

������������������������������������������������������������������������������������� �� ����������� ��������������������������� ������ �������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������

�� �������� ������ ��� ����������� � ��� ����� �� ������������� �� ��� ������������������ ���������� �� ���������� ����� ��� ����������������� ������� ����������������������������������������������������������������������������� ������������ �� ������������ �� ����������������� ����������������������������� ��������������������������������������������������������������

�������� �� ���� ���� ����� ��� ���������� ������� ������ ��� ������� �� �������� �� ��������� �������� ����������� ����� ���� ������� ���������� ���������������� �������������� �� ��� ������ ���������� �������� �������� ����� ���� �������� ������������ ���������������������������������������������������������������������������������� �������� ������ ����� �� ��� ���������� ������ ���� ������ ����� �� ������������� ������� ������� �������� �������������������� ����������� ���� ������� ����������������� �� ��� ��� �� ��������� ��� ������������

����� ��� ��������� �� ���� ��� ����������� ��������� ���� ���������� ���������� ������������������������������������������������������������������������������� ��� ����� ������ ��� �� ������� ���� ������� ������ ���� ��� ����� �������� �������� ���������� ������� �� ��������� ����������� ������� ������� � ����������� ��� �������� �������������� �������� ��� ������� ����������������

���������������� �������������� �����

�������������

�������������������������������������������������������� �� �� ��������������������������

��� ����������� ����������������������������� ������������������������ ���������������� ���� �� �������

������� ������� ��������������� ������ �� ��������� ����� �������� �� ���� ������������������������������������������������������������������������������������ �������� ������� ��� ���������� �� ������������������������������� �� �� ����������������������������������������� ��� ������������

�� ��� ����������� ����������� �������������� ����� �������� ��� ����� �� ��� ���������������������������������������������������������������� ������������������������ ��� ������������ ���������� ������� ����� �� ���� ��� �������� ������� ��� �������� ����� � ������������ �� �������������������������������������������������� ����������� ��������� ����� ��������������������������������������������������������������������������������������� ������������ ����� ���� �� ���� ������������������������������������������������� ������� �� �������� ����� ��������������������������������������������� ������� ������������ �� ���������� �������� ������������ � ������ �� �������������������������������������������������������������� ������������������������� ����� ����� �� ����� �� ��� ����� ��

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��� �������� ������� �������� �� ����������������������������������������������������� ���� ���� ��� ����� ����������������������������������������������������������� ��������������������������������

���������� ������ �� ��� ������ �� ��������� �������� �������� ���� ����� ����������������������������������������������� ��������� �� ���� ���������� ������������������������������������������������������������������������������������������������� ������� ���������������������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������� ����������� ��������������� ��� ���� �������� �� ����� �� ����������� ��� ���������� ���� ��� ���� ���

������ �� ���� ����������� �����������

�������������������������������������������������������������������������������� ����� ����������� ��� ������ ���������� ����� ����������� �� ������ ��������� ������ �������� ��� ���� ������������������ ��������� �������� ������� ������������� ����������������������������������������������������������

�� ������ ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���� ����� ���������� ������� ������� �� ��������� �� �� ����� ��� �� ������������������������������������������������������������������������������������������� �� ���������� ��������� ������� ��������������������������������������������

��������������������������������������������� ���������������� ���������� ������ ����� ����� ������ ��� ��� ����������������������������������������������������������������������������������� ������� ������������ ���������� �� ��������������������������������������������������������� ������������������������� ������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������ ������ ��� ���� ����� �� �������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������������� ����� �� ��� ���������������� ����������������� ������������ ������������ ���������� �� ��� ��������� ���� ����������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������ ����� ������ ������� � �������

����� �������� ������� ������� ��������������������������������������������������������� �� �������� ����� ������� �� ������������ ���������� �������� ��� ���� ���������� ��� ����� �� �� ��������� �� ������ ������ ����� �� ��� ��������� �� ��� ���� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ �� � ������ ������ �������� �������������� �� ��� �������� ���� ���������������� ����� ������ ���� �� ����� ������������������������������������������������������������������������������������

������������������������������������������� ���� �� ����� ����� �� ���� ��� ���� �������������������������� ��������������������������������� ������������������������������������������������������������������� �� ������� ������ � ������������������� ������������������� ����� ������������� ������� ��

���� ����� �� ������ �� ���� �������� ���������� �� ��������� ������� ���� �� ����������� ������� ���� ����������� ��� ����������������������������������������������������������������������������������� ����� �� ������ �� ������ ���������������� �������������� �� ������������������������������������������������������������������������������������ ��� ���� ���� ��������� �� ����� �������� �������� �� ���� ���� ������ ��� ������������������������������������������������������������������������ ������������������������������������������������ ������������ �������� �������� �� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ��� ���� ��������� �� ��� ������ ������������������������������������������������������������������������������������ �������������������� ��� ������������ �� ��� ���������

���������������������������������������������� ����� ��� ��� �������� �������� ������� �������� �������� ������������������������ ���� ��� ����������������� ��������� �� ��� �������������� ��� ����������� ����� �� ���� �� ��� ����� ��������� �������������������������������������������������� �� ��� �� ��� ��� ��������� �� ����������� ����� �� ��� ����� ������� �� ������������������������� ��������������������������������������������������������� ��������� ������ ��� �������� ����������� �������� ������� �� ����������������������������������������������������������� ���� ���������������������� ���������� ��� ������ �� ��� ����

����������������������������������������������������������������������������������� ����������� �� ����� �������� ���� ��������

���������������������������� �� ���������������

��������������������������������������� �� ����������������� ��������� ����� ���� �� ��� ���������� ��� ��������������������������������������������������������������� ������� ������� �� ��������������������������������������� �������������������������������������������������� ������ �������������������� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

���� ��� ��������� �������� ��� ��� ���������������� �� ��������� ���������������������������������������������������������������������������������������������� ����� ��� ���������� ������� �� ������������������������������������������������������������������� ����������� ����������������������������������������������������������������������������������������� ���������� �� ��������� �� ������ ������������ ���� � ������� ��� �� ��� ��������������� ��� ���������� ������� �� ���� �������� � ������� �� ��������� �� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������� �� ��� ������� ������

��������������������������������������������������������������������������������

������������������������������������������������������ �� ��� �������������� ��������� ���� �� �� ��� ����� ������� ��� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������ ���������� �� ����� ���� �� ���������� ���������� �� ���������� ������������� ����������������� ������������������������ �������������������������� ����� ��� ������������������� ���

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������ �� ����� ��� ��������������������� ������� ���� ������� ��� �������� �� �������� ������������������������������������������ �������������� �� � ����� ���� ���

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������ ����� �������������

��� ��� � ���������� ������ ��� ��� ���� ���������������������������������������������������������������������������������� ���� ������ ��� ��� ��� ������ �����

���� ����� ������ ���� ������ ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

�������������������������������������������������������������������������������������� ������ ������������������� ����������������������������������������������������������

������������������������������������������ �������� ������������ ���� �� ���������������������� �� � �������� �������� ����������������� ������ �������� ����� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������� ������ ��� �������������������������������������������������������� �� �������� �� ��� ���������� ������������������������������� �����������������������������������������������������

���������� ���������� �������� �� ���������������������������������� ��������� ������������ ���������� ����������� ����������������� ������ �� ������ �������������� ��� �������������������

��������� �� �������������������������������������������������������������

����������������

������ ����� ��������� ������� ������� ���� � ���� ������������� �� � �������������������� ��� ��������� ���������� �� �� ������ ����� ����������� ��� ��� ���������������� �� ��� �� ���� ������� ���� ����� ��� ����� �� ������������� �� ��� ���� ������� � ������� ������������ ���������� �� ��� ��������� ���������� ��� ��� ��������� �� ���� ��� ������� ���� ������������ ��������� �� ����� ������������ �� ������������� �������� ����� ����� ����� �� ��� ��������������� ��� ��� ����������������� ���� �� ������������ ����� �������������� �� ���� ��� ��������� �� ��� ��� ���������������� ��� ����� �������������� ��� ������� ��������������� ���� ��������������� ���� �� ��������� ����� ���� ���� �������� ������� ��� ������������ ������������ ������� �������� ������ ��� ���� �� ������������� �� ��������������

������ �������������� �� ������ ���� ��� ������������� ������ ����� ������ ������� � ������ ����� ����������� ��� ���� �������������������� ������������������ ��������� ������������ �������� ���������������� �� ��� ������������� ���� ���� ������ �������� ��������������������������

������� ��

������� ������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �

� �

���������������������������������������� �������������������� ���������� ��� ��������

���� �� ���� ������� ������������ ���������� ���� �������������������������������

������ ������������������������������������� ��� ���������� �������� �� ��� ����� �� ��� ������������������������������������������� ���� �� ��� ������������� �������� ���������������������������������������������� ��� ������� �� ���� ������� ��� ������������������������������������������������� ����� ��� ��� ��������� ������� ������� ������������������������������������������������ ������ ������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �� �������� ��������� ������������

��������������������������������� ������� ������������������������������������������������ ������� ��� ������ ��� ��� ��������� ���������������������������������������������������������� ���������������������� ��� ���� ����� ������������ ��� �� ���������������������������������������������������� �� � ������� �� ��� �������������������������������������������������������������������������������������������� �������� �� ��� ������� ���� ������ ���������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������

���������������������������������������� ������ ���� �������� ��� ����������� ��� ������������ ����� ���������� ���� ���� ��������������� ���������������������������������� ��������� ������������ ����� ����������� ��� �������� ��� ��� ����� ������������������������������������������������� ������������������������������� ������ ��� ���� ���� ��� ���������� ���������� ����� ���� ���������������������������������������������������������������������� ����������������������� ���������������������� ��������� ���� �� � ��������� ��� ��������� ��� �� ��������

������ ��� ����� �������������

��� ������� �� �������

Page 7: 8 ISSUES AND INSIGHTS MUMBAI | WEDNESDAY, 28 AUGUST …€¦ · Bharti Airtel say its strategy has been clear: To maintain revenue share at 30 per cent. If both Jio and Airtel stick

���������������������������������������� �������������������� ���� ��� ���� �� ����� ��� ����� ����� ��� �������� ����� ��� ����������� ������� ���������� ���� �� �� ��������������� ���� ��� ��������� ����� �������� ���� ������ ���� �� ������ ���� ���� ���� �� ����� ��� ����������������� � �������������������� ���������

���������������������

������� ���� ������� ���������������� ��� ����� �������� �� ��������� � ����������� �� ��� ��������� �� ���������� ��� � ����� ������� ��������� ��� �� ���������� ���������� �� �� �������������������������� ��� ������������ �� �������� � ������� ����� �� ����������� ������������������� ��������������� ��� ����� ������� ��� �������� �� ��� ���� �������� ��� ��������� �� ������� ��� �����

��� ����� ���� ��� �� ������� ����� ������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������� ��� ������� �� ������ ����� ���������������������������������������������� ������� ������ ��� ��� ���������� �� ����������� ���������������������������

����� ��� �� ������ ��������� ��������������������������������������������������������� �� ��� ����� �������������������������������������������������������� ������ ��������������� �������� ������� ��� ����� ���������� �������� �������������������� ��� ������ ������������������ ��������� ��� ����� ������� ���� ��� ��������� �������� ��� ����������������� ������� ��� ��� ���� ���� ������������ ������� ����� ��� ���������� ������ ���������� ����� ��� ������ ������� ����������� ��������� ��� ���� �� ���� ���� ��������� ��� ����� ������ �� ������� ��� ������������������������������������������������������������������������������������������ �� ���������� ����������� ��� ���������������������� �������������

�������������� �� ������� �������������� ������ ������������� ����������������� ������ ������ �� ��� ����� ��������������� ����� �������� �� ��������� �� ������������� ���� ���� �� ��� �������� ������ �������� ������ �������� �� ���� �������������������� ����������������������������������� ��� � ���������� ������������������ ��������� ������ ����� ��� ������������������������������

�� ��� ������� ������� �� ��� ��������� ���� ���� ������� ��� ������� ����������� �� ��� ����� ���� �������� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������ ���� ����� ����� ������� ��� ��������������������������������������������������������������������������������

������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �� ���� �� ����������� ������ ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���� �� ��� ������ ���������������������������

���������������������������������������������������������������������� ��� ������ ��� ������ ������ ��� ������ ��� ���� �� ��� ���� ��� ��� ����� ���� ������������������������������������������� ���� ������ �� ��� �� ������ ������������ ������ �� ��� ����� ���� ���� �� ���� �������������������������������������������� �������� ������ �� ���� ��������������� ���� �������� ��� ������ ��� ����������� �������

������������������������������������������ �������� ������������ ����������� �� ��� ��������� �� ����� ����� ��� �������������������������������������

���������� �� ������������������������������������������������������������������� �� ����������� �� ������������������ ��������������� ��� ����������������������� ��������������������������������������������������������������������� ��� ������� �������� �� ��������������������������������������������������������� ����������� ����������� ����������� ��� ���������� �������� ��� ������������� ���������������� �� ����������

�� ��� ���� � ������� �������������������� �� ��� ��� ������� ��������� ������������������������������������������������������������� ������ ����������� �� ��� ��������� �������������������������������������������������������������������������������������� �������������� ������ ��� ���� ����� ��� ������������ ������ �� ���������� �������������������������� �������������������� ��������� �� ���� ����������� ��� ����� �� ������������������������������������������������ ����������� ��� ��� ����� ���� ���������������

�������������������������������������������� �� ��� ��� � ��� ������������� ��� ��� ������������ ������������� �� �������� ��� ������ ���������������������������������������������������� ���� ��� �� ������ ����� ��� ���� ������ ���� �������� ����� ����� ���� ����������� ������ �� ����� ������� ����� �� ���������� ��� �������� �� ���������������� ������������������������������������������� �������� ��� ������ �� ���������������� ����������������������������������� ���������������� �� ��� ���� ��� ������������������������������������� ����������������������������������������������� ����������� �� ��� ���������� �� ��������� �������� ��� ��������� ������������������������������������������ ������� �� ��� �������� ������ ������������������������������������������ ��� ��� ������������ ����� ����������������������������������������������������������������������� ������ ���

��� ���� ��� ������� ������������������������������� ��������������������������� ������ ������� ������� ��� ���� �� ���������� ����� ����� ����� ������ �� �������� ���� �� ��� ��� ����� ��� ������������������ �������������

��������������������������������������������������������������������������� �� ��� ������������ ������ ���������� ��� ����� ����� ��� ���� �� ������� �� ��������� �� �� ���� ��� ����������� ��� ��������� ����������� �� ������������������������������������������ ���� ������� �������� ��� �����������������������������������������������������

���� ������ �� ������� ��� ����� �������������������������������������� ������������� ���� � ��� �� ������ ���������� ���������� �� ����������� �������������������� �� ������� � ���� �� �������� ������������ ������ ��� �������� ��������������� ��� ��������������������� �� ����������������� ���������� ���������

�� �������� ������ ������ ��� �� ����� �������� � ������� �� ��� �������� ���������������������������������������������������� ����������� ���������������� ��� ���� ���� ������ �� ����� ���� �������� ��� ���� ���������� ��� ��������������� ��������� ������������� ����������������� ���� ������ ���� ���������� ����������� ��� ��� ��������� ���� �� ��� ������������������������������� � �������������� ��������������������������

������������������������� ��������� ����� ��� ����� ���� ������� ��������������������������������������������������������������������������������������� �������� ��� ��������

������������������������������������� �������� � ���� ��� ��� ��������� ��������� ������� �� � ������� ��� ���� ��������� ��������� � ������ ��� �� �������� �� ��������� �� ��� ������� ��������� ��������� ��� ������ ����� �������� ����� ���������������������������������������������������� ������ ������������� ���������������������������������������������� ������� ������ ���� �������� ��������������������������������������������� ��������������������

�� ������� � ������� ���� �� ��������������������������������������������� ������ ������ � �������� �� �� ����� ��������������������������������������������� ������ � ����� ������� ��� ����������������������������������������� ������������������� ������ ���

����������� �������������� ��������� � �������� ����

������������������������������������� ������� ������� ��� �� ���� �� �������� �� ��� ������ ����� ��� ��� ���������� ������������� �������

������ �� ������ ���� ��� ������� �������������������������������������������������������������������������������������� ������ �� ������������

�������������������������������������������������������������������������� ������������ ���������������������� �� ���� �������� ���� ������ � ������ ��� ���� ���� �� ��� ��������� ������������ ��������

���� ��� ������� ����� ��� ���� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������������

������������������������������������� �������� �� ������������� �� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������� �� ��� �������� ��� ����� ������������������ ������� ���������

��� ������� �� ��� �������� ������ ���������������������������������������������� ����������������� �� ��� ��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������

�������������������� �������������������� �������������������� ���� ������� ��� ������� ����������� ������������������������ ���������

��� ���� ��� ��� ��� ���� ��� �� ������������ ����� ������� ��� ��� �� ��� ��������� ��� ��� ���� ������ ����������� ���������������������������������������� �� ��� ��� ��� �� ������ �� ���������� ���� ���������� ��� ��� �� ���� �������� �� ��� ������ ����� ��� ����������������� �� ��� ���� ������� �� ����������������������������������������������� ��� ����� ���� ��� ������� ���� �������������������������������������������������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��� � ���� ����������������������������������������������

���� ��� ���������� � ����� �� �������������������������� �������� ������������������������������������������������ ���������� ����� ������� ���� ����������������� �� �����������

����������� �� ��� ���� ���� ���� ������� ������������������������ �� ��� ���������������������������������������������� ��� ���� ����� ����� �� ������� ������������

��������� ��� ������ �������������������� ������������������������������

����������������������������

��

����� ������������ ������ �� ��� ���������� ����������������� �������������� �� �� ��������������������������������� �������������������������� ���������� ��������������������������������� ������������������������������� ���� ���� ���� ���� ������ ���� �� ����������� ��� ����������� ������� �� ������������� ��� ���������� ����� ���������� ������� �� ������ ������������� �� � ����������� ����� ���������� �� ��������������������������� �� ��������� ���� ����������� �� ��������� �� ������ ������� �� ��� ����������� ��� ��� ��������� �����������

�������������������

������� ������������� ������ �� ��� �������� ���� ������������ ������������� ���������� ������� �� ���� ������ ��� ������ ����������������������������������������� �� ���� ���� ������ ���������������� �� ��� �������� ������� �� ������������� �� ������ ����� ������ ���������� �� ��� ���� ����� ������ �� ��� ������ �������������������������������������� ������ ������� ���������������������� ��� � ����� ��������� ��� �� �� ���������������������������������������������� ����������� ���������� ������������ ��������������

������������������������

����� ����������� ������ �� ��� ���������� ������������� � ��� ������ ���� ��� ��������� � � ������ ��������� ���������� ������� �� � ����� �������������������������������������������������� ����� �� ��� ������������ ����

������������ ����� ��������������� ���������������������������������������� ��� ����� �������� �����������������

�������������������

��������� ��������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������� ���������������� �� ����� �������������������������������������������� ��������� �������������� ����� ������� �������� ������������ �������� ������ ����� ��� ��� ����������� ���������

�������������������

������ �� ��� ������

������ �� ������������

�� ��������� ������� ������������������� ��� ������������� ������ ��� ������ ��������� ������ ��� �������������� ��� ���� ��� ������� �� ��������� �������������� ���������� ��

�������� ���������������������������

�� ���� �� ��� �������������� ������ ������ ���

�������� �������������������� ������������� ����� ������

������� ��� ����� �������

����������������������� �������������������

������� ������ ��� ����������������� ������������ ���������������������������� ��� �� ���� ����� ����� ����������� ��������� ��� ����� ������ ��������� �� ������������������������������������������

��� ������ ������� �� ���������������������������������������� ��� ������� ������ ���� �� ������ �������������������������������������������������������������������������� ���� �� ��� �������� �� �������� ������ ���� �� ����� ���� ������ ������������������� ��� ������� ����� ��� �� ������������������� ���������� ������������������������ ����������������������������������������������������������� ������������������������������������������������ ��������� ����������������� ���������� ��������������������������������������� ������ ��� ������ ��� ����� ����������� ��� �������������� ���� ��� ��� �������� ��� ����� ���� �� ������������������ ��������� ��� ��������� ������� ��� ������ ����������

������������������������������������������� �� ���� ���� ��������� �� ����� ������������� ���� ���� ����������� ���� ������ �� ��������������� ��� ��������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������� ������������� ����� ��������������������������������������������������������� �� ��� ������� ��������� ����������������������������������������������� ������� ���������� �� �������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������������������������������������������� ��� ������ ��������� ���� ���� ����������������������

��������� �� ������������ ������� ��������� ������ ����������� �� ��� ������������ ������ ��������� ��������������������� ��� ��������� ����� �� �

�������� ��������� �� ������

�� ���������

���� ������

�� ���� ���� ��� �����������������������������������������������������������

���� ������������ �������

���������� ���������������������������������� �������������������

����������������������� �������������� ������

���������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �� ������ ������ �� ���� �� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���� ����� ������������ ��������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��� ���������� ������ �� �� �������� ����������� ������������� ������������ ������������������������������������������������������������������������������������������������

����� �� � ������ ����� ������ ��� �� ��������������������������������������������������� ������ ��� ��������� �� ����� �������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��� ����� ��������� ��� �������� �� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������ �� ��� ������� ������ �� ����������� ���������� ���������� ���� ������������������������������������������������������������������������������������ �� �������� ���������� �� ���� �� ��

����� �� � ���� �� ������������ �� ����������������������������� ����������� ��������������������

������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������ ��������� �������� ���� ������ ����������������������������������������������������������������������������������������� ������������ �� �� ����� �� � ��������������� ���������� ������� ��������� ���������� �� ��� ������� ������������ �������������������������������������������������������������������������������

������������������������������������������������ � ������� ����� ���� ����� �� ������ ��� ������� ��������� ��� ���� ������������ �� ����������� �� ���� ���������� ���������������������������������������������������������������������� ��������������� ��� ����� ���� ���� ���������� �� ������������������������������������������

��������� ��������� ������ ������ ������������� ��� ����� ��� ��������� � ���������� ���� ����������������������� �� ��� ��������������������������������������������������������������������������������� �� ��������� ������������ �������������������� �������� ������ ������ �������������������������������������������

������������� ��� ������������� � ���������������������������������������������������������� ��� ���� �����������������������������������������������

�� ������������ ���������� ���� ����������� ��������� �������� �������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �� ��������������������� ����� ��� �� ����������� ����������������������������������������������� ����� �� ��� ���������� ������ �� ������������������������������������������������� ���������� ��� ������� ������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������� ��� ��� ������������������ �������������� ��� ������ ���������������� ���������������������� �������� ����������������� ���������������������������� ��� ���������������� �����������������������������

��������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������� ����� ����� ��� ��������� ���������������������������������������������

���� �� ����������������� ���������� �������������������������������������������������������������������������������������������

�� ������ ����������������� ��� ������������������������������������������������ ��������� ���������������� ��� �������� ������� ������� �� ��� ��� ������������������ ������� ����������������� �������� ����������������� ���� ��� ����������������������������������������������������� ����������������������������������������������������������������������� �� ��������� ��� �������� �������������� ��������� ��� ���� �� ��� ����� �� ���������������������������������� ��������������������������������������������������� ���������� ��� ������ �� ��� �������� ��� ��������� ������� ��� ���� ��� ���������������������������� ���������������������������������������������

������������������������������������������ ��������� �� ��� ������ �� ������ ����������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������

������������ ���������������������� �������� �����

�������� ���� ����������� ����������

������ �� ������������ ����� �������������� �������������

Page 8: 8 ISSUES AND INSIGHTS MUMBAI | WEDNESDAY, 28 AUGUST …€¦ · Bharti Airtel say its strategy has been clear: To maintain revenue share at 30 per cent. If both Jio and Airtel stick

ßáü w®vv ×ð´ àæéM¤ ãéU§ü ÖæÚUÌÙðÅUÂçÚUØôÁÙæ ·¤æ ×·¤âÎ Îðàæ ·¤è âÖèw.z Üæ¹ »ýæ× Â¢¿æØÌô ·¤ô §¢ÅUÚUÙðÅU

âð ÁôÇÙð ·ð¤ çÜ° ÙñàæÙÜ ¥æòçŒÅU·¤Ü Ȥæ§ÕÚUÙðÅUß·ü¤ çÕÀUæÙð ·¤æ ÍæÐ §âè ÌÚUãU âõÖæ‚ØÂçÚUØôÁÙæ âÖè ƒæÚUô´ Ì·¤ çÕÁÜè ·¤Ùð€àæÙÂãé¢U¿æÙð ·ð¤ çÜ° àæéM¤ ·¤è »§üÐ ßáü w®v~ ·ð¤×ŠØ ×ð´ ƒæôçáÌ ÒÙÜ âð ÁÜÓ ¥çÖØæÙ ·¤æ×·¤âÎ ßáü w®wy Ì·¤ Îðàæ ·ð¤ âÖè ƒæÚUô´Ì·¤ ÂæÙè Âãé¢U¿æÙð ·¤æ ãñUÐ

