4-k-2014-mb

download 4-k-2014-mb

of 65

Transcript of 4-k-2014-mb

  • 8/19/2019 4-k-2014-mb

    1/178

  • 8/19/2019 4-k-2014-mb

    2/178

    ОАО Московская Биржа 

     ИНН 7702077840

    Стр. 2

    I.  Краткие сведения о лицах, входящих в состав органов

    управления фондовой биржи, сведения о банковских счетах,

    об аудиторе, а также об иных лицах, подписавших

    ежеквартальную информацию о деятельности фондовойбиржи 

    1.1.  Лица, входящие в состав органов управления фондовой биржи 

    −  Сведения о персональном составе совета директоров (наблюдательного совета)

    фондовой биржи – Наблюдательный совет ОАО Московская Биржа 

    Председатель Наблюдательного совета ОАО Московская Биржа: Кудрин Алексей Леонидович –1960 г.р. 

     Члены Наблюдательного совета ОАО Московская Биржа: 

    1.  Афанасьев Александр Константинович  - 1962 г.р.; 

    2.  Битти Никола Джейн  - 1966 г.р.; 

    3. 

    Братанов Михаил Валерьевич  - 1973 г.р.; 

    4.  Голиков Андрей Федорович  - 1969 г.р.; 

    5. 

    Горегляд Валерий Павлович  - 1958 г.р.; 

    6. 

    Вонг Юань  - 1951 г.р.; 

    7.  Денисов Юрий Олегович  - 1970 г.р.; 

    8.  Златкис Белла Ильинична  - 1948 г.р.; 

    9. 

    Карачинский Анатолий Михайлович  - 1959 г.р.; 10.  Козлов Сергей Александрович  - 1972 г.р.; 

    11. 

    Лыков Сергей Петрович  - 1952 г.р.; 

    12.  Рисс Райнер  - 1966 г.р.; 

    13.  Шон Ян Глодек  - 1971 г.р.; 

    14.  Шершун Кирилл Евгеньевич  - 1962 г.р. 

    −  Сведения о персональном составе коллегиального исполнительного органа фондовой

    биржи (правления, дирекции) – Правления ОАО Московская Биржа 

  • 8/19/2019 4-k-2014-mb

    3/178

    ОАО Московская Биржа 

     ИНН 7702077840

    Стр. 3

    1.  Афанасьев Александр Константинович  - 1962 г.р.; 

    2.  Поляков Сергей Олегович  - 1960 г.р.;

    3.  Фетисов Евгений Евгеньевич  - 1975 г.р.; 

    4.  Шеметов Андрей Викторович  - 1974 г.р.; 

    5.  Щеглов Дмитрий Викторович  - 1975 г.р. 

    −  Сведения о лице, занимающем должность (исполняющем функции) единоличного

    исполнительного органа фондовой биржи: 

    Председатель Правления ОАО Московская Биржа: Афанасьев Александр Константинович- 1962 г.р. 

    1.2.  Сведения об основных банковских счетах фондовой биржи 

    1)  Сведения о кредитной организации 

    Полное фирменное наименование: Открытое акционерное общество "Сбербанк России" 

    Сокращенное фирменное наименование: ОАО "Сбербанк России" 

    Место нахождения: 117997, Москва, ул. Вавилова, д. 19 

    ИНН: 7707083893 

    БИК: 044525225 

    Номер счета: 40701810300020001237  

    Корр. счет: 30101810400000000225 

    Тип счета:  Расчетный руб. 

    2)  Сведения о кредитной организации 

    Полное фирменное наименование: Открытое акционерное общество "Сбербанк России" 

    Сокращенное фирменное наименование: ОАО "Сбербанк России" 

    Место нахождения: 117997, Москва, ул. Вавилова, д. 19 ИНН: 7707083893 

    БИК: 044525225 

    Номер счета: 40702840938040104364 

    Корр. счет: 30101810400000000225 

    Тип счета: Текущий валютный 

    3)  Сведения о кредитной организации 

    Полное фирменное наименование:   Небанковская кредитная организация закрытое

    акционерное общество "Национальный расчетный депозитарий" Сокращенное фирменное наименование:  НКО ЗАО НРД  

    Место нахождения: 105066, Москва, улица Спартаковская, дом 12 

  • 8/19/2019 4-k-2014-mb

    4/178

    ОАО Московская Биржа 

     ИНН 7702077840

    Стр. 4

    ИНН: 7702165310 

    БИК: 044583505 

    Номер счета: 40701810000000000232 

    Корр. счет: 30105810100000000505 

    Тип счета:  Расчетный руб. 

    4) 

    Сведения о кредитной организации 

    Полное фирменное наименование:   Акционерный Коммерческий Банк "Национальный Клиринговый Центр" (Закрытое акционерное общество) 

    Сокращенное фирменное наименование:  ЗАО АКБ "Национальный Клиринговый Центр" 

    Место нахождения: 125009, Москва, Большой Кисловский пер., д. 13 

    ИНН: 7750004023 

    БИК: 044579734 

    Номер счета: 40701810800000000001 

    Корр. счет: 30101810800000000734 

    Тип счета:  Расчетный руб. 

    5)  Сведения о кредитной организации 

    Полное фирменное наименование:  Закрытое акционерное общество "ЮниКредит Банк" 

    Сокращенное фирменное наименование:  ЗАО ЮниКредит Банк 

    Место нахождения: 119034, г. Москва, Пречистенская наб., д. 9 

    ИНН: 7710030411 БИК: 044525545 

    Номер счета: 40701810800010005339 

    Корр. счет: 30101810300000000545 

    Тип счета:  Расчетный руб. 

    6)  Сведения о кредитной организации 

    Полное фирменное наименование:  Закрытое акционерное общество "ЮниКредит Банк" 

    Сокращенное фирменное наименование:  ЗАО ЮниКредит Банк 

    Место нахождения: 119034, г. Москва, Пречистенская наб., д. 9 

    ИНН: 7710030411 

    БИК: 044525545 

    Номер счета: 40701840500010005340 

    Корр. счет: 30101810300000000545 

    Тип счета: Текущий валютный в долл. США 

    7)  Сведения о кредитной организации 

    Полное фирменное наименование:  Закрытое акционерное общество "ЮниКредит Банк" 

    Сокращенное фирменное наименование:  ЗАО ЮниКредит Банк 

    Место нахождения: 119034, г. Москва, Пречистенская наб., д. 9 

    ИНН: 7710030411 

  • 8/19/2019 4-k-2014-mb

    5/178

    ОАО Московская Биржа 

     ИНН 7702077840

    Стр. 5

    БИК: 044525545 

    Номер счета: 40701978900010271206  

    Корр. счет: 30101810300000000545 

    Тип счета: Текущий валютный в ЕВРО 

    1.3.  Сведения об аудиторе (аудиторах) фондовой биржи

     Полное фирменное наименование:  Закрытое акционерное общество «Эрнст энд ЯнгВнешаудит». 

