· PDF file · 2016-02-03Avi Garg Ambition Academy, Suratgarh 1 UNIT -2 cSafdax...

Avi Garg

Ambition Academy, Suratgarh 1

UNIT -2

cSafdax O;oLFkk

dsUnzh; cSad

Hkkjr dk dsUnzh; cSad RBI gSA] tcfd vesfjdk dk dsUnzh; cSad QsMjy

cSad gSA Hkkjr esa dsUnzh; cSad dh LFkkiuk dh flQkfj'k loZizFke 1925 esa

fgYVu ;ax deh'ku us dh FkhA blds ckn 1931 esa dsUnzh; cSafdax tk¡p

lfefr us Hkh] Hkkjr esa dsUnzh; cSad dh LFkkiuk dh flQkfj'k dhA bu nksukas

lfefr;ksa dh flQkfj'k dks vk/kkj cukrs gq, 1934 esa RBI-ACT 1934 ikfjr

fd;k x;kA blds rgr~ 1 viSzy 1935 dks RBI dh LFkkiuk dh xbZA RBI

izkjEHk esa futh {ks= esa FkkA 1 tuojh 1949 dks RBI dk jk"Vªh; dj.k fd;k

x;k vkSj blh le; cSafdax fu;eu vf/kfu;e 1949 cuk;k x;kA

mYys[kuh; gS fd Hkkjr esa dk;Zjr O;kikfjd cSad fuEu nks vf/kfu;eks

ads rgr lapkfyr gksrs gS %&

¼1½ RBI- ACT 1934

¼2½ cSafdax fu;eu vf/kfu;e 1949

RBI dk eq[;ky; eqEcbZ esa gSA Hkkjr esa uksV fuxZeu dk ,dkf/kdkj

RBI dks gh izkIr gSA Hkkjr esa ,d :i;s ds uksV ;k flDds vFkok blls NksVs

flDds Hkkjrh; eqnzk ij lkadsfrd fu;a=.k ds :i esa foÙk ea=ky; }kjk tkjh

fd, tkrs gSA ,d :i;s ds uksV ij foÙk lfpo dk gLrk{kj gksrk gSA orZeku

esa foÙk lfpo lquhy fe=k gSA

,d :i;s ls Åij ds uksV ,oa flDds RBI }kjk tkjh fd, tkrs gSA

,d :i;s ls Åij ds uksV ij ds xouZj dk gLrk{kj gksrk gSA orZeku esa

RBI ds xouZj Mh- lqCckjko gSA

Avi Garg


jktdks"kh; uhfr dk lapkyu ljdkj Lo;a djrh gSA tcfd ekSfnzd

uhfr dk lapkyu dsUnzh; cSad djrk gS vFkkZr Hkkjr dh ekSfnzd uhfr dk

lapkyu RBI djrk gSA

RBI dks ljdkj dk cSadj] ,tsUV ,oa lykgdkj Hkh dgrs gSA RBI dks

cSadksa dk cSad Hkh dgk tkrk gS D;kasfd ;g cSadks ds fy, vafre _.knkrk dk

dke djrk gSA

RBI ds izeq[k dk;Z %&

1- ekSfnzd uhfr dk lapkyu djuk

2- fons'kh eqnzk Hk.Mkj dk laj{k.k

3- fons'kh fofu;e nj dk fu;eu

4- lk[k fu;U=.k¼mYys[kuh; ;g gS fd dk dk;Z lk[k ltu djuk ugha

gksrk] cfYd lk[k fu;a=.k gksrk gSA lk[k ltu dk dk;Z O;kikfjd cSad

djrs gSA

5- uksVksa dk fuxZeu

6- Hkkjrh; cSafdax ,oa foÙkh; O;oLFkk dks fofu;fer djuk

7- ljdkj ds cSadj] ,tsUV ,oa lykgdkj dh Hkwfedk vnk djuk

8- cSadks dk cSad

9- psdksa ds fDy;fjax dk dk;Z

O;kikfjd cSad

O;kikfjd cSad os cSad gksrs gS] tks lk[k ltu dk dk;Z djrs gS vFkkZr~

fofHkUu izdkj ds [kkrs [kksydj turk ls tek Lokdkj djrs gS vkSj mlds

vk/kkj ij _.k dk forj.k djrs gSA

Avi Garg


cSad vkWQ baXyS.M dks O;kikfjd cSadksa dh tuuh dgk tkrk gSA Hkkjr esa

igyk O;kikfjd cSad 1770 esa dydÙkk esa vysDts.Mj ,aM dEiuh }kjk ÞcSad

vkWQ fgUnqLrkuß ds uke ls 'kq: fd;k x;kA blds ckn 1806 esa

ÞizsflMsfUl;y cSad vkWQ dydÙkkß] 1840 esa izsflMsUlh cSad vkWQ ckWEcs vkSj

1843 esa izsflMsUlh cSad vkWQ enzkl LFkkfir fd;k x;k ijUrq ;s lHkh cSad

fonsf'k;ksa }kjk ,oa fons'kh iw¡th ls LFkkfir FksA Hkkjrh;ksa }kjk Hkkjr esa LFkkfir

igyk cSad 1881 esa LFkkfir vo/k dkWef'kZ;y cSad ekuk tkrk gSA ;|fi iw.kZ

:i ls igyk Hkkjrh; cSad PNB ekuk tkrk gS] ftldh LFkkiuk 1894 esa dh

xbZ FkhA

LVsV cSad vkWQ bafM;k SBI

1921 esa rhuksa izslhMsUlh cSadksa dks feykdj bEihfj;y cSad vkWQ bafM;k

dh LFkkiuk dh xbZA blds ckn xksjokyk lfefr ¼vf[ky Hkkjrh; xzkeh.k lk[k

losZ{k.k lfefr½ dh flQkfj'k ds vk/kkj ij 1 tqykbZ 1955 dks bEihfj;y cSad

vkWQ bafM;k dk uke cny dj SBI dh LFkkiuk dh xbZA blds ckn 1959 esa

SBI ds 7 lgk;d cSad cuk;s x;sA vizSy 2009 esa LVsV cSad vkWQ lkSjk"Vª dk

SBI esa foy; dj fn;k x;kA blds ckn Qjojh 2010 esa LVsV cSad vkWQ

bankSj dk SBI esa foy; gks x;kA bl izdkj orZeku esa SBI ds lgk;d cSadksa

dh la[;k 7 ls ?kVdj 5 jg xbZ gSA

SBI Hkkjr dk lcls cM+k O;kikfjd cSad gSA bldk Hkh eq[;ky; eqEcbZ

esa gSA

cSadksa dk jk"Vªh;dj.k

19 tqykbZ 1969 dks futh {ks= ds 14 ,sls cSadksa dk jk"Vªh;dj.k fd;k

x;k] ftudh tek iw¡th 50 djksM+ :i;s ls vf/kd FkhA blh dM+h esa 15 viSzy

1980 esa futh {ks= ds 6 ,sls cSadks dk jk"Vªh;dj.k fd;k x;k] ftldk tek

iw¡th 200 djksM+ :i;s ls vf/kd FkhA

Avi Garg


4 flrEcj 1993 dks U;w cSad vkWQ bafM+;k dk esa foy; gks x;kA bl

izdkj orZeku esa jk"Vªh;—r O;kikfjd cSadksa dh la[;k 19 gSA

jk"Vªh;—r O;kikfjd cSad 19

IDBI 1

SBI 1

SBI ds lgk;d cSad 5

lkoZtfud {ks= ds O;kikfjd cSad 26

jk"Vªh; vkokl cSad NHB

xg fuekZ.k dks c<+kok nsus ds mís'; ls ds iw.kZ LokfeRo esa 1988 esa

NHB dh LFkkiuk dh xbZA

,fDte cSad (EXIM BANK EXPORT - IMPORT BANK)

fu;kZrdksa ,oa vk;krdksa dks foÙkh; lqfo/kk miyC/k djkus ds fy, 1

tuojh 1982 dks ,fDte cSad (EXIM BANK) dh LFkkiuk dh xbZA

Note :-

1- Hkkjr esa lokZf/kd 'kk[kk okyk fons'kh cSad baXyS.M dk LVS.MMZ ,aM+ pkVZj

cSad gSA nwljs LFkku ij A.N.Z. xzh.Myst gS] tks bVyh dk gSA

2- fons'kksa esa lokZf/kd 'kk[kk okyk Hkkjrh; cSad cSad vkWQ cMkSnk ¼BOB½ gS]

tcfd lokZf/kd ns'kksa esa viuh 'kk[kk,W j[kus okyk Hkkjrh; cSad SBI gSA

Avi Garg


vkfFkZd 'kCnkoyh

'kk[kk cSafdax ,oa bdkbZ cSafdax %&

'kk[kk cSafdax ds rgr cSad viuk ,d

eq[;ky; j[krk gS rFkk og viuh fofHkUu 'kk[kkvksa ds ek/;e ls dk;Z djrk

gSA Hkkjr esa fczVsu ds ekWMy ij 'kk[kk cSafdax iz.kkyh gh viukbZ xbZ gSA

tcfd bdkbZ cSafdax ds rgr~ izR;sd cSad ,d gh LFkku ij gksrk gS] tks

mlds eq[;ky; ,oa 'kk[kk nksuksa dk dk;Z djrk gSA vesfjdk ,oa btjkW;y esa

bdkbZ cSafdax dh O;oLFkk gh gSA

[kkrs ds izdkj %&

1- cpr [kkrk %& cpr [kkrk osru Hkksxh deZpkfj;ksa ds fy, lcls vPNk

ekuk tkrk gSA 1 viSzy 2010 ls cpr [kkrs ij C;kt izfrfnu tek ds vk/kkj

ij fn;k tkrk gSA blls igys efgus dh 10 rkjh[k ,oa vafre rkjh[k ds chp

[kkrs esa tks lcls de jkf'k jgrh Fkh] mlh ij C;kt fn;k tkrk FkkA cpr

[kkrs ij C;kt nj dk fu/kkZj.k djrk Fkk] ijUrq 25 vDVwcj 2011 ls cpr

[kkrs dh C;kt nj dks fu;a=.k eqDr dj fn;k x;k gSA ftldk vFkZ gS fd

cpr [kkrs ij C;kt nj dk fu/kkZj.k vc u djds lEcfU/kr cSad Lo;a djsxsaA

2- pkyw [kkrk %& pkyw [kkrk O;kikfjd oxZ ds fy, lcls vPNk ekuk tkrk

gS] D;ksafd blesa fdruh gh ckj :i;k fudkyk ;k tek fd;k tkrk gS

lkekU;r% bl ij dkbZ C;kt ugha feyrkA

3- lkof/k tek [kkrk %& lkof/k tek U;wure 7 fnuksa ds fy, gksrh gSA

lcls vf/kd C;kt blh [kkrs ij feyrk gSA

Avi Garg


cSad vf/kfod"kZ ¼cSad vksoj Mªk¶V½ %&

cSad vius fo'oluh; pkyw [kkrk /kkjdksa

dks tek ls vf/kd jkf'k fudkyus dh lqfo/kk iznku djrs gSA bls gh cSad

vf/kfod"kZ dgk tkrk gSA

;kpuk jkf'k ¼dkWy euh½ %&

;g vfr vYidkyhu _.k gS] ftldh vf/kdre

vof/k 14 fnu dh gksrh gSA bl rjg ds _.k ,d cSad nwljs cSad ls ;k 'ks;j

cktkj ds nyky ysrs gSA

cSafdax yksdiky %& cSafdax vksEcqM~leSu Ldhe

cSafdax ls lEcfU/kr xzkgdksa dh f'kdk;rksa dks lquus vkSj

mlds lek/kku ds fy, vko';d dne mBkus ds mís'; ls 1995 ls cSafdax

yksdiky ;kstuk dh 'kq:vkr dh xbZA 2002 esa cSafdax yksdiky uhfr ?kksf"kr

dh xbZA cSafdax yksdiky dh fu;qfDr jk"Vªifr djrk gSA cSafdax yksdiky

Hkkjr esa dk;Zjr Hkkjrh; ,oa fons'kh cSadksa ls lEcfU/kr f'kdk;rksa] pkgs os

f'kdk;rsa Hkkjrh; ukxfjdksa ls lacfU/kr gks ;k izoklh Hkkjrh;ksa vFkok vfuoklh

Hkkjrh;ksa ls lEcfU/kr gksA ;k fQj fosn'kh ukxfjd dh Hkkjrh; cSad ls

lEcfU/kr f'kdk;r gksA

NPA ukWu ijQkfeZax vlsV~l xSj fu"iknuh; ifjlEifÙk;k¡ %&

cSadksa }kjk forfjr fd, x, _.k dk og Hkkx] ftldk fu"iknu

csgrj ugha gksrk vFkkZr ftl _.k dh fd'r ,oa C;kt dk le;≤ ij

Hkqxrku ugha gksrk] mls NPA dgk tkrk gSA

orZeku esa Hkkjrh; cSad vius mu _.kksa dks NPA esa Mkyrs gS] ftuds

_. ,oa fd'r dk 90 fnuksa rd Hkqxrku ugha gks ikrkA Hkkjr esa lokZf/kd NPA

okyk SBI cSad gS tcfd futh {ks= essa ICICI gSA

Avi Garg


csly & III

CAR dSfiVy ,MDosUlh jsflo iw¡th i;kZIrrk vuqikr %&

CAR dh vo/kkj.kk dks 1981 esa ckLys lfefr us fn;k FkkA RBI us bls

1992 ls viuk;kA

CAR dk vFkZ gS] cSadksa dks viuh tksf[ke Hkkfjr

ifjlEifÙk rFkk viuh iw¡th ds chp ,d fuf'pr vuqikr cuk dj j[kuk

gksxkA orZeku esa CAR ¼9½ gS ftldk vFkZ gS fd cSad 100 : dk _.k rHkh ns

ik,xk tc 9 : dh iw¡th mlds ikl gksA

csly & III

csly LohV~tjyS.M dk ,d LFkku gS tgk¡ ij cSafdax

leL;kvksa ij fopkj djus ds fy, varjkZ"Vªh; Lrj dh cSBd vk;ksftr dh

tkrh gSA

csly cSadksa ds tksf[ke izca/ku ls lEcfU/kr gSA tks cSadksa dks vkdfLed

ladVksa ls fuiVus ds fy, mfpr O;oLFkk djus dh lykg nsrk gSA

csly esa lykg nh xbZ gS fd] cSad viuh NPA dh leL;k ls fuiVus

ds fy, vius _.k forj.k ds izfØ;kxr fu;eksa (Processing rules) dks iwjk

djsaA

2020 ls csly & III ykxw djus dh lykg nh xbZ gSA

foHksnh C;kt nj ;kstuk %&

;g ;kstuk 1972 esa pykbZ xbZA blds rgr~ cSadksa dks vius dqy _.k

dks de ls de 1 izfr'kr fgLlk lekt ds detksj oxksZa dks 4 izfr'kr dh

fj;k;rh C;kt nj ij miyC/k djkuk gksxkA

Avi Garg


izkFkfedrk izkIr {ks=

izkFkfedrk izkIr {ks= os {ks= gS ftu ij cSadksa dks _.k forfjr djrs

le; fo'ks"K rksj ls Qksdl djuk gksrk gSA orZeku esa Hkkjrh; O;kikfjd cSadksa

dks vius dqy _.k dk de ls de 40 izfr'kr fgLlk izkFkfedrk izkIr {ks=

dks forfjr djuk gksrk gS] tcfd Hkkjr esa dk;Zjr~ fons'kh cSadksa dks vius _.k

dk de ls de 32 izfr'kr fgLlk izkFkfedrk izkIr {ks= dks nsuk gksrk gSA

izkFkfedrk izkIr {ks= esa Hkkjrh; cSadksa dks vius dqy _.k dk 18

izfr'kr fgLlk —f"k {ks= dks nsuk gksrk gSA orZeku esa Hkkjr ds ljdkjh ,oa

futh {ks= ds cSadksa ds fy, izkFkkfedrk izkIr {ks= esa fuEufyf[kr {ks=ksa dks

'kkfey fd;k tkrk gS %&

1- —f"k _.k ¼izR;{K ,oa vizR;{k _.k½

2- lw{e ,oa y?kq m|ksx

3- detksj oxksaZ dks vfxze

4- vkokl _.k

5- f'k{kk _.k

6- [kqnjk O;kikj ds fy, _.k

7- Lojkstxkj dk;ZØekssa ds fy, _.k

8- Lo;a lsoh laLFkkvksa dks _.k

9- [kk| ,oa —f"k izlaLdj.k m|ksxksa dks _.k

10- lkW¶Vos;j m|ksxksa dks _.k

11- y?kq O;kikj _.k

12- ekbØks QkW;usUl

Avi Garg


Hkkjr esa dk;Zjr fons'kh cSadksa ds fy, izkFkfedrk izkIr {ks= esa]

Hkkjrh; cSadksa ds fy, tks izkFkfedrk izkIr {ks= gS] mlds vfrfjDr fuEu 4

{ks=ksa dks fn, x, fu;kZr _.k Hkh 'kkfey gS %&

1- gLrf'kYi

2- gFkdj?kk

3- dkjisV

4- y?kq ,oa e/;e~ m|ksx

ekpZ 2010 dh fLFkfr ds vuqlkj ljdkjh {ks=ksa ds cSadksa us vius dqy

_.k dk 41-7 izfr'kr izkFkfedrk izkIr {ks= dks forfjr fd;k] ftlesa 17-3

izfr'kr —f"k {ks= dks] 13-2 izfr'kr lw{e ,oa y?kq m|ksxksa dks ,oa 10-2 izfr'kr

detksj oxksZa dks fn;k x;kA

Hkkjr ds futh {ks= ds cSadksa us ekpZ 2010 dh fLFkfr ds vuqlkj vius

dqy _.k dk 46 izfr'kr fgLlk izkFkfedrk izkIr {ks= dks forfjr fd;k]

ftlesa ls 15-6 izfr'kr —f"k {ks= dks] 13-7 izfr'kr lw{e ,oa y?kq m|ksxksa dks

rFkk 5-5 izfr'kr detksj oxksZa dks fn;k x;kA

Hkkjr esa dk;Zjr fons'kh cSadksa us ekpZ 2010 dh fLFkfr ds vuqlkj vius

dqy _.k dk 35 izfr'kr fgLlk izkFkfedrk izkIr {ks= dks fn;kA muds }kjk

fn;k x;k dqy fu;kZr _.k] muds dqy vfxze dks 20-7 izfr'kr FkkA

izkFkfedrk izkIr {ks= dks _.k ds izokg esa lq/kkj ykus

rFkk mls c<+kus ds mís'; ls o"kZ 2010&11 ds nkSjku

fd, x, uhfrxr mik; %&

Avi Garg


(A) lHkh vuqlwfpr okf.kfT;d cSadksa dks ;g lqfuf'pr djus dh

lykg nh xbZ fd %&

(i) MSE ¼lw{e ,oa y?kq m|ksxksa½ dks dqy vfxzeksa esa ls 40 izfr'kr] mu vfr

y?kq m|ksxksa dks nsuk gksxk] tks ;fn fofuekZ.k {ks= ls lEcfU/kr gS vkSj

muds la;a= ,oa e'khujh esa 5 yk[k :i;s rd] vkSj ;fn lsok {ks= ls

lEcfU/kr gS rks muds midj.kksa esa 2 yk[k :i;s rd dk iw¡th fuos'k gksaA

(ii) MSE {ks= dks +fn, x, dqy vfxzeksa esa ls 20 izfr'kr mu vfr y?kq

m|ksxksa dks forfjr djuk gksxk] tks ;fn fofuekZ.k {ks= ls lacaf/kr gS] vkSj

mudh e'khujh ,oa IykaV esa 5&25 yk[k ds chp] vkSj ;fn os lsok {ks= ls

lacaf/kr gS] rks muds midj.kksa esa 2&10 yk[k ds chp iw¡th fuos'k gSA

bl izdkj MSE {ks= dks fn, x, dqy _.k dk 60 izfr'kr fgLlk

dsoy vfr y?kq m|ksxksa dks nsuk gksxkA

(B) Hkkjr ljdkj }kjk iz/kkuea=h dh v/;{krk esa xfBr vfr y?kq]

y?kq ,oa e/;e m|ksxkas ij cuh lfefr us cSadksa dks lykg nh

gS] fd %&

(i) MSE dks fn, tkus okys _.k esa izR;sd o"kZ 20 izfr'kr dh of) gksuh

pkfg,A

(ii) vfr y?kq m|ksxksa dks MSE vfxzeksa ds 60% dk vkoaVu pj.kksa esa gkfly

djuk gksxk] ftls 2010&11 esa 50%] 2011&12 esa 55% rFkk 2012&13 esa

60% ij ykuk gksxkA

(iii) vfr y?kq m|e [kkrksa dh la[;k esa 10 izfr'kr dh okf"kZd of) gkfly

djuh gksxhA

Avi Garg


(C) MSE ds _.k xkj.Vh ;kstuk ds fy, xfBr oh0ds0'kekZ lfefr

dh flQkfj'k ds vk/kkj ij cSadksa dks lykg nh xbZ gS fd os

MSE {ks= dks 10 yk[k :i;s rd ds _.k fcuk dksbZ

lEikf'oZd izfrHkwfr j[ks gh fn, tk,¡A

(D) —f"k _.kksa ds fy, ekftZu lhek 50]000 :i;s ls c<+kdj 1

yk[k :i;s dh tk,A bl izdkj —f"k {ks= dks 1 yk[k :i;s

rd ds _.k vc dksbZ fcuk ca/kd j[ks fn;k tkrk gSA

xzkeh.k volajpuk fodkl fuf/k (RIDF) %&

1995 ls ] ukckMZ }kjk

bl fuf/k dks] —f"k {ks= dks m/kkj nsus esa okf.kfT;d cSadksa dh deh dh

lhek rd muds va'knku ds tfj;s tqVk;k tkrk gSA

foÙkh; lekos'ku ,oa lekos'kh fodkl

foÙkh; lekos'ku dk vFkZ gS & cSafdax ,oa foÙkh; lqfo/kkvksa dks

vFkZO;oLFkk ds lHkh {ks=ksa rFkk lekt ds lHkh oxksZa rd igq¡pkukA foÙkh;

lekos'ku fo'ks"k rkSj ls xzkeh.k ,oa —f"k {ks=ksa rFkk xjhc ,oa lekt ds oafpr

oxksZa rFkk cSafdax foÙkh; lqfo/kkvksa dks igq¡pkus dh odkyr djrk gSA bl

izdkj foÙkh; lekos'ku fdlh uk fdlh :i esa lekos'kh fodkl ds y{; dks

iwjk djrk gSA

vkfFkZd leh{kk 2009&2010 esa ;g rdZ fn;k x;k Fkk fd lekos'ku ds

y{; dks fuf'pr :i nsus dk ,d rjhdk ;g gks ldrk gS fd tula[;k ds

fupys 20% ds fgLls ds fu"iknu ds lanHkZ esa vFkZ O;oLFkk ds fu"iknu dk

ewY;kadu fd;k tk,A blh rjg lexz izfr O;fDr vk; esa of) dks y{;

ekuus ds ctk; gesa tula[;k ds fupys 20izfr'kr dh izfr O;fDr vk;

Avi Garg


¼ftld fDoUVkby vk; ¼¼¼½½ Hkh dgrs gS½ dh of) nj c<+kus dk y{;

j[kuk pkfg,A

vkfFkZd leh{kk ds vuqlkj ,slh ifjHkk"kk esa fodkl vkSj lkE;rk ds

¼nksuksa ds½ vyx&vyx fn'kkvksa esa tkus dh lkekU; Hkwy ls cpk tk ldsxkA

vkfFkZd leh{kk 2010&11 esa dgk x;k gS fd vkfFkZd lekos'ku ds ogr~ eqn~ns

dh dsUnzh; vkSj ,d ls izeq[k fo'ks"krk foÙkh; lekos'ku gh gSA

Hkkjr ljdkj us foÙkh; lekos'ku ds y{; dks iwjk dju ds fy, vktknh ds

ckn ls gh tks iz;kl fd, gSa] os gS %&

iwoZorhZ igy %&

(i) xzkeh.k {ks=ksa esa —f"k ds fy, _.k rFkk cpr lqfo/kk;sa iznku djus okys

lgdkjh cSadksa dk foLrkj

(ii) futh {ks= ds cSadksa dk 1969 ,oa 1980 esa jk"Vªh;dj.k

(iii) cSafdax 'kk[kkvksa dk foLrkj

(iv) izkFkfedrk izkIr {ks= ds foLrr <k¡ps dk ltu

(v) RPB dh LFkkiuk rFkk budk 'kk[kk foLrkj

(vi) NABARD dh LFkkiuk

(vii) foHksnh C;kt nj ;kstuk

vfHkuo igy

(i) uks fÝy [kkrs ¼thjks cSysal vdkamV½

(ii) ljyh—r KYC ¼uks ;wtj dLVelZ½

(iii) _.k ijke'kZ lsok dsUnzksa dk foLrkj

Avi Garg


(iv) NGO dk mi;ksx

(v) SHG dk xBu

(vi) fdlku ØsfMV dkMZ

(vii) LekVZ dkMksZa dk foLrkj

(viii) eksckbZy Qksu cSafdax tSlh izkS|ksfxdh dk foLrkj

(ix) xSj cSafdax foÙkh; dEifu;ksa dh Hkwfedk dk foLrkj

(x) uhfrxr igy ds :i esa foÙkh; f'k{kk dks c<+kok nsukA

(xi) ekbØks QkW;usUl dk foLrkj

(xii) u;s foÙkh; mRiknksa dk ltu

(xiii) LokfHkeku ;kstuk %&

foÙkh; lekos'ku ij xfBr jaxjktu lfefr ds flQkfj'k

ds vk/kkj ij 10 tuojh 211 dks LokfHkeku ;kstuk dh 'kq:vkr dh xbZA bl

;kstuk ds rgr xjhc yksxksa dks muds njokts ij gh cSad dh lqfo/kk miyC/k

djkbZ tk;sxhA bl ;kstuk ds rgr izR;sd xk¡o esa ,d ÞcSad lkFkhß fu;qDr

fd;k tk;sxk] vkSj bl cSad lkFkh ds ek/;e ls xzkgd cSad x;s fcuk lh/ks cSad

ls iSlk tek dj ldrs gSA vkSj ;g cSad lkFkh lh/ks NksV&NksVs _.k dh Hkh

lqfo/kk miyC/k djok;sxkA

foÙkh; lekos'ku rFkk lekos'kh fodkl ds y{; dks izkIr djus

ds lanHkZ esa ekbØks Qk;usUl dh Hkwfedk %&

ekbØks Qk;usUl foÙkh; lekos'ku dk og midj.k gS] ftlls

NksVs&NksVs _.kksa ds ek/;e ls vFkZO;oLFkk ds fiNM+s gq, {ks=ksa ,oa lekt ds

xjhc ,oa oafpr oxksZa dks foÙkh; lqfo/kk miyC/k djkus dk iz;kl fd;k tkrk

Avi Garg


gSA ekbØks Qk;usUl ds ek/;e ls gh ckaXykns'k ds eqgeen ;quql us ogk¡ ds

xzkeh.k O;oLFkk esa vewy pwy ifjorZu yk;k ftlds fy, mUgsa 2006 esa 'kkafr

dk ukscy iqjLdkj fn;k x;k A

Hkkjr esa Hkh ekbØks Qk;usUl dks c<+kok nsus ds fy, ukckMZ dks vf/k—r

fd;k x;k gSA Hkkjr esa ekbØks Qk;usUl dh Hkwfedk dks fuEufyf[kr ifjizs{;

esa igpkuk tk jgk gSA &

1- foÙkh; lekos'ku ds lanHkZ esaA

2- lekos'kh fodkl ds lanHkZ esaA

3- xjhch ,oa csjkstxkjh ds fuokj.k ds lanHkZ esaA

4- Lojkstxkj ds dk;ZØeksa dks c<+kok nsus ds lanHkZ esaA

5- Lye cfLr;ksa dh leL;k ds lek/kku essaA

6- Hkkjr &India dh [kkbZ ikVus esaA

7- fdlkuksa dh vkRegR;k dh ?kVuk dks jksdus ds fy,A

8- —f"k ,oa xzkeh.k {ks= dh n;uh; fLFkfr lq/kkjus esaA

9- —f"k ,oa xzkeh.k {ks= esa laLFkkxr _.k dh lqfo/kkvksa dks c<+kdj fdlkuksa

dks LFkkuh; lkgqdkjksa ls eqfDr fnykus esaA

10- xjhcksa dks foÙkh; {ks= dh eq[; /kkjk ds {ks= esa ykus esaA

11- —f"k fuos'k ,oa f}rh; gfjr Økafr dh cgqvk;keh foLrkj esaA

12- lhekar dkexkjksa dks NksVs Lojkstxkj ;qDr m|e LFkkfir djus esaA

Avi Garg


foÙkh; lekos'ku rFkk ekbØks Qk;usal ds le{k pqukSrh %&

1- Hkkjr esa vHkh Hkh dsoy 20 fefy;u yksx ,sls gS tks ekbØks Qk;usal ds

ykHkkFkhZ gSA

2- orZeku esa Hkkjr dh O;Ld turk dks yxHkx 41 izfr'kr yksx ,sls gSA tks

cSadksa dk iz;ksx ugha djrsA

3- ekbØks Qk;usal ds rg~r orZeku esa 24&30 izfr'kr dh Å¡ph C;kt nj

olwyh tk jgh gSA

ekysxke lfefr ¼vka/kzizns'k ds ekysxke esa ekbØksQk;usal ds rg~r fn;s

x;s _.k dh vnk;xh ds fy, feyh /kefd;ksa ls dqN fdlkuksa us vkRegR;k

dh] ftldh tk¡p ds fy, ;g lfefr cukbZ xbZ½ ekbØks Qk;usal ds rg~r yh

tkus okys C;kt dh lhek 24 izfr'kr rd j[kh gSA

bl izdkj ekbØks Qk;usal dh Hkwfedk dks vkSj vf/kd izHkkoh cukus dh

t:jr gS ftlds fy, fuEu fn'kk esa iz;kl fd, tkus pkfg, %&

1- ekbØks Qk;usal ds rg~r th tkus okyh C;kt dks fufer djuk gksxk rFkk

_.k dh olwyh ds rjhdksa dks lqyHk cukuk gksxka

2- ekbØks Qk;uasl ds rg~r yksxksa dh tkx:drk c<+kuh gksxhA

3- ekbØks Qk;usal esa flfoy lkslk;Vh dh Hkwfedk c<+kuh gksxhA

Hkkjr dh eqnzk O;oLFkk

okWdj ds vuqlkj eqnzk og gS] tks eqnzk dk dk;Z djsaA

eqnzk ds izeq[k :i ls pkj dk;Z crk;s x;s gS %&

1- fofoe; dk ek/;e

2- ewY; dk ekid

Avi Garg


3- ewY; dk lap;

4- LFkfxr Hkqxrkuksa dh eki

eqnzk dh izdkj %&

1- ys[kk eqnzk ;k okLrfod eqnzk %&

;g tkWu dhUl }kjk izLrqr vo/kkj.kk gSA

ys[kk eqnzk og eqnzk gksrh gS] ftlesa fdlh ns'k dh eqnzk dks O;Dr fd;k tkrk

gSA tSls & Hkkjr] ikfdLrku] usiky ,oa b.Mksusf'k;k dh ys[kk eqnzk :i;k rFkk

vesfjdk] dukM+k] vkWLVªsfy;k] flaxkiqj dh ys[kk eqnzk MkWyj gSA

tcfd okLrfod eqnzk og eqnzk gksrh gS tks

fd okLro esa O;ogkj esa uksVksa ,oa flDdksa ds :i esa izpyu esa gksrh gSA

2- oS/kkfud eqnzk %&

ljdkj ,oa dsUnzh; cSad ¼Hkkjr esa RBI½ }kjk tkjh fd,

x;s] lHkh uksV ,oa flDds oS/kkfud eqnzk gS] D;ksafd bUgsa Hkqxrku esa Lohdkj

djus dh dkuwuh ck/;rk gksrh gSA

3- ,sfPNd eqnzk@lk[k eqnzk@Near Money %&

psd] cSad Mªk¶V] gq.M+h] fofue; i=

¼O;kikfj;ksa ds i= ½ vkfn dks ,sfPNd eqnzk dgrs gS] D;ksafd ;s eqnzk u gksrs gq,

Hkh eqnzk dk dke djrs gS] blhfy, bUgsa Near Money Hkh dgk tkrk gSA

bUgsa ,sfPNd eqnzk blhfy, dgrs gS

D;ksafd bls Hkqxrku esa Lohdkj djus ;k u djus dk fodYi Hkqxrku ikus okys

dh bPNk ij fuHkZj gksrk gSA

bls lk[k eqnzk Hkh dgk tkrk gS

D;ksafd ;s fdlh u fdlh dh lk[k ij pyrh gSA tSls %& pSd] pSd tkjh

Avi Garg


djus okys dh lk[k ij] cSad Mªk¶V cSad dh lk[k ij] gq.Mh¼ekjokM+h

lk[k&i=½ ,oa fofue; foi= O;kikfj;ksa dh lk[k ij pyrs gSA

4- lkadsfrd eqnzk ¼ Token Money ½ %&

;fn flDds dk vafdr ewY;] og

ftl /kkrq dk cuk gS] mlls vf/kd gks] rks mls lkadsfrd eqnzk dgrs gSA

5- izekf.kd eqnzk ¼ Standared Money ½ %&

;fn flDds dk okLrfod ,oa vafdr

ewY; cjkcj gks rks mls izekf.kd eqnzk dgrs gSA lksus ,oa pk¡nh ds flDds

izekf.kd eqnzk gh gksrs gSA

24 dSjsV ds lksus dks Standared

Gold dgk tkrk gS] ftlesa 99-999 izfr'kr lksuk gS] tcfd 22 dSjsV esa 91-67

izfr'kr lksuk gksrk gSA

6- IykfLVd euh %& ] MsfcV ,oa ØsfMV dkMZ dks IykfLVd euh dgk tkrk

gSA

7- ¶;wpj euh %& ØsfMV dkMZ dks ¶;wpj euh dgk tkrk gSA

8- LekVZ euh %& ØsfMV dkMZ dks gh LekVZ euh dh laKk nh tk jgh gSA

9- lLrh eqnzk ¼ Cheap Money ½ rFkk e¡gaxh eqnzk ¼ Dear Money ½ %&

tc vklku 'krksZa ;k de C;kt ij _.k feyrk gS rks mls

lLrh eqnzk dgrs gSA blds foijhr tc dBksj 'krksZa ,oa vf/kd C;kt nj ij

_.k feyrk gS] rks mls eg¡xh eqnzk dgrs gSA

10- rjy eqnzk %&

orZeku esa Hkkjr ds fons'kh eqnzk Hk.Mkj esa of) dk lcls izeq[k

dkj.k iksVZQksfy;ksa funso'k esa of) gSA mlds ckn nwljs LFkku ij izoklh

Avi Garg


Hkkjrh;ksa dh tek dk LFkku gSA ijUrq bu nksuksa ds dkj.k vk;h fons'kh eqnzk

dh izofÙk dHkh Hkh iyk;u dj tkus dh gksrh gS] blhfy, bUgsa rjy eqnzk dgk

tkrk gSA

11- xeZ eqnzk ¼ Hot Money ½ ;k mRizokgh eqnzk %&

fdlh ns'k dh eqnzk ds nks ewY; gksrs gS %&

¼ i½ vkarfjd ewY; ¼ii½ cká ewY;

fdlh ns'k dh eqnzk dh bl bdkbZ] mlds ?kjsyw cktkj esa ftruh

oLrqvksa ,oa lsokvks adks [kjhn ldrh gS] mls mldk vkarfjd ewY; dgrs gSA

tcfd ?kjsyw eqnzk dh fons'kh eqnzk ls fofue; nj mldk cká ewY; dgykrk

gSA

mRizokgh eqnzk og eqnzk gksrh gS] tc mlds cká ewY; esa dkQh

rsth ls fxjkoV vk jgh gks A Subprime ladV ds le; Hkkjrh; :i;k]

mRizokgh eqnzk cuk FkkA

vius loksZPp f'k[kj 317 vjc $ ij FkkA bl le; fons'kh

fofue; nj 1$ ¾ :i;s 40 rd vk x;k FkkA ebZ 2009 esa Subprime ladV

ds dkj.k Hkkjr dk fons'kh eqnzk Hk.Mkj ?kVdj 229 vjc $ rd vk x;k A

bl le; fons'kh fofue; nj 1$ ¾ :i;s 54 rd igq¡p x;kA

12- Soft & Hard Currency %&

fo'o cktkj esa ftl ns'k dh eqnzk dh vkiwfrZ dh vis{kk

ek¡x vf/kd gksrh gS mls Hard Currency dgrs gSA tSls %& US $, UK

ikS.M] EU ;wjks $ bR;kfn A

blds foijhr ftl ns'k dh eqnzk dh vkiwfrZ dh vis{kk

ek¡x de gksrh gS] og varjkZ"Vªh; cktkj esa cM+h vklkuh ls miyC/k gks tkrh

Avi Garg


gSA mls ge Soft Currency dgrs gSA tSls %& Hkkjr tSls fodkl'khy ns'kksa

dh eqnzk;saA

i= eqnzk

¼i½ izfrfuf/k i= eqnzk ¼ii½ ifjorZu'khy i= eqnzk

¼iii½ vifjorZu'khy i= eqnzk ¼iv½ izfn"V eqnzk ¼Fiat Money½

¼i½ izfrfuf/k i= eqnzk %& tc tkjh fd, tkus okys uksVksa dh ihNs 100

izfr'kr Lo.kZ fjtoZ dks"k esa j[kk tkrk gS] rks mls izfrfuf/k i= eqnzk dgrs

gSA

¼ii½ ifjorZu'khy i= eqnzk %& tc tkjh fd, tkus okys uksVksa ds ihNs 100

izfr'kr Lo.kZ] fjtoZ dks"k esa u j[kdj dqN vkuqikfrd izf'kr gh fjtoZ

dks"k esa j[kk tk,] ijUrq ljdkj mlds cnys esa Lo.kZ nsus dh xkj.Vh ns]

rks mls ifjorZu'khy i= eqnzk dgrs gSA ifjorZu'khy i= eqnzk cSafdax

flLVe ij dk;Z djrh gSA

¼iii½ vifjorZu'khy i= eqnzk %& tc tkjh fd, tkus okys uksVksa ds ihNs

dksbZ vkuqikfrd fjtoZ dks"k ugha j[kk tkrk vkSj u gh ljdkj mlds

cnysa esa Lo.kZ nsus dh xkj.Vh nsrh gS rks mls vifjorZu'khy i= eqnzk

dgk tkrk gSA orZeku esa Hkkj esa izpfyr lHkh uksV vifjorZu'khy i eqnzk

gh gSA

¼iv½ izfn"V eqnzk ¼Fiat Money½ %& ;g iw.kZ :i ls ljdkj dh lk[k ij

pyus okyh eqnzk gksrh gSA orZeku esa Hkkjr esa izpfyr 1 :i;s ds uksV

izkfn"V eqnzk gh gSA

Avi Garg


foeqnzhdj.k ¼De-Monetrization½

xzsle dk fu;e %& cqjh eqnzk] vPNh eqnzk dks pyu ls ckgj dj nsrh gSA

pyu dh fdlh eqnzk dks pyu ls ckgj djus dh izfØ;k

dks foeqnzhdj.k dgrs gSA 1978 esa turk ikVhZ dh ljdkj }kjk dkys /ku dh

leL;k ls fuiVus ds fy, 1000 rFkk blls Åij ds ewY;ksa ds uksVksa dks pyu

ls ckgj dj fn;k FkkA iqu% 22 o"kZ ckn 9 vDVwcj 2000 ls 1000 :i;s ds

uksV pyu esa yk;s x;A blh rjg 1 tqykbZ 2011 ls Hkkjr ljdkj us 25 iSls

ds flDds rFkk blls NksVs flDdksa dks pyu ls ckgj fd;kA

Hkkjr esa eqnzk dk bfrgkl

¼1½ /kkrq eqnzk ¼2½ i= eqnzk

¼ A½ /kkrq eqnzk %&

Hkkjrh; flDdksa ij 1835 ls fczVsu dh egkjkuh dk fp= vafdr fd;k tkus

yxkA

1 tuojh 1949 ls Hkkjrh; flDdksa ij v'kksd fpUg vafdr fd;k tkrk gSA

Hkkjr esa 1835 ls 1893 rd jtr eku jgk] ftlesa pk¡nh ds flDds pyu

esa FksA ysfdu g'ksZy lfefr dh flQkfj'k ds vk/kkj ij 1893 esa jtr eku

dks lekIr dj fn;k x;k ijUrq pk¡nh ds flDds 1940 rd pyu esa jgsA

1899 esa QkÅyj lfefr dh flQkfj'k ds vk/kkj ij vizR;{k :i esa Lo.kZ

eku viuk;k x;k] tks 1931 rd jgkA bl vof/k esa Hkkjr dk flDdk

fczfV'k ikm.M&LVfyZax esa ifjorZuh; Fkk] tks ml le; Lo.kZ eku ij

vk/kkfjr FkkA

1900&1914 rd dk le; Lo.kZ eku dk Lokf.kZe ;qx ekuk tkrk gSA

D;ksafd bl vof/k esa fo'o ds vf/kdka'k ns'kksa esa lksus ds flDds fuckZ/k :i

ls pyu esa FksA ijUrq izFke fo'o ;q) ,oa rhlk dh egk eUnh ds le;

Avi Garg


vius lksus ds Hk.Mkjksa dks cpkus ds fy, fo'o ds vf/kdka'k ns'k laj{k.k

oknh uhfr;ksa dks viukus yxsA vr% 1935 rd Lo.kZ eku fo'o ds lHkh

ns'kksa ls lekIr gks x;kA

¼ B½ i= eqnzk %&

Hkkjr esa uksV fuxZeu ds ihNs vHkh rd 3 iz.kkyh pyu esa jgh gSA %&

¼1½ fuf'pr fo'okfJr iz.kkyh

¼2½ vkuqikfrd dks"k iz.kkyh

¼3½ U;wure dks"k iz.kkyh

¼1½ fuf'pr fo'okfJr iz.kkyh %&

Hkkjr esa ;g iz.kkyh 1861&1920 rd jghA

bl iz.kkyh ds rg~r 4 djksM+ rd ds uksV fcuk fdlh fjtoZ dks"k j[ks tkjh

fd, tk ldrs Fks rFkk blls T;knk uksV tkjh djus ij 100 izfr'kr Lo.kZ]

fjtoZ dks"k esa j[kuk gksrk FkkA

¼2½ vkuqikfrd dks"k iz.kkyh %&

Hkkjr esa ;g iz.kkyh 1920 esa 5 vDVwcj

1956 rd pyu esa jghA bl iz.kkyh ds rg~r 1920 ls 1935 rd tkjh fd,

tkus okys uksVksa ds ihNs 50 izfr'kr Lo.kZ] fjtoZ dks"k esa j[kuk gksrk Fkk

tcfd 1935 ls 1956 rd tkjh fd;s tkus okys uksVksa ds ihNs dsoy 40

izfr'kr Lo.kZ gh fjtoZ dks"k esa j[kuk gksrk FkkA

¼3½ U;wure dks"k iz.kkyh %&

orZeku esa Hkkjr esa uksV fuxZeu dds ihNs

U;wure dks"k iz.kkyh gh pyu esa gSA bldks Hkkjr ljdkj us 6 vDVwcj 1956

Avi Garg


dks viuk;k FkkA ijUrq orZeku esa izpfyr U;wure dks"k iz.kkyh dks 31 vDVwcj

1957 dks viuk;k x;kA

bl iz.kkyh ds rg~r tkjh fd, tkus okys

uksVksa ds ihNs dqy 200 djksM+ dk fjtoZ dks"k j[kuk gksrk gS] ftlesa ls 115

djksM+ dk Lo.kZ rFkk 85 djksM+ dh fons'kh ifjlEifÙk;k¡ ¼ blesa fons'kh eqnzk,¡]

fons'kh dEifu;ksa ds 'ks;j vkfn 'kkfey gSA½ gksuh pkfg,A

pkSdk iz.kkyh rFkk nk'kfed eqnzk iz.kkyh %&

1 viSzy 1957 dks pkSdk iz.kkyh ds LFkku ij nk'kfed

eqnzk iz.kkyh viukbZ xbZA

pkSdk iz.kkyh ds rg~r flDds 4 ds xq.kd esa gksrs FksA

tcfd nk'kfed iz.kkyh esa flDdksa dks 10 ds xq.kd esa is'k fd;k x;kA

nk'kfed iz.kkyh ds rg~r tc izkjEHk esa flDds tkjh fd;s x;s] rks mUgsa Þu;k

iSlkß dgk x;kA

pkSdk iz.kkyh nk'kfed iz.kkyh

4 iSlk ¾ 1 vkuk 100 iSls ¾ 1 :i;k

4 vkuk ¾ 1 poUuh

4 poUuh ¾ 1 :i;k

Vdlkysa ,oa Nkik[kkus %&

Hkkjr esa flDdk <+kyus dh Vdlkysa eqEcbZ] dksydkrk] gSnjkckn

uks,M+k ,oa psyfiYybZ esa gSA

Avi Garg


Hkkjr esa uksV fuxZeu ds Nkik[kkus ukfld] nsokl ,oa gks'kaxkckn

esa gSA

orZeku Hkkjrh; flDdk ÞfxYVß dk cuk gqvk gSA

Hkkjr esa eqnzk dh vkiwfrZ dh vo/kkj.kk,¡

Hkkjr esa eqnzk dh vkiwfrZ dh 5 vo/kkj.kk,¡ gS %&

1 M1 ladh.kZ eqnzk

2 M2

3 M3 ogn ;k LFkwy eqnzk

4 M4

5 M5

Hkkjr esa eqnzk dh vkiwfrZ dk vFkZ M3 ls gh yxk;k tkrk gSA

M1 = C + DD + OD

C = pyu esa eqnzk vFkkZr~ yksxksa ds ikl uksV ,oa flDds

DD = ek¡x tek;sa ¼pkyw [kkrs dh tek,¡½

OD = RBI ds ikl vU; tek,¡ ¼blesa RBI ds deZpkfj;ksa fo'o

cSad] IMF, UTI tSlh v)Z foÙkh; laLFkkvksa dk RBI ds

ikl j[kk tek 'kkfey gSA½

M2 = M1 + Mkd[kkus dh cpr [kkrs dh tek,¡

M3 = M1 + lkof/k tek,¡

M4 = M1 + Mkd?kj dh leLr tek,¡

Avi Garg


izkFkfed eqnzk %&

M0 dks gh izkFkfed eqnzk dgk tkrk gSA blds 'kfDr izkIr eqnzk]

vk/kkj eqnzk ds uke ls Hkh tkuk tkrk gSA

M0 = C + R + OD

C = pyu esa eqnzk

R = cSadksa }kjk j[kk x;k fjtoZ dks"k

OD =

cSadksa dh lk[k ltu {kerk vFkkZr _.k nsus dh {kerk eqnzk M0

ij gh fuHkZj djrh gSA

eqnzk xq.kd

M0 esa of) α M3 esa of)

vFkZ O;oLFkk esa vk/kkj eqnzk vFkkZr esa of) gksus ls eqnzk dh dqy vkiwfrZ

vFkkZr esa ftruh xq.kk of) gksxh] mls eqnzk xq.kad dgk tkrk gSA orZeku esa

Hkkjr esa eqnzk xq.kd 4-7 gSA

eqnzk xq.kd ¾

eqnzk dk ewY;

eqnzk dh ,d bdkbZ ftruh oLrqvksa ,oa lsokvksa dks [kjhn ldrh gS]

mls eqnzk dh Ø; 'kfDr vFkkZr~ eqnzk dk ewY; dgrs gSA

oLrqvksa ,oa lsokvksa ds ewY; dks lkeU; ewY; Lrj dgrs gSA lkekU;

ewY; Lrj ,oa eqnzk ds ewY; esa O;qRØe lEcU/k gksrk gSA vFkkZr tc lkekU;

ewY; Lrj c<+rk gS] rks eqnzk dk ewY; fxjrk gSA

Avi Garg


eqnzk LQhfr

oLrqvks lsokvksa

dh vkiwfrZ ¼eqnzk

dh ekax½

mRiknu

eqnzk dh vkiwfrZ

¼oLrqvksa lsokvksa

dh ekax½ eqnzk

ewY;

