وثائق من وثيقةالدولي البنك

فقط الرسمي لالستخدام : رقم MA-52301تقرير

والتعمير لإلنشاء الدولي البنك

البرنامج وثيقة

مقترح لقرض

يورو 133,1بمبلغ مليوندوالر 200يعادل) أمريكي( مليون

إلى

المغربية المملكة

أجل من

على للحصول المستدامة اإلمكانية توفير لغرض التنمية سياسات قرضالتمويل

2009ديسمبر 22

واالقتصادية االجتماعية التنمية مجموعةأفريقيا وشمال األوسط الشرق منطقة

بواجباتهم للقيام إليهم المرسلة واألفراد الجهات على الوثيقة هذه توزيع يقتصر. الدولي. البنك من إذن دون محتوياتها عن باإلفصاح يصرح ال ذلك وبخالف الرسمية

المالية – السنة المغربية المملكةيناير أول ديسمبر 31 إلىمن

الصرف سعراألمريكي = مغربي 7,73الدوالر درهم

حتى) به المعمول الصرف (2009أكتوبر 30سعر

واالختصارات المختصرة األسماء

AfDB للتنمية األفريقي البنكALM وااللتزامات األصول تدبيرAMO المرض عن اإلجباري التأمينATM اآللي الصراف جهازBAM) المركزي ) المغرب بنكBCP المغربي الشعبي البنك مجموعة

BNDE االقتصادي لإلنماء الوطني البنكCAM المغرب أغريكول كريدي بنكCAR المال رأس كفاية نسبةCCG المركزي الضمان صندوقCDG والتدبير اإليداع صندوقCDS االئتمانية المتأخرات مبادلة

CDVM ) المنقولة ) القيم أعراف مجلسCFAA القطرية المالية المساءلة تقييم

CIH والسياحي العقاري القرض مصرفCIMR للتقاعد المغربي المهني الصندوقCMA المال سوق هيئةCMM للصفقات المغربي الصندوقCMR للتقاعد المغربي الصندوقCNC للمحاسبة الوطني المجلس

CNSS االجتماعي للضمان الوطني الصندوقCPM الشعبي المغربي البنكCPS القطرية الشراكة استراتيجية

DAPS االجتماعي واالحتياط التأمينات مديريةDPL التنمية سياسات قرضEET) المزايا ) المكتسبة، الفوائد المساهمات، جباية إعفاء، إعفاء،

EU األوروبي االتحادEURيورو

FBPMC الصغرى للقروض الشعبي البنك مؤسسةFDI المباشر األجنبي االستثمار

FNAM الصغري القروض لجمعيات الوطني االتحادGAAP عليها المتفق المحاسبة مبادىء

GCC الخليجي التعاون مجلسGDP االجمالي الداخلي الناتج

GNFS اإلنتاج عوامل فيها تدخل ال التي والخدمات السلعGNI اإلجمالي القومي الدخلGST والخدمات السلع ضريبة

IBRD والتعمير لإلنشاء الدولي البنكICA االستثمار مناخ تقييمICR إنجاز تنفيذالتقريرIDA الدولية التنمية وكالة

IFC الدولية التمويل مؤسسةIFI دولية مالية مؤسسة

IFRS المالية التقارير إلعداد الدولية المعاييرIMF الدولي النقد صندوقIPO عام اكتتاب في أولي طرح

IT المعلومات تكنولوجياMAD مغربي درهمMFI / صغرى قروض جمعية أصغر تمويل مؤسسة

MIGA االستثمار لضمان الدولية الوكالةMIS التدبير معلومات نظامMIX األصغر التمويل بورصة

MOF / المالية وزارة والمالية االقتصاد وزارةMOU تفاهم مذكرة

MTPL السيارات حوادث في الغير مسئوليةNBFI مصرفية غير مالية مؤسسةNPL متعثر قرض

OPCVM المنقولة للقيم جماعي توظيف هيئةPARL العمومية اإلدارة إصالح قرضPAYG بأول أوال الدفع

PCG لالئتمان جزئية ضمانةPOS) بيع ) مركز بيع نقطةPPP ) الشرائية) القوة تعادل مقياس

PSIA االجتماعية وآثاره الفقر تحليلRBC المخاطر إلى مستند رأسمال

RCAR التقاعد رواتب لمنح الجماعي النظامROSC والقواعد بالمعايير التقيد تقريرRTGS اآلني اإلجمالي التسويات نظام

SAP للمحاسبة القانوني المعيارSGG للحكومة العامة األمانةSME والمتوسطة المقاوالت الصغرىSMS القصيرة الرسائل نظامTTT) المزايا ) المكتسبة، الفوائد المساهمات، جباية جباية، جباية،

UCITS للتحويل القابلة المالية األوراق في الجماعي باالستثمار التزامUSD أمريكي دوالر

USSD المركبة غير المكملة الخدمات بياناتVAT المضافة القيمة ضريبة

WCA الشغيلة تعويضات إدارة

: الرئيس نائب: القطري المدير: القطاع رئيسة: القطاع مدير: العمل فريق رئيس

أختر شامشادكارلسون ماتسرينيكا ريتفا

بيل سايمونموسيه سيدريك

المحتويات جدول 1.............................................................................................................................................................مقدمة: أوال

2..........................................................................................................................................القطري السياق: ثانيا

2........................................................................................العقد هذا خالل لإلعجاب يدعو اقتصادي ماكرو أداء .ألف2................................................................................................................................العالمية المالية األزمة أثر .باء

8.............................................................................الديون أعباء تحمل على والقدرة اقتصادية الماكرو اآلفاق .جيم

10.....................................................................................................................................الحكومي البرنامج: ثالثا

10..............................................................................................................المغربي المالي للنظام عام عرض .ألف12........................................................................................................................السابقة المالي اإلصالح جهود .باء

14...........................................................................................................................لإلصالح الحكومي البرنامج .جيم

24.......................................................................................الحكومة إلستراتيجية الدولي البنك مساندة .رابعا

24........................................................................................................القطرية الشراكة بإستراتيجية االرتباط .ألف24.....................................................................................المانحين من وغيره الدولي النقد صندوق مع التعاون .باء

25......................................................................................................................األخرى البنك بعمليات العالقة .جيم25.....................................................................................................................المستفادة الدروس استخالص .دال26.......................................................................................................................................... التحليلية األسس .هاء

26.................................................................للتمويل المستدامة اإلمكانية لتوفير المقترح القرض .خامسا

27..............................................................................................................السياسات ومجاالت العملية وصف .ألف31.................................................................................................................................للعملية المتوقعة النتائج .باء

32.........................................................................................................................................العملية تنفيذ :سادسا

32................................................................................................................................االجتماعي واألثر الفقر .ألف33........................................................................................................................................... البيئية الجوانب .باء

33.............................................................................................................................والتقييم والمتابعة التنفيذ .جيم33.................................................................................................................................... االستئمانية الجوانب .دال35..........................................................................................................................................والتدقيق الصرف .هاء35................................................................................................................................آثارها وتخفيف المخاطر .واو

1.....................................................................................................................التنمية سياسات خطاب. 1 الملحق

1.....................................................................................................................البرنامج مصفوفة. الثاني المرفق

1..........................................................................................................المصرفي للقطاع عام عرض: 3 المرفق

3................................................................................................................والمعاشات التأمين قطاع: 4 المرفق

1.......................المالي واالشتمال الصغرى، والقروض التمويل، على الحصول على القدرة: 5 المرفق

11...................................................................................................................التمويل عالقات مذكرة: 6 المرفق

13..............................................................................................................................البلد عن سريعة لمحة: 7 المرفق

فريق التمويل على للحصول المستدامة اإلمكانية توفير لغرض التنمية سياسات قرض بإعداد قام. : المالي القطاع إخصائيي وكبير العمل فريق رئيس موسيه، سيدريك من يتألف أساسي من عمل

االجتماعية التنمية مجموعة استشاريين، كبير روشا، روبرتو واالقتصادية، االجتماعية التنمية مجموعةديون، إخصائيي كبير سيلفا، دا كابوتو آندرسون إخصائيين GCMSMواالقتصادية، كبير غونيه، لوران ،

مدير، شيكيير، لواك واالقتصادية، االجتماعية التنمية مجموعة المالي، اكزافييه GCMSMبالقطاع ، بيرس، دوغالس الفقراء، لمساعدة االستشارية المجموعة الخاص، القطاع تنمية أول إخصائي رييه، . ألفاريز س اليخاندرو واالقتصادية، االجتماعية التنمية مجموعة الخاص، القطاع تنمية إخصائيي كبير

الخاص، القطاع تنمية إخصائي كامبا، ال استشارية، CICRAدي شاهيدساليس، راها ،CICRA رودني ، باترنوسترو، ستيفانو استشاري، كوروكان، اندريا استشاري، سيمونيه، باتريك استشاري، لستر،

أول، . MNSPRاقتصادي ماليين، مسؤولين كبير فريسي، ك ديفيد ،CTRFC دي شارل جان ، مستشارين، كبير قطريين، LEGEMداروفار، مسؤولين كبير أوهالوران، إيفان ،MNC01 يوسف ،

استشارية، فرضي، سوبيكا واالقتصادية، االجتماعية التنمية مجموعة استشاري، حساني، سعدانيMNSFP ،عمليات محلل لون، يان وان ستيف ،MNSFP ،لغوي برنامج مساعد علواني، وخالد ،

. واالقتصادية االجتماعية التنمية مجموعة

بواجباتهم للقيام إليهم المرسلة واألفراد الجهات على الوثيقة هذه توزيع يقتصر. الدولي. البنك من إذن دون محتوياتها عن باإلفصاح يصرح ال ذلك وبخالف الرسمية

والبرنامج للقرض موجزالمغربية المملكة

التمويل على للحصول المستدامة اإلمكانية توفير لغرض التنمية سياسات قرض

المغربية المقترض المملكةالمنفذة والمالية الجهة االقتصاد وزارةالتمويل يورو مليون 133,1 بمبلغ والتعمير لإلنشاء الدولي البنك من قرضبيانات

(.أمريكي دوالر مليون 200 يعادل)العملية مليون 88,6 )األولى الشريحة .شريحتين من تنمية لسياسات قرضنوع

وستكون التنفيذيين المديرين مجلس موافقة بعد ستصرف( يورو مليون 44,1 )الثانية والشريحة معينة، إصالحات بتحقيق مشروطة

. تفصيلية إجراءات مجموعة تنفيذ عند ستصرف( يوروالرئيسية المجاالت

للسياساتالتمويل على الحصول على األفراد قدرةالتمويل على الحصول على والمتوسطة الصغرى المقاوالت قدرة المالية والرقابة التنظيمية القواعد المال رأس سوق تطوير

الرئيسية المؤشرات النتائج/للمخرجاتالمتوقعة

األسر، ليشمل التمويل على الحصول إمكانية زيادة في تقدم تحقيق في باألسر المتعلقة المشاورات عدد وزيادة الحسابات، عدد وزيادة القروض قطاع في المتعثرة القروض عدد وتقليص االئتمان مكتب

الصغرى،على والمتوسطة الصغرى المقاوالت حصول في زيادة تحقيق

في األعمال بمؤسسات المتعلقة المشاورات عدد زيادة و ائتمان، االئتمان، مكتب

متوسط وزيادة واإلشرافي، الرقابي اإلطار تدعيم في تقدم تحقيق المصرفي، النظام في المال رأس كفاية نسب

على تحسينات إدخال :المال رأس أسواق تطوير في تقدم تحقيق سندات تسهيالت عدد تقليص مثل )الحكومية الديون سوق عمل

(.الخزينة البرنامج أهداف

ومساهمتها اإلنمائية إستراتيجية في

القطرية الشراكة

إمكانية تزال ال ملموسا، نموا المالي النظام نمو من الرغم على حققته ما وأسهم. جديدة مخاطر برزت كما مشكلة، تمثل االقتراض

تحسين في األخيرة السنوات في سريع نمو من المالية المؤسسات أنه غير. التمويل مجاالت توسيع على وساعد المغرب في النمو أداء الواضح من يصل لم الملموس، تحسنه رغم المالي، النظام أن أيضا المنخفضة األسر من كبيرة شرائح إلى المالية بخدماته اآلن حتى

تمخض فقد ذلك، على وعالوة. والمتوسطة الصغرى والمقاوالت الدخل السريع النمو هذا بفعالية مواجهتها يتعين جديدة مخاطر نشوء عن أيضا المالية األزمة وزادت. الصغري والقروض والتأمين البنوك قطاعات في

المضي أهمية من العالمية .اإلصالح جهود في قدما يعالج الركائز رباعي إصالحي برنامج تنفيذ في الحكومة شرعت وقد

الخدمة على الحصول سبل تيسير في المتمثل المزدوج الهدف بفعالية تيسر إجراءات على األولى الركيزة وتشتمل. االستقرار تحقيق مع

الثانية الركيزة تتضمن حين في الخدمة على الحصول سبل لألفراد وتعزز. والمتوسطة الصغرى المقاوالت أمام ذلك لتيسير إجراءات تحسينات إدخال طريق عن المالي النظام مرونة من الثالثة الركيزة الركيزة أما .المالية والرقابة التنظيمية القواعد على هامة أخرى

من كل تحقيق في فتسهم المال، رأس سوق تطوير وهي الرابعة،

i

البنوك بين المنافسة على بتشجيعها واالستقرار التيسير هدفي.المخاطر لتدبير أفضل أدوات واستحداث

القطرية الشراكة إستراتيجية على النهائية اللمسات وضع اآلن ويجري التنفيذيين المديرين مجلس على لعرضها تمهيدا بالمغرب الخاصة المخصص التنمية سياسات قرض ويعد. 2010 يناير في الدولي للبنك

المالي للقطاع عنصرا تحقيق في ويسهم اإلستراتيجية هذه في أساسيا بالمساندة والتشغيل التنافسية والقدرة بالنمو المتعلقة ركيزتها أهداف

تعزيز أجل من المالية الوساطة أنشطة في تحسينات إدخال( 1 )في الصغرى والمقاوالت األسر قدرة تعزيز( 2)و والنمو، التنافسية القدرة

القواعد تدعيم( 3 )و التمويل، على الحصول على والمتوسطة مجال في المكاسب استدامة لضمان المالية والرقابة التنظيمية قرض برنامج يشمل ذلك، على وعالوة .التمويل على الحصول إمكانية

مما والبنوك بالشركات الحوكمة قواعد ترسيخ زيادة التنمية سياسات القطرية الشراكة الستراتيجة األشمل الهدف تحقيق في بالتبعية يسهم.الحكامة بتعزيز يتعلق فيما

وتخفيف المخاطرآثارها

يتعلق فيما مجهولة احتماالت المغرب يواجه القصير، المدى على ويمكن .وشكله وسرعته العالمية األزمة آثار من التعافي بتوقيت للماكرو القوي التدبير استمرار خالل من المخاطر آثار تخفيف مواجهة على بقدرته الصدد هذا في المغرب سجل ويوحي اقتصاد،

. الحالي للوضع المجهولة االحتماالتيهدد أن المؤسسات لبعض االئتمانية المحافظ وضعية لتدهور يمكن

وعلى .التمويل على الحصول إمكانية في المتوقعة التحسينات بمجال يبدو فيما المتعثرة القروض وضعية استقرار من الرغم

من مزيد حدوث إمكانية استبعاد المتعذر فمن الصغرى، القروض الوضع هذا معالجة على عزمها على الحكومة برهنت وقد. التدهور على الصغرى القروض مؤسسات قدرات لتدعيم إجراءات واتخذت

الفالحي غير الناتج وتيرة بطء فإن وبالمثل،. مستدامة بطريقة النمو أن إال المصرفية، المحافظ عاتق على العبء ببعض يلقي قد

للبنوك المالية المالءة لتدعيم إجراءات كذلك اتخذت الحكومة.جديدة مخاطر أي تدبير على وقدرتها

الالزم األمر وهو األجل، طويلة سندات إصدار استئناف ينطوي ربما الفائدة سعر في الزيادة بعض حدوث على السوق، لتطوير

العقارية لحائزي بالنسبة المرجعي المعوم السعر ذات القروض ذات حائزي أن غير .حاليا العقارية ليست المتدني العائد القروض الرهونات أن إذ )ثابت فائدة بسعر عقارية رهونات سوى لديهم (السكن دعم مشروع من لالستفادة مؤهلة غير السعر معومة األثر يظل وسوف .األسر من لغيرهم بالنسبة محدودا

المبادرات بعض تلقى قد العالمية، األزمة أعقاب في استقباال حذرا المتعلقة تلك مثل )الرضا نيل في أشد صعوبة نصوصها تجد وقد

هذه الحكومة وتعالج (.اآلجلة التعامالت سوق تنظيم أو بالتوريق المملكة على تعود فقط ومختبرة بسيطة أدوات باقتراحها المخاطر

لتقليص مالئمة تنظيمية لوائح وضع خالل من واضحة، بمنافع. المعنية األطراف جميع إلى يدها مد خالل ومن المخاطر،

التعريفي الرقمللمشروع

P117201

ii

1

والتعمير لإلنشاء الدولي البنكتمويلي قرض على للحصول المستدامة اإلمكانية برنامج وثيقة

المغربية للمملكة

مقدمةأوال: المغرب أحرز.1 تقدما زاد فقد .المالي قطاعه تطوير في ملموسا كثيرا

الداخلي الناتج من المائة في 200 تجاوز حتى المغربية المالية المؤسسات أصول إجمالي تفوق نسبة وهي اإلجمالي، في الفرد دخل متوسط إلى بالنظر المتوقع المستوى كثيرا السليمة اقتصاد الماكرو لسياسات نتيجة المالية التنمية في التقدم هذا وكان. المغرب

األمر العقد، هذا من سابق وقت في المالي القطاع على أدخلت التي الهامة واإلصالحات السيولة وفرة مثل )المواتية الظروف من لالستفادة يؤهله موقع في المغرب وضع الذي

عبر الدولي البنك من بمساندة المالية اإلصالحات هذه وحظيت(. العالمي االقتصادي والنمو هيكلة إعادة وشملت ،2005 عام في المالي القطاع أجل من التنمية لسياسات قرض

.المالية التحتية البنية وتحسين الرقابي اإلطار وتدعيم للدولة المملوكة المالية المؤسسات إمكانية تزال ال كبيرة، بدرجة المالي النظام نمو من الرغم على.2

حققته ما وأدى. جديدة مخاطر أيضا وبرزت كافية، غير قروض على الحصول النمو أداء تحسين في وأسهم التمويل آفاق توسيع إلى سريع نمو من المالية المؤسسات

بخدماته اآلن حتى يصل لم الملموس، التحسن رغم المالي، النظام أن غير. المغرب في وعالوة. والمتوسطة الصغرى والمقاوالت المنخفض الدخل ذوي السكان من شرائح إلى السريع النمو هذا تمخض فقد ذلك، على مواجهتها يتعين جديدة مخاطر نشوء عن أيضا

تتسم صناعة وهي الصغرى، القروض قطاع وفي. والتأمين البنوك قطاعي في بفعالية وتدبير الحكامة كفاية عدم مع السريع النمو تسبب اإلعسار، نسب في الشديد بالتدني

مزيد إدخال أهمية من العالمية األزمة وزادت .المالية للمحافظ مشكالت إثارة في المخاطر القطاعات في عادة يؤثر ما وهو االئتماني، النمو بطء حدوث في تسببت إذ االصالحات، من

األشد العالمية األزمة أظهرت فقد ذلك، على وعالوة. ضعفا البنية تدعيم ضرورة أيضا إمكانية دعيم تدعيم من تحقق ما استدامة تضمن كي التنظيمية وقواعدها المالية التحتية

.التمويل على الحصول الهدف بفعالية يعالج جديد مالي إصالح برنامج بتدشين الحكومة قامت.3

تحقيق مع التمويل على الحصول سبل تيسير في المتمثل المزدوج كبير تحسن من تحقق ما على تبني متساندة ركائز أربع على البرنامج ويقوم .االستقرار

على األولى الركيزة وتشتمل .المخاطر تدبير على وقدرتها المالية المؤسسات قوة فيحصول إجراءات تيسير من من الثانية الركيزة تتألف حين في التمويل على األسر تعززالمقاوالت للتعزيز إجراءات حصول تيسير ومن. التمويل على والمتوسطة الصغرى من

يسمح أن للقروض الجزئية الضمانات آليات في النظر وإعادة لالئتمان مكتب إنشاء شأن النظام مرونة من الثالثة الركيزة وتعزز .المخاطر تدبير وتحسين التقدم من مزيد بتحقيق وسيتيح .المالية والرقابة التنظيمية القواعد على أخرى تحسينات إدخال خالل من المالي

القروض قطاع عاناها التي المصاعب تكرار واجتناب المخاطر على المبكر التعرف ذلك من كل تحقيق في فتسهم المال، رأس سوق تطوير وهي الرابعة، الركيزة أما .الصغرى إلى النزول على يشجعها مما البنوك بين المنافسة تشجع فهي .واالستقرار التيسير هدفي

من يصبح ثم ومن جديدة، وأدوات معلومات توفر ويتيح السوق، من األدنى الشريحة العقارية القروض مثل )األجل طويل التمويل في المكاسب من مزيد تحقيق الممكن

(. االستثمارية واالئتمانات لبرنامج الدولي البنك مساندة الحكومة طلبت الخلفية، هذه على.4

وسوف .التنمية سياسات لغرض قرض تقديم خالل من المالية إصالحاتها جهود تعزيز في التمويل على للحصول المستدامة اإلمكانية قرض يسهم

1

يسهم أن أوال، شأنه، فمن. الفنية أو المالية الناحية من سواء المغربية، اإلصالح األكبر االقتراض متطلبات تلبية على الحكومة يساعد مما متوازنة، تمويل حزمة إيجاد في

.الداخلية المالية السوق على شديدة ضغوط حدوث اجتناب مع العالمية، األزمة عن الناشئة النمو في بدورها ستسهم التي الكبيرة اإلصالحات مساندة في القرض هذا سيسهم وثانيا،

يبقى أن للبنك القرض هذا سيتيح وثالثا،. الفقر حدة وتخفيف عناصر تصميم في مشاركا المغربية اإلصالحات فإن وأخيرا،. جودتها في سيسهم الذي األمر تحديا، األشد اإلصالح تعطي هدفي بين المزج ضرورة صريح بشكل باإلدراك األخرى، للبلدان هامة دروسا

.واالستقرار التيسير المغربية، الحكومة طلبت.5 قرض على الحصول الخاص، لبرنامجها تبعا

مساندة يلقى الذي البرنامج هذا تنفيذ والمالية االقتصاد وزارة وستتولى .شريحتين من المقترحة العملية تنفيذ يتم فسوف الحكومة، طلبت وحسبما. المقترحة العملية إطار في

من يتألف هيكل وضع ويجري للتنمية؛ األفريقي البنك من أخرى عملية مع بالتوازي للعمليتين شريحتين معا .بعيد حد إلى مشتركة سياسات لمصفوفة تبعا

السياق: القطري ثانيا

العقد هذا خالل لإلعجاب يدعو اقتصادي ماكرو أداءألف.

