1

THE UNIVERSITY OF NEW SOUTH WALES

School of Accounting  

ACCT3563: Issues in Financial Reporting and Analysis  

Session 2, 2013   

Week 5  

  

Revenue recognition  

   

Website: http://telt.unsw.edu.au

2

Topics & Learning Objectives  

 Topics:  

Revenue recognition o Sale of goods o Rendering of services o Interest, royalties and dividends o Construction contracts  

  This topic’s learning objectives (LO) are to understand and explain: 

1. when to recognise revenue from sale of goods or from rendering of services; 2. accounting for construction contract activity using the percentage of 

completion method; 3. the implications of agency theory to revenue/profit recognition. 

Required Readings  

Required Readings: 

• Deegan Chapter 15 (15.1‐15.9)  • Accounting standards: AASB 118, AASB 111 

Practice Questions: Textbook questions 

Deegan Chapter 15: 

Review questions 1, 6, 9, 19  

 Suggested solutions 

Deegan 15.1 First consider the relevant requirements of AASB 118 ‘Revenue’:  

14. Revenue  from  the  sale  of  goods  shall  be  recognised  when  all  the  following conditions have been satisfied: (a)  the entity has  transferred  to  the buyer  the  significant  risks and  rewards of 

ownership of the goods; (b)  the entity  retains neither continuing managerial  involvement  to  the degree 

usually associated with ownership nor effective control over the goods sold; 

3

(c)  the amount of revenue can be measured reliably; (d)  it is probable that the economic benefits associated with the transaction will 

flow to the entity; and (e)  the  costs  incurred  or  to  be  incurred  in  respect  of  the  transaction  can  be 

measured reliably. 15. The  assessment  of  when  an  entity  has  transferred  the  significant  risks  and 

rewards of ownership to the buyer requires an examination of the circumstances of  the  transaction.    In  most  cases,  the  transfer  of  the  risks  and  rewards  of ownership  coincides  with  the  transfer  of  the  legal  title  or  the  passing  of possession to the buyer.  This is the case for most retail sales.  In other cases, the transfer of  risks and  rewards of ownership occurs at a different  time  from  the transfer of legal title or the passing of possession. 

16. If  the entity  retains  significant  risks of ownership,  the  transaction  is not a  sale and  revenue  is  not  recognised.    An  entity  may  retain  a  significant  risk  of ownership in a number of ways.  Examples of situations in which the entity may retain the significant risks and rewards of ownership are: (a) when  the  entity  retains  an  obligation  for  unsatisfactory  performance  not 

covered by normal warranty provisions; (b) when the receipt of the revenue  from a particular sale  is contingent on the 

derivation of revenue by the buyer from its sale of the goods; (c)  when  the goods are  shipped  subject  to  installation and  the  installation  is a 

significant  part  of  the  contract which  has  not  yet  been  completed  by  the entity; and 

(d) when the buyer has the right to rescind the purchase for a reason specified in the sales contract and the entity is uncertain about the probability of return. 

17. If an entity retains only an insignificant risk of ownership, the transaction is a sale and revenue is recognised.  For example, a seller may retain the legal title to the goods solely to protect the collectability of the amount due.  In such a case, if the entity  has  transferred  the  significant  risks  and  rewards  of  ownership,  the transaction  is a  sale and  revenue  is  recognised.   Another example of an entity retaining  only  an  insignificant  risk  of  ownership may  be  a  retail  sale when  a refund  is  offered  if  the  customer  is  not  satisfied.    Revenue  in  such  cases  is recognised  at  the  time of  sale provided  the  seller  can  reliably estimate  future returns and  recognises a  liability  for  returns based on previous experience and other relevant factors. 

18. Revenue  is  recognised  only  when  it  is  probable  that  the  economic  benefits associated with the transaction will flow to the entity.    In some cases, this may not  be  probable  until  the  consideration  is  received  or  until  an  uncertainty  is removed.    For  example,  it  may  be  uncertain  that  a  foreign  governmental authority will grant permission to remit the consideration from a sale in a foreign country.    When  the  permission  is  granted,  the  uncertainty  is  removed  and revenue  is  recognised.    However,  when  an  uncertainty  arises  about  the collectability  of  an  amount  already  included  in  revenue,  the  uncollectable amount or the amount in respect of which recovery has ceased to be probable is recognised  as  an  expense,  rather  than  as  an  adjustment  of  the  amount  of revenue originally recognised. 

4

19. Revenue  and expenses  that  relate  to  the  same  transaction or other event  are recognised simultaneously; this process is commonly referred to as the matching of revenues and expenses.  Expenses, including warranties and other costs to be incurred  after  the  shipment  of  the  goods  can  normally  be measured  reliably when  the other  conditions  for  the  recognition of  revenue have been  satisfied.  However, revenue cannot be recognised when the expenses cannot be measured reliably; in such circumstances, any consideration already received for the sale of the goods is recognised as a liability. 