    Сокращенное фирменное наименование: ЗАО «Эрнст энд Янг Внешаудит». 

     Место нахождения: 115035, г. Москва, Садовническая наб., д.77, стр.1 

     ИНН: 7717025097 

    ОГРН: 1027739199333 

    Телефон:  (495) 705-97-00

    Факс:  (495) 755-9701 

     Адрес электронной почты:  [email protected] 

    Сведения о членстве аудитора в СРО: является членом Некоммерческого партнерства"Аудиторская Палата России". Свидетельство о членстве № 3027 от 20 мая 2009 года. 

    Финансовые год  (годы), за который  (которые) аудитором проводилась независимаяпроверка:  ЗАО «Эрнст энд Янг Внешаудит» проведена независимая проверка бухгалтерскогоучета и финансовой (бухгалтерской) отчетности ОАО Московская Биржа за 2011, 2012 и 2013финансовые годы. 

    Факторы, которые могут оказать влияние на независимость аудитора от

    фондовой биржи:  отсутствуют. 

     Информация о наличии существенных интересов, связывающих аудитора 

    (должностных лиц аудитора)  с фондовой биржей  (должностными   лицами фондовой

    биржи):  существенных интересов, связывающих аудитора с ОАО Московская Биржа, не

    имеется: 

    −  аудитор и должностные лица аудитора не имеют долей участия в уставном капитале ОАОМосковская Биржа; 

    −  заемных средств ОАО Московская Биржа аудитору (должностным лицам аудитора) непредоставляло; 

    −  тесных деловых взаимоотношений, а также родственных связей должностных лиц аудиторас должностными лицами ОАО Московская Биржа нет; 

    −  должностных лиц ОАО Московская Биржа, являющихся одновременно должностными

    лицами аудитора, нет. 

     Меры, предпринятые ОАО Московская Биржа  и аудитором для снижения влияния

     указанных факторов: аудитор является полностью независимым от ОАО Московская Биржа в

    mailto:[email protected]:[email protected]:[email protected]

  • 8/19/2019 4-k-2014-mb

    6/178

    ОАО Московская Биржа 

     ИНН 7702077840

    Стр. 6

    соответствии с требованиями статьи 8 Федерального закона №307-ФЗ от 30.12.2008 "Обаудиторской деятельности". Ввиду того, что факторы, которые могут оказать влияние нанезависимость аудитора от ОАО Московская Биржа, отсутствуют, никаких мер по снижениюих влияния ОАО Московская Биржа и аудитором не предпринималось.

     Порядок выбора аудитора: 

     Наличие процедуры тендера, связанного с выбором аудитора, и его основные условия: 

    Для целей организации выбора создается Комиссия по выбору аудитора  – временный рабочий орган, создаваемый Правлением ОАО Московская Биржа для выбора аудитора,оценки предложений участников и последующего определения аудиторской организации-победителя. 

    Процедура выбора регламентируется Положением о Комиссии по выбору аудитора ипорядке выбора аудитора, которое утверждается Правлением ОАО Московская Биржа, и

    Техническими требованиями к аудиторской организации на проведение аудита, которыеодобряются Комиссией по аудиту Наблюдательного совета. 

    Аудиторская организация выбирается исходя из анализа представленных на рассмотрение ОАО Московская Биржа: 

    • 

    учредительных документов аудитора; • 

    бухгалтерской (финансовой) отчетности аудитора за последний отчетный период сотметкой налогового органа; 

    • 

    документации, подтверждающей наличие у аудитора необходимого опыта дляпроведения аудита; 

    •  документов, подтверждающих членство аудитора в саморегулируемой организацииаудиторов и внесение сведений об аудиторе в реестр аудиторов и аудиторских организаций; 

    •  предварительного плана проведения аудита ОАО Московская Биржа и компанийГруппы «Московская Биржа»; 

    •  образца отчета органам управления ОАО Московская Биржа и компаний Группы«Московская Биржа» о системе внутреннего контроля; 

    •  проекта договора на оказание аудиторских услуг, включающего в себя обязательныетребования ОАО Московская Биржа. 

     Процедура выдвижения кандидатуры аудитора для утверждения собранием

    акционеров (участников), в том числе орган управления, принимающий соответствующее решение: 

    Кандидатура аудиторской организации, победившей в выборе аудитора, выносится на рассмотрение Наблюдательного совета ОАО Московская Биржа с целью последующеговынесения на утверждение годовым Общим собранием акционеров ОАО Московская Биржа вкачестве независимого аудитора для проведения аудита бухгалтерской (финансовой)отчетности, и может быть рекомендована ОАО Московская Биржа органам управления компаний Группы «Московская Биржа» в качестве независимого аудитора. 

    Утверждение аудитора ОАО Московская Биржа относится к компетенции Общегособрания акционеров ОАО Московская Биржа. 

    Решение Общего собрания акционеров ОАО Московская Биржа по вопросуутверждения аудитора ОАО Московская Биржа принимается большинством голосовакционеров, принимающих участие в собрании.

  • 8/19/2019 4-k-2014-mb

    7/178

    ОАО Московская Биржа 

     ИНН 7702077840

    Стр. 7

     Информация о работах, проводимых аудитором в рамках специальных аудиторских

     заданий:  Работы, проводимые аудитором в рамках специальных аудиторских заданий, непроводились. 

     Порядок определения размера вознаграждения аудитора: 

    Сумма вознаграждения аудитора основывается на ряде факторов, включая фактическизатраченное аудитором время на оказание услуг по договору, сложность и значениепредоставляемых услуг и почасовых ставок, соответствующих должностям привлеченныхспециалистов. В соответствии с Уставом ОАО Московская Биржа размер оплаты услугаудитора определяется Наблюдательным советом ОАО Московская Биржа и фиксируется вдоговоре об оказании аудиторских услуг. 

     Информация о наличии отсроченных и просроченных платежей за оказанные

    аудитором услуги: отсроченные и просроченные платежи за оказанные аудитором услугиотсутствуют. 

