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Alexandre Assaf Neto / Fabiano Guasti Lima

CURSO DE ADMINISTRAÇÃOFINANCEIRAAlexandre Assaf Neto

Fabiano Guasti Lima

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CAP. 1 – INTRODUÇÃO ÀS FINANÇAS CORPORATIVAS

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MERCADO FINANCEIRO – Comportamento dos mercados. FINANÇAS CORPORATIVAS – Processos e tomadas de

decisões. FINANÇAS PESSOAIS – Novo segmento.

Estudo dos Investimentos e Financiamentos das PessoasFísicas.

Administrar é decidir. O Gestor Financeiro e o processodecisório nas organizações.

SEGMENTOS DAS FINANÇAS

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VISÃO GERAL:- Desenvolvimento das Finanças e Desafios atuais.- Abordagens das Finanças:

a) Tradicional

b) Administrativac ) Ênfase na Teoria Econômica

EVOLUÇÃO DAS FINANÇAS DAS EMPRESAS

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FINANÇAS MODERNAS:- Finanças Corporativas de Modigliani e Miller (1958)

Valor da empresa independe de sua estrutura decapital Valor da Empresa e o Valor de Mercado.

- Gestão de portfólio, risco e retorno – Markowitz(1952). Gestão de carteiras. Maior retorno para omesmo nível de risco, ou menor risco para o mesmoretorno. DIVERSIFICAÇÃO DO RISCO.


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• CONCEITOS FUNDAMENTAIS:

- Portfólio (Carteira).

- Valor de Mercado.

- Risco.

- Covariância (Correlação).


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EQUILÍBRIO DA RELAÇÃO RISCO E RETORNO.

RISCO E DIVERSIFICAÇÃO.

RELAÇÃO RISCO E RETORNO

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DÉCADA DE 1980 E OS MODELOS MATEMÁTICOSAPLICADOS ÀS FINANÇAS CORPORATIVAS.

OPÇÕES.

DERIVATIVOS. ACORDO DE BASILEIA.

MODELO DE OPÇÕES DE BLACK & SCHOLES.

FINANÇAS E RISCO

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1990 até século XXI – Fenômeno da GLOBALIZAÇÃOAlguns problemas financeiros:

- Barings Bank.

- Long Term Capital Management (LTCM).- Societé Generale.

Agregação de riqueza aos acionistas.

Governança Corporativa.

FINANÇAS EM AMBIENTE DEGLOBALIZAÇÃO

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FINANÇAS PESSOAIS.

PLANEJAMENTO FINANCEIRO PESSOAL.

RECEITAS – DESPESAS = POUPANÇA.

FINANÇAS PESSOAIS

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PLANEJAMENTO FINANCEIRO.

CONTROLE FINANCEIRO.

ADMINISTRAÇÃO DE ATIVOS.

ADMINISTRAÇÃO DE PASSIVOS.

FUNÇÕES DA ADMINISTRAÇÃOFINANCEIRA

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12 Alexandre Assaf Neto / Fabiano Guasti Lima

A EMPRESA TOMA DUAS GRANDES DECISÕES:- Decisões de Investimentos:

Lucro Operacional. Objetivo: CRIAR VALOR.

- Decisões de Financiamento:Custo de Oportunidade. Objetivo: MELHOR P/PL.

- Decisões de DIVIDENDOS.

DECISÕES FINANCEIRAS

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DECISÕES FINANCEIRAS E RISCO

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INFLAÇÃO E CAPACIDADE DE COMPRA DA MOEDA.

PROCESSO DE INFLAÇÃO NÃO ASSUME CARÁTERCOMPENSATÓRIO. GANHOS NEM SEMPRE COBREM AS

PERDAS.

A INFLAÇÃO E AS FINANÇAS CORPORATIVAS.

CARACTERÍSTICAS DA ECONOMIA BRASILEIRA.

DECISÕES FINANCEIRAS EM INFLAÇÃO

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MAXIMIZAÇÃO DOS LUCROS.