للمغرب االقتصادي األداء تحسن.6 في يتجلى كما العقد، هذا خالل كثيرا االستثمار، معدالت وارتفاع البطالة، وتراجع اإلنتاج، نمو واستدامة ارتفاع

النمو نسب متوسط بلغ فقد ،1 والجدول 1 الشكل في يظهر وكما .التضخم وانخفاض مثيله ضعف أي ،2008 وحتى 2001 من الفترة خالل المائة في 5,1 االقتصادي خالل تقريبا

الفرد دخل متوسط وتضاعف. السابق العقد 2850 إلى ليصل العقد هذا خالل تقريبا دوالرا أقل النمو وأصبح. 2008 عام في وأقل وهشاشة تذبذبا هذا أن ولو الفالحة، على اعتمادا

نسبة وتراجعت. اإلجمالي الداخلي الناتج من المائة في 15 يمثل يزال ال الرئيسي القطاع المائة في 25 من بقوة االستثمار معدل وزاد. المائة في 9.6 إلى المائة في 14 من البطالة

األداء باستدامة يبشر الذي األمر المائة، في 35 من أكثر إلى اإلجمالي الداخلي الناتج من صار وأخيرا، .السنة في المائة في 2 مستوى عند مقيدا التضخم معدل وظل. القوى

أكثر المغرب يزال ال التجارة نصيب أن ولو العالمي، االقتصاد في اندماجا في 76 )متدنيا ال أنه يعني ما وهو متنوعة، غير الصادرات تزال وال ،(اإلجمالي الداخلي الناتج من المائة. التحسينات من مزيد إلدخال مجال هناك يزال

سالمة إلى األول المقام في المغرب أداء تحسن في الفضل يرجع.7 عجز من الحكومة عانت فقد .الهيكلية واإلصالحات اقتصادية الماكرو السياسات

نسبة تقليص على قادرة ظلت ولكنها العقد هذا من األول النصف خالل الميزانية في المديونية وحافظت. اإلجمالي الداخلي الناتج من المائة في 62 إلى المائة في 67 من قليال فوائض تحقيق في تجلى ما وهو للغاية، سليمة مالية سياسات على 2005 عام بعد الحكومة

نسبة في مطرد تراجع حدوث إلى الفوائض هذه وأدت. 2008 و 2007 عامي الميزانية في فقد ذلك على وعالوة. اإلجمالي الداخلي الناتج من المائة في 47 بلغت حتى المديونية

األجل الطويلة اإلصدارات حصة في زيادة حدوث العمومية للمالية الحصيف التدبير استتبع إعادة أخرى، أشياء ضمن المالي، القطاع إصالح واستتبع .الداخلية الديون أجل وزيادة .المالية التحتية البنية وتحسين المالية والرقابة التنظيمية اللوائح وتدعيم الدولة بنوك هيكلة

2

التوقيع خالل من العالمي االقتصاد في اندماجها من الحكومة عمقت فقد ذلك، عن وفضال1.األوروبي االتحاد مع المتقدمة الوضعية برنامج وتبني حرة تجارة اتفاقيات على

العالمية المالية األزمة أثرباء.

استطاع لكنه العالمية، المالية األزمة تأثيرات من المغرب ينج لم.8 لها التصدي من كغيره المغرب، عانى فقد .معقول نمو أداء على والحفاظ جيدا في العام واالنكماش المخاطر تحمل على القدرة في الحاد االنخفاض من الناشئة، البلدان العالم، أنحاء في المالية األزمة أثر يصور الذي 2 الشكل يوضح وكما. األموال رؤوس تدفق أسعار هبطت ،2008 سبتمبر في المصرفية براذرز ليمان مؤسسة انهيار أعقاب ففي

الفائدة أسعار في الفوارق أيضا وزادت االئتمانية المتأخرات مبادلة هوامش وزادت األسهم أقل المغرب في والهوامش والفوارق األسعار تقلبات وكانت .القروض على مما وضوحا األسعار لكن اقتصادي، الماكرو التدبير سالمة يعكس الذي األمر البلدان، من غيره في

لميزان الجاري الحساب رصيد وتحول. األزمة قبل ما مستويات إلى بعد تعد لم والهوامش في اإلجمالي الداخلي الناتج من المائة في 5,4 حوالي نسبته عجز تسجيل إلى المدفوعات

المغتربين، تحويالت على األزمة لتأثير نتيجة ،(1 والجدول ،1 الشكل )2008 عام عن فضال وقلة التصدير، أسواق انكماش الصادرات أداء سوء ويعكس. الصادرات حجم في االنخفاض

.المنافسة على القدرة إلى افتقارها في المتمثلة الكامنة والمشكلة الصادرات، تنوع تعبئة سرعة لكن األزمة، وجه في صموده على المصرفي النظام برهن.9

األثر وكان .اإلقراض أنشطة في بطء إلى أدى مما وتيرتها، بطئت اإليداعات المغربية البنوك على لألزمة المباشر ولم ضارة بأرصدة البنوك تحتفظ لم إذ للغاية، محدودا

نمو أن غير. اإلقراض عمليات تمول كي بالجملة الخارجية بالموارد االستعانة إلى تلجأ المقام في الطلب تحت الودائع توفر بفضل )السابقة السنوات شهدته الذي السريع الودائع المغتربين تحويالت بتقلص ما حد إلى ذلك ويرتبط. 2 الشكل من يظهر كما توقف( األول

نهاية وفي (.الجدول انظر )نفسها الفترة خالل الخارجية التدفقات من وغيرهما والسياحة الودائع إلى القروض نسبة احتواء أجل من اإلقراض وتيرة إبطاء إلى البنوك لجأت المطاف

اإلقراض تباطؤ ويعكس. المائة في 100 نسبة دون الطلب، جانب في انخفاض حدوث أيضا األوسط الشرق منطقة في االئتمان وتيرة تراجع وكان .الفالحي غير اإلنتاج بتراجع متأثرا

وشمال التعاون مجلس بلدان باستثناء األخرى البلدان شهدته مما ما حد إلى أشد أفريقيا مما اعتداال أشد كانت وإن سرعة، أكثر المغربية البنوك توسع وتيرة كانت إذ الخليجي،

بشكل تأثرها إلى أدى مما التوسع في إفراط ثمة كان حيث التعاون، مجلس بلدان شهدته. مباشر

السنوات شهدته ما إلى بالنظر مستحسنا، أمرا االئتماني التراجع يعد.10 أقل بيئة مع التأقلم إلى البنوك واحتياج النمو وتيرة في تسارع من األخيرة التحتية البنية تمول البنوك كانت فقد .المخاطر تدبير على السيطرة وإحكام سيولة

وتتوسع الصغرى، القروض جمعيات تمويل في وتتوسع واإلسكان، تمويل في أيضا االئتماني النمو تسارع أن غير. منها المتوسطة وخاصة والمتوسطة، الصغرى المقاوالت

.الفائدة وسعر والسيولة، القروض، مخاطر بينها من معالجتها، من البد جديدة مخاطر أفرز على 2009 عام خالل عكف بينما االئتماني النمو سرعة تهدئة إلى المركزي البنك لجأ وقد وشملت. توترات حدوث دون يحول كي االقتصاد دورة باعتبارات تتقيد ال سياسات تنفيذ ديسمبر في المائة في 15 من مراحل على االحتياطيات متطلبات خفض السياسات هذه

إجراءات المركزي البنك اتخذ نفسه الوقت وفي. 2009 أكتوبر في المائة في 8 إلى 2008

عام 1 في استثماري تصنيف على المغرب حاز اإلنجازات، هذه إلى مؤسسات 2007استنادا إحدى منضرورة التصنيف. إلى اإلشارة مع وأدائه، الكلي لالقتصاد المغرب تدبير بحسن أخرى مؤسسات وأقرت

. والفقر البطالة وتقليص اإلنتاج، وتنويع الصادرات، وتعزيز المديونية، تقليص مواصلة

3

زيادة أول اإلجراءات تلك وشملت. الصدمات تحمل على المصرفي النظام قدرة لضمان وتضمن. 2008 عام المائة في 10 إلى 8 من المدفوع المال لرأس األدنى الحد شروط في

(. الثالث القسم )المصرفي النظام مرونة ضمان تستهدف أخرى إجراءات الحكومة برنامج

المنصرم: 1الشكل العقد خالل الكلي االقتصاد إنجازاتارتفاع(: كنسبة) النمو أداء تحسن مئوية

االعتماد وتقلص التقلبات وتراجع المستوىالفالحة على

معدالت ارتفاع بفضل النمو آفاق تحسن الداخلي الناتج من مئوية كنسبة) االستثمار

اإلجمالي(

من مئوية كنسبة) العمومية المالية تحسن)%( باطراد البطالة معدل تقلصاإلجمالي( الداخلي الناتج

الخارجي المركز يزال ال التقلبات رغم قويا من مئوية كنسبة) التجارة مجال في األخيرة

اإلجمالي( الداخلي الناتج

واستدامتها المركزية الحكومة ديون تقلصاإلجمالي( الداخلي الناتج من مئوية كنسبة)

4

البنك موظفي وتقديرات المغربية الحكومة المصدر:

دخل .11 مساندة أجل من التحفيزية اإلجراءات من مجموعة الحكومة نفذت تضررا األشد القطاعات ومساعدة الدخل . المواطنين مساندة إجراءات وتتضمن

بنسبة الدولة موظفي رواتب ورفع 10 زيادة الوظيفي السلم درجات أدنى عند المائة فيالخاص القطاع لموظفي األدنى للشركات .الحد المباشرة المساندة إجراءات وتضمنت

المالية األعباء تخفيف والمساعدة )المتضررة الديون؛ جدولة وإعادة قروض؛ ضمانات منحالصادرات على التأمين آخر، إجراء واستتبع (.في ضريبة خفض ،2009 يناير من اعتبارا

المعفاة للشريحة األعلى الحد ورفع المائة، في 40 إلى المائة في 42 من الهامشية الدخل.الدخل ضريبة من

من الرغم على عام بشكل جيد بتدبير تحظى العمومية المالية مازالت.12 للنفقات الفعال التدبير وكان. التحفيزية اإلجراءات وحزمة العالمية األزمة أثر

الماضية القليلة السنوات خالل والضرائب سير على الحفاظ في حاسما في فوائض خاللهما تحققت سنتين فبعد. مستقيم طريق على العمومية المالية نتيجة وذلك ،2009 عام في عجز تسجيل إلى الميزانية تحولت ،(2008 و 2007 )الميزانية أجل من التحفيزية اإلجراءات حزمة واستحداث العالمية األزمة بتأثير اإليرادات لتناقص حدوث على ساعد ما وهو معقول، مستوى عند العجز احتواء تم أنه غير. لألزمة التصدي

بنحو يقدر ما إلى لتصل اإلجمالي الداخلي الناتج إلى المديونية نسبة في الخفض من مزيد المائة، في 46,5 ومن. 2008 عام المائة في 47,3 و 2007 عام المائة في 53,5 من انخفاضا أن العامة الحكومة تعريف ضمن التقاعد لمعاشات عمومية صناديق أربعة إدراج شأن

تلك أن إذ المديونية، نسب صافي وفي العجز نسبة في انخفاض حدوث يستتبعه الداخلي الناتج من المائة في 20 تتجاوز متراكمة وأرصدة بفوائض تتمتع تزال ال المؤسسات

هذا ويعد. اإلجمالي جانبا فيه بما األضواء عليه تسلط لم العامة المالية وضعية في إيجابيا 2.الكفاية

تقليص شملت تكتيكية قرارات بالديون يتعلق فيما الحكومة اتخذت.13 عودة مع األجل الطويلة اإلصدارات استئناف تعتزم لكنها آجالها، متوسط

المائة في 76 إلى 87 من األجل الطويلة العمومية الديون نصيب تقلص وقد .االستقرار إلى ذلك ويرجع. سنة 5,8 إلى اآلجال متوسط انخفاض إلى أدى مما األخيرة، السنوات خالل إذ )التكلفة مرتفعة األجل طويلة ديون أدوات إصدار باجتناب الخزينة اتخذته تعبوي قرار

التقاعد صناديق من اثنان فسيسجل إصالحات إدخال يتم مالم أنه المتوقع من 2 من الثاني العقد في عجزا حجما وأكبرها التقاعد صناديق لثالث المتوقع من أنه حين في ،2020 عام قبل أصولهما يستنفدا وأن األلفية،

يسجل أن هذا معالجة يتعين حين وفي. العقد ذلك خالل أصوله يستنفد وأن الثالث العقد أوائل في عجزا بالفعل تعاني البلدان من بالعديد االجتماعي التأمين أنظمة إن يقول الواقع فإن الخلل، تملك وال عجزا أصوال التزاماتها لتلبية تكفي .مستقبال

5

يزال ال اآلجال متوسط مستوى لكن 3(.األزمة أعقاب في الفائدة أسعار ارتفعت –معقوال فيتش مؤسسة من BB و BBB تصنيف على الحاصلة البلدان لدى المتوسط هذا أن ويذكر الطويلة اإلصدارات استئناف فإن ذلك على وعالوة 4.الترتيب على سنة 3,1 و 5.0 يبلغ

يمثل بالسيولة ويتمتع فيه موثوق عائد منحنى وتحقيق األجل كما الحكومة، برنامج من جزءا. الثالث بالقسم سيرد

المغرب أداء كان.14 ضوء في بالنمو، يتعلق فيما ملحوظ بشكل جيدا اإلجمالي الداخلي الناتج نمو نسبة بلغت فقد .االقتصاد على وآثارها العالمية األزمة

في 2,7 مع مقارنة ،2009 عام المائة في 5 تكون أن ويتوقع 2008 عام المائة في 5,6 في الفالحي اإلنتاج جودة إلى األول المقام في األداء هذا ويرجع. 2007 عام فقط المائة بالنسبة الفالحي غير النمو في بطء من حدث ما بعيد حد إلى عوض ما وهو العامين، هذين ولو عام، بشكل إيجابية نتيجة هذه وتعد(. 1 الجدول )2007 عام منذ اإلجمالي الداخلي للناتج كان مما أقل بدرجة يكن وإن )الطقس وأحوال الفالحة على الزائد االعتماد عن تكشف أنها في المائة في 9 نحو إلى الهبوط في البطالة معدل واستمر(. مضى فيما الحال عليه

،2009 عام من األول النصف هذا أن ولو السابق، العام في المائة في 9,6 من انخفاضا في البطالة نسبة أن كما الشغل، قوة في المشاركة في انخفاض حدوث ما حد إلى يعكس

المركزي البنك أظهر فقد وأخيرا،(. المائة في 13,4 )مرتفعة تزال ال الحضرية المناطق في 1,5 إلى السنوي التضخم معدل تقلص في يتجلى كما األسعار، استقرار بتحقيق التزامه العام، هذا من األولى الثمانية األشهر خالل المائة الفترة خالل المائة في 3,9 من انخفاضا

.2008 عام من المناظرة

العالم بأنحاء المستثمرون يطالب 3 .األجل الطويلة الناشئة السيادية الديون على أعلى بهوامش أيضا Ba1 وتصنيف بورز، آند ستاندارد من +BB وتصنيف فيتش، مؤسسة من AAA مرتبة في المغرب يصنف 4

.موديز مؤسسة من

6

Figure 1.

المغرب بنك الدولية، المالية اإلحصاءات بلومبرغ، المصدر:المركزي

7

والنقد: ) 2الشكل االقتراض، وهوامش األسهم، أسعار على المالية األزمة أثرواالئتمان(

الداخلي الناتج من مئوية كنسبة )الكلي االقتصاد أداء على مختارة مؤشرات. 1 الجدول(ذلك خالف يذكر لم ما اإلجمالي

2001200220032004200520062007200820092010

         تقدير

يمتوق

عةواألسعار – الناتج أوال

الداخلي الناتج نمو7.63.36.34.83.07.82.75.65.03.0اإلجمالي )%(

الداخلي الناتج نمو الفالحي غير اإلجمالي

)%(5.73.23.64.75.65.46.54.21.74.512.511.611.611.011.29.79.89.69.09.0البطالة )%(

%( ، المستهلك أسعار) سنوي 0.62.81.21.51.03.32.03.92.52.0متوسط

الحسابات - ثانيا  الوطنيةاالستثمار 26.125.927.429.128.829.432.536.333.634.2إجماليالمدخرات إجمالي30.429.630.530.830.731.632.430.929.830.9الوطنية

الحكومي 2.62.22.12.11.92.12.32.82.72.8االستثمارالحكومية 2.21.63.34.22.93.3-0.3-0.7-0.1-1.2-المدخرات

المالية - ثالثاالعمومية

اإليرادات 22.422.121.622.223.825.127.329.526.526.7إجماليالجارية النفقات 21.920.620.620.824.121.521.622.621.220.8إجمالي

الرأسمالية 5.14.54.14.23.94.14.65.55.55.7النفقاتالشامل 4.5-2.7-2.00.20.4-5.2-4.0-4.4-4.1-5.7-الرصيد

للحكومة العمومي الدين67.163.769.158.362.157.353.547.346.347.6المركزية مدفوعات إجمالي21.619.118.417.415.214.512.59.710.310.3الضرائب إيرادات/الفائدة المتوسطة الديون نصيب

الدين من األجل والطويلة--66.679.871.280.487.083.982.376.2الداخلي

الديون آجال متوسط--3.74.13.84.86.46.66.45.8الداخلية الحسابات رابعا -

الخارجية السلع )الواردات

عوامل غير والخدمات32.632.932.034.838.239.846.051.340.441.9(االنتاج

السلع )الصادرات عوامل غير والخدمات

29.630.228.629.231.633.136.236.926.527.8(االنتاج

التجاري 22.3-18.3-17.0-13.9-10.9-9.9-10.3-الميزان-

24.3-20.5-21.1السياحة 6.86.56.56.97.89.19.58.06.26.5عوائد

المغتربين 8.67.17.27.47.78.38.97.86.57.2تحويالتالجاري الحساب 5.3-5.8-5.4-0.1-4.33.73.21.71.92.2رصيد

المباشر األجنبي 7.61.44.91.95.04.66.22.31.52.6االستثمار الشهور بعدد )االحتياطيات

السلع واردات من عوامل غير والخدمات

9.29.410.410.210.310.49.27.06.96.2

8

(اإلنتاج إلى الخارجي الدين رصيد49.844.536.529.627.227.127.323.424.425.1اإلجمالي الداخلي الناتج

وتقديرات الحكومة :المصدرالبنك موظفي

9

الديون أعباء تحمل على والقدرة اقتصادية الماكرو اآلفاقجيم.

