набирает обороты -...

Mergers.ru, 2013

www.mergers.ru

Обзор российского рынка

Слияний и Поглощений

(февраль’2013)

Рынок M&A

набирает обороты

-2-

Содержание

Введение 3

Анализ общей ситуации 4

Количественный и стоимостной объем процессов M&A 5

Стоимостные характеристики процессов M&A 6

Виды процессов M&A 7

Направления процессов M&A 8

Отраслевая специфика процессов M&A 9

Национальная принадлежность процессов M&A 10

Участники процессов M&A 11

Новости 12

Торговая площадка 22

Методология 25

Примечание 26

Контакты 27

Подготовлено:

Проект Mergers.ru /«Слияния и Поглощения в России»

Дата подготовки отчёта:

11 марта 2013г.

www.mergers.ru — независимая информационная площадка, ориентированная на комплексное предоставление данных в рамках теории, практики и законодательства M&A. В рамках проекта собрана информация о более чем 11.000 сделках на сумму около $660 млрд. Cbonds Group — независимая информационно-аналитическая группа, ориентированная на предоставление актуальной и объективной информации о финансовых рынках, в том числе Слияний и Поглощений (www.mergers.ru), Публичных и Частных размещений акций (www.offerings.ru).

MERGERS.RU Слияния и Поглощения в России, февраль 2013

-3-


Введение

Исследование охватывает процессы перехода прав корпоративного контроля (процессы слияний и поглощений/M&A) в России за февраль 2013 г. Анализ сделок осуществлялся по следующим направлениям: дата, участники и отрасль, оценка стоимости и вид интеграции, национальная принадлежность и направление процесса.

За февраль 2013 года нами были отмечены 160 сделок (включая сделки в стадии оформления и переговоров), что на 34% больше итогов предыдущего месяца (табл. 1).

Стоимостные итоги российского рынка слияний и поглощений за февраль составили $21,0 млрд., что почти вдвое больше результатов прошлого месяца.

Таблица 1. Данные рынка M&A (январь-февраль 2013)

Вследствие значительного увеличения стоимостного объема сделок на фоне меньшего роста количественного объема, средняя стоимость сделки возросла ($167.9 млн. в феврале против $155.0 млн. в январе).

Отметим, что более трети стоимостного объёма приходится на 4 сделки (продажа «Якутской топливно-энергетической компании», доли в «Ростелеком» и «Полюс Золото») — высокая концентрация рынка создаёт определённые риски для роста/стабильности рынка.

Стоимостная активность наблюдалась в секторе металлургии и топливной сфере (в совокупности — более 1/3 доли рынка). Стоимостная доля лидера прошлого месяца — телекоммуникационной отрасли в этом месяце сократилась, но осталась значительной (более $2 млрд). При анализе количества сделок лидирует сектор финансов, также значительные позиции занимает сфера услуг/торговли.

С точки зрения уровня контроля, получаемого при сделке, предпочтения игроков не изменились - большинство покупателей по-прежнему стремятся к приобретению 100% акций — 43% количественного объёма в этом месяце и 37% в прошлом.

Стоимостная активность трансграничных слияний и поглощений несколько снизилась — они занимают менее 1/5 стоимостного объема рынка. Соответственно, стоимостная доля внутренних сделок возросла – 82% в феврале 2013 против 73% в январе 2013.

Период Количество Объем, млрд. $

Февраль 2013 160 21.0

Январь 2013 105 11.8

-4-


Анализ общей ситуации (февраль 2013)

• 160 — количественная оценка рынка M&A в России (MARX_Deals)

- количественная оценка возросла по сравнению с предыдущим месяцем (105 сделок);

- 90 завершенных сделок;

- 24 сделка в стадии оформления;

- 32 сделок отменены;

- 14 сделок в стадии переговоры;

-$21,0 млрд. — стоимостная оценка рынка M&A в России (MARX_Value);

- Почти в 2 раза выше результатов прошлого месяца;

- $12 739,4 млн. - завершенные сделки;

- $1 316,3 млн. - сделки в стадии оформления;

- $453,8 млн. - сделки в стадии отменена;

- $6 473,3 млн. - сделки в стадии переговоры;

- 1,9% — стоимостная доля приватизационных аукционов;

• $167,8 млн. — средняя цена сделки M&A в России (MARX_ADV);

- На 7,8% выше аналогичного показателя прошлого месяца;

- 78% — определённость цены сделок;

- 37 сделки стоимостью более $100 млн.;

- доля таких сделок увеличилась с 24% в январе 2013г. до 30% в феврале 2013г.

17,5% стоимостного и 5,0% количественного объёма рынка занимают сделки в сфере металлургии;

• 34,2% стоимостного и 43,1% количественного объёма рынка занимают сделки в форме получения полного контроля (приобретение 100%);

- 26% сделок занимают 73% стоимостного объема рынка;

- высокая концентрация содержит высокие риски роста/стабильности рынка;

• 48,2% стоимостного и 59,4% количественного объёма рынка характеризуются горизонтальным характером;

• 11,3% количественного и 14,1% стоимостного объема рынка составляют приобретения иностранными компаниями российских;

- трансграничная активность показала некоторый спад.

-5-

Количественный и стоимостной объем процессов M&A

Обзор результатов исследования начнём с основных характеристик российского рынка корпоративного контроля — количественного и стоимостного объёма. Данный обзор охватил 160 сделок. Рост количества сделок по сравнению с прошлым месяцем составил 34% (таб.2).

Таблица 2. Оценка количества корпоративных интеграций, шт.

При выраженном росте общего числа сделок, количество приватизационных сделок увеличилось незначительно ( с 31 до 37 шт.). Исключив данную категорию сделок, мы получим 40% рост количественного объема.

Отметим, что на фоне увеличения количества сделок, стоимостной объем также увеличился. В результате размеры рынка в феврале 2013 года мы оцениваем в $20 980,0 млн.

Таблица 3. Оценка стоимости корпоративных интеграций, млн.$


Количество сделок Февраль 2013 Январь 2013

Всего 160 105

Завершена 90 48

Оформление 24 31

Отменена 32 9

Переговоры 14 17

Стоимость сделок Февраль 2013 Январь 2013

Всего 20 980,0 11 782,7

Завершена 12 739,4 3 213,8

Оформление 1 316,3 3 362,8

Отменена 453,8 10,2

Переговоры 6 473,3 5 195,9

-6-

Стоимостные характеристики процессов M&A

Средняя стоимость1 сделки в феврале 2013г. Составила $167,8 млн., что на 7,8% выше показателей января 2013 года ($155,0 млн.).

Если исключить из рассмотрения сделки стоимостью более $1 млрд., то средняя цена составит $82,2 млн.

62% от общего количества процессов происходит в интервале до $50 млн., занимая при этом лишь около 4% стоимостного объёма рынка. С другой стороны, 26% от общего числа интеграций оцениваются в 73% стоимости. Высокая концентрация создаёт значительные риски оценки и роста рынка.