    II. Основная информация

    о финансово-экономическом состоянии фондовой биржи 

    2.1. Показатели финансово-экономической

    деятельности фондовой биржи 

    В отчете за IV квартал информация не указывается. 

    2.2. Обязательства фондовой биржи 

    2.2.1. Кредиторская задолженность

    В отчете за IV квартал информация не указывается. 

    2.2.2. Обязательства фондовой биржи по обеспечениям,

    предоставленным третьим лицам

    ОАО Московская Биржа не имеет обязательств по обеспечениям, предоставленнымтретьим лицам. 

    2.2.3. Прочие обязательства фондовой биржи

    Прочих обязательств ОАО Московская  Биржа, не отраженных в бухгалтерской(финансовой) отчетности,  которые могут существенным образом отразиться на финансовомсостоянии ОАО Московская Биржа, ее ликвидности, источниках финансирования и условиях их

    использования, результатах деятельности и расходах, не имеется. 

  • 8/19/2019 4-k-2014-mb

    8/178

    ОАО Московская Биржа 

     ИНН 7702077840

    Стр. 8

    III. Подробная информация о фондовой бирже 

    3.1. История создания и развития фондовой биржи 

    3.1.1. Фирменное наименование фондовой биржи 

    Полное фирменное наименование фондовой биржи:  Открытое акционерное общество"Московская Биржа ММВБ - РТС" 

    Полное фирменное наименование фондовой биржи на английском языке: Open Joint StockCompany "Moscow Exchange MICEX-RTS"

    Сокращенное фирменное наименование фондовой биржи: ОАО Московская Биржа

    Сокращенное фирменное наименование фондовой биржи на английском языке:  Moscow

     Exchange

    Дата введения действующего наименования: 29.06.2012

    Полное и сокращенное фирменное наименование фондовой биржи не является схожим снаименованиями других юридических лиц. 

    Изменения фирменного наименования фондовой биржи, произошедшие в течениевремени его существования:

    1. Предшествующее полное фирменное наименование: Открытое акционерное общество"ММВБ - РТС" 

    Предшествующее полное фирменное наименование на английском языке: Open Joint StockCompany "MICEX-RTS"

    Предшествующее сокращенное фирменное наименование: ОАО ММВБ - РТС  

    Предшествующее сокращенное фирменное наименование на английском языке: MICEX-RTS

    Дата введения наименования: 19.12.2011 г. 

    Дата изменения наименования: 29.06.2012 г. 

    Основание для изменения фирменного наименования:  20 июня 2012 года решением годовогоОбщего собрания акционеров принят Устав фондовой биржи в новой редакции с

    переименованием Открытого акционерного общества "ММВБ - РТС" в Открытое

    акционерное общество "Московская Биржа ММВБ - РТС". Государственная регистрацияУстава фондовой биржи в новой редакции осуществлена 29.06.2012. 

    2. Предшествующее полное фирменное наименование:  Закрытое акционерное общество"Московская межбанковская валютная биржа" 

    Предшествующее полное фирменное наименование на английском языке:  Moscow InterbankCurrency Exchange

    Предшествующее сокращенное фирменное наименование:  ЗАО "Московская межбанковскаявалютная биржа", ЗАО ММВБ  

    Предшествующее сокращенное фирменное наименование на английском языке: MICEX

    Дата введения наименования: 23.05.2002 г. 

    Дата изменения наименования: 19.12.2011 г. 

    Основание для изменения фирменного наименования:  08 декабря 2011 года решением

  • 8/19/2019 4-k-2014-mb

    9/178

    ОАО Московская Биржа 

     ИНН 7702077840

    Стр. 9

    внеочередного Общего собрания акционеров принят Устав фондовой биржи в новой

     редакции с переименованием Закрытого акционерного общества "Московская

     межбанковская валютная биржа" в Открытое акционерное общество "ММВБ - РТС".

     Государственная регистрация Устава фондовой биржи в новой редакции осуществлена

    19.12.2011.

    3. Предшествующее полное фирменное наименование:  Закрытое акционерное общество"Московская межбанковская валютная биржа" 

    Предшествующее полное фирменное наименование на английском языке:  Moscow InterbankCurrency Exchange

    Предшествующее сокращенное фирменное наименование: ММВБ  

    Предшествующее сокращенное фирменное наименование на английском языке: MICEX

    Дата введения наименования: 07.07.1995 г. 

    Дата изменения наименования: 23.05.2002 г. 

    Основание для изменения фирменного наименования: 25 апреля 2002 года решением годовогоОбщего собрания акционеров внесены изменения в Устав, в том числе в части,

    касающейся изменения сокращенного наименования с ММВБ на ЗАО "Московская

     межбанковская валютная биржа", ЗАО ММВБ. Государственная регистрация изменений в

    Устав фондовой биржи осуществлена 23.05.2002. 

    4. Предшествующее полное фирменное наименование:  Акционерное общество закрытоготипа "Московская Межбанковская Валютная биржа" 

    Предшествующее полное фирменное наименование на английском языке:  Moscow InterbankCurrency Exchange

    Предшествующее сокращенное фирменное наименование:  ММВБ  Предшествующее сокращенное фирменное наименование на английском языке: отсутствует 

    Дата введения наименования: 16.03.1992 г. 

    Дата изменения наименования: 07.07.1995 г. 

    Основание для изменения фирменного наименования: изменение требований действующего законодательства. 

    3.1.2. Сведения о государственной регистрации фондовой биржи как

    юридического лица 

    Номер государственной регистрации юридического лица: 009.274Дата государственной регистрации: 16.03.1992Наименование органа, осуществившего государственную регистрацию юридического

    лица:  Московская регистрационная палата Основной государственный регистрационный номер (ОГРН) юридического лица:

    1027739387411

    Дата присвоения ОГРН (дата внесения записи о юридическом лице, зарегистрированном

    до 1 июля 2002 года, в единый государственный реестр юридических лиц): 16.10.2002Наименование регистрирующего органа, внесшего запись о юридическом лице,зарегистрированном до 1 июля 2002 года, в единый государственный реестр юридических лиц: 

     Межрайонная инспекция МНС   России № 39 по г. Москве 

  • 8/19/2019 4-k-2014-mb

    10/178

    ОАО Московская Биржа 

     ИНН 7702077840

    Стр. 10

    3.1.3. Идентификационный номер налогоплательщика 

    Идентификационный номер налогоплательщика: 7702077840 

    3.1.4. Филиалы и представительства фондовой биржи 

    1. Наименование: Сибирский филиал Открытого акционерного общества "Московская Биржа ММВБ - РТС" в г. Новосибирск 