§âè ÌÚUãU ·¤æ ¥âÚU ÚU¹Ùð ßæÜæ àæãUÚUè»ñâ çßÌÚU‡æ (âèÁèÇUè) ¥çÖØæÙ »ýæ×è‡æ°ß¢ àæãUÚUè §Üæ·¤ô´ ×ð´ ÌðÁè âð çß·¤çâÌ ãUôÚUãðU âéçßÏæ ¥æÂêçÌü ÙðÅUßç·Z¤» ÉUæ¢¿ð ·¤æ ¥¢»ÕÙÙð Áæ ÚUãUæ ãñUÐ ÙðÅUßç·Z¤» ·ð¤ Øð ÉU梿𠷤ÚUôÇUô´ÖæÚUÌèØô´ ·¤è çÁ¢Î»è ÕÎÜÙð ×ð´ ×ÎλæÚUâæçÕÌ ãéU° ãñUÐ

âèÁèÇUè ÕèÌð Îàæ·¤ ×ð ÉU梿æ»Ì ÿæð æ ·¤èßãU àææÙÎæÚU ÂçÚUØôÁÙæ ãñU Áô ¥ÂðçÿæÌ É¢U»âð ¥æ»ð ÙãUè´ ÕɸU Âæ§üÐ ¿æãðU ×·¤æÙô´ Ì·¤Âæ§Â âð »ñâ Âãé¢U¿æÙð Øæ â¢ÂèçÇUÌ Âýæ·ë¤çÌ·¤»ñâ (âè°ÙÁè) ÖÚUÙð ·ð¤ SÅðUàæÙ ¹ôÜÙð ·¤æ×æ×Üæ ãUô, Øð âéçßÏæ°¢ ·é¤ÀU ÕÇðU àæãUÚUô´ Ì·¤ãUè âèç×Ì ÚUã »§ZÐ çÎËÜè Áñâð ÕǸðU àæãUÚUô´×ð´ Öè ØãU ÂãUÜ ·¤ô§ü çÙ‡ææüØ·¤ ¥âÚU ÙãUè´ÀUôǸU Âæ§üÐ âèÁèÇUè ·¤ô ãU×ðàææ ãUè ÌÚUÜè·ë¤ÌÂðÅþUôçÜØ× »ñâ (°ÜÂèÁè) çßÌÚU‡æ ·¤èÌéÜÙæ ×ð´ ·¤×ÌÚU Öêç×·¤æ çÙÖæÙè ÂǸUè ãñUÐÚUæÁÙèçÌ·¤ ÜæÖ ·¤ô Îð¹Ìð ãéU° âÚU·¤æÚU Ùð

âçŽâÇUè ßæÜð °ÜÂèÁè çâçÜ¢ÇUÚUô´ ·¤ô¥æçÍü·¤ M¤Â âð ·¤×ÁôÚU ÂçÚUßæÚUô´ Ì·¤Âãé¢U¿æÙð ·ð¤ çÜ° ÒÂýÏæÙ×¢˜æè ©U”ßÜæØôÁÙæÓ àæéM¤ ·¤è ÍèÐ

Üðç·¤Ù âè°ÙÁè ·ð¤ §SÌð×æÜ ·¤ô Îð¹ÌðãéU° âèÁèÇUè ¥çÖØæÙ ·ð¤ ¥Õ ÚU�ÌæÚU ·¤ÇUÙð·¤è â¢ÖæßÙæ ãñUÐ ·¤§ü ßáôZ Ì·¤¤Ü¿ÚU ÚU�ÌæÚUâð ¥æ»ð ÕɸÙð ·ð¤ ÕæÎ »ñâ çßÌÚU‡æ ·ð¤Öõ»ôçÜ·¤ ÿæð æô´ ×ð ÕôÜè Ü»æÙð ·ð¤ ¥æç¹ÚUèÎô ¿Ú‡æô ×ð ÕæÁæÚU âð ÕðãÌÚU ÂýçÌç·ý¤Øæ Îð¹Ùð·¤ô ç×Üè ãñUÐ ØãU âè°ÙÁè ·¤è ÙèÜæ×è ·ð¤ÌÚUè·ð¤ ·ð¤ çãâæÕ âð »ñâ çßÌÚU‡æ ·¤è ÙèÜæ×è×ð ÕÎÜæß ç·¤° ÁæÙð ·¤æ ¥âÚU ãñÐ §â âæÜȤÚUßÚUè Ì·¤ ÂðÅþUôçÜØ× °ß¢ Âýæ·ë¤çÌ·¤ »ñâçÙØæ×·¤ ÕôÇüU (Âè°ÙÁè¥æÚUÕè) Ùð Îðàæ ÖÚU·ð¤ ww} Öõ»ôçÜ·¤ ÿæð˜æô´ ·ð¤ çÜ° çÙçßÎæÁæÚUè ·¤è Íè Áô ·¤ÚUèÕ |® ȤèâÎè ¥æÕæÎè·¤ô ÜæÖæç‹ßÌ ·¤ÚðU»æÐ

çßçÖ‹Ù Öõ»ôçÜ·¤ ÿæð˜æô´ ×ð´ çÙçßÎæãUæçâÜ ·¤ÚUÙð ßæÜô´ ·¤è â×»ý ÂýçÌÕhÌæÕãéÌ ·é¤ÀU ·¤ãUÌè ãñUÐ ÆðU·ð¤ÎæÚUô´ Ùð ¥ÂýñÜw®w® âð àæéM¤ ãUô·¤ÚU w®w~ Ì·¤ ãUÚU âæÜw® Üæ¹ âð ¥çÏ·¤ Âæ§Â »ñâ ·¤Ùð€àæÙ ÎðÙð·¤æ ßæÎæ ç·¤Øæ ãñÐ §â ¥ßçÏ ×ð´ Îðàæ ÖÚU×ð´ x,z®® âè°ÙÁè SÅðUàæÙ ¹ôÜÙð ¥õÚUz},®®® ç·¤Üô×èÅUÚU Ü¢Õè Âæ§ÂÜæ§ÙçÕÀUæÙð ·¤è Öè ÕæÌ ·¤ãUè »§ü ãñUÐ §â·¤æ×·¤âÎ ØãU ãñU ç·¤ ·é¤Ü ª¤Áæü ©UÂÖô» ×ð´Âýæ·ë¤çÌ·¤ »ñâ ·¤è çãUSâðÎæÚUè ·¤ô ÀUãU ȤèâÎè

âð ÕɸUæ·¤ÚU ßáü w®x® Ì·¤ vz ȤèâÎè ÂÚUÜæÙæ ãñUÐ ßñçàß·¤ SÌÚU ÂÚU ØãU ¥ÙéÂæÌ wyȤèâÎè ãñUÐ ÖæÚUÌ ¥ÂÙè »ñâ ÁM¤ÚUÌô´ ·¤æ·¤ÚUèÕ yz ȤèâÎè ¥æØæÌ ·¤ÚUÌæ ãñU ¥õÚUâèÇUèÁè ÂçÚUØôÁÙæ ·¤ô §â ¥æÂêçÌü ÂÚUÂãUÜæ Îæßæ çÎØæ »Øæ ãñUÐ

ãUæÜæ¢ç·¤ §â·ð¤ çÜ° Ü¢Õæ âȤÚU ÌØ·¤ÚUÙæ ÂǸUæ ãñUÐ ßáü w®®| ×ð´ »ÆUÙ ·ð¤ ÕæÎâð ãUè Âè°ÙÁè¥æÚUÕè ·¤ô »ñâ ÿæð˜æ ·ð¤ ·¤§üçãUÌÏæÚU·¤ô´ âð ·¤æÙêÙè ÜǸUæ§ü ×ð´ ©UÜÛæÙæÂǸUæ ÍæÐ çȤÚU »ñâ çßÌÚU‡æ ·ð¤ Öõ»ôçÜ·¤ÿæð˜æô´ ×ð´ ÕôÜè âð ÁéǸUè â×SØæ°¢ ©UÆU ¹Ç¸UèãéU§ZÐ ÕôÜè Âýç·ý¤Øæ ·ð¤ ÂãUÜð Îô ¿ÚU‡æô´ ×ð´çÙÁè ÿæð˜æ ·¤è ÂýçÌç·ý¤Øæ ·¤æȤè Æ¢ÇUè ÚUãUèÐçȤÚU ¿õÍð âð ÀUÆðU ÎõÚU ·¤è ÕôçÜØô´ ×ð ·¤æȤè¥æ·ý¤æ×·¤ ÕôçÜØæ¢ Îð¹è »§ZÐ ÕôÜè·¤Ìæü¥ô´Ùð ¥â¢»Ì M¤Â âð ·¤× àæéË·¤ ßæÜè ÕôçÜØæ¢Ü»æÙè àæéM¤ ·¤ÚU Îè Íè´Ð §â·¤æ ÙÌèÁæ¥æç¹ÚU ×ð´ ¥ÙéÕ¢Ï àæÌôZ ×ð´ âéÏæÚ ·¤è ×梻¥õÚU çȤÚU ·¤æÙêÙè ¿ǸUô´ ×ð´ ©UÜÛæÙð ·ð¤ ãUèM¤Â ×ð´ âæ×Ùð ¥æÌæ ãñ çÁââð °ÙÂè° ·¤æÖè Á‹× ãUôÌæ ãñUÐ °ðâæ ÎõÚU Öè ¥æØæ ÁÕÂè°ÙÁè¥æÚUÕè ·ð¤ ÕôÇüU ×ð´ ·¤§ü SÍæ٠ܢÕðâ×Ø Ì·¤ ¹æÜè ÂÇðU ÚUãðU çÁâÙð »ñâ çßÌÚU‡æ×ð çßSÌæÚU ·¤ô ÚUô·ð¤ ÚU¹æÐ

§â ÕôÇüU ·¤æ ÂéÙ»üÆUÙ ãUôÙð ·ð¤ ÕæÎÂè°ÙÁè¥æÚUÕè Ùð âãUè É¢» âð ·¤æ× ·¤ÚUÙæàæéM¤ ç·¤ØæÐ Ù° ×æÙ΢ÇUô ·ð¤ ÌãUÌ ¥ÃØßãUæØüÕôçÜØô´ ·¤ô ãUÌôˆâæçãUÌ ·¤ÚUÙð ·ð¤ çÜ° °·¤

‹ØêÙÌ× àæéË·¤ ÌØ ç·¤Øæ »Øæ ¥õÚU ÕôçÜØô´·¤æ ¥æ·¤ÜÙ ÕÇðU Âñ×æÙð ÂÚU ÉUæ¢¿æ ¹Ç¸Uæ ·¤ÚUÂæÙð ·ð¤ ßæÎð ·ð¤ ¥æÏæÚU ÂÚU ·¤ÚUÙð ·¤æ Èñ¤âÜæç·¤Øæ »ØæÐ §Ù Õ¢çÎàæô´ Ùð Õñ´·¤ »æÚ¢UÅUè ÎèÁæÙð ßæÜè ÚUæçàæ ÂÚU Öè âè×æ Ü»æ§üÐ ÂãUÜ𷢤ÂçÙØæ¢ ÆðU·¤æ ÂæÙð ·ð¤ çÜ° ª¢¤¿è Õñ·¤ »æÚ¢UÅUèßæÜè ÕôçÜØæ¢ Âðàæ ·¤ÚUÌè Íè´ ¥õÚU ©UÙ·¤æÕôÜè ·¤è ßæSÌçß·¤ »é‡æßžææ âð ·¤ô§ü ÌæÚUÌ�ØÙãUè´ ãUôÌæ ÍæÐ §â âõÎð ·¤ô ¥æ·¤áü·¤ ÕÙæÙð·ð¤ çÜ° Âè°ÙÁè¥æÚUÕè Ùð Öè â¢Õ¢çÏÌÖõ»ôçÜ·¤ ÿæð æô ×ð ÆðU·¤æ ÂæÙð ßæÜè ·¢¤ÂçÙØô·¤è çßçàæcÅU çßÌÚU‡æ ¥ßçÏ ·¤ô Â梿 ßáü âðÕÉUæ·¤ÚU ¥æÆU ßáü ·¤ÚU çÎØæÐ

§â çÜãUæÁ âð ßáü w®v} ·¤æ âæÜ ·¤§ü×æØÙô´ ×ð´ °·¤ ©UËÜð¹ÙèØ âæÜ ÚUãUæРקüw®v} ×ð âèÁèÇUè ¥çÖØæÙ ·ð¤ ÌãUÌ Üæ§âðâçßÌÚU‡æ ·¤æ âÕâð ÕǸUæ ÎõÚU ⢿æçÜÌ ãéU¥æÍæ çÁâ×ð }{ Öõ»ôçÜ·¤ ÿæð æô´ ×ð ¥æÙð ßæÜðv|y çÁÜô ·ð¤ çÜ° Üæ§âðâ ÁæÚUè ç·¤° »°ÐÙõßð ¿ÚU‡æ ·¤è §â çÙçßÎæ ×ð ƒæÚðUÜê ·¢¤ÂçÙØô·ð¤ âæÍ�âæÍ çßÎðàæè ·¢¤ÂçÙØô´ Ùð Öè L¤ç¿çιæ§üÐ §â ¿ÚU‡æ ×ð }{ ÿæð æô´ ·ð¤ çÜ° y®®âð ¥çÏ·¤ ÕôçÜØæ¢ Ü»æ§ü »§ü ÍèÐ §â·ð¤ ÕæÎww ÙߢÕÚU, w®v} ·¤ô {z Öõ»ôçÜ·¤ ÿæð˜æô´·ð¤ vw~ çÁÜô´ ×ð´ àæãUÚUè »ñâ çßÌÚU‡æÂçÚUØôÁÙæ¥ô´ ·¤è ¥æÏæÚUçàæÜæ ÚU¹è »§üÐȤÚUßÚUè w®v~ ×ð´ Îâßð´ ¿ÚU‡æ ×ð´ z® ÎêâÚðUÖõ»ôçÜ·¤ ÿæð æô ·ð¤ vwy çÁÜô ×ð »ñâ çßÌÚU‡æ·ð¤ çÜ° ÕôçÜØæ¢ ¥æ×¢ç˜æÌ ·¤è »§ü Íè çÁâ×ð·¤æȤè L¤ç¿ Îð¹è »§üÐ ¥·ð¤Üð §âè ¿ÚU‡æ ·¤èÕôÜè âð ·¤ÚUèÕ z®,®®® ·¤ÚUôǸU L¤ÂØð ·¤æçÙßðàæ ¥æÙð ·¤è â¢ÖæßÙæ ãñUÐ

·é¤Ü ç×Üæ·¤ÚU v.z�w Üæ¹ ·¤ÚUôǸU L¤ÂØð·¤æ çÙßðàæ ¥»Üð Îàæ·¤ ×ð´ àæãUÚUè »ñâçßÌÚU‡æ ×ð´ ãUôÙð ·¤è â¢ÖæßÙæ ãñUÐ §â×ð´ ÕǸUæçãUSâæ ÂæÙð ·ð¤ çÜ° y® âð ¥çÏ·¤ çÙÁè°ß¢ âÚU·¤æÚUè Sßæç×ˆß ßæÜè ·¢¤ÂçÙØô´ ·ð¤Õè¿ ãUôǸU Ü»è ÚUãðU»èÐ

àæãUÚUè »ñâ çßÌÚU‡æ ·¤è »çÌçßçÏØæ¢ Î×ٰߢ Îèß, ÖéßÙðàßÚU, ÎæÎÚUæ °ß¢ Ùæ»ÚU ãUßðÜè,·¤‘ÀU, ¥×ÚUôÜè, ÎæãUôÎ, ÎãðUÁ�ßæ»ÚUæ ¥õÚUÁæÜ¢ÏÚU àæãUÚUô´ ×ð´ àæéM¤ ãUô ¿é·¤è ãñ´UÐ Ù°Öõ»ôçÜ·¤ ÿæð æô´ ×ð Öè Ù§ü ÂçÚUØôÁÙæ¥ô´ ·¤ô¥Ùé×çÌ Îè Áæ ¿é·¤è ãñUÐ

âèÁèÇUè â¢Õ¢Ïè çÁÙ ßæÎô´ ·¤ô ÂêÚUæ·¤ÚUÙæ ãñU ©UÙ×ð´ ç·ý¤Øæ‹ßØÙ âÕâð ¥ãU× ãñUз𴤼ý °ß¢ ÚUæ…Ø âÚU·¤æÚUô´, àæãUÚUè çÙ·¤æØô´,çÙØæ×·¤ ¥õÚU çÙÁè ÿæð˜æ ·ð¤ çãUÌÏæÚU·¤ô´ ·ð¤Õè¿ â׋ßØ ãUôÙæ çÙãUæØÌ ãUè ÁM¤ÚUè ãñUÐÙØæ Áôàæ ÖÚUÙð ·ð¤ ÕæÎ Öè ç¿¢Ìæ°¢ ÕÎSÌêÚU·¤æØ× ãñ´UÐ §Ù·¤æ ÌæËÜé·¤ ×ÎÚU Âæ§ÂÜæ§ÙÙðÅUß·ü¤ çÕÀUæÙð âð ÁéǸUè ¿éÙõçÌØô´, ÖæÚUèÂê¢Áè ·¤è ÁM¤ÚUÌ, ÎêÚUÎÚUæÁ Ì·¤ »ñâ Âãé¢U¿æÙð×ð´ ¥æÙð ßæÜè ª¢¤¿è Üæ»Ì ¥õÚU »ýæãU·¤ ·ð¤SÌÚU ÂÚU Üæ»Ì�ÂýÖæßè °ß¢ çÅU·¤æª¤ ÂýÕ¢ÏÙÉU梿ô´ ·¤æ çß·¤æâ ·¤ÚUÙð âð ãñUÐ ÂãUæǸUè§Üæ·¤ô´ ¥õÚU ÂêßôüžæÚU ÚUæ…Øô´ ×ð´ Õâè àæãUÚUè¥æÕæÎè Ì·¤ »ñâ çßÌÚU‡æ ÂÚU ¹æâ ŠØæÙÎðÙð ·¤è ÁM¤ÚUÌ ãUô»èÐ

Îðàæ ×ð´ °·¤ çßàææÜ·¤æØ àæãUÚUè »ñâçßÌÚU‡æ ÙðÅUß·ü¤ SÍæçÂÌ ·¤ÚUÙð ·¤æ¥ÍüÃØßSÍæ ÂÚU ·é¤ÀU ©Uâè ÌÚUãU ·¤æ ¥âÚUãUô»æ Áñâæ Sßç‡æü× ¿ÌéÖüéÁ ÂçÚUØôÁÙæ ·¤æãéU¥æ ÍæÐ §ââð ÖæÚUÌ ×ð´ ÁèßÙ ÁèÙð ·¤æÌÚUè·¤æ Öè ÂêÚUè ÌÚUãU ÕÎÜ Áæ°»æ, ÁñâðçÕÁÜè °ß¢ ÂæÙè ¥æÂêçÌü Ùð ç·¤Øæ ãñUÐ

(Üð¹·¤ ÉU梿æ»Ì âðßæ Ȥ×ü ȤèÇUÕñ·¤§‹Èý¤æ ·ð¤ Âý×é¹ ãñU)

çÂÀUÜð Îàæ·¤ ×ð´ çÙØæ×·¤èØâ¢SÍæ¥ô´ °ß¢ ‹ØæØæçÏ·¤ÚU‡æô´ ·¤æÂýâæÚU U Îð¹Ùð ·¤ô ç×ÜæÐ ÁÕ Öè·¤ô§ü ƒæôÅUæÜæ ãéU¥æ Ìô ©Uâ ÿæð æ âðâ¢Õ¢çÏÌ çÙØæ×·¤ Øæ ¥çÏ·¤ÚU‡æÕÙæØæ »ØæÐ ÕæÎ ×ð´, ÙèçÌ�çÙ×æüÌæ¥ô´ ·¤ô ØãU Ü»æ ç·¤¥çÏ·¤ÚU‡æ ÕÙæÙð ·¤è Âýßëçžæ ÕãéUÌ¥æ»ð Áæ ¿é·¤è ãñU ¥õÚU ©UÙ×ð´·¤ÅUõÌè ·¤è ÁæÙè ¿æçãU°Ð â¿ ÌôØãU ãñU ç·¤ §ÌÙð ¥çÏ·¤ÚU‡æ ÕÙÙð·ð¤ ÕæÎ Öè çÙØç×Ì ¥ÎæÜÌô ·¤æÕôÛæ ·¤× ÙãUè ãUô ÂæØæ ãñU ÁÕç·¤§Ù·ð¤ »ÆUÙ ·¤æ ¥âÜè ×·¤âÎãUè ØãU ÚUãUæ ãñUÐ §ââð Öè ¥ãU×ÕæÌ ØãU ãñU ç·¤ â×éç¿Ì ÉU梿ð ·ð¤¥Öæß, È¢¤ÇU ·¤è ÖæÚUè ·¤×è ¥õÚU‹ØæçØ·¤ °ß¢ Ì·¤Ùè·¤è âÎSØô ·ð¤ÂÎ çÚU€Ì ãUôÙð âð §Ù×ð´ âð¥çÏ·¤æ¢àæ ¥çÏ·¤ÚU‡æ çÙçc·ý¤Ø ãUô¿é·ð¤ ãñÐ

‹ØæØæÏèàæ §â ⢷¤ÅU ·ð¤ ÕæÚðU×ð´ ·¤§ü ×¢¿ô´ âð ¥ÂÙè ÕæÌ ÚU¹¿é·ð¤ ãñUÐ ÌèÙ ÕÇðU Èñ¤âÜô´ ×ð §âÕæÌ ·¤æ çÜç¹Ì ÌõÚU ÂÚU Öè çÁ·ý¤ç·¤Øæ »Øæ ãñUÐ §â ×ãUèÙð ·¤èàæéL¤¥æÌ ×ð ©U“æÌ× ‹ØæØæÜØ ·ð¤ÌèÙ ‹ØæØæÏèàæô´ ·ð¤ ÂèÆU Ù𫤇æàæôÏÙ ¥ÿæ×Ìæ °ß¢çÎßæçÜØæ â¢çãUÌæ (¥æ§üÕèâè)×ð´ ç·¤° »° â¢àæôÏÙ ·¤ô âãUèÆUãUÚUæÌð ãéU° §â ×âÜð ·¤æ Öè©UËÜð¹ ç·¤Øæ ÍæÐ ÂæòØçÙØÚU¥ÕüÙ Üñ´ÇU ÕÙæ× ÖæÚUÌ â¢ƒæ×æ×Üð ×ð´ ÂèÆU Ùð ·¤ãUæ ç·¤ ·é¤ÀUçÁgè ÚUæ…Øô °ß¢ ·ð¤¼ýàææçâÌ ÂýÎðàæôÙð Ù Ìô çÚUØÜ °SÅðUÅU çÙØæ×·¤èØÂýæçÏ·¤ÚU‡æ (ÚðUÚUæ) ·¤æ »ÆUÙ ç·¤ØæãñU ¥õÚU Ù ãUè ©Uâ×ð´ ¥çÏ·¤æçÚUØô´·¤è çÙØéç€Ì ·¤è ãñUÐ ‹ØæØæÜØ Ùð§Ù ÚUæ…Øô´ °ß¢ ·ð´¤¼ýàææçâÌ ÿæð˜æô´·¤ô ÌèÙ ×ãUèÙô´ ×𴠧⠷¤æ× ·¤ôÂêÚUæ ·¤ÚU ¥ÙéÂæÜÙæ çÚUÂôÅüU Îæç¹Ü·¤ÚUÙð ·¤ô Öè ·¤ãUæ ãñUÐ ·ð¤¼ý âÚU·¤æÚU·¤ô Öè §â ÕæÚðU ×ð´ ¥ÂÙè çÚUÂôÅüUÎðÙð ·¤æ çÙÎðüàæ çÎØæ »ØæÐ ÂèÆU Ùð·¤ãUæ, ÒÕðãUÎ ÁM¤ÚUè ãñU ç·¤ ÚUæcÅþUèØ·¢¤ÂÙè ·¤æÙêÙ ¥çÏ·¤ÚU‡æ(°Ùâè°ÜÅUè) ¥õÚU ÚUæcÅþUèØ·¢¤ÂÙè ·¤æÙêÙ ¥ÂèÜ Â¢¿æÅU(°Ùâè°Ü°ÅUè) ×ð´ ÂØæüŒÌ Üô»×õÁêÎ ãUô Áô ¥æ§üÕèâè ·ð¤ ¿ÜÌð¥æÙð ßæÜð ×æ×Üô´ ·¤æ çÙÂÅUæÚUæ·¤ÚU â·ð¤ÐÓ

ÁãUæ¢ Øð ¥çÏ·¤ÚU‡æ ¥Âðÿææ·ë¤ÌÙ° ãñU ßãUè´ ÂéÚUæÙð ¥çÏ·¤ÚU‡æô´ ·¤èãUæÜÌ Ìô ¥õÚU Öè ¹SÌæ ãñUÐçÎËÜè ©U“æ ‹ØæØæÜØ ·ð¤ ÎôãUæçÜØæ Èñ¤âÜô âð ØãU âæçÕÌ ÖèãUôÌæ ãñUÐ °·¤ Èñ¤âÜæ Õõçh·¤â¢ÂÎæ ¥çÏ·¤æÚU ¥õÚU ÎêâÚUæÈñ¤âÜæ ÂýçÌSÂhæü ·¤æÙêÙ âð