VALOR DE MERCADO DAS AÇÕES.

MAXIMIZAÇÃO DA RIQUEZA DOS ACIONISTAS ESUSTENTABILIDADE.

DECISÕES FINANCEIRAS E VALOR DE MERCADO DASAÇÕES.

VALOR DE MERCADO DAS AÇÕES ORDINÁRIAS NO BRASIL. CONCENTRAÇÃO DE CAPITAL.

OBJETIVOS DA EMPRESA

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MAXIMIZAÇÃO DO PREÇO DAS AÇÕES X BENEFÍCIOS ÀSOCIEDADE.ARGUMENTOS:A. ACIONISTAS DA EMPRESA SÃO A PRÓPRIA SOCIEDADE.

B. EFICIÊNCIA DAS EMPRESAS.C. BENEFÍCIOS A LONGO PRAZO DA VALORIZAÇÃO DOS

PREÇOS DAS AÇÕES.

MAXIMIZAÇÃO DA RIQUEZA E CONFLITOS ENTRE OSAGENTES: ACIONISTAS CONTROLADORES E GESTORES DAEMPRESA.TEORIA DE AGENTES DE JENSEN E MECKLING.

OBJETIVO DA EMPRESA E CONFLITO COM ASOCIEDADE

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DECISÕES FINANCEIRAS NO BRASIL.ALGUMAS CARACTERÍSTICAS DA ECONOMIA BRASILEIRA:- Concentração de capital.- Falta de capital de longo prazo.

- Taxas de juros de mercado diferenciadas pela natureza dafonte de financiamento.

OBJETIVO DA EMPRESA EM OUTRAS ECONOMIAS.

OBJETIVO DA EMPRESA EM DIFERENTESMERCADOS

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CAP. 2 – AMBIENTE FINANCEIROBRASILEIRO

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INTERMEDIAÇÕES FINANCEIRAS NO MERCADO:- Instituições Financeiras.- Agentes superavitários e agentes deficitários.

INTERMEDIAÇÃO DIRETA:

INTERMEDIAÇÃO FINANCEIRA

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SPREAD = TAXA DE APLICAÇÃO – TAXA DE CAPTAÇÃOResultado da Intermediação.

FORMA INDIRETA DE INTERMEDIAÇÃO:

“DESINTERMEDIAÇÃO FINANCEIRA”

INTERMEDIAÇÃO FINANCEIRA

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SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL

Superintendência Nacionalde Previdência Complementar

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SUBSISTEMA NORMATIVO

Superintendência Nacionalde Previdência Complementar

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SUBSISTEMA DE INTERMEDIAÇÃO

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VALORES MOBILIÁRIOS: Ações, Debêntures, Quotas deFundos de Investimentos etc.

EMISSÃO PÚBLICA DE VALORES MOBILIÁRIOS.

VALORES MOBILIÁRIOS, EMISSÃO PÚBLICA E A CVM.

VALORES MOBILIÁRIOS

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CLASSIFICAÇÃO DOS ATIVOS FINANCEIROS:- Renda.- Prazo.- Emissão.

ATIVOS DE RENDA FIXA:- Prefixados.- Posfixados.

RENDA FIXA: Certificados de Depósitos Bancários,Debêntures, cadernetas de Poupança, Letras de Câmbio,Fundos de Investimentos em Renda Fixa etc.

ATIVOS FINANCEIROS

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GANHOS DOS ATIVOS DE RENDA FIXA X JUROS DEMERCADO.

VARIAÇÃO DOS JUROS X RENDA FIXA:

- Repactuação dos juros.

TÍTULOS DE RENDA VARIÁVEL.

PRAZO DOS TÍTULOS: Definido e Indeterminado.

NATUREZA DE EMISSÃO: Pública e Privada.

ATIVOS FINANCEIROS

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AÇÕES:- Ações ORDINÁRIAS e Ações PREFERENCIAIS.- Ações NOMINATIVAS e Ações ESCRITURAIS.

RENDIMENTOS DAS AÇÕES:- Dividendos.- Juros sobre capital próprio.- Bonificação.