القدرة تحسين وجهود السليمة اقتصادية الماكرو السياسات شأن من .15 من واالستفادة بفعالية العالمية األزمة مواجهة للمغرب تتيح أن التنافسية

وضعية على الحفاظ من الحكومة تتمكن أن المفترض فمن. العالمي االقتصاد انتعاش األخيرة، السنوات في تحقق الذي اإلصالحي الزخم على والحفاظ بالتحوط تتسم مالية .المالي القطاع إصالحات فيها بما الرئيسية، القطاعية اإلستراتيجيات تنفيذ بمواصلة وذلك

يتيح مما الكفاءة، من المزيد واكتساب االستثمارية المستويات ترسيخ إلى ذلك وسيؤدي ببطء العالمي االقتصاد يتعافى أن المنتظر فمن ذلك، على وعالوة. سليم نمو أداء تحقيق

.ثمارها تؤتي أن تنفيذها الجاري التصدير تشجيع إلستراتيجيات يتيح بما الحالية األزمة من يظل أن له يتوقع ولكن الخارجي المركز تدهور.16 على التحمل على قادرا

الجاري، الحساب خاللهما تدهور اللذين 2009 و 2008 عامي فبعد .المتوسط المدى التحسن يكون أن ينتظر .القطاع إستراتيجيات أثر ترسخ مع المقبلة، السنوات خالل تدريجيا المنتظر ومن من المائة في 20,5 نحو إلى )2009 عام في التجاري العجز يتحسن أن أيضا لتأثيرات المستوردة األساسية السلع أسعار تراجع تعويض مع ،(اإلجمالي الداخلي الناتج

المدفوعات ميزان يسجل أن المتوقع ومن. الصادرات انخفاض انخفاض مع مطردا، تحسنا وانتعاش التصديرية اإلمكانيات تحسن بفضل الجاري، الحساب وعجز التجاري العجز

المباشر األجنبي االستثمار يتعافى أن ويتوقع. المغتربين وتحويالت السياحية األنشطة هذا ويعد. 2008 عام مستويات إلى ليعود تدريجيا افتراضا متحفظا أن إلى بالنظر نسبيا المستويات هذه أن إال. األزمة قبل ذلك من أعلى كانت المباشر األجنبي االستثمار معدالت

نسب في المتوقع التدريجي االنخفاض تحقق في ستسهم المباشر األجنبي االستثمار من. والصادرات اإلجمالي الداخلي الناتج إلى الخارجية المديونية

اإلصالحية جهوده ثمار يجني سوف المغرب أن التصور هذا يفترض.17 واإلستراتيجيات السليمة، والمالية االقتصادية وسياساته المتواصلة، االستثمارات استدامة إلى تؤدي أن السياسات هذه شأن ومن .الموجهة القطاعية الخاصة االستثمارات عودة إلى بدوره سيؤدي ما وهو التحتية، البنية في الضخمة العمومية

إلى بدوره سيؤدي الذي األمر المباشرة، األجنبية االستثمارات ذلك في بما حجمها، وزيادة. السياحة مثل الرئيسية الخدمات وقطاعات الصادرات تنافسية في مطردة مكاسب إحراز

المتوسط المدى على اقتصاد للماكرو األساسية المؤشرات. 2 الجدولالتوقعات

200820092010201120122013النمو لمعدالت المئوية النسبة

الحقيقي اإلجمالي الداخلي 5.65.03.04.45.15.2الناتجالحقيقي الخاص 9.48.02.63.64.03.8االستهالك

الحقيقي الداخلي االستثمار 11.74.64.75.05.25.5إجمالي غير والخدمات السلع )الصادرات حجم

9.46.57.27.78.0-1.1-(االنتاج بعوامل المرتبطة

غير والخدمات السلع )الواردات حجم4.45.55.15.65.5-10.9(االنتاج بعوامل المرتبطة

5.92.52.22.01.91.9اإلجمالي الداخلي الناتج تكميش معاملاإلجمالي الداخلي الناتج من النسبة

الداخلي االستثمار 36.333.634.234.434.434.5إجماليالمالي العمومية رصيد 2.2-2.4-2.9-4.5-2.7-0.4ة

المركزية الحكومة 47.346.347.646.945.443.9ديونالجاري الحساب 3.2-4.1-4.8-5.3-5.8-5.4-رصيد

المباشرة األجنبية 2.31.52.62.72.82.9االستثماراتالخارجية 23.424.425.124.924.123.0الديون

10

البنك موظفي وتقديرات المغربية الحكومة :المصدر

موقف يظل أن يتوقع ،2010 عام العجز نسبة في مؤقت ارتفاع بعد.18 المستوى دون ما إلى الميزانية عجز تقلص مع سليما، العمومية المالية

المدى على اإلجمالي الداخلي الناتج من المائة في 3 وهو المستهدف عجز يرتفع أن المتوقع فمن. المديونية نسب تتراجع أن يتوقع وكذلك ، المتوسط،

يتحسن أن قبل ،2010 عام في اإلجمالي الداخلي الناتج من المائة في 4,5 إلى الميزانية اإلصالح في النجاح النتيجة هذه تحقيق ويتطلب .2013 عام بحلول المائة في 2,2 نحو إلى

المضافة، القيمة ضريبة كفاءة وتحسين الضريبية، القاعدة توسيع أجل من الجاري الضريبي الضريبية النفقات تقليص أجل من الضريبية اإلعفاءات وإلغاء الضريبية، اإلدارة وتعزيز .الدخل على للضرائب العليا الشرائح خفض أثر تعوض أن اإلجراءات هذه شأن ومن. العالية الناتج من المائة في 25 حوالي عند اإليرادات تستقر أن يتوقع االفتراضات، هذه ظل وفي

إنجاز على العمومية المالية ترشيد يعتمد النفقات، جانب وعلى .اإلجمالي الداخلي ما وإذا. األجور فاتورة في والتحكم والغذاء للنفط المالي بالدعم المتعلقة اإلصالحات

المستوى نفس عند 2010 عام في العمومية الديون تستقر فسوف الشروط هذه تحققت منحى تتخذ أن قبل 2008 عام في عليه كانت الذي تقريبا 44 من أقل إلى لتنخفض نزوليا

متوسط يستقر أن المتوقع ومن. 2013 عام في اإلجمالي الداخلي الناتج من المائة في يزيد ثم الديون أجل السندات إصدار الخزينة استئناف مع التالية السنوات في تدريجيا

.األجل طويلة خالل من المتوقع واإلهالك الميزانية عجز تمويل بسهولة يتم أن ينبغي.19

يتضح وكما .2010 عام في الخارجية القروض إلى اللجوء وزيادة الداخلية السوق التمويل أن ولو األساسي، المصدر هو الداخلي التمويل يظل فسوف ،3 الجدول من

الذي السلبي االتجاه ،2006 عام منذ بالفعل، انعكس وقد .مساهمته تزيد سوف الخارجي دام الحكومة إستراتيجية يعكس ما وهو اإليجابية، نحو ليميل الخارجي التمويل لصافي طويال

الديون تركيبة تغيير إلى الرامية اإلستراتيجية وهذه .الخارج من االقتراض لصالح قليال المالية األسواق عاتق على الواقعة الضغوط من تخفف أن شأنها ومن توازنا أكثر التمويلية السنوات في عليه كانت مما سيولة أقل اآلن النقد سوق أصبحت بعدما خاصة الداخلية، النقد احتياطيات من مريح مستوى على الحفاظ إلى النية اتجاه مع تتسق أنها كما .األخيرة.األجنبي

اإلطار أن العمومية الديون تحمل على للقدرة شامل تحليل يظهر.20 الشكل )المتوسط المدى على األوضاع تدهور مخاطر تحمل على قادر المالي

البديلة، التصورات إطار ففي :الصدمات تحمل يستطيع بحيث القوة من المالي واإلطار (.3 المحاكاة عملية وبرهنت 5صدمات، لعدة األساس خط تعرض الحتماالت محاكاة عملية تمت تظل أن المتوسط المدى على ويتوقع. كلها تحملها على العمومية الديون قدرة على

ما )األجنبي النقد احتياطيات وفرة مع السيطرة، تحت األخرى هي الخارجية الحسابات السنوات خالل الجاري الحساب عجز وتقلص( المتوسط في شهر 6,2 واردات تكلفة يعادل.2013 إلى 2010 من

الناتج من مئوية كنسبة )المركزية الحكومة تمويل متطلبات. 3 الجدول(اإلجمالي الداخلي

التوقعات  200820092010201120122013

النمو( 2 )معيارية؛ انحراف نقطة 1 زائد األساس خط عند الحقيقي الفائدة سعر( 1) :هي األخرى الصدمات 5 األساسي الرصيد( 3 )معياري؛ انحراف نقطة نصف ناقصا األساس خط عند اإلجمالي الداخلي للناتج الحقيق

نقطة ربع صدمات باستخدام( 3 )إلى( 1 )من مزيج( 4 )معياري؛ انحراف نقطة نصف ناقصا األساس خط عند األخرى التدفقات في زيادة( 6 )؛2010 عام في واحدة لمرة% 30 بنسبة حقيقي إهالك( 5 )معياري؛ انحراف.اإلجمالي الداخلي الناتج من% 10 بنسبة 2010 عام في للديون المسببة

11

المطلوب 9.410.312.110.59.89.4التمويلالموازنة )+( 0.42.74.52.92.42.2-عجز

9.77.67.57.57.47.2اإلهالك8.36.86.76.76.66.3داخلي1.40.80.90.80.90.9خارجي

المتاح التمويل 9.410.312.110.59.89.4إجماليداخلي 6.18.09.38.27.77.6تمويل

خارجية 2.02.11.91.41.31.0مدفوعات1.30.20.90.90.80.8(إلخ ...رأسمالية، منح خوصصة، )أخرى

البنك موظفي وتقديرات والمالية االقتصاد وزارة :المصدر

كنسبة: )3الشكل بديلة سيناريوهات عدة ظل في العمومية الديون استدامة) اإلجمالي الداخلي الناتج من مئوية

الحكومي البرنامجثالثا:

6المغربي المالي للنظام عام عرضألف.

من المائة في 200 المغربية المالية المؤسسات أصول إجمالي يتجاوز.21 .المالي التطوير في المملكة تقدم يعكس ما وهو اإلجمالي، الداخلي الناتج ارتفعت ،4 الجدول من يتضح فكما وغير المصرفية المالية المؤسسات موجودات كثيرا

على اإلجمالي، الداخلي الناتج من المائة في 91 و 114 حجمها بلغ بحيث المصرفية المعدالت هذه وتفوق. الترتيب وحجمه، المغرب، في الفرد دخل متوسط به يوحي ما كثيرا

المغرب حقق وقد. الخصائص من ذلك وغير الشرق منطقة بلدان من غيره يفوق تقدما 7المصرفية وغير المصرفية المالية المؤسسات أصول تنمية في أفريقيا وشمال األوسط

وصناديق التأمين شركات أصول مجموع يتراوح األخرى المنطقة بلدان معظم في)

والقروض والتأمين البنوك لقطاعات تفصيلية تحليالت على الخامس إلى الثالث من المرفقات تحتوي 6.الصغرى

12

الداخلي الناتج من فقط المائة في 15 و 10 بين ما االستثمارية والصناديق المعاشات(. اإلجمالي

كبنوك بالعمل لها ويرخص المالي، القطاع على تهيمن البنوك تزال ال.22الخارجية بنوك باستثناء شاملة، النظام على الخاصة البنوك وتهيمن .المعامالت

األصول إجمالي من المائة في 15 أصولها تتجاوز ال العمومية فالبنوك – المصرفي الضخمة المغربي الشعبي البنك مجموعة اعتبرنا ما إذا المائة في 33 أو المصرفية، بنكا

13 المغرب ويضم 8.عموميا بنكا لها مرخص البنوك وهذه .عمومية بنوك وخمسة خاصا العقاري القرض مثل بعينه، قطاع على تاريخه بحكم بعضها ويركز .شاملة كبنوك بالعمل

أغريكول كريدي وبنك السكن، تمويل في األول المقام في الضالع( CIH )والسياحي الشعبي البنك مجموعة تزال ال جانبها ومن. بالفالحة األساس في المعني( CAM )المغرب. والمتوسطة الصغرى المقاوالت تمويل تقود( CPM )المغربي

لوائحه بتشديد المركزي البنك ويقوم جيدا المصرفي النظام أداء كان.23 كانت المتعثرة فالقروض .الجديدة المخاطر لمعالجة التنظيمية في 5,5 )متدنية دائما

على دالئل دونما كافية، مخصصات وتقابلها( 2009 يونيو في القروض مجموع من المائة االئتمانات في الزيادة وأحدثت .األخيرة السنوات في االئتماني التوسع بسبب تدهور حدوث

حجم نصف )االستثمارية والقروض العقارية القروض مثل األجل والطويلة المتوسطة( 2008 عام في ككل االئتمان ودائع بقاعدة تتمتع البنوك لكن االستحقاق، آجال في تفاوتا البنوك من العديد منح فقد ذلك على وعالوة. مستقرة من تقلل كي ممتازة غير قروضا في ملحوظ انخفاض وبعد. المالءة نسب من وتعزز األجل القصيرة الودائع على اعتمادها

األموال، رؤوس على 2 بازل اتفاقية رسوم وفرض االئتماني النمو سرعة بسبب 2007 عام رأس كفاية لنسبة األدني الحد المركزي البنك رفع مع 2008 عام في المالءة نسب تحسنت في 10,6 مع مقارنة 2008 عام المتوسط في المائة في 11,2 )المائة في 10 إلى المال البنوك تدبير فعالية لضمان جديدة تنظيمية لوائح المركزي البنك وأصدر(. 2007 عام المائة

.نشأت التي الجديدة المخاطر

(اإلجمالي الداخلي الناتج من )% المالية المؤسسات أصول :4جدول 2003200520072008

البنوك - 80.687.8108.4113.9أوال66.974.390.796.1الخاصة 12.712.115.614.8العمومية ال ال 1.01.52.13.0خارجيةمعامالت

غير المالية المؤسسات - ثانيا65.174.987.291.4البنكية

التأمين 16.116.117.817.3شركاتالتقاعدية المعاشات 14.819.320.924.4صناديقاالستثمار 14.216.421.423.5صناديقوالتدبير اإليداع 9.09.69.69.1صندوق11.013.517.417.1أخرى

األصغر - التمويل مؤسسات 0.20.30.90.8ثالثا األصول إجمالي -رابعا

( +أوال +ثانيا 145.9163.0196.5206.1(ثالثا

نصف من أكثر أن إذ المزدوج، الحساب بفعل متضخمة المصرفية غير المالية الوساطة مؤسسات أصول 7 التأمين شركات أصول .استثمارية لصناديق مملوكة حصص من تتكون التقاعد صناديق أصول من وجزءا

وهو ، Banque Centrale Populaireالمغربي الشعبي البنك وتضم خاص، ملكية هيكل لديها المجموعة هذه 8 للدولة،% 51 بنسبة المملوكة الشعبي البنك لمجموعة بالنسبة الهرم قمة ويمثل فرعية، بنوك عدة تتبعه بنك 11 و بنكا مهيكلة إقليميا .كتعاونيات قانونا

13

: مالحظات: ) المصدر ) ؛ الديون وشراء التمويلي التأجير شركات فيها بما التمويل شركات ذلك وزارة يشملالمركزي المغرب وبنك المالية،

المغرب كان.24 أفريقيا وشمال األوسط الشرق منطقة بلدان من واحدا النمو هذا لكن كبير، حد إلى التأمين قطاع تطوير استطاعت التي القليلة

أوجد في التأمين أقساط زادت فقد .المخاطر بتدبير يتعلق فيما تحديات أيضا أعلى من لتصبح اإلجمالي الداخلي الناتج من المائة في 2,9 إلى 2,4 من األخيرة السنوات الحياة على التأمين قطاع ويستأثر. أفريقيا وشمال األوسط الشرق منطقة في النسب التأمين قطاع أصول تشهد ولم. المنطقة في النسب أعلى من وهي األقساط بثلث نموا ويمثل. األسهم أسعار في الهبوط إلى األول المقام في يرجع ذلك ولكن األخيرة، اآلونة في القطاع نمو تطورا الصلة، ذات المخاطر لتدبير بحاجة الخدمة مقدمي لكن للغاية، إيجابيا

. بسرعة ينمو الذي الحياة على التأمين قطاع في وخاصة القروض مجال في بهم المعترف المنطقة رواد من المغرب أصبح.25

شهدت الصناعة هذه لكن الصغرى، .المالية بالمحافظ تتعلق مشكالت مؤخرا واحد نحو االئتمانية محافظهم حجم بلغ عميل مليون 1,3 األصغر التمويل مؤسسات وتخدم

األصغر التمويل مؤسسات وتخضع. 2007 عام في اإلجمالي الداخلي الناتج من المائة في التمويل ويأتي .المركزي البنك عليها ويشرف األول المقام في المالية لوزارة تنظيميا

انتشارها في السريع التزايد ويمثل .التجارية البنوك من باألساس وجود لكن إيجابيا، تطورا السريع النمو هذا في التحكم المتعذر من جعل الداخلية والرقابة الحكامة في قصور أوجه يخلق المالية المحافظ مشكالت تراكم وبدأ القواعد تشديد لذلك ويتعين .مالية ضغوطا

األصغر التمويل مؤسسات من اثنتان قررت الظروف، هذه ظل وفي .والرقابية التنظيمية .القرار هذا السلطات وأيدت إحداهما؛ عن األعباء تخفيف أتاح ما وهو الصفوف، توحيد

بضع في تركز ذلك لكن سريعا، نموا المالية األوراق سوق شهدت.26 القيمة وتعد .تطوير بال الخاصة الثابت الدخل أدوات وظلت رئيسية، شركات الداخلي الناتج من المائة في 77 )اإلقليمية بالمقاييس مرتفعة المتداولة لألسهم السوقية وال ،(المائة في 26 )ضئيل قيود دون المتداولة األسهم حجم لكن ،(2008 عام في اإلجمالي

ضخامة تدل كما التركز شديدة السوق تزال وال شركة، 77 عن المدرجة الشركات عدد يزيد حجم حيث ومن( المائة في 70 )السوقية القيمة حيث من الكبرى العشر الشركات حصة

المستويات دون تزال ال لكنها التداوالت قيمة تحسنت وقد(. المائة في 74 )التعامالت أدوات سوق تزال وال. األول المقام في التعويم محدودية بسبب الناشئة بالبلدان السائدة.األخيرة اآلونة في بنكية إصدارات حدوث من الرغم على متواضعة، الخاصة الثابت الدخل

يزال ال األخيرة، السنوات في المالي النظام نمو من الرغم على.27 وكما .منه االستفادة سبل على التحسينات من مزيد إدخال أمام واسعا المجال

يحتل المغرب فإن الخامس، والملحق 4 الشكل يظهر القياسي األساس خط فوق موقعا نسبة بمقياس أم الودائع نسبة بمقياس سواء المالية، األسواق بعمق يتعلق فيما الدولي الودائع نسبة تدني من يعاني المغرب أن غير . اإلجمالي الداخلي الناتج إلى االئتمان

هذا ويوحي .العمق مؤشرات إلى بالنظر له يفترض كان عما الساكنة عدد إلى والقروض مسوحات وتظهر .االستفادة بسبل يتعلق فيما المكاسب وزيادة تعزيز بإمكانية الفارق

السنوات في ملحوظ تقدم من تحقق مما الرغم فعلى. مماثلة صورة األعمال مؤسسات يمثل التمويل على الحصول بأن بالمغرب المؤسسات هذه من كبيرة نسبة تفيد األخيرة،

أفريقيا وشمال األوسط الشرق منطقة في المناظرة المتوسطات تمثله مما أشد عائقابصفة. الدخل المتوسطة البلدان من األدنى الشريحة تحتل التي والبلدان ذلك ويصدق

الشكل ) الصغيرة الشركات على (. 4خاصة المغرب في السياسات صناع أن على النتائج هذه تدل عام، بشكل.28

يواجهون ومؤسسات األسر أمام التمويل إتاحة آفاق توسعة في يتمثل تحديا البنية تمويل في التوسع أسهم وقد. الجديدة المكاسب استدامة ضمان مع األعمال،

إنتاجي نمو تحقيق في واإلسكان التحتية بين فجوة فتح لكنه االجتماعية، األهداف عن فضال

14

الصغرى المقاوالت تمويل في التوسع من فالمزيد. بفعالية تدبيرها يتعين االستحقاق آجال النمو ويعد. االئتمانية المخاطر وتدبير لتحديد أفضل أدوات إيجاد يتطلب سوف والمتوسطة

مع المخاطر تدبير قدرات تدعيم إلى بحاجة الصناعة هذه لكن إيجابيا، التأمين قطاع في لدى المتعثرة القروض ظاهرة وتكشف .أمامها المخاطر لتدبير أفضل أدوات إتاحة

الحكامة تدعيم ضرورة عن االئتماني النمو سرعة من النابعة الصغرى القروض مؤسسات المستوى هذا على المخاطر وتدبير في الحكومة لها تتصدى التي التحديات هي وهذه. أيضا

.اإلصالحي برنامجها

السابقة المالي اإلصالح جهودباء.

ثمرة االقتصادية التنمية في متواصل تقدم من المغرب حققه ما كان.29 أعلن 2005-2004 السنة ففي .العقد هذا من سابق وقت في جرت هامة إصالحات

للقطاع التنمية سياسات قروض من قرض من بدعم هامة إصالحات حزمة بدء عن المغرب على اإلصالحات هذه واشتملت(. ج الرابع القسم في بالتفصيل ذكره سيرد )المالي

هيكلة إعادة( 1: )هي رئيسية مجاالت ثالثة في السياسات صعيد على ملموسة إجراءات للعمل الرقابي اإلطار تدعيم( 2 )للدولة، المملوكة المتخصصة المالية المؤسسات.المالي للقطاع التحتية البنية تطوير( 3 )و المال، رأس وأسواق والتأمين المصرفي

األوضاع للدولة المملوكة المالية المؤسسات هيكلة إعادة عملية عالجت.30 البنك تصفية بدأت فقد .كبرى مؤسسات ثالث في الصعبة والتشغيلية المالية االقتصادي لإلنماء الوطني هيكلة وأعيدت. األساسية أصوله بيع بالفعل وتم( BNDE )سابقا

المغرب أغريكول كريدي وبنك والسياحي العقاري القرض بنك ماليا وأسفرت. وتشغيليا. المتعثرة القروض ونسب الرأسمالي مركزهما في جوهري تحسن عن اإلجراءات هذه

15

الدولية التمويل مؤسسة الفقراء، لمساعدة االستشارية المجموعة المصدر:

رأس وأسواق والتأميني المصرفي للعمل الرقابي اإلطار تدعيم أسهم.31 وشملت .األخيرة السنوات شهدتها التي اإليجابية النتائج تحقيق في المال

المركزي المغرب لبنك األساسي القانون في النظر إعادة المصرفية التنظيمية اإلصالحات المصرفي، الرقابة استقاللية تعزيز أخرى، أمور ضمن تم، بحيث البنكي، والقانون

اإلصالحات وشملت. المصرفي النظام عمل حسن في وأسهم موحدة، رقابة واستحداث أقساط أسعار وتحرير التأمين، قانون في النظر إعادة التأمين قطاع على إدخالها تم التي

وتم. القطاع نمو في أسهم مما بالشغل، المتعلقة الحوادث ضد التأمين وتعميم التأمين، زيادة أجل من المال رأس سوق وتنظيم المالية األوراق ببورصة المتعلقة القوانين تعديل

.الرقابية السلطات وتعزيز الشفافية واالرتقاء المدفوعات نظام تحسين المالية التحتية البنية تطوير شمل.32

أنظمة على أدخلت التي التحسينات واشتملت. والمراجعة المحاسبة بمعايير معالجة يتولى كي( RTGS )اآلنية اإلجمالية للتسويات نظام استحداث المدفوعات .التجزئة مدفوعات في الورقية التعامل أساليب واستبدال الكبيرة، القيمة ذات المدفوعات

16

والقدرة: 4الشكل العمق مؤشراتالتمويل على الحصول على

تستغرقه، الذي والوقت المدفوعات، معالجة تكلفة تقليل إلى التغييرات هذه وأدت للمعلومات سجل إنشاء على والمراجعة المحاسبة بمعايير االرتقاء واشتمل. ومخاطرها

على البداية في التركيز مع ،(IFRS )المالية التقارير إلعداد الدولية المعايير واتباع المالية. عمومية اكتتابات تطرح التي الشركات

لإلصالح الحكومي البرنامججيم.