Таблица 4. Стоимостная классификация

Если разделять процессы только на две группы с граничной ценой в $100 млн., то в рассматриваемом периоде мы получим 32 сделки от $100 млн. и выше (30% от числа сделок с определённой ценой против 18 сделок и 24% в прошлом месяце). Средняя цена сделок в группе до $100 млн. составила $18,7 млн.

1) Расчет осуществлялся для сделок с известной (от участников/экспертов) ценой. Группировка сделок проводилась на основе принятия суммы процессов с известной стоимостью за 100%.


Объем сделки

Количественная доля Стоимостная доля

Февраль 2013 Январь 2013 Февраль 2013 Январь 2013

Более $1 млрд. 5,6% 3,9% 53,8% 47,7%

$500 млн. - $1 млрд. 3,2% 3,9% 13,2% 19,7%

$100 млн. - $500 млн. 20,8% 15,8% 25,3% 23,7%

$50 млн. - $100 млн. 8,8% 11,8% 3,8% 5,8%

$10 млн. - $50 млн. 23,2% 15,8% 2,9% 2,7%

$1 млн. - $10 млн. 19,2% 17,1% 0,4% 0,3%

Менее $1 млн. 19,2% 31,6% 0,1% 0,1%

-7-

Виды процессов M&A

На основе классификации сделок M&A, предложенной проектом Mergers.ru, рассмотрим виды процессов с учетом уровня приобретаемого права корпора-тивного контроля.

Наибольшую долю от общего количества сделок (как и в январе 2013) занимали приобретения 100% акций (69 сделок). (таб. 5).

Таблица 5. Характеристики процессов M&A по видам

С точки зрения стоимостного объема лидирует полное приобретение. Отметим также значительный рост стоимостной доли сделок вида «участие». Если исключить из анализа сделки стоимостью более $1 млрд., лидерство сохранит приобретение 100% пакетов акций.


Вид сделки Количественная доля Стоимостная доля


Участие 20,0% 18,1% 32,1% 3,1%

Влияние 10,6% 8,6% 8,8% 6,2%

Покупка 4,4% 9,5% 4,3% 11,4%

Партнерство - 1,9% - -

Поглощение 1,9% 4,8% 1,0% 1,3%

Полное приобретение 43,1% 37,1% 34,2% 51,8%

Присоединение 0,6% 1,9% - 0,1%

Консолидация 18,1% 16,2% 19,3% 22,4%

Слияние активов 1,3% 1,9% 0,4% 3,8%

Слияние форм - - - -

-8-

Направления процессов M&A Доля сделок горизонтального направления (Рис.1) преобладала в общем количестве (95 сделок), более 1/3 количественного объема сделок приходятся на «круговые» интеграции.

Рис.1. Количественные характеристики процессов M&A по направлению, %

При стоимостной оценке рынка также лидирует горизонтальное направление сделок, однако доля таких процессов заметно снизилась. По сравнению с январем 2013 года в рамках стоимостной составляющей также отметим значительный рост доли сделок кругового направления (Рис.2).

Рис.2. Стоимостные характеристики процессов M&A по направлению, %


Горизонтальная Вертикальная Круговая Параллельная

0

10

20

30

40

50

60

7059,4

5,6

34,4

0,6

53,3

6,7

39,1

1

Февраль 2013

Январь 2013

Горизонтальная Вертикальная Круговая Параллельная

0

10

20

30

40

50

60

70

48,2

3,8

47,8

0,2

62,3

15,921,8

0,1

Февраль 2013

Январь 2013

-9-

Отраслевая специфика процессов M&A

При рассмотрении отраслевой специфики российского рынка корпоративного контроля отметим снижение количественной доли лидера прошлого месяца – пищевой промышленности (таб. 6). Лидирующие позиции в феврале 2013 года по количеству сделок занимает финансовый сектор.

Таблица 6. Отраслевая специфика процессов M&A


В рамках стоимостной оценки рынка M&A отметим металлургию и топливный сектор. Лидер прошлого месяца – телекоммуникации – занимает около 1/10 объема рынка.

Отрасль Количественная доля Стоимостная доля


Нефть, Газ, Уголь 7,5% 7,6% 16,6% 10,0%

Лесная и целлюлознобумажная 3,8% 1,9% 0,1% 0,1%

Легкая промышленность - 1,0% - 0,1%

Энергетика 4,4% 6,7% 12,2% 15,4%

Телекоммуникации 11,3% 14,3% 10,0% 36,9%

Машиностроение 3,8% 4,8% 6,0% 0,5%

Пищевая промышленность 10,6% 18,1% 0,5% 14,8%

Финансы, инвестиции, страхование и

консалтинг 15,6% 3,8% 12,7% 0,1%

СМИ, Реклама, Спорт 2,5% 1,9% 1,5% 0,6%

Услуги, Торговля 12,5% 13,3% 11,4% 1,2%

Транспорт 7,5% 10,5% 6,7% 12,3%

Строительство 11,3% 8,6% 4,0% 4,0%

Химия, Фармацевтика 4,4% 2,7% 0,9% 2,3%

Металлургия 5,0% 4,8% 17,5% 1,9%

-10-

Национальная принадлежность процессов M&A

Рынок традиционно характеризуется значительным преобладанием внутренних

сделок (130 шт., Рис.3).

Рис.3. Количественные характеристики процессов M&A по национальности, %

При стоимостной оценке рынка сделки по покупке иностранными компаниями

российских (экспортная интеграция), занимают чуть менее 1/6 части рынка ($3,0

млрд.).

Рис.4. Стоимостные характеристики процессов M&A по национальности, %

По сравнению с прошлым месяцем можно отметить снижение объемов

трансграничных процессов в стоимостном отношении, а также незначительный

рост количества таких процессов.


Внутренняя Экспортная Импортная

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90 81,3

11,37,5

84,7

6,7 8,6

Февраль 2013

Январь 2013

Внутренняя Экспортная Импортная

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90 81,8

14,1

4,2

72,9

4,7

22,4

Февраль 2013

Январь 2013

Участники процессов M&A

Приведём крупнейшие сделки февраля 2013 г, которые в совокупности занимают 35% стоимостного объёма российского рынка M&A (табл. 7).

Таблица 7. Крупнейшие процессы M&A

* Экспертная оценка

Результаты включают данные аффилированных участников.

Покупатель Объект Оценка, млн.$

Отрасль Статус

н. д.

Якутская топливно-

энергетическая

компания

2000* ТЭК переговоры

Гавриил Юшваев* Полюс Золото 1850 Металлургия завершена

Зелимхан Муцоев* Полюс Золото 1770 Металлургия завершена

Онэксим Ростелеком 1700* Телекоммуникации переговоры


-12-


«Мостотрест» консолидирует акции ТСМ и выходит из капитала Корпорации ИТС

05.02.2013, Mergers.ru

4 февраля 2013 года ОАО «Мостотрест» (а совместно с консолидированными дочерними предприятиями - «Группа») сообщило, что 31 января 2013 года Советом директоров компании принято решение об одобрении сделки по приобретению 25,9% ООО «Трансстроймеханизация» («ТСМ») и выходу из капитала ООО «Корпорация Инжтрансстрой» («ИТС»). При этом 25,9% в ТСМ оценены на 125,8 млн рублей больше 51% в ИТС. После закрытия сделки доля «Мостотреста» в ТСМ составит 76%, при этом «Мостотрест» выйдет из состава участников ИТС.