- Valorização.- Direitos de Subscrição.

MERCADO DE AÇÕES

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PRINCIPAL BOLSA DO BRASIL: BM&FBOVESPA

MERCADOS DA BOLSA:- Mercado a Vista.

- Mercado a Termos.- Mercado de opções.- Mercado Futuro.

MERCADO DE OPÇÕES: Proteção contra o risco – HEDGING

- Direitos de negociações futuras.- Preço de exercício x preço de mercado.- Opção de compra x opção de venda.

BOLSA DE VALORES

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• MERCADO MONETÁRIO – Controle da liquidez daeconomia.

TÍTULOS PÚBLICOS FEDERAIS

MERCADOS FINANCEIROS

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MERCADO DE CRÉDITO:- Bancos comerciais/múltiplos.- Objetivos principal: suprir necessidade de crédito de curto

e médio prazos.

MERCADO DE CAPITAIS:- Fonte de recursos de longo prazo.- Formas de atuação.

MERCADO CAMBIAL:- Operações de compra e venda de moedas estrangeiras.- Taxa de câmbio.

MERCADOS FINANCEIROS

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FATORES DETERMINANTES:- Retorno das oportunidades de investimentos.- Preferências temporais de consumo.- Risco do empréstimo.

- Inflação futura esperada.

TAXA DE JUROS LIVRE DE RISCO.TAXA BÁSICA DE JUROS NO BRASIL – TAXA SELIC.TAXA SELIC X TAXA DI.

TAXA NOMINAL DE JUROS.

TAXAS DE JUROS

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CAP. 3 – CÁLCULO FINANCEIRO

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USOS DO CÁLCULO FINANCEIRO.

JURO: Preço do dinheiro. Preço que se cobra por emprestardinheiro, ou o retorno que se espera ganhar em operações

de investimentos.

CAPITALIZAÇÃO DE JUROS.

CRITÉRIOS DE CAPITALIZAÇÃO:

- Juros Simples (Linear).- Juros Compostos (Exponencial).

CÁLCULO FINANCEIRO

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JUROS SIMPLES; Capitalização somente sobre o principal.Não há juros sobre juros.

FORMULAÇÕES:

- C ou P = Principal (Capital Inicial).- i = Taxa linear de juros.- J = Valor dos juros ($).- n = número de períodos.

Importante: n e i devem estar sempre expressos namesma unidade de tempo.- M = Montante (Principal mais os juros).

JUROS SIMPLES - FUNDAMENTOS

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MONTANTE M = C + J

JUROS J = C x i x n

M = C + [C x i x n]

M = C (1 + i x n)

C = M / (1 + i x n)

JUROS SIMPLES – FORMULAÇÕES

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TAXA NOMINAL – Período da taxa superior ao período deincidência dos juros.Exemplo: Um financiamento é concedido à taxa nominal de 14,4%a.a., com juros mensais.Taxa Usada no Cálculo = 14,4% a.a./12 meses = 1,2% a.m.

TAXA PROPORCIONAL – Típica de juros simples. Prazo da taxageralmente igual ao prazo de capitalização dos juros.Exemplo: Considere uma quantia de $ 100 aplicada a jurossimples de 10% a.m.

TAXA NOMINAL E TAXA PROPORCIONAL

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Se uma pessoa desejar obter $ 200.000,00 dentro de um ano,quanto deverá aplicar hoje num fundo que rende 3,0% a.t. Solução:

FV = $ 200.000,00; n = 1 ano, ou 4 trimestres; i = 3,0%a.t.

PV = 200.000,00 / (1,03)^4PV = $ 177.697,41

Calcular a taxa mensal de juros de uma aplicação de $120.000,00 que gera um montante de $ 130.439,50 ao final

de um semestre.Solução:

130.439,50 = 120.000,00 x (1 + i)^6Taxa Mensal ( i ) = 1,4% a.m.