الحكومة تدرك.33 من المصرفي النظام شهده مما الرغم على أنه جيدا أجل من إضافية إصالحات إدخال من لها فالبد األخيرة، السنوات في كبير نمو

بالقدر منها المستفيدة غير القطاعات أمام الخدمات إتاحة في التوسع تعزيز السنوات في ائتماني نمو من تحقق ما وأسهم .مخاطر من نشأ ما احتواء مع الكافي، من أنه غير. التمويل آفاق توسيع على وساعد المغرب في النمو أداء تحسين في األخيرة الواضح األسر من كبيرة شرائح إلى بخدماته اآلن حتى يصل لم المالي النظام أن أيضا

النمو هذا أفرز فقد ذلك، على وعالوة. والمتوسطة الصغرى والمقاوالت الدخل المنخفضة -الصغرى القروض قطاع في وحتى بل والتأمين، البنوك قطاعي في جديدة مخاطر السريع

إلى االفتقار وتسبب – اإلعسار نسب في الشديد بالتدني عامة بصفة تتسم صناعة وهي وأضافت. المالية للمحافظ مشكالت إثارة في الداخلية والضوابط للمخاطر السليم التدبير في عادة يؤثر ائتماني تباطؤ من إليه أدت لما ال اإلصالحات، أهمية إلى العالمية األزمة

األشد القطاعات أظهرته ولما بل فحسب، تضررا التحتية البنية تدعيم ضرورة من أيضا إمكانية تدعيم في أخرى مكتسبات أي استدامة لضمان المالية التنظيمية والقواعد المالية

.التمويل على الحصول اللذين الرئيسيين للتحديين لإلصالح الحكومي البرنامج يتصدى.34

الحفاظ مع الخدمات إتاحة نطاق توسيع وهما – المالي القطاع يواجههما الركيزة وتتألف .ركائز أو أساسية مكونات أربعة من ويتألف – االستقرار على على الحصول األفراد إمكانية في المستدامة الزيادة ضمان تستهدف إجراءات من األولى

في المستدامة الزيادة ضمان تستهدف إجراءات من الثانية الركيزة وتتألف. التمويل الثالثة الركيزة أما. التمويل على للحصول والمتوسطة الصغرى المقاوالت إمكانية

الرقابي اإلطار تدعيم زيادة خالل من واستقراره المالي النظام مرونة ضمان فتستهدف الركيزة تستهدف وأخيرا،. المال رأس وأسواق والتأمين البنوك قطاعات في واإلشرافي

أدوات استحداث على التركيز مع المال، رأس أسواق تطوير من المزيد تشجيع الرابعة التيسير هدفي من كل تحقيق في يسهم بما المخاطر، لتدبير وأدوات األجل طويل تمويل

. واالستقرار

على الحصول على األفراد قدرة زيادة :األولى الركيزة.1التمويل

دائرة توسيع أجل من النطاق واسع جغرافي تواجد ذي بريدي بنك إنشاءالتيسير

"المغرب بريد مؤسسة "من يستفيد بريدي بنك بإنشاء الحكومة تقوم.35 الخدمات بعض بالفعل المغرب بريد مؤسسة وتقدم .قوية إمكانيات من تملكه بما

4,3 )العمالء من عريضة لقاعدة( الجارية البريدية والحسابات االدخار دفاتر )األساسية البريدية الشبكة من االستفادة في األخيرة السنوات في نجحت وقد (.شخص مليون

1762 )الضخمة يملكون ال ممن العمالء من كبير عدد اجتذاب في( 2008 عام في فرعا حسابات لديهم المغرب ساكنة من المائة في 14 كان 2008 عام في )مصرفية حسابات بريدية، الوحيدة المؤسسة األعم الغالب في وهي(. 2005 عام المائة في 10 من ارتفاعا

17

يشتغلون ومن الريف، ساكنة فيهم بمن المنخفض، الدخل ذوي من الساكنة تخدم التي خدمات على الحصول يستطيعون ال ممن المنتظم، غير الدخل وذوي أنفسهم، لحساب إذ متواضعا، يزال ال موارد من جمعه يتم ما حجم لكن .المكان بعد أو التكلفة بسبب البنوك

من جيد بسجل المغرب بريد مؤسسة وتتمتع .البنوك ودائع من المائة في 3 على يزيد ال من ملموس مالي دعم دونما عملياتها تمويل على قدرتها على برهنت وقد الحكامة، حيث

. الحكومة البريدي البنك يلعب أن يتوقع.36 دورا على الحصول سبل تيسير في كبيرا

الساكنة لشرائح المصرفية الخدمات من أوسع طائفة بتقديم وذلك التمويل، من مالمحه المغربي البريدي البنك تصميم ويستمد .الكافي بالقدر المستفيدة غير

وسوف. (الفرنسي ”Banque Postale“ البريدي البنك مثل )الناجحة الدولية التجارب عن الشهري دخلهم يقل ممن األفراد المغرب بريد لمؤسسة التابع البريدي البنك يستهدف

بزيادة )2015 عام بحلول عميل مليون 5,4 إلى الوصول بغية مغربي، درهم آالف ثالثة البنوك تستهدفهم ممن ليسوا العمالء وهؤالء(. 2009 بعام مقارنة المائة في 26 نسبتها

وبطاقات والمدفوعات، التحويالت، )جديدة خدمات استحداث وسيتم .اآلن حتى التجارية ذات الخدمات إدخال يتم أال على ،(العقارية والقروض المكشوف، على والسحب الخصم، تخدم كي الحالية الخدمات تحديث وسيتم. الحقة مرحلة في إال( اإلقراض )األعلى المخاطر األنشطة بين الفصل شأن ومن .جدد عمالء اجتذاب مع أفضل بشكل الحاليين العمالء للعمالء الوصول على القدرة تحسين مع الخدمات، جودة من يحسن أن والمالية البريدية

المتخصصين، والموظفين المتخصصة األفرع خالل من 550 )جديدة أفرع فتح عن فضال بحلول نقدي تعامل نقطة 50 و متنقل فرع 100 )للتوزيع وقنوات( 2018 عام بحلول فرعا (.2018 عام

ومع .2009 يوليو في البريدي للبنك الترخيص المركزي المغرب بنك منح.37 وضوابط المخاطر تدبير تدعيم الضروري من سيكون جديدة، آفاقا الجديدة المؤسسة ارتياد

تحسينات األخيرة السنوات في أدخلت قد المغرب بريد مؤسسة وكانت. الداخلية الرقابة واألفرع، المعلومات، تكنولوجيا أنظمة )استشارية مكاتب بمساعدة المالية عملياتها على

التي الداخلية الرقابة ضوابط التحسينات هذه وشملت ،(والمراجعة اإلسناد، ومكاتب البنك يقوم وسوف. الترخيص عملية من األوليين السنتين خالل توفرها المغرب بنك يشترط البريدي المخاطر معالجة يضمن كي عمله خطة تحديث نحو للغاية تقدمية بمقاربة أيضا

عام في إال الرهونات خدمات تقديم يبدأ لن المثال، سبيل فعلى. المالئمة بالطريقة دائما تظهر للمجموعة العمالية النقابات مع 2009 يوليو في اتفاق على التوقيع وتم. 2011

التام، التزامها . البريدي البنك إنشاء بمشروع أنفسهم الشغيلة التزام عن فضال تشوهات دونما ،2010 عام في عمله البريدي البنك يبدأ أن المتوقع من.38

قانون مشروع اآلن البرلمان وأمام .التجارية البنوك مع المنافسة في ملموسة والسماح تابعة، شركة إلى المالية أنشطتها بتحويل المغرب بريد لمؤسسة بالسماح يقضي

تاريخه يرجع الذي الجارية البريدية الحسابات نظام وتحديث ضمانات، بال قروض بتقديم لها التي )البريدية االدخار دفاتر على الفوائد تخضع وال .الماضي القرن عشرينيات إلى

خدمات من التجارية البنوك تقدمه ما عكس على للضرائب( البريدي البنك سيصدرها يختلف ال الضريبة استقطاع بعد عائد من النوعان هذان يدره ما أن غير .مماثلة في كثيرا يخضع وسوف .منهما كل حساب في المستخدم المؤشر اختالف إلى بالنظر الراهن الوقت. المركزي البنك إلشراف التجارية، البنوك من كغيره البريدي، البنك

الصغرى القروض صناعة في النمو استدامة ضمان

يضم إذ الصغرى، القروض مجال في المنطقة رواد من المغرب يعد.39 .أفريقيا وشمال األوسط الشرق بمنطقة عمالئها من المائة في 40 وحده وسعة النمو فيها بما األداء مؤشرات جميع على قريب عهد حتى جيدا القطاع هذا أداء وكان

18

شهد وقد. والربحية األصول وجودة االنتشار نموا و 2004 عامي بين الفترة في للغاية سريعا شخص مليون 1,3 عمالئه عدد كان 2007 عام نهاية وفي. 5 الجدول من يظهر كما ،2007

تحت الساكنة من المائة في 17 و الشغل سن في الساكنة تعداد من المائة في 7 يمثلون االئتمان من المائة في 3,6 نحو تمثل مغربي، درهم مليار 5,6 أصوله حجم وبلغ. الفقر خط

خمس تتحكم األصغر، التمويل مؤسسات من مؤسسة 13 وتديره لألسر، الممنوح عن الرئيسية المسؤولية المالية وزارة وتتولى. القطاع أصول أرباع ثالثة في منها مؤسسات الرقابية المسؤوليات أوكل 2006 عام في الصادر الجديد المصرفي القانون لكن القطاع،

التمويل مؤسسات على( 1999 )الصغرى القروض قانون ويحظر .المركزي البنك إلى ويضع ودائع تلقي األصغر .مغربي درهم ألف 50 يتجاوز ال الفردي لالئتمان سقفا

الصغرى : 5الحدول القروض قطاع 2008 - 2004تطوير20042005200620072008

) باأللف ) العمالء 4606281,2461,3531,280عدد الشغل سن في الساكنة إلى العمالء عدد نسبة)%(2.5%3.3%6.5%7.0%6.5%

%15%17%15%7%5 )%(الفقراء عدد إلى العمالء عدد نسبة) درهم ) بمليون القائمة 8901,5503,4005,5895,683المحفظة

المقدمة االئتمانات إلى القائمة المحفظة نسبة%3.2%3.6%2.9%1.5%1.0 )%(لألسر

المركزي البنك للتخطيط، العليا اللجنة المالية، وزارة :المصدر

أدى مما المؤسسات، قدرات مثيل له يسبق لم الذي القطاع نمو فاق.40 وانكماش القروض، سداد في وتأخر العمالء، مديونية في إفراط حدوث إلى 30 من أكثر سدادها تأخر التي القروض )الديون متأخرات وزادت. االنتشار دائرة في ثم 2007 ديسمبر في المائة في 1,9 إلى 2003 عام المائة في 0,4 من مطردة زيادة( يوما وفقدت. 2009 سبتمبر في% 12و 2009 يونيو في% 9 ثم 2008 ديسمبر في% 5,3 إلى

وحجم العمالء عدد انخفاض ذلك على يدل كما )نفسه العام في انتشارها قوة الصناعة من يستتبعها وما المالية المحافظ لتنقية جارية عملية وجود عن يكشف مما( االئتمان هذه وكشفت. السداد عن وعجزوا مؤسسات عدة من اقترضوا الذين للعمالء فقدان

إلى واالفتقار ،(MIS) اإلدارة معلومات أنظمة وتهالك الحكامة، هيكل ضعف المشكالت وهو العمالء، لنفس متعددة قروض منح بسبب المشكلة وتفاقمت. الداخلية الرقابة ضوابط

. األصغر التمويل مؤسسات بين المعلومات تبادل وعدم ائتماني مكتب وجود عدم سهله ما األصغر التمويل مؤسسات كبريات من اثنتان وحدت ،2009 مايو في.41

إحداهما في الخسائر نزيف وقف أجل من السلطات، من بدعم قواهما، في حادة زيادة زادت قد الديون متأخرات وكانت .السوق إلى االستقرار وإعادة وبات ذلك على السابقة األشهر "الصغرى للقروض زاكورة الشعبي مؤسسة "أن واضحا

معالجة على القدرة لديها تعد لم( السوق حجم من المائة في 20 على تهيمن كانت التي) للقروض الشعبي البنك مؤسسة في زاكورة إدماج السلطات وأيدت. المتدهورة الوضعية وتولت. المغربي الشعبي البنك بمجموعة مرتبطة مؤسسة وهي ،(FBPMC) الصغرى سياساتها بسط في وبدأت 2009 مايو في زاكورة تدبير مسؤولية الشعبي البنك مؤسسة مؤسسة في بالكامل زاكورة دمج إلى النية وتتجه. وأنظمتها العملية، وإجراءاتها االئتمانية،

.2010 عام في الصغرى للقروض الشعبي البنك بالتعاون لإلنعاش، خططا األخرى األصغر التمويل مؤسسات وضعت.42

المؤسسات تلك وتواجه .المركزي والبنك المالية وزارة مع الوثيق تحديات أيضا وتبذل المالية المحافظ وجودة بالتدبير تتعلق هذه وتنطوي. معالجتها أجل من جهودا

جديدة عمل فرق وتعيين االئتمان، إلجراءات وتشديد إدارية، تغييرات على التحركات المؤسسات وتتقاسم. القضائية اإلجراءات وتفعيل القروض، استرداد أجل من متخصصة

19

الرئيسية في واإلفراط المتعدد اإلقراض من الحد أجل من أسبوعي بشكل المعلومات أيضا بإطالع بالفعل األصغر التمويل مؤسسات كبريات قامت ذلك على وعالوة. المديونية اآلن بمقدورها صار كما بياناتها قواعد على الجديد االئتماني المكتب تستشير أن أيضا.المكتب

لقطاع الرقابي اإلطار تدعيم على المركزي والبنك الحكومة تعمل.43 المركزي والبنك المالية وزارة وأصدرت .الصغرى القروض جديدة تفصيلية قواعد مؤخرا

المشكلة قياس من السلطات ذلك يمكن وسوف. واشتراطاتها القروض تصنيف بشأن في المركزي البنك أصدر وكذلك. إضافية إجراءات واتخاذ المالئمة، الشروط ووضع بدقة،

2009 سبتمبر منشورا توجيهيا في الداخلية والرقابة المخاطر، وتدبير الحوكمة، بشأن جديدا. األصغر التمويل مؤسسات القروض لجمعيات الوطني االتحاد "فإن ذلك عن وفضال بالفعل المركزي البنك قام وأخيرا،. المهنة ألخالقيات ميثاق وضع على يعكف" الصغرى الوثيقة المتابعة في االستمرار ينوي وهو القطاع، أنحاء في موسعة ميداني تفتيش بعمليات. األصغر التمويل مؤسسات لمختلف

الحكومة تقوم.44 والرقابي القانوني اإلطار في النظر بإعادة أيضا هيكلية تغييرات إدخال الضروري من كان إذا ما لمعرفة للقطاع الشامل

منتصف بحلول خارجية، بمساعدة تجري التي المراجعة، هذه تنتهي أن المقرر ومن .أخرى األمد على والمتوسطة، منها الصغيرة الصغرى، القروض مؤسسات وتخطط. 2010 عام

االندماج أو اإلسناد مكاتب أنظمة مثل الموارد في للتشارك القصير السلطات وتشجع. معا من يأتي القطاع تمويل ثلثي من أكثر )السيولة توفر تضمن كي البنوك، مع الجسور مد على مصلحة في سيصب ما وهو المالية الخدمات بيع تبادل بزيادة والسماح( تجارية بنوك

األول الربع في القطاع يتعافى أن المتوقع ومن ببطء، ثمارها الجهود هذه وتؤتي. العمالء إجراء إلى األصغر التمويل مؤسسات بعض تضطر أن المرجح من كان وإن ،2010 عام من

. هيكلة إعادة

اإلسكان تمويل إتاحة في التوسع

المساعدة برنامج باسم المعروف لالئتمان الجزئي الضمان مشروع زاد.45 أمام اإلسكاني التمويل إتاحة من( FOGARIM )الملكية على الحصول على

من المائة في 70 تغطي ضمانات 2004 عام أنشيء الذي البرنامج ويقدم .الفقراء ممن المنتظم وغير المحدود الدخل ذوي من أشخاص إلى المقدمة العقارية القروض 7,5 قيمته ما تقديم في نجح وقد. مغربي درهم ألف 200 ثمنها يتجاوز ال عقارات يشترون

القروض حافظة من المائة في 7 )2009 أغسطس حتى المضمونة القروض من درهم مليار ذلك على وعالوة(. المائة في 2 من أقل إلى )السداد في التأخر نسبة تدني مع( العقارية

بنوك ثمانية 2008 عام في عددها بلغ السوق، إلى جديدة بنوك دخول البرنامج يسر فقد. إنشائه قبل العمومية البنوك من فقط باثنين مقارنة نشطة،

،2009 عام في( السكن ضمان صندوق هو )جديد صندوق أنشيء.46 تمويل إتاحة في يتوسع كي موارده زيادة مع FOGARIM على ليستحوذ )FOGARIM دمج بفضل الموارد زيادة من الصندوق ويستفيد .الفقراء أمام اإلسكان

الخاص( FOGALOGE-public )العمومي الضمان وصندوق( مغربي درهم مليون 600 بالقدر مستغلة غير مواردهما كانت اللذين ،(درهم مليون 350 )العموميين بالموظفين

أن إال الصندوق، هذا من لالستفادة المؤهلين بين من المتوسطة األسر أن ورغم. الكافي ذلك، على وعالوة. المشروع هذا من األول المستفيد هم الفقراء يظل أن المتوقع من

بفضل المتوسط، األمد على الذاتية استدامته يضمن أفضل بتدبير النظام هذا يحظى المضمون القرض بحصة ومرتبطة المخاطر درجة إلى مستندة تأمينية أقساط استحداث

. القيمة إلى القرض ونسبة

20

المنخفض الدخل لذوي المصرفية الخدمة تحسين

المصرفية العمليات شريحة أهمية تزايد من االستفادة الحكومة تبتغي.47 لتصل المصرفية الخدمات نشر في أكثر تتوسع كي التجارية بالبنوك الصغيرة

نشر في كبيرة بسرعة البنوك توسعت فقد .المنخفض الدخل ذوي من الساكنة إلى ودائع جمع من تتمكن كي( 2005 بعام مقارنة المائة في 55 نسبتها بزيادة )فروعها شبكات وتزايدت .إضافية من المائة في 26 بلغت حتى مماثلة، بدرجة الصغرى االئتمانات أيضا آفاق استكشاف على البنوك تشجيع على السلطات وتعمل. االئتمانات إجمالي

األربعة البنوك أعدت وقد .المحدود الدخل ذوي مع المربح المصرفي العمل استراتيجيات هذا من استراتيجيات المصرفية األصول من المائة في 70 نحو على تهيمن التي الكبرى.تنفيذها مراحل أولى في اآلن هي النوع

الصغرى المقاوالت قدرة في التحسن استدامة ضمان :الثانية الركيزة.2التمويل على الحصول على والمتوسطة

الماضية، السنوات خالل والمتوسطة الصغرى المقاوالت تمويل تحسن.48 مجموعة وكانت .الكافي بالقدر االستفادة عن عاجزة تزال ال الشرائح بعض لكن المقاوالت إقراض سوق في األسد بنصيب عادة تستأثر الضخمة المغربي الشعبي البنك

البنوك من اثنان السوق دخل األخيرة السنوات وفي. وحساباتها وعدد والمتوسطة الصغرى( وفا التجاري بنك وهو )أحدهما وحقق الخاصة، بفرق االستعانة خالل من خاص بوجه تقدما

وجود مثل الهامة التحتية البنية عناصر بعض غياب من الرغم وعلى. متخصصة وفروع عمل في 20 نحو يمثل والمتوسطة الصغرى للمقاوالت الممنوح االئتمان أصبح ائتماني، مكتب يعد ما وهو الشركات، قروض محافظ من المائة إنجازا ال األخرى البنوك أن غير. للنظر الفتا غير كبيرة شرائح تزال وال أقل، بقدر إال يبدو فيما والمتوسطة الصغرى المقاوالت تمول

والتمويل األصغر، والمؤسسات التأسيس، طور في الشركات مثل الكافي، بالقدر مستفيدة.األجل طويل

والمقاوالت البنوك منها شكت التي المعوقات الحكومي البرنامج يعالج.49 بضعف المعوقات أهم تتعلق البنوك، ناحية فمن .سواء حد على والمتوسطة الصغرى حين في المشاريع، وضعف المال رأس ومحدودية المالية، الشفافية إلى واالفتقار الحكامة،

من وخاصة االئتمان، على الحصول شروط تشدد من والمتوسطة الصغرى المقاوالت تشكو خمسة على الحكومة استراتيجية وتشتمل. الفائدة وأسعار المطلوبة الضمانات حيث

ائتماني مكتب إنشاء خالل من وإتاحتها االئتمان معلومات مصداقية تحسين( 1) :هي عناصر الصغيرة للمقاوالت الممنوحة لالئتمانات الجزئي الضمان مشروع تحسين( 2 )جديد،

(4 )المشروعات، إعداد في والمتوسطة الصغيرة المقاوالت مساعدة( 3 )والمتوسطة، في المساعدة( 5 )و المالية، وشفافيتها والمتوسطة الصغرى المقاوالت حكامة تحسين .التنافسية قدرتها وتحسين والمتوسطة الصغرى المقاوالت تحديث

متطور ائتماني مكتب إنشاء

المركزي للبنك السماح أجل من 2006 عام المصرفي القانون تعديل تم.50 سجله محل ويحل الخاص القطاع تشغيله يتولى أكثر أو ائتماني مكتب بإنشاء

وقدم. 1978 عام أنشيء قد االئتماني السجل وكان .القديم االئتماني عونا في ثمينا عن معلومات يحوي يكن لم لكنه الكبيرة، الفردية القروض بتسجيله البنوك على اإلشراف