â¢Õ¢çÏÌ ãñUÐ ç×ÜðÙ ÜñÕ ÕÙæ×ÖæÚUÌ â¢ƒæ ßæÎ ×ð´ ØãU çàæ·¤æØÌÍè ç·¤ °·¤ çÇUÁæ§Ù ·¤ô Üð·¤ÚUÎæØÚU ·¢¤ÂÙè ·ð¤ Sͻ٠¥æßðÎÙ·¤è ×¢ÁêÚUè ÙãUè´ Îè Áæ â·¤Ìè ãñU€Øô´ç·¤ Õõçh·¤ â¢ÂÎæ ¥ÂèÜ¢¿æÅU (¥æ§üÂè°Õè) ×ð Ì·¤Ùè·¤èâÎSØ ãUè ×õÁêÎ ÙãUè´ ãñUЋØæØæÜØ Ùð Õõçh·¤ â¢ÂÎæ¥çÏ·¤æÚU ·¤æÙêÙ ·ð¤ ÌãUÌ »çÆUÌçßçÖ‹Ù ¥çÏ·¤ÚU‡æô´ ·¤è çSÍçÌ·ð¤ ÕæÚðU ×ð Öè ÁæÙ·¤æÚUè ×梻è ÍèÐ

§â çÚUÂôÅüU ·ð¤ ×éÌæçÕ·¤, ßáüw®®x ×ð »çÆUÌ ¥æ§üÂè°Õè ÂðÅðUÅU¥çÏçÙØ×, ·¤æòÂèÚUæ§ÅU¥çÏçÙØ× ¥õÚU ÂæΠ緤S×â¢ÚUÿæ‡æ ¥çÏçÙØ× ·ð¤ ÌãUÌ ÎæØÚU¥ÂèÜô´ ·¤è âéÙßæ§ü ·¤ÚUÌæ ãñUÐÜðç·¤Ù §â çÙ·¤æØ ×ð´ ¥Öè Ì·¤ç·¤âè Öè Ì·¤Ùè·¤è âÎSØ(·¤æòÂèÚUæ§ÅU) ·¤è çÙØéç€Ì ÙãUè´·¤è »§ü ãñUÐ ÂðÅð´UÅU ⢢բÏè ×æ×Üô´×ð´ Öè Ì·¤Ùè·¤è âÎSØ ·¤æ ÂÎקü w®v{ âð ¹æÜè ÂÇUæ ãéU¥æ ãñUÐÅþðUÇU×æ·ü¤ ·ð¤ ×æ×Üð ×ð´ Ì·¤Ùè·¤èâÎSØ ·¤è çÎâ¢ÕÚU w®v} âðçÙØéç€Ì ÙãUè´ ·¤è »§ü ãñUÐ ßãUè´ÂæΠ緤S× â¢ÚUÿæ‡æ âð â¢Õ¢çÏÌÌ·¤Ùè·¤è âÎSØ Öè °·¤ ãUè ãñUÐ

¥æ§üÂè°Õè Ùð Öõ»ôçÜ·¤â¢·ð¤Ì·¤ (Áè¥æ§ü) â¢Õ¢Ïè¥ÂèÜð´ Öè w®®~ âð âéÙÙè àæéM¤·¤ÚU Îè Íè´ Üðç·¤Ù ¥æÁ Ì·¤

·ð¤ßÜ vw ¥ÂèÜô´ ·¤æ ãUèçÙSÌæÚU‡æ ãUô ÂæØæ ãñÐ §â·¤æ·¤æÚU‡æ ØãU ãñU ç·¤ ÅþðUÇU×æ·ü¤ ·¤æÌ·¤Ùè·¤è âÎSØ ãUè Áè¥æ§ü×æ×Üô´ ×ð´ Ì·¤Ùè·¤è âÎSØ ·ð¤ÌõÚU ÂÚU ·¤æ× ·¤ÚUÌæ ãñUÐ ØãUÂý‡ææÜè Öè ¥çÏ·¤æ¢àæ Õõçh·¤â¢ÂÎæ ×æ×Üô´ ×ð´ ÆUè·¤ âð ·¤æ×ÙãUè´ ·¤ÚUÌè ãñ €Øô´ç·¤ Øæ Ìô¿ðØÚU×ñÙ ·¤æ ÂÎ ¹æÜè ãUôÌæ ãñUØæ Ì·¤Ùè·¤è âÎSØ ·¤è çÙØéç€ÌãUè ÙãUè´ ãéU§ü ÚUãUÌè ãñUÐ çÜãUæÁæÕõçh·¤ â¢ÂÎæ ¥çÏ·¤æÚU â¢Õ¢ÏèâÖè ¥ÂèÜô´ ×𴠥ǸU¿Ù ÕÙèÚUãUÌè ãñUÐ

çÎËÜè ©U“æ ‹ØæØæÜØ ·¤æ°·¤ ¥õÚU Èñ¤âÜæ ÖæÚUÌèØÂýçÌSÂhæü ¥æØô» (âèâè¥æ§ü)·ð¤ ãUæÜæÌ ·¤ô ©UÁæ»ÚU ·¤ÚUÌæ ãñUзñ¤ÇU çâSÅU�â ÕÙæ× âèâè¥æ§ü×æ×Üð ×ð ·¢¤ÂÙè ÂÚU ÁèÂè°â ·¤æ§SÌð×æÜ ·¤ÚUÌð ãéU° Âé‡æð ×ð´ ÂðǸUô´·¤è ç»ÙÌè ·¤ÚUÙð ·ð¤ °·¤ ÆðU·ð¤ ×ð´ç»ÚUôãUÕæÁè ·¤æ ¥æÚUô ܻæ ÍæÐÁÕ âèâè¥æ§ü Ùð §â·ð¤ ç¹ÜæȤ¥æÎðàæ ÂæçÚUÌ ·¤ÚU çÎØæ Ìô ·¢¤ÂÙè§â ¥æÏæÚU ÂÚU ©U“æ ‹ØæØæÜØ¿Üè »§ü ç·¤ âèâè¥æ§ü ×ð´ ·¤ô§ü‹ØæçØ·¤ âÎSØ ÙãUè´ ãUôÙð âð ØãU§â ×æ×Üð ·¤æ çÙÂÅUæÚUæ ·¤ÚUÙð ·ð¤ÜæØ·¤ ãUè ÙãUè´ ãñUÐ ãUæÜæ¢ç·¤‹ØæØæÜØ Ùð §â ¥ÂèÜ ·¤ô¹æçÚUÁ ·¤ÚUÌð ãéU° ·¤ãUæ ç·¤âèâè¥æ§ü ‹ØæçØ·¤ âÎSØ ·¤è»ñÚU×õÁêλè (ÏæÚUæ vz) ×ð´ Öè·¤æ× ·¤ÚU â·¤Ìæ ãñUÐ ØãU L¤¹çÙçà¿Ì M¤Â âð ©U“æÌ× ‹ØæØæÜط𤠷¤§ü çÙ‡æüØô´ ·ð¤ ©UÜÅU ãñU Áô‹ØæçØ·¤ âÎSØ ·¤è ×õÁêÎ»è ·¤ô¥çÙßæØü ÕÌæÌæ ãñUÐ ãUæÜæ¢ç·¤¥ÎæÜÌ Ùð §â ¿éÙõÌè ·¤ô çÙÚUSÌ·¤ÚUÌð ãéU° ·¤ãUæ âèâè¥æ§ü ·¤ôçÙ‡æüØ ÎðÙð âð ÚUô·¤Ùð ·¤æ ¥âÚU ØãUèãUô»æ ç·¤ ØãU çÙ·¤æØ ÆU ãUôÁæ°»æÐ ØãU ÌÎÍüßæÎ ·¤æÚUôÕæÚUèâé»×Ìæ ·ð¤ çÜ° ÂýØæâÚUÌ ç·¤âèÖè ·¢¤ÂÙè ·¤ô ÂèÀðU ·¤ÚU Îð»æÐ

Îðàæ ·ð¤ ãUÚðU·¤ çÁÜð ×ð´ »çÆUÌ©UÂÖô€Ìæ ȤôÚU× Áñâð ¥‹Ø ¥hü�‹ØæçØ·¤ çÙ·¤æØ Öè ãñ´U Üðç·¤Ù©UÙ·¤æ ·¤ôÚU× ·¤Öè Öè ÂêÚUæ ÙãUè´ãUô ÂæÌæ ãñUÐ ×âÜÙ, Îçÿæ‡æçÎËÜè ·ð¤ ©UÂÖô€Ìæ ȤôÚU× ×ð´·¤ÚUèÕ Îô âæÜ âð ·¤ô§ü ¥ŠØÿæÙãUè´ ãôÙð âð ¥¢çÌ× âéÙßæ§ü ÙãUè´ãUô Âæ ÚUãUè ãñUÐ °·¤ ×çãUÜæ âÎSØ¥»Üè âéÙßæ§ü ·¤è ÌæÚUè¹ Îð ÎðÌèãñU Áô ¥×ê×Ù ¿æÚU ×ãUèÙð ÕæÎ ·¤èãUôÌè ãñUÐ °ðâð ãUæÜæÌ Ù ·ð¤ßÜÕǸUè ·¢¤ÂçÙØô´ ·ð¤ ·¤æ×·¤æÁÕçË·¤ çÙÁè ©UÂÖô€Ìæ¥ô ·¤ô ÖèÂýÖæçßÌ ·¤ÚUÌð ãñUÐ

àæãUÚUè »ñâ çßÌÚU‡æ ¥çÖØæÙ ·ð¤ ¥Õ ÁôÚU ·¤Ç¸UÙð ·¤è â¢ÖæßÙæ ãñUÐ §â·¤æ¥ÍüÃØßSÍæ ·ð¤ âæÍ ãUè Üô»ô´ ·ð¤ ÁèßÙ ÂÚU Öè ÎêÚU»æ×è ¥âÚU ÂǸðU»æÐ ÕÌæ ÚUãðU ãñ´U çßÙæØ·¤ ¿ÅUÁèü

z ¹ÚUÕ ÇUæòÜÚU ·¤è¥ÍüÃØßSÍæ ÂÚU ·¤æ×ÖæÁÂæ âÚU·¤æÚU ·ð¤ ÎêâÚðU ·¤æØü·¤æÜ×ð´ çßžæ ×´˜æè çÙ×üÜæ âèÌæÚUׇæ ÙðÁô ÕÁÅU Âðàæ ç·¤Øæ ©Uââð àæðØÚUÕæÁæÚU ·¤ô çÙÚUæàææ ãUæÍ Ü»è ¥õÚUçÙßðàæ·¤ô´ ·¤ô Üæ¹ô´ ·¤ÚUôǸô´ L¤ÂØð·¤æ Ùé·¤âæÙ ÛæðÜÙæ ÂǸæÐ §â·ð¤¥Üæßæ ¥×ðçÚU·¤æ ¥õÚU ¿èÙ ·ð¤Õè¿ àæéM¤ ãéU° ÃØæÂæÚU Øéh ÖèÕæÁæÚU ×ð´ ç»ÚUæßÅU ·¤æ ×é�Ø ·¤æÚU‡æÕÙæÐ ¥×ðçÚU·¤æ ¥õÚU ¿èÙ ·ð¤ Õè¿ÃØæÂæÚU Øéh ·ð¤ ¿Ü ÚUãðU ¹ðÜ ×ð´ÁèÌ ç·¤â·¤è ãô»è ØãU Èñ¤âÜæãôÙæ ¥Öè Õæ·¤è ãñUÐ Üðç·¤Ù °·¤ÕæÌ Ìô ÌØ ãñU ç·¤ ¹éÎÚUæ çÙßðàæ·¤ô´·¤ô Ùé·¤âæÙ ãéU¥æ ãñUÐ ÖæÁÂæâÚU·¤æÚU ·ð¤ ÂãUÜð ·¤æØü·¤æÜ ×ð´ÕÌõÚU ÚUÿææ ×´˜æè âèÌæÚU×‡æ ·¤æ·¤æØü·¤æÜ àææÙÎæÚU ÚUãUæÐ ©Ù·¤è·¤æØüàæñÜè ·¤ô ·¤æȤè âÚUæãæ »ØæÐàææØÎ §âè çßàßæ⠷𤠿ÜÌðÂýÏæÙ×´˜æè ÙÚð´U¼ý ×ôÎè Ùð ©‹ãð´ çßžæ×´˜ææÜØ ·¤æ ·¤æØüÖæÚU âõ´ÂæÐ×´˜ææÜØ Ìô ÕÎÜæ Üðç·¤Ù çß¿æÚUÂhçÌ ÕÎÜÙð ×ð´ ©U‹ãð´U àææØÎ ÎðÚUãô »§ü ¥õÚU §â·¤æ ¹ç×ØæÁæ

çÙßðàæ·¤ô´ ·¤ô ©ÆæÙæ ÂǸæÐÂýÏæÙ×´˜æè ·¤æØæüÜØ ·ð¤ ãUSÌÿæð·ð¤ ÕæÎ çßžæ ×´˜æè Ùð ¥ÍüÃØßSÍæ·¤ô â¢ÖæÜÙð ·ð¤ çÜ° ·é¤ÀU ÚUæãUÌÖÚðU ·¤Î× ·¤è ƒæôá‡ææ ·¤èаȤÂè¥æ§ü ÂÚU ÕɸæØæ »Øæ¥çÏÖæÚU ßæÂâ çÜØæ »ØæÐ ƒæÚUðÜêçÙßðàæ·¤ô´ ·¤ô °ÜÅUèâèÁè ¥õÚU°âÅUèâèÁè ÂÚU ÚUæãÌ Îè »§üÐÕñ´ç·¢¤», °ÙÕè°È¤âè ¥õÚU ßæãUÙ

ÿæð˜æ ·¤ô Öè ÚUæãÌ ÎðÙð ·¤è ·¤ôçàæàæ·¤è »§üÐ ãæÜæ´ç·¤ §ââð ·é¤ÀUâéÏæÚU ãUôÙð ·¤è ©U�×èÎ ãñU Üðç·¤ÙÜ¢Õð â×Ø ×ð´ ¥Öè ÕãéÌ ·é¤ÀUç·¤Øæ ÁæÙæ Õæ·¤è ãñUÐ çßžæ ×´˜æè

·ð¤ §â Èñ¤âÜð âð ¥ÍüÃØßSÍæ ÙðÚUæãÌ ·¤è âæ¢â Üè ãñÐ Üðç·¤Ù €UØæ§ââð ƒæÚU ðÜê ¹ÂÌ ·¤ô Õɸæßæç×Üð»æÐ ƒæÚU ðÜê ¹ÂÌ ·¤ô ÕɸæÙð×ð´ ÚUôÁ»æÚU ·¤è âÕâð ¥ã×Öêç×·¤æ ãôÌè ãñÐ Üðç·¤Ù ÚUôÁ»æÚU·ð¤ ×ô¿üð ÂÚU çSÍçÌ ÕãéÌ ¥‘ÀèÙãè´ ãñUÐ °·¤ ÕæÌ âæȤ ãñ ç·¤ÂýÏæÙ×´˜æè ÙÚð´U¼ý ×ôÎè w®wy Ì·¤ÖæÚUÌ ·¤ô z ¹ÚUÕ ÇæòÜÚU ·¤è¥ÍüÃØßSÍæ ÕÙæÙæ ¿æãÌð ãñ´Ð §âð¥×Üè Áæ×æ ÂãÙæÙð ·Ô¤ çÜ°ÂýÏæÙ×´˜æè ·¤æØæüÜØ ç·¤âè Öè×´˜ææÜØ ·ð¤ ·¤æ×·¤æÁ ¥õÚUÙèçÌ»Ì Èñ¤âÜô´ ×ð´ Î¹Ü ÎðÙð âðÙãè´ çã¿·Ô¤»æÐ

ÚUæÁèß çâã, ãñÎÚUæÕæÎ

¥æÂÎæ âð Õ¿æß ·ð¤çÜ° âÁ»Ìæ ÁM¤ÚUè ·ð´¤¼ý âÚU·¤æÚU °ß´ ÚUæ’Ø âÚU·¤æÚU ð ´Õæɸ ·¤è çßÖèçá·¤æ ·¤ô ·¤× âð

·¤× ·¤ÚUÙð ·ð¤ çÜ° ØôÁÙæ ·¤æÜâð ãè Âý؈ÙàæèÜ ãñ¢Ð ßáæü ·ð¤ ÂæÙè·¤ô ÁÜ»ýã‡æ ÿæð˜æô´ ×ð´ ãè Á»ã�Á»ã ¿ð·¤Çñ×, ÁÜæàæØô´ ·¤æçÙ×æü‡æ ·¤ÚU·ð¤ Õæɸ ·¤ô çÙØ´ç˜æÌç·¤Øæ Áæ â·¤Ìæ ãñÐ çÁÙ ÿæð˜æô´×ð ´ °ðâæ ·¤ÚU çÜØæ »Øæ ãñ, ßãæ´Õæɸ ·¤è çßÖèçá·¤æ ·¤× ãéU§ü ãñЧâ·ð¤ ¥Üæßæ ãU× ÂðǸUô ´ ·¤èÜ»æÌæÚU ãUô ÚUãUè ·¤ÅUæ§ü ÂÚUçÙØ´˜æ‡æ ·¤ÚU·ð¤ Õæɸ âð ÚUæãÌ Âæâ·¤Ìð ãñ ´Ð ÙçÎØô´ ·ð¤ Õæ´Ïô´ ÂÚU¥çÏ·¤ âð ¥çÏ·¤ ÂæñÏÚUô‡æ âðÖè ·¤ÅUæÙ ·¤ô ·¤× ·¤ÚU â·¤Ìð ãñ´ÐÙçÎØô´ ·ð¤ ç·¤ÙæÚUð Õâð ãé° ·¤SÕô´°ß´ àæãÚUô´ ×ð´ çßSÌæÚU ß çß·¤æâ·¤ÚUÌð â×Ø ÂæÙè ·¤è ©ç¿ÌçÙ·¤æâè ·¤è ¥ôÚU ŠØæÙ ÎðÙæãUæð»æÐ »´Îð ÙæÜô´ ·¤è âÈ æ§ü â×Øâð ·¤ÚUæ§ü Áæ°Ð ÙçÎØô´ ·ð¤ ÂæÙè·¤ô àæãÚU ×ð ´ Âýßðàæ Ù ·¤ÚUÙð ÎðÙð·ð¤ çÜ° ÌÅUÕ´Ï ÕÙæÙð ¿æçãU°ÐÙçÎØô´ ÌÍæ ÙæÜô´ ÂÚU Á»ã�Á»ãÂÚU ¿ð·¤Çñ× ÕÙæ·¤ÚU ÁÜæàæØô´ ·¤æçÙ×æü‡æ ·¤ÚU ßáæü ·ð¤ ÂæÙè ·¤ôÙçÎØô´ ·ð¤ ÁÜ»ýã‡æ ÿæð˜æô´ ×ð´ ãèÚUô·¤æ Áæ â·¤Ìæ ãñUÐ

âÁØ ·é¤×æÚU, »ôÚU¹ÂéÚU

çÕÙØ çâ‹ãUæ

¥çÏ·¤ÚU‡æô´ ×ð´ âÎSØô´ ·ð¤ ÂÎ ¹æÜè ÚUãUÙð âð ÿæ×Ìæ ÂÚU ¥âÚU

àæãUÚUô´ ×ð´ »ñâ ·¤æ çßÌÚU‡æ ¥Õ ·¤Ç¸ðU»æ ÚU�ÌæÚU?

·¤æÙæÈê¤âè ¥æ·¤æ Âÿæ

ÂæÆU·¤ ¥ÂÙè ÚUæØ ãU×ð´ §â ÂÌð ÂÚU �æðÁ â·¤Ìð ãñ´U Ñ â¢Âæη¤, çÕÁÙðâ SÅñ´UÇUÇUüU çÜç×ÅðUÇU, y, ÕãUæÎéÚUàææãU ÁȤÚU ×æ»ü, Ù§ü çÎËÜè � vv®®®w. ¥æ ãU×ð´ §ü×ðÜ Öè ·¤ÚU â·¤Ìð ãñ´U Ñ [email protected]

©Uâ Á»ãU ·¤æ ©UËÜð¹ ¥ßàØ ·¤Úð´U, ÁãUæ¢ âð ¥æ §ü×ðÜ ·¤ÚU ÚUãð ãñ´UÐ

çßžæ ×¢˜æè çÙ×üÜæ âèÌæÚUׇæ Ùð¥ÍüÃØßSÍæ ×ð´ âéÏæÚU ·ð¤ çÜ°·¤§ü ƒæôá‡ææ°¢ ·¤è �ÂèÅUè¥æ§ü

Ù§ü çÎËÜè|28 ¥»SÌ 2019 ÕéÏßæÚU 5â¢Âæη¤èØ

âæðçÙØæ »æ¢Ïè mæÚUæ ·¤æ¢»ýðâ ¥ŠØÿæ ·¤æ ÂÎ â¢ÖæÜð ÁæÙð ·ð¤ ÕæÎ °·¤ ©UËÜð¹ÙèØ ÕÎÜæß ØãUãñU ç·¤ ÂæÅUèü ×ãUæâç¿ß çÂýØ¢·¤æ »æ¢Ïè ßæÇþæ ·¤æ Î¹Ü ÕɸU »Øæ ãñUÐ ¥Õ ßãU wy ¥·¤ÕÚU ÚUæðÇUçSÍÌ ÂæÅUèü ×é�ØæÜØ ·ð¤ ·¤æ×·¤æÁ ×ð´ ÂãUÜð âð ¥çÏ·¤ âç·ý¤Ø ãUæ𠻧ü ãñ´UÐ ßáü w®vy ·ð¤ ÕæÎâ𠷤梻ýðâ ×é�ØæÜØ ×ð´ °·¤ ÌÚUãU ·¤è ßèÚUæÙè Îð¹Ùð ·¤æð ç×ÜÌè ÚUãUè ãñUÐ ¥€âÚU ÂæÅUèü ·¤è ¥ãU×

ÕñÆU·ð´¤ »éL¤mæÚUæ ÚU·¤æÕ »¢Á ×æ»ü çSÍÌ Õ¢»Üð ·ð¤ ßæòÚU M¤× ×ð´¥æØæðçÁÌ ·¤è ÁæÌè ÚUãUè ãñ ´ UÐ ¥Õ âæðçÙØæ »æ¢Ïè ¥æñÚU

çÂýØ¢·¤æ Ùð ÂæÅUèü ÙðÌëˆß âð ·¤ãUæ ãñU ç·¤ ßð ¥ÂÙè ÕñÆU·¤¥·¤ÕÚU ÚUæðÇU çSÍÌ ×é�ØæÜØ ×ð´ ¥æØæðçÁÌ ·¤Úð´UÐ ÂêßüÂýÏæÙ×¢˜æè ÚUæÁèß »æ¢Ïè ·¤è |zßè´ ßáü»æ¢ÆU ·ð¤ ¥ßâÚUÂÚU Öè ÂæÅUèü Ùð â×æÚUæðãU ·¤æ ¥æØæðÁÙ ßãUè´ ç·¤ØæЧâ·ð¤ ¿ÜÌð ÂæÅUèü ×é�ØæÜØ ·¤æÈ¤è »éÜÁæÚU ÚUãUæÐ¥æÙð ßæÜð çÎÙæð ´ ×ð ´ Áæð çßÏæÙâÖæ ¿éÙæß ãUæðÙð ãñ ´ U©UÙ·ð¤ çÜ° çÅU·¤ÅU çßÌÚU‡æ ·¤æ ·¤æ× Öè ßãUè´ ãUæ ð

â·¤Ìæ ãñUÐ ÂÚ¢UÌé ÁËÎè ãUè ·¤æ¢»ý ðâ ×é�ØæÜØ ·¤æð Ù°»éÁÚUæÌ ÖßÙ âð ÂýçÌSÂÏæü ·¤ÚUÙè ÂǸðU»èÐ »éÁÚUæÌ ÖßÙ©Uâ·ð¤ ÆUè·¤ âæ×Ùð çSÍÌ ãñU ¥æñÚU ÂýÏæÙ×¢˜æè ÙÚð´U¼ý ×æðÎèÁËÎè ãUè ©Uâ·¤æ ©Î÷ƒææÅUÙ ·¤ÚU â·¤Ìð ãñ´UÐ