    Место нахождения: Российская Федерация, 630007, г. Новосибирск, ул. Коммунистическая, д.27/29

    Дата открытия: 29.03.2011 

    Руководитель филиала (представительства):

    ФИО: Анохин Николай Валентинович 

    Срок действия доверенности: с 09.01.2014 по 31.12.2014 

    2.  Наименование: Уральский филиал Открытого акционерного общества "Московская Биржа ММВБ - РТС" в г. Екатеринбург 

    Место нахождения: Российская Федерация, 620034, г. Екатеринбург, ул. Колмогорова, д. 3,литер А2 

    Дата открытия: 29.03.2011

    Руководитель филиала (представительства): 

    ФИО: Костылев Максим Александрович 

    Срок действия доверенности: с 09.01.2014 по 31.12.2014 

    3.  Наименование:  Приволжский филиал Открытого акционерного общества"Московская Биржа ММВБ - РТС" в г. Нижний Новгород 

    Место нахождения: Российская Федерация, 603000, г. Нижний Новгород, пер. Холодный, д. 10А 

    Дата открытия: 29.03.2011 

    Руководитель филиала (представительства): 

    ФИО: Макаров Игорь Станиславович 

    Срок действия доверенности: с 09.01.2014 по 31.12.2014 

    4. 

    Наименование:  Южный филиал Открытого акционерного общества "Московская Биржа ММВБ - РТС" в г. Ростов-на- Дону 

    Место нахождения: Российская Федерация, 344000, г. Ростов-на-Дону, пр. Соколова, д. 78 

    Дата открытия: 29.03.2011 

    Руководитель филиала (представительства): 

    ФИО: Тютюнник Михаил Николаевич 

    Срок действия доверенности: с 09.01.2014 по 31.12.2014 

    5.  Наименование: Северо- Западный филиал Открытого акционерного общества"Московская Биржа ММВБ - РТС" в г. Санкт- Петербург 

  • 8/19/2019 4-k-2014-mb

    11/178

    ОАО Московская Биржа 

     ИНН 7702077840

    Стр. 11

    Место нахождения: Российская Федерация, 190000, г. Санкт-Петербург, пер. Гривцова, д. 4литера А 

    Дата открытия: 29.03.2011 

    Руководитель филиала (представительства): 

    ФИО: Семыкина Елена Антоновна 

    Срок действия доверенности: с 10.07.2014 по 31.12.2014 

    6.  Наименование: Представительство Открытого акционерного общества "Московская Биржа ММВБ - РТС" в г. Самара 

    Место нахождения: 443013, г. Самара, Московское шоссе, д. 4 "А", строение 2 

    Дата открытия: 01.12.2008 

    Руководитель филиала (представительства): 

    ФИО: Лютиков Андрей Анатольевич 

    Срок действия доверенности: с 09.01.2014 по 31.12.2014 

    3.2. Основная хозяйственная деятельность фондовой биржи

    3.2.1. Основная хозяйственная деятельность фондовой биржи 

    В отчете за IV квартал информация не указывается. 

    3.2.2. Основные виды оказываемых услуг и выполняемых работ

    В отчете за IV квартал информация не указывается. 

    3.2.3. Клиринговые организации, осуществляющие клиринг по сделкам, совершенным

    на торгах на фондовой бирже

     Полное наименование клиринговой организации: Акционерный Коммерческий Банк«Национальный Клиринговый Центр» (Закрытое акционерное общество). Доля даннойклиринговой организации в общем объеме клиринга по сделкам, заключенным в ОАОМосковская Биржи, составляет 100 %. 

    3.2.4. Рынки, на которых оказываются услуги фондовой биржи 

    3.2.4.1. Основные рынки, на которых фондовая биржа осуществляет свою

    деятельность: 

    ОАО Московская Биржа  – крупнейшая в России по объему торгов и по количествуклиентов биржа, играющая ключевую роль в развитии российского финансового сектора, местопрозрачного рыночного ценообразования на российские активы. Деятельность ОАО

  • 8/19/2019 4-k-2014-mb

    12/178

    ОАО Московская Биржа 

     ИНН 7702077840

    Стр. 12

    Московская Биржа напрямую связана с деятельностью юридических лиц, входящих ворганизационную структуру Группы «Московская Биржа»  и обеспечивающих полныйкомплекс конкурентоспособных трейдинговых и пост-трейдинговых услуг. 

    ОАО Московская Биржа организует торги на следующих рынках: 

    •  Валютно-денежный рынок 

    Валютно-денежный рынок является одним из наиболее значимых сегментовфинансового рынка России и используется Банком России в целях реализации денежно-кредитной политики. 

    На валютном рынке участниками торгов являются российские банки и брокеры, атакже банки из стран ЕврАзЭС, удовлетворяющие требованиям Правил допуска к торгам.Кроме того, DMA (Direct Market Access) доступ к валютным торгам предоставляется клиентамучастников торгов: банкам, не являющимся участниками торгов, некредитным организациям,

    частным инвесторам и нерезидентам. В системе электронных торгов заключаются сделки по валютным парам доллар США

     – рубль, евро – рубль, евро – доллар США, китайский юань – рубль, британский фунт – рубль,гонконгский доллар  –  рубль, украинская гривна  –  рубль, казахстанский тенге  –  рубль,белорусский рубль  –  российский рубль. К торгам допущены инструменты с расчетами T+0,T+1, T+2, а также валютные свопы TOD-TOM, TOM-SPT, TOM - 1W/ 2W/ 1M/ 2M/ 3M/ 6M/ 9Mи 1Y, где T  – день заключения сделки, W  – неделя, М  – месяц, Y  – год. Для управленияпозициями по свопам участники торгов могут заключать внесистемные (адресные) сделки сфорвардами с датами валютирования от T+3 до 365 дней. 

    Торговая система обеспечивает всем участникам торгов и зарегистрированнымклиентам участников торгов равные возможности подачи и исполнения заявок на покупку ипродажу иностранной валюты, а также получения информации о ходе торгов. Заключениесделок происходит автоматически по мере ввода в систему взаимно удовлетворяющих заявок. Входе торгов в отдельном режиме есть возможность заключать адресные сделки. При этом повсем сделкам центральным контрагентом выступает НКЦ. При проведении расчетовпроисходит реальная поставка денежных средств на счета участников. 