ويرسي .االئتمان على الفئات هذه حصول تسهيل يستطع ولم الصغرى والمقاوالت األسر وكما. االئتماني الوضع لمتابعة عصري نظام إلقامة الالزمة والشروط األسس جميع القانون

21

البنك بإبالغ االئتمانية المؤسسات قيام ضرورة على ينص القانون فإن ،6 الجدول من يظهر أو المكتب إلى بنقلها بدوره البنك ليقوم واإليجابية، السلبية المعلومات بجميع المركزي التأجير شركات فيها بما )التمويل وشركات البنوك جميع ذلك ويشمل .االئتمانية المكاتب أو المكتب استشارة االئتمانية المؤسسات هذه على ويتحتم (.الديون وشراء التمويلي أو المكتب على يتعين فإنه ذلك، على وعالوة .قروض أية منح قبل االئتمانية المكاتب وبمقدور. المعلومات وأمن والسرية الحكامة قواعد تراعي أن االئتمانية المكاتب

القروض جمعيات بعض وتقوم .فيها والطعن االئتمانية معلوماتهم على االطالع المقترضين.بمعلوماتها االئتماني المكتب بإبالغ طواعية، الصغرى،

لتشغيل ترخيص أول الخاص" إكسبريان "مكتب منح ،2008 عام في.51 تقاضي الترخيص شروط من وكان .عامة مناقصة خالل من وذلك ائتماني، مكتب المؤسسات من تقاضيها يتم التي الرسوم نصف )األصغر التمويل مؤسسات من أقل رسوم

تكفي األقل الرسوم هذه لكن .العملية هذه في المشاركة على تشجيعها أجل من( االئتمانية بطبيعتها أقل تكاليف وهي )األصغر التمويل مؤسسات مع العمل تكاليف لتغطية نظرا سجالت بوضع" إكسبريان "إلزام الترخيص شروط تتضمن كما(. االئتمان ملفات لبساطة. البيانات قواعد وتوحيد تعزيز من االنتهاء بعد تالية، مرحلة خالل ائتمانية

بعد ،2009 أكتوبر في العمل" إكسبريان "تديره ائتماني مكتب أول بدأ.52 التمويل مؤسسات وكبريات االئتمانية المؤسسات من البيانات جمع من فترة

مليون من أكثر عن معلومات على االئتماني المكتب بيانات قاعدة تحتوي وسوف .األصغر األصغر التمويل مؤسسات كبريات به تقدمت ما بفضل المحدود، الدخل ذوي من مقترض

البرنامج ويهدف الكبرى، األربع المؤسسات من لواحدة بالنسبة بالفعل جاهزة )تقارير من (.2010 عام في تقاريرها تقديم من المؤسسات بقية تمكين إلى القرض بهذا المدعوم

أسلفنا، كما جمعية، من أكثر من االقتراض عمليات تعدد عن المعلومات إلى االفتقار وكان .الصغرى القروض جمعيات لدى المتعثرة القروض نسبة زيادة إلى أدت التي العوامل من

إلدخال التكلفة حيث من مالئمة حلول استكشاف على وإكسبريان المركزي البنك ويعكف األصغر الجمعيات معلومات . االئتماني المكتب بيانات قاعدة ضمن حجما

األسر حصول إمكانية في يتوسع أن االئتماني للمكتب المتوقع من.53 تدبير فاعلية يعزز وأن االئتمان، على والمتوسطة الصغرى والمقاوالت

مع األصغر، التمويل ومؤسسات االئتمانية المؤسسات جانب من المخاطر الرقابي اإلشراف تحسين على الحصول إمكانية من المكتب يعزز وسوف. أيضا سيزود كما. ائتماني سجل بناء من والمتوسطة الصغرى والمقاوالت األسر بتمكينه التمويل

وتدبير المقترضين أوضاع لفحص الالزمة واألدوات بالمعلومات المالية المؤسسات يتعرف أن المركزي للبنك يتيح فسوف ذلك على وعالوة .فاعلية أكثر بطريقة المخاطر

إنشاء مثل السوق، شرائح نمو عن الناشئة المصرفي النظام في الخطر مواطن على قطاع بكل المتعلقة والمخاطر الشخصية، والقروض العقارية، القروض وتمويل العقارات،

. حدة على

االئتمانية األوضاع لمتابعة والجديد القديم النظامين بين مقارنة: 6الجدول ) االئتمان ) سجل القديم المكاتب/المكتب )الجديد النظامالنظام

(االئتمانيةالخاضعة التمويل الهيئات وشركات جمعيات االئتمانية للمؤسسات إلزاميالبنوك

المركزي البنك تتبع الصغرى القروضالخاضعون األعمال المقترضون كافة المقترضينمؤسسات

عنها المبلغ )درهم ألف 100 على تزيد التي القروضالقروض(االئتمانات من% 20

أو ألفراد الممنوحة االئتمانات جميعمؤسسات

االئتماني السلوك المتأخرات )محدودة مجمعة معلومات عن معلومات ال ؛(المشطوبة والقروض

.االئتماني( السجل )التاريخ

والسلبية اإليجابية االئتمانية المعلوماتتحديثها مع

22

المعلومات آلييدوينقل

المستهلكين يوجد حماية على االطالع للمستهلك يحقالفيها والطعن المعلومات

المعلومات محدد استخدام المكتب إلى بالرجوع التزام ثمةغيرائتمان أي منح قبل االئتماني

االئتماني يوجد التصنيف البيانات قاعدة توحيد بعد وضعه سيتمالالمركزي المصدر: والبنك المالية وزارة

تعزيز أجل من آخر ترخيص منح في النظر المركزي للبنك يمكن.54 يتابع وسوف. األول االئتماني المكتب ترسيخ من االنتهاء بعد وذلك المنافسة،

امتياز منح إمكانية إلى بالفعل ألمح وقد الجديد، االئتماني المكتب أداء المركزي البنك تكلفة بأقل الخدمات بجودة االرتقاء على والتشجيع المنافسة تعزيز أجل من ثان ترخيص ألمح أنه غير. ممكنة البيانات قواعد لترسيخ ستكون 2010 عام في األولوية أن إلى أيضا

.األول االئتماني المكتب عمل وتيسير االئتمانية

الصغرى للمقاوالت الممنوحة للقروض الجزئي الضمان مشروع إصالحوالمتوسطة

يسهل بما للقروض، الجزئي الضمان مشروع إصالح البرنامج يتضمن.55 على الحصول إمكانية والمتوسطة الصغرى المقاوالت من أكبر عدد على

خلصت وقد. القروض طلبات على للموافقة أفضل حوافز تقديم مع ائتمانات مستغلة غير الضمان نظام إمكانيات أن إلى 2007 عام في" ديلويت "شركة أجرتها دراسة القوية البنوك قدرات وكذلك والمتوسطة الصغرى المقاوالت احتياجات ضوء في بالكامل

المغرب أن على الضوء الدراسة تلك سلطت وكذلك. سليم بأسلوب ائتمانات تخصيص على الواضح التفويض ذو المحدد التمويل )تكرارها يمكن ناجحة تجارب منها متباينة، تجارب لديه

تدبير قدرات ضعف بسبب التسعينات في فاشلة وتجارب( للمخاطر المسبقة والتغطية أو كافية تغطية أو للمخاطر أولي تحديد دونما ضمانات تخصيص )والحكامة المخاطر التي األولي اإلصالحات جولة من الرغم وعلى(. مبكرة عالجية إجراءات باتخاذ المبادرة

اإلصالحات من مزيد إدخال الضروري من يبدو الجديدة، األلفية من األول العقد في جرت (1) :النظام هذا عاب فقد خاصة وبصفة .المالية المساندة من المزيد بتقديم االلتزام قبل

الضمان، ودار المركزي، الضمان صندوق )مؤسسات ثالث لمشاركة نظرا التعقد، استمرار وطول تعقد( 2 )ضمان؛ لكل بالنسبة القواعد واختالف( للصفقات المغربي والصندوق التركيز عدم( 3 )والموافقة؛ الطلب إجراءات وما والمتوسطة الصغرى المقاوالت على جيدا

للبنوك كافية حوافز توفير عدم( 5 )للقطاع؛ الحكامة هيكل تمثيل ضعف( 4 )إليه؛ تحتاج من حد ما وهو المخاطر، لتغطية أموال تخصيص عدم( 6 )القروض؛ متأخرات السترداد الدراسة هذه واقترحت. بفعالية المالية محافظها تدبير على قدرتها تحسينات إدخال أيضا

.الدولية الممارسات أفضل من مستمدة الحوكمة، تحسين يكفل بحيث الجديد الضمان نظام تصميم وضع.56

على التركيز وزيادة عليها، والموافقة الطلبات تقديم إجراءات وتبسيط .حياتها دورة الحتياجات المساندة وتقديم والمتوسطة، الصغرى المقاوالت

البنك من ترخيص على حاصلة عمومية مؤسسة اآلن هناك فإن ،7 الجدول من يتضح وكما في لالئتمانات، الجزئي الضمان لمشروع المرجعي المشغل هي إلشرافه، وتخضع المركزي

تئن تزال ال الحجم صغيرة خاصة ائتمانية جمعية وهي الضمان، لدار حلول وضع يجري حين الصغرى المقاوالت وتتمتع. النشاط محدودة اآلن وهي ضخمة، قديمة خسائر وطأة تحت

تحققت كما. المركزي الضمان صندوق إدارة مجلس في أكبر بتمثيل والبنوك والمتوسطة في القرار اتخاذ بعملية المتعلقة األهلية معايير تبسيط خالل من هامة تحسينات أيضا

23

على 2009 فبراير في استحدثت جديدة ضمانات وتركز .المركزي الضمان صندوق مغربي درهم ماليين 10 مبلغ ضمانة أي حجم يتجاوز أال )والمتوسطة الصغرى المقاوالت

يكفل ما وهو درهم، مليون 15 مبلغ واحد لمقترض الممنوحة المجمعة الضمانات تتجاوز وأال مع أفضل بشكل وتتوافق( والمتوسطة الصغرى المقاوالت لصالح الضمانات استخدام

المؤسسات لتلك المالية االحتياجات التشغيلي، المال رأس االستثمار، )حياتها لدورة طبقا(. الخاصة المال رأس أسهم الهيكلة، إعادة

أن المركزي الضمان صندوق عمل قواعد على تغييرات إدخال شأن من.57 اختيار حسن إلى يؤدي بما القروض، طلبات على الموافقة حوافز تحسن

صندوق بمقدور سيكون أوال،. عام بشكل المشروع فاعلية وزيادة المقترضين باستطاعته سيكون كما االئتماني المكتب بيانات قواعد على يطلع أن المركزي الضمان التغطية معدالت وتعادل. الجدد القروض طالبي أوضاع فحص البلدان في مثيالتها تقريبا تقدم الجديدة القواعد بعض أن غير. األخرى بفحص تقوم كي للبنوك الحوافز من مزيدا ظل في البنوك وكانت. المتأخرة القروض واسترداد اقتراض بطلبات المتقدمين أوضاع

أما. السداد تأخر حالة في المضمون المبلغ من المائة في 100 على تحصل القديمة القواعد المبلغ من فقط المائة في 50 على البنوك تحصل فسوف الجديدة القواعد ظل في

بعد أخرى المائة في 50 على البنوك وتحصل .السداد متأخر القرض اعتبار بعد المضمون السترداد وسعها في ما أقصى بذلت أنها على برهنت إذا ذلك قبل أو سنوات ثالث مرور

فإن ذلك، على وعالوة (.الضمان يغطيها التي الخسائر يعادل أقصى بحد )المتأخر القرض البنوك يعطي أن ذلك شأن ومن. الجزاءات وال المتراكمة الفوائد يغطي ال الضمان حافزا

في المتقدمين ألوضاع أفضل فحص إجراء وعلى المضمونة القروض استرداد على أقوى. الطلب البداية مرحلة

موارده، في كبيرة زيادة المركزي الضمان صندوق إصالح مع ترافقت.58 المسبقة التغطية مثل )سليمة بطريقة أنشطته تطوير من يتمكن كي

وحتى 1998 من الفترة خالل سنويا درهم مليون 45 الصندوق منح حين ففي(. للمخاطر على 2009 عام في حصل فقد ،(الحالية الصرف بأسعار دوالر ماليين ستة حوالي )2008 عام حتى مماثل سنوي مبلغ على يحصل أن ويتوقع( دوالر مليون 17 )درهم مليون 130

للمقاوالت أكبر مالية محافظ تغطية على الصندوق مساعدة في ذلك يسهم وسوف. 2012 ضمانات تقديم 2009 وسبتمبر يناير شهري بين الفترة خالل وتم. والمتوسطة الصغرى االئتمانات، بإجمالي مقارنة بسيطة تزال ال نسبة وهي درهم، مليار 1,8 حجمها لقروض مليار 1,3 وهو 2007 عام في المضمونة االئتمانات بمبلغ قورنت إذا كبيرة زيادة تمثل ولكنها التركيز بفضل الكفاءة، في زيادة الحجم في الزيادة هذه مع تترافق أن المتوقع ومن. درهم والحوافز الحياة، لدورة األفضل والمساندة والمتوسطة، الصغرى المقاوالت على األكبر

.القروض طلبات على للموافقة األفضل

لالئتمان الجزئي الضمان مشروع إصالح: 7الجدول القديم الجديد النظام النظام

الخدمة االئتماني مقدمو للضمان رئيسيتان (المركزي الضمان صندوق )واحدة ضمان هيئةهيئتان

تقديم إجراءاتالطلباتعليها والموافقة

ثالثة إلى تصل )وطويلة معقدة إجراءاتأيام 10 غضون في الطلب في البت(الموافقة على للحصول أشهر

المنتجات 14أنواع القطاعات 7بعينه لقطاع موجه منها كل منتجا كافة تغطي منتجات

المؤهلة االستثمارية األنشطة االئتمانات على التشغيلي، المال رأس االستثمار، النشاط، بدءتقتصرالصادرات

المؤهلة والمتوسطة المؤسسات الصغرى المقاوالتوالمتوسطة والكبيرة الصغرى المقاوالت

معلومات على الجديد االئتماني المكتب سجالت على كامل اطالعاالئتماني السجل على االطالع يتاح االطالع

24

المقترض

التغطية نسبة% 50 :التسهيالت معظم

الدين، أصل :بالتغطية المشمولالرسوم الفوائد،

%75-50 :التسهيالت معظم(القرض )الدين أصل :بالتغطية المشمول

التأمين من% 0,6 إلى% 0,2 من سنوية أقساطأقساطمن القائم الدين مقدم %2إلى% 0,5قسط

االحتياطي بين %12.5و% 3بين %12.5نسبة %10و% 5ما

الرد السداد %100قواعد في التأخر عندالسداد؛ في التأخر عند 50% أقصى بحد )االسترداد جهود ببذل مشروطة 50%(سنوات ثالث

المالية المصدر: وزارة

والمتوسطة الصغرى المقاوالت أجل من الخاصة الملكية حصص تطوير

المقاوالت ونضج نمو تطوير لمساندة جديدة آليات استحداث سيتم.59 األخيرة، السنوات ففي .الخاصة الملكية حصص توفر بزيادة والمتوسطة الصغرى

الخاصة نمو تسارع الملكية 2008 عام في األصول قيمة بلغت )الحجم حيث من حصص عدد وكذلك ،(2005 عام في عليه كانت ما أمثال أربعة أي مغربي، درهم مليارات ثمانية

تستمر أن ويتوقع. المنتوجات وأنواع( بالبنوك مرتبط أكثرها صندوقا، 20 )الفاعلة األطراف 1,2 األصول تمثل )العرض ناحية من سواء النجاح، هذا تحقيق في أسهمت التي العوامل

لم ونصفها الناضجة، باألسواق المائة في 4-3 مقابل اإلجمالي الداخلي الناتج من المائة في تعزيز إلى الشركات رأسمال يحتاج المثال سبيل على )الطلب ناحية من أو( بعد يستغل آليات تطبيق الحكومة وتنوي( إلخ.. التنفيذيين المديرين كبار وتقاعد التنافسية، القدرة :والمتوسطة الصغرى بالمقاوالت الخاصة الملكية حصص في االستثمارات لتدعيم جديدة جديد وصندوق المخاطر المال لرأس والخاص العمومي القطاعين بين مشترك صندوق

هذه مخاطر من جزء تغطية أجل من المركزي الضمان صندوق تدبيره يتولى للضمانات الحكومة وتنوي .االستثمارات أجل من الخاصة الملكية حصص قانون في النظر إعادة أيضا

.الصناعة هذه تطوير تسهيل

واإلشرافي الرقابي الهيكل تدعيم :الثالثة الركيزة.3

األزمات لمواجهة االستعداد ترتيبات تعزيز

الشرق بمنطقة بلد أول الدولي، البنك من بمساندة المغرب، كان.60 في وتدبيرها لألزمات االستعداد على بالتدريب يقوم أفريقيا وشمال األوسط

.المالي االستقرار مجال في عليها المتعارف الممارسات أفضل من هذا ويعد. 2009 أبريل كبار بين التفاعل مدى اختبار أجل من األزمات إلحدى واقعي سيناريو تطبيق تم حيث

وأمكن. بالجمهور واتصالهم صالحياتهم وكفاءة الرقابية، والسلطات السياسات صانعي المعنية السلطات وقررت عليها، عملية تحسينات إدخال ينبغي مجاالت بضعة تحديد

ومواجهتها األزمات لتدبير مشتركة إجراءات تطوير خالل من التالية األشهر خالل معالجتها. بكفاءة

المصرفية واإلشرافية الرقابية القواعد تدعيم زيادة

الرقابية القواعد على هامة إصالحات األخيرة السنوات في أدخلت.61 الدولية الممارسات أفضل بمعايير الوفاء أجل من المصرفية واإلشرافية

)المصرفي القانون سن أعقاب ففي .المصرفية األنشطة تحديث عملية وتعزيز النهج خاص بوجه وأدخل التنظيمية، قواعده في النظر بإعادة المركزي البنك سارع ،(2006

25

جديدة أعباء وفرض االئتمانية، المخاطر بشأن الثانية بازل اتفاقية عن المنبثق القياسي ووضع والعمليات، السوق مخاطر مواجهة أجل من األموال رؤوس على تفصيلية شروطا

السيولة بمخاطر الخاصة الشروط ذلك في بما )المخاطر وتدبير الداخلية للرقابة جديدة في والهبوط السريع االئتماني للنمو البنك استجاب فقد ذلك، على وعالوة(. الفائدة وأسعار. 2008 عام المائة في 10 إلى النسبة لهذه األدنى الحد برفع المال رأس كفاية نسب

الدولي، البنك من بمساندة البنوك لحكامة مستقلة مراجعة إجراء سيتم.62 في مخاطر من تواجهه لما التصدي على البنوك قدرة تقييم أجل من وذلك

التنظيمية، وقواعدها المصرفية الصناعة على كبير تحديث إدخال فبعد .الراهن الوقت المراجعة هذه ستضع هذه ومتابعة لقياس الموضوعة الحكامة تدابير وتطبيق لتصميم تقييما

سيتم التي الضعف نقاط لمعالجة عمل خطة إعداد السلطات وتنوي .وتدبيرها المخاطر .وجدت إن تحديدها،

المركزي البنك يقوم العقارية، للسوق اإلقراض في الكبير التزايد مع.63 (مؤشر )مرصد إيجاد بينها من المخاطر، هذه لمتابعة إضافية مقاربات بوضع نحو التجارية للبنوك المستحقة العقارات قطاع مديونيات وتمثل. العقارية لألسعار جديد قروض عن عبارة المتبقيان والثلثان التشييد شركات على ثلثها )االئتمانية المحافظ ثلث

المخاطر، هذه لمتابعة إضافية أدوات وضع على المركزي البنك ويعمل(. عقارية في آخذا الوطنية الوكالة مع بالتعاون وضعه تم الذي الجديد العقارية األسعار مؤشر اعتباره

بانتظام المؤشر قياس نتائج نشر البنك وينوي .العقاري التسجيل عن المسؤولة من بدءا.2010 عام من األول الربع

جدول على متقدمة مكانة يحتل الثانية بازل اتفاقية تنفيذ زال ما.64 الثانية الركيزة على القصير المدى على التشديد مع المركزي البنك أعمال

للمخاطر قياسية مقاربات استحداث 2006 عام في تم قد وكان(. الرقابية المراجعة) يقوم كما. المتوسط المدى على متقدمة مقاربات إجازة المركزي البنك وينوي االئتمانية،

البنك المخاطر لمعالجة كافية أموال برؤوس البنوك تمتع لضمان الثانية الركيزة بتنفيذ أيضا وضعية تقييم بين الربط منهجيات تحسين على يعمل وهو .نشاطها في تواجهها التي

ويمكن. وتمركزها وسيولتها فوائدها أسعار مخاطر وبين البنوك لها تتعرض التي المخاطر.المال رأس أعباء زيادة إلى التقييمات هذه مثل نتائج تؤدي أن

التنفيذية وصالحياته المال سوق على المشرف المجلس استقاللية تدعيم

لسوق هيئة بإنشاء الرقابية العملية في األخيرة التحسينات ستكتمل.65 شرع ،2004 عام في صالحياته تدعيم أعقاب ففي .تامة باستقاللية تتمتع المال

من تحول عملية في( المنقولة القيم مجلس )المال سوق على الرقابة يتولى الذي المجلس منفصلة تقييمات باستحداث )المخاطر أساس على القائمة الرقابة إلى االمتثال مراقبة

عندما 2008 عام في حدث مثلما )قراراته بإنفاذ وارتقى ،(جديدة تفتيش وأساليب للمخاطر ذلك في بما إدارته، أسيئت عمومي اكتتاب أعقاب في سماسرة أربعة على جزاءات وقع

مسودة للحكومة العامة األمانة إلى رفعت 2009 سبتمبر وفي (.األمناء أحد ترخيص سحب االستقاللية ويعزز عليها المؤسسي الطابع يضفي مما المال، لسوق هيئة بإنشاء قانون