100 100 1

eqnzk LQhfr ¼Inflation½ 110 220 2

150 600 4

200 2000 10

250 1000 4 eqnzk viLQhfr

¼Dis Inflation½ 300 600 2

500 500 1

600 480 0-80

eqnzk ladqpu@eqnzk

voLQhfr ¼Deflation½ 700 350 0-50

800 100 0-25

900 360 0-40

eqnk laLQhfr ¼Reflation½ 1000 500 0-50

1200 840 0-74

1500 1500 1

Avi Garg


Note- eqnzk dh ek¡x oLrqvksa ,oa lsokvksa dh vkiwfrZ ds cjkcj

gksrh gSA rFkk eqnzk dh vkiwfrZ oLrqvksa ,oa lsokvksa dh ek¡x dks fn[kkrh gSA

eqnzk LQhfr %&

tc vFkZ O;oLFkk esa oLrqvksa ,oa lsokvksa dh vkiwfrZ dh vis{kk]

eqnzk dh vkiwfrZ vf/kd gks tkrh gSA

vFkkZr oLrqvks&lsokvksa dh vkiwfrZ dh vis{kk mldh ek¡x vf/kd

gksrh gS rks dhersa c<+rh gS vkSj eqnzk dk ewY; ?kVrk gS] ftls eqnzkLQhfr dgk

tkrk gSA

eqnzk viLQhfr %&

;g eqnzkLQhfr ij fu;a=.k yxkus dh voLFkk gS] ftlds rgr~

dherksa dks /khjs&/khjsS ?kVkdj lekU; Lrj ij ykus dk iz;kl fd;k tkrk gSA

eqnzk ladqpu %&

;g eqnzkLQhfr dh Bhd foijhr fLFkfr gSA tc vFkZO;oLFkk esa

oLrqvksa ,oa lsokvksa dh vkiwfrZ dh vis{kk mudh ekax de gks tkrh gS] rks

blls dhersa ?kVrh gS] bls eqnzk ladqpu dgk tkrk gSA bl izdkj fM¶ys'ku esa

dhers rks fxjrh gS ijUrq mRiknu c<+rk jgrk gSA

eqnzk laLQhfr %&

;g fM¶ys'ku ij fu;a=.k yxkus dh voLFkk gS] ftlds rgr~

cgqr uhps fxjh gqbZ dherksa dks /khjs&/khjs c<+kdj lkekU; Lrj ij ykus dk

iz;kl fd;k tkrk gSA

Avi Garg


fodkl ,oa eqnzkLQhfr esa laca/k ,oa

/kkj.kh;@iks"k.kh;@lrr~ eqnzk LQhfr vkSj vFkZO;oLFkk dk

vksoj ghfVax

fodkl nj↑ →mRiknu↑ →fuos'k↑ →C;kt dh nj↓ →eqnzk dh vkiwfrZ@rjyrk↑ →eqnzkLQhfr ↑

eqnzkLQhfr ↓ → eqnzk vkiwfr ↓ → C;kt dh nj ↑ → fuos'k ↓ → mRiknu ↓ → fodkl nj ↓

fodkl nj ,oa eqnzk LQhfr ds chp ,d lhek rd izR;{k lEcU/k

gksrk gS] D;kasfd ;fn ges fodkl nj c<+kuh gS rks blds fy, gesa vFkZO;oLFkk

esa mRiknu c<+kuk gksxkA mRiknu c<+kus ds fy, gesa fuos'k dks c<+kuk gksxkA

pwafd fuos'k ,oa C;ktnj ds chp foijhr laaca/k gksrk gS blfy, fuos'k rHkh

c<+sxk tc C;kt nj dks ?kVk;k tk,A ijUrq ;fn C;kt nj c<+rh gS rks fuos'k

,oa fodkl nj ij udkjkRed izHkko iM+rk gSA ;gh dkj.k gS fd orZeku esa

eqnzkLQhfr dh Å¡ph nj gksus ds ckotwn RBI C;kt nj dks c<+kuk ugha

pkgrkA

C;kt nj rc ?kVrh gS] tc vFkZ O;oLFkk esa eqnzk dh vkiwfrZ

vFkkZr rjyrk vf/kd gks ijUrq eqnzk dh vkiwfrZ c<+us ls eqnzk LqQhfr QSysxhA

blhfy, dgk tkrk gS fd fodkl ,oa eqnzk LQhfr nksuksa lkFk&lkFk pyrh gSA

ih- fpnEcje~ ds vuqlkj ;fn ge ,d Å¡ph fodkl nj dk liuk ns[k jgs gS]

rks gesa Å¡ph eqnzkLQhfr dh nj Hkh cnkZ'r djuh gksxh ijUrq tc Å¡ph fodkl

nj ikus ds pDdj es eqnzkLQhfr dh nj 10 izfr'kr ;k mlls Åij ig¡qp

tkrh gS] rks mls vFkZ O;oLFkk dh vksoj ghfVax dgrs gSA

vksoj ghfVax dh leL;k ls rHkh fuiVk tk ldrk gS] tc fodkl nj

ls le>kSrk fd;k tk,A bUgha rF;ksa dks /;ku esa j[krs gq, /kkj.kh; eqnzkLQhfr

dh vo/kkj.kk vkbZA

/kkj.kh; eqnzkLQhfr dk vFkZ eqnzkLQhfr dh ,slh nj ls gksrk gS ] ftl

ij vFkZO;oLFkk ,d mPp fodkl nj ij xfreku jgrh gS rFk vke yksxksa dks

Avi Garg


Hkh dksbZ fo'ks"k leL;k ugha gksrhA Hkkjr tSls fodkl'khy ns'kksa ds fy, 5&6

izfr'kr dh eqnzkLQhfr dks /kkj.kh; eqnzkLQhfr dgk tkrk gSA tcfd fodflr

ns'kksa ds fy, 2 izfr'kr dh eqnzkLqQhfr /kkj.kh; eqnzkLQhfr gksrh gSA

eqnzk Hkzetky (Money Illusion)

bl vo/kkj.kk dk izfriknu Þihxwß us fd;k FkkA ;|fi Book - Money

Illusion ds ys[kd fQ'kj gSA

okLrfod vk;@etnwjh ¾ ekSfnzd vk;@etnwj dher Lrj

¾ = 5

¾ = 5

okLrfod vk; iwoZor@fLFkj ¾ ekSfnzd vk; rFkk dher Lrj] leku

vuqikr esaA

okLrfod vk; de gksxh] tc dher Lrj] ekSfnzd vk; dh vis{kk vf/kd

gksA

okLrfod vk; c<+rh gS] tc ekSfnzd etnwjh vf/kd gksrh gS dher Lrj dh

vis{kk

;fn ekSfnzd vk;@etnwjh rFkk dher Lrj nksuksa esa leku

vuqikr esa ifjorZu vk;s rks okLrfod vk; fLFkj cuh jgsxhA ijUrq ;fn

ekSfnzd etnwjh esa of) dh nj] dher Lrj esa of) dh nj ls vf/kd gS] rks

okLrfod vk; c<s+xhA blds foijhr ftl vuqikr esa ekSfnzd vk; c<+rh gS]

mlh vuqikr esa ;fn dher ls T;knk of) gksrh gS] rks okLrfod vk; de gks

tk,xhA

Avi Garg


;fn ekSfnzd vk; rFkk eqnzk LQhfr] nksuksa leku vuqikr esa c<+rh

gS] rks okLrofd vk; fLFkj jgsxhA ijUrq dqN yksx ,sls gksxsa tks viuh vk; esa

gqbZ of) dks rks /;ku esa j[ksxsa ysfdu dher Lrj esa of) dks /;ku esa ugha

j[ksxsaA ,sls yksx vius miHkksx Lrj dks c<+k nsaxsaA bUgsa /kukRed eqnzk Hkzetky

esa fyIr ekuk tk,xkA

blds foijhr dqN yksx ,sls gksxsa] tks vk; esa gqbZ of) dh

vogsyuk djsxsa vkSj dher of) dks /;ku esa j[ksxsaA ,sls yksx _.kkRed eqnzk

Hkzetky esa ekus tk,xsa] D;ksafd ,sls yksx vius miHkksx Lrj esa deh djrs gSA

ijUrq tks yksx dher of) ,oa ekSfnzd vk; of) nksuksa dks /;ku

esa j[ksxsa] os fdlh Hkh izdkj ds Hkzetky esa ugha gksaxsaA

Note- Hkzetky dh fLFkfr rc ns[kh tkrh gS] tc eqnzkLQhfr dh nj

de gks ijUrq rsth ls nkSMrh gqbZ eqnzkLQhfr dh n'kk esa Hkzetky lekIr gks

tkrk gSA

fQfyIl oØ ¼1861&1957½

csjktxkjh dh

nj

HkkSfrd vk; esa

of) rjyrk esa

of) nj

dher Lrj esa of)

nj vFkkZr eqnzkLQhfr

fQfyIl oØ fczVsu ds 1861&1957 rd ds vkuqHkfod vk¡dM+ksa ij

vk/kkfjr gSA fQfyIl oØ] csjktxkjh dh nj] ekSfnzd etnwjh esa of) nj rFkk

eqnzkLQhfr dh nj esa lEcU/k LFkkfir djrk gSA bl oØ ds vuqlkj ;fn ge

csjkstxkjh dh nj de djuk pkgrs gS] rks blds fy, gesa vFkZO;oLFkk esa

ekSfnzd etnwjh c<+kuh gksxhA ijUrq ekSfnzd etnwjh c<+us ls vFkZO;oLFkk esa

rjyrk c<+ tk,xh] ftlls eqnzkLQhfr c<+sxhA vr% ;fn csjkstxkjh lekIr

djuk pkgrs gS] rks gesa Å¡ph eqnzkLQhfr dh nj cnkZ'r djuh gksxh vkSj ;fn

Avi Garg


ge eqnzkLQhfr dh nj dks de djuk pkgrs gSa rks vFkZO;oLFkk esa csjkstxkjh dh

Å¡ph nj ogu djuh gksxhA

;g oØ csjkstxkjh dh nj rFkk eqnzk LQhfr dh mj dh chp tracle off

¼le>kSrs½ dh ckr djrk gS vkSj fu"d"kZ fudkyrk gS] fd vFkZO;oLFkk esa

eqnzkLQhfr ,oa csjkstxkjh

Stagflation ¼fu"ian ;k eUnhxr eqnzkLQhfr½

tc vFkZO;oLFkk esa eUnh ,oa LQhfr nksuksa dh fLFkfr;k¡

lkFk&lkFk fn[kkbZ ns vFkkZr csjktxkjh ,oa eqnzkLQhfr nksuksa lkFk&lkFk jgs rks]

mls Stagflation dgrs gSA

eqnzkLQhfr ds fofHkUu izdkj %&

¼i½ Creeping Inflation ¼jsaxrh gqbZ eqnzk LQhfr½ %& tc eqnzk LQhfr dh nj 3

izfr'kr ;k mlls de gksrh gS rks mls Creeping Inflation dgrs gSA

¼ii½ Walking Inflation ¼pyrh gqbZ eqnzkLQhfr½ %& tc eqnzk LQhfr dh nj

3&10 izfr'kr ds chp gksrh gS rks mls pyrh gqbZ eqnzkLQhfr dgrs gSA

pyrh gqbZ eqnzkLQhfr dh eUn xfr Hkkjr tSls fodkl'khy ns'kksa ds fy;s

vPNh ekuh xbZ gSA

¼iii½ Running Inflation ¼nkSM+rh gqbZ eqnzkLQhfr½ %& tc eqnzkLQhfr dh nj

10&20 izfr'kr ds chp gksrh gS] rks mls Running Inflation dgrs gSA

¼iv½ Hyper/over/Galloping Inflation ¼dwnrh gqbZ eqnzkLQhfr½ %& tc

mRiknu esa fcuk fdlh of) ds ;k ux.; of) ds dhersa dkQh rsth ls

c<+rh gS vkSj eqnzkLQhfr dh nj 20 izfr'kr ls vf/kd gks tkrh gS rks mls

dwnrh gqbZ eqnzkLQhfr dgrs gSA

Avi Garg


dksj LQhfr ¼Core Inflation ½

bldh vo/kkj.kk 1981 esa Eckstain us nh FkhA bls 15

tuojh 2001 esa RBI us viuk;kA blds vuqlkj eqnzkLQhfr ds ekiu ds 2

Hkkx gksrs gS %&

¼i½ LFkk;h eqnzkLQhfr

¼ii½ vLFkk;h eqnzkLQhfr

tc tula[;k esa of)] uxjhdj.k vkfn LFkk;h dkj.kksa ls

ek¡x c<+us ls eqnzkLQhfr QSyrh gS] rks mls LFkk;h eqnzkLQhfr dgrs gSa vkSj tc

ekulwu dk fu"iknu vPNk u gksus] izk—frd vkink vkus bR;kfn vLFkk;h

dkj.kksa ls mRiknu esa deh ds dkj.k eqnzkLQhfr QSyrh gS rks mld vLFkk;h

eqnzk LQhfr dgrs gSA

eqnzkLQhfr dh LFkk;h nj dks gh eqnzkLQhfr dh izeq[k nj

dgk tkrk gSA izk;% ljdkj ,oa dsUnzh; cSad dh uhfr;k¡ blh izdkj dh

eqnzkLQhfr dks fu;a=.k djus dh gksrh gSA

ek¡x tU; eqnzkLQhfr ¼Demand Pull inflation½

tc vFkZO;oLFkk esa oLrqvsa ,oa lsokvksa dh vkiwfrZ dh

vis{kk mldh ek¡x vf/kd gks tkrh gS] rks mls ekax tU; eqnzkLQhfr dgrs gSA

ek¡x tU; eqnzkLQhfr 2 dkj.kksa ls vk ldrh gS %&

¼i½ ck<+] lw[kk] HkwdEi vkfn izk—frd vkinkvksa ds dkj.k] mRiknu esa deh ls

¼ii½ yksxksa dh vk; c<+us] tula[;k of)] uxjhdj.k vkfn dkj.kksa ls ek¡x

c<+us lsA

Avi Garg


ek¡xtU; eqnzkLQhfr fuEu izdkj dh gksrh gS %&

¼i½ oLrq eqnzkLQhfr %& tc oLrqvksa ds mRiknu esa deh vkus ds dkj.k dhersa

c<+rh gS] rks mls oLrq eqnzkLQhfr dgrs gSA

¼ii½ pyu eqnzkLQhfr ¼Currency Inflation½ %& tc vf/kd ek=k esa u;s uksV

,oa flDds tkjh djus ds dkj.k ek¡x c<+us ls dhersa c<+rh gS rks mls

pyu eqnzkLQhfr dgrs gSA

¼iii½ lk[k eqnzkLQhfr ¼Credit Inflation½ %& tc cSadksa }kjk vR;f/kd ek=k esa

lk[k ltu vFkkZr _.k forj.k fd;k tkrk gS rks yksxksa dh Ø; 'kfDr

c<+us ls ek¡x c<+rh gS] ftlls mRiUu gksus okyh eqnzkLQhfr] lk[k

eqnzkLQhfr dgykrh gSA

¼iv½ ?kkVk izksRlkfgr eqnzkLQhfr rFkk ghukFkZ izca/ku eqnzkLQhfr ¼Deficit

Inflation½ %&

;fn ljdkj ?kkVs dk ctV cukrh gS vkSj ml ?kkVs dh HkjikbZ

u;s uksV ,oa flDds tkjh djds djrh gS] rks mld O;oLFkk dh ghukFkZ izc/aku

dgrs gSA

ghukFkZ izca/ku dh uhfr viukus ls vFkZO;oLFkk esa eqnzk dh

vkiwfrZ c<+ tkrh gS] ftlls eqnzkLQhfr QSyrh gSA ghukFkZ izca/ku dh vkykspuk

blhfy, dh tkrh gS fd lkekU; n'kkvksa esa blls eqnzkLQhfr QSyrh gSA

ykxr tU; eqnzkLQhfr ¼Cost pull Inflation½ %&

;fn ykxr esa of) ds dkj.k dhersa c<+rh gS] rks mls

ykxr tU; eqnzkLQhfr dgrs gSA tSls %& orZeku esa Hkkjr esa —f"k ,oa [kk|

mRiknksa dh dhersa ;fn c<+h gS rks mldk ,d izeq[k dkj.k Þeujsxkß ykxw gksus

ls —f"k dh ykxr c<+uk gSA

Avi Garg


vk;kfrr eqnzkLQhfr ¼Imported Inflation½ %&

tc fons'kksa ls vk;kr fd;s x;s dPps mRikn dh dherksa

esa of) ds dkj.k eqnzkLQhfr QSyrh gS] rks mls vk;kfrr eqnzkLQhfr dgrs gSA

isVªksfy;e inkFkksZa dh dherksa esa of) ds dkj.k Hkkjr esa tks eqnzkLQhfr QSyh gS]

og blh izdkj dh gSA

fNih gqbZ eqnzkLQhfr ¼Hidden Inflation½ %&

iwoZor dherksa ij igys dh vis{kk de otu] vkdkj ,oa

DokfyVh dk eky cspk tkuk] fNih eqnzkLQhfr dgykrk gSA

iz'kkflr dher eqnzkLQhfr ¼Mark up Inflation½ %&

iz'kkflr dhersa og gksrh gS] ftudk fu/kkZj.k ljdkj

djrh gSA tSls %& Hkkjr esa isVªkfy;e] xSl] dSjkslhu rFkk U;wure leFkZu ewY;

iz'kkflr dhersa gh gSA iz'kkflr dher dk fu/kkZj.k ykxr esa ykHk ds :i esa

dqN Mark up tksM+dj fd;k tkrk gSA ;fn blh Mark up okys Hkkx esa of)

gksus ds dkj.k dhersa c<+rh gSa] rks bls ekdZ vi LQhfr dgrs gSA

eqnzkLQhfr dh x.kuk

Hkkjr esa eqnzkLQhfr dh x.kuk okf.kT; ,oa m|ksx ea=ky; ds vkfFkZd

lykgdkj dk;kZy; }kjk dh tkrh gSA

Hkkjr esa vHkh rd eqnzkLQhfr dh x.kuk dsoy Fkksd ewY;

lwpdkad ds vk/kkj ij dh tkrh Fkh] ftls Head Line lwpdkad Hkh dgrs gSA

ijUrq ekpZ 2012 ls fu.kZ; fy;k x;k gS] fd vc eqnzkLQhfr dh x.kuk Fkksd

ewY; lwpdkad vkSj QqVdj ewY; lwpdkad ftls miHkksDrk ewY; lwpdkad Hkh

dgrs gS] nksuksa ds vk/kkj ij dh tk,xhA ijUrq RBI us dgk fd og eqnzkLQhfr

Avi Garg


dks fu;f=ar djus ds fy, vius ekSfnzd uhfr ds midj.kksa dks Fkksd ewY;

lwpdkad ds vk/kkj ij vkadfyr eqnzkLQhfr ds vk/kkj ij gh ykxw djsxkA

eqnzkLQhfr dh x.kuk ds fy, loZizFke ,d eqnzk&lwpdkad cuk;k

tkrk gS] tks Fkksd ewY; lwpdkad ,oa miHkksDrk ewY; lwpdkad ds :Ik esa gksrk

gSA ewY; lwpdkad dherksa esa gksus okys mrkj&p<+ko dh vkSlr izofr dks

ekirk gSA

ewY; lwpdkad cukus ds fy, loZizFke ,d vk/kkj o"kZ cuk;k

tkrk gS] vkSj vk/kkj o"kZ dk lwpdkad ges'kk 100 ekuk tkrk gSA blds ckn

pkyw lwpdkad dh x.kuk ykLis;j ds fuEu lw= }kjk dh tkrh gS %&

P0 1 = Χ100 = Χ100

;gk¡ P0 1 ¾ pkyw lwpdkad

P0 ¾ pkyw dher

P1 ¾ vk/kkj o"kZ dh dher

W/Q ¾ Hkkj

Hkkjr esa eqnzkLQhfr dh x.kuk ds fy, vHkh rd 1993&94 dks

vk/kkj o"kZ ds :i esa iz;ksx fd;k tkrk Fkk] ijUrq 14 uoEcj 2009 dks fu.kZ;

fy;k x;k fd eqnzkLQhfr dh x.kuk ds fy, vc u;k vk/kkj o"kZ 2004&05

cuk;k tk,xkA 14 flrEcj 2010 ls eqnzkLQhfr dh x.kuk u;s vk/kkj o"kZ

2004&05 ds vk/kkj ij dh tkus yxhA

vk/kkj o"kZ cnyus ds ihNs fuEu rdZ fn, x, &

¼i½ eqnzkLQhfr dh x.kuk esa 'kkfey oLrqvksa dks foLrkj nsus dh vko';drk

FkhA bl dks /;ku esa j[krs gq, 1993&94 ds vk/kkj o"kZ esa tgk¡ 435

Avi Garg


oLrq,¡ 'kkfey Fkh] ogha 2004&05 ds u;s vk/kkj o"kZ esa 676 oLrq,¡ 'kkfey

dh xbZ gSA

¼ii½ 1993&94 ls vHkh rd dkQh cnyko ns[ks x;s gS vkSj bu cnykoksa dks

ns[krs gq, iqjkuh Ja[kyk esa 'kkfey dqN oLrqvksa dks ckgj djus¼tSls

VkbijkbVj] VªkaftLVj vkfn dks½ rFkk dqN uohure oLrqvksa ¼tSls &

okf'kax e'khu fÝt bR;kfn½ dks 'kkfey djus dh t:jr eglwl dh tk

jgh FkhA

¼iii½ 1993&94 dh iqjkuh Ja[kyk esa lHkh oLrqvksa dks ,d lkFk 'kkfey djrs

gq, lexz eqnzkLQhfr dh x.kuk dh tkrh Fkh] ftlesa [kk|Uu oLrq,¡ Hkh

'kkey Fkh] ijUrq [kk| oLrq,¡ vfr laosnu'khy gksrh gS vFkkZr budh

dherksa esa ;Fkk 'kh?kz mrkj&p<+ko vkrk jgrk gSA ftlls dks ekSfnzd

uhfr viukus esa leL;k gksrh FkhA ijUrq ubZ Ja[kyk esa 14 uoEcj 2009

dks fu.kZ; fy;k x;k fd vc eqnzk LQhfr dh x.kuk fuEu nks :iksa esa dh

tk,xhA

¼a½ [kk| eqnzk LQhfr

¼b½ lexz eqnzk LQhfr ¼Over all Inflation½

[kk| eqnzk LQhfr ,ao lexz eqnzkLQhfr nksuksa dh x.kuk vHkh rd

dsoy Fkksd ewY; lwpdkad ds vk/kkj ij dh tkrh Fkh ijUrq ekpZ 2012 ls

budh x.kuk Fkksd ewY; lwpdkad ,oa miHkksDrk ewY; lwpdkad nksuksa ds vk/kkj

ij dh tk jgh gSA

izkjEHk esa fu.kZ; fy;k x;k fd [kk| eqnzk LQhfr dh x.kuk

lkIrkfgd rkSj ij] rFkk vksoj vkWy bU¶ys'ku dh x.kuk ekfld rkSj ij dh

tk,xhA ijUrq 14 tuojh 2012 dks fu.kZ; fy;k x;k fd vc [kk| eqnzk

LQhfr dh x.kuk Hkh ekfld rkSj ij gksxhA 27 tuojh 2012 dks [kk| eqnzk

LQhfr lkIrkfgd vk/kkj ij vkf[kjh ckj vkadfyr dh xbZA

Avi Garg


oLrq,¡ iqjkuh Ja[kyk¼1993&94½ ubZ Ja[kyk¼2004&05½

'kkfey

oLrqvksa

dh la[;k

Hkkj 'kkfey

oLrqvksa

dh la[;k

Hkkj

izkFkfed

oLrq,¡

98 22-03 izfr'kr 102 20-12 izfr'kr

fofufeZr

oLrq,¡

318 63-75 izfr'kr 555 64-97 izfr'kr

fo|qr ,ao

bZ/ku

19 14-23 izfr'kr 19 14-97 izfr'kr

dqy 435 100 izfr'kr 676 100 izfr'kr

pkyw lwpdkad ¾ Χ100

Ø-la- oLrq,¡ Hkkj (w) vk/kkj o"kZ

esa dher

(P0)

pkyw

dher P1

P0W P1W

1 pkoy 40 20 30 800 1200

2 xsgwa 30 10 12 300 360

3 phuh 6 20 30 120 180

4 pk; 4 150 200 600 800

5 nky 0 50 50 1000 1200

dqy 100 2820 3740

Avi Garg


pkyw lwpdkad ¾ 푋100

¾ 132-6

x.kuk vof/k ds vk/kkj ij Hkkjr esa eqnzkLQhfr dks nks Hkkxksa esa ckaVk x;k gS%&

¼i½ fcUnq nj fcUnq ;k vad ls vad ¼Point to Point½ eqnzkLQhfr

¼ii½ okf"kZd eqnzLQhfr

¼i½ fcUnw nj fcUnw eqnzkLQhfr %&

ge U;wt pSuyksa ,oa lekpkj i=ksa ds

ek/;e ls blh eqnzkLQhfr ds ckjs esa lqurs ;k i<+rs gSA bldh x.kuk ekfld

rkSj ij dh tkrh gSA bl izdkj dh eqnzk LQhfr dh x.kuk ds fy, pkyw

lwpdkad dh rqyuk Bhd ,d o"kZ iwoZ ds lwpdkad ls djds fuEu lw= }kjk

eqnzkLQhfr dh nj fudkyh tkrh gSA

eqnzkLQhfr ¾ pkyw lwpdkad & Bhd ,d o"kZ iwoZ dk lwpdkad 100

Bhd ,d o"kZ iwoZ dk lwpadkd

tqykbZ 2011 esa eqnzk LQhfr ¾ 푋100

¾ 9-22 izfr'kr

¼ii½ okf"kZd eqnzkLQhfr %&

ekpZ ds eghus esa tks eqnzk LQhfr dh nj gksrh gS]

mls gh okf"kZd eqnzkLQhfr dgk tkrk gSA

¼Base Effect½ dherksa ij rFkk eqnzkLQhfr ij fiNys o"kZ ds lwpdkad dk tks izHkko gksrk gS

mls Base Effect dgk tkrk gSA mnkgj.kkFkZ & 2009 esaa 1973 ds ckn

ekulwu dk fu"iknu lcls [kjkc FkkA ifj.kker% 2009 esa mRiknu de gksus

ds dkj.k dher lwpdkad vf/kd Fkk vkSj tc bl lwpdkad dh rqyuk fiNys

Avi Garg


o"kZ ds lwpdkad ls dh xbZ rks eqnzkLQhfr dkQh Å¡ph fn[kkbZ iM+ jgh Fkh] ;g

Base Effect ds dkj.k gh FkkA blh izdkj 2010 esa ekulwu dk fu"iknu

lkekU; jgus ds dkj.k pkyw lwpdkad lkekU; Lrj ij FkkA tc bldh rqyuk

2009 ds Å¡ps lwpdkad ls dh xbZ rks eqnzkLQhfr dh nj dkQh uhps fn[kkbZ

iM+hA ;g Hkh Base Effect dk gh izHkko Fkk

Hkkjr ds izeq[k lwpdkad ,oa muds iz;ksx

lwpdkad vk/kkjo"kZ 'kkfey oLrqvksa

dh la[;k

iz;ksx

WPI

Fkksd ewY; lwpdkad

2004&05 676 eqnzkLQhfr dh x.kuk esa

CPI -IW

miHkksDrk ewY;

lwpdkad&vkS|ksfxd

Jfedksa ds fy,

2001 & dsUnz ljdkj vius

deZpkfj;ksa dks e¡gxkbZ

HkÙkk blh lwpdkad ds

vk/kkj ij nsrh gSA

CPI -AL

miHkksDrk ewY;

lwpdkad —f"k Jfedksa

ds fy,

1986&87 & U;wure etnwjh dk

fu/kkZj.k blh lwpdkad

ds vk/kkj ij fd;k

tkrk gSA

CPI -RL

miHkksDrk ewY;

lwpdkad xzkeh.k

Jfedksa ds fy,

1986&87 & 1 tuojh 2011 ls

eujsxk ds rg~r nh tkus

okyh etnwjh dks bl

lwpdkad ls tksM+ fn;k

x;k gSA

Avi Garg


uksV

U;wure etnwjh dk fu/kkZj.k jkT; ljdkjsa djrh gS] tcfd eujsxk ds

rgr nh tkus okyh etnwjh dk fu/kkZj.k dsUnz ljdkj djrh gSA leL;k ;g gS

fd lHkh jkT;ksa dh U;wure etnwjh vyx&vyx gS] tks fd izk;% dsUnz ljdkj

}kjk eujsxk ls fu/kkZfjr etnwjh ls vf/kd gS] blhfy, lHkh jkT; viuh

U;wure etnwjh dks vk/kkj cukrs gq, eujsxk ds rg~r etnwjh nsrs gSA blhfy,

eujsxk ds rg~r nh tkus okyh etnwjh fHkUu&fHkUu jkT;ksa esa fHkUu&fHkUu gSA

[kk| eqnzkLQhfr

Hkkjr esa 14 uoEcj 2009 ls [kk| eqnzkLQhfr dh x.kuk dh tk jgh gSA

vHkh rd [kk| eqnzkLQhfr dh x.kuk lkIrkfgd rkSj ij dh tkrh Fkh vkSj og

Fkksd ewY; lwpdkad ds vk/kkj ij gksrh FkhA ijUrq 24 tuojh 2012 dks fu.kZ;

fy;k x;k fd vc eqnzkLQhfr dh x.kuk Fkkd ewY; lwpdkad ds lkFk&lkFk

QqVdj ewY; lwpdkad ij Hkh dh tk,xhA vkSj bldh x.kuk lkIrkfgd rkSj

ij u djds ekfld rkSj ij dh tk,xhA

[kk| eqnzkLQhfr esa nks mi?kVd gksrs gS %&

(i) izkFkfed [kk| mRikn

(ii) fofufeZr [kk| mRikn

WPI esa [kk| lwpdkad dk lexz Hkkjka'k 24-31 izfr'kr gS]

ftlesa ls izkFkfed [kk| oLrqvksa dks 14-34 izfr'kr rFkk fofufeZr [kk| mRikn

dks 9-97 izfr'kr dk Hkkj fn;k x;k gSA

CPI &'kgjh] CPI &xzkeh.k rFkk jk"Vªh; CPI ¼xzkeh.k CPI $ 'kgjh

CPI ½

Avi Garg


igys dsoy vf[ky Hkkjrh; Lrj dh CPI dk fuekZ.k fd;k tkrk Fkk]

ijUrq Qjojh 2011 ls CPI dks rhu Hkkxksa esa cuk;k tk jgk gS] ftldk

vk/kkj o"kZ 2010 dks cuk;k x;k gSA

CPI &'kgjh esa ns'k ds 310 'kgjksa dks rFkk CPI &xzkeh.k esa 1181

xk¡oksa dks 'kkfey fd;k x;k gSA CPI 'kgjh] 'kgjh {ks= esa dherksa esa gksus okys

mrkj&p<+ko dks fn[kkrk gS tcfd CPI &xzkeh.k] xzkeh.k {ks=ksa esa dherksa esa

gksus okys mrkj&p<ko dks fn[kkrk gSA

vkokl ewY; lwpdkad ¼& NHB jsftMsDl½

2007 ls jk"Vªh; vkokl cSad] bl lwpdkad dk fuekZ.k dj jgk gSA ;g

lwpdkad fofHkUu 'kgjksa esa ,oa fofHkUu 'kgjksa esa ,oa fofHkUu le;ksa esa vkoklh;

ifjlEifÙk;ksa dh dherksa esa gksus okys mrkj&p<+ko dks iznf'kZr djrk gSA bl

lwpdkad ds fuekZ.k ds fy, 2007 dks vk/kkj o"kZ ds :i esa iz;ksx fd;k tk

jgk gSA orZeku esa bl lwpdkad esa fuEu 15 'kgjksa dks 'kkfey fd;k x;k gSA

1- pkjksa egkuxj %& fnYyh] eqEcbZ] dksydkrk] psUubZ

5- caxyw:

6- Hkksiky

7- vgenkckn

8- Qjhnkckn

9- dksfPp

10- gSnjkckn

11- t;iqj

12- iVuk

Avi Garg

13- y[kuÅ

14- iq.ks

15- lwjr

eqnzkLQhfr dk fofHkUu oxksZa ij izHkko

Ø-la- oxZ izHkko

1 fuf'pr vk; oxZ ds miHkksDrk ¼osru Hkksxh deZpkjh½ gkfu

2 ifjorZu'khy vk; oxZ ds miHkksDrk ¼O;kikjh oxZ½ ykHk

3 ysunkj ¼_.knkrk½ gkfu

4- nsunkj ¼_.kh½ ykHk

csyxke eqnzkLQhfr dk vFkZO;oLFkk ij izHkko

eqnzkLQhfr ↑

[kpZ ↑ ¼yksxks dk½ fu;kZr ↓ ]vk;kr↑ lkoZtfud O;;↑

ctr ↓ fons'kh eqnzk Hk.M+kj ↓ ctV ?kkVk↑

fuos'k ↓ fons'kh _.k ↑ ghukFkZ izca/ku

fodkl nj ↓ C;kt Hkqxrku ↑ eqnzk vkiwfr ↑

eqnzk LQhfr ↑

vkfFkZd ladV

Avi Garg


Hkkjr esa Å¡ph eqnzkLQhfr dk dkj.k

Ø-

la-

vkiwfrZ i{kh; dkj.k Ø-

la-

ek¡x i{kh; dkj.k

1 2009 esa ekulwu dk fu"iknu

csgrj u gks ikus ds dkj.k

mRiknu esa deh

1 mnkjhdj.k esa fuEu oxZ] e/;e

oxZ esa cnyk] ftllsa yksxksa dh

Ø; 'kfDr c<+hA ifj.kker% ek¡x

c<+hA

2 —f=e vHkko iSnk gksuk ¼dkyk

cktkjh ,oa tek[kksjh ds dkj.k½

2 eujsxk dk ykxw gksuk ,oa mldk

foLrkj gksuk

3 ok;nk dkjksckj 3 6 osru vk;ksx dh fjiksVZ dk

ykxw gksuk

4 fcpkSfy;ksa dh la[;k c<+us ,oa

muds }kjk equkQk[kksjh djus

ls

4 ctV ?kkVs dk c<+uk

5 varjkZ"Vªh; cktkj esa isVªksfy;e

dh c<+us ij ?kjsyq cktkj esa

dher dk c<+k;k tkuk

5 fons'kh eqnzk Hk.Mkj dk c<+uk

6 cSadksa }kjk vR;f/kd ek=k esa lk[k

ltu djuk

7 tula[;k of)

8 uxjhdj.k esa rhoz of)

Avi Garg


eqnzk LQhfr ij fu;a=.k ds lUnHkZ esa viuk;h tkus okyh

uhfr;k¡

oLrqvksa

dh vkiwfrZ

oLrqvksa dh ekax dher

Lrj

vkiwfrZ c<+kuk ¾ 100 500 ek¡x dks de djuk 5

eqnzkLQhfr ij

fu;a=.k dk iwfrZ

i{kh; mik;

500 500 eqnzkLQhfr ij

fu;a=.k dk ekax

i{kh; mik;

1

100 100 1

300 300 1

nksuksa dks Øe'k% c<+kuk o ?kVkuk ¾ eqnzkLQhfr ij fu;a=.k dk O;ogkfjd mik;

eqnzkLQhfr dks fu;af=r djus ds lanHkZ esa viuk;s tkus okys mi;ksa dks

2 Hkkxksa esa ckaVk tk ldrk gS %&

1- vkiwfrZ i{kh; mik;

2- ek¡x i{kh; mik;

1- vkiwfrZ i{kh; mik; %&

blds rg~r rkRdkfyd mik; ds :i esa tek[kksjh

,oa dkykcktkjh dks jksdus dk iz;kl fd;k tkrk gSA lkFk gh cgqr t:jh

gksus ij oLrqvksa dk vk;kr Hkh dj fy;k tkrk gSA Hkkjr ljdkj [kk| rsyksa

,oa nkyksa dk vk;kr djrh gSA

ogha nh?kZdkyhu mik; ds :i esa ?kjsyq mRiknu

dks c<+kus dk iz;kl fd;k tkrk gSA

Avi Garg


2-- ek¡x i{kh; mik; %&

blds rg~r vFkZO;oLFkk ls rjyrk lks[kdj ek¡x

dks de djds dherksa dks fu;af=r djus dk iz;kl fd;k tkrk gSA

eqnzkLQhfr dks fu;af=r djus ds lUnHkZ esa viuk;h

tkus okyh uhfr;k¡ 3 izdkj dh gksrh gS %&

1- iz'kklfud uhfr

2- jktdks"kh; uhfr

3- ekSfnzd uhfr

1- iz'kklfud uhfr %&

1- tek[kksjh ,oa dkykcktkjh dks jksdus dk iz;kl fd;k tkrk gSA

2- vko';d oLrq vf/kfu;e ¼,Lek & 1935½ dks vkSj vf/kd izHkkoh <ax ls

ykxw djus dk iz;kl fd;k tkrk gSA

3- lkoZtfud forj.k iz.kkyh (PDS) ds rgr~ [kk|kuksa dh leqfpr forj.k

O;oLFkk ij tksj fn;k tkrk gSA

4- ok;nk dkjksckj dks izfrcaf/kr fd;k tkrk gSA

5- t:jr iM+us ij vk;kr Hkh fd;k tkrk gSA

2- jktdks"kh; uhfr %&

lkoZtfud vk;] lkoZtfud O;;] lkoZtfud _.k]

djkjksi.k] ctV ?kkVs] lfClMh] ghukFkZ izca/ku ls lEcfU/kr uhfr;k¡ jktdks"kh;

uhfr dgykrh gSA jktdks"kh; uhfr dk lapkyu ljdkj Lo;a djrh gSA

jktdks"kh; uhfr ds rgr~ vR;f/kd eqnzkLQhfr dh fLFkfr esa de ls de ?kkVs

dk ctV cukus] de ls de ghukFkZ izca/ku dk lgkjk ysus dh uhfr viuk;h

Avi Garg


tkrh gSA lkFk gh lkFk vko';d oLrqvksa ij ls djksa dks gVk@lekIr dj

fn;k tkrk gSA lfClMh dks ?kVk fn;k tkrk gS] rkfd vke turk dh igq¡p

Hkh mu oLrqvksa gks ldsA

3- ekSfnzd uhfr %&

vFkZO;oLFkk esa eqnzk dh rjyrk vFkkZr~ eqnzk dh vkiwfrZ ,oa

C;kt nj dks izHkkfor djus okyh uhfr;k¡] ekSfnzd uhfr dgykrh gSA ekSfnzd

uhfr dk lapkyu dsUnzh; cSad ¼Hkkjr esa RBI ½ djrk gSA

ekSfnzd uhfr dk lcls izeq[k mís'; dher fLFkjrk dks

cuk;s j[kuk ekuk tkrk gSA D;ksafd eqnzk LQhfr dks fu;af=r djus dh lcls

izHkkoh fof/k ;gh ekuh tkrh gSA

dher fLFkjrk ds vfrfjDr Hkkjr esa ekSfnzd uhfr ds

izeq[k mís'; fuEu gS %&

1- vkfFkZd fodkl dks c<+kuk

2- vk; dh fo"kerk dks de djuk

3- lekos'kh fodkl dks c<+kok nsuk

4- Hkkjr bf.M;k dh [kkbZ dks ikVuk

5- iw.kZ jkstxkj

6- xjhch&csjkstxkjh dks de djuk

Avi Garg


ekSfnzd uhfr ds midj.k

ekSfnzd uhfr ds midj.kksa dks nks Hkkxksa esa ckaVk x;k gS %&

¼i½ lk[k fu;a=.k dh ifjek.kkRed fof/k

¼ii½ lk[k fu;a=.k dh p;[email protected] fof/k

¼1-½ lk[k fu;a=.k dh ifj.kkekRed fof/k %&

blds rgr~ cSad nj] CRR, SLR, OMO, jsiks jsV] fjolZ jsiks jsV]

PLR,csl jsV] MSF, dks 'kkfey fd;k tkrk gSA

¼i½ cSad nj %&

14 Qjojh 2012 dks cSd nj dks ,d u;s :i esa ifjHkkf"kr

fd;k x;k gSA cSad nj C;kt dh og nj gS ftl ij O;kikfjd cSad RBI ls

_.k ysrs gSA vizzSy 2003 ls Hkkjr esa cSad nj 6 izfr'kr cuk gqvk Fkk ijUrq

vc tc cSad nj dks nh?kZdkyhu C;kt nj ds :i esa ifjHkkf"kr fd;k x;k rks

14 Qjojh 2012 dks cSad nj dks c<+kdj 9-5 izfr'kr dj fn;k x;k gSA

Avi Garg


cSad nj ↑

↓

vc O;kikfjd cSad] RBI ls nh?kZdkyhu Q.M+ de mBk,xsaA

↓

O;kikfjd cSadksa ds ikl nh?kZdkyhu _.k nsus ds fy,

miyC/k Q.M+ vFkkZr rjyrk de gks tk,xhA

↓

ifj.kker% O;kikfjd cSad nh?kZdkyhu _.k ij C;kt dks c<+k nsxsaA

fuos'k ↓

↓

fodkl nj

ij udkjkRed

izHkko iMsxkA

vc yksx cSadksa ls nh?kZdkyhu _.k

ysxsa vkSj tks tks yksx ys pqds gS] os

mldh le; iwoZ vnk;xh djus

yxsxsaA

↓

vFkZO;oLFkk esa rjyrk ?kV tk;sxhA

↓

ek¡x ?kVsxhA

↓

dhersa ↓

↓

eqnzkLQhfr fu;a=.k esa vk,xhA

Avi Garg


2- CRR(Cash Reserve Ratio) udnh vkjf{kr vuqikr

cSadksa dks viuh dqy tek dk ,d fuf'pr izfr'kr RBI

ds ikl j[kuk gksrk gS] ftls CRR dgrs gSA orZeku esa CRR 4-75

izfr'kr gSA RBI O;kikfjd cSadksa dks CRR ij dksbZ C;kt ugha nsrkA

vR;f/kd eqnzkLQhfr ds le; RBI, CRR dks c<+k nsrk gS vkSj blls

rjyrk dks de djds eqnzkLQhfr dks fu;f=r djus dk iz;kl djrk

gSA

cSdkad ds ikl tek jkf'k CRR cSadks ds ikl _.k nsus

ds fy, miyC/k Q.M ;k

rjyrk

100 4-75 95-25

100 10 90

Avi Garg


CRR↑

↓

vc O;kikfjd cSadks dks RBI ds ikl igys dh vis{kk vf/kd tek j[kuk

gksxkA

↓

blls O;kikfjd cSadksa ds ikl _.k nsus ds fy, miyC/k Q.M vFkkZr rjyrk

de gks tk,xhA

↓

ifj.kker% O;kikfjd cSad C;kt nj dks c<+k nsxsaA

fuos'k ↓

↓

fodkl nj

ij udkjkRed

izHkko iMsxkA

vc yksx cSadksa ls nh?kZdkyhu _.k

ysxsa vkSj tks tks yksx ys pqds gS] os

mldh le; iwoZ vnk;xh djus

yxsxsaA

↓


↓

ek¡x ↓

↓

dhersa ↓

↓


Avi Garg


3- SLR(Statutory Liquidity Ratio) lkafof/kd rjyrk vuqikr

O;kikfjd cSadksa dks vius dqy tek dk ,d fuf'pr izfr'kr

vius ikl udn] Lo.kZ ,oa vYidkyhu ljdkjh izrHkwfr;ksa ds :i esa

j[kuk gksrk gS ftls SLR dgk tkrk gSA

orZeku esa SLR 24% gSa igys cSad dk vf/kdka'k Hkkx

vYidkyhu ljdkjh izfrHkwfr;ksa ds :i esa j[krs FksA nwljh rjQ

ljdkj ?kkVs dk ctV cukrh Fkh vkSj mldh HkjikbZ ds fy,

vYidkyhu ljdkjh izfrHkwfr;k¡ tkjh djds cSadksa ls Q.M mBk ysrs

FkhA bl izdkj ljdkj ds ek/;e ls cSadksa ls _.k ysrh FkhA

vR;f/kd eqnzkLQhfr ds le; RBI, SLR dks c<+dj eqnzkLQhfr

dks fu;af=r djus dk iz;kl djrk gSA

cSdksa ds ikl tek jkf'k CRR SLR cSadks ds ikl _.k

nsus ds fy,

miyC/k Q.M ;k

rjyrk

100 4-75 24 71-25

100 4-75 30-25 65

Avi Garg


SLR ↑

↓

vc O;kikfjd cSad vius ikl igys dh vis{kk vf/kd jkf'k j[ksxsaA

↓

blls O;kikfjd cSadksa ds ikl _.k nsus ds fy, miyC/k Q.M vFkkZr rjyrk

de gks tk,xhA

↓

ifj.kker% O;kikfjd cSad C;kt nj dks c<+k nsxsaA

fuos'k ↓

↓

fodkl nj

ij udkjkRed

izHkko iMsxkA

vc yksx cSadksa ls _.k de ysxsa vkSj

tks yksx ys pqds gS] os mldh le;

iwoZ vnk;xh djus yxsxsaA

↓


↓

ek¡x ↑

↓

dhersa ↓

↓


Avi Garg


1- udnh izca/ku %&

udnh izca/ku ds rgr~ RBI cSadksa ds ikl rFkk vFkZO;oLFkk esa rjyrk

cuk;s j[kus dk iz;kl djrk gSA RBI udnh izca/ku fuEu nks ds ek/;e ls

djrk gSA

(i) OMO

(ii) LAF

(i) (Open Market Operation)