EXEMPLO ILUSTRATIVO

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TAXAS EQUIVALENTES– Taxas que geram montantesidênticos quando capitalizadas sobre um mesmo capital eprazo.

FV = 100,00 x (1,02)^12 = $ 126,82

FV = 100,00 x (1,0612)^4 = $ 126,82FV = 100,00 x (1,1262)^2 = $ 126,82

ATENÇÃO: ^ é expoente

FORMULAÇÃO:

TAXA EQUIVALENTE E TAXA EFETIVA

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REPRESENTAÇÃO GRÁFICA

VALOR FUTURO E VALOR PRESENTE

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FORMULAÇÕES DE FLUXOS NÃO UNIFORMES

APLICAÇÃO PRÁTICA

FLUXOS DE CAIXA

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FORMULAÇÕES DE FLUXOS DE CAIXA UNIFORMES

REPRESENTAÇÃO GRÁFICA

FLUXOS DE CAIXA

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COEFICIENTE DE FINANCIAMENTO – CF INDICA VALOR DAPRESTAÇÃO QUE DEVE SER PAGO PARA CADA UNIDADE DECAPITAL EMPRESTADO.EXEMPLO: SE CF = 0,045, INDICA QUE, PARA CADA

$ 100,00 EMPRESTADOS, O DEVEDOR DEVE PAGAR $ 4,50DE PRESTAÇÃO.

FORMULAÇÕES

COEFICIENTES DE FINANCIAMENTO

Ã Á

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• Admita uma taxa de juros de 2% a.m. e um financiamento a ser pago em10 prestações mensais, iguais e sem entrada (0 + 10).CF =

• Seja um CF = 0,0575566 para 36 meses, sendo a primeira prestação pagano ato da compra (1 + 35). Calcular a taxa de juros cobrada.0,0575566 =

i = 5% a.m.

APLICAÇÃO PRÁTICA

É

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APLICAÇÕES PRÁTICAS NO MERCADO:CONSOLS.

FORMULAÇÃO:

EXEMPLO ILUSTRATIVO: Admita um consol que paga 4,5% a.a. de juros. Se um aplicador deseja receber $ 90.000,00/ano de

rendimentos, calcular o valor necessário do investimento.PMT = $ 90.000,00PV = ---------------------- = $ 2.000.000,00

i = 0,045

ANUIDADES PERPÉTUAS

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IRR É A TAXA DE JUROS QUE IGUALA, EM DETERMINADOMOMENTO, ENTRADAS COM SAÍDAS DE CAIXA.

EXEMPLO ILUSTRATIVO –

TAXA INTERNA DE RETORNO – IRR

Á

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CAP. 4 – CÁLCULO FINANCEIRO EMCONTEXTO INFLACIONÁRIO

Ã

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DADOS FINANCEIROS, PODER DE COMPRA E INFLAÇÃOExemplo: As vendas de uma empresa cresceram de $ 8,0 mil. Para $ 8,5mil num ano em que a inflação atingiu 10%.- Crescimento Nominal das Vendas = 6,25%.- Evolução Nominal: 6,25% x Variação de Preços da Economia: 10,0%.

Evolução nominal ou “aparente”. - Crescimento das Vendas para manter Poder de Compra.

Indexação – Transformação de valores nominais em moeda de mesmopoder aquisitivo. DATA POSTERIOR.- Crescimento real das Vendas = – 3,4%.

Desindexação – Transformação de valores nominais em moda de mesmopoder aquisitivo. DATA ANTERIOR.- Vendas Desindexadas = $ 7.727,27.

DADOS FINANCEIROS E INFLAÇÃO

Í

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ÍNDICE GERAL DE PREÇOS – IGPIGP = 60% IPA + 30% IPC + 10% INCC

ÍNDICE GERAL DE PREÇOS – Disponibilidade Interna IGP-DI:Período de Medição: Primeiro e último dia do mês.

Índice diversificado. ÍNDICE GERAL DE PREÇOS DE MERCADO – IGPM:

Período de Medição: Dia 21 do mês atual e dia 20 mês posterior.Aplicações no mercado financeiro.