ميزانيتها لها وتكون مستقلة، شخصية الهيئة هذه وسترأس. التنفيذية والصالحيات الرقابية وتضم الخاصة، مجلسا بموضوعية الجزاءات توقيع عن األوحد المسؤول هو يكون تأديبيا

. واستقاللية قد السوق وكانت .المالية األوراق سوق حكامة هيكل تدعيم أيضا يجري.66

لوائحها وتعديل التعامالت ومراقبة التداول أنظمة ترقية على األخيرة اآلونة في عملت السوق وشرعت .والنزاهة األداء مستوى تحسين أجل من( réglement général )التنظيمية

أمام رأسمالها بفتح السماح أجل من قانون مشروع إعداد وتم الحكامة هيكل تبسيط في

26

روابط بقيام ويسمح الشفافية دعائم ذلك يرسي أن المتوقع ومن .السمسرة شركات غير.المؤسساتية الكيانات مع رأسمالية

قطاع على المشرف للمجلس التنفيذية والصالحيات االستقاللية تدعيم التأمين

مقدمي على القانونية الرقابة بسلطة مستقلة جديدة هيئة ستتمتع.67 أخرى قوانين بأي اإلخالل عدم بشرط )التقاعدية والمعاشات التأمين خدمات مشروع للحكومة العامة األمانة إلى ورفع .المعاشات أنواع من وغيرها( مختصة

إحدى اآلن أنها حين في )المالية وزارة من كل عن مستقلة جديدة هيئة بإنشاء قانون يملك الذي )التأمين قطاع وعن( إداراتها تعزيز وسيتم(. الترخيص طلبات رفض سلطة حاليا في ضالعة استشارية أجهزة وإنشاء التنظيمية القواعد وإصدار الجزاءات توقيع سلطات البرنامج "في الواردة التعليمات نهج على الرقابية المبادرات وستسير .القرار اتخاذ عملية

المدى وعلى .المنال بعيدة النهائية النتائج كانت إذا مؤقتة إجراءات على وتشتمل" التعاقدي االلتزام باتجاه التطور مع يتفق استثماري نظام استحداث في النظر يجري القصير،

اإلقراض في اإلفراط اجتناب أجل من وذلك المخاطر، إلى المستندة المال رأس بمتطلبات(.الملكية حصص مثل )معينة أصول لفئات

عليه سينص ما على التأميني التنظيم تحديث من المزيد يعتمد.68 المعنية السلطات بين عليه التفاوض يجري الذي( الخطة" )التعاقدي البرنامج"

يعزى أن ويمكن .التأمين وقطاع نسبي نجاح من المغربي التأمين قطاع أحرزه ما جزئيا ويجري .القطاع وهذا الحكومة بين القائم الوثيق التنسيق إلى برنامج "على التفاوض حاليا

والفئات المنتوجات تطوير ويشمل ،2014 وحتى 2009 من للفترة شامل جديد" تعاقدي والتنفيذ المخاطر وتدبير الداخلية والرقابة االستثمار وقواعد التحوطية والضوابط اإللزامية. العالمية التأمينية األنشطة في واالندماج

المال أسواق تطور قوة تعزيز.4

عليه التعويل ويمكن بالسيولة يتسم حكومي عائد منحنى بناء

تمويل احتياجات تلبية على قدرتها على الداخلية السوق برهنت.69 األجل وطويلة متوسطة ديون إصدار عن توقفت ولكنها العمومية، الخزينة

من المائة في 80 تمثل الداخلية الديون كانت 2008 ديسمبر شهر وحتى .2007 عام منذ )العمومية الديون رصيد إجمالي الخزينة حققت وقد(. 1998 عام المائة في 50 من ارتفاعا خزينة سندات تصدر لم ولكنها آجالها متوسط وزيادة األجل طويلة ديون إصدار في تقدما 52 ألجل السندات وكانت )2007 عام من األول الربع منذ سنوات 5 استحقاقها أجل يتجاوز الخطوة هذه وراء الدافع وكان(. 2008 عام اإلصدارات من المائة في 95 تشكل أسبوعا

األجل القصيرة اإلصدارات على التركيز أن هو األول. أساسيين عاملين في يتمثل التكتيكية الثاني العامل أما. الفائدة مصروفات واحتواء أقل فائدة بأسعار االقتراض للحكومة أتاح

حدوث احتمال دون الحيلولة أجل من األجل الطويلة لإلصدارت الحكومة اجتناب في فتمثل ترتبط والتي الفائدة، معومة الرهونات قروض منح تكلفة على الفوائد الرتفاع سلبي أثر

. األجل الطويلة الخزينة سندات على الفائدة بسعر باستئناف للخزينة السماح طبيعتها إلى السوق أوضاع عودة شأن من.70

المقاربة أن الواضح ومن. الطويل األجل على العمومية الديون تدبير في التركيز زمنية لفترة تستمر أن يمكن ال األجل قصيرة أوراق إصدار على باالقتصار الخاصة الحالية وقف وأدى. للعائد منحنى بناء في تقدم من تحقيقه تم ما عطلت أنها كما طويلة،

في واالحتفاظ الشراء مسلك تحفيز إلى العائد منحنى شرائح مختلف على اإلصدارات

27

صانعي وأنشطة عليها يعول التي السعرية المرجعيات غياب وثبط. بالفعل ضحلة هي سوق أن غير. المالية المحافظ تثمين نوعية في أثر الذي األمر الثانوية، التعامالت من السوق الطويلة الفائدة أسعار تراجع شكل في انعكس ما وهو طبيعتها، إلى السوق أوضاع عودة.الطويل األجل على تركيزها استئناف للخزينة أتاح ،(الثاني القسم )األجل

الجاري الحساب ومزايا قواعد على طرأت التي الحديثة التغيرات تشجع.71 تنفيذ على اإللكترونية المزادات برنامج وتدشين العمومية للخزينة

البنك لدى للخزينة الجاري الحساب مزايا شأن فمن .الديون لتدبير سليمة إستراتيجية قدرة تعزز أن مباشرة بالسوق النقدي االقتراض أو االستثمار في والمرونة المركزيالنقدية لتدبير التكلفة فعالة ممارسات تطبيق على الخزينة بدوره سيسهل وهذا .السيولة

للخزينة يتيح ما وهو سيولة، األقل األدوات شراء وإعادة قياسية مالية أوراق إصدار من إنشاء فإن ذلك، على وعالوة .بالسيولة يتسم عائد منحنى وبناء الديون تشرذم من التقليل المبيعات بشأن والغموض بالحيرة السوق أطراف إحساس يبدد اإللكترونية المزادات نظام

. بالكفاءة تتسم وثانوية أولية أسواق لبناء أساسي مسبق شرط وهو واألسعار، القروض على المرجعي الفائدة سعر على تعديل إدخال شأن من.72

.األجل طويلة خزينة سندات إصدار يسهل أن الفائدة المعومة األجل الطويلة المالية وزارة تغير وسوف القروض على الفائدة أسعار لمختلف المرجعي السعر قريبا القصيرة لألدوات مرجعي سعر إلى الخزينة سندات من المعومة، الفائدة ذات الجديدة إصدار سياسات تتبع أن للخزينة يتيح وسوف الدولية، الممارسات مع ذلك ويتسق. األجل

تقوم متسقة، مفيدة ستكون أنها كما. العمومية الديون تدبير أهداف تحقيق على أساسا على القدرة بتحسين )والتزاماتها ألصولها البنوك تدبير وفي المال سوق تطوير في أيضا (.القروض على الفائدة بأسعار التنبؤ

منحنى وبناء المتبقية االختناقات لمعالجة مقاربات في الحكومة تنظر.73 في التمويل تكلفة على الحفاظ مع عليه التعويل ويمكن سيولة أكثر عائد

ولذا واحدة، خطوة في الهدف هذا مثل إلى للوصول سبيل من ما ولكن. ميسورة حدود تخطيط الحكومة وتدرس .والسياسات اإلجراءات من متكاملة مجموعة وضع من فالبد

النقاط من باالستفادة وفعالة، منظمة بطريقة المجاالت مختلف لمعالجة عمل خطة وتنفيذ مراجعة إجراء :بينها من أمور على تشتمل أن الخطة هذه لمثل ويمكن. بينها فيما المشتركة

االلتزامات بتدبير المعنية للمعامالت إستراتيجية ووضع الرئيسيين، المتعاملين عمل لقواعد. السعري التوزيع لتحسين إجراءات عدة واتخاذ( واإلبدال الشراء إعادة عمليات)

الثابت الخاص الدخل أدوات تطوير زيادة

أفضل حوافز 2008 ديسمبر في إقراره تم للتوريق معدل قانون أوجد.74 التنفيذية الئحته بعد تصدر لم لكن سليمة، بطريقة السوق هذه لتطوير كان إذ واحد بنك سوى يستخدمه لم 1999 عام في وضع الذي التوريق فإطار .الهامة الرخيص التمويل تشكل التكلفة وكانت بوفرة متاحا وتزايد السيولة ندرة ومع. عائقا

.2008 ديسمبر في جديد قانون سن تم األجل، الطويل التمويل إلى البنوك احتياجات واألصول البائعين، تعدد )المرنة والهيكلة المؤهلة األصول من بالمزيد القانون هذا ويسمح

الئحته إقرار بعد إال يسري لن القانون هذا أن غير(. شرائح إلى والتقسيم المتجددة، .الضرورية التنفيذية

أجل من مكفولة، سندات الستحداث الساحة بتمهيد الحكومة ستقوم.75 تمويل وإيجاد للبنوك بالنسبة االستحقاق آجال تفاوت من الحد تسهيل األدوات أكثر المكفولة السندات وتعد .أقل فائدة بأسعار اإلسكان لقروض في شيوعا

بين تنسق أن للبنوك تتيح وهي. األوروبي االتحاد بلدان من بالعديد العقارية القروض تمويل التمويل إتاحة مع أصولها، آجال التي اإلضافية الضمانات بفضل أقل فائدة بإسعار أيضا

تدفقات على األولوية حقوق لهم تكون المكفولة السندات فحملة )للمستثمرين تعطى

28

(. اإلسكان قروض من الدخل بإعداد المالية وزارة ستقوم الهدف هذا تحقيق إلى ووصوال. المكفولة السندات بشأن قانون مسودة

المالية األوراق أسواق تطوير زيادة

عدد وزيادة السوق، إلى المستثمرين من المزيد اجتذاب الحكومة تريد.76 تكون ألن يؤهلها وضع في المغربية السوق وجعل المدرجة، الشركات طرفا

المعنية السلطات وترى .اإلقليمي المستوى على فاعال المغربية للسوق مستقبال التحول تدرس وهي األوروبي، االتحاد مع وثيقة روابط ذي إقليمي كطرف باتجاه تدريجيا

. الهدف هذا لتحقيق نهج أفضل ذلك باعتبار األوروبية المعايير اتباع .الحكومة برنامج من الصدارة موقع المستثمرين حماية زيادة يحتل.77

تتمتع ال السوق بأن سائد اعتقاد هناك يزال ال رقابية، جهود من يبذل مما الرغم فعلى تتقيد ال معلنة غير معلومات على المطلعة األطراف وأن الفرص بتكافؤ بأعلى دائما

لتوزيع شاملة قواعد بوضع الحديثة جهودها نطاق توسيع الحكومة وتنوي .األخالقية المعايير لألعمال سلوك قواعد واستحداث الرئيسيين، األفراد وحرفية مهنية وتعزيز المالية، األدوات وتدبير الداخلية الرقابة متطلبات وتشديد الشركات، حوكمة معايير تعزيز وزيادة التجارية، ويتم .بالسوق الماليين للوسطاء بالنسبة المخاطر الموجودة للثغرات تحليل إجراء حاليا

(. إعداده الدولي البنك سيتولى والقواعد بالمعايير التقيد عن تقرير وضع ذلك في بما) إدراج على للشركات المشجعة الحوافز تحسين في الحكومة ترغب.78

تعزيز يؤدي أن اتخاذها الجاري اإلجراءات وراء من الحكومة وتتوقع .بالبورصة أسهمها إلى النفاذ شروط وتحسين الخاصة، الشركات كبريات يخص فيما والتسويق السوق، نزاهة

الممكن ومن. السوق إلى جديدة شركات اجتذاب إلى السوق، المتوسط المدى على أيضا األوسط الشرق منطقة شركات مثل )السوق تطوير في األجنبية الشركات إدراج يسهم أن

(.بورصات تمتلك ال التي األفريقية والبلدان أفريقيا وشمال

والسيولة بالسالمة تتسم مدرجة مشتقات أسواق استحداث

الشركات لمساعدة اآلجلة للمعامالت منظمة سوق إيجاد على الحكومة تعمل.79 في الحكومة مجلس وأقر .تواجهها التي المخاطر من أفضل بشكل التحوط على المغربية

اتخاذ وسيتم. السوق هذه إلنشاء الالزمة القانونية الركائز يقيم قانون مسودة 2009 يوليو وشركات العقود، أنواع مثل )القانون إصدار فور األحكام هذه لتنفيذ الالزمة القرارات قياسية أدوات على إال عقود تبرم لن السوق، نجاح ولضمان(. المقاصة وغرفة السوق، المسبق الشرط بهذا الوفاء بعد إال تداولها يتم أن المتوقع من وليس بالسيولة، تتسم

محددة رقابية إجراءات وضع على العمل المالية الرقابة وتستهدف. بالسيولة الخاص بدء فور المالية وغير المالية الشركات جانب من المخاطر تحمل في إفراط أي الجتناب.العمل في السوق

الحكومة إلستراتيجية الدولي البنك مساندةرابعا.

القطرية الشراكة بإستراتيجية االرتباطألف.

مدرجة المالي القطاع إصالحات لتنفيذ الدولي البنك مساندة سبل إن.80 2013-2010 المالية للسنوات القطرية الشراكة إستراتيجية ضمن بالتفصيل

،2010 يناير في التنفيذيين المديرين مجلس سيناقشها التي هذه لرفع تمهيدا

29

الناجحة التجربة إلى الجديدة القطرية الشراكة إستراتيجية وتستند .إلقرارها العملية زاوية كحجر المالي القطاع إصالح على وتبقي 2005 عام القطرية المساعدة إلستراتيجية

النمو تعزيز( 1) :هي أساسية ركائز ثالث على تقوم وهي .البنك شراكة إستراتيجية في (3)و عليها، الحصول وسبل الخدمات جودة تحسين( 2)و والتشغيل، التنافسية والقدرة .المناخ وتغير الطبيعية الموارد ندرة لتحديات وتصديها المغربية التنمية استدامة ضمان .الحكامة على بقوة تركز القطرية الشراكة إستراتيجية فإن ذلك عن وفضال

يتسق.81 الحصول على المستدامة القدرة مع تنمية سياسات قرض تماما بالنمو الخاصة القطرية الشراكة إلستراتيجة األولى الركيزة مع التمويل على

أكثر وبشكل .والتشغيل التنافسية والقدرة التنمية سياسات قرض فإن تحديدا (1) :التالية التركيز مجاالت خالل من األولى الركيزة أهداف تحقيق في يسهم المقترح (2 )والنمو، التنافسية القدرة تعزيز أجل من المالية الوساطة أنشطة على تحسينات إدخال (3 )و التمويل، على الحصول على والمتوسطة الصغرى والمقاوالت األفراد قدرة تعزيز في المكاسب واستدامة المالي االستقرار لضمان المالية والرقابة التنظيمية القواعد تدعيم زيادة يشمل البرنامج فإن ذلك، على وعالوة. التمويل على الحصول على القدرة مجال األشمل الهدف تحقيق في بالتبعية يسهم مما والبنوك بالشركات الحكامة قواعد ترسيخ

للسنة اإلقراض برنامج ويشتمل .الحكامة بتعزيز يتعلق فيما القطرية الشراكة الستراتيجة الخاصة المقترحة العملية على القطرية الشراكة استراتيجية ضمن الوارد 2010 المالية.التنمية سياسات بقرض

المانحين من وغيره الدولي النقد صندوق مع التعاونباء.

يتعلق فيما الدولي النقد وصندوق الدولي البنك بين وثيق تعاون ثمة.82 مع معتاد، أمر والبنك للصندوق القطرية العمل فرق بين المنتظمة فاالتصاالت .بالمغرب

التطورات وأحدث القطرية، وأولوياتهما منهما، كل عمل برامج على النقاش تركز في اشتراكهما مع بالسالسة، المغرب في والبنك الصندوق بين التعاون ويتسم. والتوقعات

ويشترك .المملكة تواجه التي الكلي االقتصاد تحديات أهم بتقييم يتعلق فيما النظر وجهة ذلك كان متى للمشاريع البنك استعراض عمليات في بانتظام الصندوق وبالمثل .ضروريا

إلى الصندوق بها قام التي الرابعة المادة مشاورات بعثات في البنك موظفو أسهم فقد 2009 لعام الرابعة المادة مشاورات الصندوق أجرى وقد. 2009 و 2008 عامي في المغرب

2009 نوفمبر شهر في .2010 يناير بحلول اإلدارة جهاز إلى نتائجها لرفع تمهيدا للتنمية األفريقي البنك مع التعاون يعد.83 .العملية هذه من يتجزأ ال جزءا

الحكومة من طلب على بناء األفريقي البنك مع باالشتراك العملية لهذه اإلعداد ويجري نفس من للتنمية األفريقي والبنك الدولي البنك عمليتي من كل هيكل ويتألف .المغربية

مصفوفة خالل من اإلصالحي الحكومة برنامج مساندة في يشتركان وهما الشريحتين، مصداقية بتعزيز المتعامل البلد إفادة على ذلك ساعد وقد. المشتركة السياسات إصالحي برنامج على األطراف متعددي المانحين وخبرات االهتمام بتركيز وأيضا اإلصالحات،

. شامل الدولي البنك يتعاون.84 أيضا تعاونا الدولية التمويل مؤسسة مع وثيقا

المغرب، في المالي القطاع مع التعاون في طويل وقت منذ المشاركة والمتوسطة الصغرى المقاوالت تطوير بمساندة يتعلق فيما وخاصة

األكثر للشريحة المالية والخدمات سنوات عدة مدى فعلى .الساكنة من فقرا جلب على التمويل صناديق مساعدة في فعال بشكل تشارك المؤسسة كانت ماضية ومتوسطة صغيرة شركة 25 من أكثر إلى إليها الحاجة تمس التي والخبرات األموال رؤوس

المؤسسة تعاونت كما .المغرب في تطوير على لمساعدتها المغربية البنوك أبرز مع أيضا قامت وكذلك .والمتوسطة الصغرى المقاوالت تمويل مجال في مربح مصرفي عمل

بالمملكة، واالئتمانية المالية للمعلومات األساسية البنية لتطوير مبادرات بعدة المؤسسة

30

أفضل يتبع خاص ائتماني مكتب إنشاء على المركزي البنك مع باالشتراك وساعدت من أكثر مساعدة في الدولية التمويل مؤسسة من المساندة أسهمت كما .الممارسات

خدمات من بشدة يحتاجونه ما على الحصول في المقترضين صغار من شخص ألف 500 المؤسسة أصدرت العمومية الخزينة صعيد وعلى .مالية المغرب في سندا بالدرهم مقوما

في األطراف متعددة مؤسسة جانب من لسندات داخلي طرح أول يعتبر ما وهو – المغربي ويستند. المملكة في المالية األسواق توسيع في أسهم مما – األوسط والشرق أفريقيا عميقة خبرة من الدولية التمويل مؤسسة به تتمتع ما إلى هذا التنمية سياسات قرض تحق لم مجاالت ويعالج تقدما كل زيادة إلى يهدف وهو .جديدة مخاطر بها ظهرت أو كافيا

.المالي االستقرار تعزيز مع وعمقها، السوق اتساع من

األخرى البنك بعمليات العالقةجيم.

مشاركاته خالل إيجابية خبرات من البنك اكتسبه ما على العملية هذه تبني منح الذي التنمية سياسات قرض عملية في وخاصة المالي، بالقطاع السابقة قد القطرية المساعدة استراتيجية إنجاز تقرير وكان .2005 عام في المالي للقطاع

مجموعة ومساندة المالي القطاع إصالحات بتنفيذ القوي المغرب التزام أن إلى خلص على يبعث السابقة القطرية المساعدة إستراتيجية فترة خالل المالي للقطاع الدولي البنك المخصص التنمية سياسات بقرض الخاص التنفيذ إنجاز تقرير ونوه. عام بشكل الرضا

والمؤسسية القانونية البيئة تدعيم في مساعدة من العملية حققته بما المالي للقطاع الخدمات تقديم في الخاص القطاع مشاركة زيادة وفي المخاطر، وتدبير المالية للوساطة

وتشغيلية مالية بظروف تمر كانت للدولة مملوكة مؤسسات ثالث هيكلة وأعيدت. المالية ترقية وتمت المال، وسوق والتأميني المصرفي للعمل الرقابي اإلطار تدعيم تم كما صعبة، (.والمراجعة المحاسبة ومعايير والتسويات، المدفوعات نظام مثل )المالية التحتية البنية

تحقيق في" مرضية "بدرجة العملية وصنفت التنمية سياسات قرض أهداف جميع وتحقق التنفيذ إنجاز تقرير وخلص. التنفيذ في بالتقدم يتعلق فيما" للغاية مرضية"و التنمية أهداف

كان الحكومة أداء أن إلى أنصار أشد الوقت طوال المالية وزارة وكانت. للغاية مرضيا قرض ضخه مما المباشر والمستفيد تنفيذها عن المسؤولة الوزارة وهي اإلصالحات، ذلك خلق وقد. الوطنية للميزانية تمويل من التنمية سياسات مناخا الفعال للتنفيذ مواتيا

. النجاح ثم ومن

المستفادة الدروس استخالصدال.