 Where  there  is  an  agreement  in  place  that  all  production will  be  acquired  by  a particular consumer, and  it  is probable that the  inflow of resources will occur, then in principle it would be appropriate to recognise revenue at the point of production. This would particularly be the case if there was a legal arrangement in place that all production must  be  purchased.  In  the  absence  of  such  an  arrangement,  revenue would not typically be recognised until the sales transaction had taken place.  

It should also be noted that AASB 118 does not apply to revenue arising from some sources—such as the  initial recognition of revenue from agricultural produce (AASB 141  ‘Agriculture’ would  apply  and  allows  agricultural produce  to be  valued  at  fair value less estimated point‐of‐sale costs). Hence, for some goods, such as agricultural produce,  it  can  be  possible  to  recognise  revenue  in  advance  of  a  binding  sales agreement and to the extent that a fair value can be reliably determined.  Deegan 15.6 FOB  stands  for  free  on  board.  An  item may  be  sold  FOB  shipping  point,  or  FOB destination. Destination or  shipping point  refers  to  the point  at which  title of  the goods passes to the purchaser.  If the goods are shipped FOB destination, title does not pass until the buyer receives the goods at the destination. In this case, revenue would not typically be recognised until the goods reach their destination.  Another  description  for  contracts  that  are  FOB  destination  is  ‘Cartage,  Insurance Freight’ (CIF) meaning that the seller bears responsibility for the goods until they are delivered into stores.  Deegan 15.9 A put option gives its holder the right to sell an asset, at a specified exercise price, on or before a specified date. The writer (or seller) of the put option agrees to buy the asset at a future date, for the exercise price, if the put option holder (buyer) should request  it.  The  holder  of  the  put  option  (who may  also  be  in  possession  of  the underlying asset) would typically only exercise the option (that  is, require the other party to buy the underlying asset) if the exercise price was above the market price.  In considering whether to recognise revenue when there are associated options, the probability of the exercise of the options must be considered. Where  it  is probable that  the  put  option  will  be  exercised  and  Eddie  is  required  to  repurchase  the equipment, revenues should not be recognised by Eddie since the requisite degree of  certainty  that  the  inflow of economic benefits has occurred will not have been attained. The higher the price recorded on the put option, the greater the probability 

5

that Mass Marketer will require Eddie to re‐acquire the assets. Hence the greater the price  recorded  on  the  option  (which  increases  the  differential  between  the  fair value,  and  the  option  price  at  the  exercise  date)  the  lower  the  justification  for recording the sales revenue. At issue is whether the transaction has resulted in a transfer of the risks and rewards of ownership to the ‘buyer’. As paragraph 5 of Appendix A to AASB 118 states:  For a  sale and  repurchase agreement on an asset other  than a  financial asset  the terms of the agreement need to be analysed to ascertain whether, in substance, the seller has  transferred  the  risks and  rewards of ownership  to  the buyer and hence revenue  is  recognised.  When  the  seller  has  retained  the  risks  and  rewards  of ownership,  even  though  legal  title  has  been  transferred,  the  transaction  is  a financing arrangement and does not give rise to revenue.  Additional comments Suppose a company sold  land at  the end of year and booked a substantial gain on sale and then in the subsequent period the land reappeared on its balance sheet as the result of the purchaser exercising a put option.  Of course, if the land is revalued by the gain on revaluation would be recognised  in reserves and there would be no profit  on  sale.  Accounting  for  the  sale‐and‐put‐back  as  if  they  were  separate independent  transactions  has  the  effect  of  crystallising  an  unrealised  gain  in  the profit and loss.  Agency theory indicates that managers may be on the lookout for one‐off profits to give performance a boost especially around the end of the year.   Transactions such as those referred to in this question should be carefully scrutinised by the auditor.  Deegan 15.19 (a)   2013  2014  2015 Contract price  $40 000 000 $40 000 000 $40 000 000    Less estimated cost:     Costs to date  10 000 000 26 000 000 32 000 000   Estimated costs to complete 

  22 000 000    6 000 000 __________ 

  Estimated total cost    32 000 000  32 000 000   32 000 000    Estimated total gross profit/(loss)  $  8 000 000 $ 8 000 000 $  8 000 000    Per cent complete  31.25% 81.25% 100%  Note: The method are we using to measure stage of completion is the proportion that contract costs incurred for work performed to date bear to the estimated total contract costs. 