ÍNDICE GERAL DE PREÇOS 10 IGP-10:

Período de Medição: Dia 11 do mês atual e dia 10 mês posterior.

ÍNDICES GERAIS DE PREÇOS

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TAXA DE INFLAÇÃO

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FORMULAÇÃO:

CÁLCULO DA INFLAÇÃO

INF (INPC – Junho) = [(2.715,49/2.707,10) – 1] = 0,31%INF (INPC – Julho) = [(2.724,18/2.715,49) – 1] = 0,32%

TAXA DE INFLAÇÃO

DESVALORIZAÇÃO DA MOEDA

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DESVALORIZAÇÃO DA MOEDAREDUÇÃO DE PODER DE COMPRAEXEMPLO: INFLAÇÃO = 100%; DESVALORIZAÇÃO DA MOEDA = 50%.

TAXA DE DESVALORIZAÇÃO DA MOEDA

EXEMPLO ILUSTRATIVO

DESVALORIZAÇÃO DA MOEDA

TAXA REAL

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TAXA REAL – RESULTADO DE UMA OPERAÇÃO FINANCEIRA (INVESTIMENTOOU FINANCIAMENTO) EXCLUÍDA A INFLAÇÃO.

EXEMPLO ILUSTRATIVO:INVESTIMENTO EM 20X3 : $ 300.000RESGATE EM 20X4 : $ 390.000INFLAÇÃO DO PERÍODO : 10,39%

GANHO NOMINAL : $ 90.000 30,0%

GANHO REAL : $ 58.830 17,76%

TAXA REAL

RENDIMENTOS PÓS FIXADOS

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• APLICAÇÃO:EMPRÉSTIMO : $ 100.000,00ENCARGOS : JUROS DE 10% A.A. MAIS CORREÇÃO PELO IGPMIGPM ANO 1: 16%; IGPM ANO 2: 14%

MONTANTE A PAGAR:FINAL ANO 1 = 100.000,00 x 1,10 X 1,16 = $ 127.600,00CUSTO NOMINAL : 27,6%CUSTO REAL : 10%

ATENÇÃO: ^ EQUIVALE A EXPOENTE FINAL ANO 2 = 100.000,00 X 1,10^2 X 1,16 X 1,14 = $ 160.010,40

INFLAÇÃO ACUMULADA = 32,24%JUROS ACUMULADOS = 21,0%ENCARGOS TOTAIS = 60,01%

RENDIMENTOS PÓS-FIXADOS

TAXA PREFIXADA

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TAXA DE JUROS PREFIXADA – TAXA REAL E EXPECTATIVA DEINFLAÇÃO.

DESMEMBRAMENTO DA TAXA PREFIXADA.

TAXA REFERENCIAL DE JUROS – TR.

CADERNETA DE POUPANÇA.

TAXA PREFIXADA

CAP 5 PRODUTOS FINANCEIROS

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CAP. 5 – PRODUTOS FINANCEIROS

CERTIFICADOS/RECIBOS DE DEPÓSITOS

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CDB s / RDBs

– Papéis de renda fixa que definem a remuneração (taxa de juros) no momento da aplicação.

– Emissores: bancos comerciais/investimentos, bacos deinvestimentos e caixas econômicas.

– Remuneração: prefixada e pós-fixada.

– Diferença entre CDB e RDB.

– Impostos e taxas incidentes: IOF e IRRF.

CERTIFICADOS/RECIBOS DE DEPÓSITOSBANCÁRIOS

CDB/RDB APLICAÇÃO PRÁTICA

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RENDIMENTOS PREFIXADOS E IMPOSTOS:Aplicação em CDB : $ 5.000,00Taxa Prefixada : 1,5% a.m.Prazo : 80 dias corridosIRRF : 22,5%

Inflação do período da aplicação: 0,8%

- Montante Bruto do Investimento : $ 5.202,51- Valor do IRRF : $ 45,56- Valor Resgate Líquido do IR : $ 5.156,95- Rentabilidade Líquida : 1,17% a.m.- Rentabilidade Real (Líquida da Inflação) : 0,864% a.m.