В последние годы «Мостотрест» активно работал над реализацией стратегии, связанной с рыночной тенденцией к укрупнению и повышению сложности инфраструктурных проектов, что требовало от подрядных организаций широкой компетенции. «Мостотрест» сделал ставку на развитие экспертизы управления комплексными проектами с одновременным развитием собственных производственных мощностей.

В рамках этой стратегии в 2010 году были приобретены 51% участия в капитале ИТС и 50,1% участия в капитале ТСМ, что наряду с органическим развитием позволило «Мостотресту» стать крупнейшей диверсифицированной компанией, имеющей широкую географию деятельности и присутствие во всех основных сегментах рынка.

Кроме того, компетенция ИТС по управлению сложными комплексными проектами по строительству объектов транспортной инфраструктуры была успешно интегрирована в компании «Мостотрест» и ТСМ, которые в настоящий момент совместно реализуют ряд таких сложных проектов, как Дублер Курортного проспекта в Сочи, обходы Воронежа и Вышнего Волочка, участок 15-58 км платной дороги Москва-Санкт-Петербург, успешно сочетая функции генерального подрядчика с выполнением работ собственными силами.

В результате, наличие в Группе компании, являющейся носителем компетенции генерального подрядчика, но не подкрепленной собственными производственными мощностями, перестало быть существенной необходимостью.

Владимир Власов, Мостотрест На сегодняшнем рынке, предлагающем все более сложные проекты при наличии все более жесткой конкуренции, только наличие собственных современных производственных мощностей и собственного квалифицированного персонала дают возможность эффективно реализовывать функцию генерального подрядчика, обеспечивая контроль над качеством и сроками выполнения контракта. И компания ТСМ, обладающая собственной производственной инфраструктурой, включая производство материалов, высококлассными специалистами, современным парком оборудования, успешно прошла путь трансформации из компании-субподрядчика в компанию, самостоятельно управляющую крупными комплексными проектами. И мы крайне заинтересованы в увеличении нашего присутствия в капитале ТСМ, которая совместно с «Мостотрестом» создает сбалансированную бизнес-модель, позволяющую участвовать в реализации объектов любой сложности в любом регионе.

-13-


Под управление УК «Альфа-Капитал» переходят 4 ПИФа от компании «Ренессанс Управление Активами» 07.02.2013, Mergers.ru 5 февраля 2013 года УК «Альфа-Капитал» объявила о том, что принимает под управление от компании «Ренессанс Управление Активами» (РУА) четыре «розничных» инвестиционных паевых фонда с общим объемом активов под управлением около 650 млн. рублей. Об этом говорится в пресс-релизе УК «Альфа-Капитал».

Под управление УК «Альфа-Капитал» переходят следующие фонды: ОПИФ облигаций «Ренессанс — Облигации», ОПИФ акций «Ренессанс — Акции», ОПИФ смешанных инвестиций «Ренессанс — Сбалансированный» и ИПИФ акций «Ренессанс — Перспектива».

Фонды «Ренессанса» исторически ориентировались на аудиторию состоятельных клиентов. Работа с данной категорией клиентов — приоритетное направление для развития «Альфа-Капитал». В этом сегменте последний занимает лидирующее положение и сможет предложить клиентам передаваемых фондов высокий уровень сервиса, индивидуальный подход и новые инвестиционные возможности. Преемственность в работе фондов будет сохранена.

Управляющая компания «Альфа-Капитал» — одна из крупнейших компаний на российском рынке управления активами. «Альфа-Капитал» была создана в 1996 году и является пионером рынка управления активами частных, институциональных и корпоративных инвесторов.

УК «Альфа-Капитал» является частью консорциума «Альфа-Групп», который входит в число самых крупных и надежных финансово-промышленных структур России.

Клиентами компании являются около 1,1 млн розничных клиентов, более 1 000 высокосостоятельных индивидуальных клиентов, крупнейшие пенсионные фонды и страховые компании, фонды целевого капитала. Суммарный объём активов под управлением «Альфа-Капитал» составляет более 84 млрд рублей.

Компания располагает одной из самых универсальных и развитых сетей продаж, состоящей из крупнейших федеральных и региональных банков, паевых магазинов и финансовых супермаркетов и собственных пунктов продаж. Общее число точек продаж превышает 400.

Компания осуществляет серьезные и постоянные инвестиции в персонал. В команде «Альфа-Капитал» работают опытные российские и зарубежные специалисты, способные решать самые амбициозные задачи, обеспечивать высокие результаты и качественное выполнение работы в интересах клиентов. Общая численность сотрудников составляет 235 человек.

Компания предлагает клиентам широкую линейку инвестиционных продуктов, открывающих возможности для инвестиций в российские и международные рынки: фондовый, денежный, товарный, рынок недвижимости и альтернативных инвестиций.

Ирина Кривошеева, УК «Альфа-Капитал» Исходя из международной практики, можно с уверенностью сказать, что, в целом, сделки М&A крайне важны для развития индустрии управления активами. На российском рынке подобные сделки также будут способствовать четкой консолидации рынка.

Барбара Рупф Би, Ренессанс Управление Активами

С первого дня запуска высококлассные розничные ПИФы РУА зарекомендовали себя как эффективный и надежный инструмент инвестирования. Передача фондов стала результатом текущего пересмотра стратегии бизнеса.

-14-


«Столичное коллекторское агентство» и «Агентство по возврату долгов» создали крупного независимого участника коллекторского рынка


12 февраля 2013 года ООО «Столичное коллекторское агентство» (СКА) завершило сделку по приобретению у Росбанка ООО «Агентство по возврату долгов» (АВД), говорится в совместном пресс-релизе двух агентств. Это первая масштабная сделка, свидетельствующая о начале процессов консолидации на российском рынке взыскания просроченной задолженности.

Решением собрания акционеров Группы Компаний, руководителем СКА и АВД назначен Дмитрий Мохначев. Г-н Мохначев является одним из основателей и акционеров СКА. В силу важности происходящих интеграционных процессов, акционеры приняли решение участвовать в развитии бизнеса не только на стратегическом, но и на операционном уровне. Это подчеркивает их заинтересованность в получении независимой и полной информации по каждой из компаний и обеспечивает непрерывную связь между коллегиальными и исполнительными органами управления.

Обе компании будут активно взаимодействовать с целью повышения общего результата, но на текущем этапе продолжат оказывать профессиональные услуги по взысканию просроченной задолженности под своими брендами. Основной целью сделки является создание крупного независимого участника коллекторского рынка, который будет лидером отрасли и партнером первого выбора для крупнейших российских компаний и банков.