    На денежном рынке заключаются сделки РЕПО с акциями и облигациями,депозитарными расписками, еврооблигациями, а также проводятся депозитные и кредитные

    операции Банка России, депозитные аукционы Внешэкономбанка, депозитные операцииФедерального казначейства и ПФР, депозитные аукционы Агентства кредитных гарантий. На рынке РЕПО для участников доступны следующие виды сделок: прямое РЕПО с БанкомРоссии, междилерское РЕПО и РЕПО с Центральным контрагентом, функции котороговыполняет НКЦ. В операциях междилерского репо с еврооблигациями, иностранными акциямии депозитарными расписками и прямого РЕПО со всеми бумагами за исключением акций соктября 2014 г. доступны расчеты в иностранной валюте. 

    • Фондовый рынок 

    Проекты по организации и развитию фондового рынка реализованы через ЗАО

    "Фондовая биржа ММВБ" (далее — ФБ ММВБ), входящее в Группу. Фондовый рынок Группы — крупнейший фондовый рынок стран СНГ, Восточной и Центральной Европы. ФБ ММВБ,осуществляющая организацию торговли на фондовом рынке Московской Биржи, по итогам IV

  • 8/19/2019 4-k-2014-mb

    13/178

    ОАО Московская Биржа 

     ИНН 7702077840

    Стр. 13

    квартала находилась на 23 месте среди ведущих фондовых бирж мира по объему торгов (поданным WFE, World Federation of Exchanges). 

    На фондовом рынке Группы проводятся торги акциями, облигациями, депозитарными расписками, биржевыми фондами (ETF), еврооблигациями (с октября 2014 г.), паями,

    ипотечными сертификатами участия в различных режимах торгов, в том числе в "Режимеосновных торгов T+" (анонимные безадресные сделки с участием Центрального контрагента счастичным предварительным депонированием и расчетами Т+2), Режиме основных торгов(анонимные безадресные сделки с участием Центрального контрагента с полнымпредварительным депонированием и расчетами Т+0), Режиме переговорных сделок, режиме"РПС с ЦК", режимах размещения и выкупа ценных бумаг, а также ряде специальных режимов. 

    • Срочный рынок 

    Срочный рынок Московской Биржи  – ведущая площадка по торговле производными

    финансовыми инструментами в России и странах Восточной Европы. Сочетает в себе развитуюинфраструктуру, надежность и гарантии НКЦ, а также самые современные технологииторговли фьючерсами и опционами, проверенные в течение более чем десяти лет стабильного иуспешного развития рынка. 

    На срочном рынке торгуются производные финансовые инструменты, базовымиактивами которых являются: 

    −  фондовые индексы (РТС, ММВБ, Индекс голубых фишек Московской Биржи,Российский индекс волатильности, Индекс РТС нефти и газа, Индекс РТС потребительскихтоваров и розничной торговли, iBOVESPA, FTSE/JSE Top40 Index, Hang Seng Index, S&P BSE

    SENSEX Index);

    −  акции российских и иностранных эмитентов; 

    −  курсы иностранных валют (доллар США, евро, фунт стерлингов, японская йена,швейцарский франк, австралийский доллар, украинская гривна); 

    −  процентные инструменты (облигации федерального займа, процентный и валютно-процентный своп на ставки RUONIA, MosPrime, Libor, еврооблигации Россия –2030);

    −  товары (нефть сорта Brent, драгоценные металлы, медь, сахар-сырец). 

    • Товарный рынок

    ОАО Московская Биржа с 2013 г. осуществляет биржевую торговлю драгоценнымиметаллами: золотом и серебром. 

    Торги драгоценными металлами проводятся в режиме TOM с 10:00 до 23:50 мск. (с расчетами  — завтра). Биржа предоставляет участникам возможность совершать внесистемныесделки также в режимах TOD (с расчетами сегодня) и SPT (с расчетами через 2 дня). Также

     реализованы биржевые сделки своп со сроками: 1 день, 2 дня. Торги драгоценными металламипроходят на платформе валютного рынка Группы "Московская Биржа". Участникампредоставлена возможность совершать операции со слитками. 

    В роли центрального контрагента и клиринговой организации выступает ЗАО АКБ"Национальный Клиринговый Центр". Участникам торгов предложена система управления

     рисками, примененная на валютном рынке, общая позиция с валютными инструментами, атакже возможность использования имеющихся расчетных кодов. 

  • 8/19/2019 4-k-2014-mb

    14/178

    ОАО Московская Биржа 

     ИНН 7702077840

    Стр. 14

    Проекты по организации и развитию биржевого рынка зерна в Группе реализуются черезЗАО "Национальная товарная биржа" (далее — НТБ), в котором компании Группы "МосковскаяБиржа" суммарно владеют 62% акций. НТБ учреждена в июле 2002 г. Основным направлением

     развития НТБ является организация биржевого товарного рынка (наличного товара,

    производных инструментов) в России. НТБ участвует в подготовке, организации и проведении биржевых торгов при проведении

    государственных закупочных и товарных интервенций для регулирования рынкасельскохозяйственной продукции, сырья и продовольствия Российской Федерации, являетсяуполномоченной биржей Министерства сельского хозяйства Российской Федерации. 

    На ЗАО "Национальная товарная биржа" организованы биржевые спот торги на закупку ипродажу сельскохозяйственной продукции, сырья и продовольствия. Торги проводятся в

     режиме одностороннего аукциона, аналогичном проведению биржевых торгов приосуществлении государственных интервенций. Любой участник зернового рынка имеет

    возможность стать заказчиком аукциона на покупку/продажу или участником аукциона. 

    Кроме того, участники торгов могут заключать фьючерсные контракты с поставкой EXWна элеваторах региона поставки ЮФО и СКФО со следующими базовыми активами: пшеница 3,4 и 5 классов, рис и крупа рисовая. 

     3.2.4.2.  Возможные факторы, которые могут негативно повлиять на оказываемые

    фондовой биржей услуги по организации торговли ценными бумагами и возможные

    действия фондовой биржи по уменьшению такого влияния. 

    В настоящем разделе перечислены возможные риски, которые могут негативно повлиятьна деятельность Биржи, и описаны меры, принимаемые Биржей для контроля и минимизации

    их влияния, в частности: 

    - отраслевых рисков; 

    - страновых и региональных рисков; 

    - финансовых рисков; 

    - правовых рисков; 

    -  рисков, связанных с деятельностью Биржи. 