OMO ds rgr~ RBI cktkj esa :i;s dh udnh fLFkfr dks lkekU;

cukus ds izkFkfed mís'; ls ljdkjh ,oa v)Zljdkjh izfrHkwfr;ksa dks [kjhnrk

,oa csprk gSA vR;f/kd eqnzkLQhfr ds le; RBI O;kikfjd cSdksa dks izfrHkwfr;k¡

csprk gS] ftlls cSadksa ds ikl _.k nsus ds fy, miyC/k Q.M vFkkZr rjyrk

?kV tkrh gSA ifj.kker% cSad C;kt nj dks c<+k nsrs gSA ftlls lk[k dk

ladqpu gksrk gS vkSj vFkZO;oLFkk esa rjyrk ,oa ek¡x ?kVrh gS vkSj eqnzk LQhfr

fu;a=.k esa vkus yxrh gSA bldh foijhr ;fn vFkZO;oLFkk esa eUnh ;k volkn

dh fLFkfr gS rks ,slh n'kk esa RBI O;kikfjd cSadksa ls izfrHkwfr;k¡ [kjhnrk gSA

ftlls O;kikfjd cSadksa ds ikl rjyrk c<+ tkrh gS vkSj os C;kt nj dks ?kVk

nsrs gS] ftlls lk[k dk foLrkj gksrk gS] ifj.kker% vFkZO;oLFkk esa rjyrk ,oa

ek¡x c<+rh gS] ftlls vFkZO;oLFkk eUnh ;k volkn ls ckgj vkrh gSA

(ii) LAF (Liquidity Adjustment Facility) udnh lek;kstu lqfo/kk

vFkZO;oLFkk esa udnh lek;kstu ds dk;Z ds fy, RBI jsiks jsV ,oa fjolZ jsiks

jsV dk iz;ksx djrk gSA

Avi Garg


jsiks O;ogkj ¼ Rr-Purchasing option iquØZ; fodYi O;ogkj½

jsiks O;ogkj ds rgr~ izfrHkwfr;ksa dk /kkjd fofu;kstd dks izfrHkwfr;k¡

bl 'krZ ij csprk gS fd ,d fuf'pr le; ds ckn og mls okfil [kjhn

ysxkA

jsiks jsV ,oa fjolZ jsiks jsV %&

RBI, O;kikfjd cSadksa dks ftl C;kt nj ij vYidkyhu _.k nsrk gS]

mls jsiks jsV dgk tkrk gS] tcfd O;kikfjd cSad] RBI dks ftl C;kt nj ij

vYidkfyd _.k nsrs gS] mls fjolZ jsiks jsV dgk tkrk gSA nwljs 'kCnksa esa dgsa

rks O;kikfjd cSad RBI ds ikl CRR ds vfrfjDr tks tek j[krs gS] ml ij

feyus okys C;kt dh nj dks fjolZ jsiks jsV dgk tkrk gSA bl izdkj jsiks jsV

,oa fjolZ jsiks jsV] nksuksa vYidkyhu C;kt dh njsa gSA

jsiks jsV ,oa fjolZ jsiks jsV ds chp ges'kk 1 dk varj cuk, j[kus dh

ckr dgh xbZ gSA orZeku esa jsiks jsV 8izfr'kr ,oa fjolZ jsiks jsV 7izfr'kr gSA

ekpZ 2010 ls vHkh rd jsiks jsV ,oa fjolZ jsiks jsV dks 14 ckj cnyk

x;k gSA

5- uhfrxr C;kt njsa %&

jsiks jsV rFkk fjolZ jsiks jsV dks uhfrxr C;kt nj Hkh dgk tkrk gSA

D;ksafd ;fn RBI jsiks jsV ,oa fjolZ jsiks jsV dks c<+k jgk gS] rks bldk vFkZ gS

fd og l[r ekSfnzd uhfr dks viuk jgk gS vkSj ;fn RBI jsiks jsV ,oa fjolZ

jsiks jsV dks ?kVk jgk gS rks bldk vFkZ gS fd og yphyh ekSfnzd uhfr dks

viuk jgk gSA

Avi Garg


jsiks jsV ,oa cSad nj esa varj %&

(i) cSad nj nh?kZdkyhu C;kt dh nj gS tcfd jsiks jsV vYidkyhu C;kt dh

nj gS] ftldk vFkZ gS fd cSad tc RBI ls nh?kZdkyhu Q.M+ mBk,xsa rks

os cSad nj ij _.k ysxsa vkSj tc O;kikfjd cSad ls vYidkyhu Q.M+

mBk;sxsa rks os jsiks jsV ij _.k ysxsaA

(ii) O;kikfjd cSad tc RBI ls cSad nj ij _.k ysrs gS rks mlds cnys esa

dksbZ ca/kd ugha j[krs] ijUrq tc O;kikfjd cSad RBI ls jsiks jsV ij

_.k ysrs gS rks mlds cnys esa vYidkyhu ljdkjh izfrHkwfr;k¡ ca/kd ds

:i esa j[krs gSaA

jsiks jsV ,oa fjolZ jsiks jsV dh fØ;kfof/k %&

eqnzkLQhfr ds le; RBI jsiks jsV rFkk fjolZ jsiks jsV nksuksa dks

c<+k dj eqnzkLQhfr dks fu;af=r djus dk iz;kl djrk gSA

Avi Garg


jsiks jsV ↑

↓

vFkkZr O;kikfjd cSad] ls tks vYidkyhu _.k ysrs gS] mldh C;kt nj c<+ tk,xhA

fjolZ jsiks jsV ↑

↓

ifj.kker%

O;kikfjd cSad RBI ls vYidkyhu

Q.M de mBk;sxsaA

blls O;kikfjd cSad ds ikl CRR ds vfrfjDr j[ks tkus okys tek dks c<+k nsxsaA

O;kikfjd cSadksa ds ikl _.k nsus ds fy, miyC/k Q.M vFkkZr~ rjyrk de gksxhA

↓

ifj.kker% O;kikfjd cSad C;kt nj c<+k nsxsaA

↓

vc yksx cSadksa ls _.k de ysxsa vkSj tks yksx ys pqds gS os mldh le; iwoZ vnk;xh djus yxsxsaA

↓

vFkZO;oLFkk esa rjyrk ?kV tk,xh

↓

ek¡x ↓

↓

dhers ↓

↓


Avi Garg


6- MSF (Margina Standing Facility)lhekar LFkk;h lqfo/kk

MSF dh vo/kkj.kk 3 ebZ 2011 ls ykbZ xbZ] tks 9 ebZ 2011

ls izHkkoh gqbZA C;kt dh MSF og nj gS] ftlds rgr~ cSad] RBI ls

vius 'kq) tek dk 1 izfr'kr jkrksa jkr (OVER NIGHT) _.k ys

ldrs gSA dh C;kt nj dks jsiks jsV ls tksM+ fn;k x;k gS vkSj dgk

x;k gS fd MSF ij C;kt dh nj jsiks jsV ls 1 izfr'kr vf/kd gksxhA

bl izdkj orZeku esa MSF 9 izfr'kr gSA

bl izdkj jsiks jsV dks ,d ek= Lora= ifjorhZ ikWfylh jsV

cuk;k x;k gS tcfd fjolZ jsiks jsV rFkk MSF mlds vuqlkj cnyrs

jgrs gSA

7- PLR/BPLR rFkk csl jsV

¼Prime Lending Rate @ caspekdZ PLR½

PLR dks gh BPLR dgk tkrk gSA O;kikfjd cSad vius lcls

fo'oluh; xzkgd dks ftl nj ij _.k nsrs gS] mls PLR dgrs gSA

1 tqykbZ 2010 ls PLR dk LFkku csl jsV us ys fy;k gSA csl jsV C;kt

dh og U;wure nj gSA ftlls de nj ij cSad _.k forfjr ugha dj

ldrsA

Vhtj yksu %&

Vhtj yksu vesfjdk ds lc izkbe yksu ds leku gSA cSad Vhtj

yksu] gkÅl yksu ds :i esa vf/kd forfjr djrs gSA Vhtj yksu ds :i

esa cSad izkjaHk esa C;kt dh nj de j[krs gSa rFkk vkf[kjh ds o"kksZa esa C;kt

dh nj dks c<+kdj mldh HkjikbZ dj ysrs gSA

Avi Garg


2- lk[k fu;a=.k dh p;ukRed ;k xq.kkRed fof/k %&

bls lk[k fu;a=.k dh izR;{k fof/k Hkh dgrs gSA blds rgr~

foHksnkRed C;kt dh njsa] _.k ekftZu esa ifjorZu ,oa uSfrd ncko dh uhfr

dks 'kkfey fd;k tkrk gSA

foHksnkRed C;kt dh nj %&

foHksnkRed C;kt dh nj dh uhfr ds rgr~ RBI ftl {ks= esa

_.k ds izokg dks c<+kuk pkgrk gS] ogk¡ C;kt njsa ?kVk nsrk gSA vkSj tgk¡ ij

_.k ds izokg dks ?kVkuk pkgrk gS] ogk¡ ij C;kt dh nj dks c<+k nsrk gSA

_.k ekftZu %&

ca/kd j[kh xbZ lEifRr vkSj mlds vk/kkj ij fn;s x;s _.k ds

chp ds varj dks _.k ekftZu dgk tkrk gSA RBI vFkZO;oLFkk ds ftl {ks=

esa _.k ds izokg dks c<+kuk pkgrk gS] ogk¡ _.k ekftZu ?kVk nsrk gSA vkSj

ftl {ks= esa _.k ds izokg dks de djuk pkgrk gS] ogk¡ _.k ekftZu dks c<+k

nsrk gSA

uSfrd ncko %&

Avi Garg


fons'kh fuos'k

FI

FDI iksVZQksfy;ks fuos'k

tc fons'kh fuos'kd Hkwfe] Hkou]

e'khujh IykWV bR;kfn vk/kkjHkwr

lajpukvksa esa fuos'k djds viuh

dEiuh lapkfyr djrk gS] vFkok

Hkkjr esa fdlh dEiuh ;k dkjksckj

dks [kjhnrk gS ;k vftZr fd;s x;s

ykHk dk iqufuZos'k djrk gS] rks bl

izdkj ds fuos'k dks FDI dgrs gSA

ADR(American Depository Receipts)

GDR(Global Depository Receipts)

FII(foreign Institutional Investment)

FII fuos'k fons'kh laLFkkxr fuos'kd

blds rgr fons'kh fuos'kd] Hkkjrh; 'ks;j

cktkj ds ek/;e ls Hkkjrh; dEifu;ksa dk

'ks;j [kjhn ldrs gSA

ADR 1992&93 ls

blds rgr Hkkjrh; dEifu;k¡ vesfjdh

'ks;j cktkj esa jftLVsª'ku djokdj] ogk¡

'ks;j cspdj fons'kh fuos'k ykrh gSA

GDR 1992&93 ls

blds rgr Hkkjrh; dEifu;k¡ fo'o ds

fdlh Hkh ns'k ds 'ks;j cktkj esa

jftLVsª'ku djokdj] ogk¡ 'ks;j cspdj]

fons'kh fuos'k yk ldrh gSA

Avi Garg


IDR (Indian Depository Receipts)

2009 esa ADR ,oa GDR dh rjg gh IDR dh O;oLFkk yk;h

x;hA IDR ds rgr~ fons'kh dEifu;k¡ Hkkjrh; 'ks;j cktkj esa viuk 'ks;j

fjtLVMZ djokdj] ;gk¡ 'ks;j cspdj] fons'kh fuos'k ckgj ys tkrh gSA

FDI ,oa iksVZQksfy;k fuos'k esa csgrj dkSu gS \

FDI lq[k ,oa nq%[k nksuksa dk lkFkh ekuk tkrk gS] D;ksafd ;fn

Hkkjrh; vFkZO;oLFkk ij dksbZ ladV yk;s] rks ftl rjg ls dksbZ Hkkjrh;

iz;kl djrk gS fd og ladV Vy tk;s] mlh rjg ls FDI fuos'kd Hkh

ml ladV dks Vkyuk pkgrk gSA

tcfd PI fuos'k dks dsoy lq[k dk lkFkh ekuk tkrk gS] nq%[k

dk ughaA tSls %& 2004&05 esa Hkkjrh; vFkZO;oLFkk ,d mPp fodkl nj

dh vksj xfreku gqbZ rks gekjs ;gk¡ PI Hkh dkQh rsth ls c<+us yxk] vkSj

8 tuojh 2008 dks gekjk lslsDl 21]000 vad dks ikj dj x;kA ijUrq

2008&09 esa tc vesfjdk ds Subprime ladV ls fo'oO;kih eUnh vkbZ

rks PI us viuk 'ks;j cspdj iSlk [khapuk 'kq: dj fn;kA ifj.kker%

lsUlsDl fxjdj 8]000 vad ls Hkh uhps vk x;kA pawfd PI ls FDI csgrj

ekuk tkrk gS] blhfy, izR;sd ns'k dh uhfr vf/kd ls vf/kd FDI

vkdf"kZr djus dh gksrh gS

Hkkjr esa vkisf{kr FDI D;ksa ugha vk ik jgk gS \

vFkok

FDI dh ØkfUrd lhek rd igq¡pus esa ck/kk

Avi Garg


Hkkjr esa 1991 ls ysdj 2003&04 rd dk le;] FDI ds Ist

Drippling ¼pj.k½ dk le; ekuk tkrk gS] D;kasfd bl le; Hkkjr esa

5 vjc $ ls Hkh de FDI izfro"kZ gksrk Fkk] tcfd mlh le; phuesa

60&62 vjc $ dk FDI izfro"kZ gksrk FkkA

2003&04 ls Hkkjr esa FDI dk 2nd Drippling 'kq: gksrk gSA

blds rgr~ Hkkjr esa izfro"kZ 25&40 vjc $ ds chp FDI gks jgk gS

tcfd blh le; phu esa 180&200 vjc $ dk FDI izfro"kZ vk jgk

gSA phu dh vis{kk Hkkjr esa FDI dk varizokZg de gS] rks blds ihNs

izeq[k mRrjnk;h dkjd fuEu gS %&

(i) Hkkjr esa phu dh vis{kk vk/kkjHkwr <+k¡ps dh deh gSA

(ii) phu esa ,d nyh; 'kklu O;oLFkk gSA ftlds dkj.k vkfFkZd

uhfr;ksa esa fLFkjrk dh izofRr ikbZ tkrh gSA tcfd gekjs ;gk¡

cgqnyh; 'kklu O;oLFkk gS] ftlls gekjh vkfFkZd uhfr;k¡ nyksa ds

vuqlkj cnyko gSA bl dkj.k ge fons'kh fuos'kdksa dk fo'okl

vftZr ugha djrh gSA

(iii) vkradokn] uDlyokn] Hkz"Vkpkj] ykyQhrk'kkgh ,oa ukSdj'kkgh dk

gkoh gksukA

(iv) Hkkjr esa vkfFkZd lq/kkj dk;ZØe dk fuckZ/k :i ls vkxs u c<+

ikuk

(v) Hkkjr dk vius iM+ksfl;ksa us e/kqj lEcU/k u gksukA

Hkkjr esa FDI dk fu"iknu %&

(i) orZeku esa lokZf/kd lsok {ks= esa vk jgh gSA blds ckn Øe'k %

(ii) nwjlapkj

Avi Garg


(iii) dEI;wVj & lkW¶Vos;j ,oa gkMZ os;j

(iv) fj;y ,LVsV

(v) fuekZ.k {ks=

orZeku esa Hkkjr esa lokZf/kd FDI eqEcbZ {ks= ¼egkjk"Vª $ xqtjkr½ ,oa

mlds ckn fnYyh {ks= ¼fnYyh $ NCR ds vU; {ks=½ esa vk jgk gSA

orZeku esa Hkkjr esa lokZf/kd FDI ekWjh'kl ls ¼Double Taxation

Avoidence Agreement ds dkj.k½ ,oa mlds ckn Øe'k% flaxkiqj ,oa

uhnjySaM ls vk jgk gSA

Hkkjr esa dk vUrizokZg %&

foRrh; o"kZ ¼vjc esa½ o`f)

2003&04 4-32 &14%

2004&05 6-05 $40%

2005&06 8-96 $48%

2006&07 22-83 $146%

2007&08 34-84 $56%

2008&09 41-87 $20%

2009&10 37-75 &10%

2010&11 32-90 &13%

2011&12

¼vizSy & fnlEcj½

35-35

Avi Garg


mnkjhdj.k dh izfØ;k ds izkjEHk esa ¼ vxLr 1991& ebZ 2010 rd½ Hkkjr

esa dqy FDI 136-86 vjc $ dk vk;k FkkA ;g Hkkjr ds GDP ds :i esa

ns[kk tk, rks FDI 2003&04 esa gekjs GDP dk dsoy 0-37% Fkk] tks

2008&09 esa c<+dj 2-21% gks x;kA

UNCTAD(UN Conference on Trade And Development) dh fo'o

fuos'k fjiksVZ 2009 ds vuqlkj ¼2010&12 esa fjiksVZ vkbZ gS½ phu ds ckn]

Hkkjr gsrq nwljk lcls vkd"kZd LFkku jgsxkA

fjVsy lsDVj esa FDI

dSfcusV lfpo vftr dqekj lsB dh v/;{krk okyh lfefr dh

flQkfj'k ds vk/kkj ij 24 uoEcj 2011 dks Hkkjr ljdkj us eYVh czk.M

fjVsy {ks= esa 51% FDI dh eatwjh ns nh gS rFkk flaxy czk.M fjVsy {ks= esa

51% dh txg 100% FDI dh eatwjh ns nh gSA ;g 10 tuojh 2012 ls

izHkkoh Hkh gks x;k gSA

eYVh czk.M fjVsy {ks= esa FDI dh 'krsZa %&

(i) de ls de 10 djksM+ $ dk U;wure fuos'k djuk gksxkA

(ii) dkjksckj ds fy, LFkkuh; Lrj ij mRiknksa dk mi;ksx

(iii) fuos'k dh vk/kh jkf'k vkiwfrZ ls tqM+h cqfu;knh lqfo/kkvksa ij [kpZ

djuh gksxh

(iv) ,sls LVkslZ de ls de 10 yks[k vkcknh okys 'kgjksa esa gh [kksys tk

ldsxsaA ¼orZeku esa nl yk[kh 'kgj 53 gSA½

(v) bUgsa 30% eky 5 djksM+ ls de iw¡th okys y?kq m|eksa ls [kjhnuk

gksxkA

Avi Garg


eYVh czk.M fjVsy esa ls feyus okys lEHkkfor ykHk %&

(A) ljdkj dh nyhysa %&

(i) eYVh czk.M] fjVsy esa FDI ls Food Chain vkSj os;j gkÅl dk;Z

(ii) [kk| inkFkksZa dh cckZnh ij jksd yxsxhA

(iii) xzkeh.k bykdksa esa jkstxkj dk ltu gksxkA

(iv) NksVs nqdkunkjksa dh jksth&jksVh izHkkfor ugha gksxh D;ksafd bl rjg

ds LVksj 'kgj dh ckgjh lhek esa [kqysxsaA

(v) fnYyh esa 15&20 cMs ekWYl gS] ysfdu bldh otg ls 'kgj ds

cktkjksa ij dksbZ vlj ugha gqvk gSA

(B) vU; nyhysa %&

(i) blls e>kSys dkjksckfj;ksa dks Qk;nk gksxk ,oa miHkksDrk ds lkeus

fodYi jgsxsaA

(ii) bl {ks= ds fodkl ds fy, iw¡th dh t:jr gSA ;g pkgs ?kjsyw

jkLrs ls yk;s ;k fQj fons'kh jkLrs lsA

(iii) ns'k ds laxfBr fjVsy ds foLrkj esa enn feysxh vkSj vkiwfrZ ls

tqM+h cqfu;knh lqfo/kkvksa esa fuos'k gksxkA

(iv) :i;s esa etcwrh vk,xhA

(v) mRiknd ,oa miHkksDrkvksa ds chp] e/;LFkksa dh Ja[kyk [kRe gksxhA

yksxksa dks mfpr nj ij lkeku miyC/k gksxkA eqnzkLQhfr ij

fu;a=.k gksxkA

Avi Garg


eYVh czk.M fjVsy esa FDI ls laHkkfor leL;k,¡ %&

(i) djksM+ksa yksxksa ds thfodksiktZu ls tqM+s bl vlaxfBr {ks= esa fons'kh

dEifu;ksa dh ?kqliSB ls lsok ,oa eSU;qQSDpfjax {ks= ij izfrdwy izHkko

iM+sxk vkSj jkstxkj esa deh vk,xhA blls xjhch c<+sxhA

Þljdkj dk ;g QSlyk ns'k ds fy, nqHkkZX; iw.kZ gSA blls ns'k

ds 10 djksM [kqnjk O;kikfj;ks ds dkjksckj esa deh vk,xh ;k dkjksckj

pkSiV gks tk,xkAß

ch0lh0Hkjfr;k jk"Vªh; v/;{k

dUQsMjs'ku vkWQ vkWy bf.M;k VsªMlZ

(ii) ns'k esa bl le; 95% [kqnjk O;kikjh vlaxfBr {ks= esa gSA gj

xyh&ekSgYys esa [kqnjk O;kikj djds yxHkx 15 djksM+ yksx vius

ifjokj dk ikyu&iks'k.k dj jgs gSA fons'kh fuos'k ls budk jkstxkj

fNu tk,xkA

(iii) blls u dsoy O;kikfj;ksa dks uqdlku gksxk cfYd fdlku Hkh cckZn gks

tk,xsa D;ksafd fons'kh dEifu;ksa fdlkuksa dh Hkwfe iV~Vs ij ysdj vius

<ax ls euekuh [ksrh djok,sxhA

,dy czk.M fjVsy esa 100 % FDI dk izHkko %& blls Food,

Lifestyle vkSj Sports {ks= dh ,MhMkWl] xqfPp] gesZl] LMVH, Costa Coffee

bR;kfn dEifu;k¡ vius dkjksckj dk iwjk LokfeRo ys ldsxhA

eYVh czk.M fjVsy esa FDI dh eatwjh dk izHkko %& Hkkjrh;

cktkj esa izos'k ds fy, yEcs le; ls izfr{kkjr okyekVZ] VsLdks] esVªks ,-th-

rFkk dkjQksj tSls fnXxt fjVsyjksa ds fy, Hkkjr esa vius fjVsy LVkslZ

[kksyus dk jkLrk lkQ gks tk,xkA

Avi Garg


fu"d"kZ %& dgk tkrk gS fd gekjk [kq'kgky fdlku] fjVsy vkus ls cckZn

gks tk,xkA okLro esa vkt gekjk fdlku [ksrh NksM+ jgk gSA

[ksrh mlds fy, ?kkVs dk lkSnk cu xbZ gSA fdlkuksa esa

vkRegR;k c<+h gS] tcfd fcpkSfy;ksa dh vehjh esa pkj pk¡n yx

jgk gSA gks ldrk gS fd eYVh czk.M fjVsy ls fdlkuksa dh

fLFkfr lq/kkjus dk ,d volj feys] vr% bls vkus fn;k tk,A

tcfd t:jr gS fdlkuksa ,oa NksV&y?kq m|ksxksa ds fy,

ls¶Vh okYo cukus dh A

'ks;j cktkj

foRrh; cktkj dk ,d vax

foRrh; cktkj

eqnzk cktkj iw¡th cktkj

vlaxfBr {ks= laxfBr {ks=

ns'kh cSadj cSad _.k dkWy euh

cktkj

izfrHkwfr;ksa dk

cktkj

fxYV ,.M

cktkj

vkS|ksfxd izfrHkwfr

cktkj

fe= gq.Mh izkFkfed

cktkj

f}rh;d

fj'rsnkj izfrKki=

tehankj fofue; foi=

deh'ku ,tsaV Vsªtjh fcy

okf.kT;d

izi=

Avi Garg


'ks;j cktkj

'ks;j cktkj fdlh ns'k ds foRrh; cktkj dk ,d vax gksrk gS foRrh;

cktkj vFkZO;oLFkk dk og fgLlk gS ftlesa fofHkUu izdkj dh izfrHkwfr;ksa ds

ek/;e ls viuh cpr dks fuos'k djrs gS vkSj ftlds ek/;e ls dEifu;k¡ ,oa

fuxe iwath ,oa _.k izkIr djrh gSA

Hkkjrh; foRrh; cktkj %&

Hkkjrh; foRrh; cktkj dks nks Hkkxksa esa ck¡Vk x;k gS %&

(i) eqnzk cktkj

(ii) iwath cktkj

(i) eqnzk cktkj %&

eqnzk cktkj foRrh; cktkj dk og fgLlk gS ftlesa vYidkyhu _.kksa

,oa izfrHkwfr;ksa dk ysu&nsu gksrk gS Hkkjrh; eqnzk cktkj dh fu;ked laLFkk

RBI gSA RBI eqnzk cktkj ds ek/;e ls gh vFkZ O;oLFkk esa rjyrk dks fu;af=r

djrh gSA

Hkkjrh; eqnzk cktkj ds Hkkx

vlaxfBr {ks= laxfBr {ks=

fe= cSad _.k dkWy euh cktkj izfrHkwfr;ksa dk cktkj

fj'rsnkj gq.Mh

lkgwdkj izfrKki=

deh'ku ,tsaV fofue; foi=

okf.kT;d izi=

dks"kkxkj foi=@Vsªtjh fcy

Avi Garg


laxfBr {ks= ,oa vlaxfBr {ks= %&

vFkZO;oLFkk dk og Hkkx tks fdlh vf/kfu;e }kjk lapkfyr gks vFkok

tks ljdkj }kjk vf/klwfpr fdlh laLFkk tSls & RBI, SEBI, NABARD

}kjk fu;fer gks rFkk tks vius fglkc&fdrkc dh cgh j[krk gks vkSj viuk

okf"kZd foRrh; fooj.k cukrk gks] mls laxfBr {ks= dgk tkrk gSA vkSj tks

laxfBr {ks=ksa dh 'krksZ dks iwjk ugh djrk og vlaxfBr {ks= dk Hkkx ekuk

tkrk gSA

okf"kZd foRrh; fooj.k %&

bls dksbZ dEiuh ;k laLFkk vius foRrh; o"kZ ds var esa cukrh gSA ftlesa fuEu

rhu izdkj ds [kkrs 'kkfey gksrs gS %&

1- O;kikj [kkrk (Trading A/C)

2- ykHk gkfu [kkrk (P/L A/C)

3- vkfFkZd fpV~Bk (Balance Sheet)

Liabilities Ammont Assets Amounts

1. Share Capital Cash

2. Debenture Bank Deposits

Securities

Building

Labour

Furniture

Pr 40 50 Lakh

Avi Garg


- Call Money Market dkWy euh ekdsZV %&

;g vfr vYi lwpuk ds _.k dk cktkj gS] ftlesa vf/kdre 14 fnu

ds fy;s _.k fy;s tkrs gS] bl rjg dk _.k ,d cSad nwljs cSad ls ;k 'ks;j

cktkj dk nyky ysrk gSA Call Money Market esa tks C;kt dh njsa gksrh gS

mls Call rate dgrs gSA Call rate esa gksus okys mrkj&p<+ko dks Regulate

djus ds mís'; ls DFHI(Discount and finance housing of India) rFkk

STCT(Security Trading Carp of India) dh LFkkiuk dh xbZ gSA

okf.kfT;d izi= (Commercial Bill ) C/b %&

bls 1989 esa ck?kqy lfefr dh flQkfj'k ds rgr yk;k x;k blds

rgr mPp Js.kh dh dEifu;k¡ o fuxe _.k ysrh gS] bldh U;wure vof/k 7

fnu o vf/kdre vof/k 1 o"kZ dh gksrh gSA

dks"kkxkj foi= Treasury bills %&

;g ,d izdkj dk ljdkjh izfrKki= gS ftlesa ljdkj /kkjd dks ,d

fuf'pr le; ds ckn mlesa mfYyf[kr jkf'k nsus dk opu nsrh gS] Vsªtjh fcy

14 fnuh] 91 fnuh] 182 fnuh ,oa 364 fnuh gksrk gSA

91 fnuh Vsªtjh fcy nks izkdj ds gS %&

1- lk/kkj.k fcy

2- Adhoc@rnFkZ Vsªtjh fcy

14 fnuh] 91 fnuh] lk/kkj.k ] 182 fnuh rFkk 363 fnuh Vsªtjh fcy dks

lk/kkj.k turk] cSad foRrh; laLFkk;sa RBI dksbZ Hkh [kjhn ldrk gS] ijUrq

Adhoc Vsªtjh fcy dsoy RBI ds uke ls gh tkjh gksrs gS vkSj mUgsa dsoy

RBI gh [kjhn ldrk gS] dsoy ljdkj ?kkVs dh ctV cukrh Fkh vkSj ml

Avi Garg


?kkVs dh HkjikbZ ds fy;s Adhoc Treasury Bill Nkidj RBI dks ns nsrh Fkh

vkSj RBI mlds cjkcj u;s uksV o flDds Nkidj Hkkjr ljdkj dks ns nsrh

FkhA bl izdkj Adhoc Treasury Bill, ghukFkZ izca/ku dk ,d ek/;e FkkA

ctV ?kkVs dks fu;af=r djus ds mn~ns'; ls 1 vizSy 1997 ls Adhoc

Treasury Bill tkjh djuk can dj fn;k x;k] vkSj mlds LFkku ij vFkksZikjk

vfxze (Ways and mean Advances) dh O;oLFkk tk;h xbZ] orZeku esa

vFkZO;koLFkk esa u;s uksV ,oa flDds blh O;oLFkk ds rgr vkrs gSA vFkksZikjk

vfxze ds rgr tkjh fd;s x;s us; uksV ,oa flDds dks vFkZO;oLFkk dk ,d

mfpr vkgkj ekuk tkrk gS] blfy;s bls ctV ?kkVs esa 'kkfey ugha fd;k

tkrk gSA

iwath cktkj

iwath cktkj foRrh; cktkj dk og vax gS ftlesa e/;dkyhu ,oa

nh?kZdkyhu _.kksa ,oa izfrHkwfr;ksa dk ysu nsu gksrk gSA Hkkjrh; iwath cktkj

,oa 'ks;j cktkj ds fu;ked laLFkk SEBI(Securities Exchange Board of

India) Hkkjrh; izfrHkwfr fofue; cksMZ SEBI dh LFkkiuk 1988 esa nkeksnj

lfefr dh flQkfj'k ds vk/kkj ij gqvk Fkk] ftls 1992 Hkkjr ljdkj us 'ks;j

cktkj dh fu;ked laLFkk dk ntkZ fn;kA iwath cktkj ds 2 Hkkx gS %&

1- fxYV ,TM (Gilt Edged)

2- vkS|ksfxd izfrHkwfr cktkj

1- fxYV ,TM (Gilt Edged) %&

fxYV ,TM dk 'kkfCnd vFkZ gS& loksZre@mRd"V bls loksZRre

blfy;s dgk tkrk gS blesa ftu izfrHkwfr;ksa dk ysu&nsu gksrk gS muds ewY;ksa

esa fLFkjrk ik;h tkrh gSA Gilt Edged esa dsoy ljdkjh ,oa v)Zljdkjh

Avi Garg


izfrHkwfr;ksa dk gh ysu nsu gksrk gSA fxYV ,TM fØ;k dh fu;ked laLFkk RBI

gS] vFkkZr ljdkj RBI ds ek/;e ls gh Gilt Edged dks lapkfyr djrh gSA

2- vkS?kks izfrHkwfr cktkj %&

blesa futh dEifu;ksa ds izfrHkwfr;ksa dh fyokyh ,oa fcdokyh gksrh gSA

vkS|ksfxd izfrHkwfr cktkj ds nks Hkkx gksrs gS%&

1- izkFkfed cktkj (Primary market)

2- f}rh;d cktkj (Secondary market)

1- izkFkfed cktkj (Primary market)

blesa izk0 :i ls LFkkfir gksus okyh ubZ dEifu;ksa ds 'ks;jksa dks cspk

tkrk gS bl izdkj ls ubZ LFkkfir gksus okyh dEifu;k¡ tks 'ks;j tkjh djrh

gS] mls IPO (Initial Public Offer) dgk tkrk gSA ubZ dEifu;ksa ds 'ks;j

vfHkxksiu (Under Writing) ds ek/;e ls csps tkrs gSA vfHkxksiu ds rgr

,oa foRrh; laLFkk;sa deh'ku ds vk/kkj ij 'ks;j] fcdokus dh xkj.Vh nsrs gS]

vkSj bl rjg dh lqfo/kk tks Bank ,oa foRrh; laLFkk miyC/k djkrh gS] mls

Merchant Banking dgk tkrk gSA

2- f}rh;d cktkj (Secondary market)

blesa iqjkus lwphc) dEiuh ds 'ks;jksa dh fyokyh o fcdokyh gksrh gSA

iqjkuh lwphc) dEifu;k¡ tc vius u;s 'ks;j tkjh djrh gS rks mls FPO

(Follow-on Public Offer) dgk tkrk gSA

dEiuh dh LFkkiuk %&

1- jkT; }kjk vkKki= tkjh djds (East India Company) dh LFkkiuk blh

vk/kkj ij gqbZ FkhA

Avi Garg


2- laln ds fo'ks"k vf/kfu;e }kjk fuxe dh LFkkiuk blh :i esa gksrh gS]

lekU;r% yksd miØe blh :i esa LFkkfir gSA

3- dEiuh vf/kfu;e 1956 ds rgr

Hkkjr esa futh {ks= dh ?kjsyw ,oa fons'kh dEifu;ksa dh LFkkiuk blh

vf/kfu;e ds rgr dh tkrh gSA rFkk os blh vf/kfu;e ds rgr lapkfyr Hkh

gksrh gSA bl vf/kfu;e ds rgr LFkkfir gksus okyh dEifu;k¡ nks izdkj dh

gksrh gS %&

(i) Pvt. Ltd. Company

(ii) Ltd. Company

(i) Pvt. Ltd. Company ;-

blds laLFkkid Lokeh dh la[;k U;wure nks o vf/kdre 50 fu/kkZfjr gSA

Pvt. Ltd. Company dks 'ks;j tkjh djus dk vf/kdkj ugha gSA

(ii) Ltd. Company

Ltd. Company ds Lokfe;ksa dh U;wure la[;k lkr fu/kkZfjr gS] tcfd blds

vf/kdre lnL;ksa dh la[;k fu/kkZfjr ugha gS] (ii) Ltd. Company dks 'ks;j

tkjh djus dk vf/kdkj gS] vFkkZr 'ks;j cktkj esa fyfeVsM dEifu;ksa ds 'ks;jksa

dh gh fyokyh&fcdokyh gksrh gSA

Limited Liablities Partnership (L.L.P) rFkk

lhfer nkf;Ro lk>snkjh

rFkk

Avi Garg


¼u;k dEiuh la'kksf/kr vf/kfu;e&2009½

2007 esa ts-ts- bZjkuh lfefr dk xBu fd;k x;k ftlesa flQkfj'k ds vk/kkj

ij L.L.P yk;k x;k rFkk u;k lk>snkjh vf/kfu;e&2008 ykxw fd;k x;k]

blls igys Hkkjr esa lk>snkjh O;olk;] lk>snkjh vf/kfu;e 1932 ds rgr

lapkfyr gksrs FksA L.L.P ds rgr lk>snkjh dk nkf;Ro dEiuh dh rjg gh

O;oLkk; esa yxk;s x;s] muds iwath rd gh dsoy lhfer gksuk mudh

O;fDrxr lEifRr ls _.kksa dh olwyh ugha dh tk;sxhA ts-ts-bZjkuh

ts-ts-bZjkuh lfefr dh flQkfj'k ds vk/kkj ij gh dEiuh vf/kfu;e

1956 ds LFkku ij u;k la'kkf/kr dEiuh vf/kfu;e & 2009 yk;k tk jgk gSA

ftlesa dEifu;ksa ds vf/kxzg.k ,oa foy; dh izfØ;k dks dkQh vklku cuk;k

x;k gS lkFk gh lkFk fons'kh iwath ,oa izfØ;k dks ykus dks Hkh mnk; cuk;k

x;k gSA u;s vf/kfu;e esa dksbZ vdsyk O;fDr Hkh dEiuh [kksy ldsxk lkFk gh

lkFk blds fuos'kdks dh Lok;Rrk c<+k;h x;h gS ftlls lR;e tSls ?kksVkysa

iqu% u gks ldsA

;kfpr iwath ds nks Hkkx gksrs gS

1- nRr ;k iznRr iwath (Paid Up Capital)

2- vnRr iawth (Call us arears Capital)

;kfpr iwath dk og Hkkx ftldk Hkqxrku okLro esa dEiuh dks izkIr

gksrk gS] mls nRr ;k iznRr iwath dgrs gS] vkSj ftldks Hkqxrku dEiuh ugha

izkIr djrh mls vnRr iwath dgk tkrk gSA

dEiuh Paid Up Capital ij gh O;olk; djrh gS] dEiuh ykHkka'k dh

?kks"k.kk Hkh Paid Up Capital ij djrh gSA

Avi Garg


dEiuh ds 'ks;j ds izdkj

dEiuh nks izdkj dk 'ks;j tkjh djrh gS %&

1- lerk 'ks;j@ Equity Share

2- iwokZf/kdkj@ojh;rk@ Preference Share

Preference Share /kkjdksa dks 2 izdkj 'ks;j fn;k tkuk gS %&

1- ykHkka'k esa Divident esa

2- iwath dh okilh esa

;fn dEiuh ykHk vftZr djrh gS rks lcls igys iwoZ fu/kkZfjr ,d

fuf'pr nj ls ykHkka'k Preference /kkjdksa dks fn;k tkrk gS vkSj mudks nsus

ds ckn dqN cprk gS rks Equity Share /kkjdksa dks ykHkka'k feyrk gS vFkok

ugha blh rjg ls ;fn dEiuh nhokfy;k gksrh gS rks mldh lEifRr uhykeh

}kjk cspus ls tks /kujkf'k feysxh mlesa ls lcls igys Preference 'ks;j

/kkjdksa dh iwath okil dh tk;sxh vkSj ;fn mlds ckn dqN cprk gS rks

Equity Share /kkjdksa dh iwath okil gksxh vFkok ughaA

BONUS Share

tc dEiuh BONUS dk Hkqxrku uxn u djds mlds cnys esa 'ks;j

ns nsrh gS rks mls BONUS 'ks;j dgrs gSA

Sweet Equity Share

dEiuh vius dq'ky deZpkfj;ksa dks dEiuh esa cuk;s j[kus ds fy;s

vFkok ckSf)d lEink vf/kdkj miyC/k djkus okyksa dks tks 'ks;j nsrh gS] mls

Sweet Equity Share dgk tkrk gSA

Avi Garg


'ks;j dk fuxZeu (Issues of Share)

'ks;j ij tks ewY; fy[kk gksrk gs og mldk vafdr ewY; ;k Face

Value gksrk gS vkSj dEiuh ftl dher ij 'ks;j csprh gS mls mldk

vokafVr (Alloted) ewY; dgrs gSA

'ks;j dk fuxZeu rhu izdkj ls gksrk gS %&

1- le ewY; (as per) ij fuxZeu

2- dVkSrh ij fuxZeu

3- izhfe;e ij fuxZeu

1- le ewY;

tc dEiuh vius Face Value ij 'ks;j csprh gS oks mls le ewY; ij

fuxZeu mBrs gSA

2- tc dEiuh vius 'ks;j dks mlds Face Value ls de ewY; ij csprh gS

rks mls dVkSrh ij fuxZeu djrs gSA

3- izhfe;e ij fuxZeu

tc dEiuh vius 'ks;j dks mlds Face Value ls vf/kd ds ewY; ij

csprh gS rks mls izhfe;e ij fuxZeu dgrs gSA

Debenture RkFkk BOND

Debenture ,oa BOND nksuksa _.k i= gS ftuds ek/;e ls _.k fy;s

tkrs gSA

Avi Garg


ijUrq ljdkj tgk¡ BOND ds ek/;e ls _.k ysrh gS ogh

dEifu;k¡ BOND ,oa Debenture nksuksa ds ek/;e ls _.k ysrh gS

Debenture ges'kk Face Value ij tkjh fd;k tkrk gSA

tcfd BOND ges'kk dVkSrh ewY; ij tkjh gksrk gSA BOND ds ewY;

,oa C;kt dh nj esa foijhr laca/k gksrk gS D;ksafd BOND ds Face Value esa

ls C;kt dks ?kVkdj dEiuh BOND tkjh djrh gSA

blhfy;s tc C;kt dh nj c<+rh gS rks BOND dk ewY; ?kVrk gS vkSj

tc C;kt dh nj ?kVrh gS rks BOND dk ewY; c<+rk gSA

Face Value 1000 1000 1000

C;kt 10% 100 20% 200 5% 50

BOND dk ewY; 900 800 950

Releif Value¼fjyhQ Value½

;g ,sls BOND gksrs gS ftlesa fuos'k djus ls dj dh NwV feyrh gSA

Zero Coupon BOND

;g ,slk BOND gksrk gS] ftl ij feyus okys C;kt dh nj 'kwU;

gksrh gS] izk;% mPp Js.kh dh dEifu;ka igys Zero Coupon BOND tkjh

djrh gS vkSj mls fuf'pr le; ds ckn 'ks;j esa cny nsrh gS] dEifu;ka

Zero Coupon BOND /kkjdksa dks mis{kk—r de Premium ij 'ks;j csprh

gSA tks Zero Coupon BOND /kkjdksa dks feyus okyk ykHk gksrk gSA

Avi Garg


HUNGUP gaxvi

;fn dksbZ O;fDr bl vk'kk ls fd Hkfo"; esa 'ks;j dh dher c<+sxh]