6

Contract Revenues recognised using stage of completion 2013:  Total expected revenue $40 000 000  ×  31.25%  $12 500 000    2014:   Total expected revenue $40 000 000  ×  81.25%  $32 500 000   Less: Revenue recognised 2010    12 500 000   Revenue recognised 2011    20 000 000     2015:  $40 000 000  ×  100%  $40 000 000   Less: Revenue recognised 2010 and 2011     32 500 000   Revenue recognised 2012  $7 500 000  Contract Expenses recognised using stage of completion 2013:  Total expected costs  $32 000 000  ×  31.25%  $10 000 000    2014:   Total expected costs $32 000 000  ×  81.25%  $26 000 000   Less: Expenses recognised 2010    10 000 000   Expenses recognised 2011    16 000 000     2015:  $32 000 000  ×  100%  $32 000 000   Less: Expenses recognised 2010 and 2011     26 000 000   Expenses recognised 2012  $6 000 000  Gross profit recognised using stage of completion: 2013:  $8 000 000  ×  31.25%  $2 500 000    2014:  $8 000 000  ×  81.25%  $6 500 000   Less: Profit recognised 2010    2 500 000   Profit recognised 2011    4 000 000     2015:  $8 000 000  ×  100%  $8 000 000   Less: Profit recognised 2010 and 2011     6 500 000   Profit recognised 2012  $1 500 000  (b) Where stage of contract completion cannot be reliably determined, which means 

that contract revenues are recognised only to extent of contract costs incurred for 2013 and 2014. 

    2013  2014  2015 (i)  To record costs incurred:         Dr Construction in progress  10.0  16.0  6.0   Cr Cash, accounts payable  10.0 16.0  6.0          (ii)  To record billings to customers:         Dr Accounts receivable  8.0  20.0  12.0   Cr Billings on contracts in progress  8.0 20.0  12.0          (iii)  To record cash collections:       

7

  Dr Cash  8.0  20.0  12.0   Cr Accounts receivable  8.0 20.0  12.0          (iv)  To record periodic income recognised:         Dr Construction in progress  —  —  8.0   Dr Construction expenses  10.0  16.0  6.0   Cr Revenue from long‐term 

contracts 10.0 16.0  14.0 

         (v)  To record final approval and acceptance:         Dr Billings on contracts in progress  —  —  40.0   Cr Construction in progress  — —  40.0  Financial statement extracts     2013  2014  2015   $m  $m  $m Balance sheet         Construction in progress  10  26  ‐   Less: Billings on contracts in progress  (8)  (28)    ‐        2     (2)    ‐   Income statement         Revenue from long‐term contracts  10  16  14   Less: Construction expenses  (10)  (16)  (6)   Included in profit    ‐    ‐      8   *** It should be noted that in this case it is only when the contract is complete that the profit emerges.  (c)  Journal entries assuming the stage of completion can be reliably determined 

which means contract revenues and contract expenses are recognised by reference to the stage of completion of the contract for 2010 and 2011. 

     2013 2014  2015     $m $m  $m (i)  To record costs incurred:         Dr Construction in progress  10.0  16.0  6.0   Cr Cash, accounts payable, etc.  10.0 16.0  6.0          (ii)  To record billings to customers:         Dr Accounts receivable  8.0  20.0  12.0   Cr Billings on contracts in progress  8.0 20.0  12.0          (iii)  To record cash collections:         Dr Cash  8.0  20.0  12.0   Cr Accounts receivable  8.0 20.0  12.0          (iv)  To record periodic income recognised:       

8

  Dr Construction in progress  2.5  4.0  1.5   Dr Construction expenses  10.0  16.0  6.0   Cr Revenue from long‐term 

contracts 12.5 20.0  7.5 

         (v)  To record final approval and acceptance:         Dr Billings on contracts in progress  —  —  40.0   Cr Construction in progress  — —  40.0  Financial statement extracts     2013  2014  2015   $m  $m  $m Balance sheet         Construction in progress  12.5  32.5  ‐   Less: Billings on contracts in progress  (8)  (28)  ‐     4.5  4.5   Income statement         Revenue from long‐term contracts  12.5  20  7.5   Less: Construction expenses  (10)  (16)  (6)   Included in profit  2.5   4    1.5  *** It should be noted that in this case the profit emerges over the life of the contact activity.  

Practice Questions: Past exam questions 

1. Construction contract  Bridge Ltd signs a contract on 1 January 20X7 to build a bridge for a customer over three years at an agreed contact price of $80m.   The estimated construction costs for each year are as follows:     20X7       $20m  20X8      $20m  20X9      $10m 

  $50m  

Due to weather delays, Bridge Ltd has only incurred actual costs to build the bridge of $10m by the end of 20X7 but  it still expects to complete the project on time for total construction costs of around $50m.  Bridge Ltd has invoiced the customer $15 million during 20X7 of which $8m has been received by 31 December 20X7.  REQUIRED In accordance with AASB 111 Construction Contracts, prepare the  journal entries of Bridge Ltd in respect of the construction contract for the year to 31 December 20X7.