По состоянию на 01.01.2013 г. портфель проблемной задолженности, находящейся в работе СКА и АВД, превышает 48 млрд. руб., а общее количество сопровождаемых счетов должников составляет порядка 550 тысяч. На сегодняшний день региональная сеть АВД и СКА совокупно насчитывает 84 подразделений в 60 субъектах РФ и охватывает 90% населения.

В штате компаний работают около 1 400 человек, в том числе 40% - сотрудники hard collection, которые лично общаются с должниками, 12% заняты на юридической и исполнительной стадиях. Компании обладают двумя современными высокопроизводительными Call-центрами на 276 рабочих мест. Совокупная выручка компаний за 2012 г. составила порядка 1 млрд. рублей.

Дмитрий Мохначев, СКА и АВД В лице СКА АВД обрела не только акционеров, заинтересованных в развитии бизнеса, но и надежных партнеров. Благодаря этому перед Группой Компаний открываются новые перспективы развития в качестве независимого и мощного участника рынка. Мы уверены, что синергия наиболее сильных компетенций АВД и СКА обеспечит формирование новых отраслевых стандартов и станет важной вехой на пути создания в нашей стране цивилизованного рынка взыскания.

Кирилл Веселов, Mint Capital Advisers Ltd

В контексте тенденций российского рынка взыскания сделка по приобретению АВД знаменует новый этап в развитии отрасли, характеризующийся укрупнением и консолидацией основных игроков. Объединение бизнес-возможностей АВД и СКА обеспечивает существенное повышение качества предложений для клиентов, а деловая репутация компаний является залогом успешной реализации новых масштабных планов.

-15-


Globaltrans Investment завершила сделку по приобретению «ММК-Транс»


13 февраля 2013 года Globaltrans Investment PLC (Globaltrans, а вместе со своими консолидированными дочерними компаниями - Группа) объявила о том, что она завершила приобретение 100% ООО «ММК-Транс» за сумму $250 миллионов. С учётом чистого долга и оборотного капитала приобретаемой компании, сумма сделки составила приблизительно $84,5. Об этом говорится в пресс-релизе крупнейший российского частного железнодорожного оператора Globaltrans.

«ММК-Транс» была прежде кэптивным фрахтовым железнодорожным оператором MMK Group (ОАО «Магнитогорский металлургический комбинат»), одного из крупнейших производителей стали в России. 19 декабря 2012 Globaltrans Investment PLC официально объявило о проведении данной сделки.

«ММК-Транс» занят, преимущественно, перевозками грузами MMK Group, прежде всего металлургических грузов и угля. Как часть сделки, Globaltrans заключила пятилетний контракт, который гарантирует MMK Group поставку для последней услуг железнодорожных перевозок по крайней мере для 70% грузовых железнодорожных потоков MMK Group. С 1 марта 2013 года договор вступит в силу.

После завершения сделки численность объединенного подвижного состава, находящегося в собственности Globaltrans Investment, составит 65 399 единиц. В настоящее время численность подвижного состава, принадлежащего самой компании Globaltrans Investment, составляет 61 965 единиц.

ООО «ММК-Транс» - оператор железнодорожных перевозок в России, созданный в 1999 г. для обслуживания ОАО «Магнитогорский металлургический комбинат». Оказывает услуги по перевозке грузов собственным и арендованным подвижным составом и занимается экспедированием различных грузов.

Globaltrans - один из крупнейших российских частных операторов железнодорожного грузового подвижного состава. В мае 2008 г. Globaltrans разместилась на Лондонской фондовой бирже. Численность парка собственного и арендуемого подвижного состава группы на 30 июня 2012 г. cоставляла 62 тыс. 710 единиц, включая 39 тыс. 997 полувагонов, 21 тыс. 818 железнодорожных цистерн, 57 локомотивов и 838 единиц прочего подвижного состава.

Денис Ворчик, Уралсиб

ММК уже входит в пятерку крупнейших клиентов Globaltrans, а в результате совершенной сделки Globaltrans получит не только подвижной состав ММК-Транс, но и грузооборот ММК. В рамках сделки стороны также заключили пятилетний договор, по которому ММК с 1 марта гарантирует ММК-Транс транспортировку как минимум 70% своих грузов, предназначенных для перевозки по железной дороге. Инвестировав в подвижной состав и приобретение Металлинвесттранса в 1 п/г 2012 г., Globaltrans продолжает наращивать свое присутствие на фрагментированном рынке ж/д грузоперевозок. ММК-Транс был приобретен за 4,9 EV/EBITDA 2012П, или с 22-процентным дисконтом к мультипликатору Globaltrans. Новость нейтральна для котировок Globaltrans, поскольку о сделке было объявлено в декабре 2012 г.

-16-


«Роснефть» и «ЭксонМобил» расширили масштабы сотрудничества в совместной работе на арктическом шельфе


13 февраля 2013 года «Роснефть» и «ЭксонМобил» расширили масштабы сотрудничества в рамках соглашения о стратегическом сотрудничестве 2011 года, дополнительно включив в него около 600 000 квадратных километров (150 миллионов акров) разведочной площади на российском арктическом шельфе, потенциальное участие «Роснефти» (или её аффилированного лица) в проекте Пойнт Томсон на Аляске и совместную оценку возможностей реализации проекта СПГ на российском Дальнем Востоке. Об этом говорится в сообщении одной из крупнейших российских нефтяных компаний.

Соглашения, предусматривающие геологоразведочные работы по семи новым участкам в Чукотском море, море Лаптевых и Карском море, были подписаны президентом «Роснефти» Игорем Сечиным и президентом компании «ЭксонМобил Эксплорейшн» Стивеном Гринли в присутствии Президента России Владимира Путина.

Лицензионные участки - Северо-Врангелевский-1, Северо-Врангелевский-2 и Южно-Чукотский в Чукотском море; Усть-Оленекский, Усть-Ленский и Анисинско-Новосибирский в море Лаптевых; и Северо-Карский блок в Карском море – входят в число наиболее перспективных и наименее изученных участков шельфа в мире.

Были подписаны отдельные Базовые условия соглашения, предоставляющие «Роснефти» (или её аффилированному лицу) право приобретения 25%-ной доли в проекте разработки газоконденсатного месторождения на участке Пойнт Томсон в нефтегазоносном бассейне Северный склон Аляски. По имеющейся оценке, на месторождение Пойнт Томсон приходится около 25% доказанных запасов газа Северного склона Аляски.

«Роснефть» и «ЭксонМобил» также подписали Меморандум о взаимопонимании с целью совместной оценки экономической целесообразности реализации проекта СПГ на российском Дальнем Востоке, включая возможное строительство завода СПГ. Компании создадут совместную рабочую группу, которая в ближайшие недели должна приступить к работе по изучению целесообразности проекта СПГ на базе имеющихся ресурсов природного газа.

Используя передовой мировой опыт, компании разработают новейшие природоохранные системы и системы безопасности для арктических проектов. Эта работа подкрепляется недавно подписанной Декларацией о бережном освоении российского арктического шельфа. Кроме того, «Роснефть» и «ЭксонМобил» будут вести совместную работу в рамках Центра арктических исследований, предоставляя полный объем научно-технических услуг совместным проектам освоения арктического шельфа.