'ks;j ds LVkWd dks jksds j[krk gS] rks mls HUNGUP dgrs gSA

BUBBLE

tu 'ks;j ds can Hkko o mlds [kqyus ds Hkko esa cgqr vf/kd varj

ns[kk tkrk gS rks mls BUBBLE dgrs gSA

CRASH

;g BUBBLE dk mYVk gS

tc fdlh 'ks;j dh dher esa cgqr T;knk fxjkoV ns[kh tkrh gS] rks

mls CRASH dgrs gSA

Air Pocket

tc fdlh dEiuh ds 'ks;j fujUrj c<+ jgh gS rks mls Air Pocket

dgrs gSA

Melt Down

tc fdlh dEiuh ds Share Stock esa /khjs&/khjs fxjkoV vkrh gS rks

mls dgrs Melt Down gS ;g Air Pocket dk mYVk gSA

Ring

'ks;j dh fyokyh ,oa fcdokyh ftl {ks= esa gksrh gS] mls Ring dgrs

gSA

Avi Garg


ds dks nyky LVªhV dgrs gSA

BSE Bombay Shock Exchange

BSE ds Ring nyky Street dgrs gSA

Vanture Capital :-

ubZ rduhd o u;s {ks= esa LFkkfir gksus okyh dEifu;k¡ esa fuos'k djuk

vf/kd tksf[ke Hkjk ekuk tkrk gS ,slh dEifu;ksa dks iwath miyC/k djkus ds

mn~ns'; ls Venture Capital Fund cuk;k x;k gSA

Insider Trading ¼vUrjax O;kikj½

tc dEiuh dh xksiuh; lwpuk;sa j[kus okyk O;fDr mlds 'ks;jksa dh

fyokyh o fcdokyh djrk gS rks mls vUrjax O;kikj dgrs gS

Blue chip Company/ Blue chip share

Blue chip dEifu;kas ,slh gksrh gS] tks fujUrj ykHk vftZr djrh gS

vkSj muesa vkxs Hkh ykHk vftZr djus dh laHkkouk gksrh gS] Blue chip dEiuh

ds 'ks;j dks Blue chip Share dgrs gS Hkkjr esa loksZPp f'k[kj ij fojkteku

izkjfEHkd 30 dEifu;ksa dks Blue chip dEiuh dgk tkrk gSA

Alpha Share

;s ,sls 'ks;j gksrs gS ftudk dkjksckj lcls vf/kd gksrk gS orZeku esa

Blue chip rFkk A ,oa B Js.kh ds 'ks;j dks α 'ks;j esa 'kkfey fd;k tk jgk

gSA

Avi Garg


MCap - (Market Capitalization) cktkj iwathdj.k

dEiuh }kjk tkjh fd;s x;s dqy 'ks;jksa dk orZeku ewY; mldk

M Cap dgk tkrk gS ;fn ,d dEiuh us 1000 'ks;j tkjh fd;k x;k gS rFkk

1 'ks;j dk orZeku ewY; 200 :i;s gS rks mldk M Cap & 1000 200 ¾

2 yk[k gksxk &

orZeku esa Hkkjr esa lokZf/kd M Cap okyh dEiuh fjyk;al gS] ;fn

Hkkjr dh lHkh dEifu;ksa dk M Cap tksM+ fy;k tk;s rks ;g Hkkjr ds GDP

ls Hkh vf/kd gks tkrk gSA

rstfM;k¡@BULL

tks yksx 'ks;jksa dks c<+kuk pkgrs gS mls rstfM;k¡ dgrs gS] rstfM;k¡

yksx 'ks;jks dh fyokyh cM+h ek=k esa djrs gS] ftlls 'ks;jksa dh dher mNky

[kk tkrh gS] vkSj ml c<+h gqbZ dher ij 'ks;j cspdj rstfM;k¡ yksx dgsxsaA

eanfM;k¡@BEAR

eanfM+;k dh fLFkfr og gksrh gS ftlesa 'ks;jksa dh dher esa fxjkoV

vkrh gS] eanfM;ka yksx 'ks;j dh fcdokyh cM+h ek=k esa djrs gS] ftlls 'ks;j

dh iwfrZ c<+ tkrh gS ifj.kker% mldh dhersa fxjus yxrh gS vkSj ml fxjh

gqbZ dher ij 'ks;j cspdj eanfM+;k yksx ykHk dek ysrs gSA

ok;nk dkjksckj@Future Grading

tc 'ks;j dh dher o ysu nsu dh frfFk ,oa vU; 'krsZ orZeku esa gh

fu/kkZfjr gks tk;s rks okLro esa 'ks;j dh fyokyh&fcdokyh Hkfo"; esa fdlh

iwoZ fu/kkZfjr frfFk dks gks rks ,sls dkjksckj dks ok;nk dkjksckj dgrs gSA

Avi Garg


Hkkjr esa ok;nk dkjksckj dh fu;ked laLFkk (Forward Market

Commisson - FMC) gSA oLrqvksa@i.;@ftUl dk orZeku esa Hkkjr ds ok;nk

dkjksckj ls lacaf/kr fuEu pkj laLFkk;s dk;Zjr gS %&

-MCX (Multi Commodity Exchange)

;g ok;nk dkjksckj ls lacaf/kr Hkkjr dh lcls iqjkuh laLFkk gS] bldk

eq[;ky; vgenkckn esa gSA

-NMC-EX (National Multi Commodity Exchange)

bldk eq[;ky; eqEcbZ esa gS

-NCP-EX (National Commodity Derivatives Exchange)

bldk eq[;ky; eqEcbZ esa gS

-IC-EX (Indian Commodity Exchange)

bldk eq[;ky; xqMxk¡o esa gS] ;g ok;nk dkjksckj dh lcls uohure

laLFkk gS] bldh LFkkiuk 2008 esa India Bull rFkk MMTC(Mineral &

Metal Trading Corpn) us feydj dh gSA mYys[kuh; gS fd MMTC

Hkkjr esa lkoZtfud {ks= esa dk;Zjr lcls cM+h O;kikfjd laLFkk gSA

Hkkjr esa 'ks;j cktkj (Stock Exchange)

orZeku esa Hkkjr esa 18 'ks;j cktkj dk;Zjr gS] ftlesa ls BSE Hkkjr

dh gh ugha cfYd ,f'k;k dk lcls iqjkuk ,Dlpast gSA

BSE dh LFkkiuk 1875 esa gqbZ Fkh] ftls Hkkjr ljdkj us 'ks;j&cktkj

ds :i esa ekU;rk 1956 esa fn;kA

Avi Garg


NSE (National Stock Exchange)

BSE ds ,dkf/kdkj dks rksM+us ds fy;s 1991 esa Qsjokuh lfefr us

NSE dh LFkkiuk dh flQkfj'k dhA bldh flQkfj'k dks vk/kkj cukrs gq;s

uoEcj 1992 esa NSE dh LFkkiuk dh xbZA bldh eq[; izorZd dEiuh IDBI

gSA NSE dk eq[;ky; eqEcbZ ds oyhZ esa gS rFkk bldk jftLVMZ Capital 25

djksM+ :i;s gSA

dkjksckj ds nf"Vdks.k ls NSE Hkkjr esa lcls cM+k 'ks;j cktkj gS

NSE 'ks;j lwpdkad ds fuekZ.k ds fy;s 1983&84 dks Base Year ds :i esa

iz;ksx djrk gSA

dkjksckj ds nf"Vdks.k ls fo'o ds lcls cM+s 'ks;j cktkj

RANK 'ks;j cktkj ns'k

1- NASDAQ NASDAQ USA

2- NECOY Newyork Stock Exchange USA

3- NSE INDIA

4- Shanghai Composile CHINA

5- KOREAI S KOREA

6- BSE INDIA

Avi Garg


Hkkjr ds izeq[k 'ks;j lwpdkad %&

1- Sensex - Senstive Share Index ¼laosnh 'ks;j lwpdkad½

2- NIFTY

3- NIFTY. JUNION

NASDAQ ds RING dks WALL STREET dgrs gS

SENSEX

bldk fuekZ.k 1986 ls }kjk 30 Bule Chip dEifu;ksa ds 'ks;j dh

dher ds vk/kkj ij fd;k tkrk gS] bldk vk/kkj o"kZ 1978&79 gS

fu¶Vh rFkk fu¶Vh twfu;j %&

nksuksa dk fuekZ.k NSE }kjk fd;k tkrk gS NSE dks lwphc) izk0

loksZPp f'k[kj ij fojkteku 50 dEifu;ksa ds 'ks;j dh dher ds vk/kkj ij

Nifty dk rFkk mlds ckn dh 50 dEifu;ksa ds 'ks;j dh dher ds vk/kkj ij

Nifty Junior dk fuekZ.k fd;k tkrk gSA bldk Base Year 1983&84 gSA

bu nksuksa ds fuekZ.k ds fy;s vk/kkj o"kZ 1983&84 gSA

Mid-Cap rFkk Small Cap

cktkj iwathdj.k ds vk/kkj ij Hkkjr esa dEifu;ksa dks rhu Hkkxksa essa

ckaVk x;k gSA

1- Small Cap Company

2- Mid- Cap

3- Large Cap

Avi Garg


ftu dEifu;ksa dk fiNys 6 eghuksa dk vkSlr cktkj iwathdj.k 75

djksM+ ls de gksrk gS mUgsa Small Cap dEiuh dgk tkrk gSA vkSj ftu

dEifu;ksa dk fiNys 6 eghuksa dk cktkj iwathdj.k 75 djksM+ ls 750

djksM+ dks chp gksrk gS mUgs Mid- Cap Company

vkSj ftu dEifu;ksa dk fiNys 6 eghus dk vkSlr cktkj iwathdj.k

750 djksM+ ;k blls T;knk dk gksrk gS mUgsa Large Cap Company dgk

tkrk gS Mid-Cap dEifu;ksa ds 'ks;j dh dher ds vk/kkj ij Mid-Cap

lwpdkad rFkk Small-Cap dEiuh ds 'ks;j dh dher ds vk/kkj ij Small-

Cap lwpdkad 11 vizSy 2005 ls fØ;k tk jgk gS budk vk/kkj o"kZ 2002&03

gSA

cSadsDl (BANK-EX)

12 cSadks ds 'ks;j dh dher ds vk/kkj ij 15 twu 2003 ls bldk

fuekZ.k fd;k tk jgk gSA

Indonex b.MksusDl

NksVh ,oa ea>ksyh dEiuh dks iwath miyC/k djkus ds mís'; ls ,oa

muds 'ks;jksa dh fyokyh fcdokyh djus ds fy;s ,d vyx ls 'ks;j cktkj

[kksyk x;k gS] ftls Indonex uke fn;k x;k gSA

Avi Garg


fo'o ds izeq[k 'ks;j lwpdkad

lwpdkad ns'k

MkW0 tksUl USA

fuDdh JAPAN

MIX-DEX GERMONAY

HANG-SANG gSax&'kSax HONG-CONG

ØksLih KORIA

TSEG TAIWAN

SSE 'ka?kkbZ 'ks;j lwpdkad CHINA

SENT lsUV THAILAND

STATUS TIMES SINGAPUR

RTS-2 RISSIA

CSE - ALL SRI LANKA

KSE-100 djkph STOCK EX. PAKISTAN

STATUS TIMES SINGAPUR

RTS-2 RISSIA

CSE - ALL SRI LANKA

KSE-100 djkph STOCK EX. PAKISTAN

Avi Garg


E;pqvy Q.M %&

E;pqvy Q.M ,d izdkj dk foRrh; laLFkku gksrk gS tks

NksVs&NksVs fuos'kdksa ls fofHkUu izdkj dh D;k ;kstukvksa ds ek/;e ls mudh

cpr dks ,d= djrk gS vkSj mls 'ks;j cktkj esa fuos'k djrk gSA Hkkjr dk

lcls cM+k E;qpqvy Q.M UIT(Unit Trust of India) gS ftldh LFkkiuk

UIT vf/kfu;e 1963 ds rgr 1963 esa dh xbZ FkhA bldh lcls cM+h ;kstuk

dk uke US-67 Fkk ftls 1 tqykbZ 1964 ls izkjEHk fd;k x;k Fkk 2002 esa

UIT ?kksVys ds ckn ljdkj us UIT dks vius v/khu ysdj nks Hkkxksa esa ckaV

fn;k ftlesa ls UIT-II dk futhdj.k dj fn;k x;k A

lk[k fu/kkZj.k (Credit Rating) %&

fdlh O;fDr] laLFkk] dEiuh ;k ljdkj ds _.k

ysus vkSj mls okil djus dh {kerk dk ewY;kadu ØsfMV jsfVax gksrh gSA

vUrjkZ"Vªh; Lrj ij fdlh ns'k dh vFkZO;oLFkk dh eqnzk jsfVax fu/kkZj.k ds

laca/k esa 3 laLFkk,sa lcls egRoiw.kZ ekuh tkrh gS

1- S & P LVS.MMZ iqvlZ

2- ewMht

3- fQp

ewMht us vxys gh fnu S & P us Hkkjrh; cSfdax {ks= dh jsfVax ,d

ik;nku Åij ;kuh ^lewg ik¡p^ esa j[kk rFkk ewMht ds fu.kZ; ls vlgefr

O;Dr dhA mlus dgk Hkkjrh; cSadksa dh fu;eu O;oLFkk vUrjkZ"Vªh; Lrj dh

gSA vHkh gky esa gh Hkkjrh; eqnzk dh jsfVax B+ + ls ?kVkdj B+ dj fn;k rFkk

vesfjdh vFkZO;oLFkk dh jsfVax ewMht us A+ + ls ?kVkdj A+ dj fn;kA

¼vesfjdh _.k ladV ds dkj.k½

Avi Garg


vkmV yqd jsfVax %&

vkmV yqd jsfVax fodkl dh laHkkoukvksa dks fn[kkrk gSA

Hkkjrh; cSadksa ds c<+ jgs [kjkc yksu (NPA) rFkk mudh ?kVrh ykHknkf;drk

dks ns[krs gq, ewMht us 9 uoEcj 2011 dks mudh vkmV yqd jsfVax dks fLFkj

ls ?kVkdj -ve esa Mky fn;kA

Hkkjrh; dEifu;ksa dh ØsfMV jsfVax ds fy, 3 laLFkk,¡ lcls izeq[k :i

ls dk;Z dj jgh gSA

1- fØfly (CRISIL - Credit Rating and Information Services in India

Limited) & Hkkjrh; lk[k fu/kkZj.k ,oa lwpuk lsok fyfeVsM½

Hkkjr esa ØsfMV jsfVax fu/kkZj.k ds laca/k esa fØfly Hkkjr dh lcls

iqjkuh ,oa fo'oluh; laLFkk gS ftldh LFkkiuk 1988 esa gqbZ FkhA

2- bØk (ICRA - Investment information & credit Rating Agency)

¼fuos'k lwpuk ,oa ØsfMV jsfVax vfHkdj.k½

3- ds;j (CARE - Credot Analysis and Research Limited) &

¼lk[k fo'ys"k.k ,oa vuqla/kku fyfeVsM½

ØsfMV jsfVax ifjorZu dk izHkko &

;fn fdlh vFkZO;oLFkk dh viuk mldh eqnzk dh ØsfMV jsfVax c<+k nh

tk;s rks bldk vFkZ gS ml ns'k dks _.k nsuk vkSj mlesa fuos'k djuk vf/kd

lqjf{kr gS ifj.kker% ØsfMV jsfVax c<+us ls ml ns'k dks de C;kt nj ,oa

vklku 'krksZa ij vf/kd ls vf/kd _.k feyuk ljy gks tkrk gS lkFk gh lkFk

ml ns'k esa fons'kh fuos'kd u;k fuos'k djus esa :fp ysus yxrs gS ftlls ml

ns'k esa fuos'k c<+rk gS vkSj ml ns'k dh vFkZO;oLFkk vkxs c<+us yxrh gSA

blds foijhr tc fdlh ns'k dh vFkZO;oLFkk ;k eqnzk dh ØsfMV jsfVax ?kVk

Avi Garg


nh tkrh gS rks bldk vFkZ gS fd ml ns'k dks _.k nsuk ,oa ml ns'k esa

fuos'k djuk vf/kd tksf[keiw.kZ gS ifj.kker% ØsfMV jsfVax ?kVus ls ml ns'k

dks _.k feyuk dfBu gks tkrk gS rFkk fuos'k gksuk ckf/kr gksus yxrs gSa

ftlls ml ns'k dh vFkZO;oLFkk dh fodkl nj fxjus yxrh gS vkSj og

vFkZO;oLFkk Melt Down dh fLFkfr esa iagqpus yxrh gSA

vesfjdh _.k ladV rFkk eanh dk Moy fMi rFkk oky

LVªhV ij dCtk djks vkanksyu &

vUrjkZ"Vªh; lk[k cktkj esa vesfjdk dh loZJs"Brk 1917 esa LFkkfir gqbZ

Fkh yxkx ,d 'krkCnh ckn vesfjdk ds lc izkbe ladV ds ckn vc vesfjdh

dtZ ds dkj.k oSf'od Lrj ij lehdj.k cnyrs gq, fn[kk;h iM+ jgs gS vkSj

vessfjdh ljdkj esYM Mkmu dh fLFkfr esa gS vkSj dgk tk jgk gS fd ;fn ;g

_.k ladV vkSj xgjk;k rks eanh dk Mcy fMi vk ldrk gSA okLro esa lp

;g gS fd eanh dk ;g Mcy fMi vLFkk;h ugha cfYd vk/kkjHkwr gS vesfjdk

dks viuh lk[k dh otg ls iwjh nqfu;k esa lLrh C;kt nj ij _.k fey

tkrk gS fiNys rhu n'kd ls vesfjdk viuh lk[k dk euekuk nksgu dj jgk

Fkk vesfjdh ljdkj va/kk/kqa/k ?kkVs dk ctV cukrh Fkh vkSj mldh HkjikbZ djksa

dks c<+kdj ugha cfYd fons'kh _.k ysdj djrh Fkh vkSj mlds fy, vesfjdh

ljdkj fons'kh izfrHkwfr;k¡ tkjh djrh FkhA bu izfrHkwfr;ksa esa lcls vf/kd

fuos'k phu us fd;k gS vFkkZr phu USA dk lcls cM+k _.knkrk gSA Vkbe

if=dk ds vuqlkj vxj vkt phu vesfjdk ls vius dtZ dks okil ykSVkus

dks dgs rks vesfjdk esa ljdkjh esYV Mkmu ls egkizy; dh fLFkfr vk

tk;sxhA okLro esa vesfjdk ;g _.k ladV 1981 ls vesfjdk dh dV~VjiaFkh

vkSj mxz jk"Vªoknh jk"Vªifr jhxu ds le; ls 'kq: gksrk gS vkSj mls mUgs

muds mRrjkf/kdkjh cq'k firk iq= us vkxs c<+k;kA twfu;j cq'k us vesfjdh

vehjksa ds djksa esa tcjnLr dVkSrh dj vesfjdh jktLo dks Hkh ladqfpr dj

fn;k vkSj mlds ckn bjkd o vQxkfuLrku esa lSfud gLr{ksi djds twfu;j

Avi Garg


cq'k us ns'k dh vkfFkZd :i ls dej rksM+ nh vesfjdk esa vHkwriw.kZ e'khuhdj.k

fd;k x;k ftlls ogk¡ jkstxkj ds volj de gq, ifj.kker% vesfjdk esa

csjktxkjh dh nj c<+h dsoy 9&10 izfr'kr gS ogh ;qokvksa esa csjkstxkjh dh

nj 24 izfr'kr dks ikj dj xbZ gSA vesfjdk dh rsy vkSj 'kL= dEifu;ka Hkh

vesdjdk dks vius LokFkksZa ds vuqlkj iwjh nqfu;k esa lSfud gLr{ksi ds fy,

izsfjr djrh gS okLro esa vesfjdk dks feVkus esa blds foRrh; ra= dh Hkh

Hkwfedk jghA lcls igys rks bl ra= us mRiknu <k¡ps dks iwjh rjg ls u"V

fd;k vkSj rdZ fn;k fd mRiknu dk dke rks rrh; nqfu;k ds fiNM+s ns'kksa dk

gS] vesfjdh lekt rks blls Åij mBdj mRrj vkS|ksfxd lekt cu pqdk gS

;kuh vesfjdk dks vkt mPprj rduhd ;k izkS|ksfxdh dk gh mRiknu djuk

pkfg, fiNys rhu n'kdksa ls vesfjdk esa foRrh; izca/ku dk izHkqRo c<+rk tk

jgk gSA esa vc rks FkksM+k cgqr mRiknu gks Hkh jgk gS og bruk ?kfV;k vkSj

eg¡xk gS fd mls vesfjdh xzkgd Hkh [kjhnus dks rS;kj ugha gS bl izdkj dk

ladV mldh vFkZ O;oLFkk ds lHkh {ks=ksa ls mRiUu gqvk ladV gS blh dk

ifj.kke gS fd 2 vxLr 2011 rd ;w0,l0,0 vius fons'kh _.k dh mPpre

lhek ij igaqp x;k ftlls S & P ,oa ewMht us mldh jsfVax dks A+ + ls

?kVkdj A+ dj fn;k blls vesfjdk esa Mcy fMi eanh dh laHkkouk O;Dr dh

tkus yxhA Mcy fMi eanh dh fLFkfr ls ckgj fudyus ds fy, vesfjdh

ljdkj us viuh dEifu;ksa dks cMs+&cM+s iSdst nsus 'kq: dj fn;s vesfjdk dh

jkg ij ;wjksi ,oa fo'o ds vU; ns'k Hkh py iM+sA futh dEifu;ksa dks fn;s tk

jgs cM+s&cM+s vkfFkZd iSdst ds fojks/k esa gh orZeku esa vesfjdk ,oa vU;

;wjksfi; ns'kksa esa okyLVªhV ij dCtk djus uked ,d u;k vkanksyu lkeus

vk;k gS bl vkanksyu ds leFkZdksa dk dguk gS fd tc ;g dEifu;k¡ ykHk

dekrh gS rks ml ij mldk futh vf/kdkj gksrk gS vkSj vc tc og eanh dh

fLFkfr esa ?kkVk mBk jgh gS rks ml ?kkVs dh HkjikbZ turk ls fy;s x;s dj

dks vkfFkZd iSdst dh :i esa nsdj djuk dgk¡ rd mfpr gSA okLro esa

okyLVªhV ij dCtk djks vkanksyudkfj;ks dk dguk Hkh mfpr gS bl vkanksyu

dks vkSj vf/kd mxz gksus ls jksdus ds fy, rFkk eanh dh Mcy fMi ls cpus

Avi Garg


ds fy, okLro esa vc le; vk x;k gS fd iwathokn viuk psgjk cnys vc

ltukRed iwathokn dks vkxs c<+k;k tk;s ftlds rgr futh {ks= dh

dEifu;ka viuh lks'ky fjLikalfcfyVh dh Hkwfedk dks c<+k;sa vkSj vf/kd ls

vf/kd jkstxkj ds volj iSnk djsa rFkk xjhch ,oa csjktxkjh ds Hkkj dks de

djus ij tksj nsaA

ctV

vuqPNsn 112 esa izko/kku gS fd ljdkj 1 vizSy ls vkxkeh 31 ekpZ ds

vius foRrh; o"kZ ds fy, vius vk;&O;; dk ys[kk&tks[kk izLrqr djs] ftls

vke ctV dgk tkrk gSA ;fn ljdkj fdUgha dkj.kksa ls okf"kZd ctV izLrqr

djus esa l{ke ugha gS] rks vf/kdre 6 eghus ds fy, varfje ctV izLrqr dj

ldrh gSA

1921 esa vkWdoFkZ lfefr dk xBu fd;k x;k] ftlus 1923 esa viuh

fjiksVZ izLrqr dhA vkWdoFkZ lfefr dh flQkfj'k dks vk/kkj cukdj 1924 esa

jsy ctV dks vke ctV ls vyx fd;k x;kA blds ihNs rdZ fn;k x;k fd

jsyos ,d m|e gS] tks ykHk dekus ds mís'; ls dk;Z dj ldrh gSA ijUrq

ljdkj dk mís'; ykHk vftZr djuk Hkj ugha gS] cfYd lkekftd dY;k.k

dkjh dk;ksZa dks c<+kok nsuk Hkh gSA

Hkkjr esa igyk ctV 18 Qjojh 1860 dks tsEl foYlu }kjk] ykMS

dSfuax ds 'kklu dky esa izLrqr fd;k x;kA Lora= Hkkjr dk igyk ctV 26

uoEcj 1947 dks vkj0 ds "k.keqxe 'ksV~Vh }kjk izLrqr fd;k x;kA ;s Hkkjr ds

,d ek= ,sls foRr ea=h jgs gSa] ftUgsa v;ksX;rk ds vk/kkj ij in ls gVk;k

x;k FkkA blhfy, Lora= Hkkjr ds igys foRr ea=h tkWu es?kkbZ ekus tkrs gSA

x.kra= Hkkjr dk igyk ctV is'k djus dk Js; tkWu es?kkbZ dks izkIr gSA

Hkkjr esa lokZf/kd ckj ctV izLrqr djus dk Js; eksjkjth nslkbZ dks izkIr gSA

eksjkj th nslkbZ us 10 ckj ctV izLrqr fd;k gS] ftlesa ls 8 ckj okf"kZd

ctV 5 usg: th ds 'kkludky esa ,oa 3 bafnjk th ds rFkk 2 varfje ctV

Avi Garg


izLrqr fd;s gSA blds ckn iz.ko eq[kthZ ,oa ih0 fpnEcje us lkr&lkr ckj

ctV izLrqr fd;k gSA fpnEcje th us viuk igyk ctV 1996&97 esa izLrqr

fd;k Fkk] rFkk nwljk ctV 1997&98 esa izLrqr fd;k Fkk] ftls ÞMªhe&ctVß

dh laKk nh tkrh gSA

egRoiw.kZ rF; %&

1- Hkkjr esa ,d ek= iz/kkuea=h MkW0 eueksgu flag th gS] tks iz/kkuea=h cuus

ls iwoZ foRrea=h rFkk RBI ds xouZj Hkh jg pqds gSA

2- Hkkjr esa pkj iz/kkuea=h eksjkjth nslkbZ] pkS/kjh pj.k flag] oh0ih0flag] vkSj

eueksgu flag ,sls gS] tks iz/kkuea=h cuus ls iwoZ foRr ea=h Hkh jg pqds gSA

3- eueksgu flag ,oa lh0Mh0 ns'keq[k ,sls foRr ea=h jgs gS] tks blls iwoZ ds

xouZj Hkh jg pqds gSA

4- gseorh uanu cgqxq.kk rFkk ds0lh0 fu;ksxh ,sls foRrea=h jgss gS] ftUgs

foRrea=h gksus ds ckotwn ctV is'k djus dk ekSdk ugha feykA

5- vkj0 oSadVjeu vkSj iz.ko eq[kthZ ,sls jk"Vªifr jgs gS] tks mlls igys

foRrea=h Hkh jg pqds gSA

6- iz/kkuea=h in ij jgrs gq, tokgj yky usg:] bafnjk xka/kh] pkS/kjh pj.k

flag ,oa jktho xka/kh dks ctV izLrqr djus dk Js; izkIr gSA

laln esa izLrqr fd, tkus okys ctV izk:i esa rhu foRrh; o"kksZa ls

lacaf/kr vk¡dM+ksa ds pkj dkWye gksrs gSA tSls %& ;fn ctV 2012&13 ds

vk/kkj ij ns[kk tk, rks %&

1- 2010&11 & foxr foRrh; o"kZ gksxkA ftlds okLrfod vkadM+s gksxsaA

2- 2011&12 & pkyw foRrh; o"kZ gksxk] ftlls lacaf/kr vkadM+ksa ds nks dkWye

,d ctV vuqeku dk rFkk nwljk la'kkf/kr vuqeku dk gksxkA blesa ls

Avi Garg


ctV vuqeku y{; dks fn[kkrk gS rks la'kksf/kr vuqeku okLro esa izkIr

gksus okyh laHkkouk dks fn[kkrk gSA bl izdkj ctV vuqeku ,oa la'kksf/kr

vuqeku ds vkadM+ksa djds ge ;g tkuus dk iz;kl djrs gS fd

ge y{; ds fdrus lehi ;k nwj gSA

3- 2012&13 & vkxkeh foRrh; o"kZ gksxk] ftlds vkadM+s ctV vuqeku

laln esa izLrq fd, tkus okys ctV izk:i esa pkj izdkj ds ?kkVs

fn[kk, tkrs gS %&

(i) jktLo ?kkVk ;k vkxe ?kkVk

(ii) izHkkoh jktLo@vkxe ?kkVk

(iii) jktdks"kh;@foRrh; ?kkVk

(iv) izkFkfed@ewy ?kkVk

uksV %&

1- izHkkoh jktLo ?kkVk Hkkjr ds ctV izk:i esa ctV 2010&11 fn[kk;k

tk jgk gSA

2- Hkkjr esa lkoZtfud ?kkVk ;k ctV ?kkVk dk vFkZ jktdks"kh; ?kkVs ls gh

yxk;k tkrk gSA

3- lcls cM+s vkdkj dk ?kkVk jktdks"kh; ?kkVk gksrk gSA

4- vkdkj ds nf"Vdks.k ls cM+s ls NksVs ds Øe esa ?kkVs Øe'k% fuEu gS %&

jktdks"kh; ?kkVk > jktLo ?kkVk > izkFkfed ?kkVk

5- Twin / tqM+ok ?kkVk %& jktdks"kh; ?kkVk rFkk Hkqxrku larqyu [kkrs dk

pkyw [kkrk ?kkVk] tqM+ok ?kkVk dgykrs gS] D;ksafd ;s nksuksa feydj

vFkZO;oLFkk dh lexz fLFkfr dks izLrqr dj nsrs gSA

Avi Garg


dj jktLo osru ls ¼60]000 25 ¾ 15 yk[k $ C;kt½

jktLo izkfIr;k¡ xSj dj jktLo iksFkh i=] —f"k ls vk; 10 yk[k

iwathxr izkfIr;ksa iawthxr izkfIr ysunkjh esa deh ls 5 yk[k

iwathxr izkfIr nsunkjh esa o`f) ls 10 yk[k

lEifRr esa deh tehu izkWiVhZ cspdj 20 yk[k

dqy lkoZtfud izkfIr;k¡ 50 yk[k

jktLo izkfIr;k¡ ;k vkxe izkfIr;k¡ %&

;s ,slh izkfIr;k¡ gS] ftlls ljdkj ds Åij fdlh Hkh izkdj dh nsunkjh

lftr ugha gksrhA blds rgr~ fuEu nks izdkj dh izkfIr;ksa dks 'kkfey fd;k

tkrk gS %&

(i) dj jktLo

(ii) dj fHkUu jktLo

dj jktLo %&

blds rgr~ dsUnz ljdkj dks izR;{k dj ,oa vizR;{k dj ls

feyus okyh jkf'k;ksa dks 'kkfey fd;k tkrk gSA

orZeku esa dsUnz ljdkj dks lokZf/kd dj jktLo fuxe dj] ls izkIr gksrk

gSA mlds ckn Øe'k% fuEu dk LFkku gS%&

(ii) vk;dj

(iii) mRikn 'kqYd

Avi Garg


(iv) lhek 'kqYd

(v) lsok dj

jkT; ljdkjksa dks lokZf/kd dj jktLo fcØh dj ;k O;kikj dj ls

feyrk gS] tks vc oSV ds :i esa vk x;k gSA

xSj dj jktLo %& dj fHkUu jktLo@djsRrj jktLo

dsUnz ljdkj ds xSj dj jktLo

L=ksr

jkT; ljdkjksa ds xSj dj jktLo

L=ksr

jsyos

Mkd&rkj

izlkj.k

vQhe

djsalh&Vdlky

dsUnz ljdkj ds miØeksa ls izkIr vk;

ou

flapkbZ

lM+d

fo|qr

eNyh idM+uk

js'ke dhV ikyu

jkT;ksa ds yksd miØeksa ls izkIr vk;

iwathxr izkfIr;k¡ %&

iwathxr izkfIr;k¡ os izkfIr;k¡ gksrh gS tks fuEufyf[kr rhu L=ksrksa ls

feyrh gS %&

Avi Garg


(i) lkoZtfud lEifRr esa deh ls] tSls %&

futhdj.k ,oa fofuos'khdj.k ls

feyus okyh jkf'kA ctV izk:i esa bl vU; iwathxr izkfIr;ksa ds :i esa

fn[kk;k tkrk gSA

(ii) ysunkjh esa deh ls] tSls %&

fn, x, _.k dh olwyh ls ctV

izk:i esa bls _.k ls izkfIr;ksa ds :i esa fn[kk;k tkrk gSA

(iii) nsunkjh esa o`f) ls]

ctV izk:i esa bls m/kj ,oa vU; ns;rkvksa ds :i esa fn[kk;k tkrk

gSA blds rgr fuEu izdkj dh ensa vkrh gS%&

1 vkarfjd cktkj ¼ blds rgr ljdkj

fofHkUu izdkj ds ck.M tkjh djds vius

?kjsyq cktkj ls _.k ysrh gSA½ m/kkj

bldk Hkqxrku

Hkkjr dh lafpr

fuf/k ls gksrk

gSA

2 fons'kh _.k ,oa lgk;rk

3 Hkfo"; fuf/k tek

vU;

ns;rk,¡

budk Hkqxrku

yksd ys[kk [kkrs

}kjk gksrk gSA

4 isa'ku Q.M tek

5 vYi cpr tek

6 yksd ys[kk [kkrs dh vU; izkfIr;k¡

Avi Garg


uksV %& ;'koar flUgk QkewZyk %&

bl QkewZys ds rgr ctV 2002

vYi cpr tek dh lEiw.kZ jkf'k jkT; ljdkjksa dks lkSai nh tk jgh gSA

vFkkZr orZeku esa vYi cpr tek dk 'kwU; izfr'kr fgLlk dsUnz ds

?kkVs dk rFkk 100 izfr'kr fgLlk jkT;ksa ds jktdks"kh; ?kkVs dk

iwathxr izkfIr;ksa dks nks Hkkxksa esa ck¡Vk x;k gS

(i) xSj _.k iwathxr izkfIr;k¡

(ii) _.k iwathxr izkfIr;k¡

(i) xSj _.k iwathxr izkfIr;k¡ %&

;s ,slh izkfIr;k¡ gS] ftlls ljdkj

Hkh izdkj dh _.kh ugha curhA blds rgr fuEu nks izdkj dh izkfIr;k¡ vkrh

gS %&

(a) lkoZtfud lEifRr esa deh ls izkfIr tSls %& futhdj.k ,oa

fofuos'khdj.k ls izkfIr

(b) fn, x, _.k dh olwyh ls izkfIr

(ii) _.k iwathxr izkfIr;k¡ %&

;s ,slh izkfIr;k¡ gS] ftlls ljdkj

fdlh u fdlh izdkj ls _.kh curh gSA blesa m/kkj ,oa vU; ns;rkvksa ls

feyus okyh izkfIr;ksa dks 'kkfey fd;k tkrk gSA

Avi Garg


jktLo

izkfIr;k dj jktLo

dqy

lkoZtfud

vk; ;k

jktLo vk;

dqy

lkoZtfud

izkfIr;k¡

xSj dj jktLo

¡

iwathxr

izkfIr;k¡

lkoZtfud lEifRr esa deh ls

izkfIr fn, x, _.k dh olwyh ls

izkfIr m/kkj ,oa vU; ns;rk,¡

xSj _.k iwathxr

izkfIr;k¡

_.k iwathxr izkfIr;k¡

dqy

lkoZtfud

izkfIr;k¡

jktLo izkfIr;k¡ jktLo izkfIr;k¡

dqy lkoZtfud vk; ;k jktLo

vk;

dqy lkoZtfud

izkfIr;k¡

xSj _.k iwathxr

izkfIr;k¡

iwathxr izkfIr;k¡ _.k iwathxr izkfIr;k¡ dqy

lkoZtfud

izkfIr;k¡

dqy lkoZtfud vk; ;k jktLo vk;

dqy lkoZtfud izkfIr;k¡

m/kkj ,oa vU; ns;rk,¡¼_.k iwathxr izkfIr;k¡½

Avi Garg


dqy lkoZtfud izkfIr;k¡ ¾ dqy lkoZtfud vk; $ m/kkj ,oa vU; ns;rk,¡

dqy lkoZtfud vk; ¾ dqy lkoZtfud izkfIr;k¡ & m/kkj ,oa vU; ns;rk,¡

dqy lkoZtfud O;;

Hkkjr esa 1986&87 rd dqy lkoZtfud O;; dks fodklkRed O;; ,oa

vkSj fodklkRed O;; ds :i esa ckaVk tkrk Fkk ijUrq vc 1987&88 ls dqy

lkoZtfud O;; dks fuEu nks Hkkxksa esa ckaVk tk jgk gS %&

(i) ;kstukxr O;; ;k vk;kstu O;;

(ii) xSj ;kstukxr O;; ;k vk;kstu fHkUu O;;

1- ;kstukxr O;; %&

dqy lkoZtfud O;; dk og Hkkx] ftls ;kstuk vk;ksx ds

v/khu ;kstuk ,oa ifj;kstuk cukdj [kpZ fd;k tkrk gS] mls ;kstukxr O;;

dgrs gSA

;kstukxr O;; ds c<+rs gq, vkdkj ds fy, ;kstuk vk;ksx

mRrjnk;h gksrk gSA

2- xSj ;kstukxr O;; %&

dqy lkoZtfud O;; dk og Hkkx ftls ;kstuk vk;ksx ds v/khu

;kstuk ;k ifj;kstuk cukdj [kpZ ugha fd;k tkrk] mls xSj ;kstukxr O;;

dgrs gSA

xSj ;kstukxr O;; ds c<+rs gq, vkdkj ds fy, foRr ea=ky;

,oa foRr vk;ksx mRrjnk;h gksrk gSA

mi;qZDr ds vfrfjDr dqy lkoZtfud O;; dks fuEu nks Hkkxksa esa

Hkh ckaVk tkrk gS %&

Avi Garg


(i) vkxe ;k jktLo O;;

(ii) iwathxr O;;

1- jktLo O;; %&

vkxe O;;] pkyw O;; ds leku gksrk gSA blls fdlh Hkh izdkj

dh lkoZtfud lEifRr ;k ysunkjh ugha curh gSA ;g nks izdkj dk gksrk gS

%&

(a) ;kstukxr jktLo O;;

(b) xSj&;kstukxr jktLo O;;

(a) ;kstukxr jktLo O;; %& ;g ;kstukxr O;; dk og Hkkx gksrk gS]

ftlls fdlh Hkh izdkj dh lkoZtfud lEifRr ;k ysunkjh lftr ugha gksrh

gSA jktLo ;kstukxr O;; esa fuEu nks izdkj ds O;; 'kkfey fd, tkrs gS %&

(i) fofHkUu izdkj dh dsUnzh; ;kstukvksa ij O;;

orZeku esa dsUnzh; ;kstuk rFkk 11th ,oa

12th FYP dk lokZf/kd fgLlk Øe'k% ;fn {ks=okj ns[kk tk, rks fuEu enksa ij

[kpZ gks jgk gS %&

1- lkekftd lsok

2- ÅtkZ

3- ifjogu

4- m|ksx ,oa [kuu

;fn ea=ky;okj ns[kk tk, rks ctV 2012&13 esa

dsUnzh; ;kstukxr O;; dk lokZf/kd fgLl Øe'k% fuEu ea=ky;ksa dks vkoafVr

fd;k x;k gS %&

Avi Garg


1- isVªksfy;e ,oa izk—frd xSl ea=ky;

2- xzkeh.k fodkl ea=ky;

3- fo|qr ea=ky;

4- ekuo lalk/ku fodkl ea=ky;

(ii) jkT;ksa ,oa dsUnz 'kkflr izns'kksa dks fn;k x;k ;kstukxr lgk;rk

(b) xSj ;kstukxr jktLo O;; %&

xSj ;kstukxr O;; dk og Hkkx ftlls fdlh Hkh

izdkj dh lkoZtfud lEifRr ;k ysunkjh lftr ugha gksrh mls xSj

;kstukdxr jktLo O;; dgrs gSA blds rgr j[kk O;;] lfClM+h] C;kt

Hkqxrku] lkekU; O;;] iz'kklfud O;; vkfn dks 'kkfey fd;k tkrk gSA

orZeku esa xSj ;kstukxr O;; dk lokZf/kd fgLlk Øe'k% fuEu

enksa ij [kpZ gks jgk gS %&

(i) C;kt Hkqxrku

(ii) j{kk O;;

(iii) lfClM+h

lfclM+h %& ctV 2012&13 esa lfClMh ds fy, 1-79 yk[k djksM+ :i;ksa

dk izko/kku fd;k x;k gS] tks ctV 2011&12 dh vis{kk 14 izfr'kr vf/kd

gSA mYys[kuh; gS fd orZeku esa lfClM+h gekjs GDP dk yxHkx esa 2 izfr'kr

gS] ftls foRrh; o"kZ 2012&13 rd ?kVkdj 1-75 izfr'kr ij ykus dk y{;

j[kk x;k gSA

Avi Garg


lfClM+h dh ensa 2012&13 esa vkoafVr jkf'k

[kk| lfClM+h :i;s 75]000 djksM+

moZjd lfClM+h :i;s 60]974 djksM+

isVªksfy;e lfClM+h :i;s 45]580 djksM+

iw¡thxr O;;

dqy lkoZtfud O;; dk og Hkkx ftlls fdlh u fdlh izdkj

dh lkoZtfud lEifRr ;k ysunkjh lftr gksrh gS] mls iwathxr O;; dgk

tkrk gSA

iwathxr O;; ds Hkh nks Hkkx gksrs gS %&

1- iwath ;kstukxr O;;

2- iawth xSj ;kstukxr O;;

1- iwath ;kstukxr O;; %&

blds rgr fuEu nks izdkj dh ensa vkrh gS %&

(i) vkfFkZd fodkl ij iwathxr O;;

(ii) fofHkUu lsokvksa ij iwathxr O;;

2- iwath xSj ;kstukxr O;; %&

blds rgr fuEu rhu izdkj ds O;; vkrs gS %&

(i) j{kk ij iawthxr O;;

(ii) jkT; ljdkjksa dks fn;k x;k _.k

(iii) nh xbZ fons'kh lgk;rk ,oa _.k

Avi Garg

ensa ekfld vk;

xSj ;kstukxr O;;

1- fdjk;k 11]000 jktLo xSj

;kstukxr

jktLo ;k vkxe O;;

2- Hkkstu O;; 9]000

3- gksVy eksckbZy fQYe 10]000

4- fe= dks m/kkj 2]000 iwath xSj

;kstukxr O;;

iwathxr O;;

;kstukxr O;;

5- NksVs HkkbZ@cgu dks

fn;k

1]000 jktLo ;kstukxr

O;; 6- Qhl 2000

7- Vscy] dqlhZ] csM 3]000

iwath ;kstukxr

O;; 8- iqLrd] isu bR;kfn 2]000

dqy O;; 40]000

Avi Garg


dsUnz ljdkj dk lokZf/kd O;; Øe'k% fuEu ij gksrk gS %&

(i) jktLo ;k vkxe O;;

(ii) xSj ;kstukxr O;;

(iii) jktLo xSj ;kstukxr O;;

(iv) ;kstukxr O;;

(v) jktLo ;kstukxr O;;

(vi) C;kt Hkqxrku

lkoZtfud ?kkVs ds izdkj

lkoZtfud ?kkVs fuEu izdkj ds gksrs gS %&

1- jktLo ?kkVk ;k vkxe ?kkVk (Revenue Deficit)

2- izHkkoh jktLo ;k vkxe ?kkVk (Effective Revenue Deficit)

3- iw¡thxr ?kkVk (Capitalised Deficit)

4- ctsVjh ?kkVk (Budgetory Deficit)

5- jkdks"kh; ?kkVk ;k foRrh; ?kkVk (Fiscal Deficit)

6- izkFkfed ;k ewy ?kkVk (Primary Deficit)

7- ekSfnz—r ?kkVk (Moneterised Deficit)

8- fØ;kRed ?kkVk (Operating Deficit)

9- lajpukRed ?kkVk (Structural Deficit)

Avi Garg


1- jktLo ;k vkxe ?kkVk (Revenue Deficit)

jktLo izkfIr;ksa ij jktLo O;; dk vkf/kD; jktLo ?kkVk gksrk

gSA ;fn jktLo O;; esa ls jktLo izkfIr;ksa dks ?kVk fn;k tk, rks jktLo

?kkVk izkIr gksrk gSA

jktLo ?kkVk ¾ jktLo O;; & jktLo izkfIr;k¡

2- izHkkoh jktLo@vkxe ?kkVk (Effective Revenue Deficit)

;fn jktLo O;; esa ls iw¡thxr ifjlEifRr;ksa ds fy, fn, x,

xzkaV dks ?kVk fn;k tk,] mls ckn jktLo izkfIr;ksa dks ?kVk;k tk, rks izHkkoh

jktLo ?kkVk izkIr gksrk gSA

vFkok

jktLo izkfIr;ksa ,oa iw¡thxr ifjlEifRr;ksa ds ltu ds fy,

jktLo O;; esa ls fn, x, xzkaV ds ;ksx ds Åij jktLo O;; dk vkf/kD;

izHkkoh jktLo ?kkVk dgykrk gSA

izHkkoh jktLo ?kkVk ¾ ¼jktLo O;; & jktLo O;; esa ls iw¡thxr

ifjlEifRr;ksa ds ltu ds fy, fn;k xzkaV½

& jktLo izkfIr;k¡

izHkkoh jktLo ?kkVk ¾ jktLo O;; & jktLo izkfIr;k¡ & jktLo O;; esa

ls iw¡thxr ifjlEifRr;ksa ds ltu ds fy, fn;k

x;k xzk.V

izHkkoh jktLo ?kkVk ¾ jktLo ?kkVk & jktLo O;; esa ls iw¡thxr

ifjlEifRr;ksa ds ltu ds fy, fn;k x;k xzkaV

Avi Garg


3- iw¡thxr ?kkVk (Capitalised Deficit)

iw¡thxr O;; esa ls iw¡thxr izkfIr;ksa dks ?kVk rks iw¡thxr ?kkVk

izkIr gksrk gSA

iw¡thxr ?kkVk ¾ iw¡thxr O;; & iw¡thxr izkfIr;k¡

4- ctsVjh ?kkVk (Budgetory Deficit)