»ãU×æ»ãU×è ·¤è ßæÂâè

¥ÎæÜÌè ¥æ§üÙæ °× Áð °¢ÅUÙè

·ð´¤¼ý âÚU·¤æÚU ¥æñÚU ÖæÚUÌèØ çÚUÁßü Õñ´·¤(¥æÚUÕè¥æ§ü) ·ð¤ Õè¿ çßßæÎ ·¤è âÕâð ÕǸUèßÁãUæð´ ×ð´ âð °·¤ ¥Õ §çÌãUæâ ãUæð ¿é·¤è ãñUÐ¥æÚUÕè¥æ§ü Ùð ¥ÂÙð Âêßü »ßÙüÚU çß×Ü ÁæÜæÙ·¤è ¥ŠØÿæÌæ ×ð´ »çÆUÌ çßàæðá™æ âç×çÌ ·¤è©UÙ ¥Ùéàæ¢âæ¥æð´ ·¤æð Sßè·¤æÚU ·¤ÚU çÜØæ ãñU Áæð©UâÙð ¥æçÍü·¤ Âê¢Áè ÉU梿𠷤è â×èÿææ ·¤ÚUÌðãéU° ·¤è Íè´Ð ¥æÚUÕè¥æ§ü ·ð¤ ÕæðÇüU Ùð v.|{

Üæ¹ ·¤ÚUæðǸU L¤ÂØð ·¤è ÚUæçàæ âÚU·¤æÚU ·¤æð ÎðÙð·¤æ çÙ‡æüØ çÜØæ ãñUÐ §â×ð´ ßáü w®v}�v~ ×ð´ãUæçâÜ v.wx Üæ¹ ·¤ÚUæðǸU L¤ÂØð ·¤è ¥çÏàæðá¥æØ ¥æñÚU zw,{x| ·¤ÚUæðǸU L¤ÂØð ·ð¤ ¥çÌçÚU€ÌÂýæßÏæÙ àææç×Ü ãñ´U Áæð ÁæÜæÙ âç×çÌ ·¤è¥Ùéàæ¢âæ¥æ𴠷𤠥ÙéM¤Â ç¿çqïUÌ ç·¤° »°Ð¿ê¢ç·¤ ·ð´¤¼ýèØ Õñ´·¤ Ùð w},®®® ·¤ÚUæðǸU L¤ÂØð·¤æ ¥¢ÌçÚU× ÜæÖæ¢àæ Îð çÎØæ ãñU ¥æñÚU âÚU·¤æÚU

Ùð ¿æÜê çßžæ ßáü ×ð´ ~®,®®® ·¤ÚUæðǸU L¤ÂØð ·¤èÕÁÅU ÃØßSÍæ ·¤è ãñUÐ ¥çÌçÚU€Ì ãUSÌæ¢ÌÚU‡æ·¤ÚUèÕ z},®®® ·¤ÚUæðǸU L¤ÂØð ·¤æ ãUæð»æÐ

âç×çÌ Ùð Áæðç¹× ·ð¤ ÂýæßÏæÙ ¥æñÚU¥çÏàæðá çßÌÚU‡æ ·ð¤ çÜ° Ù° çÙØ× ÌñØæÚUç·¤° ãñ´UÐ ßæSÌçß·¤ §ç€ßÅUè ¥æñÚU ÂéÙ×êüËØ梷¤ÙÕñÜð´â ·ð¤ Õè¿ ×ð´ SÂCïU ÖðÎ ·¤ÚUÙæ ãUæð»æÐâç×çÌ Ùð ØãU Öè ·¤ãUæ ãñU ç·¤ ÂéÙ×êüËØ梷¤ÙÕñÜð´â ×ð´ ç·¤âè Öè ÌÚUãU ·¤è ·¤×è ãUæðÙð ÂÚU©Uâ·¤è ÖÚUÂæ§ü àæéf ¥æØ ·ð¤ ÂýæßÏæÙ âð ·¤èÁæ â·ð¤»è Üðç·¤Ù ÂéÙ×êüËØ梷¤Ù ·¤è ¥æÚUçÿæÌÚUæçàæ ·¤æ ©UÂØæð» ¥‹Ø Áæðç¹×æð´ ·ð¤ ÂýæßÏæÙ·ð¤ çÜ° ÙãUè´ ç·¤Øæ Áæ â·ð¤»æÐ ¥çÏàæðáçßÌÚU‡æ ·ð¤ â¢Õ¢Ï ×ð´ âç×çÌ Ùð ØãU ¥Ùéàæ¢âæ·¤è ãñU ç·¤ Âýæ# §ç€ÃæÅUè ·¤æð ÚU¹æ Áæ°Ð ØãUÂçÚU¿æÜÙ ¥æñÚU «¤‡æ ·ð¤ Áæðç¹× ·¤è ÖÚUÂæ§ü

·ð¤ çÜ° ÁM¤ÚUè ãñUÐ ¹æâ·¤ÚU ·ð´¤¼ýèØ Õñ´·¤ ·¤èÕñÜð´â àæèÅU ·ð¤ {.z ȤèâÎè ¥æñÚU z.z ȤèâÎè·ð¤ ÎæØÚðU ×ð´Ð ¥æÚUÕè¥æ§ü ·¤è ÕñÜð´â àæèÅU ×ð´ßæSÌçß·¤ §ç€ÃæÅUè {.} ȤèâÎè ãñUÐ

¥æÚUÕè¥æ§ü Ùð Ù ·ð¤ßÜ ßæSÌçß·¤§ç€ÃæÅUè ·ð¤ ¿ØçÙÌ SÌÚU ·ð¤ ×æ×Üð ×ð´ ÕçË·¤°·¤ ßáü ×ð´ â×ê¿è ¥çÏàæðá Âê¢Áè SÍæÙæ¢ÌçÚUÌ·¤ÚU ÕǸUæ ·¤Î× ©UÆUæØæ ãñUÐ ·¤ãUæ Áæ â·¤ÌæãñU ç·¤ ¿ê¢ç·¤ âÚU·¤æÚU Ùð ¥æÚUÕè¥æ§ü âð ·ð¤ßÜ~®,®®® ·¤ÚUæðǸU L¤ÂØð ·¤è ÚUæçàæ Âýæ# ãUæðÙð ·¤èÕæÌ ·¤ãUè Íè §âçÜ° §âð ÕǸð U ÜæÖæ¢àæÖé»ÌæÙ âð çÙÂÅUæØæ Áæ â·¤Ìæ Íæ ¥æñÚUâ×ê¿è ¥çÏàæðá Âê¢Áè ·¤æð °·¤ÕæÚU»èSÍæÙæ¢ÌçÚUÌ ·¤ÚUÙð ·¤è ¥æßàØ·¤Ìæ ÙãUè´ Íèаðâð ×ð´ ¥»ÚU ÍæðǸUæ âÌ·ü¤Ìæ âð ·¤Î× ©UÆUæØæÁæÌæ Ìæð ÕðãUÌÚU ãUæðÌæÐ

¥Õ ÁÕç·¤ ·ð´¤¼ýèØ Õñ´·¤ Ùð çßžæ ×¢˜ææÜØ·¤æð Âýâ‹Ù ·¤ÚUÙð ßæÜæ ØãU ·¤Î× ©UÆUæ ãUèçÜØæ ãñU Ìæð âÚU·¤æÚU ·¤æð €Øæ ·¤ÚUÙæ ¿æçãU°?¥æç¹ÚU·¤æÚU ©Uâ·ð¤ Âæâ z},®®® ·¤ÚUæðǸU L¤ÂØð·¤è çÕÙæ ÕÁÅU ·¤è Âê¢Áè ©UÂÜŽÏ ãñUÐ §â ßáüÚUæÁSß ×ð´ ¥Ùé×æçÙÌ ·¤×è ·¤æð Îð¹Ìð ãéU° çÕÙæÕÁÅU ·¤è §â Âýæç# ·¤æ §SÌð×æÜ ©Uâ ·¤×è·¤è ÖÚUÂæ§ü ·¤ÚUÙð ×ð´ ·¤ÚU ÜðÙè ¿æçãU°Ð €Øæð´ç·¤¥»ÚU âÚU·¤æÚU ·ðð ´¤¼ýèØ Õñ´·¤ âð ÕÁÅU ·ð¤¥çÌçÚU€Ì Âýæç#Øæ¢ ãUæðÙð ·ð¤ ÕæßÁêÎ ÚUæÁ·¤æðáè؃ææÅðU ·ð¤ ÜÿØ ·¤æð Âýæ# ÙãUè´ ·¤ÚU ÂæÌè ãñU Ìæð§ââð ÕæÁæÚU ·ð¤ L¤ÛææÙ ÂÚU ÕéÚUæ ¥âÚU ãUæð»æÐâßæÜ ØãU ãñU €Øæ ÚUæÁSß ·¤è ·¤×è ÂêÚUè ãUæðÙð·ð¤ ÕæÎ €Øæ? ÂýæÍç×·¤Ìæ Ìæð ØãUè ãUæðÙè¿æçãU° ç·¤ °·¤ÕæÚU»è ç×Üè §â ÕæðÙâÏÙÚUæçàæ ·ð¤ ¿ÜÌð ¥çÏ·¤ §ü×æÙÎæÚUè âð Üð¹æ

ÂÚUèÿææ ãUæðÙè ¿çæãU° ¥æñÚU ÕñÜð´â àæèÅU âð §ÌÚU·¤è ©UÏæÚUè ·¤æð â×æ# Øæ ·¤× ç·¤Øæ ÁæÙæ¿æçãU° Ìæç·¤ âÚU·¤æÚUè ÃØØ ÜÿØ ãUæçâÜ ãUæðâ·ð¤Ð çÙØ¢˜æ·¤ °ß¢ ×ãUæÜð¹æ ÂÚUèÿæ·¤ ·¤èãUæçÜØæ çÚUÂæðÅüU ·¤æð Îð¹ð´ Ìæð °ðâè ©UÏæÚUè ·¤æȤèãñUÐ §â ¥çÌçÚU€Ì ÏÙÚUæçàæ ·¤è âãUæØÌæ âðÚUæÁ·¤æðáèØ »çÌ ÂýÎæÙ ·¤ÚUÙð ·ð¤ çÜ° ·¤æȤèàææðÚU»éÜ ç·¤Øæ Áæ°»æÐ ÂÚ¢UÌé âÚU·¤æÚU ·¤æ ŠØæÙ°·¤ÕæÚU»è ÕæðÙâ ·ð¤ â×ÛæÎæÚUè ÖÚðU §SÌð×æÜÂÚU ãUæðÙæ ¿æçãU°Ð ·é¤Ü ç×Üæ·¤ÚU ×æñÁêÎæãUæÜæÌ ×ð´ ¥æÚUÕè¥æ§ü ·¤æ ¥çÌçÚU€Ì ãUSÌæ¢ÌÚU‡æâÚU·¤æÚUè çßžæ ÂÚU ·¤æð§ü ¥ãU× ÂýÖæß ÙãUè´ÀUæðǸðU»æÐ °ðâð ×ð´ ÕðãUÌÚU ãñU ç·¤ ßSÌé °ß¢ âðßæ·¤ÚU ·ð¤ ×égæð´ ·¤æð ãUÜ ç·¤Øæ Áæ° Ìæç·¤ ÚUæÁSß×ð´ §ÁæȤæ ãUæðÐ âæÍ ãUè ßëçf ·¤æð »çÌ ÎðÙð ·ð¤çÜ° çÙØæ×·¤èØ âéÏæÚUæð´ ÂÚU ÁæðÚU ÎðÙæ ¿æçãU°Ð

â×ÛæÎæÚUè âð ãUæð ©UÂØæð»

ßáü vw ¥¢·¤ v{y

â¿ Ìô ØãU ãñU ç·¤ §ÌÙð¥çÏ·¤ÚU‡æ ÕÙÙð ·ð¤

ÕæÎ Öè çÙØç×Ì¥ÎæÜÌô´ ·¤æ ÕôÛæ ·¤×ÙãUè´ ãUô ÂæØæ ãñU ÁÕç·¤

§Ù·ð¤ »ÆUÙ ·¤æ ¥âÜè ×·¤âÎ ãUè ØãU

ÚUãUæ ãñUÐ

Page 9: 8 ISSUES AND INSIGHTS MUMBAI | WEDNESDAY, 28 AUGUST …€¦ · Bharti Airtel say its strategy has been clear: To maintain revenue share at 30 per cent. If both Jio and Airtel stick