CDB/RDB – APLICAÇÃO PRÁTICA

TAXA OVER DE CURTO PRAZO

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TAXA OVER:TAXA NOMINAL (JUROS SIMPLES) COM CAPITALIZAÇÃODIÁRIA POR DIA ÚTIL.TAXA EXPRESSA AO MÊS (30 DIAS CORRIDOS) EAPLICADA EM OPERAÇÕES DE CURTO PRAZO.

FORMULAÇÕES:

TAXA OVER DE CURTO PRAZO

CONVERSÕES DE TAXAS OVER E

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CONVERSÃO DE TAXA OVER EM TAXA EFETIVA:TAXA OVER : 2,4% A.M. (20 DIAS ÚTEIS)

Taxa de Juros por Dia Útil = 2,4%/30 dias = 0,08% ao diaTaxa Efetiva = [(1 + 0,0008)^20] – 1 = 1,61% a.m.

CONVERSÃO DE TAXA EFETIVA EM TAXA OVER:TAXA EFETIVA : 2,6% A.M. (21 DIAS ÚTEIS)

Taxa Over = [(1 + 0,026)^1/21 – 1] x 30 = 3,67% a.m.o

CONVERSÕES DE TAXAS – OVER EEFETIVA

TAXA OVER ANUAL EFETIVA

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TAXA OVER EFETIVA ANUAL:DEFINIDA POR CIRCULAR DO BACEN.VISÃO DE LONGO PRAZO PARA O MERCADO FINANCEIRO – 252 DIAS ÚTEIS.TAXA SELIC – TAXA OVER EFETIVA ANUAL.

APLICAÇÃO PRÁTICA:TAXA OVER EFETIVA ANUAL: 12,74% PARA MÊS DE MARÇO COM22 DU.Taxa Dia Útil: [(1,1274)^1/252] - 1 = 0,047596% ao dia útil.

Taxa Over Nominal Mensal: 0,047596% x 30 dias = 1,43%a.m.o.Taxa Over Efetiva Mensal: [(1 + 0,00047596)^22 – 1] = 1,05%a.m.o.

TAXA OVER ANUAL EFETIVA

CERTIFICADO DE DEPÓSITO

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CDI – Títulos emitidos por instituições financeiras que lastreiamoperações no mercado interfinanceiro.TAXA DI X TAXA SELIC.

APLICAÇÃO PRÁTICA:

- Operação no mercado interfinanceiro por 3 dias.- Taxas over mensais para cada dia: 2,20%. 2,18% e 2,40%.Taxa Over 1o Dia: 2,20%/30 dias = 0,07333%Taxa Over 2o Dia: 2,18%/30 dias = 0,07267%Taxa Over 3o Dia: 2,40%/30 dias = 0,08000%

Taxa Efetiva = [(1,0007333 x 1,0007267 x 1,0008) – 1] =0,22617% em 3 diasTaxa Média Diária = [(1,0022617)^1/3 – 1] = 0,0753% a.d.

CERTIFICADO DE DEPÓSITOINTERFINANCEIRO

DESCONTO DE TÍTULOS

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DESCONTO DE TÍTULOS – Antecipação no recebimento de umcrédito através da cessão dos direitos.

FORMAS DE CÁLCULO:- JUROS “POR DENTRO”.

- JUROS “POR FORA”. - DESCONTO POR DENTRO, POUCA APLICAÇÃO PRÁTICA.- DESCONTO POR FORA, BANCÁRIO OU COMERCIAL É BASTANTEADOTADO NO MERCADO.

- TAXA EFETIVA X TAXA DE DESCONTO- EXEMPLO: TAXA DE DESCONTO PARA 30 DIAS: 2,5% A.M.

TAXA EFETIVA DE JUROS: 2,564% A.M.