;fn dqy lkoZtfud O;; esa ls dqy lkoZtfud izkfIr;ksa dks

?kVk fn;k tk, rks ctsVjh ?kkVk izkIr gksrk gSA

ctsVjh ?kkVk ¾ dqy lkoZtfud O;; & dqy lkoZtfud izkfIr;k¡

ctsVjh ?kkVk ¾ ¼jktLo O;; $ iw¡thxr O;;½ & ¼jktLo izkfIr;k¡ $ iw¡thxr izkfIr;k¡½

ctsVjh ?kkVk ¾ jktLo O;; $ iw¡thxr O;; & jktLo izkfIr;k¡ & iw¡thxr izkfIr;k¡

ctsVjh ?kkVk ¾ jktLo ?kkVk $ iw¡thxr ?kkVk

O;ogkj esa ctsVjh ?kkVs dk vFkZ gksrk gS] ,MgkWQ Vsªtjh fcYl esa

gqbZ of) rFkk ljdkj }kjk ls dh xbZ udnh fudklhA

ctsVjh ?kkVk ¾ ,MgkWQ Vsªtjh fcYl esa gqbZ of) $ RBI ls udnh fudklh

1 viSzy 1997 ls blds LFkku ij

vFkkZsik; vfxze dks viuk;k

x;kA ijUrq bls ctV ?kkVs esa

'kkfey ugha fd;k tkrkA

vR;ar ux.; gksus ds

dkj.k bls Hkh ctV ?kkVs

esa 'kkfey ugha fd;k

tkrkA

Avi Garg


1 viSzy 1997 ls ,MgkWQ Vsªtjh fcYl dks tkjh djuk can dj fn;k

x;k rFkk mlds LFkku ij vFkksZik; vfxze dh O;oLFkk viukbZ xbZA pawfd

vFkksZik; vfxze dh jkf'k dks ?kkVs esa 'kkfey ugha fd;k tkrk vkSj blh izdkj

ljdkj }kjk ls dh xbZ udnh fudklh Hkh ux.; gksus ds dkj.k ?kkVs esa

'kkfey ugha dh tkrhA ;gh dkj.k gS fd orZeku esa ctsVjh ?kkVs dh vo/kkj.kk

dks ,d egRoghu vo/kkj.kk ekuk tkrk gSA

5- jktdks"kh; ?kkVk ;k foRrh; ?kkVk (Fiscal Deficit)

jktdks"kh; ?kkVs dh vo/kkj.kk dks 1985 esa ekSfnzd i)fr ds fØ;kUo;u

ij xfBr lq[ke; pØorhZ lfefr us izLrqr fd;k FkkA

;fn dqy lkoZtfud O;; esa ls dqy lkoZtfud vk; dks ?kVk fn;k

tk, rks jktdks"kh; ?kkVk izkIr gksrk gSA

dqy lkoZtfud vk; ;k jktLo vk; ij dqy lkoZtfud O;; dk

vkf/kD; jktdks"kh; ?kkVk dgykrk gSA

jktLo izkfIr;ksa rFkk xSj&_.k iw¡thxr izkfIr;ksa ds ;ksx ij dqy

lkoZtfud O;; dk vkf/kD; jktdks"kh; ?kkVk dgykrk gSA

jktdks"kh; ?kkVk ¾ dqy lkoZtfud O;; & dqy lkoZtfud vk;

jktdks"kh; ?kkVk ¾ dqy lkoZtfud O;; & ¼dqy lkoZtfud izkfIr;k¡ & m/kkj ,oa

vU; ns;rk,¡½

jktdks"kh; ?kkVk ¾ dqy lkoZtfud O;; & dqy lkoZtfud izkfIr;k¡ & m/kkj ,oa

vU; ns;rk,¡

jktdks"kh; ?kkVk ¾ ¼jktLo O;; & iw¡thxr O;;½ & ¼jktLo izkfIr;k¡ $ iw¡thxr

izkfIr;k¡½$m/kkj ,oa vU; ns;rk,¡

Avi Garg


jktdks"kh; ?kkVk ¾ jktLo O;; $ iw¡thxr O;; & jktLo izkfIr;k¡ & iw¡thxr

izkfIr;k¡ $ m/kkj ,oa vU; ns;rk,¡

jktdks"kh; ?kkVk ¾ jktLo O;;&jktLo izkfIr;k¡$iw¡thxr O;;&iw¡thxr

izkfIr;k¡$m/kkj ,oa vU; ns;rk,¡

jktdks"kh; ?kkVk ¾ jktLo ?kkVk$ iw¡thxr ?kkVk$m/kkj ,oa vU; ns;rk,¡

jktdks"kh; ?kkVk ¾ ctsVjh ?kkVk $ m/kkj ,oa vU; ns;rk,¡

jktdks"kh; ?kkVk ¾ m/kkj ,oa vU; ns;rk,¡

bl izdkj jktdks"kh; ?kkVk] ml o"kZ ds ctV ds dkj.k dqy

lkoZtfud _.k vFkkZr ljdkj dh nsunkjh esa gqbZ 'kq) of) dks fn[kkrk gSA

6- izkFkfed@ewy ?kkVk (Primary Deficit)

izkFkfed ?kkVs dh vo/kkj.kk dks MkW0 eueksgu flag us fn;k gSA

Hkkjr ds ctV izk:i esa bls 1993&94 esa fn[kk;k tk jgk gSA bls 'kq)

jktdks"kh; ?kkVk Hkh dgrs gSA

;fn jktdks"kh; ?kkVs esa ls C;kt Hkqxrku dks ?kVk fn;k tk, rks

izkFkfed ?kkVk izkIr gksrk gSA

izkFkfed ?kkVk ¾ jktdks"kh; ?kkVk & C;kt Hkqxrku

jktdks"kh; ?kkVk ¾ izkFkfed ?kkVk $ C;kt Hkqxrku

7- ekSfnz—r ?kkVk ,oa ?kkVs dh foRr O;oLFkk ,oa ghukFkZ

izca/ku %&

ljdkj ctV ?kkVs dh HkjikbZ ftl L=ksr ls djrh gS] mls ?kkVs

dh foRr O;oLFkk dgrs gSA ?kkVs dh foRr O;oLFkk fuEu rhu ds ek/;e ls dh

tkrh gS %&

Avi Garg


(i) vkarfjd cktkj m/kkjh

(ii) fons'kh _.k ,oa lgk;rk

(iii) RBI ds ek/;e ls

jktdks"kh; ?kkVs ds ftl Hkkx dh iwfrZ RBI ds ek/;e ls dh

tkrh gS] mls ekSfnz—r ?kkVk dgrs gS vkSj RBI jktdks"kh; ?kkVs dks Hkjus ds

fy, ftruh ek=k esa u, uksV ,oa flDds Nki dj mldh iwfrZ djrh gS] mls

ghukFkZ izca/ku dgrs gSA

RBI fuEu rhu ds ek/;e ls ctV ?kkVs dks Hkjus esa enn djrh

gS %&

(i) vkarfjd cktkj m/kkjh esa ;ksxnku ds ek/;e ls

(ii) ljdkj }kjk RBI ls udnh fudklh djds

(iii) ,MgkWd Vsªtjh fcYl ds ek/;e ls

pwafd RBI ls ljdkj }kjk dh tkus okyh udnh fudklh ux.;

gksrh gS] blhfy, bls ?kkVs esa 'kkfey ugha fd;k tkrkA blh izdkj 1 viSzy

1997 ls ,MgkWd Vsªtjh fcYl dks tkjh djuk can dj fn;k x;k vkSj blds

LFkku ij vFkksZik; vfxze dh O;oLFkk viukbZ xbZA pwafd vFkksZik; vfxze dh

jkf'k dks Hkh ctV ?kkVs esa 'kkfey ugha fd;k tkrk] blhfy, orZeku esa ekSfnz—

r ?kkVs dk vFkZ gS] vkarfjd cktkj m/kkjh esa RBI ds ;ksxnku lsA

nwljs 'kCnksa esa ;g dgsa rks ekSfnzd ?kkVk ;g crkrk gS fd

ds Åij RBI dh ysunkjh v/khu _.k esa fdruh of)

Avi Garg


8- fØ;kRed ?kkVk (Operating Deficit)

bls LQhfr lek;ksftr jktdks"kh; ?kkVk Hkh dgk tkrk gSA ;fn

jktdks"kh; ?kkVs esa ls eqnzkLQhfr dk izHkko lekIr dj fn;k tk, rks gesa

fØ;kRed ?kkVk izkIr gksxkA

100 fØ;kRed ?kkVk ¾ jktdks"kh; ?kkVk X pkyw lwpdkad

9- lajpukRed ?kkVk (Structural Deficit)

mRiknu eqnzk dhersa

100 100 1

200 100&200 0-50 & 1

400 100&400 0-25 & 1

eanh dh fLFkr ls cpus ds fy, fo'o dh

lHkh vFkZO;oLFkk ?kkVs dk ctV cukrh gS

rkfd ubZ eqnzk Nkih tk ldsA

Hkkjr tSls fodkl'khy ns'kksa dh lajpuk esa xjhch] csjkstxkjh]

Hkq[kejh] fiNM+kiu vkfn ,slh lajpukRed leL;k,¡ O;kIr gS fd ;s ns'k ?kkVs

dk ctV cukus ds fy, foo'k gksrs gSA blhfy, fodkl'khy ns'kksa ds ?kkVs ds

ctV dks] lajpukRed ?kkVk dgk tkrk gSA

Avi Garg


Crowding out Effect

;fn ljdkj ?kkVs dk ctV cukrh gS vkSj ml ?kkVs dh HkjikbZ

ds fy, vkarfjd cktkj m/kkjh dk lgkjk ysrh gS rks blds fy, tc ljdkj

ckW.M tkjh djds cSad ,oa foRrh; laLFkkvksa ls _.k ysxh vFkkZr Q.M

mBk,xh] rks blls cSad ,oa foRrh; laLFkkvksa ds ikl rjyrk vFkkZr Q.M dk

vHkko gks tk,xk vkSj os C;kt dh njksa dks c<+k nsaxs] ftlls fuos'k ,oa fodkl

nj ij udkjkRed izHkko iMs+xkA bl izHkko dks gh ØkmfMax vkÅV bQSDV

dgrs gSA

blls cpus dk rjhdk ;g gS fd tc ljdkj ?kkVs dk ctV

cukrh gS] rks mldh HkjikbZ ds fy, vkarfjd cktkj m/kkjh dk lgkjk ysus ds

lkFk&lkFk ghukFkZ izca/ku dh uhfr Hkh viuk;saA blls ,d rjQ tgk¡ ljdkj

vkarfjd cktkj m/kkjh ds ek/;e ls vFkZO;oLFkk ls rjyrk lks[ksxhA rks nwljh

rjQ ghukFkZ izca/ku ds ek/;e ls vFkZO;oLFkk esa rjyrk Mky nsxh ftlls

C;kt nj] fuos'k rFkk fodkl nj ij dksbZ udkjkRed izHkko ugha iM+sxkA

Avi Garg


c<+rs gq, jktdks"kh; ?kkVs ls mRiUu leL;k,¡ %&

jktdks"kh; ?kkVk ↑

↓

HkjikbZ ds L=ksr ¾ ?kkVs dh foRr O;oLFkk

vkarfjd cktkj m/kkjh

↓

fons'kh _.k ,oa lgk;rk

↓

ghukFkZ izca/ku

↓

ØkmfMax vkÅV bQsDV

↓

C;kt Hkqxrku ↑

↓

eqnzk dh vkiwfrZ ↑

↓

C;kt nj ↑

↓

fons'kh eqnzk

Hk.Mkj ↓ eqnzkLQhfr

↓

fuos'k ↓

↓

fu;kZr

vk;kr ↑

↓

cpr ↓

lkoZtfud

O;; ↑

↓

fodkl nj ↓

fons'kh eqnzk

Hk.Mkj fuos'k ↓

jktdks"kh;

?kkVk

fodkl nj

↓

vkfFkZd ladV

Avi Garg


D;k jktdks"kh; ?kkVs dk c<+uk ges'kk gh [kq'k gksrk gS %&

ugha] dqN n'kk,¡ ,slh gS] ;fn mu dkj.kksa ls ?kkVs dk ctV

curk gS ;k jktdks"kh; ?kkVk c<+rk gS] rks cqjk ugha ekuk tkrkA tSls %&

1- ;fn iw¡thxr O;; c<+us ds dkj.k jktdks"kh; ?kkVk c<+rk gS] rks mls cqjk

ugha ekuk tkrk D;ksafd blls ubZ ifjlEifRr;k¡ lftr gksrh gS] ijUrq ;fn

jktLo O;; c<+us ds dkj.k jktdks"kh; ?kkVk c<+rk gS] rks mls cqjk ekuk

tkrk gS D;ksafd blls dksbZ ifjlEifRr lftr ugha gksrhA

2- ;fn ;kstukxr O;; esa of) ds dkj.k jktdks"kh; ?kkVk c<+rk gS] rks mls

cqjk ugha ekuk tkrk D;ksafd ;kstukxr O;; foosdiw.kZ O;; gksrk gS] ijUrq

;fn xSj ;kstukxr O;; esa of) ds dkj.k jktdks"kh; ?kkVk c<+rk gS rks

;g cqjk gSA

3- ;fn vFkZO;oLFkk eUnh dh pisV esa gS vkSj vFkZO;oLFkk dks eUnh ls ckgj

fudkyus ds fy, ekax c<+kus ds mís'; ls dkfUl;u iEi izkbZfeax ds rgr~

Hkh ?kkVs dk ctV c<+k;k gS] rks mls Hkh cqjk ugha ekuk tkrkA

4- ubZ fo'o vFkZO;oLFkk ds tud ikWy ØwxeSu ds vuqlkj ifj;kstukvksa dh

cfy blfy, ugha p<+kbZ tk ldrh fd ?kkVk c<+ jgk gS vFkkZr~ eujsxk

tSlh ;kstukvksa dks jktdks"kh; ?kkVk c<+rk gS rks og cqjk ugha gSA

jktdks"kh; ?kkVs dks fu;af=r djus ds mik;

jktdks"kh; ?kkVs dks fu;f=r djus ds fy, ljdkj fuEu nks rjg ds

mik; viuk jgh gS %&

1- udkjkRed uhfr

2- ldkjkRed uhfr

Avi Garg


1- udkjkRed uhfr %& udkjkRed uhfr ds rgr ljdkj jktdks"kh; ?kkVs dks

de djus ds fy, vuqRiknd lkoZtfud O;; dh fo'ks"k rkSj ls

jktLo xSj ;kstukxr O;; dh enksa] O;kt dk Hkqxrku] iz'kklfud O;; ,oa

lfClM+h dks de djus dh uhfr viuk jgh gSA C;kt Hkqxrku dks de djus

ds fy, orZeku esa Hkkjr ljdkj dh uhfr de ls de fons'kh _.k ysus

vkSj og Hkh vklku 'krksZa ,oa de C;kt nj ij feyus okys _.k dks ysus

dh gSA

lkFk gh lkFk ge mPp C;kt nj okys fons'kh _.kksa dh le; iwoZ

vnk;xh dj jgs gSA ifj.kker% gekjs fons'kh _.k ij tks vkSlr C;kt dh

nj gS og 11 izfr'kr ls ?kVdj vc 9 izfr'kr ij vk xbZ gSA

lfClM+h ds Hkkj dks de djus ds fy, orZeku esa Hkkjr ljdkj yf{kr

lfClM+h dh uhfr dks viuk jgh gS ftlds rgr~ lfClM+h dks vfr

t:jrean yksxksa rd lhfer djus dk iz;kl fd;k tk jgk gSaA lfClM+h ds

Hkkj dks de djus ds fy, 1991&92 ls fofuos'khdj.k dh 'kq:vkr dh

xbZA blh rjg isVªksfy;e lfClM+h ds Hkkj dks de djus ds fy, 1 viSzy

2002 ls rsy iwy ?kkVk [kkrk lekIr dj fn;k x;k vkSj mlds LFkku ij

rsy ck.M+ dh O;oLFkk ykbZ xbZA blds ckn dhfjV ikjs[k lfefr us

flQkfj'k dh fd] isVªksfy;e mRiknksa dks fu;a=.k eqDr cuk fn;k tk,A 20

twu 2010 dks isVªksy dh dher dks fu;a=.k eqDr Hkh dj fn;k x;k]

ftldk vFkZ gS fd isVªksy dh dhersa varjkZ"Vªh; cktkj dh dherksa ds

vk/kkj ij isVªksfy;e dEifu;k¡ Lo;a fu/kkZfjr djsxhA vkSj vc Mhty dh

dher dks Hkh fu;a=.k eqDr cukus dh ckr dgh tk jgh gSA

iz'kklfud O;; dks de djus ds fy, lkoZtfud {ks= dh ukSdfj;ksa esa

dVkSrh dh tk jgh gSA

Avi Garg


mi;qDr ds vfrfjDr ctV ?kkVs dks de djus ds fy, O;; lq/kkj

vk;ksx dk xBu fd;k tkuk] vkÅVde ctV] ZBB ¼thjks cslM+ ctV½

rFkk FRBM Act dk ikfjr fd;k tkuk Hkh ,d ljkguh; iz;kl gSA

1- O;; lq/kkj vk;ksx %&

28 Qjojh 2000 dks ds0ih0xhrk—".ku dh

v/;{krk esa O;; lq/kkj vk;ksx dk xBu fd;k x;kA O;; lq/kkj dk izeq[k

dk;Z ;g Fkk fd ;g le;≤ ij lq>ko nsxk fd fofHkuu izdkj dh

lkoZtfud O;; dh enksa esa fdl izdkj ls dVkSrh dh tk,A

2- vkÅVde ctV ¼ifj.kke ctV½ %& O;; i'pkr ctV

vkmVde ctV dh vo/kkj.kk dks ih0 fpnEcje us fn;k

gSA Hkkjr dk igyk vkÅVde ctV vxLr 2005 esa izLrqr fd;k x;kA

vkÅVde ctV O;; i'pkr ctV gS] ftlds rgr~ fdlh ;kstuk ,oa

ifj;kstuk ij vkoafVr dh xbZ jkf'k vkSj mlds O;; ds i'pkr~ feys ifj.kke

vFkkZr Out Put dk ewY;k¡du fd;k tkrk gSA

3- 'kwU; vk/kkj ctV Zero Based Budget %&

ZBB dh vo/kkj.kk dks iVhj fi;js us fn;k gSA

bls Hkkjr esa loZizFke 1983&84 esaa foKku ,oa izkS|ksfxdh foHkkx esa ykxw fd;k

x;kA blds i'pkr~ 1987&88 ¼ 7th FYP ls ½ bls Hkkjr ds lHkh foHkkxksa ,oa

ea=ky;ksa esa ykxw dj fn;k x;kA

ZBB ds vuqlkj O;; foosdiw.kZ gksrk gSA ZBB

ds rgr izR;sd o"kZ v/kwjh ifj;kstukvksa dk ;g ekudj ewY;k¡du fd;k tkrk

gS] fd mu ij vc rd fd;k x;k [kpZ 'kwU; gSA vkSj ns[kk tkrk gS fd bl

ifj;kstuk dks iwjk djus esa Hkfo"; esa fdruk [kpZ vk,xkA vkSj tc og

ifj;kstuk iwjh gks tk,xh rks mlls D;k fjVuZ feysxkA ;fn ewY;k¡du esa ;g

Avi Garg


izkIr gksrk gS fd bu v/kwjh ifj;kstukvksa ij Hkfo"; esa gksus okys O;; dh

vis{kk feyus okyk fjVuZ de gksxk rks ml ifj;kstuk dks ogha ij can dj

fn;k tkrk gS vkSj ml ij vkxs O;; ds izko/kku ugha fd, tkrsA vkSj ;fn

ewY;k¡du esa ;g izkIr gksrk gS fd bu v/kwjh ifj;kstukvksa ij Hkfo"; esa gksus

okys O;; dh vis{kk feyus okyk fjVuZ vf/kd gksxk rks ,slh ifj;kstuk ij

vkxs Hkh O;; ds izko/kku fd, tkrs gS vkSj mls pkyw j[kk tkrk gSA

FRBM Act 2003

Fiscal Responsbility and Budget Management Act 2003

jktdks"kh; mRrnkf;Ro ,oa ctV izcaU/ku vf/kfu;e 2003

jktdks"kh; ?kkVs ij fu;a=.k yxkus ds mís'; ls ,d fof/kd

laLFkkxr <kaps ds :i esa FRBM Act 2003, ebZ 2004 esa laln esa ikfjr

fd;k x;k ] tks 5 tqykbZ 2004 ls ykxw Hkh gks x;kA FRBM Act 2003 ds

rgr y{; j[kk x;k fd 2007&2008 rd jktdks"kh; ?kkVs dks ?kVkdj GDP

ds 3 izfr'kr ij rFkk jktLo ?kkVs dks 12th foRr vk;ksx dh flQkfj'k ds

vuqlkj ?kVkdj 'kwU; izfr'kr ij yk;k tk,xkA ;|fi 2004 esa tc lizax

(UPA) ljdkj vkbZ rks blus FRBM Act 2003 ds y{; dks 2008&09 rd

izkIr djus dh ?kks"k.kk dhA bl vf/kfu;e ds izHkko Lo:i 2007&08 esa Hkkjr

dk jktdks"kh; ?kkVk ?kVdj GDP ds 2-5 izfr'kr ij rFkk jktLo ?kkVk

?kVdj GDP ds 1-1 izfr'kr ij vk x;kA ijUrq 2008&09 esa gekjs ctV

?kkVs esa vpkud rhoz of) gqbZ vkSj 208&09 esa gekjs ctV ?kkVs esa vpkud

rhoz of) gqbZ vkSj 2008&09 esa igyh ckj 4 yk[k djksM+ :i;s ls Åij dk

jktdks"kh; ?kkVk igq¡pk] tks fd GDP dk 6 izfr'kr FkkA 2009&10 esa gekjk

jktdks"kh; ?kkVk ds 6-4 ij igq¡p x;kA gekjs jktdks"kh; ?kkVs esa 5- rhoz of)

ds ihNs fuEu dkj.k mRrjnk;h gS %&

Avi Garg


1- fdlkuksa ds fy, 70]000 djksM+ :i;s dh _.k ekQhA

2- 1 tuojh 2006 ls 6 osru vk;ksx dh fjiksVZ fd;k tkukA

3- 2 Qjojh 2006 ls eujsxk dh 'kq:vkr djuk ftls viSzy 2008 ls Hkkjr ds

lHkh ftyksa esa ykxw djukA

4- lfClM+h O;; esa gqbZ rhoz of)

5- j{kk O;; dk c<+uk

6- ljdkj dh lkekftd&dY;k.kdkjh Hkwfedk c<+us ds dkj.k lkekftd

;kstukvksa dk foLrkj fd;k tkukA

7- eUnh ls ckgj fudyus ds fy, fn, x, vkfFkZd iSdstA

orZeku esa c<+s gq, jktdks"kh; ?kkVs dks ns[kdj ;g iz'u mBrk

gS fd D;k ge FRBM Act 2003 ds y{; ls HkVd x, gSA okLro esa ,slk

ugha gS vkSj vc ge FRBM Act 2003 ds lanHkZ esa nh?kZdkyhu uhfr viuk

jgs gSA pwafd Hkkjrh; vFkZO;oLFkk vesfjdh lc izkbe ladV ls mRiUu

fo'oO;kih eUnh ds ckn vc ;wjks tksu _.k ladV ds dkj.k eUnh ds nksgjs

>Vds ls izHkkfor gS] blfy, gekjk nh?kZdkyhu y{; ;g gS fd tc oSf'od

,oa gekjs vFkZO;oLFkk ds ifjn'; lq/kjus yxs] rc ge iqu% FRBM Act 2003

ds y{;ksa dh vksj okfil vk;saA

flfDde ,oa if'peh cax dks NksM+dj dsUnz ljdkj ds vfrfjDr

Hkkjr ds lHkh jkT;ksa ,oa dsUnz 'kkflr izns'kksa us Hkh vius&vius ctV ?kkVs dks

fu;af=r djus ds fy, FRBM Act cuk;k gSA

Avi Garg


2- ldkjkRed uhfr %&

jktdks"kh; ?kkVs dks fu;af=r djus ds ldkjkRed uhfr ds rgr~

ljdkj fofHkUu izdkj ds dj djds vius dj jktLo dks c<+kuk

pkgrh gSA

dj lEcU/kh vo/kkj.kk,¡

1- djk?kkr ,oa djkikr ( Impact of Tax of Incidence of )

dj dk izkjfEHkd ekSfnzd Hkkj ftl O;fDr ij iM+rk gS] ml ij

gksrk gSA okLro esa ljdkj ftl ij dj yxkrh gS] vkSj [ktkus esa tks dj dks

tek djkrk gS] ml ij djk/kku tcfd dj dk vafre :i ls okLrfod Hkkj

ftl ij iM+rk ml ij djkikr gksrk gSA

tSls fcØh dj dh n'kk esa ljdkj O;kikfj;ksa ij dj yxkrh gS vkSj

O;kikjh oxZ gh ljdkjh [ktkus esa dj dks tek djrk gS] ijUrq ckn esa oLrq

dk ewY; c<+kdj mls miHkksDrkvksa ls olwy dj ysrk gSA ;gk¡ ij

O;kikfj;ksa ij djk/kku rFkk miHkksDrkvksa ij djkikr gksxkA

2- fof'k"V djkikr %&

tc fdlh dj fo'ks"k dh nj esa ifjorZu fd;k tkrk gS]

rks mldk iM+us okyk izHkko fof'k"V djkikr dgykrk gSA

3- foHksnd djkikr %&

tc leku jktLo feyus okys fdlh ,d dj dks lekIr

djds mlds LFkku ij dksbZ nwljk dj ykxw fd;k tkrk gS] rks mlls yksxksa

ij tks izHkko iM+rk gS] rks mls foHksnd djkikr dgrs gSA

Avi Garg


4- dj oapu (Tax Evasion) ¼dj pksjh ¼voS/kkfud <ax ls½½

rFkk dj vioapu(Tax Avaidence) ¼oS/kkfud <ax ls dj nsus

ls cpuk½

dj oapu ,d izdkj dh dj pksjh gS] ftlesa voS/kkfud

<ax ls dj nsus ls cpus dk iz;kl fd;k tkrk gS] tcfd dj vioapu ds

rgr~ dj dkuwuksa dh dfe;ksa dk lgkjk ysdj dj nsus ls cpus dk iz;kl

fd;k tkrk gSA

5- izR;{k dj rFkk vizR;{k dj %&

izR;{k dj os dj gksrs gS] ftlds foorZu ugha fd;k

tk ldrkA izR;{k dj dh n'kk esa djk?kkr ,oa djkikr ,d gh O;fDr ij

gksrk gSA vFkkZr izR;{k dj n'kk esa ftl O;fDr ij dj yxk;k tkrk gS vkSj

ogh ljdkjh [ktkus esa dj tek djrk gSA lkFk gh dj dk izkjfEHkd

okLrfod@vafre Hkkj ogh ogu djrk gSA tSls & vk;dj n'kk esaA

tcfd vizR;{k dj os dj gksrs gS] ftuds Hkkj foorZu

fd;k tk ldrk gSA vizR;{k dj dh n'kk esa ,d O;fDr ij gksrk gS] rks

djkikr fdlh nwljs O;fDr tSls fcØh dj dh n'kk esa

6- fof'k"V dj (Specific Tax) rFkk ewY;kuqlkj Tax

(Advaluram Tax)

;s nksuksa oLrq dj (Goods Tax) gSA tc fdlh oLrq ij

mlds ewY; dks vk/kkj cukdj dj yxk;k tkrk gS] rks mls ewY;kuqlkj dj

ldrs gSA vkSj tc fdlh oLrq ij mlds otu ] vkdkj ,oa ek=k ds vk/kkj

ij dj yx;k tkrk gS] rks mls fof'k"V dj dgrs gSA

Avi Garg


7- gfjr dj (Green Tax) ;k ihxksfo;u dj %&

iznw"k.k QSykus okyh laLFkk ;k O;fDr ij

yxk;s tkus okys dj dks gfjr dj dgrs gSA bls i;kZoj.k laj{k.k ds uke ij

yxk;k tkrk gSA

8- ,d eq'r dj (Lump-Sum Tax) %&

tc ljdkj ewY; ,oa ek=k ls Lora= :i ls lEiw.kZ dj

,d eq'r :i esa olwy dj ysrh gS] rks mls ,d eq'r dj dgk tkrk gSA

9- Vksfcu dj %&

Vksfcu dj dk lq>ko tsEl Vksfcu us 1997 esa fn;k FkkA

;g varjkZ"Vªh; lkSnksa ij yxusa okyk dj gS orZeku esa ds dbZ ns'k vius

iksVZQksfy;ksa fuos'k dks fu;fer djus ds fy, dj yxk jgs gSaA

10- Hkxorh dj %&sssssss

Hkxorh dj dk lq>ko 2011 esa txnh'k Hkxorh ds }kjk

fn;k x;kA Hkxorh dj izoklh Hkkjrh;ksa dks nh tkus okyh lqfo/kkvksa ij

yxkus ds fy, izLrkfor gSA

djksa esa U;k; 'khyrk

djksa esa U;k;'khyrk dk vFkZ gS fd dj iz.kkyh ,slh gks

tc lHkh yksxksa dk lhekUr R;kx cjkcj gksA ,slk rc gksxk tc dj yksxksa dh

Hkqxrku {kerk ds vk/kkj ij yxk;k tk,A pwafd vehj O;fdr dh dj nsus dh

{kerk vf/kd gksrh gS rFkk xjhc O;fdr dh de gksrh gS] blhfy, djksa esa

U;k;'khyrk dh fLFkfr rc gksxh tc vehj O;fDr ij vf/kd ,oa xjhc O;fDr

ij de dj yxk;k tk,A

Avi Garg


djksa esa U;k;'khyrk dk fl)kUr izxkeh ;k izxfr'khy dj

yxkus dk leFkZu djrk gSA

dj Hkqxrku {kerk ds ekid

dj Hkqxrku {kerk ds izeq[k ekid fuEu gS %&

1- lEifRr

2- O;;

3- vk;

lEifRr ds vk/kkj ij dj yxkus ds leFkZdksa dk dguk gS fd

ftl O;fDr ds ikl T;knk lEifRr gks mlls T;knk dj fy;k tk, vkSj

ftlds ikl de lEifRr gks mlls de dj fy;k tk,A ijUrq lEifRr ds

vk/kkj ij dj yxkus ls fuEu leL;k,¡ mRiUu gksxh %&

1- ;fn fdlh O;fDr dks fojklr esa lEifRr feyh gS vk; vftZr ugha

dj jgk gSA ;fn lEifRr ds vk/kkj ij yxk;k tk, rks dqN le; ckn

,sls O;fDr dh lEiw.kZ lEifRr gh vifyf[kr gks tk,xhA

2- ;fn lEifRr ds vk/kkj ij dj yxk;k tk, rks yksx djds lEifRr

vftZr djus ls grksRlkfgr gksxsaA

O;; ds vk/kkj ij O;; dj yxkus lcls izcy leFkZu

izks0 dkYMj us fd;k ] ijUrq dj ns;k dk loZJs"B ekid vk; Lrj dks

ekuk x;k gSA vk;s ds vk/kkj ij Hkkjr esa nks izdkj ds vk;dj yxk;s tkrs gS

%&

1- O;fDrxr vk;dj

2- fuxe dj

Avi Garg


11 vkuqikfrd dj %&

tc vk; Lrj ,oa ns; dj ds chp dk vuqikr fLFkj jgs rks mls

vkuqikfrd dj dgrs gSA vkuqikfrd dj dh n'kk esa vk; ds izR;sd Lrj ij

,d leku nj ls dj yxk;k tkrk gSA vkuqikfrd dj djksa esa U;k;'khyrk ds

fl)kUr dk ikyu ugha djrk] D;ksafd blesa vehj ,oa xjhc nksuksa oxksZa dk

leku nj ls dj nsuk iM+rk gSA

vk; dj dh nj ns; dj

10]000 10 izfr'kr 1000

20]000 10 izfr'kr 2000

30]000 10 izfr'kr 3000

40]000 10 izfr'kr 4000

50]000 10 izfr'kr 5000

12- izxfr'khy dj ; izxkeh dj %&

loZJs"B dj iz.kkyh U;k;'khy

;fn vk; c<+us ds lkFk&lkFk dj dh nj c<+rh tkrh gS rks mls

izxfr'khy dj iz.kkyh dgrs gSA ;g loZJs"B dj iz.kkyh gksrk gSA D;ksafd

lhekUr R;kx dk fl)kUr vFkkZr djksa esa U;k;'khyrk ds fl)kUr dk lcls

csgrj :i ls ikyu blh iz.kkyh esa gksrk gSA

Hkkjr esa yxk;k tkus okyk vk;dj] dsUnz ljdkj }kjk yxk;k tkus

okyk ,slk izR;{k dj gS] ftldh izofRr izxfr'khy dj dh gSA

Avi Garg


vk; Lrj dj dh nj

10]000 10 izfr'kr

20]000 20 izfr'kr

30]000 25 izfr'kr

40]000 30 izfr'kr

50]000 40 izfr'kr

13- izfrxkeh dj (Degressive Tax)

tc vk; c<+us ds lkFk&lkFk dj dh nj ?kVrh tk, rks mls izfrxkeh

dj dgrs gSA ;g izxfr'khy dj dk Bhd mYVk gksrk gSA Hkkjr esa vktknh ls

iwoZ yxus okyk ued dj blh izdkj dk FkkA ;fn djksa esa U;k;'khyrk ds

nf"Vdks.k ls ns[kk tk, rks izzfrxkeh dj bldk [kqyk mYya?ku djrk gSA

vk; Lrj dj dh nj

10]000 50 izfr'kr

20]000 40 izfr'kr

30]000 30 izfr'kr

40]000 20 izfr'kr

50]000 10 izfr'kr

Avi Garg


14- v|ksxkeh dj (Regressive Tax)

v|ksxkeh dj izxfr'khy dj ,oa vkuqikfrd dj iz.kkyh dk feJ.k gS]

ftlesa ,d fuf'pr lhek rd vk; c<+us ds lkFk&lkFk dj dh nj c<+rh gS]

mlds ckn fLFkj gks tkrh gSA

vk; Lrj dj dh nj

10]000 10 izfr'kr

20]000 20 izfr'kr

30]000 30 izfr'kr

40]000 30 izfr'kr

50]000 40 izfr'kr

ySQj oØ dk fu;e

ySQj oØ dj dh nj rFkk dj jktLo dh chp lEcU/k LFkkfir djrk

gSA ySQj oØ ds vuqlkj dj dh nj dh ,d vuqdwyre lhek gksrh gS] ftl

ij feyus okyk dj jktLo vf/kdre gksrk gSA ;fn fdlh dj dh nj

vuqdwyre lhek ls de gS] rks mls c<+kuk pkfg,] vkSj ;fn dj dh nj

vuqdwyre lhek ls vf/kd gS] rks mls ?kVkuk pkfg,A

Avi Garg


dj dh nj dj jktLo ¼djksMksa esa½

lsok dj 10 izfr'kr 500

20 izfr'kr 1500

vuqdwyre lhek 30 izfr'kr 3000

40 izfr'kr 2500

fuxe nj 50 izfr'kr 2000

jktdks"kh; ryd"kZ.k (Fiscal Drug)

vkfFkZd fodkl ij eqnzkLQhfr dk vojks/kkRed izHkko jktdks"kh;

ryd"kZ.k dgykrk gSA ;fn ftl vuqikr esa dhersa c<+rh gS] mlh vuqikr esa

fdlh O;fDr dh ekSfnzd vk; Hkh c<+s rks mldh okLrfod vk; fLFkj cuh

jgsxh] ijUrq ,slk gks ldrk gS fd og O;fDr igys dh vis{kk Å¡ps Tax Slab

esa vk tk;sA ifj.kker% mls igys dh vis{kk mls vf/kd dj nsuk iM+sxkA bls

gh jktdks"kh; ryd"kZ.k dgk tkrk gSA

Hkkjr esa dj lq/kkj

;|fi Hkkjr esa nh?kZdkyhu jktdks"kh; uhfr dh ?kks"k.kk 1985 esa gh dj

nh xbZ Fkh] ijUrq mnkjhdj.k dh izfØ;k ds rgr Hkkjr esa dj lq/kkj twu

1991 ls jktk ts0 psyS;k lfefr dh flQkfj'k ls 'kq: gksrh gSA mlds ckn

Avi Garg


2001 esa dsydj lfefr dk xBu fd;k tkrk gSA Hkkjr esa fd, tk jgs dj

lq/kkjksa dks nks Hkkxksa esa ckaVk tk ldrk gSA

1- izR;{k dj ds lanHkZ esa fd, tk jgs lq/kkj

2- vizR;{k dj ds lanHkZ esa fd, tk jgs lq/kkj

1- izR;{k dj ds lanHkZ esa fd, tk jgs dj lq/kkj %&

blds rgr~ vk; dj] vuqykHk dj ¼FBT- fÝat csfufQV Tax½

CTT/CWT, STT, fuxe dj] MAT lEifRr dj] mRrjkf/kdkj dj]

vkfLrdj] eR;qdj rFkk O;; dj esa fd, tk jgs lq/kkj 'kkfey gSA

vk;dj %&

Hkkjr esa vk;dj nks izdkj ls yxk;k tkrk gS %&

1- O;fDrxr vk;dj (Personal Income Tax)

2- fuxe dj (Corporate Tax)

1- O;fDrxr vk;dj %&

Hkkjr esa vk;dj] vk;dj vf/kfu;e 1961 ds

rgr yxk;k tkrk gSA ctV 2012&13 esa lkekU; O;fDr;ksa ds fy, vk;dj ls

NwV dh lhek 1 yk[k 80 gtkj :i;s ls c<+kdj 2 yk[k :i;s dj nh xbZ

rFkk efgykvksa ds fy, vk;dj ls NwV dh lhek 1 yk[k 90 gtkj :i;s ls

c<+kdj 2 yk[k :i;s dj nh xbZA tcfd ofj"B ukxfjdksa ¼60$ o"kZ o blls

Åij ijUrq 80 o"kZ ls de vk;q oxZ ds yksx½ dh ,d ubZ Js.kh cukbZ xbZ gS]

ftuds fy, orZeku esa vk;dj ls NwV dh lhek orZeku 5 yk[k :i;s j[kh

xbZ gSA orZeku esa lkekU; O;fDr;ksa ds fy, vk;dj dk <kapk fuEu izdkj dk

gS %&

Avi Garg


vk; ¼:i;s esa½ dj dh nj

2 yk[k :i;ksa rd 0 izfr'kr

2 yk[k & 5 yk[k rd 10 izfr'kr

5 yk[k & 10 yk[k rd 20 izfr'kr

10 yk[k ls vf/kd 30 izfr'kr

iz- lyeku [kku dh vk; 12 yk[k :i;s gS rks ;s fdruk dj nsxsaA

12,000,00푋 = 3,60,000

2 yk[k :i;ksa rd 0 izfr'kr 2 yk[k 0

2 yk[k & 5 yk[k rd 10 izfr'kr 3 yk[k 30]000

5 yk[k & 10 yk[k rd 20 izfr'kr 5 yk[k 1]00]000

10 yk[k ls vf/kd 30 izfr'kr 2 yk[k 60]000

1]90]000

iz- fiz;adk pksiM+k dh vk; 15 yk[k gS rks o fdruk dj nsxh \


2 yk[k & 5 yk[k rd 10 izfr'kr 3 yk[k 30]000


10 yk[k ls vf/kd 30 izfr'kr 5 yk[k 1]50]000

2]80]000

Avi Garg


iz- iwtk ds ikik dh vk; 9 yk[k :i;s gS rks os fdruk dj nsaxs \

0 izfr'kr 2 yk[k 0

10 izfr'kr 3 yk[k 30]000

20 izfr'kr 4 yk[k 80]000

1]10]000

iz- tkghj dh vk; 4-5 yk[k gS rks] os fdruk dj nsxsa \

0 izfr'kr 2 yk[k 0

10 izfr'kr 2-5 yk[k 25]000

25]000

iz- vferkHk dh vk; 20 yk[k gS rks os fdruk dj nsxsa \

2-5 yk[k :i;ksa rd 0 izfr'kr 2-5 yk[k 0

2-5 yk[k & 5 yk[k rd 10 izfr'kr 2-5 yk[k 25]000



4]25]000

Avi Garg


iz- yrk th dh vk; 25 yk[k gS rks os fdruk dj nsxsa \




5]50]000

vf/kHkkj (Surcharge)

vf/kHkkj dj ds Åij yxus okyk dj gSA Hkkjr esa fdlh O;fDr

dh 10 yk[k ls vf/kd vk; gksus ij ml ij 10 izfr'kr dh nj ls vf/kHkkj

yxk;k tkrk Fkk] ftls ctV 2009&10 esa lc izkbe ladV ls mRiUu

fo'oO;kih eUnh ls ckgj fudyus ds fy, fn, x, vkfFkZd iSdst ds rgr

lekIr dj fn;k x;kA

midj (Cess)

lsl Hkh vf/kHkkj dh rjg dj ds Åij yxus okyk dj gS] ijUq

lsl fdlh fo'ks"k mís'; ls yxk;k tkrk gS vkSj blls feyus okyh jkf'k ml

mís'; fo'ks"k ij gh [kpZ dh tkrh gSA tSls & orZeku esa Hkkj esa f'k{kk ds uke

ij 3 izfr'kr dk lsl yxk;k tk jgk gS] ftlesa ls 2 izfr'kr izkFkfed f'k{kk

rFkk 1 izfr'kr mPp f'k{kk ds uke ij yxk;k tk jgk gSA

mYys[kuh; gS fd jk"Vªh; jktekxZ izkf/kdj.k dh vk; dk izeq[k

L=ksr midj gh gSA jk"Vªh; jktekxksaZ ds fuekZ.k ds fy, isVªksfy;e ij izfr

yhVj 2 :i;s dh nj ls midj yxk;k tkrk gSA

Avi Garg


gfjr midj (Green Cess)

xqtjkr Hkkjr dk igyk jkT; cuk] ftlus 2011&12 esa i;kZoj.k

lqj{kk ,oa laj{k.k ds uke ij 2 izfr'kr dk xzhu lsl yxk;k gSA

gfjr 'kqYd

2011 esa ;kstuk vk;ksx us 'kgjh ifjogu esa lkoZtfud

ifj;kstukvksa ds fy, /ku tqVkus rFkk 'kgjksa dks iznw"k.k eqDr cukus ds fy,

lHkh futh okguksa ls 3 izfr'kr dk xzhu 'kqYd ysus dh flQkfj'k dh gS] tks

chek dEifu;ksa }kjk okguksa dh yxkbZ tkus okyh dher ds vk/kkj ij r;

gksxh vkSj bls olwyus dh ftEesnkjh Hkh chek dEifu;ksa ij gh gksxhA

vuqykHk dj (Fringe Benefit Tax)

ctV 2005&06 esa osru ds vfrfjDr feyus okys HkRrksa ,oa

lqfo/kkvksa dk ewY;kadu ml ij 30 izfr'kr dh nj ls FBT ds uke ls ,d

u;k xj yxk;k x;k] ftls ctVj 2009&10 esa eUnh ds iSdst ds :i esa

lekIr dj fn;k x;kA

migkj dj (Gift Tax)

Hkkjr esa migkj dj loZizFke 1957 esa yxk;k x;k Fkk] ftls

dqN le; ckn lekIr dj fn;k x;k FkkA iqu% u;s fljs ls 2004&05 ls

migkj dj dks yxk;k x;k gSA orZeku esa xSj fj'rsnkjksa ls 50]000 :i;ksa ls

vf/kd dk migkj feyus ij mls vk; esa tksM+dj vk;dj yxk;k tk jgk gS]

ftls migkj dj dk uke fn;k x;k gSA

Avi Garg


fuxe dj ¼dkiksZjsV Tax½

Hkkjr esa fuxe dj dks loZizFke 1958&59 esa yxk;k x;k FkkA

orZeku esa ;fn dksbZ ?kjsyw dEiuh gS] rks ml ij 30 izfr'kr dh nj ls vkSj

;fn dksbZ fons'kh dEiuh gS] rks ml ij 40 izfr'kr dh nj ls fuxe dj

yxk;k tk jgk gSA

'kwU; dj dEiuh rFkk MAT (Minimum Atternative

Tax) U;wu oSdfYid dj

dEiuh dEiuh dEiuh

iqLrdh; ykHk 50 yk[k 50 yk[k 50 yk[k

fofHkUu dj NwV

;kstukvksa esa

fuos'k

40 yk[k 50 yk[k 60 yk[k

10 yk[k 00 00

dj ;ksX; ykHk ;g dEiuh 10

yk[k ij ;fn

Lons'kh dEiuh gks

rks 30 izfr'kr

dh nj ls vkSj

;fn fons'kh

dEiuh gS rks 40

izzfr'kr dh nj ls

fuxe dj nsxh

;s nksuksa dEifu;ksa

Avi Garg


;fn fdlh dEiuh dk iqLrdh; ykHk vFkkZr 'kq) ykHk rks

/kukRed gS ijUrq dj NwV ;kstukvksa esa fuos'k ds dkj.k mldk dj ;ksX; ykHk

'kwU; gks tkrk gS] rks mls 'kwU; dj dEiuh dgrs gSA 'kwU; dj dEiuh dks dj

nk;js esa ykus ds mís'; ls 1996&97 esa MAT ykxw fd;k x;k] ftlds rgr

dgk x;k fd 'kwU; dj MAT ds rg~r fuxe dj nsxhA ctV 2011&12 esa

MAT dh nj dks 18 izfr'kr ls c<+kdj 18-5 izfr'kr dj fn;k x;kA ctV

2012&13 esa dh nj esa dksbZ ifjorZu ugha fd;k x;k vFkkZr orZeku esa 'kwU;

dj dEifu;k¡ vius iqLrdh; ykHk ij MAT ds rg~r 18-5 izfr'kr dh nj

ls fuxe dj nsrh gSA

lEifRr dj

Hkkjr esa lEifRr dj dks loZizFke 1957 esa yxk;k x;kA Hkkjr

esa lEifRr dj jkT; ljdkjksa dk dj gSA blds rg~r izR;sd o"kZ lEifRr dk

ewY;k¡du djds dj yxk;k tkrk gSA

STT(Sequirity Transiction Tax)

STT 'ks;j fMcsUpj vkfn izfrHkwfr;ksa ij yxus okyk dj gSA

ctV 2012&13 esa STT dh nj dks 0-125 izfr'kr ls ?kVkdj 0-12 izfr'kr

dj fn;k x;kA

BCTT(Bank Cash Transiction Tax)

CWT(Cash Withdrawal Tax) udnh fudklh dj

ctV 2005&06 esa cpr [kkrs dks NksM+dj fdlh vU; [kkrs ls

cSadksa ls ,d fnu esa 10]000 :i;s ls vf/kd dh udnh fudklh djus ij 0-1

izfr'kr dh nj ls udnh fudklh dj yxk;k x;kA ftls 2008&09 esa lekIr

dj fn;k x;kA

Avi Garg


O;; dj

Hkkjr esa gksVyksa ij yxus okyk O;; dj ctV 2003&04 esa

lekIr dj fn;k x;kA

e`R;q dj

erd }kjk NksM+h xbZ lEifRr dks VªkalQj djrs le; yxus

okys dj dks eR;q dj dgk tkrk gSA eR;q dj nks izdkj dk gksrk gS %&

1- vkfLr dj (Esate Duty)