    На результаты деятельности Биржи оказывает влияние ряд факторов, которыеОбщество не в состоянии полностью контролировать. Несмотря на то, что многие из них

    являются макроэкономическими и воздействуют на все предприятия, отдельные стороныбизнеса могут быть особенно "чувствительны" к определенным факторам риска. Приведенныйниже перечень рисков не является исчерпывающим, поскольку существует также ряд факторов,которые в настоящий момент являются несущественными, но могут впоследствии оказатьнеблагоприятное влияние на деятельность Биржи, что, соответственно, может отразиться на ее  прибыли, активах, капитале, ликвидности и платежеспособности. 

    Некоторые риски, связанные с деятельностью Биржи, зависят также от рисковдеятельности, перспектив развития и планов будущей деятельности лиц, входящих ворганизационную структуру Группы "Московская Биржа", приоритетной деятельностьюкоторой является предоставление участникам финансового рынка полного набораконкурентоспособных торговых, клиринговых, расчетных, депозитарных и информационныхсервисов, соответствующих уровню международного финансового центра, с соблюдениембаланса интересов участников рынков, акционеров и в целях создания интегрированной

  • 8/19/2019 4-k-2014-mb

    15/178

    ОАО Московская Биржа 

     ИНН 7702077840

    Стр. 15

    инфраструктуры российского рынка. В этой связи информация по некоторым рискам внастоящем разделе отчета приводится с учетом деятельности юридических лиц, входящих вГруппу "Московская Биржа". 

    Также необходимо отметить, что Биржей создана система управления рисками,

    которая позволяет своевременно выявлять риски, проводить оценку и разрабатывать меры поих снижению. 

    В рамках такой системы организован непрерывный мониторинг внештатныхситуаций с оценкой степени их возможного воздействия на технологические процессыбиржевых рынков, обновляется система комплексного управления операционными ифинансовыми рисками в соответствии с принимаемыми решениями и правилами. Такжепланируется дальнейшее развитие системы управления рисками для снижения уязвимостибизнес-процессов и времени их восстановления, повышения уровня резервирования технологийна основе принципа разнесения и дублирования ресурсов, повышения надежности системвзаимодействия между участниками торгов, Биржей, депозитарными и расчетнымиорганизациями. 

    Отраслевые риски

    Отраслевые риски -  это вероятность потерь в результате изменений экономического

    состояния отрасли, величина которых обусловлена степенью изменений как внутри

    отрасли, так и по сравнению с другими отраслями. 

    Поскольку большинство контрагентов Биржи являются финансовыми организациями(кредитными организациями, брокерскими компаниями и т.п.), то на результаты деятельностиБиржи влияют все виды присущих этой отрасли рисков, а также риски, связанные с изменением

    законодательства, регулирующего деятельность финансовых организаций. 

     Наиболее значимые, по мнению Биржи, возможные изменения в отрасли на внутреннем

     рынке: 

    • неблагоприятные тенденции на внутреннем рынке капитала, в том числе вследствиеухудшения общей экономической ситуации в России; 

    • изменение денежно-кредитной политики; 

    •  рост процентных ставок и нестабильная рыночная конъюнктура, влекущие за собойограничение масштабов размещения ценных бумаг российских и иностранных эмитентов; 

    • сокращение объемов размещения в секторе госбумаг; • снижение активности на фондовом рынке, приводящее к снижению объемов торгов

    на рынке производных финансовых инструментов; 

    • появление альтернативных направлений инвестирования; 

    • появление альтернативных торговых площадок на внутреннем рынке. 

     Наиболее значимые, по мнению Биржи, возможные изменения в отрасли на внешнем

     рынке: 

    • нестабильная внешнеэкономическая конъюнктура и значительный отток капитала,

    ведущие к снижению цен на большинство ликвидных бумаг российского фондового рынка и кограничению выхода российских компаний на рынок публичных размещений; 

    • стремление международных инвесторов минимизировать риски и вывести активы из развивающихся рынков, в т.ч. из России; 

  • 8/19/2019 4-k-2014-mb

    16/178

    ОАО Московская Биржа 

     ИНН 7702077840

    Стр. 16

    • ухудшение основных макроэкономических индикаторов на мировых рынках, падениефондовых индексов на зарубежных площадках; 

    • усиление биржевых и альтернативных торговых площадок, торгующих российскимиактивами. 

     Предполагаемые действия Биржи в случае возможного ухудшения ситуации в отрасли: 

    В случае существенного повышения одного из указанных выше рисков или ихсовокупности в целом, Биржа намерена предпринять все усилия для избежания  рисков, которыемогут повлиять на ее  финансово-хозяйственную деятельность и исполнение обязательств поценным бумагам, в том числе осуществлять меры по: 

    • внедрению новых инструментов, в том числе биржевых инструментов рефинансирования, способствующих увеличению числа участников рынка; 

    • обеспечению конкурентоспособных тарифов для привлечения новых участников

    биржевых рынков; 

    • дальнейшему совершенствованию системы управления рисками, связанными сосуществлением биржевых операций; 

    • созданию надежной и производительной технологической платформы и наборатехнологических услуг; 

    •  реализации проектов по расширению  потенциала российского рынка производныхфинансовых инструментов; 

    • непрерывному мониторингу внештатных ситуаций и оценке степени их возможного

    воздействия на технологические процессы биржевых рынков.Страновые и региональные риски 

    − Страновые риски: 

    Биржа зарегистрирована  в качестве налогоплательщика на территории РоссийскойФедерации, таким образом, основные страновые и региональные риски, влияющие на Биржу –это риски, характерные для Российской Федерации. В условиях продолжающихсяэкономических реформ и развития правовой, налоговой и административной инфраструктуры,которая отвечала бы требованиям рыночной экономики, стабильность российской экономики

    во многом зависит от хода проведения реформ, в том числе от их последовательности иподдержки российским обществом, а также от эффективности предпринимаемыхПравительством мер в сфере экономики, финансовой и денежно-кредитной политики. 

    Политическая и экономическая нестабильность в Российской Федерации можетотрицательно сказаться на деятельности предприятий страны. Российская экономика взначительной степени зависит от цен и уровня экспорта нефти и других природных ресурсов, атакже от ситуации на мировых рынках. Так, мировой финансовый кризис 2008-2009 гг. внесзначительные коррективы в условия работы большинства хозяйствующих субъектов России,спровоцировав отток капитала и спад в сферах промышленного производства, торговли и

    инвестиций. Существующая в настоящее время неопределенность относительно будущегоэкономического роста и стоимости капитала может негативно повлиять на финансовоеположение, результаты операций и экономические перспективы Биржи. Вероятность

  • 8/19/2019 4-k-2014-mb

    17/178

    ОАО Московская Биржа 

     ИНН 7702077840

    Стр. 17

    продолжения экономической неопределенности в обозримом будущем и вероятность того, чтовозмещаемая стоимость активов Биржи  может оказаться ниже балансовой стоимости,соответствующим образом может сказаться на прибыльности Биржи.