ÀFWe ÀF¸F¹F FS Cd¨F°F R`YÀF»FF IZÔYýi ÀFSIYFS IYFZ IYSe¶F ´Fü³FZ Qû »FFJ IYSûXOÞ ÷Y´F¹FZ WÀ°FFa°FdS°F IYS³FZ IZY dSþ½FÊ ¶F``ÔIY ¶FûOXÊ IZY R`YÀF»FZ IYû »FZIYS IYFa¦FiZÀF AüS A³¹F SFþ³Fed°FIY Q»Fûa IYe AûS ÀFZ þ`ÀFF VFûS ¸F¨FF¹FF þF SWF W` CÀFÀFZ EZÀFF »F¦F°FF W` dIY IYûBÊ A³F±FÊ Wû³FZ þF SWF W`Ü ¹FW AFV¨F¹FÊþ³FIY W` dIY I„YL A±FÊVFFÀÂFe ·Fe dSþ½FÊ ¶F``ÔIY IZY R`YÀF»FZ IYû ÀFWe ÀFaQ·FÊ ¸FZÔ QZJ³FZ ÀFZ B³IYFS IYS SWZ W``ÔÜ BÀFÀFZ B³IYFS ³FWeÔ dIY dSþ½FÊ ¶F``ÔIY EIY ¶FXOÞe ²F³FSFdVF ÀFSIYFS IYû WÀ°FFa°FdS°F IYS³FZ þF SWF W`, »FZdIY³F EZÀFF ³FWeÔ W` dIY ¹FW IYF¸F ´FW»Fe ¶FFS Wû SWF W`Ü dSþ½FÊ ¶F``ÔIY IYe AûS ÀFZ ´FW»FZ ·Fe EZÀFF dIY¹FF þF°FF SWF W`Ü Aa°FS ¶FÀF B°F³FF W` dIY ´FW»FZ CÀFIYe AûS ÀFZ ÀFSIYFS IYû WÀ°FFa°FdS°F IYe þF³FZ ½FF»Fe SFdVF B°F³Fe Ad²FIY ³FWeÔ Wû°Fe ±FeÜ BÀFIYe A³FQZJe ³FWeÔ IYe þF³Fe ¨FFdWE dIY dSþ½FÊ ¶F``ÔIY õFSF ÀFSIYFS IYû dIY°F³Fe SFdVF Qe þF ÀFIY°Fe W`, BÀFIYe dÀFRYFdSVF ¶FIYF¹FQF EIY ÀFd¸Fd°F ³FZ IYe W` AüS CÀFIZY ´Fi¸F„J BÀFe ¶F``ÔIY IZY ´Fì½FÊ ¦F½F³FÊS d¶F¸F»F I„Y¸FFS þF»FF³F W``ÔÜ BÀFe IZY ÀFF±F ¹FW ·Fe ²¹FF³F SJF þFE °Fû ¶FZW°FS dIY dSþ½FÊ ¶F`aIY ³FZ þF»FF³F ÀFd¸Fd°F IYe dÀFRYFdSVFûa IYû À½FeIYFS IYS³FZ IYF R`YÀF»FF BÀFd»FE dIY¹FF, ¢¹FûadIY CÀF³FZ ¹FW ´FF¹FF dIY CÀFIYe d½FØFe¹F dÀ±Fd°F ¶FZW°FS W`Ü dþ³WZÔ ·Fe dSþ½FÊ ¶F``ÔIY IYF ¹FW R`YÀF»FF SFÀF ³FWeÔ AF SWF W` C³WZÔ BÀF ´FS ¦FüS IYS³FF ¨FFdWE dIY ·FFS°F ÀFSIYFS IYû þû ²F³F d¸F»F³FZ þF SWF W` ½FW QZVF IYF ´F`ÀFF W`Ü AFdJS BÀF¸FZÔ ¢¹FF WþÊ W` dIY QZVF IYF ´F`ÀFF QZVF IZY IYF¸F AFE? d³F:ÀFaQZW EZÀFF ·Fe ³FWeÔ W` dIY dSþ½FÊ ¶F``ÔIY ³FZ A´F³FF ÀFFSF JþF³FF JF»Fe IYS³FZ IYF R`YÀF»FF dIY¹FF WûܨFìadIY dRY»FWF»F A±Fʽ¹F½FÀ±FF ÀF„À°Fe IZY QüS ÀFZ ¦F„þS SWe W` AüS ¸FaQe IYF AaQZVFF C·FS AF¹FF W` BÀFd»FE dSþ½FÊ ¶F``ÔIY IYe AûS ÀFZ d½FØFe¹F øY´F ÀFZ ÀFSIYFS IZY WF±F ¸Fþ¶Fì°F IYS³FZ IYe ´FW»F IYû C´F¹F„¢°F ÀF¸F¹F ´FS CNF¹FF ¦F¹FF IYQ¸F We IYWF þFE¦FFÜ ¹FdQ A±Fʽ¹F½FÀ±FF IYe ÀF„À°Fe AüS ¦FWSF³FZ IZY ¶FFQ dSþ½FÊ ¶F``ÔIY IYe AûS ÀFZ ÀFSIYFS IYû 1,76,051 IYSFZOÞ ÷Y´F¹FZ WÀ°FFa°FdS°F IYS³FZ IYF R`YÀF»FF dIY¹FF þF°FF °Fû VFF¹FQ A³F„IìY»F ³F°FeþZ WFdÀF»F IYS³FZ ¸FZÔ ¸F„dVIY»F Wû°FeÜ dSþ½FÊ ¶F``ÔIY IZY R`YÀF»FZ IZY ¶FFQ IYFSû¶FFS þ¦F°F IZY ÀFF±F AF¸F þ³F°FF IZY ¶Fe¨F °Fû EIY A¨LF ÀFaQZVF þFE¦FF We, ½F`dV½FIY d³F½FZVFIYûa IYû ·Fe BÀFIYF AWÀFFÀF Wû¦FF dIY ·FFS°F ³FZ AFd±FÊIY ÀF„À°Fe IYû QìS ·F¦FF³FZ IZY d»FE IY¸FS IYÀF »Fe W`Ü dSþ½FÊ ¶F``ÔIY ÀFZ C¸¸FeQ ÀFZ Ad²FIY SFdVF d¸F»F³FZ ÀFZ IZÔYýi ÀFSIYFS IYFZ IZY½F»F £F¨FÊ ¶FPXÞF³FZ ¸FZÔ We ¸FQQ ³FWeÔ d¸F»FZ¦Fe, ¶Fd»IY ¨FF»Fì d½FØF ½F¿FÊ IZY VFZ¿F ÀF¸F¹F ¸FZÔ ¶F„d³F¹FFQe PFa¨FZ ÀFZ »FZIYS ÀFF¸FFdþIY ÃFZÂF °FIY ¸FZÔ £F¨FÊ ¶FPXÞFIYS ¸FFa¦F IYFZ ¶F»F QZ³FZ ¸FZÔ ÀFWF¹F°FF d¸F»FZ¦FeÜÀFZWX°F FS ÀF½FF»FCØFSXFJÔO ¸FZÔ À½FFÀ±¹F ¸FWXIY¸FZ IYe ÀFZWX°F ³FFÀFFþ WX`Ü °F¸FF¸F IYFZdVFVFFZÔ IZY ¶FFQ ·Fe ¹FWXFa ½¹F½FÀ±FFEa ´FMSXe ´FS ³FWXeÔ AF ´FF SWXe WXa`Ü SFª¹F ¦FN³F ImY ½F¢°F ÀFZ BÀF °FSWX IYe dÀ±Fd°F¹FFa ¶F³Fe WX„BÊ WX`aÜ C³³FeÀF ÀFF»F ¶FFQ ·Fe ÀF¸FÀ¹FF IYF À±FF¹Fe ÀF¸FF²FF³F ³FWeÔ £FFZþF þF ÀFIYFÜ A·Fe °FIY IYe ÀFSIYFSFZÔ ³FZ A´F³FZ-A´F³FZ ³FþdSX¹FZ ÀFZ d³F°F ³FE RYF¸FìÊ»FZ »FF¦Fì dIYE, ´FS ÀF¸FÀ¹FF þÀF IYe °FÀF ¶F³Fe W„BÊ W`Ü WXF»FF°F BÀF IYQSX JSXF¶F W`a dIY Ad²FIYFÔVF ´F½FÊ°Fe¹F dþ»FûÔ ¸FZÔ ÀFSXIYFSXe AÀ´F°FF»F SXZRYSX»F ÀFZÔMXSX ¶F³F IYS SWX ¦FE WX`ÔÜ ¶FZÀF AÀ´F°FF»FûÔ IYe dÀ±Fd°F ·Fe IY¸Fû¶FZVF ¹FWe W`Ü ÀF¨F °FFZ ¹FWX dIY À½FFÀ±¹F ÀFZ½FFEÔ ´FMXSXe ´FSX »FF³FZ ImY ³FF¸F ´FSX A·Fe °FIY ImY½F»F ´Fi¹Fû¦F We W„E W`ÔÜ B¨LFVFd¢°F AüSX ´Fi·FF½Fe ³Fed°F ³F WXFZ³FF BÀFIYe ½FþWX ÀFF¸F³FZ AF SWXe WX`Ü ¹FZ ÀFWXe WX` dIY CØFSF£FaO ¸FZÔ OFG¢XMXSX AüSX ´F`SXF¸FZdOIY»F ÀMXFRY IYe IY¸Fe A³¹F SFª¹FFZÔ IYe °F„»F³FF ¸FZÔ ª¹FFQF WX`, »FZdIY³F þû C´F»F¶²F ·Fe W`a C³FImY BÀ°FZ¸FF»F IYe ÀFWXe ¹Fûþ³FF d½F·FF¦F ImY ´FFÀF ³FWeÔ dQ£F°FeÜ ´F½FÊ°Fe¹F AÔ¨F»FûÔ ¸FZÔ OFG¢XMXSX IYQ¸F SXJ³FZ IYû °F`¹FFSX ³FWeÔ W``Ô, BÀFImY C»FMX VFWSXe B»FFIYûÔ IZY AÀ´F°FF»FFZÔ ¸FZÔ þ„¦FFOÞ¶FFþe ÀFZ °F`³FF°Fe ´FF³FZ IYe WXFZOÞ »F¦FF°FFSX ¶FPÞ SXWe W`Ü IYFZBÊ VFIY ³FWXeÔ dIY BÀF dÀ±Fd°F ImY d»FE ÀFSIYFSZÔ ª¹FFQF dþ¸¸FZQFS WX`Ô, ¢X¹FûÔdIY dIYÀFe ·Fe ÀFSXIYFSX ³FZ IY·Fe ·Fe BÀF ¶FF°F ´FSX ¦FÔ·FeSX°FF ÀFZ d½F¨FFS ³FWeÔ dIY¹FF dIY´F½FÊ°Fe¹F B»FFIYFZÔ ¸FZÔ dIYÀF ´FiIYFSX ÀFZ À½FFÀ±¹F ÀFZ½FFAûÔ IYû ¶FZW°FSX dIY¹FFþF ÀFIY°FF W`Ü MÑFaÀFRYS-´FFZdÀMa¦F ¸FZÔ SXFþ³Fed°FIY QJ»F AüSX ¨FWZ°FûÔ IYûEOþÀMX IYSX³FZ IYe ´Fi½FÈdØF ³FZ BÀF ÀF¸FÀ¹FF IYû AüSX ¦FWSXF dIY¹FF W`Ü ÀF½FF»F¹FWX dIY ¢X¹FûÔ ³FWeÔ SFª¹F IYe EIY ÀF¸¹FIY À½FFÀ±¹F ³Fed°F °F`¹FFSX IYSX »FeþF°FeÜ BÀF¸FZÔ ¹FWX À´F¿M WXFZ dIY ´F½FÊ°Fe¹F ÃFZÂF ¸FZÔ EIY d³F¹F°F A½Fd²F °FIYÀFZ½FF QZ³FZ IZY ¶FFQ OFG¢MS AF`S ´F`SF¸FZdOIY»F ÀMFRY VFWXSXe ¸FZÔ °F`³FF°Fe ´FF³FZIYF À½F°F: WXIYQFS WFZÔ¦FZÜ IYBÊ ¸FF`IYFZÔ ´FS ÀFSIYFSZÔ BÀF °FSWX IYe ¶FF°FZÔ IYWX°FeÀF„³FFBÊ QeÔ, ¸F¦FS BÀFZ IYF¹FÊ ½¹F½FWXFS ¸FZÔ »FF³FZ ÀFZ ¸F„ÔW ¨F„SF°Fe dQ£FeaÜ BÀFe IYF³F°FeþF W` dIY SFª¹F ¸FZÔ À½FFÀ±¹F ÀFZ½FFAFZÔ IYFZ ´FMSXe ´FS »FF³FF ÀF¶FÀFZ ¶FOÞe¨F„³Fü°Fe ¶F³F ¦F¹FF W`Ü IY·Fe ÀMXFRY IYe IY¸Fe °Fû IY·Fe OFG¢XMXSXûÔ ImY ´FWFOÞ¨FPÞ³FZ ImY d»FE °F`¹FFSX ³F Wû³FF ¶F°FFIYS ÀFSIYFS A´F³FF ¶F¨FF½F IYSX SXWe W`,´FS ÀF½FF»F A´F³Fe þ¦FWX £FOÞF WX` dIY AFd£FS EZÀFF IY¶F °FIY ¨F»FZ¦FFÜ A¶FIY„L AÀ´F°FF»FûÔ IYû ´Fe´Fe´Fe ¸FûO ´FSX QZ³FZ IYe ¶FF°F IYWXe þF SWXe WX`, »FZdIY³FVFF¹FQ ÀFSXIYFSX BÀF ¶FF°F IYû ·Fì»F SXWe W` ¹FW ´Fi¹Fû¦F CÀFIYF AÀFRY»F Wû¨F„IYF W`Ü ´Fì½FÊ ¸FZÔ dþ³F AÀ´F°FF»FFZÔ ¸FZÔ ¹FW ´Fi¹FFZ¦F dIY¹FF ¦F¹FF ±FF, ½FWFÔ dÀ±Fd°FÀF„²FS³FZ IZY ¶FþF¹F £FSF¶F W„BÊ W`, °Fû ¢X¹FF ¦FFSXÔMXe A¶F ´FdS¯FF¸F AFVFF°Fe°Fd¸F»FZÔ¦FZÜ ÀFSIYFS IYFZ NFZÀF IYQ¸F CNF³FZ ¨FFdWXEÜ ÄFF³F IYe ÀFF±FÊIY°FF»Fû¦FûÔ IYû dVFÃFF IYe ´FiZSX¯FF QZ³FZ IZY d»FE ÀFSXIYFSXZÔAd·F¹FF³F ¨F»FF SXWe W`ÔÜ BÀFIZY d»FE WXSX À°FSX ´FSX °F¸FF¸F ´Fi¹FFÀF dIYE ªFF SXWXZ WX`aÜ ¹FW ¸FF³F d»F¹FF ¦F¹FF W` dIY dVFdÃF°F ÀF¸FFþ ¸FF³F½F ÀF·¹F°FF IZY d½FIYFÀF IYF ¸FF³FQÔO °F¹F IYSX°FF W`Ü AFþ dVFÃFF IYe ÀFRY»F°FF SXûþ¦FFSX ´FF³FZ ¸FZÔ W`Ü ¶FOÞZ ÀFZ ¶FOÞZ ÀFÔÀ±FF³F ¶FFIYF¹FQF AFÔIYOÞZ þFSXe IYSX°FZ W`Ô dIY C³FIZY ÀFÔÀ±FF³F IZY dIY°F³FZ LFÂFûÔ IYû SXûþ¦FFSX d¸F»FFÜ ¹FW dVFÃFF SXûþ¦FFSX °Fû dQ»FF ÀFIY°Fe W`, dIYa°F„ ÄFF³F½FF³F ·Fe ¶F³FF°Fe W` BÀF¸FZÔ ÀFÔQZW W`ÜÄFF³F IYF ÀFa¶Fa²F AFd°¸FIY ¨FZ°F³FF ÀFZ W` þû ¸F³F„¿¹F IZY ¨FdSXÂF ¸FZÔ ¦F„¯FF°¸FIY ´FdSX½F°FʳF »FF°Fe W`Ü ÄFF³F ¸F³F„¿¹F IZY ¸FdÀ°F¿IY IYû ³FWeÔ AF°¸FF IYû þ¦FF°FF W` dþÀFÀFZ ¸F³F ¸FZÔ ¹FW þF³F³FZ IYe dþÄFFÀFF ´F`QF Wû°Fe W` dIY ¸F`a IYü³F Wìa? ¸F³F„¿¹F þ¶F °FIY À½F¹FÔ IYû ³FWea þF³FZ¦FF dIY ½FW IYü³F W`, CÀFIZY þe½F³F IYF CïZV¹F ¢X¹FF W` AüSX BÀF CïZV¹F IYe ´FiFd´°F IYF ¸FF¦FÊ ¢X¹FF W` °F¶F °FIY ½FW ¹FW I`YÀFZ d³FdV¨F°F IYSXZ¦FF dIY CÀFZ þe½F³F IYû dIYÀF ¸FF¦FÊ ´FSX »FZ ¨F»F³FF W`? A´F³FZ ¸Fì»F IYe Jûþ IYSX³FF We ´FìSXZ ¶FišFFaOX IYû þF³F »FZ³FF W`Ü À½F¹FÔ IYû þF³F »FZ³FF A´F³FZ AÔQSX ¸FZÔ ¶FÀF³FZ ½FF»FZ ´FSX¸FF°¸FF IYû ´FF »FZ³FF W`Ü ´FSX¸FF°¸FF ¹FdQ IY¯F-IY¯F ¸FZÔ W` °Fû ¸F³F„¿¹F IZY AÔQSX ·Fe W`Ü CÀFZ ´FF »FZ³FF We °Fû ¸F³F„¿¹F IZY þe½F³F IYF »FùF W`ܸFF³F½F ÀF¸FFþ IYF d½FIYFÀF ¶FOÞZ Côû¦FûÔ, AF»FeVFF³FB¸FFS°FFZÔ, ¨FüOÞe ÀFOÞIYûÔ, ´F„»FûÔ AüSX ·Füd°FIY°FF IYe¨FIYF¨FüÔ²F ¸FZÔ ³FWeÔ W`Ü EIY ÀF¸F¹F ±FF dIY SXF½F¯F ³FZ ÀFû³FZIYe »FÔIYF ¶F³FFBÊ ±FeÜ ³F¦FSX ÀFû³FZ IYF ±FF, dIaY°F„ CÀF¸FZÔ SXW³FZ½FF»FûÔ IZY ¸F³F IY»F„d¿F°F AüSX ÀF°F d½FWe³F ±FZÜ BÀFed»FEC³WZÔ Q`°¹F IYWF ¦F¹FFÜ ÀFFSXZ Q`°¹F ·Fe ¸FFSXZ ¦FE AüSX ÀFû³FZ IYe»FÔIYF ·Fe ³F¿XM Wû ¦FBÊ ±FeÜ AFþ ÄFF³F IZY A·FF½F ¸FZÔ þ`ÀFFÀ½FøY´F ¸FF³F½F ÀF¸FFþ IYF ¶F³F SXWF W` CÀF¸FZÔ dWÔÀFF, §FȯFFAüSX A³F`d°FIY°FF IYF We ¶Fû»F¶FF»FF dQJ°FF W`Ü ¢X¹FF W¸FEIY AüSX »FÔIYF QW³F IYe AûSX ¶FPÞ SXWZ W`ÔÜ BÀFÀFZ ¶F¨F³FFW` °Fû ÄFF³F½FF³F ¸F³F„¿¹F °F`¹FFSX IYSX³FZ WûÔ¦FZÜ ÀF¸FFþ IYû ÄFF³FÀFZ þûOÞ³FF Wû¦FFÜ dVFÃFF IYF A´F³FF ¸FW°½F W`, dIYa°F„ ÄFF³FIZY d¶F³FF ½FW AÔ°F°F: d³FSXFVF IYSX³FZ ½FF»Fe W`ÜOFG. ÀF°¹FZÔQi ´FF»F dÀFÔWDYªFFÊQZVF ImY ´Fi¸F„J AFd±FÊIY ÀF»FFWIYFS ¹FF³Fe ÀFeBÊEX IÈY¿¯F¸Fìd°FÊ ÀF„¶Fi¸F¯¹F¸F ³FZ ·FFSX°Fe¹F Côd¸F¹FûÔ IYF AF”XXF³F dIY¹FF W` dIY ½FZ d³F½FZVF ¶FPÞFEaÜ ¨FìadIY d³F½FZVF We AFd±FÊIY d½FIYFÀF IYF AW¸F ´F`¸FF³FF W`, d»FWFþF W¸FZÔ d³F½FZVF AüSX J´F°F IZY ÀFa¶Fa²F IYû ÀF¸FÓF³FF Wû¦FFÜ ¹FW IYWF³Fe AaOXZ AüS ¸F„¦FeÊ þ`ÀFe W`Ü ¹FdQ W¸F ¸FF³FZÔ dIY ´FW»FZ d³F½FZVF Wû°FF W`Ü þ`ÀFZ dIYÀFe Cô¸Fe ³FZ IY´FOÞF ¶F³FF³FZ IYe R`Y¢XMÑe ¸FZÔ d³F½FZVF dIY¹FF °Fû CÀF d³F½FZVF ÀFZ I„YL ßFd¸FIYûÔ IYû ½FZ°F³F d¸F»F°FF W`Ü CÀF ½FZ°F³F ÀFZ ½FZ J´F°F IYSX°FZ W`ÔÜ C³FImY õFSXF J´F°F dIYE þF³FZ ÀFZ ¶FFþFSX ¸FZÔ °F¸FF¸F ½FÀ°F„Aûa IYe ¸FFa¦F ¶FPÞ°Fe W`Ü BÀF ¸FFa¦F IYe ´Fìd°FÊ ImY d»FE Cô¸Fe ´F„³F: d³F½FZVF IYSX°FZ W`ÔÜ EZÀFF ¸FF³FZÔ °Fû AFd±FÊIY d½FIYFÀF IYF ¶F„d³F¹FFQe IYFSXIY d³F½FZVF W`Ü ¹FW W„AF dIY AaOXF ´FW»FZ AF°FF W`Ü A¶F BÀFe ¨FIiY IYû W¸F J´F°F ÀFZ ·Fe VF„øY IYSX ÀFIY°FZ W`ÔÜ þ`ÀFZ ¹FdQ QZVF IYe þ³F°FF ³FZ IY´FOÞZ IYe J´F°F ¶FPÞFBÊ °Fû IY´FOÞZ ImY QF¸F ¶FPÞZÜ IY´FOÞZ IYe ¸FFa¦F AüS QF¸F ¶FPÞZ °Fû Cô¸Fe ³FZ IY´FOÞZ IYe R`Y¢XMÑe ¸FZÔ d³F½FZVF dIY¹FFÜ d³F½FZVF dIY¹FF °Fû C°´FFQ³F ¶FPÞF AüSX C°´FFQ³F ¶FPÞF °Fû CÀF¸FZÔ ßFd¸FIYûÔ IYû ½FZ°F³F d¸F»FF dþÀFÀFZ ´F„³F: J´F°F ¸FZÔ ½FÈdð W„BÊÜ ¹FW W„AF dIY ¸F„¦FeÊ ´FW»FZ AF°Fe W`ÜÀ´F¿MX W` dIY ¹FW EIY ¦Fû»F ¨FIiY W` dþÀFZ W¸F dIYÀFe ·Fe LûSX ÀFZ VF„øY IYSX ÀFIY°FZ W`Ô, »FZdIY³F J´F°F AüSX d³F½FZVF IYû ÀFF±F-ÀFF±F ¨F»F³FF Wû°FF W` þ`ÀFZ AF´FÀF ¸FZÔ ¶Fa²Fe W„BÊ Qû ¦FFdOÞX¹FFaÜ ¸FF³F »FedþE J´F°F Ad²FIY W„BÊ AüSX d³F½FZVF IY¸F W„AFÜ »Fû¦FûÔ ³FZ IY´FOÞZ ª¹FFQF JSXeQZ AüSX Cô¸Fe ³FZ IY´FOÞZ ¶F³FF³FZ IYe R`Y¢XMÑe IY¸F »F¦FFBÊÜ EZÀFZ ¸FZÔ ¶FFþFSX ¸FZÔ IY´FOÞZ IZY QF¸F ¶FPZÔÞ¦FZ dþÀFImY IYFSX¯F J´F°F IY¸F Wû þFE¦FeÜ d³F½FZVF IZY A·FF½F ¸FZÔ J´F°F ³FWeÔ ¶FPÞ ÀFIY°Fe W`Ü J´F°F IYe ¦FFOÞe AImY»FZ AF¦FZ ³FWeÔ þF ÀFIY°Fe W`, ¢¹FûÔdIY ´FeLZ ¶FÔ²Fe d³F½FZVF IYe ¦FFOÞe ÷YIYe W„BÊ W`Ü BÀFe ´FiIYFSX ¹FdQ W¸F ¸FF³FIYSX ¨F»FZÔ dIY d³F½FZVF ¸FZÔ ½FÈdð W„BÊ AüSX J´F°F ¸FZÔ IYMXü°Fe Wû ¦FBÊ °Fû d³F½FZVF ¸FZÔ ½FÈdð ÀFZ C°´FFQ³F ¶FPÞZ¦FFÜ C°´FFQ³F ¶FPÞZ¦FF °Fû ¸FF»F ImY QF¸F §FMXZÔ¦FZÜ ¸FF»F ImY QF¸F §FMXZÔ¦FZ °Fû d³F½FZVFIY IYû §FFMXF Wû¦FF AüSX ´F„³F: d³F½FZVF ¶FaQ Wû þFE¦FFÜ d³F½FZVF IYe ¦FFOÞe ·Fe AImY»FZ AF¦FZ ³FWeÔ þF ÀFIY°Fe W`, ¢¹FûÔdIY ´FeLZ ¶Fa²Fe J´F°F IYe ¦FFOÞe ÷YIYe W„BÊ W`Ü A°F: J´F°F AüSX d³F½FZVF IYû ÀFF±F-ÀFF±F ¨F»F³FF We Wû°FF W`ÜJ´F°F AüSX d³F½FZVF IZY ÀFF±F-ÀFF±F ¨F»F³FZ ¸FZÔ ·Fe EIY d½FVFZ¿F A³F„´FF°F Wû°FF W`Ü BÀFZ BÀF °FSXW ÀF¸FÓFZÔ dIY ¹FdQ W¸F ¶F`»F ÀFZ JZ°Fe IYSX°FZ W`Ô °Fû d³F½FZVF IY¸F Wû°FF W` AüSX J´F°F ª¹FFQF Wû°Fe W`, ¢¹FûÔdIY ¶F`»F IYe QZJSXZJ ImY d»FE ª¹FFQF ßFd¸FIY ¨FFdWE Wû°FZ W`Ô þ¶FdIY ¶F`»F IYF QF¸F °F„»F³FF ¸FZÔ IY¸F Wû°FF W`Ü ¹FdQ W¸F MÑ`¢XMXSX ÀFZ JZ°Fe IYSXZÔ °Fû MÑ`¢XMXSX ¸FZÔ d³F½FZVF Ad²FIY AüSX ßFd¸FIY õFSXF J´F°F IY¸F Wû°Fe W`Ü BÀFd»FE J´F°F IYF dWÀÀFF IY¸F AüSX d³F½FZVF IYF dWÀÀFF ª¹FFQF Wû°FF W`Ü BÀF ´FiIYFSX J´F°F AüSX d³F½FZVF IYF A³F„´FF°F °FIY³FeIYûÔ ÀFZ d³F²FFÊdSX°F Wû þF°FF W`Ü BÀF A³F„´FF°F ¸FZÔ Qû³FûÔ IYû ÀFF±F-ÀFF±F ¨F»F³FF Wû°FF W`Ü dRYSX ·Fe J´F°F AüSX d³F½FZVF ¸FZÔ ª¹FFQF ´Fi·FF½Fe J´F°F We dQJ°Fe W`Ü þ`ÀFZ dRY»FWF»F ¶FFþFSX ¸FZÔ ¸FF»F ´F¹FFÊ´°F ¸FFÂFF ¸FZÔ C´F»F¶²F W`Ü d³F½FZVF Wû ¨F„IYF W` AüSX C°´FFQ³F Wû SXWF W`, »FZdIY³F J´F°F ³F Wû³FZ ImY IYFSX¯F ¸FaQe LFBÊ W„BÊ W`Ü J´F°F ImY ´Fi·FF½Fe Wû³FZ IYF ´Fi¸FF¯F ²F¸FÊÀ±F»F BaÀMXeMXйFìMXX AFGRY ¸F`³FZþ¸FZÔMX OZ½F»F´F¸FZÔMX, ¸F`ÀF„÷Y IZY A²¹F¹F³F ÀFZ d¸F»F°FF W`Ü BÀFIZY A³F„ÀFFS QZVF ImY ÀFIY»F §FSXZ»Fì C°´FFQ ¸FZÔ þû ´FdSX½F°FʳF Wû°FZ W`Ô CÀFIZY ´Fi¸F„J IYFSIYûÔ ¸FZÔ 26 ´Fid°FVF°F dWÀÀFF J´F°F IYF W` AüSX ¨FFS ´Fid°FVF°F d³F½FZVF IYF W`Ü ¹FF³Fe QZVF IYe AF¹F ¸FZÔ C°FFS-¨FPÞF½F J´F°F IZY IYFS¯F Wû°FF W`ÜÀFeBÊE ÀF„¶Fi¸F¯¹F¸F ImY A³F„ÀFFSX C³F QZVFûÔ ¸FZÔ d½FIYFÀF IYF IYFSXIY J´F°F Wû°Fe W` þWFa ´FSX AF¹F 10,000 OXFG»FS ´Fid°F ½¹Fd¢°F ÀFZ Ad²FIY W`Ü ¹FW ¶FF°F A±FÊVFFÀÂF ImY dÀFðFÔ°FûÔ ´FSX JSXe ³FWeÔ C°FSX°Fe W`Ü A¸FeSXûÔ õFSXF ¹FdQ EIY ÷Y´F¹FZ IYe AF¹F Wû°Fe W` °Fû CÀF¸FZÔ ÀFZ ImY½F»F 10 ´F`ÀFZ IYe J´F°F IYe þF°Fe W` AüSX 90 ´F`ÀFF d³F½FZVF dIY¹FF þF°FF W`Ü BÀFIYe °F„»F³FF ¸FZÔ ¹FdQ ¦FSXe¶FûÔ IYû EIY ÷Y´F¹FZ IYe AF¹F Wû°Fe W` °Fû CÀF¸FZÔ 90 ´F`ÀFZ IYe J´F°F IYe þF°Fe W` AüSX 10 ´F`ÀFZ IYF d³F½FZVF dIY¹FF þF°FF W`Ü A°F: C³F QZVFûÔ ¸FZÔ J´F°F ª¹FFQF ¶FPÞ°Fe W` AüSX d½FIYFÀF °FZþ Wû°FF W` þWFa ¦FSXe¶FûÔ IYe AF¹F ¸FZÔ ½FÈdð Wû°Fe W`Ü A³¹F A±FÊVFFdÀÂF¹FûÔ ImY AFIY»F³F ÀFZ ·Fe ÀF„¶Fi F¯¹F¸F IYe ¶FF°F ¸FZ»F ³FWeÔ JF°Fe W`Ü ³Fû¶FZ»F ´F„SXÀIYFSX ÀFZ ÀF¸¸FFd³F°F þûÀFZRY dÀMX¦Fd»FMXÐÀF ImY A³F„ÀFFSX ¸FüþìQF ½F`dV½FIY ¸FaQe IYF ¸F„£¹F IYFSX¯F AÀF¸FF³F°FF W`Ü A¸FeSXûÔ IYe AF¹F Ad²FIY W` AüSX ¦FSXe¶FûÔ IYe IY¸FÜ BÀF IYFSX¯F ¶FFþFSX ¸FZÔ ¸FFa¦F ÀF„À°F W`Ü ÀFÔ·F½F W` dIY ÀF„¶Fi¸F¯¹F¸F ³FZ ¹FW ¶FF°F dÀFRÊY BÀFd»FE IYWe Wû dIY ·FFSX°Fe¹F Cô¸Fe d³F½FZVF IYSX³FZ IYû CX³¸F¼£F WûÔܳFed°F AF¹Fû¦F ImY ´Fì½FÊ ´Fi¸F„J ASd½FaQ ´FF³F¦FdOÞ¹FF ³FZ BÀFÀFÔQ·FÊ ¸FZÔ IYWF W` dIY AFd±FÊIY d½FIYFÀF IYû ½FF´FÀF ´FMXSXe´FSX »FF³FZ ImY d»FE Côû¦FûÔ IYû MX`¢XÀF AFdQ ¸FZÔ LìMX QZ³FZ ImYÀ±FF³F ´FSX AFd±FÊIY ÀF„²FFSXûÔ IYû »FF¦Fì IYSX³FF ¨FFdWEÜ ¸FÔ BÀFÀFZÀFW¸F°F Wìa dIY Côû¦FûÔ IYû MX`¢XÀF AFdQ ¸FZÔ dS¹FF¹F°FZÔ QZ³FZ ÀFZ¶FF°F ³FWeÔ ¶F³FZ¦FeÜ ¹FdQ IYFSX IYF QF¸F ´FFa¨F »FFJ ÀFZ §FMXIYSX¨FFS »FFJ Wû þFE °F¶F ·Fe þ³F°FF IZY ´FFÀF CÀFZ JSeQ³FZ IYeÃF¸F°FF ³FWeÔ W`Ü BÀFed»FE Côû¦FûÔ IYû Qe ¦FBÊ LìMX ´Fi·FF½Fe ³FWeÔWû¦FeÜ ¶FWSWF»F ´FF³F¦FdOÞ¹FF õFSXF AFd±FÊIY ÀF„²FFSûÔ ¸FZÔ ¦Fd°F IZYÀF„ÓFF½F ¸FZÔ I„YL ´FZÔ¨F RaYÀFZ W„E W`ÔÜ ¹FWFa ´FiV³F W` dIY IYü³F ÀFFÀF„²FFSX? A·Fe °FIY IYF A³F„·F½F ¹FW W` dIY AFd±FÊIY ÀF„²FFSXûÔImY IYFSX¯F We ¸FÔQe AFBÊ W`Ü þeEÀFMXe þ`ÀFF ÀF„²FFSX »FF¦FìIYSX³FZ ImY IYFSX¯F LûMXZ Côû¦F Q¶FF½F ¸FZÔ AF ¦FEÜ BÀF Q¶FF½FÀFZ C³F¸FZÔ Sûþ¦FFS IZY A½FÀFS IY¸F ÀFÈdþ°F W„EÜ ßFd¸FIYûÔ ImY½FZ°F³F ¸FZÔ IYMXü°Fe W„BÊ AüSX ¸FÔQe ´F`N IYSX ¦FBÊÜ BÀFd»FE ¹FdQW¸F þeEÀFMXe þ`ÀFZ ÀF„²FFSXûÔ IYû AüSX ¸F„À°F`Qe ÀFZ »FF¦Fì IYSXZÔ¦FZ°Fû ¸FÔQe ¶FPÞZ¦Fe, ³F dIY §FMXZ¦FeܸFÔQe IYû °FûOÞ³FZ ImY d»FE Qû IYF¹FÊ IYSX³FZ WûÔ¦FZÜ ´FW»FF ¹FW dIY LûMXZ Côd¸F¹FûÔ IYû ÀFaSÃF¯F QZ³FF Wû¦FFÜ LûMXZ Cô¸Fe Sûþ¦FFS IZY Ad²FIY A½FÀFS ÀFÈdþ°F IYS°FZ W`ÔÜ C³FIZY õFSF dIYE C°´FFQ³F ¸FZÔ ½FZ°F³F IYF dWÀÀFF Ad²FIY Wû°FF W` dþÀFÀFZ J´F°F ¶FPÞ°Fe W`Ü J´F°F ¶FPÞ³FZ ÀFZ J´F°F AüSX d³F½FZVF IYF ÀF„¨FIiY À±FFd´F°F Wû þF°FF W`Ü QìÀFSXF W¸FZÔ d½FQZVFûÔ IYû AF´Fìd°FÊ IYSX³FZ ImY d»FE dUd³F¸FFʯF IZY ¶FþF¹FX ÀFZ½FF ÃFZÂF ´FSX Ad²FIY ²¹FF³F QZ³FF Wû¦FFÜ ÀFZ½FFAûÔ IYF ½F`dV½FIY ¶FFþFSX »F¦FF°FFSX ¶FPÞ SXWF W`Ü BÀFd»FE W¸FZÔ k¸FZIY B³F BÔdO¹FFl ImY À±FF³F ´FSX kÀF½OXÊ RiYFG F BadOX¹FFl IYû A´F³FF³FF Wû¦FFÜ °F·Fe W¸F SXûþ¦FFSX C´F»F¶²F IYSXF ÀFIZÔY¦FZÜ BÀFÀFZ J´F°F ¶FPXÞZ¦Fe AüSX d³F½FZVF ·Fe Wû¦FFÜ B³F Qû °FSeIYûÔ ÀFZ W¸F ¸FaQe IYû ¸FF°F QZ ÀFIY°FZ W`ÔÜ(»FZJIY ½FdS¿N A±FÊVFFÀÂFe E½FaAFBAFBE¸F, ¶FZÔ¦F»FìS IZY ´Fì½FÊ ´FiûRZYÀFS W`Ô)[email protected]