«Роснефть» и «ЭксонМобил» продолжают реализацию программы обмена сотрудниками инженерно-технического и руководящего состава, что способствует укреплению отношений между компаниями.

Игорь Сечин, Роснефть

С подписанием сегодняшних соглашений беспрецедентное по своим масштабам партнерство между «Роснефтью» и «ЭксонМобил» выходит на совершенно новый уровень. Площадь участков в российской части Арктики, на которых планируется провести геологоразведку и которые предполагается в дальнейшем осваивать, увеличилась почти в 6 раз. Это значит, что огромный ресурсный потенциал российских арктических шельфовых месторождений будет освоен максимально эффективно с применением передовых технологий и опыта нашего стратегического партнера «ЭксонМобил» при условии использования новейших природоохранных систем. Участие в проекте Пойнт Томсон позволит получить новейшие технологии разработки газоконденсатных месторождений в тяжелых климатических условиях.

Вхождение нового акционера в «Русскую медную компанию» позволит сделать её деятельность более открытой и прозрачной


В 2012 году 20% акций «Русской медной компании» (РМК), принадлежащие компании Meranda Trading Limited (контролируется Байсаровым Р. С.), переданы компании Tempest PE Fund 1 (Cayman Islands), контролируемой швейцарским инвестиционным фондом. Об этом говорится в пресс-релизе «Русской медной компании» от 15 февраля 2013 года.

Таким образом, сейчас 80% акций компании принадлежат основателю РМК Игорю Алтушкину, 20% - находятся во владении нового акционера (Tempest PE Fund 1).

Ожидается, что представитель Tempest PE Fund 1 войдет в состав совета директоров «Русской медной компании», о чем будет сообщено дополнительно.

В качестве независимого директора новыми акционерами предложена кандидатура Питера Хэдингера (Peter T. Hediger), имеющего многолетний опыт работы в финансовых институтах, в т.ч., в сфере металлургии и майнинга.

«Русская медная компания» (РМК) создана в 2004 году. РМК занимает третье место в России по объемам производства меди катодной и второе место по объему производства катанки медной.

За период существования «Русская медная компания» объединила десять действующих предприятий горнодобывающего и металлургического профиля, в том числе и построенных «с нуля» благодаря инвестициям РМК.

«Русская медная компания» — вертикально интегрированный производственный холдинг, в составе которого действуют 10 операционных предприятий: горнодобывающий дивизион — 5; гидрометаллургический дивизион — 1; металлургический дивизион — 3; торговая компания с функциями оперативного управления Группой — 1.

В состав РМК также входит несколько новых проектов в области горной добычи, компания владеет лицензиями на разработку месторождений в России и Казахстане. РМК осуществляет деятельность на территории России (в Свердловской, Челябинской, Оренбургской, Новгородской, Амурской областях, Алтайском крае) и на территории Республики Казахстан (Актюбинская область).

К основным направлениям стратегического развития компании относятся: использование инновационных технологий и оборудования в области горной добычи и металлургии; защита окружающей среды; достижение высоких показателей использования технологического оборудования и повышение производительности труда; повышение квалификации и развитие персонала компании, социальная ответственность.

Русская медная компания Вхождение представителя нового акционера в Совет директоров позволит сделать нашу деятельность более открытой и прозрачной – именно этого от нас ожидают инвесторы.


-18-


«Мечел» намерен сосоредоточиться на развитии прибыльных направлений своей деятельности


19 февраля 2013 года ОАО «Мечел», ведущая российская горнодобывающая и металлургическая компания, сообщила о продаже всех своих акций металлургических активов в Румынии. Об этом говорится в пресс-релизе ОАО «Мечел».

ОАО «Мечел» подписал серию соглашений о продаже своих румынских металлургических активов — Ductil Steel Mechel, Campia Turzii S.A., Mechel Targoviste S.A., Mechel East Europe Metallurgical Division SRL, Laminorul S.A — частной румынской группе Invest Nikarom SRL. По условиям сделки, цена является номинальной.

В ноябре 2012 года «Мечел» сообщил инвесторам, что в связи с неблагоприятной ценовой конъюнктурой европейских металлургических рынков на фоне повышения цен на лом черных металлов и слабый уровень спроса на готовую продукцию производственные мощности металлургических предприятий «Мечела» в Румынии были временно приостановлены. В течение периода временной приостановки производств на указанных металлургических предприятиях выполнялись все необходимые мероприятия, направленные на поддержание работоспособности оборудования и его техническое обслуживание.

Продажа румынских активов полностью соответствует обновленной стратегии ОАО «Мечел», предусматривающей развитие приоритетных направлений бизнеса, в частности закрепление лидерства в производстве металлургических углей.

Евгений Михель, Мечел Эта сделка – очередной шаг в реализации обновленной стратегии ОАО «Мечел», нацеленной на развитие ключевых производственных направлений и продажу непрофильных бизнесов. Ранее мы объявляли о нашем намерении выйти из производства металлургической продукции в Европе, которая в текущей и прогнозируемой конъюнктуре остается хронически убыточной. Наши румынские металлургические активы уже некоторое время негативно влияли на финансовый результат и денежный поток Группы. Мы намерены сосредоточиться на направлении наших ресурсов на те проекты, которые сулят наибольшую прибыль нашим акционерам, т.е. Эльгинское месторождение и универсальный рельсобалочный стан. При планируемом убытке румынских предприятий в 2013 г. в размере 2,4 млрд. руб. данная сделка принесет ощутимый финансовый эффект для наших акционеров. Высвободившиеся денежные потоки будут направлены как на операционную деятельность, так и на снижение долга компании. Айрат Халиков, Велес Производство Мечела в Румынии было остановлено в ноябре 2012 г. поскольку повышение цен на металлолом и сохранения слабого спроса на металлургическую продукцию в Европе не давало шанса на достижения безубыточности этими предприятиями. По оценкам менеджмента Мечела ожидаемый убыток этих предприятий в 2013 г. составляет 2,4 млрд руб. (80 млн долл.). Продажа этих предприятий может принести ощутимый финансовый эффект благодаря высвобождению финансовых потоков, которые будут направлены на операционную деятельность и снижение долга компании. Мы полагаем, что позитивный эффект от этой сделки будет весьма заметным, поскольку ожидаемый чистый убыток Мечела в 2012 г. может достигнуть 350 млн долл., а деконсолидация финансовых результатов убыточных румынских предприятий позволит снизить этот убыток. На данный момент котировки компании весьма слабо отреагировали на данную новость.

-19-


Минэкономразвития привлекает Goldman Sachs для улучшения инвестиционного имиджа России


Один из крупнейших в мире инвестиционных банков Goldman Sachs поможет России улучшить инвестиционную привлекательность. Об этом говорится в пресс-релизе Министерства экономического развития Российской Федерации от 29 января 2013 года.