    Биржа также осуществляет ряд инвестиционных проектов в нескольких зарубежных

    государствах, владеет различными долями в собственности ряда компаний (в Украине и вКазахстане). Возможные смены политических сил, изменения местного законодательства,ухудшение социально-экономического климата могут оказать негативное влияние на развитие идеятельность данных проектов. Минимизация этих рисков лежит в поле постоянногомониторинга ситуации в странах присутствия Биржи  и ее  дочерних и зависимых структур вцелях своевременного и адекватного реагирования на происходящие изменения.

    Основные страновые риски, которые могут негативно повлиять на деятельность

     Биржи:• снижение ВПП; 

    •  рост инфляции; • высокие процентные ставки (для фондового рынка); • высокая волатильность валютного курса (для фондового рынка); • отсутствие реформ на финансовом рынке; • отток капитала из России; • высокий уровень коррупции; •  рост безработицы; • санкционные риски 

    −  Санкционные риски: 

    В результате введения международных экономических санкций в отношении Россиисуществует вероятность дальнейшего снижения темпов роста экономики России и еефинансового сектора в частности, что может негативно сказаться на прибыльности Биржи. Вэтой связи Биржа разрабатывает меры по сохранению уровня и обеспечению ростаоперационных доходов, в том числе за счет предложения новых продуктов и сервисовучастникам рынка, одновременно обеспечивая контроль над уровнем расходов. 

    Помимо этого, могут возникнуть риски введения США и странами Евросоюзасанкций экономического характера в отношении Биржи или ее дочерних компаний, что можеткосвенно сказаться на операционной модели Биржи, а также на вопросах сотрудничества Биржи

    с зарубежными партнерами. Для снижения указанного риска Биржа разрабатывает планы по работе в условиях возможных санкций и диверсифицирует географию своей международнойдеятельности. 

    Также существует риск, что часть акций украинских компаний, принадлежащихБирже, может быть заморожена, однако, это не окажет существенного воздействия нафинансовое состояние Биржи ввиду невысокой стоимости данных активов. 

    −   Региональные риски: 

    Биржа зарегистрирована  на территории города Москвы  – самого стабильного и

    экономически активного региона страны. Значительных политических и экономическихизменений в регионе не предвидится. 

     Предполагаемые действия Биржи на случай отрицательного влияния изменения ситуации в

    стране (странах) и регионе на ее деятельность: 

  • 8/19/2019 4-k-2014-mb

    18/178

    ОАО Московская Биржа 

     ИНН 7702077840

    Стр. 18

    Указанные выше риски не могут быть подконтрольны Бирже из-за их масштаба. Дляснижения указанных рисков при осуществлении своей деятельности Биржей  изучаетсяполитическая и экономическая конъюнктура, осуществляется оценка наиболее вероятныхизменений политической и экономической ситуации. Результаты проведенных исследований

    учитываются при утверждении концепции развития Биржи, а также при принятии решений,касающихся реализации новых проектов. В случае дестабилизации политической иэкономической ситуации в России или в отдельно взятом регионе, которая может негативноповлиять на деятельность Биржи, последний будет принимать меры по антикризисномууправлению с целью максимального снижения негативного воздействия ситуации на Биржу, втом числе направленные на сокращение издержек производства и иных расходов, на пересмотринвестиционных планов. 

     Риски, связанные с возможными  военными конфликтами, введением чрезвычайного

    положения и забастовками в стране (странах) и регионе, в которых Биржа 

     зарегистрирована  в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основнуюдеятельность: 

    Вероятность военных конфликтов и введения чрезвычайного положения в стране и в регионе присутствия Биржи является незначительной. 

     Риски, связанные с географическими особенностями страны (стран) и региона, в

    которых Биржа  зарегистрирована  в качестве налогоплательщика и/или осуществляет

    основную деятельность, в том числе повышенная опасность стихийных бедствий,

    возможное прекращение транспортного сообщения в связи с удаленностью и/или

    труднодоступностью и т.п.: 

    Стихийные бедствия могут привести к выходу из строя и/или физическим разрушениям(уничтожению) зданий и коммуникаций, оборудования, информационных массивов, что,безусловно, негативно отразится на деятельности Биржи. Следствием риска может являтьсяпрекращение функционирования биржевых рынков в условиях чрезвычайных ситуаций.Учитывая, что Биржа  зарегистрирована  и находится в географически стабильном регионе (г.Москве), а также функционирование географически- разнесенного резервного вычислительногоцентра для поддержания катастрофоустойчивого режима функционирования систем Биржи,

     риски, связанные с географическими особенностями региона, в том числе повышеннойопасностью стихийных бедствий, возможным прекращением транспортного сообщения в связис удаленностью и/или труднодоступностью, считаются незначительными. 

    Финансовые риски 

    −  Валютные риски: 

    Валютные риски рассматриваются как вероятность возникновения потерь, связанных снеблагоприятным изменением курсов иностранных валют при проведениивнешнеэкономических, кредитных и других валютных операций. Доходы и подавляющая часть

     расходов Биржи номинируется в рублях, в связи с чем, подверженность Биржи валютному риску минимальна. 

    Значительные колебания валютного курса повлияют на экономику России в целом и, какследствие, отразятся на деятельности Биржи. Учитывая комплексную экономическуюзависимость Биржи от различных структур российской экономики, можно ожидать, что резкоеизменение курса рубля по отношению к доллару США и другим мировым валютам повлияет на

  • 8/19/2019 4-k-2014-mb

    19/178

    ОАО Московская Биржа 

     ИНН 7702077840

    Стр. 19

    финансовый результат Биржи.

    −  Риски изменения процентных ставок: 

    Риски потерь, связанные с изменением процентных ставок, Биржа  оценивает как

    приемлемые с учетом сформированной структуры активов и обязательств, а также в разрезекомплекса мер по управлению рисками. Чувствительные к изменениям рыночных процентныхставок активы Биржи  многократно превышают аналогичные обязательства. В условияхстабильной ,  без шоков, рыночной ситуации изменения процентных ставок не угрожаютфинансовой устойчивости Биржи.

    Хеджирование в целях снижения неблагоприятных последствий изменений процентныхставок, курса обмена иностранных валют Биржи не осуществляет. 