نفس االستقرار إيالء ضرورة على الضوء الحديثة المالية األزمة سلطت.85 االئتماني التوسع أدي فقد .الخدمات على الحصول سبل بتيسير االهتمام درجة

الحصول على األعمال ومؤسسات األسر إمكانية زيادة إلى األخيرة السنوات خالل العالمي معه يترافق لم ولكن التمويل، على وقد .البلدان من الكثير في فعال وإشراف تنظيم دائما المغربية الرقابية السلطات أولت المصرفي، النظام في للتوسع الفعال بالتدبير اهتماما التي المشكالت منع أجل من أكبر بشكل التنظيمية القواعد تدعيم ضرورة تدرك ولكنهاالمقاوالت . أخرى بلدان في ظهرت لدى المتعثرة القروض زيادة فإن ذلك على وعالوة

االئتماني النمو عن تنشأ قد التي المشكالت جيدا تبرز المغرب في والمتوسطة الصغرى. المخاطر تدبير على القدرة كفاية وعدم التنفيذ السريع إنجاز تقرير في التنويه تم وكما

المساعدة استراتيجية إنجاز وتقرير المالي للقطاع التنمية سياسات بقرض الخاص جيدا قياديا دورا ومارست بالمسؤولية قوي إحساس الحكومة لدى كانت فقد القطرية،

." للغاية " مرض بدرجة التنفيذ إنجاز تقرير صنفه اإلصالحي للبرنامج

31

المشاركة .86 المؤسسات قدرات وتدعيم بالمسؤولية القوي الشعور يعد. للنجاح الالزمة الهامة العوامل من اإلصالح مستوى في لرفع الضروري ومن

بالمسؤولية قوي شعور هناك يكون أن التنفيذ وتسهيل للمشروع اإلنمانية باألهداف االلتزام. الفنية المستويات على وكذلك الحكومية المستويات أعلى فإن على ذلك على وعالوة

االرتقاء وكذلك األخرى، هي ضرورية تعد القدرات وبناء البرنامج تنفيذ في الفنية المساعدة. السياسات مصفوفة تعكسها كما التنظيمية القواعد مسودة وضع أثناء التشاور بمستوى

87. هاما دورا المانحين بين والتنسيق معه المتعامل البلد مع الشراكة تلعب. البرنامج إنجاح المغربية، في الحكومة مع الشراكة إلى المساعدة من التحول أتاح وقد

من األعوام خالل القطرية المساعدة باستراتيجية بدأت إيجاد 2009وحتى 2005والتي ، . معه المتعامل البلد احتياجات يالئم بما البرنامج وتكييف أكبر من مرونة ذلك غير وفي

) المنظمات ) مع التنسيق كان ، العمومية اإلدارة إصالح قروض سلسلة مثل العمليات ) البرامجي ) اإلطار نفس أساس على األوروبي واالتحاد للتنمية األفريقي البنك المختلفة

من فعال مزيج وجود وكفالة اإلصالحات لمصداقية بترسيخه معه المتعامل للبلد مفيدا . معقد إصالحي برنامج مساندة في األطراف متعددي للمانحين الفنية الخبرات

التحليلية األسسهاء.

لعام .88 المالي القطاع تقييم برنامج تحديث األعمال 2008أوجد من وغيرهالمقترحة العملية لتصميم قوية تحليلية أسسا هذا. التشخيصية إعداد وأفاد

المالي القطاع تقييم لبرنامج التفصيلية والتوصيات التحليل من التنمية لسياسات القرضعلى بالقدرة يتعلق ما وكذلك المال، وأسواق والتأمين المصرفي بالعمل يتعلق فيما

. بالمغرب التمويل على يتضمن الحصول الذي المالي، القطاع استقرار تقييم نشر وقدأكتوبر في البرنامج، لنتائج تفصيليا السلطات ) 2008عرضا من إذن على الحصول بعد

التقيد(. تقارير بينها من العملية، تصميم في أخرى تشخيصية أعمال وأسهمت المغربيةالدائنين ) وحقوق المالي باإلعسار يتعلق فيما والقواعد وأنظمة( 2006بالمعايير ،

والتسويات ) المالية األوراق ومقاصة االستثمار (.2007المدفوعات مناخ تقييمات وأسهمتعامي جرت .2007و 2003التي المقترحة للعملية الفرعية العناصر تصميم في

للتمويل المستدامة اإلمكانية لتوفير المقترح القرضخامسا.

تعزيز إلى الرامية الحكومة جهود مساندة في المقترحة العملية هدف يتمثلاستقرار ضمان مع التمويل، على الحصول على والشركات األسر قدرة

. المالي والمؤسسات النظام األفراد أمام الفرصة إتاحة في التوسع يسهم وسوفلكن الفقر، تقليص في قدما والمضي النمو أداء سالمة تعزيز في التمويل عل للحصولتدعيم من مزيدا تتطلب التمويل على الحصول على القدرة في التحسينات هذه استدامة

. عليها تنطوي التي المخاطر لجميع الفعال والتدبير المالية، والرقابة التنظيمية القواعد منذ المالي االستقرار على يحافظ أن المغرب استطاع فقد البلدان، من غيره عكس وعلى.واستدامتها أخرى مكاسب أي تدبير حسن يكفل ألن بحاجة ولكنه العالمية، األزمة بداية

تيسير في المتمثل المزدوج الهدف بفعالية الحكومي البرنامج يعالج.89 األولى فالركيزتان .الدولي البنك مساندة يستحق وهو االستقرار وكفالة القدرة على الحصول سبل األعمال ومؤسسات األفراد على تيسر إجراءات على تشتمالن والثانية

القواعد تدعيم زيادة إلى ترمي إجراءات على الثالثة الركيزة تشتمل حين في التمويل، كل تحقيق في فتسهم المال، سوق تطوير وهي الرابعة، الركيزة أما. والرقابية التنظيمية

أدوات واستحداث البنوك بين المنافسة على بتشجيعها واالستقرار التيسير هدفي من

32

ويعطي والتوازن، باالتساق البرنامج ويتسم. المخاطر لتدبير أفضل األخرى، للبلدان دروسا. البنك مساندة يستحق وهو

اإلصالح أجل من السابقة جهوده في المغرب الدولي البنك ساند.90 يتواجد أن له وينبغي المالي اإلصالح مراحل من الهامة المرحلة هذه في أيضا الدولة، بنوك هيكلة إعادة على 2005 لعام التنمية سياسات قرض ركز فقد .المالي من وكان. المالية التحتية البنية من وعناصر المصرفية، والرقابة التنظيمية القواعد وتدعيم أما .المنافسة وتشجيع المالية، مالءتها للدولة المملوكة البنوك تسترد أن الرئيسية أهدافه على الحصول على القدرة على أدق بشكل فيركز التنمية لسياسات الحالي القرض

والتأميني المصرفي العمل على والرقابي التنظيمي اإلطار تدعيم زيادة مع التمويل، وهذه. الصدد هذا في مكاسب من يتحقق ما استدامة ضمان أجل من المال، وأسواق اآلخر هو يساند الذي للتنمية، األفريقي البنك مع مشتركة عملية هي الجارية العملية. المالية األزمة آثار تحمل في المغرب

الناحية من سواء المغرب، جهود تعزيز في المقترحة العملية تسهم.91 مما التمويلية، الموارد من متوازنة حزمة إيجاد في أوال، تساهم، فهي .الفنية أو المالية اجتناب مع األزمة، تأثير عن الناشئة األكبر اقتراضها متطلبات تلبية على الحكومة يساعد

المساندة الثاني، المقام في توفر، وهي. الداخلية المالية السوق على الضغط في اإلفراط ستتيح فإنها وثالثا،. الفقر حدة وتخفيف النمو في بدورها ستسهم التي الهامة لإلصالحات

يبقى أن للبنك في سيسهم الذي األمر تحديا، األشد اإلصالح مكونات تصميم في مشاركا يعطي المغربي اإلصالح فإن ورابعا، .جودتها الصريح بإدراكه األخرى، للبلدان هامة دروسا

.واالستقرار التيسير هدفي بين المزج لضرورة

السياسات ومجاالت العملية وصفألف.

القطاع إلصالح الجاري الحكومي البرنامج المقترحة العملية تساند.92 أساسية ركائز أربع على يقوم البرنامج هذا فإن الثالث القسم من يتضح وكما .المالي

العملية هيكل رسم لتحقيق مصممة إجراءات تساند العملية فإن هنا ومن. لها تبعا األسر قدرة على تحسينات من أدخل ما استدامة ضمان( 1: )التالية الرئيسية السياسات

قدرة على تحسينات من أدخل ما استدامة ضمان( 2 )التمويل؛ على الحصول على التنظيمية القواعد تدعيم( 3 )التمويل؛ على الحصول على والمتوسطة الصغرى المقاوالت ويلخص. المالية واألدوات المال سوق على التطوير من مزيد إدخال( 4 )و المالية؛ والرقابية

يلي وفيما. الداخلي وتماسكه اتساقه على التشديد أجل من لإلصالح العام البرنامج 1 اإلطار أكثر شرح بأحرف مكتوبة البرنامج يساندها التي السياسات تحقيق إجراءات ألهم تفصيال

. سوداء أن إذ مالئم، التقسيم هذا أن الحكومة رأت .شريحتين إلى العملية تنقسم.93

المغرب في مستفيض لنقاش بالفعل خضعت اإلصالح أعمال لجدول الرئيسية الخطوات وأحرزت المنسق اإلشراف يسهل أن شأنه من التقسيم هذا أن رأت كما به، بأس ال تقدما

تم بالسياسات خاصة إجراءات من األولى الشريحة وتتألف. للتنمية األفريقي البنك مع حين في الدولي، للبنك التنفيذيين المديرين مجلس موافقة على الحصول قبل تنفيذها صرفها، يتم كي توفرها يشترط 9بالسياسات خاصة إجراءات على األخرى الشريحة تشتمل

العملية إعداد تم وقد. 2010 عام من األخير الربع في يحدث أن له المخطط األمر وهو

بدراسة المغرب، في 9 القوانين مشروعات يقوم هيئة وهي للحكومة، العامة األمانة( 1) :الزمني للترتيب تبعا ويرأسه بانتظام الوزراء كل يجمع الذي الحكومة مجلس( 2 )النص، وجودة القانوني التقيد تقييم تتولى إدارية الفاصل أن السابقة العمليات وتظهر .البرلمان( 4 )الملك، يرأسه الذي الوزراء مجلس( 3 )األول، الوزير يكون البرلمان إلى واإلحالة الحكومة مجلس إقرار بين الزمني قصيرا .الفعلية الممارسة في نسبيا

33

بين التالقي من عالية درجة تحقيق يكفل بما للتنمية، األفريقي البنك مع الوثيق بالتعاون. العمليتين

على الحصول على األفراد قدرة في الزيادة استدامة ضمان :األولى الركيزةالتمويل

تقديم ويمكنه المملكة بأنحاء واسع انتشار له بريدي بنك استحداث.94 بنك إنشاء ويعد .المنخفض الدخل ذوي من للساكنة الخدمات من عريضة طائفة األسر إمكانية تعزيز على قدرته إلى بالنظر السياسات يخص فيما هاما إجراء بريدي

لبنك ترخيص إصدار تساند العملية فإن األولى للشريحة وبالنسبة. التمويل على للحصول سيكون الذي الجديد البريد بريد مؤسسة عن والعملية القانونية الناحيتين من منفصال

بدء العملية من الثانية الشريحة وستساند. التحتية بنيتها من سيستفيد كان وإن المغرب،.الجديد البريد بنك عمل

إدخال على العملية تركز .الصغرى القروض لقطاع الرقابي اإلطار تدعيم.95 بشدة تعزز أن شأنها من رقابية تحسينات .بأكملها الصناعة هذه أداء فاعلية من مستقبال

القروض لتصنيف قواعد بإصدار والمالية االقتصاد وزارة قيام تساند العملية فإن ولذا عالوة االشتراطات، كفاية وتضمن المالية المحافظ مشكالت بدقة تقيس كي واشتراطاتها

من الداخلية والرقابة المخاطر، وتدبير للحكامة، ضوابط بإصدار المركزي البنك قيام على.األخيرة السنوات في لوحظت التي المشكالت تكرار تفادي أجل

ذات األسر قدرة استدامة يسهل كي السكن لضمان جديد صندوق إنشاء.96 تساند. العقاري التمويل على الحصول على والمتوسط المنخفض الدخل

الصندوق موارد من يستفيد الذي الجديد السكن ضمان صندوق إنشاء األولى الشريحة بغرض مصممة المخاطر إلى تستند أقساط أساس على ويعمل المستغلة غير القديم هذا ويعد. واالستدامة الحوافز تحسين عنصرا إدخال في سيسهم إذ اإلصالح عناصر من هاما

. التمويل على الحصول على الفقراء قدرة في باالستدامة تتسم تحسينات

الصغرى المقاوالت قدرة في التحسن استدامة ضمان :الثانية الركيزةالتمويل على الحصول على والمتوسطة

يديره ائتماني مكتب استحداث عبر االئتمانية المعلومات تحسين.97 سيسهم أنه إذ اإلصالحي، البرنامج عناصر أهم من هذا ويعد .الخاص القطاع

الفعال والتدبير التمويل على الحصول على القدرة من كل تعزيز في وتساند .األصغر التمويل ومؤسسات االئتمانية المؤسسات جميع لدى للمخاطر بعد ،2009 أكتوبر في حدث ما وهو الجديد، االئتماني المكتب عمل بدء األولى الشريحة

مؤسسات من خمس من البيانات تلقي ذلك في بما البيانات، قاعدة واختبار جمع من فترة المؤسسات هذه قروض حجم من المائة في 33 عن يقل ال ما تمثل األصغر التمويل من البيانات وتلقي االئتماني، المكتب عمل نطاق توسيع الثانية الشريحة وتساند .مجتمعة

. القروض حجم من المائة في 50 عن يقل ال ما تمثل أصغر تمويل مؤسسات قدرة تحسين أجل من لالئتمانات الجزئي الضمان مشروع إصالح.98

على الحفاظ مع التمويل على الحصول على والمتوسطة الصغرى المقاوالت الضمان مشروع إصالح األولى الشريحة وتساند .والمقترضين للبنوك الحوافز سالمة هذه وتعزز. المركزي الضمان لصندوق جديدة حوكمة قواعد ووضع لالئتمانات الجزئي

تعوق التي العراقيل بإزالتها التمويل على الحصول على القدرة استدامة اإلجراءات ال والمتوسطة الصغرى المقاوالت على والتركيز عليها والموافقة الضمانات طلب إجراءات

االطالع سبل بإتاحتها القروض طلبات على الموافقة حوافز تحسين مع القطاعات، على

34

الضمان قيمة كامل دفع وربط االئتماني المكتب أمام المركزي الضمان صندوق بيانات على أخرى، أشياء ضمن الثانية، الشريحة وستساند .ديونها السترداد جهدها أقصى البنوك ببذل

البنك قبل من الميداني التفتيش عبر المخاطر وتدبير الداخلية الرقابة إطار من التحقق. المركزي

المالية والرقابة التنظيمية اللوائح تدعيم :الثالثة الركيزة

على يعمل الثالث، بالقسم ورد كما المركزي، فالبنك .البنوك حكامة تدعيم.99 زيادة يشمل وهذا .األخيرة اآلونة في االئتماني للتوسع نتيجة ظهرت التي المخاطر معالجة جديدة معلومات إلى تستند جديدة رقابية أدوات واستحداث المخاطر، تدبير قواعد تدعيم التي بالسياسات المتعلقة الهامة اإلجراءات أحد ويستتبع. العقارية األسعار مؤشر مثل

الحكامة بنيان تقييم أجل من البنوك لحكامة متعمقة بمراجعة القيام العملية هذه تساندها إطار في المركزي، البنك يلتزم فسوف هنا ومن. الرئيسية البنوك من كل في وممارساتها

البنوك حكامة لجودة شاملة مراجعة بإجراء األولى، الشريحة الممارسات ألفضل تبعا مراجعة إنجاز الثانية الشريحة وتساند. الدولي البنك موظفي مع باالشتراك وذلك الدولية، هذه تحددها التي الضعف نقاط لمعالجة المركزي البنك قبل من عمل خطة ووضع الحكامة.المراجعة

التأمين والرقابية التنظيمية اللوائح تدعيم.100 جديد جهاز إنشاء يعالج .لقطاع ومن .والرقابي التنظيمي البنيان في خطيرة ضعف نقطة التأمين على للرقابة مستقل

النمو، متسارع التأمين قطاع على والرقابية التنظيمية الفعالية تكفل أن الخطوة هذه شأن نموه سالمة بالتالي يضمن ما وهو األمانة إلى التقدم األولى الشريحة وتساند. مستقبال

حين في التأمين، على للرقابة مستقل جديد جهاز بإنشاء قانون بمسودة للحكومة العامة الجديد الجهاز هذا بإنشاء القانون لمشروع الحكومة مجلس إقرار الثانية الشريحة ستساند. التأمين على للرقابة المستقل

األولى الشريحة تساند .المال لسوق والرقابية التنظيمية اللوائح تدعيم.101 من بمزيد تتمتع المال لسوق هيئة بإنشاء قانون بمسودة للحكومة العامة األمانة إلى التقدم

إقرار فتساند الثانية الشريحة أما. والمالية والعملية القانونية النواحي من االستقاللية الهدف فإن التأمين لقطاع بالنسبة الحال هو وكما. القانون لمشروع الحكومة مجلس

معالجة على قادر رقابي جهاز إنشاء في يتمثل بالسياسات المتعلق اإلجراء لهذا الرئيسي وهو المستثمر، وحماية بالحصافة تتسم تنظيمية قواعد وفرض التنظيمي الضعف نقاط أهم.للسوق السليم النمو يحرك أن شأنه من ما

المال سوق تطوير زيادة :الرابعة الركيزة

عليه التعويل ويمكن بالسيولة يتسم الخزينة لسندات عائد منحنى بناء.102 سوق تطور على ويشجع الخاصة الثابت الدخل ألدوات مقياس بمثابة ليكون بالسيولة يتسم عائد منحنى لبناء جهودها استئناف الحكومة تعتزم أسلفنا، فكما. المال العمومية الخزينة بين تفاهم مذكرة على بالتوقيع بالفعل ذلك بدأ وقد .عليه التعويل ويمكن واستحداث الديون، تدبير وتسهل النشط النقدي التدبير من بالمزيد تسمح المركزي والبنك المنتظر ومن .األسعار شفافية ويعزز التشغيل مخاطر من يقلل إلكتروني مزادات نظام أخرى خطوات اتخاذ –الثانية شريحتها في – المقترحة العملية تساند وسوف. مستقبال على الفائدة أسعار لمختلف المرجعي السعر بتغيير يقضي هاما تنظيما المالية وزارة إصدار

.األجل قصيرة لألدوات مرجعي سعر إلى الخزينة سندات من المعومة الفائدة ذات القروض طريق من العوائق أبرز أحد وإزالة الدولية الممارسات أفضل مع االتساق ذلك وسيضمن

. للعائد منحنى وبناء األجل طويلة سندات إصدار

35

معالجة مع التمويل توفر األجل طويلة خاصة مالية أدوات استحداث.103 الجهود استمرار الحكومي البرنامج ويتضمن .العمومية بالميزانية المرتبطة المخاطر

والحصول الجديد التوريق قانون سريان لبدء الضرورية التنظيمية الالئحة إصدار أجل من سندات يستحدث قانون مشروع عن المصلحة أصحاب من األمر يعنيهم ممن تعليقات على

لدى المكشوفة المراكز مخاطر وتدبير الفعال التمويل من مزيد توفير يتيح ما وهو مكفولة، األداة تعد المغرب، في اآلن حتى لها وجود ال أداة وهي المكفولة، والسندات. البنوك

أنها إذ األوروبي، االتحاد بلدان من العديد في اإلسكان تمويل في تستخدم التي المفضلة آجال في التفاوت من وتقلل القروض، طلبات على الموافقة سرعة حوافز على تبقي

اإلسكان بتمويل يسمح بما للمستثمرين، بالنسبة االئتمانية المخاطر وتقلص االستحقاق، الشريحة ستساند الهدف، هذ ضوء وفي. العادية الخزينة سندات من أقل فائدة بإسعار تمويل أجل من مكفولة سندات بإصدار يسمح قانون مسودة المالية وزارة وضع الثانية. اإلسكان قروض

المخاطر لتدبير أدوات تتيح اآلجلة للتعامالت جديدة سوق استحداث.104 مجلس إقرار األولى الشريحة تساند سوف .والشركات المالية المؤسسات أمام

على تركز سليمة مشتقات تقدم اآلجلة للتعامالت سوق بإنشاء قانون لمسودة الحكومة مع للمخاطر الفعال التدبير تعزيز يتيح بما الممارسات، أفضل وتتبع القياسية األدوات .األخيرة األزمة إبان لوحظت التي األخطاء اجتناب

36

الثانية الشريحة عن اإلفراج وشروط المسبقة اإلجراءات: 1اإلطار ) القانونية) االتفاقية بموجب الشريحة عن لإلفراج إلزامية سوداء بحروف المكتوبة اإلجراءات

المديرين مجلس موافقة تسبق إجراءاتالمجلس موافقة قبل اتخذت بالسياسات خاصة إجراءات

الثانية الشريحة إجراءاتالثانية الشريحة عن لإلفراج كشرط مطلوبة بالسياسات خاصة إجراءات

التمويل على الحصول على األفراد قدرة في التحسن استدامة ضمان :األولى الركيزةالبريد لبنك المركزي المغرب بنك ترخيص صدور

منح واشتراطات بتصنيف المتعلق والمالية االقتصاد وزير قرار صدورللقروض الصغرى القروض جميعات تدبير ذلك في بما )بالحكامة المتعلق المغرب بنك توجيه صدور

الصغرى القروض جمعيات في( الداخلية والرقابة المخاطر األسر قدرة استدامة يسهل كي السكن لضمان جديد صندوق إنشاء.العقاري التمويل على الحصول على المنخفض الدخل ذات

البريد بنك إلى المغرب بريد من المالية الخدمات نقل

التمويل على الحصول على والمتوسطة الصغرى المقاوالت قدرة في التحسن استدامة ضمان :الثانية الركيزة عمله، االئتماني المكتب بدء بيانات المركزي البنك تلقي في متمثال على% 33 عن الصغرى القروض وجمعيات االئتمانية المؤسسات من