Соответствующий меморандум о взаимодействии, направленный на улучшение инвестиционного имиджа России, подписали Министерство экономического развития РФ, «Российский фонд прямых инвестиций» (РФПИ) и Goldman Sachs. Об этом сообщил на брифинге заместитель министра экономического развития России Сергей Беляков. По его словам, соглашение рассчитано на три года, при этом сумма вознаграждения Goldman Sachs не может превысить $500 тыс.

На глобальном инвестиционном рынке, отметил Сергей Беляков, до сих пор есть дефицит информации о России. «Многие факты о России либо неправильно подаются, либо замалчиваются, а пробелы заполняются негативом, - объяснил замминистра. При этом подчеркнул Беляков, «не надо путать сотрудничество с Goldman Sachs с попытками показаться лучше, чем мы есть на самом деле». «Никто не намерен подменять качество работы институтов пиаром», сказал замминистра.

Тем не менее, для инвестора очень важна свежая информация, подчеркнул в свою очередь, гендиректор РФПИ Кирилл Дмитриев. По его словам, не все знают, что за последние 13 лет средняя зарплата в России выросла в 14 раз (до $857), активы банковской системы - в 26 раз (до $1529 млрд.), золотовалютные резервы - в 44 раза (до $528 млрд.), при этом госдолг снизился в 8 раз (до 11% ВВП), а инфляция - в 6 раз (до 6,6%). «За последние пять лет средний класс в России утроился, и этим надо гордиться», - добавил Дмитриев.

Goldman Sachs не является единственным проводником информации, которую российское правительство и, Минэкономразвития в частности, будут активно доводить до инвесторов, пояснил Сергей Беляков. Для этого будут использоваться и существующие инструменты, и созданные институты развития (Внешэкономбанк, РФПИ, существующие банки с госучастием). «Но Goldman Sachs - это действительно организация, готовая оказать содействие, потому что она лучше любого чиновника знает, как общаться с инвесторами, с экспертами», - отметил замминистра.

«Минэкономразвития, с одной стороны, выступает заказчиком, с другой стороны, мы готовы реагировать на те предложения, на необходимость совершения каких-то действий, о которых говорит сам банк», - сказал Сергей Беляков. Соответствующий запрос на эти действия формируется в результате общения специалистов банка с инвесторами, экспертами, которые сообщают о необходимой им информации о России.

Предложения, вносимые банком, будут рассматриваться рабочей группой по улучшению инвестиционного имиджа России, которая и будет определять кто, в каком качестве и с какими посылами будет участвовать в мероприятиях. По словам Сергея Белякова, в состав этой группы вошли министр финансов РФ Антон Силуанов, заместитель министра финансов РФ Алексей Моисеев, глава Центрального банка РФ Сергей Игнатьев, руководитель РФПИ Кирилл Дмитриев, глава «Внешэкономбанка» Владимир Дмитриев, глава «Сбербанка» Герман Греф и глава банка ВТБ Андрей Костин. «Сейчас мы выходим на плановый режим работы, определим перечень событий, в которых надо принять участие, как за рубежом, так и в РФ. Коллеги с Goldman Sachs подскажут, где, с их точки зрения, надо еще принять участие», - сказал замглавы МЭР РФ. По его словам, данное заседание рабочей группы - это вопрос ближайшего времени, скорее всего, оно пройдет в феврале текущего года.

-20-


Группа «Онэксим» закрыла сделку по продаже своего пакета в «Полюс Золото»


22 февраля 2013 года Группа «Онэксим» закрыла сделку по продаже 37,78% акций Polyus Gold International – крупнейшего производителя золота в России и одной из 10 ведущих мировых золотодобывающих компаний по объему добычи. Об этом говорится в пресс-релизе Группы «Онэксим». Покупателями выступили структуры Зелимхана Муцоева и Гавриила Юшваева. Полученные от сделки средства будут направлены Группой «Онэксим» на реализацию текущих и новых инвестиционных проектов. Polyus Gold – один из знаковых активов для Группы «Онэксим». Михаил Прохоров лично и, позднее, Группа «Онэксим» стояли у истоков компании и создали ее фактически с «нуля». За прошедшие годы Polyus Gold удалось занять лидирующие позиции на российском и международном рынках. Компания запустила целый ряд крупнейших в стране золотопроизводящих комплексов. Были сделаны ключевые капитальные вложения, которые упрочат ее лидерство, и обеспечат уверенный рост объемы добычи в ближайшие годы. В ближайшем будущем начнется производство золота на Наталкинском месторождении. В этой связи, получив предложение, учитывающее, с точки зрения руководства Группы «Онэксим», баланс достижений и перспектив компании, «Онэксим» принял решение зафиксировать прибыль.

Андрей Толстоусов, Грандис Капитал

Исходя из озвученной суммы сделки, и с учётом того, что «Polyus Gold» владеет 92,95% акций ОАО «Полюс-Золото», одна акция российской «Полюс-Золото» могла бы быть оценена приблизительно в $46-47, или примерно в 1400р. Однако сделка прошла не с акциями «Полюс-Золото», и это очень важно потому что, во-первых, миноритариям не будет предложено никакой обязательной оферты (по 1400р или по какой-либо другой цене), а, во-вторых, любые оценки стоимости акций «Полюс-Золото», исходя из суммы сделки «Polyus Gold», попросту неверны. Следовательно, рост котировок «Полюс-Золото» в моменте сразу после выхода новости на почти 8% – это лишь эмоциональная спекулятивная реакция. И мы считаем, что это хороший повод, чтобы закрыть все спекулятивные позиции по этим акциям. Юрий Волов, НОМОС Информация о возможной продаже ОНЭКСИМом своей доли в PGIL появилась на рынке еще несколько месяцев назад и, таким образом, вряд ли эта сделка является сюрпризом для рынка. Оценка продаваемого пакета предполагает дисконт к котировкам PGIL на LSE в пятницу примерно в 6%, что может несколько охладить пыл инвесторов. Тем не менее, мы все же видим хорошие шансы на то, что акции компании продолжат позитивно реагировать на смену акционеров в расчете на улучшение качества корпоративного управления (в т.ч., например, на рост дивидендов) и новые выгодные M&A.

-21-


«Финам» консолидировал 89% акций ЗАО «Поисковые технологии», путём обмена активами с компанией «Ашманов и Партнеры»


26 февраля 2013 года Инвестиционный фонд FINAM Global (входит в состав инвестиционного холдинга «Финам») и ЗАО «Ашманов и партнёры» осуществили обмен активами, говорится в сообщении инвестиционного холдинга «Финам». В результате данной сделки «Ашманов и партнёры» вышли из капитала, а «Финам» - увеличил до 89% принадлежащий ему пакет акций ЗАО «Поисковые технологии», одного из лидеров в области разработки и внедрения высокоинтеллектуальных онлайн-сервисов и инструментов. Взамен FINAM Global передал ЗАО «Ашманов и партнёры» принадлежащий фонду пакет акций интернет-компании.