2- mRrjkf/kdkj dj

erd }kjk NksM+h xbZ leiw.kZ lEifRr ij ,d eq'r :i esa yxus

okys dj dks vkfLr dj dgk tkrk gSA Hkkjr esa vkfLr dj dks 1995 esa

lekIr dj fn;k x;kA

erd }kjk NksM+h xbZ lEifRr dks mlds mRrjkf/kdkfj;ksa esa

VªkalQj dj nsus ds ckn mRrjkf/kdkfj;ksa dh lEifRr ij O;fDrxr :i ls tks

dj yxk;k tkrk gS] mls mRrjkf/kdkj dj dgrs gSA orZeku esa fdlh O;fDr

dks fojklr esa 50 yk[k ls vf/kd dh lEifRr fojklr esa feyus ij 1 izfr'kr

dh nj ls mRrjkf/kdkj dj yxk;k tk jgk gSA

2- vizR;{k dj ds lanHkZ esa fd, tk jgs lq/kkj

blds rgr lhek 'kqYd] lsok dj] mRikn 'kqYd] lsuoSV] ekWMosV]

oSV ,oa GST esa fd, tk jgs lq/kkj 'kkfey gSA

1- lhek 'kqYd (Custom Duty) iz'kqYd ¼VSfjQ½

lS)kfUrd :i esa vk;kr&fu;kZr ij yxus okys dj dks lhek

'kqYd dgk tkrk gS] ijUrq O;ogkfjd :i esa lhek 'kqYd dk vFkZ vk;kr ij

Avi Garg


yxus okys dj ls yxk;k tkrk gSA orZeku esa Hkkjr esa xSj —f"k mRiknksa ij

lhek 'kqYd dh mPpre nj 10 izfr'kr gSA

2- lsok dj (Service Tax)

jktk ts0 psyS;k lfefr dh flQkfj'k ds vk/kkj ij Hkkjr esa

loZizFke 1994&95 ds foRrh; o"kZ esa 1 tqykbZ 1994 ls 3 lsokvksa %& lkekU;

chek] LVkWd czksdj ,oa VsyhQksu ij 5 izfr'kr dh nj ls lsok dj yxk;k

x;kA /khj&/khjs lsok dj dks c<+krs gq, bldh nj dks 2007&08 rd c<+kdj

12 izfr'kr dj fn;k x;kA ijUrq 2009 esa fo'oO;kih eUnh ls ckgj fudyus

ds fy, fn, x, vkfFkZd iSdst ds rg~r lsok dj dh nj dks 12 izfr'kr ls

?kVkdj 10 izfr'kr dj fn;k x;kA iqu% vFkZO;oLFkk esa lq/kkj dh fLFkfr dks

ns[krs gq, ctV 2012&13 esa lsok dj dh nj dks 10 izfr'kr ls c<+kdj iqu%

12 izfr'kr dj fn;k x;kA 2011&12 rd 119 lsokvksa dks lsokdj ds nk;js

esa yk;k x;kA ctV 2011&12 esa igyh ckj lsok dj ds lanHkZ esa udkjkRed

lwph tkjh dh xbZA ctV 2012&13 esa 39 lsokvksa dks udkjkRed lwph esa j[kk

x;k gSA bldk vFkZ gS fd 39 lsokvksa dk NksM+dj 'ks"k lHkh lsok,¡ lsok dj

ds nk;js esa vk,xhaA 1 vizSy 2001 ls lsok dj ds lanHkZ esa Lofu/kkZj.k i)fr

ykxw dh xbZA ctV 2005&06 esa lsok ls feyus okyh 4 yk[k :i;s rd dh

vk; dks lsok dj ls eqDr dj fn;k x;kA ctV 2007&08 esa bls c<+kdj 8

yk[k :i;s dj fn;k x;kA

mYys[kuh; gS fd lkroha vuqlwph esa dsUnz&jkT; lEcU/kksa dh

O;k[;k gS] ftlesa 3 lwfp;k¡ cukbZ xbZ gS %& dsUnz lwph] jkT; lwph oa leorhZ

lwphA ;fn dksbZ en ,slh gS tks mi;qZDr rhuksa lwfp;ksa esa ls fdlh esa ugha

vkrh] rks mls vof'k"V en dgk tkrk gSA bl ij dkuwu cukus dk vf/kdkj

dsUnz ljdkj dks izkIr gSA lsokdj vof'k"V en ds :i esa gh FkkA pw¡fd

vof'k"V enksa ij dsUnz ,oa jkT;ksa ds chp fookn ges'kk cuk jgrk gS] vr% bl

Avi Garg


fookn dks lekIr djus ds mís'; ls 2003 esa 88 ok¡ lafo/kku la'kks/ku djds

lsok dj dks dsUnzh; lwph dk fo"k; cuk fn;k x;kA

lsokdj dh olwyh mRikn 'kqYd foHkkx gh djrk gSA

3- mRikn 'kqYd (Exise Duty) rFkk CENVAT(Central Value

Added Tax) dsUnzh; ewY; of/kZr dj ½

fdlh oLrq dk mRiknu djus ij] tks dj yxk;k tkrk gS] mls

mRikn 'kqYd dgrs gSA Hkkjr esa 1991 esa mRikn 'kqYd ds lanHkZ esa 11 izdkj

dh njsa Fkh] ftlls gekjk dj <+kapk dkQh tfVy FkkA vr% dj ljyhdj.k

dh izfØ;k ds rg~r mRikn 'kqYd dh njksa dks de fd;k tkus yxk vkSj ctV

2000&2001 ds rg~r 1 viSzy 2000 ls mRikn 'kqYd ds lanHkZ esa 16 izfr'kr

dh ,dek= nj ykxw dh xbZ] ftldk uke CEN VAT j[kk x;kA dqN le;

ckn CEN VAT dh nj dks ?kVkdj 14 izfr'kr dj fn;k x;kA 2009 esa

fo'oO;kih eUnh ls mHkjus ds fy, fn, x, vkfFkZd iSdst ds rg~r mRikn

'kqYd dh nj dks ?kVkdj 8 izfr'kr dj fn;k x;k Fkk] ftls 2010&11 ds

ctV esa iqu% c<+kdj 10 izfr'kr fd;k x;k vkSj 2012&13 ds ctV esa c<+dkj

12 izfr'kr dj fn;k x;k gSA

MOD VAT(Modified Value Added Tax la'kksf/kr

ewY;of/kZr dj½

1976 esa ,y0 ds0>k0 ¼y{ehdkar >k½ lfefr dk xBu fd;k

x;k Fkk] ftlus Hkkjr esa VAT ykxw djus dh flQkfj'k dhA ijUrq jkT;ksa ds

chp lgefr u cu ikus ds dkj.k VAT ykxw ugha gks ik;kA vr% 1 ekpZ

1986 ls dsUnz us mRikn 'kqYd ds lUnHkZ esa VAT dks MOD VAT ds :i esa

ykxw fd;kA MOD VAT ds rg~r mRikndksa dks dPps eky ,oa e/;orhZ

oLrqvksa ij vnk fd, x, dj dh ØsfMV vFkkZr NwV feyrh gSA

Avi Garg


VAT ewY; of/kZr dj

Hkkjr esa oSV dsUnz ,oa jkT; Lrj nksuksa ij ykxw gSA dsUnz Lrj ij VAT,

CENVAT ,oa MOD VAT ds :i esa ykxw gSA tcfd jkT; Lrj ij VAT

fcØhdj ;k O;kikj dj ds LFkku ij ykxw fd;k x;k gSA oSV dksbZ dj ugha

cfYd djkjksi.k dh ,d iz.kkyh gS] ftlesa mRiknu ls ysdj forj.k rd

izR;sd pj.k esa gqbz ewY; of) ij dj yxk;k tkrk gSA

jkT;ksa esa fcØh dj ds LFkku ij VAT ykxw djus dh lcls

igyh lfefr 1999 esa fnYyh esa eq[;eaf=;ksa ds lEesyu esa cuh vkSj VAT

lfefr dk v/;{k if'peh cax ds foRrea=h vlkse nkl xqIrk dks cuk;k x;kA

izkjEHk esa VAT 1 viSzy 2001 ls ykxw djus ij lgefr cuh

FkhA ijUrq 1 viSzy 2001 dks fdlh Hkh jkT; us VAT ykxw ugha fd;kA blds

ckn 1 viSzy 2003 ls VAT ykxw djus ij lgefr cuh ijUrq bl frfFk dks

Hkkjr ds ,dek= jkT; gfj;k.k us VAT dks ykxw fd;kA blds ckn 2004&05

rd Hkktik 'kkflr 5 jkT;ksa rFkk UP ,oa rfeyukMw dks NksM+dj vU; lHkh

jkT;ksa us ykxw dj fn;kA 2005 ds var rd Hkktik 'kkflr 5 jkT;ksa us Hkh

ykxw dj fn;kA Hkkjr esa lcls var esa VAT, UP us 1 tuojh 2008 dks ykxw

fd;kA

orZeku esa v.M+eku&fudksckj }hi lewg ,oa y{k}hi dks NksM+dj

Hkkjr ds lHkh jkT;ksa ,oa la?k 'kkflr {ks=ksa esa VAT ykxw gSA

v.M+eku&fudksckj }hi lewg rFkk y{k}hi esa VAT blhfy, ugha ykxw gSA

D;ksafd VAT dks fcØh dj ds LFkku ij ykxw fd;k x;k gS vkSj

v.M+eku&fudksckj }hi lewg ,oa y{k}hi esa fcØh dj dk gh izko/kku ugha gSA

VAT ds rgr 4 ,oa 12-5 izfr'kr dh nks izeq[k njsa gSA blds

vfrfjDr0 ,oa 20 izfr'kr dh nks fo'ks"k njsa Hkh gSA

Avi Garg


Hkkjr esa VAT miHkksx izdkj dk ykxw gS] ftldk vFkZ gS fd

dksbZ Hkh O;fDr pkgs og Hkkjrh; gks ;k fons'kh] tks Hkh Hkkjrh; oLrq dk

miHkksx djsxk] VAT ds rgr dj nsxkA Hkkjr esa VAT VSDl ØsfMV fof/k ls

ykxw fd;k x;k gSA VAT ds rgr izko/kku fd;k x;k Fkk fd ;fn VAT

ykxw djus ls jkT;ksa dks ;fn dj jktLo dk uqdlku gksrk gS] rks igys o"kZ

dsUnz ml uqdlku dk 100 izfr'kr nwljs o"kZ esa 75 izfr'kr rFkk rhljs o"kZ esa

50 izfr'kr Hkh HkjikbZ jkT;ksa dks djsxkA

VAT ds rgr izko/kku gS fd 5 yk[k :i;s rd ds okf"kZd

fcØh okys O;kikjh VAT ds nk;js ls ckgj gksxsaA tcfd 50 yk[k :i;s rd

ds okf"kZd fcØh okys O;kikjh ;fn viuh dqy fcØh dk ;fn dsoy 1 izfr'kr

dj nsus dks rS;kj gSa] rks VAT ds izko/kku mu ij ykxw ugha gksxsaA

VAT ykxw gksus ls ykHk %&

VAT ykxw gksus ls jkT;ksa ds chp fcØh dj ds lanHkZ esa gksus okyk ;q)

lekIr gks x;k vkSj lHkh jkT;ksa esa VAT dh ,d leku njsa ykxw gks xbZA

VAT ds rgr mRiknu ls ysdj fcØh rd dk izR;sd pj.k ,d nwljs

ls Ja[kyk c) :i ls tqM+ tkrk gS blhfy, dj dh pksjh :drh gSA lkFk gh

lkFk lHkh jkT;ksa esa ,d leku nj ls dj ykxw gksus ls dkyk cktkjh :drh

gSa bl rjg ls dj pksjh ,oa dkyk cktkjh :dus ls jkT;ksa ds dj jktLo esa

of) gqbZ gSA

3- VAT ds rgr lHkh jkT;ksa esa ,d leku nj ls dj ykxw gksus ls lHkh

jkT;ksa ds miHkksDrkvksa dks ,d leku nj ls oLrq feyuk vklku gks x;k

lkFk&gh&lkFk fuos'kdksa dks Hkh lEiw.kZ Hkkjr esa fuos'k djus dk ,d leku

ekgkSy izkIr gqvkA

Avi Garg


VAT ykxw djus ds fojks/k ds i{k esa izkjEHk essa jkT;

ljdkjksa }kjk fn;k x;k rdZ %&

1- VAT dks fcØh dj ds LFkku ij ykxw fd;k x;k gSA fcØh dj ds rgr

dj dh njsa D;k gksaxha] ;g fu/kkZfjr djus dk vf/kdkj jkT; ljdkjksa ds

ikl Fkk] ijUrq VAT ds rgr D;k nj gksxh bldk fu/kkZj.k dsUnz ljdkj

djsxhA bl izdkj jkT;ksa us dgk fd VAT ykxw gksus ls vudh Lok;Rrk

de gksxh vkSj dsUnz igys dh vis{kk vkSj vf/kd 'kfDr'kkyh cusxkA

2- jkT;ksa dh dj iz'kklfud O;oLFkk dk pqLr&nq:Lr u gksukA

3- O;kikfjd oxZ ,oa turk }kjk fojks/k fd;k tkukA blds ihNs eq[; dkj.k

VAT ds izko/kkuksa ds izfr yksxksa dh vKkurk FkhA

Avi Garg


eq[; mRiknd

xsagw eSnk czsM

mRiknd

Fkksd

foØsrk

QqVdj

foØsrk

fcØh 2000 3000 5000 8000 10]000

ds rgr

dj dh nj

¾ 10

izfr'kr gksa

200 300 500 800 1000

&200 &300 &500 &500

200 100 200 300 500

mRikn

'kqYd

ds rgr

dqy dh

1000

fcØh dj

ds rgr

dj¼;fn

nj ¾10

izfr'kr gks

rks½ 1000

Avi Garg


CST(Central Sales Tax) dsUnzh; fcØh dj

fcØh dj yxkus dk vf/kdkj jkT;ksa ds ikl gS ijUrq vUrjkZT;h fcØh

dh n'kk esa dsUnz ljdkj dks Hkh fcØh dj yxkus dk vf/kdkj izkIr gs] ftls

CST dgk tkrk gSA CST ls feyus okyk dj jktLo dsUnz ljdkj mRiknd

jkT;ksa dks lkSai nsrh gSA

CST dh nj 4 izfr'kr Fkh] ftls VAT ykxw gksus ds ckn ?kVkdj 2

izfr'kr dj fn;k x;k vkSj vc GST ykxw gksus ij CST dks [kRe djus dh

ckr dgh xbZ gSA

Cascanding Effect izR;kUrj izHkko %&

dj ds Åij dj ykxw djs dks izR;kUrj izHkko dgrs gSaA VAT ykxw

gksus ls ;g izHkko cgqr de gks x;k gS vkSj GST ykxw gksus ls izR;karj izHkko

[kRe gks tk,xkA

mRikn 1000

$120

mRikn 'kqYd¼12izfr'kr½ 1120

$112 blesa ¼100$12½ 12 : mRikn

'kqYd ij fcØh dj 1232 fcØh dj gSA bls gh izR;karj

izHkko dgrs ¼10%½ ewY; gSA

Avi Garg


GST, Goods and Service Tax

oLrq&,oa lsok dj

GST vizR;{k dj lq/kkj ls tqM+k gqvk gSA VAT ds ckn GST dj

lq/kkj izfØ;k dk vxyk pj.k gSA VAT tgk¡ jkT; Lrj ij fcØh dj ds

LFkku ij ykxw fd;k x;k Fkk] ogha GST dsUnz ,oa jkT; Lrj ij ykxw yxHkx

1-5 ntZu djksa dk LFkku ysxkA GST ykxw gksus ls VAT, CST, mRikn

'kqYd] MODVAT, CENVAT, bR;kfn dj lekIr gks tk,xsaA vFkkZr ds

rgr dj ljyhdj.k rFkk dj ,dhdj.k dh izfØ;k ds rgr dsUnz ,oa jkT;

Lrjksa ij ykxw vizR;{k djksa dks ,dy dj O;oLFkk ds rgr yk;k tk,xkA

Hkkjr dsa lanHkZ esa GST ykxw djus dk fopkj loZizFke 1996&97 esa

fpnEcje us izLrqr fd;k FkkA blds ckn 2009&10 esa 1 viSzy 2010 ls ykxw

GST djus dh ckr dgh xbZ FkhA bls c<+dkj 1 viSzy 2013 dj fn;k x;k

gSA

GST ls ljdkj] O;kikfj;ksa] fuos'kdksa ,oa vke turk lHkh dks ykHk

izkIr gksxkA pwafd GST ds rgr dsUnz ,oa jkT; Lrjksa ij ykxw lHkh vizR;{k

dj Ja[kykc) :i ls ,d nwljs ls tqM+ tk,xsa blhfy, dj pksjh] :dsxh

vkSj dsUnz ,oa jkT; ljdkjksa dk dj jktLo c<+sxkA O;kikfj;ksa dks Hkh dj ls

lacaf/kr fofHkUu izdkj dh Qkbysa j[kus ,oa fofHkUu dj foHkkxksa ds pDdj

yxkus ls eqDrh feysxh] ftlls ukSdj'kkgh ,oa ykyQhrk'kkgh dk izHkko de

gksxkA GST ykxw gksus ls pwafd vizR;{k dj ds lanHkZ esa ,dy O;oLFkk

vk,xh] blhfy, ;g fons'kh fuos'kdksa dks Hkh vkdf"kZr djsxkA GST ykxw

gksus ls dj ds Åij dj yxus dh izfØ;k :dsxh vFkkZr izR;karj izHkko

lekIr gksxk] ftlds dkj.k dj ds dkj.k gksus okyh ewY; of) de gksxh vkSj

miHkksDrkvksa dks igys dh vis{kk de dher ij oLrq,¡ ,oa lsok,¡ feysxhA

Avi Garg


ijUrq GST ykxw djus esa vHkh dbZ leL;k,¡ gS] tSls jkT;ksa dk

dguk gS fd GST ykxw gksus ls mudh Lok;Rrk de gksxh D;ksafd GST ds

rgr jkT; ds dj Hkh vk tk,xsaA vkSj GST ykxw gksus ls ;s dsUnzh; fu;a=.k

esa pys tk,xsaA GST ykxw djus ls igys lafo/kku la'kks/ku dh t:jr Hkh

iM+sxhA blds vfrfjDr GST ds rgr dj dh nj D;k gks rFkk mldk dsUnz

,oa jkT;ksa ds chp dj dj caVokjk fdl QkesZwys ds rgr gksxkA bl ij Hkh

vHkh nksuksa ds chp lgefr cukuh ckdh gSA

DTC (Direct Tax Code)

DTC izR;{k djkas esa lq/kkj ykus ds mís'; ls loZizFke 2009&10

ds ctV esa izLrkfor fd;k x;k FkkA vc DTC dks 1 viSzy 2013 ls ykxw

djus dk izLrko gSA blds rgr fuEu 9 ds lanHkZ esa lq/kkj fd;k tk,xk %&

1- vk;dj vf/kfu;e 1961

2- MAT

3- NRI ij Capital gain Tax

4- Double Taxation Avoidence Agreement

5- GAAR(General Anti Avoidence Rule) lkekU; dj vioapu jks/kh

fu;e

6- pSjhVscy laLFkkvksa ij dj

7- fons'kh laLFkkvksa ds eSustesaV dUVªksy rFkk VSDls'ku eqn~ns

8- O;fDrxr rkSj ij Lofu;ksftr lEifRr ls izkIr gksus okyh vk;s ij

,oa ukSdjhis'kk ij dj

9- EEE ls EET dks ykxw fd;k tkuk A

Avi Garg


1- vk;dj vf/kfu;e 1961 %&

Hkkjr esa vk;dj vf/kfu;e 1961 ds rgr yxk;k

tkrk gSA orZeku esa bl vf/kfu;e esa dbZ la'kks/ku gks pqds gS] blhfy, DTC

ds rgr ,d u;k vk;dj vf/kfu;e cukus dh ckr dgh tk jgh gS] tks de

ls de vkxkeh 50 o"kksZa rd pysaA

2- MAT esa lq/kkj %&

DTC ds rgr MAT dks dEiuh ds Book

Profit ds LFkku ij mldh lQy lEifRr ds vk/kkj ij yxkus dh ckr dgh

tk jgh gSA

3- NRI ij Capital Gain Tax %&

NRI }kjk 'ks;j cktkj esa fd, x, fuos'k ls

feyus okys ykHk ij dSls dSfiVy xsu VSDl yxk;k tk,A ;g Hkh DTC ds

rgr fopkjk/khu gSA

4- DTAA RkFkk GAAR %&

o 79 ns'kksa ls Hkkjr dk gSA

o rkfd fuos'kd nksgjs djkjksi.k ls cp tk,A

o ekWjh'kl ds lkFk yphyk le>kSrk&

C+ Hkkjr ,oa ekWjh'kl nksuksa dj ugha yxk,xsaA

C+ Hkkjr ,oa vU; 78 ns'k esa ls dksbZ ,d ns'k dj yxk,xk

nwljk ughaA

orZeku esa Hkkjr dk 79 ns'kksa ls DTAA gSA blds rgr vkus okys

fons'kh fuos'k ,oa mlls gksus okys ykHk dks nksgjs djkjksi.k ls eqDr fd;k

tkrk gSA ds DTAA rgr ,d ns'k nwljs ns'k ls le>kSrk djrk gS fd ;fn

Avi Garg


mlesa ls dksbZ ,d ns'k fons'kh fuos'k vkSj mlls gksus okys ykHk ij dj

yxkrk gS] rks nwljk ns'k ugha yxk,xkA Hkkjr dk ekWjh'kl ls fd;k x;k

DTAA lokZf/kd yphyk ,oa mnkj gSA ;gha dj.k gS fd Hkkjr esa lcls vf/kd

FDI ekWjh'kl ls vkrk gSA ijUrq lkFk gh lkFk ekWjh'kl ls Hkkjr dk fd;k

x;k DTAA Hkkjr esa c<+rs gq, dkys /ku ,oa dj pksjh ds fy, Hkh mRrjnk;h

gSA

LohV~tjyS.M fo'o dk ,d rVLFk ns'k gSA blds dkj.k fo'o

dk dkyk /ku Lohl cSad esa gh vf/kd tek gSA bl izdkj dj pksjh rFkk dkys

/ku dks fNikus ds nf"Vdks.k ls ns[kk tk, rks Hkkjr ds fy, ekWjh'kl ,oa

LohVtjySaM Tax Heaven Countries gSA blhfy, Hkkjr ljdkj ekWjh'kl ls

gq, le>kSrs dks la'kksf/kr djds vU; ns'kksa ds led{k ykuk pkgrh gSA ijUrq

tc rd ,slk la'kks/ku ugha gks tkrk] rc rd ekWjh'kl ls vkus okys fuos'k ij

GAAR ds rgr dj yxkus dk izLrko fn;k x;k gSA ijUrq leL;k ;g gS fd

GAAR ykxw gksus ls fons'kh fuos'k ij udkjkRed izHkko iM+ ldrk gSA

blhfy, orZeku fLFkfr dks ns[krs gq, xkj dks dqN le; ds fy, Vkyus dh

ckr dgh tk jgh gSA

EEE(Exempt - Exempt - Exempt ¾ NwV&NwV&NwV½

rFkk

EET(Exempt - Exempt - Tax ¾ NwV&NwV&dj½

orZeku esa Hkkjr ljdkj dh dj lq/kkj uhfr dk mís'; EEE ls

EET dks ykxw djrk gSA EEE ds rgr fofHkUu dj NwV ;kstukvksa esa fuos'k

djus ls dj esa NwV feyrh gSA bl fuos'k ls feyus okyk ykHk Hkh dj eqDr

gksrk gS rFkk bl fuos'k ls jkf'k ckgj fudkyus ij] ml ij Hkh dj esa NwV

gksrh gSA

Avi Garg


tcfd EET ds rgr ,slh ;kstukvksa esa fuos'k djus ls dj esa

NwV feyrh gSA bl fuos'k ls feyus okyk ykHk Hkh dj eqDr gksrk gS rFkk bl

fuos'k ls jkf'k ckgj fudkyus ij] ml ij dj yxk;k tk,xkA

EET dks lcls igys tuojh 2004 ls 'kq: dh xbZ NPS ¼ubZ

isa'ku Ldhe½ ds lanHkZ esa ykxw fd;k x;k gSA bl Ldhe dks 18&55 o"kZ ds

chp dk dksbZ Hkh O;fDr ys ldrk gSA blesa u;wure 6000 : okf"kZd tek

djuk gksrk gS vkSj tc ;kstuk ysus okys O;fDr dh mez 60 o"kZ gks tk, rks

og Q.M dh 40 izfr'kr jkf'k ,d eq'r fudky ldrk gS] ftl ij dj

yxrk gSA 'ks"k 60 izfr'kr jkf'k ls isa'ku feyrh gSA

uoEcj 2011 ls PFDA ¼izksfoMsUV Q.M+ MsoyiesaV vFkkWfjVh½

vf/kfu;e 2011 esa la'kks/ku djds NPS esa 26 izfr'kr rd ds FDI dh

vuqefr nh xbZ gSA

izdfYir dj (Presumptive Tax)

vlaxfBr {ks= ds ,sls NksVs&NksVs m|eh] tks vius fglkc fdrkc

;k ysu&nsu dk cgh&[kkrk ugha j[krs] mudh vk; dks vuqekfur djds dj

yxkus dh O;oLFkk 1992&93 ls izdfYir dj ds rgr~ dh xbZ gSA

jktdks"kh; vlarqyu

Hkkjr tSls la?kh; <k¡ps esa fuEu nks izdkj ds vlarqyu ik;s tkrs gS %&

1- m/okZ/kj vlarqyu

2- lekukarj ;k {kSfrt vlarqyu

7th vuqlwph esa tc dsUnz jkT; lEcU/kksa dh O;k[;k dh tk jgh

Fkh] rks tks T;knk [kphZys dk;Z Fks] os jkT;ksa dks lkSisa x, vkSj tks vis{kk—r

Avi Garg


de [kphZys dk;Z Fks] mls dsUnz us vius ftEes fy;kA ijUrq tc lalk/kuksa ds

caVokjs dh ckr vkbZ rks] ftuls vf/kd dj jktLo izkIr gksrs gS] mUgsa dsUnz dks

fn;k x;k vkSj de dj jktLo okys lalk/ku jkT;ksa dks lkSisa x,A bl izdkj

gekjk la?kh; <k¡pk dsUnz dh vksj >qdk gqvk gSA

orZeku esa jkT;ksa ds ikl dk;Z vf/kd gS vkSj muds ikl

lalk/ku de gS] ifj.kker% mudh dsUnz ij fuHkZjrk vf/kd gSA bl izdkj dsUnz

,oa jkT;ksa ds chp dk;ksZa ,oa lalk/kuksa ds caVokjs ds lanHkZ esa tks foHksn fd;k

x;k gS] mls m/okZ/kj ;k yacor vlarqyu dgrs gSA

tcfd fofHkUu jkT;ksa ds chp fodkl dh tks vlekurk,¡ O;kIr

gS] mls lekukarj vlarqyu dgk x;k gSA

bl izdkj m/okZ/kj ,oa lekukarj jktdks"kh; vlarqyu dks nwj

djus ds fy, dsUnz ls jkT;ksa dh vksj lalk/kuksa ds xeu dh fuEu rhu

O;oLFkk,¡ gS %&

1- fofHkUu ea=ky;ksa }kjk

2- ;kstuk vk;ksx }kjk

3- foRr vk;ksx }kjk

foRr vk;ksx

vuqPNsn 280 ds rg~r O;oLFkk gS fd jk"Vªifr izR;sd ik¡p o"kZ ckn vkSj

;fn vko';d gks rks mlds igys Hkh ,d ik¡p lnL;h foRr vk;ksx dk xBu

djsxkA ftlds izeq[k dk;Z fuEu gksaxs %&

1- jkT;ksa o dsUnz ds chp ck¡Vs tk ldus okys djksa ls izkIr 'kq) jktLo esa ls

jkT;ksa dh fgLlsnkjh r; djus ds lanHkZ esa vko';d flQkfj'k djukA

Avi Garg


2- dj jktLo jkT;ksa ds chp fdl vk/kkj ij ck¡Vk tk,] bl lanHkZ esa

vko';d flQkfj'k djukA

3- Hkkjr dh lafpr fuf/k dks c<+kus ds lanHkZ esa vko';d flQkfj'k djukA

4- dsUnz ls jkT;ksa dks fd;k tkus okyk lexz gLrkarj.k¼djksa esa fgLlsnkjh $

vuqnku½ ds lanHkZ esa vko';d flQkfj'k djukA

5- iapk;rksa o uxj&fuxeks adh foRrh; leL;kvksa dks nwj djus ds fy, jkT;

dh lafpr fuf/k dks c<+kus ds lanHkZ esa vko';d flQkfj'ksa djuk

6- mi;qZDr ds vfrfjDr jk"Vªifr ds }kjk fdlh fo'ks"k leL;k ij lykg

ek¡xus ij mlds lanHkZ esa vko';d flQkfj'k djukA tSls & 13 foRr

vk;ksx dks ] jktdks"kh; ?kkVs dks fu;af=r djus rFkk lkoZtfud _.k dks

de djus ds lanHkZ esa vko';d flQkfj'k djus dks dgk x;k FkkA

Hkkjr esa vHkh rd 13 foRr vk;ksx xfBr fd, tk pqds gSA

foRr vk;ksx v/;{k xBu fjiksVZ ykxw

1 ds0 lh0 fu;ksxh 1951 1952&1957

10 ds0 lh0 iaFk 1992 1995&2000

11 ,e0 [kqljks 1998 2000&2005

12 lh0 jaxjktu 2002 2005&2010

13th foRr vk;ksx %&

uoEcj 2007 esa fot; dsydj dh v/;{krk esa 13th foRr vk;ksx

dk xBu fd;k x;kA 13th foRr vk;ksx dh fjiksVZ 2010&15 rd vFkkZr

Avi Garg


1 viSzy 2010 ls 31 ekpZ 2015 rd vFkkZr foRrh; o"kZ 2010&11 ls foRrh;

o"kZ 2014&15 rd ykxw jgsxkA

13th foRr vk;ksx us dsUnz dks feyus okys dqy dj jktLo dk

32 izfr'kr fgLlk jkT;ksa dks lkSaius dh flQkfj'k dh gSA ftls 12th foRr

vk;ksx us 30-5 izfr'kr dgk FkkA 13th foRr vk;ksx us jkT;ksa ds chp dj

jktLo ds caVokjs ds fy, fuEu vk/kkj r; fd, gS %&

vk/kkj Hkkjka'k

jktdks"kh; {kerk nwjh

(Fiscal Capacity Distance)

47-5 izfr'kr

{ks=Qy ,oa tula[;k ¼1971½ 35 izfr'kr

jktdks"kh; vuq'kklu 17-5 izfr'kr

13th foRr vk;ksx us dsUnz ls jkT;ksa dks gksus okys lexz gLrkarj.k dh

vf/kdre lhek] dsUnz dks feyus okys dqy dj jktLo dks 39-5 izfr'kr

fu/kkZfjr fd;k gS] ftls 12th foRr vk;ksx us 38 izfr'kr fu/kkZfjr fd;k FkkA

fons'k _.k

vYiof/k _.k rFkk nh?kkZof/k _.k %&

ftl fons'kh _.k dh vof/k ,d o"kZ rd dh gksrh gS] mls

vYikof/k _.k dgrs gS rFkk ,d o"kZ ls vf/kd dh vof/k okys _.kksa dks

nh?kkZof/k _.k dgrs gSA

Avi Garg


fons'kh _.k ,oa lgk;rk

tc de C;kt nj ,oa vklku 'krksZa ij _.k feyrk gS] rks mls

fons'kh lgk;rk dgrs gS vkSj tc dfBu 'krksZa ,oa mPp C;kt nj ij _.k

feyrk gS] rks mls fons'kh _.k ;k fons'kh okf.kfT;d _.k dgk tkrk gSA

:i;k _.k %&

Hkkjr dks bl rjg dk _.k fo'ks"k rkSj ij j{kk ds {ks= esa :l]

Ýkal ,oa teZuh }kjk fn;k tkrk gsA bl _.k dk Hkqxrku gesa fons'kh eqnzk esa

u djds] gesa :i;s esa gh djuk gksrk gSA

f}i{kh; _.k ,oa cgqi{kh; _.k %&

tc ,d ns'k dh ljdkj dks fdlh nwljs ns'k dh ljdkj ls

_.k feyrk gS] rks mls f}i{kh; _.k dgrs gS vkSj tc fo'o cSad] IMF,

ADB tSlh varjkZ"Vªh; laLFkkvksa ls _.k feyrk gS] rks mls cgqi{kh; _.k

dgrs gSA

Hkkjr fodkl eap

Hkkjr dks lcls vf/kd fons'kh _.k blh eap ls izkIr gksrk gSA

1958 esa fo'o cSad dh v/;{krk esa Hkkjr lgk;rk Dyc cuk;k x;k Fkk]

ftldk 1994 esa uke cnydj Hkkjr fodkl eap dj fn;k x;kA

_.k tky %&

tc dksbZ ns'k vius fons'kh _.kksa dks lsfor ugha dj ikrk

vFkkZr vius fons'kh _.k dh fd'r ,oa C;kt dk le;≤ ij Hkqxrku ugha

dj ikrk vFkok buds Hkqxrku ds fy, iqu% _.k ysrk gS] rks bl fLFkfr dks

ge _.k tky dgrs gS

Avi Garg


1991 esa Hkkjr _.k tky esa Q¡lk Fkk ijUrq orZeku esa ge _.k

tky ls ckgj gSA

mYys[kuh; gS fd 1991 esa fo'o cSad us ges vR;f/kd _.k xzLr

jk"Vªksa dh Js.kh esa j[kk FkkA mlds ckn 1997 esa Hkkjr dks ek/;e _.kxzLr

jk"Vªksa dh Js.kh esa j[kk x;k vkSj 1998 ls vc ge vYi _.kxzLr jk"Vªksa dh

Js.kh esa gSA

Hkkjr dk lkoZtfud _.k

2009&10 esa dsUnz ,oa jkT;ksa dk lesfdr _.k gekjh GDP dk

73 izfr'kr Fkk] ftls 13th foRr vk;ksx us 2013&14 rd ?kVkdj 68-7

izfr'kr ij rFkk 2014&15 rd ?kVkdj 65 izfr'kr ij ykus dh flQkfj'k dh

gSA

2009&10 esa jkT; ljdkjksa dk _.k GDP dk 26-3 izfr'kr FkkA ftls

13th foRr vk;ksx us 2014&15 rd ?kVkdj 23-1 izfr'kr ij ykus dh

flQkfj'k dh gSA

2009&10 esa dsUnz dk dqy _.k GDP dk 50-5 izfr'kr Fkk] ftls 13th

foRr vk;ksx us 2014&15 rd ?kVkdj 43 izfr'kr ij ykus dh flQkfj'k dh

gSA

2010 esa Hkkjr fons'kh _.k ds lanHkZ esa Øe'k% phu] :lh la?k] czkthy

rFkk rqdhZ ds ckn fo'o dk 5th lcls cM+k _.k xzLr jk"Vª FkkA

dqy fons'kh _.k esa vYikof/k _.k dh fgLlsnkjh ds nf"Vdks.k ls ns[kk

tk, rks Hkkjr dk fo'o esa 8th LFkku gSA

Avi Garg


Hkkjr ij fons'kh _.k ¼flrEcj 2011 ds var esa½

dqy fons'kh _.k 326-6 vjc$ ¼15]97]752 djksM+ :i;s½

vYikof/k _.k 21-9 izfr'kr

cgqi{kh; _.k 15 izfr'kr

f}i{kh; _.k 8-4 izfr'kr

IMF 2 izfr'kr

okf.kfT;d _.k 30-3 izfr'kr

NRI tek jkf'k;k¡ 16 izfr'kr

:i;k _.k 0-4 izfr'kr

fj;k;rh _.k 14-7 izfr'kr

GDP ds izfr'kr esa fons'kh _.k 17-8 izfr'kr

fofHkUu fons'kh eqnzkvksa esa fons'kh _.k ¼flrEcj 2011 ds var esa½

vesfjdh MkWyj 55-8 izfr'kr

SDR esa 9-1 izfr'kr

Hkkjrh; :i;s esa 18-2 izfr'kr

tkikuh ;su esa 12-1 izfr'kr

;wjks esa 3-5 izfr'kr

ikm.M esa 0-8 izfr'kr

vU; 0-6 izfr'kr

dqy 100 izfr'kr

Avi Garg


dkyk /ku ,oa lekukUrj vFkZO;oLFkk

Hkkjr esa c<+us dkys /ku ds dkj.k ,d O;oLFkk Lor% iui jgh gS] ftls

lekukUrj vFkZO;oLFkk Hkh dgrs gSA Hkkjr esa dkys /ku dk vuqeku yxkus gsrq

1971 esa okUpw lfefr dk xBu fd;k x;k FkkA orZeku esa vuqekur% Hkkjr dh

GDP dk 40 izfr'kr dkyk /ku gSA

Hkkjr esa c<+rs dkys /ku ds ihNs mRrjnk;h dkjd

—f"k dk vk;dj

ds nk;js ls ckgj

gksuk

dj njksa dk

Å¡pk gksuk

gokyk cktkj¼voS/k

rjhds ls fons'kh

eqnzkvksa dh

vnyk&cnyh ds

fy, dk;Zjr

cktkj½

jktuSfrd ,oa

iz'kklfud

Hkz"Vkpkj esa of)

dkys /ku ls vusd leL;k,¡ mRiUu gksrh gS] muesa ls dqN izeq[k

leL;k,¡ bl izdkj gS %&

1- ;g ekSfnzd uhfr dks fu"izHkkoh cuk nsrk gSA

2- dkys/ku ds dkj.k ges jk"Vªh; vk;] izfr O;fDr vk;] cpr] fuos'k vkfn

vkfFkZd vk¡dM+ksa ds fo"k; esa lgh lwpuk ugha fey ikrh ftlls ge izHkkoh

vkfFkZd uhfr;k¡ ugha cuk ikrs gSA

3- blls ,d rjg ls ljdkj dks dj jktLo dk uqdlku Hkh gksrk gSA

4- dkys/ku ds dkj.k lekt esa vk; dh fo"kerk dh Hkh c<+kok feyrk gSA

Avi Garg


jksdus ds mik; %&

c<+rs dkys/ku dks fu;af=r djus ds fy, gesa —f"k

dks vk;dj ds nk;js esa ykuk gksxkA dj dh nj dks ySQj oØ ds vuqlkj

lek;ksftr djuk gksxkA iq.ks ds ?kksM+k O;kikjh gly vyha rFkk dksydkrk ds

O;kikjh dk'khukFk yFkwfj;k tSls & gokyk dkjksckj djus okys yksxksa dks

dkuwuh fxj¶r esa ysuk gksxkA lkFk gh Taxation Avoidence Agreement esa

Hkh la'kks/ku djuk gksxk ,oa fLol cSad esa tek dkys /ku dks Hkkjr esa okfil

ykuk gksxkA

bUgha lHkh leL;kvksa dks /;ku esa j[krs gq, 4 tqykbZ 2011 dks lqizhe

dksVZ us ch0ih0 thou jsM~Mh dh v/;{krk esa ,Q 13 lnL;h; fo'ks"k tk¡p

ny (SIT) dk xBu fd;k x;kA SIT ds v/khu dsUnz ljdkj }kjk

dkys/ku dh tk¡p ds fy, cuk;h x;h lfefr dks Hkh 'kkfey dj fn;kA

SIT dkys /ku ij fuxjkuh dk dke djsxh vkSj mls ;FkklEHko jksdus dk

iz;kl djsxhA

okLro esa Hkkjr esa c<+rs gq, dkys /ku dks fcuk jktuhfrd Hkz"Vkpkj ,oa

iz'kklfud Hkz"Vkpkj de fd;s fu;af=r ugha fd;k tk ldrkA blds fy,

jktuhfrd ,oa iz'kklfud {ks= esa ikjnf'kZrk t:jh gSA lkFk gh ,d

l'kDr yksdiky ,oa yksdk;qDr laLFkk dks fu;qDr fd;k tk, vkSj RTI

act dks vkSj vf/kd l'kDr cuk;k tk;sA

dsUnz ljdkj us ckck jkenso dks eukus ds fy,] dsUnzh; izR;{k dj cksMZ

(CBDT) ds v/;{k dh vxqokbZ esa ,d mPp Lrjh; tk¡p lfefr cuk;h

FkhA lfefr us QSlyk fn;k fd vkjksih dks Qk¡lh ugha nh tk ldrh vkSj

u gh vkthou dkjkoklA vHkh rd vkjksih dks lkr o"kZ rd dh gh ltk

dk izko/kku gS rFk dkys /ku dks jk"Vªh; lEifRr Hkh ?kksf"kr ugha fd;k tk

ldrkA

Avi Garg


,f'k;kbZ fodkl cSad (ADB) ,oa vkfFkZd lgk;ksx ,oa fodkl laxBu

(DECD) ds la;qDr rRok/kku esa gksus okys 27 ns'kksa ds dkys /ku ,oa

Hkz"Vkpkj ij] varjkZ"Vªh; le>kSrs ij Hkkjr Hkh gLrk{kj djsxkA ADB vkSj

DECD ,f'k;k ,oa iz'kkar {ks= ds ns'kksa esa Hkz"Vkpkj de djus rFkk ljdkjh

dkedkt esa ikjnf'kZrk ykus ds mís'; ls ;g le>kSrk djokus okys gSA

lqizhe dksVZ }kjk xfBr fo'ks"k tk¡p ny dh fuxjkuh ds Mj ls dsUnz

ljdkj us dkys /ku ij f'kdatk dlus dh dok;n ds rgr 16 ns'kksa ls

ckrphr iwjh dj yh gSA blesa dkys /ku dk LoxZ le>s tkus okys

cgkekl] cjeqM+k]fczfV'k oftZu vkblySaM vkSj dseu vkbySaM 'kkfey gSA

Hkkjr us dkys /ku ij vadq'k yxkus dh izfØ;k ds rg~r Hkkjr us 74

ns'kksa ds lkFk dj lwpuk lEcU/kh le>kSrksa ij ckrphr 'kq: dh gSA

Hkkjr us VSDl ,Dlpsat ,xzhesaV ij 16 ns'kksa ls okrkZ iwjh dj le>kSrs

dh dk;Zokgh iwjh dj yh gSA ;s ns'k gSa & cgkekl] lsaVfdV~l] ftczkYVj]

oftZu vkbyS.M] dseu vkbyS.M] edkÅ

th&20 ns'kksa ds dku ¼Ýkal½ lEesyu ¼uoEcj 2011½ esa VSDl gsosu ns'kksa

dks dkys /ku] dj pksjh] tSlh leL;kvksa ls fuiVus ds fy, mfpr fu;e

viukus vkSj dj lEcU/kh vkSj dj lEcU/kh tkudkjh lk>k djus dks dgk

x;k gSA

dkys /ku dh dkyh rLohj

'kks/k laLFkk ÞXykscy Qk;usUl bUVsfxzVhß ds vuqeku ds vuqlkj 25

yk[k djksM+ :i;s dk Hkkjrh; dkyk /ku dsoy Lohl cSadksa esa tek gSA bls

vk/kkj Hkh dj nsa] rks Hkh ;g gekjs lkekftd] vkfFkZd] ifjn'; ij cM+k vlj

Mkyus ds fy, dkQh gSA

Avi Garg


fdlh lekukarj vFkZO;oLFkk esa dkys /ku dk izlkj ,oa voS/k :i ls

iw¡th dk iyk;u ns'k dh okLrfod vFkZO;oLFkk ds fy, cM+k [krjk gSA blls

ljdkj ds miyC/k jktdks"k esa deh vkrh gSA dkys /ku dk tud VSDl ,oa

tCrh dk Mj gSA gkykfd bldh lcls vke otg fNikdj tqVk;k x;k iSlk

gSA Hkkjr esa dkyk /ku] voS/k lkeku] vkijkf/kd xfrfof/k;ksa ,oa O;kid

Hkz"Vkpkj ls tqMs+ ysunsu esa pyrk gSA

voS/k ,oa vfu;fer jkLrksa ds tfj, Hkkjr ls /ku fons'kksa esa Hkstk tkrk

gSA ,sls gLrkarj.kksa esa vDlj eqnzk fofue; ds fu;eksa dk mYya?ku fd;k tkrk

gSA blesa vk;kr dks de vkSj fu;kZr dks T;knk fn[kkus tSls rjhds 'kkfey gSA

O;kikj dherksa esa gsjQsj ds vykok voS/k iw¡th & udnh ds gLrkarj.k] rLdjh]

gokyk ,oa vU; voS/k jkLrksa ls mRiUu gksrh gSA ,sls esa ;g iSlk jktdks"kh;