DESCONTO DE TÍTULOS

DESCONTO BANCÁRIO OU COMERCIAL

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CÁLCULO DO CUSTO EFETIVO DO DESCONTO BANCÁRIO:

TAXA DE DESCONTO CALCULADA A PARTIR DE UMA TAXA EFETIVA

EXEMPLO PRÁTICO – Operação de desconto BancárioValor do título: $ 10.000,00; Prazo: 3 mesesTaxa de desconto: 2,5% a.m.

Valor do Desconto Bancário = $ 750,00Taxa Efetiva da Operação = 8,11% a.t., que equivale a 2,63% a.m.

DESCONTO BANCÁRIO OU COMERCIAL

FACTORING FOMENTO COMERCIAL

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FACTORING – Fomento Comercial ou Faturização:- Modalidade de apoio financeiro de curto prazo. Cessão de direitos

creditórios.- Transferência de riscos. Redução custos de crédito.

PRINCIPAIS DESPESAS DO FACTORING- Comissão de factoring. - Juros.- Reserva e caução.

VANTAGENS DO FACTORING:

- Flexibilidade de captação de recursos de giro.- Elimina necessidade de manutenção de saldo médio em bancos.- Reduz despesas relativas à manutenção de um departamento de crédito.- Eliminação do risco de cobrança.

FACTORING – FOMENTO COMERCIAL

FACTORING APLICAÇÃO PRÁTICA

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CÁLCULO DO FATOR DE DESCONTO:

CUSTOS DE OPERAÇÃO DE UMA EMPRESA DE FACTORING:

– Custo de oportunidade do capital: 2,0% a.m. (taxa efetiva).

– Impostos incidentes na operação (PIS, COFINS etc): 1,3%.

– Despesas fixas: 0,5%; Despesas Bancárias: 0,2%;Margem de Lucro: 1,5%

– Operação: desconto carteira de duplicatas no valor de $10.000,00.

– Prazo de vencimento dos títulos: 30 dias.

FACTORING – APLICAÇÃO PRÁTICA

FACTORING – APLICAÇÃO PRÁTICA

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Taxa de Desconto:

Fator de Desconto =

Preço de Compra para Desconto “Por Fora”: Valor Nominal : $ 10.000,00(–) Fator de Desconto : $ 421,47Valor de Compra $ 9.578,53

Valor de Compra 10.000,00 $ 9.595,531 + 0,042147

FACTORING – APLICAÇÃO PRÁTICASolução

= =

CONTA GARANTIDA

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Exemplo:Mês de Março: Mês de Abril: Dia 01 – Saque de $ 20.000 Dia 01 – Saque de $ 5.000Dia 15 – Saque de $ 50.000 Dia 12 – Depósito de $ 40.000

Dia 18 – Saque de $ 20.000Dia 27 – Saque de $ 30.000

CONTA GARANTIDA

COMMERCIAL PAPERS

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Commercial papers:- Não há intermediação financeira direta.- Necessidades de giro.- Registro na CVM.- Negociação com desconto.

Exemplo Prático:- Captação de $ 5,0 milhões por três meses.- Taxa de desconto: 3% a.t.- Despesas de emissão: 0,5% s/ valor captado.

Valor Descontado = $ 4.850.000.Valor Líquido Recebido pela Empresa = $ 4.825.000.Custo Efetivo ( i ) = 1,2% a.m.

COMMERCIAL PAPERS

EMPRÉSTIMOS E FINANCIAMENTOS

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SISTEMA DE PRESTAÇÃO CONSTANTE:- Financiamento de $ 10.000,00 para pagamento em 5

prestações mensais iguais.- Financiamento sem entrada e juros nominais de 18% a.a.

EMPRÉSTIMOS E FINANCIAMENTOS

SISTEMA DE AMORTIZAÇÃO CONSTANTE

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SISTEMA DE AMORTIZAÇÃO CONSTANTE – SAC:- Financiamento de $ 10.000,00 liquidado em 5 prestações

mensais iguais.- Juros de 1,5% ao mês sem entrada.

SISTEMA DE AMORTIZAÇÃO CONSTANTE

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