QûWSe S¯F³Fed°F ÀFZ ¦FF¹F¶F Wû¦Fe ¸FaQeOXFG. ·FS°F ÓF„³FÓF„³F½FF»FF ¹FdQ LûMXZ Côd¸F¹FûÔ IYû ÀFaSÃF¯F QZ³FZ IZY ÀFF±F We d½Fd³F¸FFʯF IZY ¶FþF¹F ÀFZ½FF ÃFZÂF FS þûS QZÔ °Fû FaQe IYû ¸FF°F Qe þF ÀFIY°Fe W`³FF ¶Fe°Fe þFE... AFSXOe ¶F¸FʳF IYF ¹FW ¦FF³FF A÷Y¯F þZMX»Fe þe IYû ¶FW„°F d´Fi¹F ±FFÜ ÀF„³FF W` WF»F ImY dQ³FûÔ ¸FZÔ ½FW IYBÊ ¶FFSX BÀF ¦FF³FZ IYFZ ÀF„³F°FZ SXWZ ±FZÜ ¹FW ÀF¨F W` dIY °Fe³F-¨FFSX ¸FWe³FZ ´FW»FZ °FIY ¶Fe¸FFSXe IYû WSXFIYSX þe½F³F ImY ¸F`QF³F ¸FZÔ dRYSX ÀFZ C°FSX³FZ IYû »FZIYSX d½FV½FÀ°F A÷Y¯F þe IYû WF»F ImY dQ³FûÔ ¸FZÔAF·FFÀF Wû³FZ »F¦FF ±FF dIY A¶F þe½F³F IYe OûSXLûMXe Wû SXWe W`Ü AüSX BÀFed»FE A´F³FûÔ ÀFZ, JFÀFQûÀ°FûÔ ÀFZ d¸F»F°FZ °Fû ·Fd½F¿¹F ImY d»FE I„YL-I„YLÀFÔQZVF þøYSX QZ°FZ ±FZÜ QûÀ°FûÔ IYû ¹FWe ¶Fû»FIYSX¦FE ±FZ dIY d¸FÂF ¸FÔO»Fe ¨F»F°Fe SXW³Fe ¨FFdWEÜdþ°F³FF ÀFÔ·F½F Wû EIY QìÀFSXZ IYe ¸FQQ IYSX°FZSXW³FF ¨FFdWEÜ EIY QìÀFSXZ ImY ÀFF±F JOÞZ Wû³FF¨FFdWEÜ »FZdIY³F A¦FSX IYûBÊ ¹FW ÀF¸FÓF ¶F`NZ dIY½FW WFSX ¦FE ±FZ ¹FF ·F¹F·Fe°F ±FZ °Fû d¶F»I„Y»F ¦F»F°FWû¦FFÜ QSXAÀF»F dþ°F³FF ¸FÔ ÀF¸FÓF ´FF¹FF ½FW ³F °FûdIYÀFe ·Fe ´FdSXdÀ±Fd°F ÀFZ OSX³FZ ½FF»FZ ±FZ AüSX ³F We²F`¹FÊ Jû³FZ ½FF»FZÜ ½FW °Fû OMXIYSX ¸F„IYF¶F»FF IYSX³FZ½FF»FZ ±FZÜ LFÂF SXFþ³Fed°F ÀFZ »FZIYSX IZÔYýi ÀFSXIYFSX¸FZÔ ¸FÔÂFe ¶F³F³FZ °FIY C³WûÔ³FZ IY·Fe A²FeSX°FF ³FWeÔdQJFBÊÜ þû dþ¸¸FZQFSXe d¸F»F°Fe ¦FBÊ CÀF¸FZÔ J„QIYû ÀFFd¶F°F IYSX°FZ ¦FEÜ ¶Fe¸FFSXe ImY ¶FFQ ¸Fü°F ³FZC³WZÔ þøYSX WSX dIYÀFe ÀFZ AûÓF»F IYSX dQ¹FF W`,»FZdIY³F þe½F³F AüSX SXFþ³Fed°F IYû »FZIYSX C³FIYeÀFû¨F AüSX ´FiFÀFad¦FIY°FF W¸FZVFF ¶FSXIYSXFSX SXWZ¦FeÜA÷Y¯F þe IYû þF³F³FZ-´FW¨FF³F³FZ ½FF»FûÔ IYe ÀFa£¹FF ¶FW„°F ª¹FFQF ±Fe AüSX BÀF ³FF°FZ C³FImY WSX ´FW»Fì ´FSX IYFRYe ¶FF°FZÔ Wû°Fe SXWe W`ÔÜ ¸F`Ô °Fû B°F³FF IYW ÀFIY°FF Wìa dIY EIY BaÀFF³F ImY øY´F ¸FZÔ C³FIYF þF³FF ÀF¸FFþ ImY d»FE ¶FW„°F ¶FOÞe dSX¢°F°FF ´F`QF IYSX ¦F¹FF W`Ü IYWF þF°FF W` dIY A¨LZ BaÀFF³F IYe ´FW¨FF³F BÀFÀFZ Wû ÀFIY°Fe W` dIY C³FImY §FSXZ»Fì ÀFWF¹FIY dIY°F³FZ »Fa¶FZ ½F¢°F ÀFZ dMXIZY W`ÔÜ ÀF·Fe þF³F°FZ W`Ô dIY C³FImY §FSX IYF ³F °Fû IY·Fe IYûBÊ ÀFZ½FIY ¶FQ»FF, AüSX ³F We QûÀ°F, ¶Fd»IY ÀFÔ£¹FF ¶FPÞ°Fe We ¨F»Fe ¦FBÊÜ C³FIYF ¹FWe ¦F„¯F C³WZÔ SXFþ³Fed°F ¸FZÔ ·Fe A»F¦F JOÞF IYSX°FF W`Ü AMX»F d¶FWFSXe ½FFþ´FZ¹Fe ImY ¶FFQ ½FW ·FFþ´FF ImY ÀFÔ·F½F°F: AImY»FZ EZÀFZ ³FZ°FF ¸FF³FZ þF ÀFIY°FZ W`Ô dþ³FImY QûÀ°F WSX Q»F ¸FZÔ ±FZÜ d½F¨FFSX²FFSXF ÀFZ ´FSXZ WMXIYSX C³FImY ¶Fe¨F »FÔ¶Fe ¶FF°F¨Fe°F Wû ÀFIY°Fe ±FeÜ EIY QìÀFSXZ ImY W¸FSXFþ ¶F³F ÀFIY°FZ ±FZÜ d¶FWFSX BÀFIYF ÀF¶FÀFZ ¶FOÞF CQFWSX¯F W`Ü ÀF·Fe þF³F°FZ W`Ô dIY d¶FWFSX ¸FZÔ ·FFþ´FF AüSX þQ¹Fì ImY ¶Fe¨F dþ°F³FF »FÔ¶FF ¦FN¶FÔ²F³F SXWF W` C°F³FZ We Qû³Fûa Q»FûÔ ImY ¶Fe¨F °F³FF½F ImY ´F»F ·Fe SXWZ W`ÔÜ »FZdIY³F ¸F„£¹F¸FÔÂFe ³Fe°FeVF I„Y¸FFSX AüSX A÷Y¯F þZMX»Fe ImY ÀFa¶Fa²FûÔ ¸FZÔ BÀF IYFSX¯F IYûBÊ ¶FF²FF ³FWeÔ AFBÊÜ ¸F¦FSX C°F³FF We ²¹FF³F BÀFIYF ·Fe SXWF dIY SXFþ³Fed°FIY d½F¨FFSX²FFSXF AüSX ÀFFa¦FNd³FIY IY°Fʽ¹F IYe SFW ¸FZÔ ÀFÔ¶FÔ²F AFOÞXZ ³F AFEaÜ ¹FWe IYFSX¯F W` dIY þ¶F ´Fi²FF³F¸FÔÂFe ImY °FüSX ´FSX ³FSXZÔQi ¸FûQe IYF ³FF¸F DY´FS SXJ³FZ IYe ¶FF°F AFBÊ °Fû ³Fe°FeVF ImY ÀFF±F A¨LZ ÀFÔ¶FÔ²FûÔ ³FZ C³WZÔ ³FWeÔ þIYOÞFÜ ·FFþ´FF AüSX þQ¹Fì A»F¦F-A»F¦F Wû ¦FE °F¶F ·Fe ÀFÔ¶FÔ²F ³FWeÔ d¶F¦FOÞZÜ IY°Fʽ¹F´FSF¹F¯F°FF IYe ·FF½F³FF C³F¸FZÔ IìYMX-IìYMX IYSX ·FSXe ±FeÜ ¸F„ÓFZ ¹FFQ AF°FF W` dIY ³FûMX¶FÔQe ImY ¶FFQ ¸FedO¹FF ImY EIY d¸FÂF ³FZ EIY ÀFF½FÊþd³FIY IYF¹FÊIiY¸F ¸FZÔ A÷Y¯F þe ÀFZ ¶FW„°F °FeJZ ÀF½FF»F dIYE ±FZÜ ¶FFQ ¸FZÔ ´FÂFIYFSX IYe ´F°³Fe ImY A»FF½FF ·Fe IYBÊ ÀFFd±F¹FûÔ ³FZ þ¶F IYWF dIY ÀF½FF»F ¶FW„°F°FeJZ ±FZ °Fû ½FW ´FÂFIYFSX A÷Y¯F þe ImY ´FFÀF´FW„a¨FZÜ C³FÀFZ ´FìLF dIY ¢X¹FF C³WZÔ »F¦F°FF W` dIYEZÀFZ ÀF½FF»F ³FWeÔ ´FìLZ þF³FZ ¨FFdWE ±FZ °Fû C³WûÔ³FZ°F´FFIY ÀFZ IYWF-ASXZ ·FFBÊ, °F„¸WZÔ ¹FWe ´FìL³FF¨FFdWE ±FFÜ QûÀ°Fe IYe þ¦FW QìÀFSXe W` AüSXIYF¸F IYe þ¦FW QìÀFSeÜ ¹FWe C³FIYe ¶FOÞe Jì¶Fe±FeÜ C³FIYe QûÀ°Fe ÀFF¸F³FZ ½FF»FZ IYû ¶FFÔ²F°Fe ³FWeÔ±Fe, ¶Fd»IY C³¸F„¢°F IYSX°Fe ±FeÜ C³FIYF ¶FOÞFSXFþ³Fed°FIY AüSX ÀFF¸FFdþIY IYQ ·Fe IY·FedIYÀFe IYû LûMXF ¸FWÀFìÀF ³FWeÔ IYSX³FZ QZ°FF ±FF,¶Fd»IY DY´FS CN³FZ IYû ´FiZdSX°F IYSX°FF ±FFÜQSXAÀF»F C³FImY AFÀF´FFÀF W¸FZVFF EZÀFF ¸FFWü»F Wû°FF ±FF dIY IY·Fe ·Fe AF´FÀFe ¸F³F·FZQ ³F ´F`QF Wû ÀFImYÜ ¸F„ÓFZ ¹FFQ W` dIY ·FFþ´FF ÀFa¦FN³F ImY EIY ¶FOÞZ ³FZ°FF ImY ¶FFSXZ ¸FZÔ EIY J¶FSX L´Fe ±Fe dþÀF¸FZÔ ¹FW d»FJF ¦F¹FF ±FF dIY ½FW A¸FZdSXIYF ¸FZÔ §Fì¸F SXWZ W`ÔÜ dIYÀFe IYFSX¯F½FVF CÀF ´FSX Jì¶F ¨F¨FFÊ W„BÊ ±FeÜ J¶FSX d»FJ³FZ ½FF»FZ þZMX»Fe ImY ·Fe d¸FÂF ±FZ AüSX C¢°F ´FQFd²FIYFSXe ImY ·FeÜþFdWSX °FüSX ´FQFd²FIYFSXe IYF VFIY þZMX»FeImY DY´FS ¦F¹FF ±FFÜ C³WûÔ³FZ °F°IYF»F AF¸F³FF-ÀFF¸F³FF IYSX ¹FW À´F¿MX IYSX dQ¹FF ±FF dIY C³FIYe AûSX ÀFZ IYûBÊ þF³FIYFSXe ³FWeÔ Qe ¦FBÊ ±FeÜ ¸FüþìQFQüS ImY ³FZ°FFAûa ÀFZ C³WZÔ EIY AüSX ¶FF°F þ„QFIYSX°Fe ±Fe AüSX ½FW ±FF ²F`¹FÊÜ ¶FF°F 1999 IYe W`ܸFedO¹FF ImY EIY d¸FÂF IYe VFFQe ±FeÜ °F¶F þZMX»FeÀFì¨F³FF ´FiÀFFSX¯F d½F·FF¦F ¸FZÔ SFª¹F¸FÔÂFe ¶F³FFE ¦FE±FZÜ ¸F`Ô³FZ þ¶F C³FÀFZ IYWF dIY ½FFþ´FZ¹Fe þe ³FZC³WZÔ ÃF¸F°FF ÀFZ IY¸F dQ¹FF W` °Fû ½FW IYÔ²FZ ´FSX²Fü»F »F¦FF°FZ W„E ¶Fû»FZ-ÀF¶F NeIY W`Ü BÀF¸FZÔIYûBÊ ¶FF°F ³FWeÔ W` AüSX ³F We ¸F„ÓFZ AFIYFaÃFF W`Ü C³FIYe ÃF¸F°FF IYû ´FW¨FF³F°FZ W„E We ½FFþ´FZ¹Feþe ³FZ ¶FFQ ¸FZÔ C³WZÔ ¶FOÞZ-¶FOÞXZ ¸FÔÂFF»F¹F dQE ±FZÜEIY EZÀFZ BÔÀFF³F IYF þF³FF ÀF¸FFþ ¸FZÔ dSX¢°F°FF ´F`QFIYSX ¦F¹FF W`ÜSXWe ¶FF°F ·FFþ´FF IYe °Fû »FÔ¶FZ ASXÀFZ °FIY C³FIYe ·FSX´FFBÊ ³FWeÔ Wû ´FFE¦FeÜ C³WZÔ ÀFÔIYMX¸Fû¨FIY ImY øY´F ¸FZÔ We þF³FF þF°FF SXWF W`Ü MXZ¶F»F ´FSX ¦FZ¸F þe°F³FF C³WZÔ A¨Le °FSXW AF°FF ±FF AüSX ¹FWe IYFSX¯F W` dIY ¦F„þSXF°F ¸FZÔ »FûIYd´Fi¹F AüSX AþZ¹F SXWZ ³FSXZÔQi ¸FûQe ³FZ ·Fe C³WZÔ We »F¦FF°FFSX ¦F„þSXF°F IYF ´Fi·FFSXe ¶F³FFE SXJ³FF ¨FFWFÜ C³FIYe AF»Fû¨F³FF IYSX³FZ ½FF»FZ ¹FW IYW°FZ W`Ô dIY ½FW J„Q IY·Fe ³FWeÔ þe°F ´FFEÜ »FZdIY³F ´FFMXeÊ ImY AÔQSX BÀFÀFZ IYûBÊ B³IYFSX ³FWeÔ IYSX ÀFIY°FF dIY þe°F³FZ IYF ¸FÔÂF C³FImY ´FFÀF ±FFÜ ½FW Aþ„ʳF ³FWeÔ ¶F³F ´FFE »FZdIY³F Qiû¯FF¨FF¹FÊ ImY ¦F„¯F ±FZÜ 2019 »FûIYÀF·FF ¨F„³FF½F Ad·F¹FF³F ¸FZÔ ·Fe ´Fi¨FFSX-´FiÀFFSIYe dþ¸¸FZQFSXe C³WeÔ ImY ´FFÀF ±FeÜ ³FZ°FÈ°½F AüSXd³F¯FʹF ÃF¸F°FF IYû IZÔYdýi°F IYSX ¨F„³FF½F »FOÞ³FZImY ´Fi¶F»F ÀF¸F±FÊIY SXWZ þZMX»Fe ³FZ 2014 ÀFZ´Fi ZdÀFOZÔdVF¹F»F RYFG¸FÊ AFGRY B»FZ¢XVF³F ¹FF³FeSF¿MXÑ´Fd°F VF`»Fe ½FF»FZ ¨F„³FF½F IYe ¶FF°F VF„øY IYSXQe ±FeÜ ¶Fe¸FFSXe ImY IYFSX¯F ½FW VF„÷YAF°Fe I„YLdQ³FûÔ ImY ¶FFQ IYF¹FFÊ»F¹F AF³FZ ¸FZÔ ·Fe AÀF¸F±FÊ ±FZ,»FZdIY³F IY¸FÊN°FF B°F³Fe ±Fe dIY ½FW AÀ´F°FF»F¹FF §FSX ¶F„»FFIYSX ·Fe ´Fi½F¢°FFAûa IYû ·FFþ´FF IYF´FÃF SXJ³FZ IYF ¸FÔÂF dQ¹FF IYSX°FZ ±FZÜ ´Fi²FF³F¸FÔÂFe³FSXZÔQi ¸FûQe AüSX ·FFþ´FF A²¹FÃF Ad¸F°F VFFW IYû·Fe C³FIYe ÀF¸FÓF ´FSX B°F³FF ·FSXûÀFF ±FF dIY þ¶F2014 ¸FZÔ ¸FWFSXF¿MXÑ ¸FZÔ AImY»FZ ¨F„³FF½F »FOÞ³FZ IYFR`YÀF»FF »FZ³FF ±FF °Fû VFFW ³FZ §Fû¿F¯FF IYSX³FZ ÀFZ´FW»FZ þZMX»Fe ÀFZ ÀF»FFW »Fe ±FeÜ CÀF ½F¢°F ·FeþZMX»Fe AÀ´F°FF»F ¸FZÔ ·F°FeÊ ±FZÜÀFÔ¦FN³F ¶FW„°F ¶FOÞF Wû°FF W`, »FZdIY³F CÀFZ ¶FOÞF ¶F³FF³FZ ¸FZÔ ½¹Fd¢°F¹FûÔ IYF WF±F Wû°FF W`Ü AFþ ·FFþ´FF d½FV½F IYe ÀF¶FÀFZ ¶FOÞe ´FFMXeÊ W`, Qû¶FFSXF ¶FW„¸F°F ImY ÀFF±F ÀFSXIYFSX ¸FZÔ AF³FZ IYF dSXIYFOÊ W` °Fû BÀFIYF ßFZ¹F ´Fi²FF³F¸FÔÂFe ³FSXZÔQi ¸FûQe AüSX ·FFþ´FF A²¹FÃF ½F ¦FÈW¸FÔÂFe Ad¸F°F VFFW IYû þF°FF W`Ü »FZdIY³F BÀFÀFZ ´FW»FZ ·FFþ´FF IYû JFÀFIYSX ¶F„dðþed½F¹FûÔ ImY ¶Fe¨F À½FeIYF¹FÊ ¶F³FF³FZ ½FF»FûÔ ¸FZÔ EIY ³FF¸F þZMX»Fe ·Fe ±FZÜ C³FIYe IY¸Fe ·FFþ´FF IYû ·Fe J»FZ¦Fe AüSX ÀF¸FFþ ¸FZÔ A¨Le¶FF°FZ IYSX³FZ ½FF»FZ, A¨Le ÀFû¨F IYû ¶FPÞF³FZ ½FF»FZ»Fû¦FûÔ IYû ·Fe J»FZ¦FeÜ(»FZJIY Q`d³FIY þF¦FS¯F IZY SFþ³Fed°FIYÀFa´FFQIY W`Ô)[email protected]