[kkrs ;k ysu&nsu ds vk¡dM+ksa esa fn[krk ugha gSA ;g [ksntud gS fd ge

Hkkjrh; VSDl gSosu ns'kksa esa voS/k fons'kh iSlk tek djus okyksa esa lcls vkxs

ekus tkrs gSaA bruk rks dgk gh tk ldrk gS fd VSDl gSosu ns'kksa esa dkyk

/ku tek djkus okyksa ds f[kykQ ljdkjh dk;Zokgh ls dqN [kkl ugha feyk

gSA njvly ljdkj ds ikl fons'kksa esa dkyk /ku fdruk tek gS] bldk dksbZ

fo'oluh; vuqeku Hkh ugha gSA lqizhe dksVZ Hkh dkys /ku ds f[kykQ dk;Zokgh

u djus ds fy, ljdkj dks QVdkj yxk pqdh gSA 2009 esa teZuh dh

ljdkj us 18 Hkkjrh;ksa ds uke vkSj [kkrksa dh tkudkjh lkSaih Fkh] ysfdu

ljdkj us vHkh rd bu ukeksa dks lkoZtfud ugha fd;k gSA

okLro esa fons'kh ljdkjksa ,o deksZa dks VSDl pksjh vkSj dkys /ku ij

lwpuk;sa lk>k djus ds fy,] euus gsrq dqN [kkl ugha fd;k tk jgk gSA

ljdkj dks ÞvkSj v/;;uksa ds vkns'kß nsus ls T;knk dqy djuk gksxkA voS/k

:i ls ckgj tk jgh iw¡th ds ihNs ds fu/kkZjd rRoksa dks le>uk csgn t:jh

gS] D;ksafd bl rjg ds izokg dks jksdus dh dksbZ Hkh uhfr bUgha dkj.kksa vkSj

rRoksa ls lcc j[ksxhA

Avi Garg


Hkkjr us 79 ns'kksa ds lkFk nksgjh djk/ku laf/k dh gS] ysfdu blesa ls

74 esa vge~ cnykoksa dh t:jr gS] rkfd cSfdax lwpuk ds vknku&iznku dks

blesa 'kkfey fd;k tk ldsA DTAA ,d gh vk; L=ksr ij nksgjs djk/kku

dh fpUrkvksa dks nwj djus ds fy, cuk;k x;k gSA ,d vk; L=ksr ij nksgjk

dj] vk;dj ds varxZr lEHko gS D;ksafd ;g ukxjhdrk ugha] vkoklh; fLFkfr

ij fuHkZj gSA Hkkjrh; djk/kku vkSj fons'kh fofue; izcU/ku dkuwuksa (FEMA)

esa t:jh cnykoksa dh vko';drk gSA

ljdkj dks VSDl gSosu ns'kksa ds lkFk DTAA ,oa vU; le>kSrs djus

dh t:jr gSA buesa ,sls izko/kku gksus pkfg, rkfd ljdkjsa vkSj cSad [kkrksa dh

tkudkjh nsus ds fy, ck/; fd;k tk ldsA varjkZ"Vªh; dkuwuh ÝseodZ ds uke

ij fuf"Ø;rk dks lgh ugha Bgjk;k tk ldrkA vxj ljdkj gekjs ijek.kq

fgrksa ds en~nsutj varjkZ"Vªh; laf/k;ksa esa la'kks/ku djkus esa l{ke gS] rks fQj

ge vkfFkZd laLFkkuksa ij lwpukvksa rd igq¡p nsus dk ncko cukus esa Hkh t:j

l{ke gSA cl t:jr gS] ÞMVhZ euh dh bl MVhZ fiDpjß dks cnyus dh

,d bZekunkj dksf'k'k dh tk,A

euh ykWf.Mªax fujks/kd¼la'kks/ku½ fo/ks;d 2011 %&

fnlEcj 2011 esa yksdlHkk esa Þeuh ykfUMªax fujks/kd ¼la'kks/ku½ fo/ks;d

2011ß is'k fd;k x;kA bl fo/ks;d esa ,slh O;oLFkk gS] ftlesa blds izko/kkuksa

dks varjkZ"Vªh; ekudksa ds vuq:i cuk;k tk ldsxkA lkFk gh dkys /ku ds

nq:i;ksx ij jksd yxk;h tk ldsxhA gkWy ds o"kksZa esa euh ykWfUMªax ls tqVk,

x, /ku dk vkradoknh xfrfof/k;ksa esa bLrseky gks jgk gSA bl ij vadq'k

yxkus ds fy, u, fo/ks;d esa vko';d izko/kku fd, x, gSaA euh ykWfUMªax ij

jksd yxkus ls lacaf/kr dkuwu ds izko/kkuksa dks ykxw djus esa vk jgh dfBukb;ksa

ls fuiVus ds mik; Hkh blesa fd, gSA izLrkfor dkuwu esa bl ekeys ds

vihyh U;k;kf/kdj.k ds vkns'k ds f[kykQ lh/ks lqizhe dksVZ esa vihy djus ds

izko/kku gSA

Avi Garg


o"kZ 2002 esa cuk;s x;s bl dkuwu esa 2005&2009 esa Hkh la'kks/ku gks

pqds gSA

dkys /ku dk vuqeku %&

dkys /ku ij blls iwoZ 1985 esa v/;;u fd;k x;k FkkA

USA dh ÞXykscy Qk;usaf'k;y LVMhß ds vFkZ'kkL=h nsodkj dh fjiksVZ ds

vuqlkj 1948 ls 2008 ds chp Hkkjr ls 4-62 vjc MkWyj ¼yxHkx 25 yk[k

djksM+ :i;s½ ns[k ls ckgj Hksts x, gSA

dSls Hkstk tkrk gS iSlk %&

gokyk Mhy ;kuh voS/kkfud :i ls djsalh dh

vnyk&cnyh djds] O;fDrxr :i ls fons'kh nkSjs esa] dksfj;j ds tfj,] uksVksa

dh r'djh ds tfj;s] vk;kr&fu;kZr esa gsjkQsjh ls ¼vk;kr c<+kdj ,oa fu;kZr

?kVkdj½] fcuk ntZ csukeh lkSns ls

dgk¡ tkrh gS CySd euh %&

VSDl gSosu dUVªht

lcls cM+k x<+ Lohl cSad gSA vU; ns'k gS & ekWjh'kl]

ls'kYl] edkÅ] FkkbZyS.M] flaxkiqj] gkaxdkax izeq[k gSA

nqfu;k Hkj esa 91 lsaVj gS] tgk¡ CySd euh j[kh tkrh gSA

FkkbZyS.M ,oa flaxkiqj esa Lohl cSad dh 'kk[kk [kksyh xbZ gSA ¼usiky ls bu

ns'kksa ds fy, eghus esa lSdM+ksa mM+kus miyC/k gSA½

Avi Garg


Hkqxrku larqyu [kkrk

Balance of payment A/C

,d ns'k fo'o ds vU; ns'kksa ls tks vkfFkZd ysunsu djrk gS] mls ,d

fglkc&fdrkc dh cgh esa j[krk gSA fglkc&fdrkc dh bl cgh dks gh BOP

A/C dgrs gSA blds nks i{k gksrs gSa %&

1- tek i{k (Credit Side)

2- uke i{k (Debit Side)

ØsfMV lkbZM esa mu enksa dks fn[kk;k tkrk gS] ftlls fons'kh eqnzk vkrh gS] tcfd MsfcV lkbZM esa mu enksa dks fn[kk;k tkrk gS] ftlls fons'kh eqnzk ckgj tkrh gSA

BOP A/C

SR.No. Major's A/C Credit Side

Debit Side

Deficit or Surplus

1 Goods A/C (Balance of Trade)

350 450 -100

2 Service A/C 100 40 +60

3 Unilateral Transaction 20 50 -30

A Current A/c(1+2+3) 470 540 -70

4 Long Term Capital A/c 40 10 +30

B Basic or Fundamental Deficit (A+4)

510 550 -40

5 Short Term Capital A/c 100 20 +80

C Deficit in Capital A/c(4+5) 140 30 +110

D Deficit in Bop A/c(A+C) 610 570 +40

6 International Liquidity A/c 00 40 -40

Bop A/c 610 610 00

Avi Garg


Bop A/C esa fn[kkbZ tkus okyh enksa dks nks Hkkxksa esa ck¡Vk x;k gS %&

1- n`'; oLrq,¡

2- vn`'; oLrq,¡ &

1- n`'; oLrq,¡ %&

blds rgr~ HkkSfrd oLrqvksa ds vk;kr&fu;kZr dks Bop A/C esa

Good A/C ds rgr fn[kk;k tkrk gSA lkekU; rkSj ij fdlh ns'k ds

vk;kr&fu;kZr dk vFkZ blh ls yxk;k tkrk gSA vFkkZr fdl ns'k ds

vk;kr&fu;kZr dk vFkZ n'; oLrqvksa ds vk;kr ,oa fu;kZr ls gksrk gS vkSj bu

n'; oLrqvksa ds vk;kr&fu;kZr dk varj gh O;kikj larqyu (Balance of

Trade) dgykrk gSA

2- vn`'; oLrq,¡ %&

¼lsok,¡½ vn'; oLrqvksa esa lsok,¡ vkrh gS vksj blds

vk;kr&fu;kZr dks Services A/C ds rgr fn[kk;k tkrk gS vFkkZr lsokvksa ds

vk;kr&fu;kZr dk vFkZ gS] vn'; oLrqvksa dk vk;kr&fu;kZrA blds rgr

fuEu ensa vkrh gS &

1- cSad] foRrh; laLFkk,¡] chek dEiuh] tgktjkuh rFkk ,;jykbUl ls izkIr

vk; ,oa fd;k x;k HkqxrkuA

2- bathfu;lZ] MkWDVlZ vkfn fo'ks"kKksa dh lsokvksa ls izkIr vk; ,oa fd;k x;k

HkqxrkuA

3- fo|kfFkZ;ksa] i;ZVdksa] nwrkokl deZpkfj;ksa] jktuhfrKksa }kjk iz;ksx dh xbZ

lsokvksa ls izkIr vk; ,oa fd;k x;k HkqxrkuA

4- C;kt] ykHk] ykHkka'k] jkW;YVh ls izkIr vk; ,oa fd;k x;k HkqxrkuA

Avi Garg


uksV %&

1- ;fn dksbZ i;ZVd Hkkjr esa vkrk gS] rks og ftu lsokvksa dk iz;ksx djsxk

vkSj mlds cnys esa og tks Hkqxrku djsxk] mls Hkkjr dk vn'; fu;kZr ,oa

lsokvksa dk fu;kZr ekuk tk,xkA

2- gkMZos;j ds fu;kZr dks Good A/C esa rFkk lkW¶Vos;j ds fu;kZr dks

Services A/C esa 'kkfey fd;k tkrk gSA

,di{kh; lkSnk [kkrk (Unilateral Transaction A/C)

blds rgr~ migkj] vuqnkj ls izkfIr ,oa Hkqxrku 'kkfey fd;k tkrk

gSA

pkyw [kkrk ?kkVk (Current A/C Deficit)

fdlh ns'k ds n'; oLrqvks] vn'; oLrqvksa rFkk ,d i{kh; lkSns

[kkrs ds ysu&nsu dk varj] pkyq [kkrk ?kkVk dgykrk gsA

nh?kZdkyhu iw¡th [kkrk (Long Term Capital A/C)

blds rgr~ ,d o"kZ ls vf/kd dh vof/k okys fons'kh fuos'k ,oa

fons'kh _.k ,oa lgk;rk dks 'kkkfey fd;k tkrk gSA

vYidkyhu iw¡th [kkrk (Short Term Capital A/C)

blds rgr~ ,d o"kZ rd dh vof/k okys fons'kh fuos'k] _.k ,oa

fons'kh lgk;rk dks 'kkfey fd;k tkrk gSA

varjkZ"Vªh; rjyrk [kkrk (International Liquidity A/C)

varjkZ"Vªh; rjyrk] [kkrk fdlh ns'k ds fons'kh eqnzk Hk.M+kj esa

vkus okyh deh ;k of) dks fn[kkrk gSA

Avi Garg


O;kikj larqyu ,oa Hkqxrku larqyu esa varj

1- fdlh ns'k ds vk;kr&fu;kZr dk varj O;kikj larqyu dgykrk gS] tcfd

,d ns'k }kjk fo'o ds vU; ns'kksa ls fd, x, leLr vkfFkZd ysu nsuksa dk

varj Hkqxrku larqyu dgykrk gSA

2- O;kikj larqyu ,d ladqfpr vo/kkj.kk gS tcfd Hkqxrku larqyu ,d

foLrr vo/kkj.kk gSA Hkqxrku larqyu esa O;kikj larqyu Hkh 'kkfey gksrk

gSA

3- O;kikj [kkrs esa ?kkVk] ljIyl ,oa larqyu rhuksa gks ldrk gS ijUrq Hkqxrku

larqyu lnSo larqfyr jgrk gS D;ksafd ;g nksgjh ys[kk iz.kkyh (Double

Entry System) ij vk/kkfjr gksrk gSA

uksV & Hkkjr esa Hkqxrku larqyu [kkrs esa ?kkVsa dk vFkZ pkyw [kkrs esa

?kkVs ls yxk;k tkrk gSA

4- ;fn O;kikj [kkrk ?kkVs esa gS] rks bls fo'ks"k fpark dk fo"k; ugha ekuk tkrk

& ;fn vU; [kkrs mldh HkjikbZ dj nsrs gS rksA ijUrq ;fn Hkqxrku

larqyu [kkrk ?kkVs esa gS rks mls fo'ks"k fpark dk fo"k; ekuk tkrk gS

D;ksafd Bop A/C esa ?kkVs dk vFkZ gS] ml ns'k ds fdlh eqnzk Hk.Mkj esa

deh vkukA

uksV & vktknh ls ysdj vHkh rd dsoy nks gh ckj Hkkjr dk O;kikj [kkrk

Hkkjr ds i{k esa jgk gSA vFkkZr gekjk fu;kZr] vk;kr ls vf/kd jgkA

igyh ckj 1972&73 esa 104 djksM+ :i;s ls gekjk fu;kZr] vk;kr ls

vf/kd Fkk] rks nwljh ckj 1976&77 esa 72 djksM+ :i;s ls gekjk

fu;kZr] vk;kr ls vf/kd FkkA

Avi Garg


eqnzk dh iw.kZ ifjorZuh;rk

eqnzk dh iw.kZ ifjorZuh;rk dk vFkZ] fons'kh eqnzk rFkk fons'kh fofue;

nj dh ,slh iz.kkyh ls gS] ftlesa fdlh Hkh L=ksr ls vkus okyh fons'kh eqnzk

rFkk fdlh Hkh :i esa tkus okyh ?kjsyw eqnzk ds vkokxeu dks iwjh rjg ls

Lora= cuk fn;k tkrk gS] rFkk bldk fofue; cktkj fu/kkZfjr fofue; nj ij

gksrk gSA ;fn eqnzk dks iw.kZ :i ls ifjorZuh; cuk fn;k tk;s rks dksbZ Hkh

O;fDr bfPNr ek=k esa ?kjsyw eqnzk dks fons'kh eqnzk esa rFkk fons'kh eqnzk dks

?kjsyw eqnzk esa cktkj fu/kkZfjr fofue; nj ij cny ldsxkA

Hkkjrh; :i;s dh iw.kZ ifjorZuh;rk

mnkjhdj.k dh izfØ;k ds rgr~ Hkkjrh; eqnzk dks iw.kZ :i ls ifjorZuh;

cukus dh fn'kk esa lcls igyk dne 1992&93 esa mnkjh—r fofue; nj

O;oLFkk (LERM - Liberaized Exchange Rate Mechanism) ds :i esa

mBk;k x;kA LERM ds rgr O;kikj [kkrs lanHkZ esa eqnzk dks vkaf'kd :i ls

ifjorZuh; cuk;k x;k vkSj izko/kku fd;k x;k fd vk;kr ,oa fu;kZr ds fy,

40 izfr'kr ?kjsyw ,oa fons'kh eqnzk dh vnyk&cnyh ljdkjh nj ij rFkk 'ks"k

60 izfr'kr cktkj fofue; nj ij fd;k tk;sxkA

1993&94 esa O;kikj [kkrs ds lanHkZ esa eqnzk dks iw.kZ :i ls ifjorZuh;

cuk fn;k x;k] vFkkZr fu;kZr ds fy;s vko';d iwjh dh iwjh 100 izfr'kr

?kjsyw vFkok fons'kh eqnzk dh vnyk&cnyh cktkj vk/kkfjr fofue; nj ij dh

tkus yxh :i;s dks iw.kZ :i ls ifjorZuh; cukus dh fn'kk esa vxyk dne

1994 ¼19 vxLr 1994½ dks mBk;k x;kA tc pkyw [kkrs ds lUnHkZ esa :i;s

dks] iw.kZ :i ls ifjorZuh; u cukdj] vHkh rd mls vkaf'kd :i ls

ifjorZuh; gh ?kksf"kr fd;k x;k gSA

iw¡th [kkrs ds lUnHkZ esa eqnzk dh iw.kZ ifjorZuh;rk %& 1997&98 ds

ctV esa iw¡th [kkrs ds lUnHkZ esa eqnzk dks iw.kZ :i ls ifjorZuh; cukus ds fy,

Avi Garg


rkjkisj lfefr dk xBu fd;k x;kA bl lfefr us 30 ebZ 1997 dks viuh

fjiksVZ nh vkSj fofHkUu pj.kksa esa 1997 ls 2000 ds chp iw¡th [kkrs dks iw.kZ :i

ls ifjorZuh; cukus dh flQkfj'k dhA

rkjkiksj lfefr ds vuqlkj iw¡th [kkrs dh iw.kZ

ifjorZuh;rk dk vFkZ gS %& Þcktkj fu/kkZfjr fofue; nj ij ?kjsyw

lEifRr;ksa dks fons'kh ifjlEifRr;ksa esa rFkk fons'kh ifjlEifRr;ksa dks

?kjsyw ifjlEifRr;ksa esa cnyus dh iw.kZ Lora=rk iznku djukAß

iw¡th [kkrs dh iw.kZ ifjorZuh;rk dh n'kk esa

ifjlEifRr;ksa] ysunkfj;ksa] ,oa nsunkfj;ksa dks vkokxeu ds lUnHkZ esa iw.kZ

Lora=rk iznku dj nh tk;sxh] tks fd ,d ns'k ,oa fo'o ds vU; ns'kksa ds

e/; gksrk gSA

iw¡th [kkrs dks iw.kZ :i ls ifjorZuh; cukus ls feyus okys

lEHkkfor ykHk %&

1- vkt oS'ohdj.k xqjRokd"kZ.k 'kfDr ds leku iwjs fo'o dks viuh

vksj [khap jgk gSA tSls&tSs oS'ohdj.k vkxs c<+ jgk gS] oSls&oSls ,d

oSf'od izfrLi/kkZ dks c<+kok fey jgk gSA bl oSf'od izfrLi/kkZ us

mRikn ds lkeus 'kr j[kh gS fd ;fn cktkj esa jguk gS rks DokfyVh

c<+kvksa ,oa dher ?kVkvksA ,sls ifjos'k esa ;fn Hkkjr esa iw¡th [kkrs ds

lanHkZ esa eqnzk dks iw.kZ :i ls ifjorZuh; cuk fn;k tk, rks Hkkjr esa

miyC/k lLrs Je dk ykHk mBkus ds fy,] fons'kh fuos'kd dkQh rsth

ls Hkkjr dh vksj vkdf"kZr gksxsaA ifj.kker% fuos'k c<+us ls jkstxkj ds

u;s&u;s volj lftr gksxsaA ftlls xjhch ,oa csjkstxkjh dk Hkkj dj

gksxk rFkk Hkkjrh; vFkZO;oLFkk ,d mPp fodkl nj dh vksj xfreku

Avi Garg


gksxhA lkFk gh ge India Vision - 2020 ds y{; dh vksj vxzlj

gksxsaA

2- iw¡th [kkrs ds lanHkZ esa eqnzk dks iw.kZ ;i ls ifjorZuh; cukus ls

Hkkjr dk 'ks;j cktkj ,d oSf'od 'ks;j cktkj cu tk,xk] ftlls

gekjs 'ks;j cktkj esa ,d fLFkjrk dh fLFkfr vk tk,xhA ifj.kker%

NksV&NksVs fuos'kdksa dk fuos'k lqjf{kr jgsxk] ftlls mudh 'ks;j

cktkj ds izfr fo'okl cgkyh c<+sxhA blls os 'ks;j cktkj esa viuh

cpr dks fuos'k djus esa vkSj vf/kd :fp ysus yxsxsaA blls Hkkjrh;

dEifu;ksa dh iw¡th ls lEcfU/kr leL;k,¡ nwj gksxhaA

3- iw¡th [kkrs dks iw.kZ :i ls ifjorZuh; cukus ds ckn] Hkkjrh;

dEifu;ksa dks fons'kksa ls iw¡th tqVkuk ,oa fons'kh _. izkIr djuk T;knk

vklku gks tk,xkA

Hkkjr esa vHkh rd iw¡th [kkrs ds lUnHkZ esa eqnzk dks iw.kZ :i ls

ifjorZuh; D;ksa ugh cuk;k x;k %&

1- Hkkjr esa i;kZIr ek=k esa vk/kkjHkwr lajpuk dk vHkko gS] ftlds

dkj.k fons'kh fuos'kd vk,xsa rks ijUrq os LFkk;h :i ls :dsxsa ughaA

pw¡fd iw¡th [kkrs ds lanHkZ esa eqnzk dks iw.kZ :i ls ifjorZuh; cukus ls

Hkkjrh; iw¡thifr;ksa dks Hkh fons'kksa esa tkus dh iwjh vktknh fey

tk,xhA blhyft, vk/kkjHkwr lajpuk dh leL;k ds dkj.k Mj gS fd]

mYVs Hkkjrh; iw¡thifr gh fons'kksa essa iyk;u u djus yxsA

2- rkjkiksj lfefr us iw¡th [kkrs ds lanHkZ esa eqnzk dks iw.kZ :i ls

ifjorZuh; cukus ds fy, tks 'krZ j[kh Fkh] mu 'krksZa dks ge vkt Hkh

iwjk ugha dj ik, gSA rkjkiksj lfefr us jktdks"kh; ?kkVs dks dh 3

izfr'kr rd rFkk eqnzkLQhfr dks 5 izfr'kr rd cuk;s j[kus dh ckr

Avi Garg


dgh] tcfd vHkh rd gekjs ;gk¡ jktdks"kh; ?kkVs dk ,d mPp Lrj

,oa csyxke eqnzkLQhfr dh fLFkfr cuh gqbZ gSA

3- 1994 ds eSfDldks ladV] 1997 ds nf{k.k&iwoZ ,f'k;kbZ ladV

rFkk fnlEcj 2000 ds var esa vtsZUVkbuk ds nhokfy;k ?kksf"kr gksus ls

feys lcd us Hkh] gesa iw¡th [kkrs ds lUnHkZ esa eqnzk dks iw.kZ :i ls

ifjorZuh; cukus dh fn'kk esa ihNs dne [khapus ds fy;s foo'k dj

fn;kA

2003&04 ls Hkkjrh; vFkZO;oLFkk ,d mPp fodkl nj

dh rjQ xfreku gksus yxh vkSj gekjk fons'kh eqnzk Hk.Mkj fujUrj c<+us

yxkA vr% vFkZO;oLFkk dh vPNh fLFkfr dks ns[krs gq, 20 ekpZ 2006 dks

f}rh; rkjkiksj lfefr dk xBu fd;k x;k] ftlus 31 tqykbZ 2006 dks viuh

fjiksVZ nhA

f}rh; rkjkiksj lfefr us 2011&12 rd rhu pj.kksa esa

iw¡th [kkrs ds lanHkZ esa eqnzk dks iw.kZ :i ls ifjorZuh; cukus dh flQkfj'k

dhA vHkh ge bl fn'kk esa dne mBkus gh okys Fks fd USA ds lc izkbe

ladV ls fo'oO;kih eUnh vk xbZ vkSj vc rks bVyh] xzhl tSls ;wjksih; la?k

ds ns'kksa dh _.k ladV ls eUnh dh Double Driplling dh fLFkfr dh

laHkkouk O;Dr dh tk jgh gSA

FERA & FEMA

FERA = Foreign Exchange Regulation Act fons'kh fofue; fu;eu vf/kfu;e

FEMA = Foreign Excange Management Act fons'kh fofue; izca/ku vf/kfu;e

fons'kh eqnzk ds fu;eu ,oa laj{k.k ds fy, 1947 esa

FERA&1947 cuk;k x;k] ftlds rgr~ RBI dks fons'kh eqnzk Hk.Mkj dk

laj{kd fu;qDr fd;k x;kA 1973 esa FERA dks vkSj vf/kd dM+s dkuwu ds

:i esa (FERA- 1973) ykxw fd;k x;kA

Avi Garg


1991 esa tc geus mnkjhdj.k dks viuk;k vkSj gekjk fons'kh

eqnzk Hk.M+kj c<+us yxk] rks 1 twu 2000 ls FERA ds LFkku ij FEMA -

1999 ykxw fd;k x;kA FERA ds izorZu funs'kky; dks yfEcr eqdneksa ds

fuiVkjs ds fy;s 2 o"kZ dk le; fn;k x;k] tks 31 ebZ 2002 dks lekIr gks

x;k vkSj ;gha ls FERA Hkh lekIr gks x;kA

FEMA, FERA ls fuEu :i ls fHkUu gS %&

1- FERA dk mís'; tgk¡ fons'kh eqnzk Hk.Mkj dk fu;eu] ,oa laj{k.k Fkk]

ogha FEMA dk mís'; fons'kh eqnzk dk izca/ku djuk rFkk fons'kh O;kikj

dks c<+kus ds mís'; ls fons'kh Hkqxrku dks vf/kd ls vf/kd lqfo/kktud

cukuk gSA

2- FEMA ds rgr~ eqdneksa dk fuiVkjk flfoy izfØ;k ds rgr~ fd;k

tkrk vFkkZr~ blds rgr~ vfHk;qDr ij dsoy tqekZuk yxk;k tk ldrk gSA

mls tsy dh ltk ugha gks ldrhA tcfd FERA ds rgr~ tqekZus ,oa

tsy dh ltk nksuksa dk izko/kku FkkA

3- FERA ds rgr vfHk;qDr ij vijk/k jkf'k dk ik¡p xquk rd tqekZuk

yxk;k tk ldrk Fkk] tcfd FEMA ds rgr~ vf/kdre rhu xquk rd gh

tqekZuk yxk;k tk ldrk gSA

4- FERA ds rgr~ vijk/kh u gksus dk lcwr] vfHk;qDr dks Lo;a nsuk

gksrk Fkk tcfd FEMA ds rgr~ vijk/k fl) djus dk nkf;Ro izorZu

funs'kky; ij gksrk gSA

fons'kh fofue; nj

fons'kh eqnzk dh izfr bdkbZ dh ?kjsyw eqnzk esa dher] fons'kh fofue; nj

dgh tkrh gSA fons'kh fofue; nj ds fu/kkZj.k dh nks iz.kkfy;k¡ gS %&

Avi Garg


1- fLFkj fofue; nj iz.kkyh

2- ifjorZu'khy ;k rSjrh (Floating) fofue; nj iz.kkyh

fLFkj fofue; nj iz.kkyh esa fofue; nj dk fu/kkZj.k ljdkj ;k ekSfnzd

izkf/kdj.k tSls %& Hkkjr esa RBI }kjk fd;k tkrk gSA fLFkj fofue; nj

iz.kkyh esa fofue; njksa esa tks mrkj&p<+ko tku&cw>dj yk;k tkrk gS] mls

voewY;u rFkk vf/kewY;u dgrs gSA

tcfd ifjorZu'khy fofue; nj iz.kkyh esa fofue; nj dk fu/kkZj.k

cktkj dh 'kfDr;ksa vFkkZr ek¡x ,oa vkiwfrZ }kjk gksrk gSA frjrh fofue; nj

iz.kkyh esa fofue; njksa esa tks ifjorZu vius vki vkrk gS] mls fofue; ákl

; fofue; izlkj dgrs gSA

Hkkjr esa fofue; nj iz.kkyh

Hkkjr esa 1947 ls Qjojh 1976 rd fLFkj fofue; nj iz.kkyh jghA

;|fi ?kksf"kr :i esa Qjojh 1976 ls ifjorZu'khy fofue; nj iz.kkyh viukbZ

xbZA ijUrq O;ogkfjd :i esa ns[kk tk, rks ekpZ 1992 ls Hkkjr esa

ifjorZu'khy fofue; nj iz.kkyh viukbZ tkrh gSA orZeku esa Hkkjr esa izcaf/kr

ifjorZu'khy fofue; nj iz.kkyh viukbZ xbZ gS] ftldk vFkZ gS fd fofue;

nj dk fu/kkZj.k cktkj dh 'kfDr;ksa vFkkZr ek¡x ,oa vkiwfrZ }kjk gksrk gS] ijUrq

mls cgqr vf/kd mrkj&p<+ko vkus ij RBI gLr{ksi djds mls lkekU; Lrj

ij ykus dk iz;kl djrk gS ¼mldh [kjhn&fcØh djds½

Avi Garg


fLFkj fofue; nj iz.kkyh esa ifjorZu'kyh fofue; nj iz.kkyh esa

voewY;u

fofue; ákl ;k :i;s esa fxjkoV

1$ ¾ 60 :i;s

orZeku esa 1$ ¾ 50 :i;s orZeku esa

1$ ¾ 40 :i;s

vf/kewY;u fofue; izlkj ;k :i;s esa rsth

voewY;u %&

fLFkj fofue; nj iz.kkyh esa ljdkj ;k ekSfnzd izkf/kdj.k }kjk

tku&cw>dj viukbZ tkus okyh ,slh izfØ;k gS] ftlds rgr~ fons'kh eqnzk ds

ifjisz{; esa ?kjsyw eqnzk dk ewY; fxjk fn;k tkrk gSA

vf/kewY; %&

;g voewY;u dk Bhd mYVk gksrk gSA vf/kewY;u fLFkj fofue;

nj iz.kkyh esa ljdkj ;k ekSfnzd izkf/kdj.k }kjk tkucw>dj viukbZ tkus

okyh ,slh izfØ;k gS] ftlds rgr fons'kh eqnzk ds ifjizs{; esa ?kjsyq eqnzk dk

ewY; c<+k fn;k tkrk gSA bldk izHkko voewY;u dk Bhd mYVk gksrk gSA

Avi Garg


fofue; ákl ;k :i;s esa fxjkoV %&

fofue; ákl ifjorZu'khy fofue; iz.kkyh esa gksrk gSA

tc ifjorZu'khy fofue; nj iz.kkyh esa cktkj dh 'kfDr;k¡ vFkkZr ek¡x ,oa

vkiwfrZ fons'kh eqnzk ds ifjizs"; esa ?kjsyw eqnzk dk ewY; Lor% fxjk nsrh gS] rks

bls fofue; ákl ;k :i;sa esa fxjkoV dgrs gSA

:i;s esa fxjkoV dh fLFkfr rc ns[kh tkrh gS] tc MkWyj dh ek¡x c<+

tkrh gSA

fofue; izlkj ,oa :i;s esa rsth %&

fofue; izlkj ifjorZu'khy fofue; nj iz.kkyh esa cktkj

dh 'kfDr;ksa }kjk Lor% fons'kh eqnzk ds ifjizs{; esa ?kjsyw eqnzk dk ewY; c<+k

nsuk gSA ;g fofue; ákl dk Bhd mYVk gS] vr% bldk izHkko Hkh voewY;u

dk Bhd mYVk gksxkA

:i;s esa rsth dh fLFkfr rc ns[kh tkrh gS] tc gekjs ;gk¡

fons'kh eqnzk Hk.M+kj c<+rk gS vkSj vU; ewnzkvksa dh vis{kk MkWyj dh ek¡x ?kVrh

gSA

dksbZ ns'k voewY;u D;ksa djrk gS \ ;k voewY;u@:i;sa esa

fxjkoV ls iM+us okyk izHkko %&

voewY;u ls fu;kZfrr oLrq dh fons'kh eqnzk esa dher fxj tkrh

gS] ftlls fu;kZr c<+rk gSA tcfd voewY;u ls vk;kfrr oLrq dh ?kjsyw eqnzk

esa dher c<+ tkrh gS] ftlls vk;kr ?kVrk gSA bl izdkj voewY;u ls

fu;kZr c<+us ,oa vk;kr ?kVus ls ml ns'k dk O;kikj larqyu ,oa Hkqxrku

larqyu [kkrk ml ns'k ds vuqdwy curk gSA ifj.kker% ml ns'k ds fons'kh

eqnzk Hk.Mkj esa of) gksrh gSA

Avi Garg


voewY;u dk fu;kZr ij izHkko %&

voewY;u dk vk;kr ij izHkko %&

Avi Garg


1- voewY;u dh lQyrk dh 'krsZ %&

voewY;u ls ykHk rHkh feysxk] tc fuEu 'krsZ iwjh gksxh %&

1- vkarfjd dher fLFkjrk cuh jgh vFkkZr~ voewY;u djus okys ns'k esa

eqnzkLQhfr u QSysA

2- fu;kZfrr oLrq dh i;kZIr iwfrZ miyC/k gksA

3- vk;kfrr ,oa fu;kZfrr oLrq dh ek¡x ,oa vkiwfrZ ykspnkj gks vFkkZr~ mls

vko';drkuqlkj ?kVk;k&c<+k;k tk ldsA

4- vU; ns'k voewY;u u djsaA

Hkkjr esa voewY;u

Hkkjr :i;s dk rhu ckj voewY;u fd;k x;k gS %&

19 flrEcj 1949 dks %& voewY;u ls iwoZ 1 :i;s ¾ 30-0225 lsaV gksrk

Fkk] ftls ?kVkdj 1 :i;s ¾ 21 lsaV dj fn;k x;kA

5 twu 1966 dks %& :i;s ds ewY; esa 36-5 izfr'kr dh fxjkoV ykbZ

xbZA

1 ,oa 3 tqykbZ 1991 dks 22 izfr'kr rd

;wjks ladV ,oa Hkkjrh; :i;s ds ewY; esa fxjkoV dk Hkkjrh;

vFkZO;oLFkk ij iM+us okyk izHkko %&

1990 ds n'kd esa ;wjksfi;u ;wfu;u ds

lnL; ns'kksa us EU dks ,d jktuSfrd laxBu ls] ,d vkfFkZd&O;kikfjd

laxBu cukus dk fu.kZ; fy;kA vkfFkZd lEcU/kksa dks izxk<+ cukus ds fy, 1999

esa ;wjks eqnzk dks viukus dk fu.kZ; fy;kA 1 tuojh 2002 ls ;wjks eqnzk pyu

Avi Garg


esa vk xbZA orZeku esa EU ds 27 lnL; ns'kksa esa ls 17 us viuh eqnzk ds :i

esa ;wjks dks viuk;k gSA

2001 esa xzhl] iqrZxky] Lisu ,oa bVyh us

Hkh ;wjk eqnzk dks viuk;k] ijUrq bu ns'kksa ds foRrh; dqizca/ku ds dkj.k vkt

iwjk ;wjks tksu vkfFkZd ladVksa ls f?kj x;k gSA bu ns'kksa dh ljdkjksa us

vuko';d lkoZtfud O;; dks c<+kdj va/kk/kaq/k ?kkVs dk ctV cuk;k] ftldh

HkjikbZ ds fy, fons'kh _.k dk lgk;k fy;k x;kA tc ;s fons'kh _.kksa dks

lsfor ugha dj ik;s rks vkfFkZd ladV esa Qalu yxsA budk ladV /khjs&/khjs

iwjs ;wjks tksu dk ladV cu x;kA

bl ladV ls fuiVu ds nks gh izeq[k mik; gSA %&

1- iqrZxky] Lisu] bVyh ,oa Lisu dks ;k rks EU ls ckgj dj fn;k tk, vkSj

;s viuh eqnzk dk voewY;u djsaA

ijUrq budksa ckgj dj nsus ls EU dk ,dy eqnzk

viukus dk liuk VwV tk,xk vkSj EU vkSj vf/kd ladV esa vk tk,xkA

2- ;wjks tksu ds vkfFkZd :i ls lEiUu ns'k&teZuh] Ýkal bR;kfn bUgsa vkfFkZd

iSdst nsaA

orZeku esa ;wjks tksu ds ladV ds lek/kku ds fy, blh mik;

dks viuk;k tk jgk gSA ijUrq vkfFkZd iSdst nsus ds igys buds foRrh;

dqizca/ku dks lq/kkjus dh 'krsZ Hkh j[kh xbZ gSA tSls&;s ns'k ctV ?kkVs dks

fu;af=r djsaA blds fy, ,d rjQ bUgsa vuko';d lkoZtfud O;; dks de

djuk gksxk] isa'ku ,oa osru HkRrksa esa dVkSrh djuh gksxh] lfClM+h ds Hkkj dks

de djuk gksxkA nwljh vksj dj dh njksa dks c<+kdj dj jktLo c<+kuk

gksxkA

orZeku esa USA ,oa EU nksuksa ladV esa gS vkSj fo'o esa

lokZf/kd fons'kh laLFkkxr fuos'kd bUgha ns'kksa ds gSA vr% buds ladV esa gksus

Avi Garg


ds dkj.k ;s fuos'kd viuh foRrh; fLFkfr dks lq/kkjus ds fy, vius ns'kksa ls

viuk 'ks;j cspdj iSlk fudky jgs gSA blhfy, fo'o ds lkjs 'ks;j lwpdkad

fxj jgs gSaA

;|fi USA ,oa EU nksuksa _.k ladV esa gSA ijUrq FII dk

US MkWyj esa fo'okl vf/kd gS] ftlds dkj.k os viuk 'ks;j cspdj MkWyj dh

ek¡x dj jgs gSA EU ds FII Hkh ;gh dj jgs gSA ifj.kker% fo'o esa US

MkWyj dh ek¡x c<+ jgh gSA ,sls ifjos'k esa Hkkjr ljdkj dk c<+k gqvk

jktdks"kh; ,oa pkyw [kkrk ?kkVk] csyxke eqnzkLQhfr Hkh fons'kh laLFkkxr

fuos'kdksa dk Hkkjrh; vFkZO;oLFkk esa fo'okl cgky ugha dj ik jgh gSaA vr%

;s fuos'kd gekjs 'ks;j cktkj ls Hkh 'ks;j cspdj MkWyj dh ek¡x dj jgs gS]

ftlls :i;s ds ewY; esa fxjkoV vk jgh gSA

gkykafd ;g fxjkoV voewY;u ds leku gS] ftlls fu;kZrdksa

dks ykHk feyrk gS] ijUrq USA ,oa EU esa ladV ds dkj.k gekjs fu;kZr esa

of) ugha gks ik jgh gSA nwljh vksj Hkkjrh; :i;s ds ewY; esa fxjkoV ls vU;

leL;k,¡ Hkh c<+ jgh gSA tSls %&

1- fons'kksa ls vk;kfrr dPps mRikn dh ykxr esa of) ls fu;kZr dh tk

ldus okyh oLrq dh ykxr esa Hkh of) gks jgh gS vkSj fu;kZr ij

udkjkRed izHkko iM+ jgk gSA

2- moZjd] nkysa] bysDVªkWfud oLrq,¡] tks vk;kr dh tkrh gS] mudh dhersa

Hkh c<+ jgh gSA

3- gekjk isVªksfy;e fcy Hkh c<+ jgk gSA :i;s esa fxjkoV ds dkj.k gekjs

isVªksfy;e fcy esa 10&15 xquk rd dh of) gks jgh gSA ;gh fLFkfr

jgh rks isVªksfy;e d dhersa vkSj c<+ ldrh gSA ,slh fLFkfr eqnzkLQhfr

vkSj vf/kd c<+ ldrh gS rFkk :i;s ds ewY; esa fxjkoV] eqnzkLQhfr dks

c<+kus esa vkx esa ?kh dk dke dj ldrh gSA bls fu;af=r djus ds

fy;s RBI dks C;kt dh njsa c<+kuh iM+sxh] tks ekpZ 2010 ls igys gh

Avi Garg


13 ckj c<+kbZ tk pqdh gSA vc vkSj vf/kd c<+kus ij gekjs fuos'k ,oa

fodkl ij udkjkRed izHkko iM+sxkA

bl izdkj ;fn EU dk ladV vkSj xgjk;k rks eUnh dh

Double Deephing c<+sxh vkSj Hkkjr Hkh blls vNwrk ugha jg ldrkA

fons'kh eqnzk Hk.Mkj

fdlh Hkh ns'k ds fons'kh eqnzk Hk.Mkj esa fuEu pkj rRo gksrs gS %&

1- fons'kh ifjlEifRR;k¡¼fons'kh dEifu;ksa ds 'ks;j] fMosapj] ckWM+ bR;kfn fons'kh

eqnzk esa ½

2- Lo.kZ Hk.Mkj

3- IMF ds ikl fjtoZ dks"k& fjtoZ Vªsap

4- SDR = Special Drawing Right ¼fo'ks"k vkgj.k vf/kdkj½

SDR

;g IMF dh eqnzk gSA IMF us bls 1969 esa viukus dk fu.kZ; fy;k

vkSj 1970 ls eqnzk ds :i esa viuk;kA O;ogkj esa SDR ds flDds ;k uksV

pyu esa ugha gksrs] IMF bls dsoy vius fglkc&fdrkc ds cgh&[kkrs esa

j[krk gSA blhfy, bls ys[kk eqnzk] Paper Gold ;k —f=e eqnzk Hkh dgrs gSA

SDR dk ewY; ckWLdsV vkWQ djsUlh esa 'kkfey eqnzkvksa ds vkSlr

Hkkj ds vk/kkj ij fd;k tkrk gSA orZeku esa ckWLdsV vkWQ djsUlh esa pkj

eqnzk,¡ gS %&

1- MkWyj

2- ;wjks

3- fczfV'k ikm.M

Avi Garg


4- tkikuh ;su

IMF us lnL; ns'kksa dks dk vkoaVu muds }kjk j[ks fjtoZ Vªk¡t ¼fjtoZ

dks"k½ ds vk/kkj ij fd;k gSA

varjkZ"Vªh; foRrh; laLFkk,¡

lcls detksj ls lcls l'kDr dh vksj cuus okyh varjkZ"Vªh; foRrh; laLFkk,¡

Øe'k% fuEu gS %&

FTA(Free Trade Agreement)

Custom Union ¼lhek la?k½

Common Market ¼lk>k cktkj½

Economic Union ¼vkfFkZd la?k½

FTA

;g varjkZ"Vªh; O;kikfjd laxBu dk og Lo:i gS] ftlds rgr~ blds

lnL; ns'k vkil esa lHkh izdkj ds O;kikfjd izfrcU/kksa dks lekIr djds

Lora= O;kikj djrs gSaA ijUrq xSj lnL; ns'kksa ds lkFk laxBu dk izR;sd

lnL; ns'k viuh&viuh O;kikfjd uhfr;k¡ ,oa iz'kqYd ¼lhek&'kqYd½ dks ykxw

djrk gSA

EU

;g varjkZ"Vªh; O;kikfjd laxBu dk og Lo:i gS] ftlds lnL;

vkil rks iw.kZr Lora= O;kikj rks djrs gh gSA lkFk gh lkFk xSj lnL; ns'kksa

ds lkFk O;kikj gksus ij ml ij ,d lk>k cká iz'kqYd yxkrs gSA

Avi Garg


Common Market

blds lnL; vkil esa oLrqvksa ds lkFk&lkFk mRiknu ds lk/kuksa ¼iw¡th]

Hkwfe] Je] m|e] lsok,¡½ ds vkokxeu dks Hkh iw.kZr;k Lora= cukrs gSA orZeku

esa ;wjksih;u ;wfu;u blh :i esa dk;Z dj jgk gSA

Economic Union

;g varjkZ"Vªh; O;kikj la?k dk lcls l'kDr :i gS] ftlds lnL; ns'k

vkil esa oLrqvksa vkSj lsokvksa ds vkokxeu dks Lora= rks cukrs gh gS] lkFk gh

lHkh izdkj dh vkfFkZd uhfr;ksa ¼O;kikfjd] ekSfnzd] jktdks"kh;] vkS|ksfxd

vkfn½ dks Hkh ,d leku cukus dk iz;kl djrs gS vkSj ,dy eqnzk viukus dk

Hkh fu.kZ; ys ldrs gSA

varjkZ"Vªh; foRrh; laLFkk,¡ %&

izFke fo'o ;q) ds ckn rhlk dh egkeUnh ,oa f}rh;

fo'o ;q) dh 'kq:vkr ds lkFk gh lEiw.kZ fo'o Laisez Fair Policy ¼,Me

fLeFk %& vkfFkZd fØ;kvksa esa ljdkj dk gLr{ksi ugha gksuk pkfg,] cktkj dh

ekax ,oa vkiwfrZ dh 'kfDr;k¡ Lor% larqyu LFkkfir djrh gS] ftlls vf/kdre

lkekftd dY;k.k gksrk gSA rks R;kxdj laj{k.k oknh O;kikfjd uhfr;ksa dh

rjQ c<+us yxk] ftlds rgr~ lhek 'kqYd dh Å¡ph nj yxkdj] ek=kRed

izfrcU/k dh O;oLFkk dks yxkdj ,oa fofue; fu;U=.k ykxw djds vk;kr dks

jksdu dk iz;kl fd;k tk jgk Fkk] ftldk ifj.kke fo'o O;kikj esa dkQh

vf/kd fxjkoV ds :i esa ns[kk x;kA ,slh gh dqN fLFkfr 2008&09 ls lc

izkbe ladV ls mRiUu fo'o O;kih eUnh ds le; esa ns[kk x;k] tc USA,

tkiku ,oa ;wjksih; fodflr ns'k laj{k.koknh O;kikfjd uhfr;ksa dks viukus

yxsA

Avi Garg


1944 esa USA ds cszVu oqM~l uked LFkku ij ,d varjkZ"Vªh; lEesyu

cqyk;k x;kA bl lEesyu esa izeq[k :i ls fuEu leL;k,¡ mHkj dj lkeus

vk;h %&

1- varjkZ"Vªh; rjyrk dh leL;k %&

mYys[kuh; gS fd f}rh; fo'o ;q) ds igys

varjkZ"Vªh; O;kikj dk vk/kkj Lo.kZ FkkA pw¡fd lksus dh ek=k lhfer gSA vr%

varjkZ"Vªh; O;kikj dks c<+kus esa ,d izeq[k leL;k mHkj dj lkeus vk jgh FkhA

2- f}rh; fo'o ;q) esa cckZn gks pqds ns'kksa ds iqufuZekZ.k dh leL;kA

3- laj{k.koknh O;kikfjd uhfr;k¡ viuk;s tkus ds dkj.k fo'o O;kikj esa vk;h

deh dh leL;kA

mi;qZDr rhuksa leL;kvksa ds lek/kku ds fy, Øe'k% rhu laLFkkvksa dh

LFkkiuk dh ckr dgh xbZ %& IMF, WB ,oa ITO ijUrq USA, ITO

¼varjkZ"Vªh; O;kikj laxBu½ ij lger ugha gqvkA vr% dsoy WB ,oa IMF

gh vfLrRo esa vk;s] ftUgsa ÞcszVu oqM~l V~ohUlß Hkh dgrs gSA

IMF

eq[;ky; & okf'kaxVu esa

27 fnlEcj 1945 esa LFkkiuk

orZeku esa Hkkjr ljdkj dh IMF esa fgLlsnkj 2-44 izfr'kr ls c<+dj

2-75 izfr'kr gks x;h gSA

IMF varjkZ"Vªh; rjyrk dh leL;k ;k varjkZ"Vªh; ekSfnzd LFkkf;Ro dks

cuk;s j[kus es dgk¡ rd lQy jgk gS \

f}rh; fo'o ;q) ds ckn mHkjdj lkeus vk;h] varjkZ"Vªh;

rjyrk ,oa ekSfnzd LFkkf;Ro dh leL;k lcls izeq[k leL;k ekuh tkus yxh]