Напомним, что совсем недавно ЗАО «Финам», крупнейший дистрибьютор и производитель оптической техники ОАО «Левенгук» и «Московская Биржа» подписали трёхсторонний договор на оказание маркет-мейкерских услуг по акциям компании «Левенгук». Сотрудничество позволит обеспечить комфортный для инвесторов уровень ликвидности акций крупнейшего российского дистрибьютора и производителя оптической техники на «Московской Бирже».

Согласно условиям трёхстороннего договора маркет-мейкерства, ЗАО «Инвестиционная компания «Финам» в течение года с момента подписания документа (6 февраля 2013 г.) будет осуществлять поддержку двусторонних котировок обыкновенных акций ОАО «Левенгук» в секторе Основной рынок «Московской Биржи».

Взаимодействие с крупнейшим российским брокером позволит сформировать вторичный рынок ценных бумаг компании «Левенгук», обеспечив инвесторам комфортные условия совершения сделок на ведущей российской фондовой бирже. Наряду с предоставлением маркет-мейкерских услуг, ЗАО «Финам» намерено оказывать компании «Левенгук» консультационную и информационную поддержку.

ЗАО «Поисковые технологии» основано в 2004 году компанией «Ашманов и Партнеры» и инвестиционным холдингом «Финам» с целью создания качественно новых средств структурированного поиска информации в интернете. Унаследовав от учредителей ряд технологий и ноу-хау, компания «Поисковые технологии» уже через несколько лет сумела войти в число лидеров в области разработки и внедрения высокоинтеллектуальных онлайн-сервисов и инструментов.

Наряду с работой на российском рынке, «Поисковые технологии» успешно проводят зарубежную экспансию - уже сегодня услуги и сервисы компании доступны азиатским и европейским клиентам.

«Поисковые технологии» сегодня — это современные, высокотехнологичные и востребованные продукты на рынке онлайн-рекламы и интернет-технологий: «Direct/ADVERT», DriveNetwork, National News Network («Национальная Новостная Сеть»), Поиск по группе сайтов.

«Direct/ADVERT» — эффективный инструмент интернет-маркетинга, онлайн-сервис по привлечению целевых посетителей на сайт и стимулированию продаж с оплатой за переход. Ежемесячный охват аудитории «Direct/ADVERT» составляет более 20 млн. человек и постоянно растет. В настоящее время «Direct/ADVERT» входит в ТОП-3 крупнейших тизерных сетей Рунета.

DriveNetwork - тематическая тизерная сеть, объединяющая аудиторию автолюбителей. Реализована на базе технологии «Direct/ADVERT». DriveNetwork — современный сервис для привлечения целевых посетителей на автомобильный сайты с оплатой за переход. Позволяет рекламодателям максимально эффективно взаимодействовать с аудиторией, нацеливая рекламу на конкретный сегмент рынка.

-22-


Торговая площадка Продажа бизнеса Производственно-строительная компания Общая информация

Условия сделки Контактная информация

Отрасль Энергетика

Местоположение Valencia

Возраст бизнеса, лет 5

Примечание

Солнечная электростанция введeна в эксплуатацию немецко-испанской

компанией в сентябре 2008 года. Удачно выбранный регион ( 2-е место в мире

по количеству солнечных дней в году ), высокотехничное оборудование и

нерушимый договор о закупке энергии по фиксированому тарифу в течение 25

лет обеспечивают самую высокую рентабельность на европейском

пространстве в данной сфере (более 20% в среднем в год). Гарантированая

высокая доходность объекта позволяет минимизировать размер стартовой

инвистиции до 30% от его стоимости. Оставшиеся 70% инвестируются из

банковского сектора. Погашение кредита происходит фиксироваными

выплатами части прибыли производимой электростанцией в течение первых 13

лет (обьект выкупает себя сам). Длительность кредитования идеально

подобрана для обеспечения дохода уже с первого года эксплуатации с учетом

выплат по кредиту, обслуживанию, страховке, охране.

Доля бизнеса 100%

Цена, тыс.$ 300


Крупный инвестор - земля входит в стоимость объекта (никакой ежегодной

арендной платы) Пример стоимости компании :( 100 кВатт ): 750.000, Евро

Собственный капитал ( 30 % ): 225.000, Евро Чистая прибыль ( в течении 25

лет ): 1.420.553 € ( 631.36 % от собственного капитала) Среднегодовая

рентабильность: от 25.25 %

Участник Консультант

Контактное лицо Golubev Alexey

Телефон/факс +4917624088019

-23-


Развлекательный комплекс Общая информация

Финансовая информация Условия сделки Контактная информация

Отрасль Другие отрасли: Производство косметики

Местоположение Минск



Развитие в косметике и парфюмерии стало более актуальным в связи с

увеличением потребительского спроса на косметические новинки.

Маркетинговые исследования косметического и парфюмерного рынков

показали, что средства ухода за телом и кожей у россиян имеют стабильный

спрос. Парфюмерно-косметический рынок – один из наиболее быстрорастущих

рынков. Отечественные производители находят свою нишу, конкурируя с

известными брендовыми компаниями. Основными потребителями

косметических товаров в России (СНГ) являются женщины. По данным

компании "КОМКОН Груп", в общей структуре расходов российских женщин,

расходы на косметику занимают порядка 12%, что в 1,5 -2 раза больше

аналогичных показателей жительниц США или ЕС. Это говорит как о разнице в

уровне доходов, так и о готовности россиянок тратить на свою красоту

значительные суммы.

Активы, тыс.$ 237

Состав НМА 136 900 долл. Бренд, разрешения, разработки

Состав ОС

100 400 долл. Все необходимое производственное оборудование, 3 реактора

для приготовления парфюмерно-косметических средств, 2 тубонабивные

машины, 2 установки розлива.

Объём продаж,

тыс.$/мес. 100

Чистая прибыль,

тыс.$/мес. 40

Доля бизнеса 100%


Участник Консультант

Контактное лицо Юрий Эбер

Телефон/факс +375-29-191-91-79

-24-


СООО c производством бумаги-основы, туалетной бумаги, бумажные полотенец, салфеток, платочков Общая информация

Финансовая информация Условия сделки Контактная информация

Отрасль Целлюлозно-бумажная и древообрабатывающая

Местоположение Минск


Активы, тыс.$ 15 000

Состав ОС

Площади для обеспечения производства: - земельный участок – 2 га, -

производственные помещения – 1 150 м2, - складские помещения - 2130 м2, -

офисные помещения – 242 м2, - газовая котельная – 270 м2, -

незадействованные площади – 4500 м2. Предприятие выпускает 700 тонн

бумаги-основы из макулатуры в месяц, которая используется для дальнейшего

производства бумаги туалетной в рулонах, салфеток бумажных и полотенец

бумажных. На данный момент мощность оборудования составляет: - 700 тонн

бумаги-основы из макулатуры, - 2,2 млн. рулонов туалетной бумаги, - 0,4 млн.

упаковок салфеток, - 1,2 млн. платочков бумажных Для обеспечения

производства и сбыта действует следующая инфраструктура: 1. Газовая

котельная (два котла, с суммарной производительностью 10,5 тонн/час) 2.