¶FW„°F J»FZ¦FF BÀF A÷Y¯F IYF AÀ°F WXû³FF½FFþ´FZ¹Fe ImY ¶FFQ þZMX»Fe ·FFþ´FF ImY ÀFÔ·F½F°F: AImY»FZ EZÀFZ ³FZ°FF FF³FZ þF ÀFIY°FZ W`Ô dþ³FImY QûÀ°F WSX Q»F FZÔ ±FZÜ d½F¨FFSX²FFSXF ÀFZ ´FSXZ C³FImY ¶Fe¨F »FÔ¶Fe ¶FF°F¨Fe°F Wû ÀFIY°Fe ±Fe´FiVFFa°F d¸FßFS`X A½F²FZVF SXFªF´F…°FªFeU³F IYe QVFF ¶FQ»F³Fe WX` °Fû IY¸FÊ IYe dQVFF ¶FQd»FE Bd°FWFÀF ÀFZ ÀF¶FIY »FZ³FZ IYe þøYSX°F°FFVFIaYQ AüSX dVF¸F»FF ÀF¸FÓFü°FZ IZY ÀF¶FIY VFe¿FÊIY ÀFZ ¹F„¢°F A´F³FZ »FZJ ¸FZÔ ÀF„SXZÔQi dIYVFûSX ³FZ ·FFSX°F-´FFdIYÀ°FF³F ImY ÀFF±F W„E 1965 AüSX 1971 ImY ¹F„ð ImY ¶FFQ Wû³FZ ½FF»FZ dõ´FÃFe¹F ÀF¸FÓFü°FZ ImY WßF ÀFZ ÀF¶FIY »FZ³FZ IYe þû ¶FF°F IYe W`, ½FW ½F°FʸFF³F ´FdSX´FiZùF ¸FZÔ EIYQ¸F ÀFMXeIY W`Ü ¢X¹FûÔdIY ¸FûQe ÀFSXIYFSX ³FZ A³F„¨LZQ-370 AüSX 35-E ´FSX d³F¯FFʹFIY IYQ¸F CNF°FZ W„E, dþÀF °FSXW ÀFZ þ¸¸Fì-IYV¸FeSX ImY VFFÀF³F IYe ¶FF¦FOûSX A´F³FZ WF±F ¸FZÔ »FZ »Fe W`, CÀFÀFZ ´FFdIYÀ°FF³F ¶FüJ»FF ¦F¹FF W`Ü ·FFSX°F ImY BÀF IYNûSX R`YÀF»FZ ÀFZ ´FFdIYÀ°FF³F IYe C¸¸FeQûÔ ´FSX ´FF³Fe dRYSX ¦F¹FF W`Ü A¶F ´FeAûImY ImY ÀFF±F IYV¸FeSX IYû d¸F»FF³FZ IYe CÀFIYe ÀFFdþVF ³FFIYF¸F¹FF¶F Wû ¦FBÊ W`Ü EZÀFZ ¸FZÔ ´FFdIYÀ°FF³F IYe dIYÀFe ·Fe ¦F`SXdþ¸¸FZQFSXF³FF WSXIY°F ImY ´Fid°F ·FFSX°F IYû ³F ImY½F»F ÀF¨FZ°F SXW³FZ IYe þøYSX°F W`, Ad´F°F„ÀFe¸FF ´FFSX ÀFZ Wû³FZ ½FF»Fe ¦Fû»Fe¶FFSXe AüSX §F„ÀF´F`N IYF IYSXFSXFþ½FF¶F QZIYSX ´FFdIYÀ°FF³F IYû ¹FW ÀFÔQZVF ·Fe QZ³FF W` dIY A¶F·FFSX°F CÀFIYe dIYÀFe ·Fe ¶FZþF WSXIY°F IYû ´FW»FZ IYe °FSXW¶FQFÊV°F ³FWeÔ IYSXZ¦FFÜ ½FÀ°F„°F: A·Fe °FIY ·FFSX°F ³FZ A´F³FZ´FOÞûÀFe ´FFdIYÀ°FF³F ImY ´Fid°F þ`ÀFe CQFSX°FF ¶FSX°Fe W` CÀFImY¶FQ»FZ ¸FZÔ CÀFZ ´Fid°F§FF°F We d¸F»FZ W`ÔÜ °FFVFIYaQ AüSX dVF¸F»FFÀF¸FÓFü°FZ ¸FZÔ ·FFSX°F ³FZ CQFSX°FF´Fì½FÊIY A´F³FZ õFSXF þe°Fe ¦FBÊ´FFdIYÀ°FF³Fe þ¸Fe³F AüSX CÀFImY AF°¸FÀF¸Fd´FÊ°F ¶FaQe ÀF`d³FIYûÔIYû ÀFI„YVF»F ½FF´FÀF IYSX dQ¹FF ±FFÜ »FZdIY³F ´FFdIYÀ°FF³F ³FZ BÀFÀF¸FÓFü°FZ ImY d½F´FSXe°F AF°FÔIY½FFQ ImY þdSX¹FZ ·FFSX°F ImY ÀFF±FLQиF-¹F„ð LZOÞ dQ¹FFÜ ¶FF½FþìQ BÀFImY ´Fì½FÊ ´Fi²FF³F¸FaÂFe AMX»Fd¶FWFSXe ½FFþ´FZ¹Fe ³FZ »FFWüSX ¶FÀF ÀFZ½FF VF„øY IYSX°FZ W„E À½F¹FÔ´FFdIYÀ°FF³F þFIYSX ¸F`ÂFe IYF ÀFÔQZVF dQ¹FF ±FFÜ »FZdIY³F ¶FZVF¸FÊ´FFdIYÀ°FF³F ³FZ ¶FQ»FZ ¸FZÔ IYFSXd¦F»F ¹F„ð IYF AF§FF°F dQ¹FFÜ ·F»FFEZÀFZ Q¦FF¶FFþ ´FFdIYÀ°FF³F ´FSX ·FFSX°F I`YÀFZ ·FSXûÀFF IYSXZ? ¹Fôd´F ¸FûQe VFFdÀF°F ·FFSX°F ¶FW„°F We ÀF°FIÊY d³F¦FFWûÔ ÀFZ ´FFdIYÀ°FF³F IYe LûMXe ÀFZ LûMXe WSXIY°F IYû ·Fe QZJ SXWF W`Ü BÀFImY ¶FFQ ·Fe ·FFSX°F IYû Bd°FWFÀF ÀFZ ÀF¶FIY »FZ°FZ W„E Ad½FV½FÀF³Fe¹F AüSX¦F`SXdþ¸¸FZQFSX ´FFdIYÀ°FF³F ImY ´Fid°F d½FVFZ¿F ÀF°FIÊY°FF ¶FSX°F³FZ IYeþøYSX°F W`Ü OFG. ½Fe´Fe ´FF¯OZ¹FQFZd¿F¹FFZÔ IYFZ d¸F»FZ ÀF£°F ÀFþFVFFÀF³F-´FiVFFÀF³F IYe ¦F»Fd°F¹FûÔ IZY IYFSX¯F We AFþ ÀF·Fe ÀIìY»FFZÔ ¸FZÔ dQE þF SWXZ d¸FO-OZ ¸Fe»F IYe ¦F„¯F½FØFF ¸FZÔ IY¸Fe QZJe þF SXWe W`Ü ¹FW IZY½F»F VFF¸F»Fe, A¸FSXûWF AüSX d¸FþFÊ´F„SX ImY We d½FôF»F¹FûÔ IYe ¶FF°F ³FWeÔ W`, IY¸FFZ¶FZVF ´FìSZ QZVF ¸FZÔ ¹FWXe WXF»F WX`Ü §FìÀFJûSXe IYe ¶FPÞ°Fe §FMX³FFAFZÔ ´FSX »F¦FF¸F ³F »F¦F³FZ IZY IYFSX¯F d¸FO-OZ ¸Fe»F ¸FZÔ ¶F¨¨FûÔ ImY ·FFZþ³FIZY ÀFF±F »FF´FS½FFWXe ¶FS°Fe þF SWXe WX`, þû ¶FW„°F We Q„·FFʦ¹F´Fì FÊW`Ü d¸FþFÊ´F„S ¸FÔZ EIY d½FôF»F¹F ¸FZÔ ¶F¨¨FûÔ IYû ³F¸FIY SXûMXe £FF³FZIZY d»FE QZ³FF VFd¸FËQ¦Fe IYe ¶FF°F W`Ü EIY °FSRY WX¸F ¸Fa¦F»F¹FF³F´FS ÀF½FFS WXFZ ¸Fa¦F»F ¦FiWX IYe ¹FFÂFF IYS SWXZ WXÔ, ½FWXeÔ QìÀFSXe °FSRY¶F¨¨FZ ³F¸FIY SXûMXe JF³FZ IYû ¸Fþ¶FìSX WX`ÔÜ ³F¸FIY SXûMXe £FF³FZIZY d»FE EIY ¶F¨¨FZ IYF ¶FF²¹F WXFZ³FF ¹FWX QVFFÊ°FF WX` dIY WX¸FFSZQZVF ¸FZÔ ·Fi¿MXF¨FFS dIY°F³Fe °FZþe ÀFZ ´FFa½F ´FÀFFS SWXF WX`Ü ÀFSXIYFSXI„YLX ·Fe IYSX³FZ IYe IYûdVFVF IYSX°Fe W` °Fû Ad²FIYFSXe-IY¸FʨFFSXed¸F»FIYSX BÀFIYû ´FìSXF ³FWeÔ Wû³FZ QZ°FZÜ ¶Fe¨F ¸FZÔ WXe CX³F ´F`ÀFFZÔ IYF¶FaQS¶FFaMX WXFZ þF°FF WX`Ü BÀFd»FE d¸FO-OZ ¸Fe»F IYe ¦F„¯F½FØFFIYû d¦FSXF³FZ ¸FZÔ þû ·Fe Qû¿Fe Wû CÀFIYû ÀF£°F ÀFZ ÀF£°F ÀFþFd¸F»F³Fe ¨FFdWEÜÜ ³FeSXþ I„Y¸FFSX ´FFNIY, ³FûEOF MXÑa´F IYFZ FFZQe IYF ÀFaQZVF27 A¦FÀ°F IYFZ ´FiIYFdVF°F ÀFa´FFQIYe¹F MXÑa´F ÀFZ JSXe ¶FF°F ´FPÞFÜ RiYFaÀF IZY ¶FF¹FdSMXÐþ VFWSX ¸FZÔ ´Fi²FF³F¸FaÂFe ³FSZÔýi ¸FûQe ³FZ A¸FZdSIYe SF¿MXÑ´Fd°F Oû³FF»O MXÑa´F IZY ÀFF¸F³FZ JSXe-JSXe ¶FF°F IYW Qe dIY IYV¸FeSX ·FFSX°F IYF AFa°FdSIY ¸FF¸F»FF W` AüSX ·FFSX°F ´FFdIYÀ°FF³F IZY ¸FÀF»FZ dõ´FÃFe¹F W`Ô, BÀF¸FZÔ W¸F dIYÀFe °FeÀFSXZ SF¿MXÑ IYû °FIY»FeRY ³FWeÔ QZ³FF ¨FFW°FZÜ BÀF JSXe dMX´´F¯Fe ÀFZ Oû³FF»O MXÑa´F IYû ·Fe ¹FZ ÀFaQZVF ´FWX„a¨F ¦F¹FF Wû¦FF dIY AFþ IZY ·FFSX°F IYû ÓF„IYF¹FF ³FWeÔ þF ÀFIY°FFÜ BÀFÀFZ ´FW»FZ ¨Fe³F IYû ·Fe ¹FZ IYOÞF ÀFaQZVF QZ dQ¹FF ¦F¹FF W` dIY ½FWX ·FFSX°F ImY AaQ÷Y³Fe ¸FF¸F»FZ ¸FZÔ WÀ°FÃFZ´F ³F IYSXZÜ IYV¸FeSX ·FFSX°F IYF AFa°FdSIY ¸FF¸F»FF WX`Ü A³F„¨LZXQ 370 WMXF³FZ ÀFZ ´FFdIYÀ°FF³F ÀFZ AüSX ¨Fe³F IYe »F¦F°Fe ÀFe¸FF ¸FZÔ IYûBÊ ¶FQ»FF½F ³FWeÔ W„AF W`Ü ·FFSX°F ³FZ ÀF·Fe þøYSXe ¸Fa¨FFZÔ ´FS ·Fe ¹FWe AF½FFþ CXNXF¹FF dIY½FW IYV¸FeSX ´FSX ¸F²¹FÀ±F IYF SXF¦F BÀFd»FE ÀF„³F³FZ IYû °F`¹FFSX³FWeÔ WX`, ¢¹FFZÔdIY ¹FZ CÀFIYF AFa°FdSIY ¸FF¸F»FF W`Ü ´FFdIYÀ°FF³F ÀFZ·Fe A¦FSX dIYÀFe ¸FF¸F»FZ ´FSX ¶FF°F Wû¦Fe °Fû ½FW ´FFIY Ad²FIÈY°FIYV¸FeSX ´FSX We Wû¦FeÜ ¨Faýi ´FiIYFVF VF¸FFÊ, SXF³Fe ¶FF¦F, dQ»»FeBXÀF À°Fa·F ¸FZÔ dIYÀFe ·Fe d½F¿F¹F ´FSX SXF¹F ½¹FöY IYSX³FZ A±F½FF Q`d³FIY ªFF¦FSX¯F IZY SXFáXÑe¹F ÀFaÀIYSX¯F ´FSX ´Fid°FdIiY¹FF ½¹FöY IYSX³FZ IZY d»FE ´FFNXIY¦F¯F ÀFFQSX AF¸FadÂF°F W`ÔXÜ AF´F WX¸FZÔ ´FÂF ·ûªF³FZ IZY ÀFF±F BÊX-¸FZ»F ·Fe IYSX ÀFIY°FZ W`ÔXÜA´F³FZ ´FÂF BXÀF ´F°FZ ´FSX ·ûªFZÔ :Q`d³FIY ªFF¦FSX¯F, SXFáÑXe¹F ÀFaÀIYSX¯F,OXe-210-211, ÀFZ¢MXSX-63, ³FûEOXFBÊX-¸FZ»F: [email protected]¸FZ»F¶FF¢ÀF¸FaªF…¿FFWF»F ¸FZÔ WXe AFBÊ ÀFÔ¹F„¢°F SXF¿XMÑ IYe dSX´FûMXÊ ´Fiû¦FiZÀF AFGRY Q ½F»OÐÊÀF ½F…¸FZ³F 2019-2020 : R`Yd¸F»Feþ B³F E ¨FZÔdþÔ¦F ½F»OÊ ImY ¸F„°FFd¶FIY ·FFSX°F ¸FZÔ ´FdSX½FFSXûÔ ImY MXìMX³FZ ImY ¸FF¸F»FZ ¶FPÞ SXWZW`ÔÜ ¶Fe°FZ Qû QVFIYûÔ ImY QüSXF³F °F»FFIY ImY ¸FF¸F»FZQû¦F„³FZ WFZ ¦FE W`ÔÜ A·Fe ·FFSX°F ¸FZÔ »F¦F·F¦F 14»FFJ »Fû¦F °F»FFIYVF„QF W`ÔÜ ·FFSX°F þ`ÀFZ ÀF„QÈPÞÀFF¸FFdþIY-´FFdSX½FFdSXIY PFÔ¨FZ ½FF»FZ QZVF ¸FZÔ MXìMX°FZ´FdSX½FFSXûÔ IZY ¶FPÞ°FZ AFaIYOÞZ ½FFIYBÊ d½F¨FFSX¯Fe¹F W`ÔÜQSXAÀF»F ´FdSX½FFSXûÔ ¸FZÔ AFþ ·Fe ´F„÷Y¿F ½F¨FÊÀ½FIYF¹F¸F W`, þ¶FdIY AFd±FÊIY øY´F ÀFZ AF°¸Fd³F·FÊSXAüSX C¨¨F dVFdÃF°F ¹F„½Fd°F¹FFÔ ´FdSX½FFSX ÀFZ þ„OÞZR`YÀF»FûÔ ¸FZÔ ·FF¦FeQFSXe ¨FFW°Fe W`ÔÜ Ad²FIY°FSX´FdSX½FFSXûÔ ¸FZÔ ¸FdW»FFEÔ J„»FIYSX A´F³Fe ÀFû¨FþFdWSX ³FWeÔ IYSX ÀFIY°FeÔÜ ³F°Feþ°F³F SXûþ¸FSXFÊ IYedþaQ¦Fe ¸FZÔ ¹FF °Fû °F³FF½F AüSX MXIYSXF½F ¶FPÞ SXWF W`¹FF ÀFÔ½FFQWe³F°FF IYe dÀ±Fd°F¹FFÔ AF SXWe W`ÔÜ Qû³FûÔWe ´FdSXdÀ±Fd°F¹FûÔ ¸FZÔ ´Fd°F-´F°³Fe ImY ¶Fe¨F ¸F°F·FZQ¶FPÞ°FZ W`Ô þû A¢ÀFSX °F»FFIY IYF IYFSX¯F ¶F³F°FZW`ÔÜ ¶Fe°FZ Qû QVFIYûÔ ImY QüSXF³F ¸FdW»FFAûÔ ImYAd²FIYFSX ¶FPÞZ W`Ô, ´FSX ´FdSX½FFSXûÔ ¸FZÔ ¸FF³F½FFd²FIYFSXC»»FÔ§F³F AüSX »F`Ôd¦FIY AÀF¸FF³F°FF ImY ¸FF¸F»FZ þÀF ImY °FÀF W``ÔÜ EZÀFZ WF»FF°FûÔ ¸FZÔ ¸FdW»FFAûÔ IYe AFd±FÊIY AüSX ÀFF¸FFdþIY ÀF„SXÃFF IYe ·Fe d¨FÔ°F³Fe¹F dÀ±Fd°F¹FFÔ ¶F³Fe W„BÊ W`ÔÜ ¶Fe°FZ I„YL ½F¿FFZË ¸FZÔ W¸FFSXZ ¹FWFa ´FdSX½FFSX AüSX ÀF¸FFþ IYF ´FìSXF PFÔ FF We ¶FQ»F ¦F¹FF W`Ü d³F:ÀFÔQZW B³F ¶FSXÀFûÔ ¸FZÔ AFE ÀF·Fe ¶FQ»FF½F ÀFIYFSXF°¸FIY ³FWeÔ W`ÔÜ þe½F³FVF`»Fe ÀFZ »FZIYSX d½F¨FFSX AüSX ½¹F½FWFSX °FIY dþÔQ¦Fe ¸FZÔ ¶FW„°F I„YL EZÀFF þ„OÞ ¦F¹FF W`, þû §FSX-´FdSX½FFSX ¸FZÔ d¶FJSXF½F »FF SXWF W`Ü C³¸F„¢°F þe½F³FVF`»Fe, ÀFÔ½FFQ IYe IY¸Fe, AÀFÔ½FZQVFe»F ÀFû¨F, AÀFdW¿¯F„°FF AüSX d½F½FFWZØFSX ÀFa¶Fa²F þ`ÀFZ IYBÊ IYFSX¯F ½F`½FFdWIY dSXV°FûÔ IZY MXìMX³FZ IYF IYFSX¯F ¶F³F SXWZ WÔÜ ÀFF±F We ÀFW³FVFe»F°FF AüSX ÀFIYFSXF°¸FIY ÀFû¨F ¸FZÔ IY¸Fe IZY ¨F»F°FZ LûMXe-LûMXe ½FþWûÔ ÀFZ ·Fe VFFQeVF„QF þe½F³F d¶FJSX SXWF W`Ü ¹FWFa °FIY dIY À¸FFMXÊ CX´FIYSX¯FFZÔ ³FZ ·Fe dSXV°FûÔ ¸FZÔ ÀFZÔ²F »F¦FFBÊ W``Ü C¸Fi·FSX ImY ÀFF±F ½FF»FZ dSXV°FZ ¸FZÔ ·Fe »Fû¦F EIY-QìÀFSXZ ImY d»FE ÀF¸F¹F d³FIY»F³FZ ImY¶FþF¹F AF·FFÀFe Q„d³F¹FF ¸FZÔ ½F¢°F d¶F°FF SXWZ W`ÔÜd½F½FFW d½F¨LZQ ImY Ad²FIY°FSX ¸FF¸F»FZ ¶FOÞZ VFWSXûÔ ÀFZ We ÀFF¸F³FZ AF SXWZ W`ÔÜ d´FL»FZ ´FFaXX¨F ÀFF»F ¸FZÔ ¸F„Ô¶FBÊ þ`ÀFZ VFWSXûÔ ¸FZÔ VFFQeVF„QF þe½F³F ¸FZÔ A»F¦FF½F ImY ¸FF¸F»FZ 200 ´Fid°FVF°F °FIY ¶FPÞZ W`ÔÜ ¹F„½FF AüSX IYF¸FIYFþe þûOÞûÔ IYe ¶FOÞe þ³FÀFÔ£¹FF ½FF»FZ VFWSX ¶FZÔ¦F»F„÷Y ¸FZÔ °F»FFIY ImY ¶FPÞ°FZ ¸FF¸F»FûÔ ImY IYFSX¯F 2013 ¸FZÔ °Fe³F ³FE R`Yd¸F»Fe IYûMXÊ Jû»F³FZ ´FOÞZ ±FZÜ ¹FZ AFÔIYOÞZ ¶F°FF°FZ W`Ô dIY C¨¨F dVFdÃF°F AüSX AFd±FÊIY øY´F ÀFZ ÀFÃF¸F ´Fd°F-´F°³Fe EIY QìÀFSXZ IYe ¶FF°F ³F ÀF„³F³FF þøYSXe ÀF¸FÓF°FZ W`Ô AüSX ³F We ÀF¸FÓF³FF, þ¶FdIY ¹FW EIY IYMX„ ÀF¨F W` dIY ÀFW-AdÀ°F°½F AüSX EIY QìÀFSXZ ÀFZ °FF»F¸FZ»F ¶F`N³FF ImY ·FF½F ImY d¶F³FF IYûBÊ ´FdSX½FFSX ³FWeÔ ¨F»F ÀFIY°FFÜ SXe°F SXWZ ·FSXûÀFZ ImY BÀF QüSX ¸FZÔ ½F`½FFdWIY dSXV°FûÔ ¸FZÔ ÀFÔQZW AüSX ¦F»F°FRYWd¸F¹FFa ·Fe ¶FW„°F þ»Qe þ¦FW ¶F³FF »FZ°Fe W`ÔÜ ¹FWe ½FþW W` dIY ¸FF¸Fì»Fe ¸F³F¸F„MXF½F ·Fe A¶F °F»FFIY IYF IYFSX¯F ¶F³F SXWF W``Ü IYFSX¯F IYBÊ W``Ô, »FZdIY³F ½F`½FFdWIY dSXV°FûÔ IZY ³F d³F·F ´FF³FZ IYe ´Fi¸F„J ½FþW W¸FFSXZ ÀFF¸FFdþIY-´FFdSX½FFdSXI PFÔ FZ IYF d¶FJSXF½F We W`, þû WSX WF»F ¸FZÔ d¨FÔ°F³Fe¹F W`Ü(»FZdJIYF dVFdÃFIYF W``Ô)IY¸FþFZS WFZ°FF ÀFF¸FFdþIY °FF³FF-¶FF³FF´FdSX½FFSXFZÔ IZY M…XMX³FZ IYe ¶FPÞ°Fe ÀFÔ£¹FF IZY½F»F EIY AFaIYOÞF ·FSX ³FWeÔ W`, ¹FW W¸FFSXZ d¶FJSX°FZ ÀFF¸FFdþIY °FF³FZ-¶FF³FZ IYF AFBʳFF W`ÀFaÀ±FF´FIY-À½F. F…¯FʨF³Qi ¦F„´°F. F…½FÊ Fi²FF³F ÀFa´FFQIY-À½F.³FSm³Qi FûWX³F. ÀFa´FFQIYe¹F d³FQZVFIY-¸FWZX³Qi FûWX³F ¦F„´°F. Fi²FF³F ÀFa´FFQIY-ÀFaªF¹F ¦F„´°F, ªFF¦FSX¯F FiIYFVF³F d»F. IZY d»FE: ³Fe°FZ³Qi ßFe½FFÀ°F½F õXFSXF 501, AFBÊX.E³F.EÀF. d¶Fd»OaX¦F,SXRYe FF¦FÊ, ³FBÊX dQ»»Fe ÀFZ FiIYFdVF°F AüSX CX³WXeÔ IZY õXFSXF OXe-210, 211, ÀFZ¢MXSX-63 ³FûEOXF ÀFZ F„dQi°F, ÀFa´FFQIY (SXF¿MÑXe¹F ÀFaÀIYSX¯F) -d½F¿¯F„ FiIYFVF dÂF´FFNXe* Q…SX·FF¿F : ³FBÊX dQ»»Fe IYF¹FFÊ»F¹F : 011-43166300, ³FûEOXF IYF¹FFÊ»F¹F : 0120-4615800, E-mail: [email protected], R.N.I. No. DELHIN/2017/74721 * BXÀF AaIY FZÔ FiIYFdVF°F ÀF¸FÀ°F ÀF¸FF¨FFSXûÔ IZY F¹F³F E½Fa ÀFa´FFQ³F WZX°F„ Fe.AFSX.¶Fe. E¢MX IZY Aa°F¦FÊ°F CXØFSXQF¹FeÜ ÀF¸FÀ°F d½F½FFQ dQ»»Fe ³¹FF¹FF»F¹F IZY A²Fe³F WXe WXûÔ¦FZÜ WX½FFBÊX VF„»IY Ad°FdSX¢°FÜSXF¿MÑXe¹FX ÀFaÀIYSX¯Fwww.jagran.com

¶F¼²FUFSY 28YA¦FÀ°FY20198

Page 10: 8 ISSUES AND INSIGHTS MUMBAI | WEDNESDAY, 28 AUGUST …€¦ · Bharti Airtel say its strategy has been clear: To maintain revenue share at 30 per cent. If both Jio and Airtel stick

�� ������� ����� ���� ������

������� ��� ��������� ���� �� ��������� ������� ����� ��� ������ ����� ������� ��� ���� ��

� � ������ ����� ����� �� ���� �� ���� ������ ����� � ����� ��� ����� � � �� ����� � � �� ������� ������� ����� �� �������� ����� ���������� ���� ����� ������ ���� ���� �� ���� ��� ����� ����� ���� �� � ������� ��������� ����� ������� ��� ������ ����� �� �� ����� ��� ��� ��� ��� ���������� ��� ��� ����������� �� ����� �������� �������� � � ���� ����� ����� ��� ��� ���� �� ��� ���������� �� �� �� � � ������� � ���� �� ���������� ������ ����� ���� ��� ����� �� ��� ����� ��� ��� ����� ����� ��� ���������� ������������� ��� �� ���� �������� ����� ���� ������ ��������� ������������� ��� ���� ���� ����� ��� �� ���� �� � � �������� � ��� ��� ����������� ����� ������� ��� ���� � � � ��� ���� � � ��� �� ���� ��� ��������� ����� ���� ���� �� � � ������������� ��� ��� ���� �������� ������ � �������� � � �������� ����� ��� ����� �� ��� �������� �������� � � ������� � ������ �� � ���� ��� ������� ����� ��� ���� �� � � ������ ����� � � �� ������ � ������ ��� ��� �� �� ���� �� ���� ������� ����� ���� ��� ������ ���� � ��� ������ �������� ��� ��� ������� ����� �� ��� ���������� ���� � ��� ����������� �� ��������� �� ������ ��� ������ �� �������������� ����������� �� ���� ����� ������� ������ ����� � ���� � ������� �� � � ��� ����� ����� ��� ��������� �� � �� ���� �������� ��� ��� ���������� �� � � ��������� ����� � ���� � ��� ������ �� ��� ��� ����� �� ��

��� ������� �� �� ���� �� ������� ����� ��� �������� ������ � � ���� ����� ��� ���������� � ���� ��� ��� ����� ������� ������ ������������ �� �� ��� ���������� ������ ���� ��� ���� ������ ��� ������ �� ���� ���� ����� ��� ��� ������ ������������ � � � ��� �� � ��� ���� ���� � �� � ������ ��� ������� ������� �������� �� �� ������ ������� ��� ��� ���� ����� ��� ������� � � �� ����� �� ����� ������� �� ��� ���� �� ��� ������ ��� ������� ���� �� ��� ������ ����� �� ����������������� ����� ������� �������� ��� ����� ����� ���� �� � � �� ������������� � � ������ ����� ��� ��� ��� �� ���� ��� ��������� �� ����� �������� ����� ���� ��� ��� ���� � �� ��� ��� �� �� ��� ������ � � �������������� � � �������� ������� ���� � ��� ���� ������ ���� ������ ��� ������ � ����������� ���������� ������ ������� ������ ������� ��� ����� ��������������� ������ ��� �������� ����� ������� ������� �� ����� ���� ����� ������� �� ���� ��� ��������� � ��� �� ��� ��� ��� ������������� ����� �� ��� ��� ������ ��� ��� ��������� ��������� ��������� ��� ����� ���� ���� ����� ���� ����� ���� �������������� � �� � ��� ����� ��� ������ ���� �� � � ������ ���������� ��� ���

������� ����� ��� ���� �� �� ����� ������ � � ���� � ������� ��������������� ��� �� �� ������ ���������� �������� ������ ��� ������� ������ � ��������� ��� �� ��� ���� �� � ����� ��� ��������� � � ������� ��� ��������� ������� �� ��� ������ � � ������� ��� ������� ��� ���� ���� ����������� �������� ������ �������� ��� ��� ���������� � � ������� ����� ������� �� � � �������� � ��� ��� ����� �� �� ����� � � ������� �� ��� �������������� ���� ����� ������ �� ����� ����� �� ��� ����� ����� ��� ������ ������ ������ ��� ������ � � �� �� ���� �� � � �� �� ��� ��� �� � ����������� �� ��� ���� � � ������������� � � ������ ���� ����� ���� ���������������� ����� �� ������ ���������� ������ � �� ��������������� � � ���� ������ ��������� �� �������� �������� � � � ���� ��� �� �� ��������� �� ����� ����������������� � ��� �� ��� ��� � �� � ����� ��� ��� ������ ��� ��������������� ���� � ��� �� � ��� ��� ��� ���� ��� ������ ��� �� �� ��� ������ ���������������� �� ����� ����� ���� � �� �� �� ��� ��� ����� ����

����� ���� ������������������� ���� ������������ ������������ ������ � � ������ ���� ��� �����

���� ����� ���� ���� � ��������� ���� �� ������� ��� �������� � ����� � � ������ � �� ������ ��� ������ ��������� � � �������� ����� �� ����� ������� ����� ����� ���� ���� ���������� ������ ���� ��� ��� ���� ���� ��������������� ��� ���������� ���� ���� ���������� �� �� ������ ���� ���� ��� ������ ��� ���� � ������� � � ����������� � � ��� ���� ���� ����� ��� �� ����� ������� � ��� ������� ��� ��� � � ���� ����� ���� ��� ������ ��� ������ � ��� ���������� � � ����� ���� �������� ��� �� ��� ������� ������ ������ � � ���� ���� ����� ������ � � ����� ��� ������ �������� ���� ������������ ��� ����� ������� � ���� �� ����� � � ���������� ����� ���� ��� ��� ����� ���� � ��� ������������� �� ����� ���� ��� ���� �������� � ���� � � �������� � � ������������ �� ����������� � � ��������� � � �������� ����� �� ����� � � � �������� ��� ��� �������� �� ����� ���� ��� � ��� ����������� �������� ������ � �������� ����� ��� ������� ����� ���� �� ������ ����� ����� ���� �

��������� ������������� �� �������� ������� ���� ������� �������������� ����������� ������ �� ����� ������� � � ������ ���� �������� �� ������������ ����� ���� ������������ ������ � � ���� ���������� ������ ��� ���� ��������� ���������� ��� ��������� � � ��� ������ � ���� � � ���� � � ������ � �������� ��� ���� ���� �������� ������� ������ ������� ���� ����� ��� �� �� ����� � ����� ���� ����� �������� �� ��� ������ ����� � � ������ ���� ���� ������ ���� ��� ���� ��� ���� ��� ��� ����� �� ������ ���� ���� ��������� � ������� �������� ���� � ���� �� ���� ������� ������ ��� � ��� ��������� ����� � � � �� ���������� ������� ���� ���� ���� ���� � ��� ��� ���� ������������ � � ����� � ���� ���� ��� �� �� �� ���� �� �� ������������ � � ����� � ���� ����� ������ ��� ��� � ��� ��������� ��� �������� ������ ������� ���� ������� ������� �� ���� � � �������� ��� ���� ������ ����� ������������� ��� ��� ��� ������� ���������� ���� ������� ���� ����� ����� �������� � �� ����� ������� ���� ���������� ��� ���� ��� ���� ����������� ������������ ���� � � ��� � ���� �� ��� ��� ��� ������������ ������ �������������� ������ ���� ��������� � � �������� ����� � � ������� �������� �� ���� ���� ��� ����� ����� �� �� ��� ��� �������� � � ������� �� ��� ����� ����� � � ��������� ���� � � ��� ����������� ��� � ����� ����� ����� ���

�������� �� ����� ����������� ��� �������� ������������� ��������� ������������� ���� ��� ���� ������� ������ ����������� � � ��� � ���� �� ��������� � � ����� � ���� ���� �� ������ ���� ����� ����� ���� ����� ������ ���������� ������ ����� ����� � �� ���� ����� ��� ������� ���� ������� ������� �� �������� ������ ���� ��� � � ����������� ����� ��� ������������ ������ �� � ���� ��� �������� ���������� ����� ���� �������� �������� � � ������ ������ �� ���� ��������� � ��� ����� �� ����� ��� ����� �� ��� ��� ����� ���� ������� ���� ��������� � ������� ��� � �� ������� ���� �������� ��� ��� ��� ����� �� ��������� ������ �������� ��� ���� ��� ����� ���� ���� �� ���� ����������� ��� ��� ������ ��� �������� � ������������ �� ����� ����� ����� ��� ��� ������ �� ������������ ���������� ����� � � ���� � ��� �� � � ������� ���� ����� ��� ��� ��� ������ � � ���������� �� � �� ���� ����� � ������ ������� ������� �� ��� ������ ������� ��������������� ���������� ���� ��� ���� � ������ �������� ��� ��� ������� ������

��� ������ ������ � ����� ��������� � ����� �� ���� �� ������ �������� � � ���� ����� � ������� ����

� ��� ���� ������� � ������ ������ � � �������� ���� �� ������� � ������� ����� ����� �� ��� �������� �� �� ����������� � � ����� ������ �� � ���� ��� ������� �� ���� �� ������� ������ �� � ������������ � � � ���� � � ��������� � ��� ����� ���� ���� �������� ���� �� � ����� ����� ����� ���� � � ��� �� ������ ������� �� ��������� � ��� ����� ���� �� � � ��� �������� � � ����� � ������� ���� ��� ����� ������� ��� � � ���� ���� ������������ � ������ �������� ��� ���� ��� � �� ������������� � �� ������ � � ������ ������ ����� ����� � �� ����������� �� ����� ���� ������ ������� ������ ������ ���������� � � �� ����� ����� � ��� ��� ����� ������ � �������� ����� ��� ��� � ��� � � � ������ ��������� � � ��������� � � ������ ��� ��� � ���

�������� ���� ���� ���������� ��� ���������� ������ ������ � � ��������� ��������� � � ���� ���� � ������� ������ ������ ��������� ���� �� ��� ������ � �������� ������ �������� ���� ��� ������ � � ���� �� ������ � ���� ���� �� �� ���� � ������ � � ������ � ������� �� ������ �� ������ ��� ���� � � ������ ���� � ����� ���� ���� � �� ������ ��� ������ �� ������ ������ � ������� ���� � � �� ���� ������� ��� �� �������� ���� ���������� � � �� ��� ���� ��� ������ ������� ����������� �������� ��� � �� � ������� � � ������ ������������� � � �������� � ���� � � ��������� ����� �������� ������ � � ������ ��� ����� � � ������ ���������� � ������ � � �������� �� ������� ������ � ����� ���� � �� ���������� ��� �������� ���� ������ ��� ������ �� � ���� ������ ��� ���� ���� � ��� �������� ��� ��

�� ������ ����� �� ���� �� ������� ������ ������ ����� � �������� �� � ���� ������� � ������ ����� � ���

������������� �� ����� ���������������� �� ���������������� ��� ���� �� �� ��� �������� � ��� �������� ���������� ��������� ��������� � � ���������� ������ ���� �������� �� ����� � �� � ��� ��� ������ �������� ��� ���� �� ���� ��� ���������� � � ��� ��� ���� � � ��������������� ���� �� ��� ������� � ���� � �� �������� � � ���������� ���� ������ ����� � �� ����� � �������� ��� ���� ������ ����� �� �� ������� ������ ������ ���� ���� � ���������� � �� ���� ������ ���� �������� ����������

������� �� ��������� ������ �� ��� ���� ������ ������ � ����������� ��� ��� ������ ����� �������������� ��������� ������ ������� ��������� ��������������

��������� ������������ ������� ������ ������ ���� � � � � ���� ��

�� ������ ��� ������� �� ��������� ��� ����� ������� � �������� �� ��� � �� �������� �� �� ���� ������ � ������� �� ��� � �� ��� ������� ������� � ����� ������� ���������� ��� ������ ��� ��� � � �� �� ������� ������� ��� ����� ������������������ ������� ������ ����� �������� � ������ ������ ���� � ������ ������������� ��������� ������ �� ������ ��� � ������� ��� ����� � ��� ��� ��� � ����� ��� �������� ��� ������ �������� ������� ��� ���������� � � �� ���� ����� � ���� ���� ����� ��� � ���������

��������� � � ����� � � �� ����� � ��� ����� ����������� ����� � �� ����� � � ��� ������� ���� � �� ��� ����� ���� � ������� � �� ��� ���� �� �� ������������� ��������� ��� � � ��� ����� ����� �������

������� ����� ������������ ��������� �������

�������� ��� �������������������� ���� ������ ���� ��������� � � �� ����� ����

������ � ���� � � ��� ������� ��������� ��� ����� �� �������� ���� � ����� ��� ������ ����� ���� ����� ��� � �������������� ����� � � ��� ��� ����� ����������� �� ���� ��� ����� ���������

������� ������� ����� ��� � ��� ����� �������� ������������� �� ������ ��� ���� ������� ������ ��� ����� �������� ��� ��� ������� ����� �������������� ����� ��� ����� ������ � ���� �� ����� ��� � �������� �� ������ ��������� ��� ������� � ���� � � �� ���� � ������ �� ��� ��� �� ��� ����� ���� � � ��������� �� ���� ��� ����� � �� ��������������� ������ ���� ������� ������ ��� ����� ������ � � ��������� ������ �� ��� ��� ����� ���� ��������� ��� ���������������������� ����� �������� ����� ��� ����� ������� ������ � � ��� �������� ������ � � ������

����� ��� ��� ������ ��� �� �������� �� ��� ��� �������� ������������ ����� ��� ���� �� � � ����� ������ ����� ������� ��� � �������� ��� ���� ������ ���� � � ������ ������������� ������ � ����� ����� � � �������������� ��� � ���� ��

�� ��� ��� ��������� � � ���� ��� ����� �������� � �������� � ���� ������ ����� ������ � � ������� �������� � � � ���� ����� ��� ��� ������ ������ � � ����� ����� ����������� ��� ��� � �������� � � ������ �� �� ������ ������ ������� �� �� ������ � � ������ ��� � � ��������� �� ��������� ���� � ����� � � ������� �� ��� ��������� � ��� ������� �������� � � ��� ��� �������� ���� ���� �� ������

������������� ������������ ���������� ���� ������

���������� ���� ���������� ������� ���� ������������ ������� � � ��� �����

�� ���� ���� ���� �������� ����� ��� � �� ��� �� ���� ��� � ����� �������� ���������� � � ��� ��� ��������������� ��� ����� ������� ���� �� � � ����� � ���������� ��� ������ �������� ��� ������ � ���� �������������� �� ��� ��� ������������ ��� ��� ������� ��������� ��� ������ ������� � � ��������� ��� ���� � �������� ����� ���� ���� �� ��� ��� �� ���� �������������� �������� ������ ������� ������� ���� �� ���������� �� ������� ����� � � ������ ���� ����� � � ���������������� ����� ���� ��� ��� ���� ��� ������� �������������� ���������� ��� ������������� �� ���������������� ������� � �������� �� ��� ���� ��� ����� ��� ������ ���������� �� ��������� �� ������ � � ��� ��� � � ������������ ��������� �� ������ ��� ����� ����� ���������������� ��� ������� ��� ��� ������� ���� ����� ����

�������� ���� �� ��� ������� ������� ����� ������������ �� �� � ������ ��� �� � ��� ��� ��� ������� ���������� ��� ���� �� �� � � ���� ��� �������������� ������ ������� � ��� ����� � � �������� ������� ��� � ������ �� ������ ���� �� � � ������� �������� � ���� �� ���� ������ ������� ���������� ������������ � ���� ����� ��� ��� ��� � � ������ �������

�������� �������� ��������� ���������

�������� ��� ������� ������ ������� � � ��������������� � � ������ �� ������� ��������� � � ��������

��������������� �������� �� ��� ��� ���������� ���������� ��� ��������� � � ���� ��� � �� ����� ��� ������� ������������� ������� ��� ��� ���� � � ���������� � �������� ������ �� ������ ������ �������� ����� � �� � �������� ���� ���������� �������� ���������� � � ����������� ����� ������ ���� ������� �������� ���� �� �������� �� ���� ����� ��������� ��� ������� ���� ���� ������� ��� �� ��� ���� ������� ����� �������� ��� �� �������� ���� ����� ���� ����������� ������ ������� ����� ������������ ������� ����� �� � ���� ������� ����� ����������� �������� ���� �� ����� ��� � �� ��� ��� �� �� ����������� ��� ��� ���������� � � ���� ����� ������������

��� ����� �� ���� ������� ���� �������� �� ��������� � ������� ����� � � ����� � �� ���� ���� ���� ���� � ������� �� ���� � ��� ����� ��� � �� ���� � ��������

������� �� ��� ����� ��� ���� ���� � ��� ��� ����� ����� ��������� ��� �� ������� �������� � � ������������� �� ���� ��� ������ �� � � ����������� ����� � � ������ �� ����� ���� ���� �������� � � ����� � �������� ��������� �� ��������� �� ���� �� �������� �������� �� ������� � ������� �� ��� ��� ������ ������� �� �������� �������� ��� ���� ���� ��� � ���� �������� ���� ��� ����������

����������� � � �������� ����� � � ����� ���� ������ ������� ������� ���������� ��������� � �������� ��������������� � ���������� ������ � ���� ����� ����� ������������ ���� ������ ���� ����������� ������ ������� �� ����������� ��� ������ ���� �� ���� �������� ������� ��������������� ����� ������� ���� ���� �� ������ ��������� ������� ����� �������� ������ ���� �������� �� � ���� ����� ���� ��� ������ �������� � � ���������� ���� �������� ������� � � ����� � � �� � ������ ����� ���� �� �� ��������� ��������� ��� ��������� ���� �������� ���� ������ �� � ������ ���������� ������ ������ � � ������� ������ ������������ ��� �� ��� ��� ����� �� ��� ������ ������� ���

���������� ���� ������� ���� ��� ������������������� �� ���� ������ �������� ���� ��� ���� ���� �������� ���� ���� ��� ���� ���� ���������� � � ����� � ������������ � ���������� �� ���� ������� ����� ������ �� ������������ ����� �� ��������� ���� �� ����� ���� ���� � � �� ��� ���� �� ��� ��� ���� �������� ���� ��� �� ��� ��������� � � ��������� �� �������� �� ���� ��� ���� ���� ��� ��� � ������������ � � ����� � ����� � � �� ���� ����

����� �� ��������� � �� � ���� �� ���� ������� �� �������� � � �� ����� � � �� ��� ������� �� �������� ��� ����� ��� ������� ����� ������� � ��������� ���� �������� ������ � ����� ���� �� ������������ ��� � ����� ��� �������� � � ������ � �� � ����������� ����� ��� ��� �� ���� ����� � ���� ��� ������ � ������ ��� ���� ������ ��� ������ � � ��������� ��� ����� �������� �� ��� �� ��� ���� ������ ���� ������ ������� � ������ ���� �������� ������� � � ����� �� ������� �� ����������� ����� ��� ����� ��� ��� �� �� ��������� �������� ��� �� ��� ����� ����� ����� ��� ������� ��������������� ���� �������� �� ������� �� �������� ������ � ������ � ���� �� ���� ������ ������ � � �� ��� �������� ����� ������ � ��� ����� �� ���� ��� ����������� ������ ����������� �� � ��� ���� �������� �������� � ��� ����� ��� �� ������� ����� ����� ���� ������� ���� �������� ������� ���������� �� ���� ��� ������

������� �� ������� ��� ������ ���� � �� ����� ����� ����������� �� ������ ������ � ��� ������ ��� ����� �� ��������� ������� ���� ������� � � ����� ����� ����� ��� ���������� �������� ��� �������� ��� ����� ��� ����� � � ������������� ��� ��� ����� �������� ���������� ���� ��� ������ �������� �� �� ��������� � � ������ ����� � ���� ��� ������������ ���� ����������� � � �������� � ���� ���� ��� ����������� � � ��� ���� ������� � � � ��� ������� ����������� ���� ��� ��� ��� ������� �������� � � ������� � ������� � �� ����� �� ���� ������� ������ ������� ���� ���� ���� ������� ��������� ������������ � ���� ������

������ ���� ���� ��� ������ � ���� ������� � ��������� ���� ��� ��� �������� ���� ���� ����� ������ � ������ ������� �������� � � �� ����� �� ����� �� ���� ������ ���� ��� ��������� ������� � � �������� ������� ��� �� ��� ��� ����� ������� ����������� � ��������� � � ��� �������� ������ ������ ��� ����� � ��������� ���� ���� ������� ���� ���� � ���� ������� � �

�������� ����� ������ � ��� ��� �� ��� �� ��� ���������� ���� ��� ������� � � �������� ��� ��������� � ��� � ����� ����� ������ � ��� ��� ������ �� ��� ����� � ������� �� ������ ���� ������� �������� � � ������ ����� ������ � �� ������� ��� ����� ����� � � �� �������� � ������� �� ��������� ���� ������� � � ������ ����� ������ � ��� ���� ������ ���� � ������ ��� ������� ��������� � ������ � � ���� � �������������������� � � �������������� ����� � � ����� ����� ������ � ��� ��� �������� � �������� � ���� ���� ����� ����� ����� � ��

�� ��������� �� ���������� �� ������ � � ������������ �������� ������ ��� � �������������������� � ��������� ����� ��� ����� ������ ������ � � �������� ���� ���� ��� ������� � � ����� � �� � ������ ����� �������������������� ������ � � ������ ������ ��� ���

����� � � ����� �� ��� �� � �� �������� ������ ������� �������� �� ����� ������� ��� ������ ������ ���� �������� ��� ������ �������� ���������� ���� ��� ���� ����� ������������ ���� �� ��� ����� ���� ������ �������� � ��� ��� ������ ���� ������ �� ��������� ���� ����� ������������ � � ����� �� ����������� ������ � � �������� ���� ���� ����� ����� ������� � � ����� � � ��� ��������� ��� ��� � ������������������� �� �������� � �� ���� ��� ��� ������ ���� ����� ��� �� � ������������ ���������� �������� � � �������� ������ ��� �� �������������� ��� ������ � ���� � � �������� ������ ��� � �������� ���� ��� ����� � �������������������� � ��������� ����� ��� ��� ����� ����� �� �������� � �� ����������� ��� ������ ����� ���� ����� ��� ����� �� ���������� �� ���� � ��� ��� ����� ������ ���� � �������������������� � � �������� ����� ���

�������� � � ������ ���� ���������� � � ����� ��������������� � � ����������� ����� ���� ������ �� � �� ���

���������� � � ���������� ������ ������� ������� ��� ����� ������ ������� ��������� ��� ��������������� �������� ��� �� ��� ���������� �������� ���� �� ���� ������ ������ ������� ��� ��������� ����� ��� ������ ������ ���� ����� �������� ������� ������ �� ��������� ���� ����������� � ����� ����� � ������ ��� ����������� ��� ��������� ������ � �� ������ ���� ���� ����� ���� � ������������� � � ��� ��� �� ���������� � �� ����� ������������� ������ ���� ����� ��� ���� ������ ���� ���� � � �������� ���� ���� � � ����� �������� ������ ���� �� ���� � ��� ������ ���� � ��������� ����� ��� ���� �� ��� ��� ������� ���������

�������� �� ��� �� �� ����� ����� ������ ���� ���� �� ����� ���� ��� ��� ������ ���� � ������ ������� �������� ��� ��� ������ ������� �� ��� ��� ����

������ ���� �������� � � ������� ���� �� � ���� � ���� ���� �� ������ ����� �������� ���� ������� ���� ������� ����� �������� ��� ���������� �� ��������������� ������ ������� � ���� � � � �� ������ ���� ���������������� ���� �������� �� ����� �������� ������� ����� ������������� ������� ��������� ��� �� � �� ����� ���������������� � � � ����� ���� � ����� ��� ��� ��� �������� ������ ����� ������� ���� ������ ����� ��������� ����� ���� ����� �� ��������� ��� ���� �� � � ������� � ����� �� ���� ���������� �� ������ �������������� ����� �� ������ ������� � � �������� ������ ������� ������ ��� ������ ����� � � ���� � ��

���������� ��� ������� ������

���� ������ ��� ������ ���� ������������ � � ���� ���� ����� ��� ��� ����� �� �������� ���� � ��������

� ��� ���� ����� ��� ��� ��� � ���� ��� � � ����� � ��� � ������ ������� ���� ��������� ���� ��� � ���������� � � ���� ����� ���� �� ����� ���� �� ������������� �������� � � �������� ������� ���� ��� ������� � ����� ����� ��� ���� ����� �� ���� � ������� ��� �� ���� ��� ����� ��� ��� ��� �� ������ ���������������� ������ � ����� ���� �� �� ����� ��� ��������� � � ������� � � ����� � � ��� ��� ���� �������� ������ ����� ���� ��� � � ������� ��� ������������ ���� �� ���� � � ������� ���� ��� � ��

����� ��� ���� ��� ����� � � �� ���� ��� ����� ���������� ��� ����� ���� ��� � �� ���� ��� ��� ����������� ������ � � ����� � ��� ������ ��� �� ����������� ���� ����� ����� ����� ����� ��� ���� � � �� ����� ����� ���� ���� ���� ��� � � ��� �������� ���� � ��� ���� �� ���� ��� ����� ���� ����� ���� �� ���� � �������� ������� �� � ���� ���� � ������ ���� ����������� � � ��� ��� ����� ��� ����� ��� ������ ����

����� ���� ��� ����� ����� �� ���� ����� � � ����� ��������� �������� ��� �� � ���� ������������ ���� ��������� ������ ������� ����� ������� ����� ��� ��� ������ ������������ �� ����� ��� ��� ����� ���� ��� ������ ����������� �� �� ����� ������ �� �� ��������� � �� ������ ����� ������ � ���� � � �������� � � ��� ����� ������ ����������� �������� �� ���� � � ���

� ����� ��� ���� � ������ ��������� �������� �������� ����� ��� �������� ������� ����� ���� � ��� ��� � ��� ��� ���� � ����� ��� ��� ��� ������������������ ��� ���� ��� ������ �������� � � ����� ���� ���������� ���� ����� ��� ����� � � �� ���� �� ������� ����������� ���� � ������������� ���� � ���� ������ ����� ������ ������ ���� ������ ��� �������� � � ����������� ������ ���������� ����� ������ ������� � � ������� ��������� ����� ������ ��� ��� ��� ���� ����� �������� � �������� ������� ��� ������ ��� ��� ���� � � �������������� ��� ���� �� ��� ��������� ��� ����� ������

�� ����� �������� ��� ��� �� ����� ���������������� ���� � ������ � � ���� �� � ������� ��� ������ � ����� ����� ��� ��� �������� ������ �� ������� ��� ������� �� ���� ���������� �� ����� ��������

� �� �� � ��� � ��� ��������� �� ������� � � ������� ����� � ��� ��� � ��� � ��� ��� ����� � � �� � ��� � ������ ������� � � ������� �������� �� ��� ���� �� � ������ ����� ���� ����� � �� ���� ������ �������������� ���� ���� ������ ��� ������ ��������� ���������� ����������� ������ �������������� ����� �� ����� ���� �������� ������

������ � � ������� �� ��� ����� �� ��� ��� � ��������� � � ������� ��� ��� � ������� ��� ��� � �� ������� ������ � ������� ���� �� ����� ����� ��� � ��

����� ���� � � ����� � ���� ������ � �� ����� ����������������� �� ���� ����� ��� � � ���������������� ��� � ���� � �� ��� ��� ���������������� ����������� ����� � �������� ��� ������ ��� ����� ����� �� �������� ������ ���� �������� � � ��� � ��� ����� ���������� �� ��� ����� � ������ ����� ���� ���� �������� ��� ������ ��������� ��� ����� ����� ����� ������� ���� �������� ����� � ��

��� ����� ��� � � ���������� ������ ����� �� ����������������� ������ ������� ���������� � ��������������� ����� � � ������� ��� � �� ������� ����� � ����������� ����� �� �� ��� ��� ������ ����� ������ �� ���

��������� ������ ��� � ������� ���� � ��� ����������������� �� ����������� ������� �� ��� � �� ��������� ����������� � ����� ����� �� ���� ������ ����������� � ���� �� �� � ���� ����������� �� ����� ���������� ���� ������� ����� � � �������� � � ���� � �������� �� � ���� ���� ��� ������ � � �� ������� ��� ������� ����������� � � �������� � �� ����� ����� � ������� ������� ��� ��� ������ ������� ������� ��������� ���� ��� ��� ��������� ���������� �������� � �������� ��� �� � ��� ��� ���������� �� ������ ����

�� ��� ���� � � ������� ���� ���� � � ���� �� ����� ��� ������� � � ����������� �� ����� ��� ���� � ��������� ��� ����� ��� ������ �� ������ ������ � �������� �������� ��������� � ���� ���� ��� ������ ��������� ���� � � �������� �� ��� ��������� � ���� �� ������� ���������� ���� �� ��� ��� ���� � � ���� �� ���������� ����� �� ��� ���� � ���������� �� � �� ���� ������ ��� ��� ���� �������� ��� ����� �� �������� ������������ ���������� ��� ����� ���� ��� ��� ����� ����������� � �� ���� ����� ��� �� ������������ � � ������������ ����� � � ��� ��� ��� ��� ����� ������� ������� ������ ��� ���������� � � ����������� � ���� � ������� ��� �� ��������� ����� ��� ������� �������

����� ��������� �������

���������� ���� �������� ����� ���� ���������������������� ��� ����������� ��������� ����� ��������� ����� ��������� ���� ���� ���� ��������� ����������� ��� ������� ������������������� ������� ��� ���� ������� ������ ����������������� ������ ������ ��� ��������� ���� ��������� ����� ������ ��� ��� ��� ���� ��� ��������� ���� ���� ���� ���� ��� ������ �������������� ��������� ������ ����� ��� ���� ��� �������� ���� ��� ������ �������������� ������� ������ ��� �� ���������

������� �������� ��� ��������� ���� ������ ���������� ������� ���������� ���������� ������ ������������� ���� ������� ��� ����� ������ ������

��������������� �������

�����������

������� ������

��������� ���������

�������� ������ �����

������ ��� ������ ��� ���� ���� ������ ����� ������ �������� �������� ����� ��� � ���� ������������������ ������� ������ � ������������������� ������ �������

���� ������� ��� ������ ����� ������� ��� ������ ��� ���� ���� ��������� ������� ����� ������ ��� ����������������������������������

������ ��� �������

���� ������