Avi Garg


D;ksafd buds izHkko ls ,d rks fo'o O;kikj esa cgqr vf/kd deh vk x;h Fkh]

rks nwljh ekSfnzd fo'okl dh leL;k iSnk gks jgh FkhA bUgha leL;kvksa dks

ns[krs gq, WB ds lkFk IMF Hkh vfLrRo esa vk;kA IMF dh LFkkiuk ds ihNs

izeq[k fufgrkFkZ fuEu gS %&

1- varjkZ"Vªh; rjyrk dh leL;k dks nwj djukA

2- varjkZ"Vªh; ekSfnzd LFkkf;Ro cuk;s j[kukA

3- fons'kh fofue; nj esa fLFkjrk cuk;s j[kukA

4- laj{k.k oknh uhfr;ksa dks lekIr djrs gq, fo'o leqnk; esa vkfFkZd ,oa

ekSfnzd laca/k c<+kus ds fy, eqDr O;oLFkk dh vksj c<+us ds fy, izsfjr

djukA

5- Hkqxrku larqyu dh leL;k iSnk gksus ij vYidkyhu _.k iznku djukA

;fn ge mi;qZDr y{;ksa ds vuq:i dh dk;Ziz.kkyh dk

vHkh rd dk ewY;kadu djsa rks varjkZ"Vªh; rjyrk dh leL;k dks nwj djus ds

lanHkZ esa us viuh LFkkiuk ds ckn MkWyj ,oa fo'o dh dqN vU; eqnzkvksa dks

c<+kok nsus dk iz;kl fd;k tks fd Lo.kZ ds LFkku ij varjkZ"Vªh; O;kikj esa

iz;qDr gks ldsA ijUrq dqN le; ckn ns[kk x;k fd varjkZ"Vªh; O;kikj Lo.k

ls MkWyj dh rjQ ladsfUnzr gksus yxkA

IMF ,oa ekSfnzd LFkkf;Ro %&

MkWyj ds opZLo dks rksM+us ds fy, 1970 esa IMF us

SDR dks pyu esa vk;k] ijUrq vHkh fo'o O;kikj dk izeq[k vk/kkj MkWyj gh

cuk gqvk gS ] ftls lc izkbe ladV ds ckn phu ,oa fo'o ds dqN vU; ns'k

pqukSrh nsrs gq, fn[kkbZ ns jgs gSA phu us BRIC ds lEesyuksa esa ;g ckr

ckj&ckj mBk;h gS fd vc MkWyj ds LFkku ij dqN vU; ns'kksa dh eqnzk,¡ tSls

Avi Garg


%& ;wjks] ikm.M ,oa ;su vkfn dks Hkh varjkZ"Vªh; O;kikj esa iz;ksx djus ds

fy;s c<+kok fn;k tk;sA

blds ifj.kke Lo:i fdlh ,d ns'k ij ladV vkus ij

lEiw.kZ fo'o mldh pisV esa vkus ls cp ldrk gSA ekSfnzd LFkkf;Ro ds lanHkZ

esa Hkh IMF vc rd dksbZ fo'ks"k lQy gksrk fn[kkbZ ugha ns jgkA ,slk

ckj&ckj fn[kkbZ iM+rk gS fd tc vesfjdh vFkZO;oLFkk ;k fo'o ds dqN vU;

fodflr ns'kksa esa ekSfnzd vfLFkjrk vk;h gS] mldk n"ifj.kke fo'o ds vU;

ns'kksa dks Hkh Hkqxruk iM+ jgk gSA

vr% fl) gksrk gS fd IMF dh dk;Ziz.kkyh [kfe;k¡ gS]

ijUrq ;g iw.kZr% fujFkZd fl) ugha gqvk gS vr% t:jr gS] ubZ fo'o

vFkZO;oLFkk ds vuq:i IMF esa lq/kkj fd;k tk,] ftlesa Hkkjr] phu] nf{k.k

vÝhdk] czkthy vkSj eSfDldksa tSls mHkjrs fodkl'khy ns'kksa dh izeq[k Hkwfedk

jgsA

Hkkjr esa IMF dh Hkwfedk

1- Hkkjr dh vkfFkZd uhfr;ksa dks fn'kk&funsZ'k nsus esa

2- Hkkjr ds fy;s ladVksa ds le; esa IMF _.knkrk gh ugha ijke'kZnkrk

Hkh gSA

3- fons'kh fofue; nj esa fLFkjrk cuk;s j[kuk ,oa lg;ksx ds lkFk&lkFk

vko';d ijke'kZ Hkh nsukA

4- ubZ fo'o vkfFkZd vFkZO;oLFkk ds vuq:i Hkkjr ds vkfFkZd lq/kkj

dk;ZØe ds lUnHkZ esa visf{kr lq>ko nsukA

5- ekSfnzd LFkkf;Ro cuk;s j[kus ,oa fuos'k ds lanHkZ esa lq>ko nsukA

orZeku esa Hkkjrh; vFkZO;oLFkk Mh&dfIyax fl)kUr ds rgr~ vkxs c<+

jgh gS vkSj ge vius fodkl dks lekos'kh fodkl dk :i nsuk pkgrs gS rFkk

Avi Garg


Hkkjr &bf.M;k dh [kkbZ dks ikVus ds fy, fodsfUnzr fodkl dh uhfr ij

pyuk pkgrs gSA bl ifjisz{; esa Hkh iFk&izn'kZd dh Hkwfedk vnk dj jgk gSA

fo'o cSad

czsVu oqM~l lEesyu dh tqMok lUrkuksa esa ls ,d gSA fo'o cSad ifjokj

lewg esa fuEu ik¡p laLFkk,¡ 'kkfey gS %&

1- IBRD: International Bank of Reconstruction and

Development

cszVu oqM~l lEesyu ds ifj.kke Lo:i 27 fnlEcj 1945 dks fo'o cSad

dh LFkkiuk gqbZA WB dk lkekU; rkSj ij vFkZ IBRD ls gh yxk;k tkrk

gSA bldk izeq[k dk;Z lnL; ns'kksa dks fodklkRed dk;ksZa ds fy, nh?kZdkyhu

_.k iznku djuk rFkk mnkjhdj.k ds vuq:i oSf'od vkfFkZd lgk;ksx c<+kus

ds fy, fo'o ds fofHkuu ns'kksa dh vkfFkZd uhfr;ksa dks eksM+us dk iz;kl

djukA IBRD izR;sd o"kZ World Department Report dk izdk'ku Hkh djrh

gS] ftlesa oSf'od vFkZO;oLFkk dh >yd gksrh gSA

2- IFC : International Finance Cooperation

bldh LFkkiuk 1956 esa gqbZ FkhA bldk izeq[k dk;Z futh m|ksxifr;ksa

dks fcuk ljdkj dh xkj.Vh ds _.k iznku djrk gSA

3- IDA : International Development Association

bldh LFkkiuk 1960 esa gqbZ FkhA bls dh fj;k;rh Þ_.k nsus okyh

f[kM+dhß Hkh dgrs gSa] D;ksafd ;g vklku 'krksZa ,oa lcls de C;kt nj ij

_.k nsrk gSA blhfy, blls feyus okys _.k dks Þfo'o cSad dh lgk;rkß Hkh

dgrs gSA

Avi Garg


4- MIGA : Multitateral Investment Guarantee Agency

bldh LFkkiuk 1988 esa gqbZ FkhA ;g dk chek rqY; gkFk gS] tks

fodkl'khy ns'kksa esa fuos'kdksa dks fuos'k djus ds fy;s xSj&O;olkf;d tksf[keksa

ds lanHkZ esa chek dh lqfo/kk miyC/k djkrk gSA

5- ICSID : International Centre For Settlement of

Investment Disputes

Hkkjr ,oa fo'o cSad esa varlZEcU/k

Hkkjr IBRD, IFC, IDA ,oa MIGA dk laLFkkid lnL; gS] ijUrq

fuos'k fooknksa ds fuiVkjs ds fy;s varjkZ"Vªh; laxBu (ICSID) dk lnL; ugha

gS] D;ksafd Hkkjr dk fopkj gS fd fuos'k fooknksa ds fuiVkjksa ds fy, lcls

vPNk eap UNCTAD gSA vr% Hkkjr fuos'k ls lacaf/kr fooknksa dks WB ,oa

WTO ds eapksa ij ugha mBkuk pkgrkA gky ds o"kksZa esa phu] Hkkjr vkfn

vFkZO;oLFkkvksa dk egRo tSls&tSls c<+k gS] oSls&oSls fo'o cSad esa budh Hkwfek

c<+rh tk jgh gSa blh dk ifj.kke gS fd vHkh gky gh esa WB us vius dksVs

esa Hkkjr dh fgLlsnkjh 2-77 izfr'kr ls c<+kdj 2-81 izfr'kr dj nh gSA ijUrq

phu dh fgLlsnkjh dks 2-91 izfr'kr ls c<+kdj 4-42 izfr'kr dj fn;k gSA

ijUrq vHkh Hkh WB esa lokZf/kd dksVk Øe'k% ] tkiku] phu] teZuh vkSj UK

dk cuk gqvk gSA WB esa dksVs ds fglkc ls Hkkjr dk LFkku lkrok¡ gSA

lkFk gh lkFk Hkkjr ds ifjizs{; esa Hkh WB dh Hkwfedk c<+rh tk

jgh gSA tSls %&

1- lM+d] jsyos] iRru] iksVZ vkfn vk/kkjHkwr <k¡pksa ds fodkl esa enn djukA

2- fofHkUu izdkj dh chekfj;ksa ls fuiVus ,oa oafpr oxksZa dks eq[; /kkjk esa

ykus ds lanHkZ esa Hkh WB enn nsrk gSA

Avi Garg


3- 'kSf{kd ,oa rduhdh fodkl es enn nsukA

4- Hkkjr tSls fodkl'khy ns'kksa esa fuos'k dks c<+kus ds fy;s xkj.Vh vfHkdj.k

ds :i esa dke djukA

5- fcuk Hkkjr ljdkj dh xkj.Vh ds Hkkjr ds futh {ks= dh dEifu;ksa dks

WB _.k dh lqfo/kk miyC/k djkdj iw¡th dh leL;k ls fuiVus esa enn

djrk gSA

6- Hkkjr lgk;rk Dyc ftls vc Hkkjr fodkl eap dgk tkrk gS] ftldh

LFkkiuk 1958 esa gqbZ Fkh fd LFkkiuk esa WB us gh vxz.kh Hkwfedk vnk dh

Fkh vkSj vHkh Hkh bldk v/;{k gSA

bl izdkj Hkkjr Hkys gh vktknh ls ysdj vHkh rd c<+s

ifjorZuksa ls xqtj pqdk gS ijUrq vHkh lkekftd] vkfFkZd] 'kS{kf.kd ,oa

vk/kkjHkwr <k¡ps ds lanHkZ esa vusd ,slh leL;k,¡ O;kIr gS ftlds lanHkZ esa WB

dh izklafxdrk cuh gqbZ gSA

fo'o O;kikj laxBu WTO

GATT ls WTO rd dk lQj

1944 esa cszVu oqM~l lEesyu ds ifj.kkeLo:i IMF ,oa WB

tqMok larkuksa ds :i esa vfLrRo esa rks vk x;s ijUrq ITO ij vke lgefr

ugha cu ikbZA vHkh Hkh lajf{kr O;kikj ds dkj.k fo'o O;kikj esa vkbZ deh

,d izeq[k pqukSrh cuh gqbZ FkhA vr% ITO ds LFkku ij 1947 esa 23 ns'kksa ds

chp gq, le>kSrs ls GATT (General Agreement on Trade and Tariff)

vfLrRo esa vk;kA 1948 esa ds gokuk dkWUÝsal esa GATT dks vafre :i fn;k

x;kA

Avi Garg


GATT dk egRo %&

okrkZ nkSj o"kZ LFkku

1 1947 tsusok

2 1949 ,Uusalh ¼Ýkal½

3 1951 <kdosZ ¼fczVsu½

4 1956 tsusok

5 1960&61 tsusok ¼fMykWu nkSj½

6 1964&67 tsusok ¼dSusMh nkSj½

7 1973&79 tsusok ¼Vksfd;k nkSj½

1986&93 iqUrk&Msy&,LVs ¼m:Xos

nkSj½ 1986 ls tsusok

1993 rd

GATT ds rgr~ okrkZvksa dk nkSj GATT ds lnL; ns'kksa ds fofHkuu

cSBdksa ds ek/;e ls vkxs c<+ jgk FkkA bls GATT le>kSrs dk nkSj dgrs gSA

1948 ls ysdj dh LFkkiuk rd GATT okrkZvksa ds vkB nkSj gq,] ftlesa

le>kSrs ds izk:i esa fodkl Lo:i vkSj lafonkRed ifjorZu fd;s x;sA

GATT ,sls le; esa vk;k Fkk] tc laj{k.koknh uhfr ds dkj.k fo'o O;kikj

esa dkQh deh vk x;h FkhA GATT cgqi{kh; O;kikj dh okrkZ dk eap cuk]

ftld ek/;e ls fo'o O;kikj ds jkLrs esa ekStwn vusd :dkoVsa nwj dh xbZA

GATT us lkjs fo'o esa eqDr vUr% O;kikj dks fu;af=r djus esa dsUnzh;

Hkwfedk vnk dhA GATT vfu;fer iw¡thokn vkSj vfr jk"Vªoknh okf.kT;okn

ds ijLij fojks/kh fgrksa ds chp larqyu dk;e djus esa dkQh vf/kd lQy

Avi Garg


jgkA GATT dh okrkZvksa ds pyrs laj{k.kokn eg¡xk gksrk x;k vkSj varjkZ"Vªh;

O;kikj esa mnkjhdj.k dk ekgkSy cuuk 'kq: gqvkA GATT ds v/khu pys okrkZ

nkSj dk gh ifj.kke gS fd 1948 esa vkS|ksfxd jk"Vªksa esa tgk¡ lhek 'kqYd dh

mPpre nj 40 izfr'kr Fkh] ogh 1990 ds n'kd esa ;g ?kVdj 6-4 izfr'kr jg

x;hA GATT us WTO dh LFkkiuk dk ekxZ iz'kLr fd;k] tks vkt cgqi{kh;

fo'o O;kikj c<+kus esa egRoiw.kZ Hkwfedk fuHkk jgk gSA

GATT dk m:Xos nkSj %&

GATT le>kSrs dk vafre ,oa 8th nkSj m:Xos nkSj ds uke ls

tkuk tkrk gS] ftldh 'kq:vkr 20 flrEcj 1986 dks 121 lnL; ns'kksa ds

lkFk m:Xos ds iqUVk&Msy&,LV 'kgj esa gqbZ vkSj lekfIr 15 viSzy 1994 dks

GATT ds izeq[k ÞvkFkZj Maduß ds usrRo esa eksjDdksa ds 'kgj ejkds'k esa

lnL; ns'kksa }kjk vke lgefr dh eqgj yxus ls lkFk gqbZA m:Xos nkSj esa

O;kikj laca/kh fuos'k mik; (TRIMS)] ckSf)d laink vf/kdkjksa (TRIPS)]

lhek 'kqYd ,oa vU; vojks/kksa] lfClMh] MfEiax jks/kh mik;ksa] ,oa lsok O;kikj

le>kSrksa (GATS) ij lgefr cukus dk iz;kl fd;k x;k ftls ÞMadu

izLrkoß ds uke ls Hkh tkuk tkrk gSA blh m:Xos nkSj esa gh GATT ds LFkku

ij WTO dh LFkkiuk ij lgefr cuhA

GATT ls WTO fdl :i esa fHkUu gS %&

1 tuojh 1995 dks GATT ds LFkku ij WTO vfLrRo esa

vk;kA GATT dh rjg WTO dk eq[;ky; tsusok esa gSA bldk izeq[k dk;Z

cgqi{kh; varjkZ"Vªh; O;kikj dks c<+kok nsuk gS] ijUrq WTO, GATT ls dqN

fof'k"V fHkUurk j[krk gSA tSls %&

1- GATT ,d le>kSrk Fkk tcfd WTO ,d laLFkk gS] tks fd varjkZ"Vªh;

O;kikj ,oa lg;ksx c<+kus ds fy, LFkkfir dh xbZ gSA

Avi Garg


2- xSj laLFkkxr O;oLFkk GATT ds ikl ck/;dkjh 'kfDr;ksa dk vHkko Fkk]

tcfd WTO ds ikl ,slh 'kfDr;k¡ fo|eku gSA

3- GATT ds rgr~ pw¡fd fooknksa dk fuiVkjk okrkZvksa ds ek/;e ls gh gksrk

Fkk blhfy, fdlh ,d eqn~ns ij lgefr cukus dk ,d yEck nkSj pyrk FkkA

tcfd WTO ds fu;eksa ds vuqlkj okrkZ ds vlQy gks tkus dh n'kk esa ,d

iSuy Lor% gh vfLrRo esa vk tk;sxk] tks fd fofHkuu ns'kksa ds chp okrkZ

djds lgefr cuk;sxkA

bl izdkj WTO ,d loZekU; laLFkkxr volajpuk

miyC/k djkrk gS] ftlls fo'o O;kikj c<+kus esa enn feyrh gSA

GATT dh WTO fØ;kfof/k %&

GATT dh rjg GTO dh fØ;kfof/k Hkh izeq[k :i ls fuEu nks

fl)kUrksa ij vk/kkfjr gS %&

1- Most Favoured Nation ¼ije vuqxzfgr jk"Vª½

2- jk"Vª O;ogkj

1- GATT ds vuqPNsn 5 ds vuqlkj ijekuqxzfgr jk"Vª O;ogkj WTO ds

lnL; ns'kksa ds chp O;kikj esa gksus okys HksnHkko dks lekIr djus dh ckr

djrk gS vkSj lHkh lnL; ns'kksa ds lkFk leku O;ogkj dk eqn~nk mBkrk gSA

MFN ds vuqlkj WTO dk dksbZ Hkh lnL; ns'k O;kikj ;k fuos'k ds lanHkZ

esa tks lqfo/kk vius lcls ijekuqxzfgr jk"Vª dks nsxk] ogha lqfo/kk mls WTO

ds vU; lnL; ns'kksa dks rRdky ,oa fcuk 'krZ miyC/k djkuh gksxhA

2- jk"Vªh; O;ogkj ds vuqlkj & ;fn fdlh ns'k esa fons'kh fuos'kd ;k fons'kh

dEifu;ksa ;k fons'kh O;kikj izos'k dj pqdk gS] rks muds chp ?kjsyw ,oa fons'kh

ds izfr foHksn ugha djuk gSA

Avi Garg


vFkkZr ftl rjg dk O;ogkj og ns'k viuh ?kjsyw

dEifu;ksa] fuos'kdksa ,oa mRiknksa ds lanHkZ esa djrk gS] ogh O;ogkj mls fons'kh

dEifu;ksa] fuos'kdksa ,oa mRiknksa ds lanHkZ esa djuk gksxkA

ijUrq ijekuqxzfgr jk"Vª ,oa jk"Vªh; O;ogkj ds lanHkZ esa

;fn fdlh ns'k ds fgrksa dks pksV igq¡prh gS] rks lqj{kkRed mik; og ns'k

viuk ldrk gS] ftls WTO dk ^ls¶Vh okYo^ izko/kku dgk tkrk gSA

WTO ds rgr~ fofHkUu {ks=ksa esa le>kSrs %&

1- TRIMS : Trade Related Investment Measures

2- TRIPS : Trade Related Intelectual Property Rights

3- GATS : General Agreement on Trade and Services

4- —f"k ij le>kSrk

5- lfClMh ij le>kSrk

TRIMS

bl le>kSrs ds rgr~ ?kjsyw ,oa fons'kh fuos'k ds chp foHksn lekIr

djus dk izko/kku gS] ftlds rgr~ jk"Vªh; O;ogkj ,oa ijekuqxzfgr jk"Vª ds

fl)kUrksa dks ykxw fd;k tkrk gSA

TRIPS

TRIPS dh vko';drk D;ksa \

1- udyh oLrqvksa dks varjkZ"Vªh; O;kikj c<+kus ds dkj. varjkZ"Vªh; vkfFkZd

lEcU/kksa esa ruko c<+ jgk FkkA

2- vuqla/kku ,oa uo izorZu izHkkfor gks jgs FksA

Avi Garg


bUgha leL;kvksa dks ns[krs gq, ckSf)d lEink ds lanHkZ esa

varjkZ"Vªh; fu;eksa ,oa vuqla/kkuksa dh t:jr eglwl gqbZ] ftlds TRIPS fy,

vfLrRo esa vk;kA

TRIPS ds izko/kku %&

TRIPS le>kSrs ds nwljs Hkkx esa fuEu lkr ckSf)d

lEinkvksa dks lajf{kr djus dh ckr dgh xbZ gS %&

1- dkWihjkbV

2- VsªMekdZ ¼lsok ekdZ½

3- isVs.V

4- b.MfLVª;y fMtkbu

5- VsªM feLVªh ¼xksiuh; O;kikfjd lwpuk,¡½

6- ft;ksxzkfQdy b.MhdsVj

7- ys vkmV fMtkbu

1- dkWihjkbV %&

lkfgfR;d ,oa dykRed dk;ksZa ds laj{k.k ds fy;s ÞcuZ

dUosU'kuß ds izko/kkuksa ds rgr O;oLFkk dh xbZ gSA blds rgr~ dkWihjkbV ds

vf/kdkj 50 o"kZ rd lajf{kr jgrs gSA dkWihjkbV dk vf/kdkj lkfgR;dkjksa]

dykdkjksa dks ;g vf/kdkj nsrk gS fd os viuh jpuk dk iz;ksx djus okyksa ls

dqN jkW;YVh ¼fdjk;k½ ys ldsA

Avi Garg


2- VsªM ekdZ %&

blds rgr~ dEifu;ksa ;k lsok iznkrkvksa ds O;kikfjd fu'kkuksa ds

laj{k.k dk izko/kku gS] rkfd bldk iz;ksx dksbZ vukf/k—r 'kfDr O;fDr u dj

ldsA

3- isVs.V %&

isVs.V ds rgr~ fofHkuu mRiknksa ¼ ftlesa —f"k] jlk;u mRikn

Hkh 'kkfey gS½ ds laj{k.k dh lqfo/kk izkIr gSA blds rgr~ mRikn ds

lkFk&lkFk mRikn fuekZ.k izfØ;k ds isVs.V dk Hkh izko/kku gSA

mYys[kuh; gS fd WTO ds izo/kku ds rgr~

isVs.V dk vf/kdkj 20 o"kZ rd dk gksrk gS] tcfd Hkkjrh; isVs.V vf/kfu;e

1970 esa dqy 7 o"kZ ds isVs.V dk izko/kku Fkk vkSj 2005 esa geus vius isVs.V

izko/kku esa ifjorZu fd;k vkSj mls WTO ds leku fd;k rFkk mRikn ds

lkFk&lkFk mRikn fuekZ.k izfØ;k rFkk [kk| oLrqvksa ,oa nokvksa ds Hkh isVs.V

dk Hkh izko/kku fd;k x;k] tks fd vHkh rd Hkkjr esa ugha FkkA

4- b.MfLVª;y fMtkbu %&

blds rgr~ 10 o"kksZa rd vkS|ksfxd mRiknksa ds

fuekZ.k] Ø; ds vkS|ksfxd fMtkbu dks lajf{kr djus dk izko/kku gSA

5- xksiuh; O;kikfjd lwpuk,¡ ¼VsªM feLVªh½ %&

blds rgr~ O;kikfjd lwpukvksa dks laxzfgr djus

dh O;oLFkk gSA

Avi Garg


6- HkkSxksfyd y{k.k ¼ft;ksxzkfQdy bf.MdsVj½ %&

blds rgr~ ,sls HkkSxksfyd y{k.kksa ds laj{k.k dk

izko/kku gS] ftldh mRifRr rFkk xq.koRrk ds izfr miHkksDrk xqejkg gksrk gS

vkSj vuqfpr izfr;ksfxrk dk okrkoj.k curk gSA HkkSxksfyd y{k.kksa ds vk/kkj

ij okbu ds lanHkZ esa igpku vf/kd ns[kh tkrh gSA

7-

GATS

;g Þlsokvksa ds O;kikj ij lkekU; le>kSrkß gSA WTO ds izLrko ds

rgr~ GATS esa O;k[;kf;r lsokvksa dks pkj Hkkxksa esa ck¡Vk x;k gS %&

Mode 1, lhek ikj vkiwfrZ

blds rgr~ ,d ns'k ls nwljs ns'k dks miyC/k djkus okyh

lsok,¡ vkrh gSA tSls & varjkZ"Vªh; Qksu dkWy (ISD)] cSfdax] foRrh; lsok

vkfn

Mode 2, fons'kks esa mi;ksx

miHkksDrkvksa ;k leqnk;ksa ds }kjk nwljs ns'kksa esa fd;k mi;ksx

'kkfey gSA tSls &i;ZVu

Mode 3, O;olkf;d mifLFkfr

blds rgr~ ,d ns'k ls nwljs ns'k esa lsok,¡ miyC/k djkus okys

lgk;d deksZa ,oa 'kk[kkvksa dk foLrkj 'kkfey gSA

Avi Garg


Mode 4, izk—frd O;fDr;ksa dh mifLFkfr

blds rgr~ ,d ns'k ls nwljs ns'k esa O;fDr;ksa ds vkokxeu ,oa

Hkze.k ls lacaf/kr izko/kku 'kkfey gSA

GATS ds laca/k esa mnkjhdj.k

cktkj igq¡p jk"Vªh; O;ogkj MFN

lHkh ns'kksa dks lsokvksa ls

izfrcU/k gVkuk gksxk

vkSj fons'kh lsok nsus

okyksa dks Hkh izos'k nsus

dh vuqefr nsuh gksxhA

ns'kh ,oa fons'kh lsok

iznkrkvksa dks leku nf"V

ls ns[kukA

lsok {ks=ksa esa fd;s tkus

okys foHksn dks lekIr

fd;k tk;sxkA dksbZ ns'k

tks lqfo/kk] lsok {ks= esa

vius lcls fiz; vuqxzgh

ns'k dks nsxk] ogh

lqfo/kk ds vU; lnL;ksa

dks rRdky fcuk 'krZ

fey tk;sxhA

—f"k ij le>kSrs

WTO ds —f"k le>kSrs ds pkj Hkkx gS %&

1- le>kSrs dk izk:i

2- cktkj igq¡p %&

—f"k {ks= esa xSj iz'kqYd ck/kkvksa dk lekIr djuk gksrk gSA

dsoy iz'kqYd ck/kk,¡ gh 'ks"k jgrh gS] vkSj mUgsa Hkh de djus

dh ck/;rk gSA fons'kh fuos'kdksa dks cktkj miyC/k djkuk

gksxkA

Avi Garg


3- ?kjsyw leFkZu ,oa fu;kZr lfClMh

xzhu ckWDl lfClMh cktkj fo—rdkjh ugha gS] blhfy,

ds izko/kku esa bls lekIr djus dk

izko/kku ugha gSA

Cyw ckWDl lfClMh

vEcj ckWDl lfClMh

4- vYi fodflr rFkk [kk| inkFkksZa dk vk;kr djus ds lanHkZ esa

lfClMh ij le>kSrs

WTO ds varxZr nh tkus okyh lfClMh dks 2 Hkkxksa esa

ckaVk x;k gS %&

1- cktkj xSj&fo—rdkjh lfClMh %&

blds rgr~ ,slh lfClM+h vkrh gS] tks cktkj esa oLrqvksa

dh dherksa dks ugha fcxkMrhA blesa ls lfClMh vkrh gS %&

1- xzhu ckWDl lfClMh %&

bl izdkj dh lfClMh fodflr ns'k vius fdlkuksa dks

i;kZoj.k lqj{kk] fodkl ,oa vuqla/kku ds uke ij nsrs gSA

2- Cyw ckWDl lfClMh %&

blds rgr~ fodflr ns'k vius fdlkuksa dks mRiknu

lhfer j[kus ds fy, lfClMh nsrs gSA

] WTO, xzhu ckWDl lfClMh dks cktkj fo—rdkjh ugha

ekurk tcfd Cyw ckWDl lfClMh dks vkaf'kd :i ls cktkj fo—rdkjh ekurk

gSA WTO esa xzhu ,oa Cyw ckWDl lfClMh dks lekIr djus dk ck/;dkjh

izko/kku ugha gSA

Avi Garg


2- cktkj fo—rdkjh lfClMh %&

blds rgr~ cktkj esa oLrqvksa dh dhersa fcxkM+ nh tkrh

gS] blhfy, WTO esa bls lekIr djus dk ck/;dkjh izHkko gSA blds rgr

vEcj ckWDl lfClMh vkrh gSA

vEcj ckWDl lfClMh] Hkkjr tSls fodkl'khy ns'kksa }kjk

vius fdlkuksa dks —f"k lqfo/kkvksa ¼cht] flapkbZ] e'khuksa bR;kfn½ ij nh tkrh

gSA

WTO ds okrkZ nkSj

okrkZ nkSj o"kZ LFkku

1 9&13 fnlEcj 1996 flaxkiqj

2 8&20 ebZ 1998 tsusok

3 30 uoEcj & 3 fnlEcj 1999 fl,Vy

4 9&13 uoEcj 2001 nksgk

5 10&14 flrEcj 2003 dkudwu

6 fnlEcj 2005 gkaxdkax

7 21&28 tqykbZ 2008 tsusok

orZeku esa ds lnL; ns'k ¾ 157

154th & okukvkrq }hi ¼nf{k.kh iz'kkar egklkxj½

155 th & eksUVsfuxzks

156 th & :l ¼16 fnlEcj 2011 dks½

157 th & lkeksvk

Avi Garg


WTO dk efU=Lrjh; lEesyu

1- flaxkiqj lEesyu 1996 %&

bl lEesyu esa WTO ds vkxs gksus okyh okrkZvksa

esa ftl lanHkZ esa ckr vkxs c<+kus dh ckr dgh x;hA bls flaxkiqj eqn~nk Hkh

dgrs gSA blesa eq[; :i ls 4 eqn~ns 'kkfey gS %&

1- O;kikj ,oa fuos'k ls lacaf/kr MFN

jk"Vªh; O;ogkj

2- O;kikj ,oa izfrLi/kkZ uhfr ds lanHkZ esa jk"Vªh; O;ogkj

MFN

3- ljdkjh [kjhn esa ikfjnf'kZrk ds lnaHkZ esa jk"Vªh; O;ogkj

MFN

4- O;kikj ljyhdj.k ds lanHkZ esa

xSj —f"k lacaf/kr

O;kikj le>kSrk

(NAMA)

2- tsusok lEesyu 1998 %&

flaxkiqj eqn~ns ij lgefr cukus dk iz;kl] fdUrq dksbZ fo'ks"k

lQyrk ughaA

3- fl,Vy lEesyu ¼30 uoEcj&3 fnlEcj 1999½ bl lEesyu esa flaxkiqj

eqn~ns ij dqN lgefr curh fn[khA

Avi Garg


4- nksgk lEesyu 2001 %&

bl lEesyu esa ftu eqn~nksa ij lgefr cukus dh ckr

gqbZ] mUgsa nksgk fodkl ,ts.Mk dgk tkrk gSA nksgk fodkl ,ts.Ms esa

izeq[k :i ls fuEu eqn~ns 'kkfey gS %&

1- flaxkiqj eqn~ns

2- —f"k] vkS|ksfxd mRikn ,oa lsok {ks= ds cktkj dks [kqyk NksM+us ,oa

lfClMh dks de djus ls lacaf/kr eqn~nsA

3- ckSf)d lEink ds vf/kdkj ls lacaf/kr eqn~nsA

nksgk fodkl lEesyu dh lcls izeq[k miyfC/k ;g gS fd

blesa ckSf)d lEink ls lacaf/kr TRIPS le>kSrs ij lgefr curh fn[kkbZ nh

vkSj Hkkjr esa 2005 esa blh le>kSrs ds ifj.kke Lo:i isVs.V vf/kfu;e esa

la'kks/ku fd;k x;k ,oa mRikn ds lkFk&lkFk izkslsflax rFkk [kk|kUu ,oa

nokvksa dks Hkh isVs.V ds nk;js esa yk;k x;k rFkk isVs.V vof/k dks WTO ds

vuq:i 7 o"kZ ls c<+kdj 20 o"kZ dj fn;k x;kA nksgk lEesyu esa gh Hkkjr ,oa

phu ds usrRo esa fodkl'khy ns'kksa us vius —f"k ls lacaf/kr fgrksa dh lqj{kk ds

fy, th&20 dk xBu fd;k tks vkxs dh okrkZvksa esa fodkl'khy ns'kksa ds

eqn~nksa dks vkxs j[kus esa enn dj jgk gSA

5- dkudwu lEesyu 2003

Avi Garg


6- gkaxdkax lEesyu 2005 %&

fooknkLin eqn~ns

1- flaxkiqj eqn~ns ,oa nksgk fodkl ,sts.Mk

2- USA ,oa EU esa O;kid —f"k lfClMh

3- fodkl'khy ns'kksa esa vkS|ksfxd iz'kqYd

4- lsok {ks= esa mnkjhdj.k

gkaxdkax lEesyu dh lcls cM+h miyfC/k ;g jgh Fkh fd

fodflr ns'k 2013 rd —f"k fu;kZr ij nh tkus okyh lfClMh dks lekIr

djus ij jkth gks x;sA ijUrq okLro esa fodflr ns'kksa }kjk —f"k ij nh tkus

okyh lfClMh cgqr de gSA xzhu ,oa Cyw ckWDl ij tks lfClMh nh tkrh gS]

mlds fy, fodflr ns'kksa us dksbZ uje joS;k ugha viuk;k gSA

gkaxdkax lEesyu esa gh Hkkjr us vU; fodkl'khy ns'kksa ds lkFk

NAME (Non-Agricultural Market Access) ij ,d dk;Z ny xfBr fd;k

tks vc NAMA II ds :i esa vk x;k gSA blds rgr~ fodkl'khy ns'k xSj —

f"k mRiknksa ds lanHkZ esa vius fgrksa dks lajf{kr djus esa yx gSA

7- tsusok lEesyu 2008 %&

bl lEesyu esa flaxkiqj eqn~ns ,oa nksgk fodkl ,ts.Ms ij

lgefr cukus dk iz;kl fd;k x;k ijUrq fodflr ,oa fodkl'khy ns'kksa ds

fgrksa esa gksus okys Vdjko ds dkj.k vke lgefr ugha cu ik;haA Hkkjr tSls

fodkl'khy ns'kksa esa lsok {ks= esa fo'ks"k ykHk feyus dk vuqeku gS] blhfy,

Hkkjr lsok {ks= okrkZ dks vkxs c<+kus ij fo'ks"k tksj ns jgk gSA tcfd fodflr

ns'k —f"k {ks= ds le>kSrs dks ykxw djus ij cy ns jgs gSA

tsusok lEesyu esa fookn dk eqn~nk ls¶Vh okYo ls

lacaf/kr FkkA fodflr ns'k tgk¡ ;g pkgrs Fks fd fodkl'khy ns'kksa esa vk;kr

Avi Garg


40 izfr'kr gksus ij gh os vk;kr dks jksdus ds fy, lqj{kkRed mik; viuk;saA

ogha Hkkjr vkSj phu 10 izfr'kr rd vk;kr gksus ij Hkh lqj{kkRed mik;

viukus dh ckr dg jgs FksA ifj.kker% nksgk fodkl ,ts.Ms ij okrkZ yfEcr

gks x;h] ftlls Hkkjr ,oa vU; fodkl'khy ns'k lsok {ks= ds mnkjhdj.k ls

feyus okys laHkkfor ykHk dks ns[krs gq, iqu% vkxs c<+us dh ckr dj jgs gSA

ijUr ,slk ugha gS fd ge vius 65 izfr'kr fdlkuksa ds fgrksa dh vuns[kh

djrs gq, nksgk fodkl ,ts.Ms ij lgefr pkgrs gSA gesa vkxs dh okrkZvksa esa

larqyu cukus ij tksj nsuk gksxk] ftlls fdlkuksa dk fgr dh lqjf{kr jgs vkSj

lsok {ks= esa mnkjhdj.k ls feyus okys ykHk ls Hkh ge oafpr u gksus ik;sA

WTO & —f"k

1995 esa m:Xos okrkZ dh lekfIr ij —f"k laf/k ij gLrk{kj vkSj WTO

dh LFkkiuk ¼1 tuojh 1995½ —f"k O;kikj mnkjhdj.k dh vksj ,d egRoiw.kZ

dne gSA blls cgqi{kh; O;kikj okrkZvksa dk ,d u;k ;qx izkjEHk gqvkA

fo'o —f"k O;kikj laf/k ds nkf;Ro

cktkj esa isBs fu;kZr lfClMh vkarfjd leFkZu O;oLFkk LoPNrk &

—feghurk mik;

1- cktkj esa iSB %&

1- blds varxZr xSj lhek 'kqYd ck/kkvksa dh lekfIr lcls cM+k /;s; FkkA vc

lnL; jk"Vª dsoy lhek 'kqYd yxk ldrs gSA

2- lHkh ns'kksa dks viuh&viuh vk/kkj o"khZ; lhek 'kqYd njksa dh ?kks"k.kk djus

dks dgk x;k vkSj ml 'kqYd njksa esa deh dh ,d le; lkj.kh r; dh

xbZ] ftlds rgr fuEu izko/kku fd, x, %&

Avi Garg


(i) fodflr ns'kksa dks mu njksa esa 6 o"kksZa esa 36 izfr'kr dh dVkSrh djuh

gksxhA

(ii) fodkl'khy ns'kksa dks 10 o"kksZ esa 24 izfr'kr dh dVkSrh djuh gksxhA

fdUrq vkarfjd —f"k ds laj{k.k ds fy, dqN fo'ks"k izfrj{k.k

mik; Hkh lnL; ns'kksa dks lqyHk djk;s x;sA bls gh Þlsf¶V okYoß dgk x;kA

2- fu;kZr lfClMh %&

blds varxZr ifjogu ,oa lk[k lfClMh fu;kZr ij nh tk jgh

lHkh izdkj dh lfClMh de djus ij lgefr gqbZA blds rgr~ fuEu izko/kku

fd, x, %&

1- fodflr ns'kksa dks 6 o"kksZa esa fu;kZr lfClMh 36 izfr'kr de gksxhA

2- fodkl'khy ns'kksa dks 10 o"kksZa esa 24 izfr'kr fu;kZr lfClMh de djuh

gksxhA

fodkl'khy ns'kksa ds fy, fo'ks"k O;oLFkk ds rgr~ buds

fu;kZrd ifjogu ,oa dqN vU; izdk dh lfClMh] vHkh ikrs jgsxsaA

3- vkarfjd leFkZu O;oLFkk %&

ds rgr~ —f"k dks nh tkus okyh vkarfjd leFkZu

O;oLFkk dh lfClMh dks nks Hkkxksa esa ck¡Vk x;k gS &

1- cktkj xSj fo—rdkjh lfClMh & budk O;kikj ,oa mRiknu ij u.k.;

izHkko iM+rk gS] ,slk ekudj bUgsa pyus fn;k tkrk gSA blds rgr~ fuEu nks

izdkj dh lfClMh vkrh gS &

(a) xzhu ckWDl lfClMh & ;s i;kZoj.k laj{k.k ds uke ij 'kks/k ,oa fodkl ds

fy, nh tkrh gSA

(b) Cyw ckWDl lfClMh & ;s —f"k vk; leFkZd mik;ksa ds rgr nh tkrh gSA

Avi Garg


2- cktkj fo—rdkjh lfClMh ¼vEcj ckWDl lfClMh½ %&

budk mRiknu ,oa O;kikj ij cqjk izHkko iM+rk gS vkSj

—f"k mRiknksa dh dherksa esa fo—fr QSyrh gSA vr% ds rgr bls lekIr djus

dh ck/;rk gSaA ;s nks izdkj dh gksrh gS &

(a) mRiknu fo'ks"k ds fy, lfClMh & ;g lfClMh fdUgha fo'ks"k oLrqvksa ds

mRiknu ij nh tkrh gSA

(b) lkekU; mRiknu ds fy, lfClMh & ;g lfClMh lkekU; —f"k mRiknuksa

ij nh tkrh gSA

bu nksuksa ds ;ksx dks Þ—f"k dks lexz leFkZuß dk uke fn;k

x;k gSA

blesa dVkSrh dh ck/;rk;saA%&

(a) fodflr ns'kksa dks —f"k lexz leFkZu 6 o"kksZa esa 20 izfr'kr de djuk

gksxkA

(b) fodkl'khy ns'kksa dks 10 o"kksaZ esa bl 13-3 izfr'kr de djuk gkssxkA

4- LoPNrk&—fe ghurk mik; %&

LoPNrk ,oa —fe ghurk mik; ds

lqjf{kr gksus rFkk mRikndksa ds LokLF; ls tqM+sa gSA blds fy, W.T.O us vius

ekuds ugha cuk;s gSa fdUrq lnL; ns'kksa ls ;g vk'kk dh xbZ gS fd os

varjkZ"VªlaxBuksa }kjk ekuds jpsa rks mudk vuqikyu djus dks Hkh os Lora=

jgsxsaA

Avi Garg


leL;k ,oa fookn %&

fo'o O;kikj ds ikjnf'kZrkiw.kZ lapkyu ds fy, —f"k laf/k dk izHkkoh

lapkyu@fØ;kUo;u vko';d gSA fdUrq bl laf/k ds fNnzksa dk iz;ksx djds

fodflr ns'k vHkh Hkh vius —f"k {ks= dks cgqr cM+s Lrj ij lfClMh ns jgs gSA

W.T.O ds cus 16 o"kZ gksus okys gSa fdUrq vHkh Hkh —f"k O;kikj vusd

folaxfr;ksa ls Hkjk gSA vkfFkZd lg;ksx ,oa fodkl laxBu ,oa U.S.A. us rks

okLro esa vusd cgkuksa dk iz;ksx dj lfClMh dks c<+k;k gSA ;s fodkl'khy

ns'kksa esa viuh iSB tekus ds fy, muls 'kqYdksa esa deh dh ek¡x dj jgs gSA

fdUrq ns'k dh vkarfjd lgk;rkvksa ¼lfClMh½ ij ppkZ djus dks rS;kj ugha gSA

Hkkjr }kjk vk;kr ij ek=kRed izfrca/k gVkus vkSj mUgha oLrqvksa ij

fodflr ns'kksa }kjk Hkkjh lfClMh fn, tkus dk Hkkjrh; fu;kZrksa ij nq"izHkko

vc cgqr Li"V gks x;k gSA Hkkjr ds ldy fu;kZr esa —f"k dk va'k de gks

jgk gSA ;s va'k 1996&97 ds 20 izfr'kr ls ?kVdj 2008&09 esa 12 izfr'kr

ij vk x;kA blds foijhr gekjs ns'k esa vHkh Hkh —f"k vk;krksa dk izfr'kr 5

izfr'kr cuk gqvk gSA vr% W.T.O ds ckotwn —f"k fu;kZr esa of) vksj

fofo/khdj.k dh lHkh vk'kk,¡ vc /kwfey gks jgh gSA fo'o Lrj ij dherksa esa

vfLFkjrk dk Hkkjr ds O;kikj ij xgjk izHkko iM+ ldrk gSA vr% fons'kh

mRikndksa ds geyksa dk lkeuk djus ds fy, rqjar dkjxj uhfrxr mik; fd,

tkus pkfg,A fuEu mRikndrk ,oa mPp mRiknu ykxr ds dkj.k Hkkjrh; —

f"k mRiknksa ds nke oSls gh Li/kkZ'khy ugha gksrsA

Li"V gS fd Hkkjr ds —f"k fu;kZrdksa dks fo'o —f"k O;kikj laf/k ls

dksbZ ykHk ugha gqvk gSA Hkkjr rHkh blls ykHk mBk ikrk] tc fodflr ns'k

viuh vkarfjd ,oa fu;kZr lfClMh esa izLrkfor dVkSrh djus ,oa vius ns'kksa esa

vk;kr ij ifjek.kkRed izfrca/k fujLr djrsA fdUrq ,slk dqN ugha gqvkA gk¡

ge vius ns'k esa vk;kr dksVk gVkdj fodflr ns'kksa ds vR;ar lgk;rk izkIr

mRiknksa ds vkxe dk }kj [kksy pqds gSA vkSj blds ifj.kke Hkh >sy jgs gSA

Avi Garg


bl ckr ds i;kZIr izek.k gS fd mu ns'kksa ds fofufeZr lkekuksa ds fu;kZr ewY;]

mRiknu ykxr ls dkQh de gSA ;g O;oLFkk izR;{k&ijks{k lgk;rkvksa ds

fcuk ugha py ldrhA

vr% ;g Li"V gS fd W.T.O Hkh Lora= cktkj ds vk/kkj ij oLrq izokg

dks lqfuf'pr ugha dj ldrkA U.S.A. ,oa E.U vius vkfFkZd fgrksa ,oa

laLFkkvksa dh j{kk ds fy, fdlh Hkh lhek rd tk ldrs gSA vius bu ladh.kZ

fgrksa ds leFkZu ds fy, ,d /kzqoh; fo'o esa muds ikl gj izdkj dh 'kfDr;k¡

Hkh fn[kkbZ ns jgh gSA

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