Участок сбора макулатуры (включая участок прессования). Мощность на

данный момент 400 тонн в месяц. В планах увеличить его мощность до 800

тонн в месяц и полностью обеспечить собственную потребность в макулатуре.

3. Складские помещения: - для складирования основного сырья - макулатуры, -

другого сырья, - готовой продукции, - запасных частей и материалов. 4.

Офисные помещения. Двухэтажное здание для размещения бухгалтерии,

отдела сбыта и снабжения, юридического отдела, руководства предприятия. 5.

Налаженная товаропроводящая сеть с семью структурными подразделениями в

городах: Минск, Брест, Гродно, Гомель, Витебск, Могилев, Полоцк. 6.

Собственный транспорт (7 двадцатитонных, 2 пятитонных, 10 полуторатонных

грузовиков)

Объём продаж,


Чистая прибыль,


Доля бизнеса 50,1%


Участник Предприятие

Контактное лицо Юрий Эбер

Телефон/факс +375-17-292-96-74

-25-

Методология

1. Учитываются завершённые сделки (далее Сделки) по переходу прав контроля над компания-ми, информация по которым была известна составителям на дату подготовки отчёта. Под контролем понимается возможность влиять на построение стратегии (цели, задачи и дейст-вия) и текущую деятельность компании, а также, оценивать результаты этой деятельности. В исследовании нам важен факт совмещения способности и возможности влиять на работу ком-пании.

2. Исследование охватывает процессы перехода прав корпоративного контроля (процессы слия-ний и поглощений) в России. Источниками информации для исследования являлись периоди-ческие экономические печатные и электронные издания, мнения и данные экспертов, а также информация, полученная от непосредственных участников корпоративных интеграций.

3. Сделки классифицируются в соответствие со степенью приобретенного контроля над компа-нией. В качестве уровня корпоративного контроля определён размер доли голосующих акций или имущественного комплекса. Для приобретения корпоративного контроля необходимо и достаточно входить в состав Совета директоров или общего собрания акционеров при осу-ществлении им функций Совета директоров.

4. Учитываются Сделки, в которых покупатель и/или приобретаемая компания являются рос-сийскими. Российская компания — предприятие, основной бизнес которого осуществляется на территории Российской Федерации. Сделки, в которых российская компания выступает в роли продавца, не учитывались.

5. В исследовании были учтены Сделки, осуществлённые в рамках приватизации государствен-ных предприятий проводимой Российским Фондом Федерального Имущества.

6. Сделки, в которых покупатель и приобретаемая компания или продавец являлись аффилиро-ванными лицами, не учитывались.

7. Оценка стоимостного объёма рынка слияний и поглощений в каждом месяце осуществлялась на основе а) раскрытых участниками данных о сумме сделок, б) экспертной оценки цены сде-лок с нераскрытой информацией, в) доли сделок, цена которых не определена. Предпола-гается, что полученная на основе данных участников и экспертов общая сумма сделок явля-ется долей от общей оценки рынка, измеряемой соотношением числа «определенных» сде-лок и их общего количества. В данном расчете сделки стоимостью более $300 млн. не участ-вуют в определении доли и прибавляются к итоговым результатам.

8. Экспертные оценки цены Сделок определялась на основе принципов оценки рыночной стои-мости бизнеса. Если в объявленные суммы сделок включались долговые обязательства при-обретаемой компании, то они вычитались, поскольку изначально учитывались при определе-нии её рыночной стоимости. Результаты исследования могут быть изменены при появлении новых данных по сделкам.

9. Данное исследование характеризует скорее нижнюю границу стоимостного и количественно-го объёма российского рынка слияний и поглощений, поскольку велика вероятность того, что информация о совершении некоторых сделок была недоступна составителю.

10.Часть представленных в исследовании данных и оценок основаны на экспертном мнении его составителей. В частности, текущая закрытость российского рынка слияний и поглощения оп-ределяла интерес составителя к фактическим характеристикам сделки, которые могли быть не подтверждены юридическим оформлением (завершённость сделки, цена, участники, на-циональность и т.п.).

11.Стоимостная оценка рынка и сделок осуществлялась в долларах США. При получении инфор-мации о стоимости сделки в иной валюте перевод осуществлялся по курсу на дату сделки.

12.Полная проверка информации, полученная из разных источников для данного исследования не проводилась. Представленные в исследовании материалы не могут рассматриваться в ка-честве официальных рекомендаций. Составитель не гарантирует точность, достоверность или полноту информации, представленную в исследовании и не несет никакой ответственности за любые ошибки и упущения, а также за результаты использования этих материалов.

13. С классификацией видов и направлений сделок слияния и поглощения Вы можете ознакомиться на сайте www.mergers.ru

http://www.mergers.ru/

http://www.mergers.ru/

-26-


Авторские права Расчеты, схемы, таблицы, выводы и описания, используемые в данном обзоре являются объектом авторских и принадлежат проекту Mergers.ru. При перепечатке или ином использовании материалов данного обзора необходимо пред-варительное разрешение авторов и наличие ссылки на «Проект Mergers.ru (Слияния и Поглощения в России)» (активная гиперссылка на сайт www.mergers.ru в электронных СМИ).

Терминология Более подробно с терминами и определениями, используемыми в данном обзоре можно ознакомиться на сайте www.mergers.ru в разделе Библиотека M&A/Теория. Свои пожелания и замечания высылайте на [email protected]

Продукты проекта Mergers.ru

Информация

• обзоры сделок и новости эмитентов;

• события и комментарии.

Аналитика

• Базы данных (сделки M&A, аукционы ФАУГИ);

• Индивидуальные аналитические отчёты по сделкам M&A;

• Исследования (отрасли, сделки, детальная статистика);

• Мультипликаторы стоимости;

• Бюллетень M&A (обзор российского рынка M&A, любые периоды с 01.01.01);

• Экспертный отчет по рыночной стоимости компании;

• Рейтинги консультантов и индексы MARX (показатели российского рынка M&A).

Коммуникации

• Информационная система M&A Network

• Подбор консультанта;

• On-line конференции;

• Организация презентаций и встреч с инвесторами;

• Медиация;

• On-Line консультирование.

Мероприятия/Обучение

• Конференции и круглые столы;

• Корпоративные семинары;

• Неформальные встречи.

Продвижение компании и услуг

• Реклама на сайте (баннеры, статьи, страницы компаний);

• Размещение информации в рассылках среди Подписчиков;

• Спонсорство исследований и мероприятий.

-27-

Контакты

Mergers.ru (Слияния и Поглощения в России)

Адрес: Россия, 194044, Санкт-Петербург, Пироговская наб., 21А, оф. 43-47, БЦ "Нобель"

Internet: http://www.mergers.ru

E-mail: [email protected]

Телефон/факс: (+7 812) 336 9721

Skype: mergers.ru

ICQ: 91018219

набирает обороты -...

Documents

Transcript of набирает обороты -...