    −  Кредитные риски: 

    Кредитный риск Биржи  рассматривается в общем понимании кредитного риска Группы «Московская Биржа», т.е. риска возникновения потенциальных потерь вследствиенеисполнения, несвоевременного либо неполного исполнения контрагентами Группы своихфинансовых обязательств в соответствии с условиями договора.

    Контроль за кредитными рисками Группа осуществляет централизованно с учетом риск-профиля и уровня кредитного риска отдельных организаций Группы.

    Система управления кредитными рисками Группы включает в себя: 

    •обеспечение проведения расчетов с участниками по принципу "поставки против

    платежа" (с целью минимизации расчетного риска); •установление лимитов и иных ограничений на отдельных контрагентов или группы

    связанных контрагентов при размещении временно свободных денежных средств; • регулярный контроль исполнения установленных лимитов; • регулярное проведение портфельной и индивидуальной оценки кредитного риска (в

    том числе с определением внутренних рейтингов контрагентов); •установление минимальных требований к участникам, определяющих условия

    получения доступа к торгам и клиринговому обслуживанию;•иные специфические методы управления риском центрального контрагента.

    Необходимо отметить, что уровень кредитного риска, которому подвержена Биржа,незначителен. В то же время, наиболее существенные кредитные риски принимаютсядочерними организациями Группы  «Московская Биржа», осуществляющими расчетныефункции и функции центрального контрагента. В деятельности данных организаций Группы«Московская Биржа»  можно выделить как характерные кредитные риски, возникающие при

     размещении временно свободных денежных средств, так и специфические кредитные риски,связанные с оказанием услуг участникам финансовых рынков (риск центрального контрагента). 

    −  Риск центрального контрагента: 

    Одним из основных рисков принимаемых Группой «Московская Биржа» в процессецентрализованного клиринга обязательств участников является кредитный риск Центральногоконтрагента. В случае дефолта одного или нескольких участников клиринга, Центральныйконтрагент обязан  сам исполнить обязательства дефолтеров перед добросовестными

  • 8/19/2019 4-k-2014-mb

    20/178

    ОАО Московская Биржа 

     ИНН 7702077840

    Стр. 20

    участниками.

    Управление риском Центрального контрагента является одним из ключевых направленийдеятельности Группы «Московская Биржа». В целях гарантированного и своевременногоосуществления клиринга выстроена система мониторинга и управления риском Центрального

    контрагента, отвечающая требованиям Центрального Банка, а также международныхстандартов в области риск-менеджмента для системно значимых инфраструктурныхорганизаций.

    Система управления риском Центрального контрагента включает в себя:

    • отдельное независимое подразделение, ответственное за создание методологии иимплементации процедур управления этим риском; 

    • определение минимально достаточного уровня обеспечения, которое участникиклиринга обязаны внести как обеспечение своих открытых позиций; 

    • 

    создание и поддержание системы гарантийных фондов на всех рынках, с цельюпокрытия возможных потерь при дефолте одного или нескольких участников; 

    •  регулярное стресс-тестирование позиций участников с целью оценки достаточностиобеспечения и гарантийных фондов при условии дефолта двух крупнейших участников  приодновременном шоковом ценовом изменении на рынка; 

    • мониторинг финансового состояния участников, в т.ч. соответствия условиям доступа кторгам и клирингу; 

    • процедуры урегулирования ситуации несостоятельности для минимизации потерь принеисполнении участниками своих обязательств; 

     

    тесное взаимодействие с регулятором в области управления риском Центральногоконтрагента. 

    В случае дефолта участника клиринга и недостаточности для покрытия убытков пообязательствам как средств его собственного обеспечения, так и  коллективного гарантийногофонда, Центральный контрагент Группы несет ответственность своим капиталом. В целяхпокрытия рисков организации Группы, выполняющей функции центрального контрагента,

     руководство Группы принимает должные меры по поддержанию капитализации Центральногоконтрагента на надлежащем уровне, соразмерном с потенциальным убытком, который можетвозникнуть при подобном стечении обстоятельств.

     Предполагаемые действия Биржи  на случай отрицательного влияния изменениявалютного курса и процентных ставок на деятельность Биржи:

    Руководство соответствующих компаний Группы «Московская Биржа»  устанавливаетограничения в отношении уровня принимаемого риска в разрезе валют. 

    В случае негативного влияния изменения валютного курса и процентных ставок надеятельность Биржи, планируется провести анализ рисков и принять соответствующие решенияв каждом конкретном случае, в том числе, в случае необходимости, принять меры похеджированию данных рисков.

    Влияние инфляции на выплаты по ценным бумагам, критические, по мнению Биржи,

    значения инфляции, а также предполагаемые действия Биржи  по уменьшению указанного риска: Инфляционные риски Биржи в целом оценивает как средние.Рост инфляции может увеличить затраты Биржи. При этом, напрямую компенсировать в

  • 8/19/2019 4-k-2014-mb

    21/178

    ОАО Московская Биржа 

     ИНН 7702077840

    Стр. 21

    полной мере увеличение затрат ростом комиссий и, как следствие, комиссионных доходовпредставляется затруднительным в силу негибкости механизма ценообразования. Какследствие, инфляционный рост возможно приведет к сокращению прибыли Биржи  и,соответственно, повлияет на рентабельность ее деятельности. Стоит также отметить что, риск

    удорожания заемных средств для Биржи при росте инфляции является незначительным, в связис низким уровнем использования заемных средств в деятельности Биржи. Кроме того, в случаезначительного превышения фактических показателей инфляции над прогнозами ПравительстваРФ, а именно  – при увеличении темпов инфляции до 25-30% в год, Биржа планирует принятьнеобходимые меры по ограничению роста затрат, снижению дебиторской задолженности исокращению ее средних сроков. 

    В целях минимизации финансовых рисков, рисков, связанных с инфляционнымипроцессами и оказывающих влияние на финансовые результаты деятельности, Биржей  проводится комплексная программа мероприятий по анализу финансовых рисков,планированию и оценке фактически сложившейся прибыльности работы, определяютсяпоказатели рентабельности, свидетельствующие об уровне доходности Биржи, нормативныезначения финансовых коэффициентов, характеризующих платежеспособность и ликвидностьпредприятия, что дает возможность оперативно выявлять недостатки в работе Биржи  ипринимать меры для их ликвидации. 

    Показатели финансовой отчетности Биржи, наиболее подверженные изменению в результате влияния указанных финансовых рисков, в том числе риски, вероятность ихвозникновения и характер изменений в отчетности: 

    Основным показателем, на