األصغر التمويل مؤسسات قروض من األقل والمتوسطة الصغرى المقاوالت ائتمانات ضمان منتوجات إصالح

وتحسين الشركات حياة دورة أساس على القائمة الضمان منتوجات)(وسريانه الضمان على الموافقة إجراءات

المركزي الضمان صندوق تنظيم بإعادة مرسوم إصدار

االئتماني، المكتب أنشطة توسيع القروض جمعيات بيانات تلقي في متمثالاألصغر التمويل مؤسسات قروض من% 50 عن يقل ال عما الصغرى

أجل من المركزي الضمان صندوق على ميداني بتفتيش المغرب بنك قيام وتدبير الداخلية، والرقابة الحكامة، ضوابط كفاية مدى بينها من أمور تقييم

المخاطر

المالي والرقابي التنظيمي البنيان تدعيم :الثالثة الركيزة سلطات جميع يضم األزمة تدبير/محاكاة على تدريب إتمام

(الدولي البنك بمشاركة )المالي القطاع البنوك حكامة لجودة شاملة مراجعة إجراء على االتفاق ألفضل تبعا

. الدولي البنك موظفي مع باالشتراك وذلك الدولية، الممارسات

جديدة هيئة بإنشاء للحكومة العامة األمانة إلى قانون مسودة رفعاالجتماعي والضمان التأمين على للرقابة مستقلة

لسوق هيئة بإنشاء للحكومة العامة األمانة إلى قانون مسودة رفع المال

لألوراق البيضاء الدار سوق في الحكامة هيكل تدعيم المالية

الرقابة وهيئة والمالية االقتصاد وزارة بين تفاهم مذكرة إبرام في المعلومات وتقاسم اإلجراءات بشأن المالي القطاع علىمالية أزمة حدوث حال خطة مسودة ووضع البنوك لحكامة مراجعة بإنجاز المركزي البنك قيام الضعف نقاط لمعالجة عمل المرتبطة االئتمانية المخاطر لتقييم جديدة رقابية منهجية وضع

الجديد العقارية األسعار مؤشر بأخذ وذلك البنوك في بالعقارات االعتبار في المركزي البنك ينشره الذي للرقابة مستقلة جديدة هيئة بإنشاء قانون لمسودة الحكومة مجلس إقراراالجتماعي والضمان التأمين على المال لسوق هيئة إنشاء قانون لمسودة الحكومة مجلس إقرار

رأسمال بفتح يسمح قانون لمسودة الحكومة مجلس إقرارالسمسرة شركات غير أمام البيضاء الدار بورصة

المال أسواق تطوير زيادة :الرابعة الركيزة رأس المركزي المغرب وبنك الخزينة بين تفاهم مذكرة إبرام

فعالية من أيضا يعزز بما للنقد الخزينة تدبير فعالية لزيادةالديون تدبير المالية األوراق على إلكتروني مزادات نظام إنشاء

األسعار وغموض التشغيل مخاطر من يقلل بما الحكوميةكافة للمتعاملين

اآلجلة للتعامالت سوق بإنشاء قانون مسودة الحكومة مجلس إقرار

37

للعملية المتوقعة النتائجباء. األفراد قدرة في مستدامة تحسينات تحقيق إلى العملية تهدف.105

ضمان مع التمويل، على الحصول على والمتوسطة الصغرى والمقاوالت رأس أسواق تطوير أن كما .الصدمات تحمل على وقدرته المالي النظام استقرار

واستقرار التمويل إتاحة هدفي من كل تحقيق في يسهم أنه إذ أيضا، مهم هدف المال اختيار المدى بعيدة األهداف هذه تحقيق في العملية مساهمة مدى تقييم ويتطلب .النظام

تقييم فترة وتبدأ. المدى متوسطة النتائج تحقيق مدى يقيس بعضها المؤشرات، من عدد التقييم، موعد بحلول متاحة األرقام معظم تكون عندما ،2009 عام منتصف في البرنامج إنجاز تقرير إعداد فيه يبدأ أن يتوقع الذي الوقت وهو ،2011 عام منتصف في وتنتهي. التنفيذ

قدرة تعزيز في تقدم من تحقيقه تم ما سيكون البرنامج، انتهاء عند.106 من المؤشرات، من عدد على انعكس قد التمويل على الحصول على األفراد

واألفرع الحسابات عدد زيادة بينها البيانات بتجميع )الساكنة عدد على قياسا (.المغرب بريد ومؤسسة التجارية البنوك من الواردة

ائتمان على الحصول على القادرين األفراد عدد في الزيادة ستنعكس.107 االئتماني المكتب في باألفراد المتعلقة المشاورات عدد زيادة شكل في

فزيادة. األصغر التمويل مؤسسات من العمالء عدد زيادة في وكذلك الجديد، التمويل وشركات األصغر التمويل ومؤسسات البنوك أن على الدليل ستوفر المشاورات

تقلص ويعد. األسر من أكبر لعدد االئتمانية الجدارة تقييم في االئتماني المكتب تستخدم المتعثرة القروض نسبة الدولي النقد صندوق لمقياس تبعا مؤشرا وسيطة، نتيجة على هاما ستتم ولذلك . متابعته أيضا

على والمتوسطة الصغرى المقاوالت قدرة في الزيادة أيضا ستنعكس.108 المكتب في بالشركات المتعلقة المشاورات عدد على التمويل على الحصول

مثل التمويل وشركات البنوك أن على دليال ذلك سيوفر أخرى، ومرة .الجديد االئتماني من أكبر لعدد االئتمانية الجدارة تقييم في الجديد النظام تستخدم التمويلي التأجير شركات

على الشركات هذه قدرة في الزيادة كذلك وستنعكس. والمتوسطة الصغرى المقاوالت لدى للشركات االئتمانية المحافظ حجم إجمالي من حصتها زيادة في التمويل على الحصول. البنوك

التنظيمي اإلطار تدعيم في تقدم من تحقيقه تم ما سينعكس.109 ومقاييس األداء مؤشرات في التحسن مدى على المالي للنظام والرقابي

المالية المالءة معدالت متوسط يكون أن ينبغي البرنامج، نهاية ومع. المؤسسية التنمية ما يعكس ما وهو العمومية، البنوك أموال رؤوس نسب ذلك في بما ارتفع، قد البنوك لدى المؤشر تحركات نشر ويعد. ورقابية تنظيمية إجراءات من بتنفيذه المركزي البنك يقوم

رقابية كأداة أهميته على سيبرهن ذلك أن إذ هامة، أخرى نتيجة العقارية لألسعار الجديد. بالسوق االنضباط تحقق

ما أول المال سوق تطوير في زيادة في تقدم من تحقق ما سينعكس.110 ما بدوره، وسينعكس،. الحكومية الديون سوق عمل في التحسن على ينعكس

اآلخر هو ينعكس ما أول الخزينة لسندات عليه يعول للعائد منحنى بناء في تقدم من تحقق إصدارات تشرذم من والتحد األجل والطويلة المتوسطة الديون إصدار استئناف شكل في

أجل ) .الخزينة سندات يزيد الخاصة الثابت الدخل ألدوات الضخمة القيمة في والزيادة ( ) في بما اإلجمالي الداخلي للناتج بالنسبة سنة عن األولي إصدارات استحقاقها ذلك

. البنوك(

المتوقعة والنتائج المدى البعيدة األهداف: 8الجدول المدى البعيدة البرنامج نهاية بحلول المتوقعة النتائج أبرزاألهداف

38

(2011 يونيو) :األولى الركيزة

على الحصول على الساكنة قدرة زيادة ذلك في بما معقولة، بشروط المالية الخدمات

والقروض واالدخار المدفوعات

وبريد البنوك لدى الحسابات عدد إجمالي زيادة المغرب الساكنة عدد على قياسا

%43 (:2008 ديسمبر )األساس خط

وبريد البنوك فروع من فرع لكل السكان عدد انخفاضالمغرب

6,300 (:2008 ديسمبر )األساس خط

مؤسسات لدى المتعثرة القروض نسبة انخفاضاألصغر التمويل

سبتمبر ) األساس %12 (:2009خط

:الثانية الركيزة والمتوسطة الصغرى المقاوالت قدرة زيادة معقولة، بشروط التمويل على الحصول على

في يسهم بما منها، األصغر الكيانات وخاصةالرسمي التشغيل نمو

لدى باألفراد المتعلقة الشهرية المشاورات عدد زيادةاالئتماني المكتب

1,217 (:2009 نوفمبر )األساس خط

بالشركات المتعلقة الشهرية المشاورات عدد زيادةاالئتماني المكتب لدى371 (:2009 نوفمبر )األساس خط

كما )والمتوسطة الصغرى المقاوالت نصيب زيادة البنوك قروض إجمالي من( المغرب بنك لوائح تحددها

للشركاتيونيو ) األساس %22 (:2009خط

:الثالثة الركيزة للبنوك، والرقابي التنظيمي اإلطار تدعيم

المال رأس وأسواق والتأمين،

النظام في المال رأس كفاية نسب متوسط زيادةالمصرفي

%11.7 (:2009 يونيو )األساس خط

العقارات أسعار مؤشر أرقام المركزي البنك نشر فصلي بشكل 2010 عام من األول الربع من بدءا

:الرابعة الركيزة واألدوات المال رأس أسواق تطوير زيادة

الثابت الدخل أدوات وباألخص الخاصة،

إلى األجل والطويلة المتوسطة اإلصدارات نسبة زيادةالسنوي الحكومية الديون إصدارات إجمالي

اإلجمالي من المائة في 5 (:2008 )األساس خط

الخزينة سندات خطوط عدد تقلصخطا 170 (:2009 يونيو )األساس خط

الخاصة الثابت الدخل ألدوات المستحقة القيمة زيادة الداخلي للناتج بالنسبة سنة عن أجلها يزيد التي

(. البنوك إصدارات ذلك في بما )اإلجمالييونيو ) األساس %4,6 (:2009خط

العملية تنفيذسادسا:

االجتماعي واألثر الفقرألف.

39

111. النصح الدولي البنك أسدى ،8.60 العمليات سياسة منشور مع اتساقا مع اإلصالحي البرنامج بشأن مشاورات إجراء بضرورة المغربية للسلطات

بالفعل أجرت المغربية الحكومة أن السلطات وأكدت. المصلحة أصحاب مختلف وأشارت .المصلحة أصحاب مختلف مع مشاورات من مزيد إجراء سيتم أنه إلى أيضا

. المقترحة العملية هذه عليه ترتكز الذي اإلصالحي البرنامج بشأن المشاورات المغربي اإلصالح لبرنامج الرئيسية الجوانب بشأن مشاورات أجريت.112

المالية، المؤسسات )المصلحة أصحاب أبرز مع الدولي البنك يسانده الذي إعداد فترة طوال( إلخ المهنية، والجمعيات العمومية، والسلطات والمانحين،

رسمية مشاورات وجرت .التنمية سياسات قرض 2009 ديسمبر من الثامن في أيضا العمالء، تمثل التي والجمعيات الصغرى، القروض جمعيات )المدني المجتمع ممثلي مع

الذي القرض، هذا استفاد فقد ذلك، على وعالوة(. إلخ المقاوالت، أصحاب من والشباب يتماشى حول جرت التي الموسعة المشاورات من القطرية، الشراكة استراتيجية مع تماما

المقاوالت فيه بما )الخاص والقطاع المدني المجتمع ممثلي مع الشراكة استراتيجية.الحكومة ومسؤولي المانحين، ومجتمع( والمتوسطة الصغرى

التنافسية القدرة تعزز التي اإلجراءات التنمية سياسات قرض يساند.113 وكلها المالي، واالستقرار التمويل، على الحصول على والقدرة والنمو، على العملية في التركيز محور وينصب .إيجابية اجتماعية نتائج تحقيق في يسهم

األسر قدرة في التحسن استدامة ضمان( 1) :التالية األهداف تحقيق إلى الرامية اإلصالحات الصغرى المقاوالت قدرة في التحسن استدامة ضمان( 2 )التمويل؛ على الحصول على

)و المالية؛ والرقابة التنظيمية القواعد تدعيم( 3 )التمويل؛ على الحصول على والمتوسطة األنشطة بين من فليس ثم ومن .المالية واألدوات المال رأس أسواق من المزيد تطوير( 4

الفقر ألوضاع تحليل إجراء تبرر توزيعية آثار على ينطوي ما العملية هذه تساندها التي على األمر واقع في يحتوي المقترحة العملية تسانده الذي اإلصالح إن بل .االجتماعية وآثاره دخال، األقل السكانية الشرائح على مباشرة منافع تجلب أن لها يتوقع التي العناصر من عدد

عام بوجه االقتصادي النمو عن المتولدة الشغل فرص مثل المباشرة غير المنافع عن فضال. خاص بوجه والمتوسطة الصغرى المقاوالت ونمو

اإلصالحات لجميع التوزيعي األثر بمتابعة ملتزمة الحكومة تظل.114 تحليالت إجراء سبق وقد .االقتصادية واألنشطة بالسياسات المتعلقة الرئيسية

من المقبلة األشهر خالل إجراؤها المقرر من أو مضى فيما االجتماعية وآثاره الفقر ألوضاع إجراء 2008 عام في المثال، سبيل على تم، فقد. األهمية بالغة سياسية قضايا استجالء أجل

برنامج لتصميم معلومات من يلزم ما استجالء أجل من االجتماعية وآثاره للفقر تحليل سياق وفي. المياه قطاع إصالح أجل من تحليالن أجري كما الصلبة، النفايات تدبير إصالح

الحكومة تقوم االجتماعي، الضمان لنظام المرتقب اإلصالح لعدة التوزيعي األثر بتقييم حاليا المشروطة النقدية والتحويالت المدعوم الصحي للتأمين برامج استحداث بينها من بدائل المنتظر ومن. التعليم مجال في االجتماعية وآثاره للفقر تحليل إجراء أيضا إلمكانية تمهيدا

.الطاقة رسوم نظام إصالح

البيئية الجوانبباء.

ائتمان فهو .بال ذات بيئية آثار أي التنمية سياسات قرض لبرنامج ليس.115 عليه وتنطبق المؤسسية، واإلصالحات للسياسات النطاق واسع برنامج مساندة هدفه

المرجح غير فمن األحوال كل وفي. 8.60 البنك إجراءات/العمليات سياسة منشور متطلبات البرنامج يساندها التي األنشطة من أي يشكل أن تأثيرا الموارد أو البيئة على ملموسا

القدرات تدعيم على تركز للبنك العامة االستراتيجية فإن ذلك على وعالوة. الطبيعية حافظة عبر الطبيعية والموارد البيئة تدبير معالجة أجل من للحكومة والمؤسسية التشريعية

.والعمليات التحليالت أنشطة من مكرسة ضخمة

40

والتقييم والمتابعة التنفيذجيم.

مع بالتعاون المالية، وزارة عاتق على البرنامج تنفيذ مسؤولية تقع.116 وفي التنفيذ في التقدم متابعة في القيادة بزمام الحكومة تأخذ وسوف. الدولي البنك بالتنسيق المالية وزارة وتقوم. ذلك األمر تطلب متى البرنامج سياسات مصفوفة تحديث

ومع نظرائهم مع الحوار البنك موظفو وسيواصل. المعنية السلطات كافة مدخالت بين البنك مع الوثيق بالتنسيق دورية بمراجعات سيقومون كما القطاع بهذا المختصة الوزارات المشتركة المراجعات وفي الحوار في التركيز سيظل السياق، هذا وفي. للتنمية األفريقي

أجل من األمر يتطلبها قد محتملة تعديالت أي وعلى للبرنامج المؤثرة النتائج على منصبا المجدية والبدائل المصلحة، أصحاب وتأييد االعتبار، في القطرية التطورات أحدث أخذ

خاص اهتمام إيالء يتم فسوف ذلك على وبناء .المطلوبة اإلنمائية األهداف لتحقيق .البرنامج وأهداف المتابعة بمؤشرات

االستئمانية الجوانبدال.

مشكالت أي المقترح التنمية سياسات قرض يثير أن المتوقع من ليس.117 مهيكل رقابي مناخ ظل في تعمل المغربية العمومية فاإلدارة .هامة استئمانية جيدا

.عليه ويعول من لطلب استجابة :المخاطر وتصنيف المالي التدبير حالة تشخيص.118

2007 عام في الدولي البنك أصدر الحكومة، في القطرية المالية المساءلة لتقييم تحديثا. 2003 عام في أجري الذي األول التقييم أعقاب فقد األول، التقييم في الحال كان ومثلما

فنظام. متدنية المغربي العمومي القطاع على االستئمانية المخاطر أن التحديث وجد عام بشكل عليه يعول متطور، ورقابي قانوني إطار يحكمه بالمغرب العمومية المالية وظيفتي بين الصارم الفصل مبدأ إلى النظام هذا ويستند. الشفافية من يكفي بما ويتسم المسؤوالن وهما العمومي، والمحاسب بالدفع اآلمر الوطني المجلس أمام ماليا

الداخلية والمراجعة النفقات على المسبقة الرقابة تحكم التي المباديء وإلى للمحاسبة، والمتواصلة المطردة الحكومة جهود إلى األول المقام في التصنيف هذا ويرجع. والخارجية

ذلك في بما العمومي القطاع كفاءة وتحسين لتحديث أدخلت التي الهامة واإلصالحات. .الماضية العديدة السنوات خالل العمومية المالية تدبير جارية اإلصالحات هذه تزال وال

على تحسينات بإدخال القطرية المالية المساءلة تقييم تحديث أوصى.119 المالية والحسابات القوائم إصدار في التأخر تقليص( أ )بينها من المجاالت؛ من عدد

المجلس )العام المالي المراجع قبل من المدققة والحسابات السنة نهاية في الحكومية في االستمرار مع المسبقة الداخلية الرقابة ضوابط تبسيط زيادة( ب )،(للحسابات األعلى المضي( ج )بالفعل، الجارية الالحقة الداخلية والمراجعة الرقابة ضوابط تدعيم في قدما تعزيز أجل من العمومية المالية تدبير إصالحات وتبقى .التدبير معلومات نظام تطوير وقد الحكومي، اإلصالح برنامج في الزاوية حجر تمثل العمومي المالي النظام كفاءة

تقدم تحقيق وتم األعمال جدول ضمن القطرية المالية المساءلة تقييم توصيات أدرجت.تنفيذها في

الوقائية لإلجراءات تقييم بإجراء الدولي النقد صندوق يقم لم .األموال تدفقات.120 يصادف لم المغربية، الحكومة مع الطويلة العمل سنوات امتداد على أنه غير. بالمغرب

الحكومية فالميزانية .األموال بتدفق يتعلق فيما هامة استئمانية مشاكل أي الدولي البنك بوزارة الخزينة مديرية وتقوم .مركزي خزينة حساب في وتصب والتوحد، بالشمولية تتسم إيداع ويتم .عام بشكل مرضية أوضاع ظل في باقتدار والديون األموال تدفق بإدارة المالية

41

إلى وتحول المركزي البنك لدى لذلك مخصص حكومي حساب في القروض حصيلة.الحكومية بالميزانية الخاص الموحد الحساب

باالشتراطات يتعلق فيما الممارسات أفضل مباديء: 2اإلطار

القطرية بالمسؤولية الشعور تعزيز : األول المبدأ العملية هذه تصميم كان بشعور تتمتع ولذلك العميل برغبات بالكامل مدفوعا

العمومية البنوك على هامة إصالحات إدخال أعقاب ففي .القطرية بالمسؤولية راسخ التزامها عن 2008 عام في الحكومة أعلنت المصرفية، للصناعة التنظيمية واللوائح في بالفعل بدأت قد الحكومة وكانت .المالي القطاع إصالح في جديدة مرحلة إلى باالنتقال. البرنامج هذا من هامة لعناصر العملي للتنفيذ اإلعداد

االتفاق : الثاني المبدأ ضمن آخرين ماليين شركاء أي على الحكومة مع مقدما. بالتنسيق يتسم مساءلة إطار مع التحديد بالغة إجراءات على السياسات مصفوفة في المرسوم المساءلة إطار يحتوي

تنسيق تم وقد .البرنامج نجاح مدى متابعة أجل من النتائج لقياس بها المرتبطة المؤشرات البرنامج تنيسقا .للتنمية األفريقي البنك مع وثيقا

: الثالث وأنماط المبدأ المساءلة إطار تصميم في القطرية الظروف مراعاة. الدولي البنك مساندة

بها المرتبطة السياسات وإجراءات التمويل حزمة صممت احتياجات تلبي بحيث خصيصا المصلحة أصحاب جميع مع اجتماعات وعقدت .المغرب وضعية مع وتتناسب الحكومة

المجتمع ممثلي مع 2009 ديسمبر من الثامن في رسمية مشاورات جرت كما الرئيسيين أصحاب من والشباب العمالء، تمثل التي والجمعيات الصغرى، القروض جمعيات )المدني

(. إلخ المقاوالت،

النتائج لتحقيق الضرورية اإلجراءات اختيار على االقتصار : الرابع المبدأ .للصرف كشروط وحدها

مع كاف، بثقل تتمتع كانت وإن السياسات إجراءات من متواضع عدد على االقتصار تم والمتوسطة الصغرى والمقاوالت األسر قدرة تحسين في األهمية بالغ يعد ما على التركيز

وتم. المال أسواق وتطوير المالي، االستقرار ترتيبات وتدعيم التمويل، على الحصول على المالية وزارة مع موسعة تشاور عملية خالل من والمقاييس المسبقة اإلجراءات تحديد .المركزي والبنك

: الخامس إلى المبدأ يؤدي بما التقدم لمدى بالشفافية تتسم مراجعات إجراء . األداء إلى وتستند إليها االطمئنان يمكن مالية مساندة تحقيق

فترة ضمن مدرجة ثانية شريحة هناك أن إذ القرض تنفيذ أثناء البرنامج متابعة تتم وسوف.العملية هذه طوال للتنمية األفريقي البنك مع وثيق تنسيق هناك وسيكون .التنفيذ

والتدقيق الصرفهاء.

.شريحتين على تصرف يورو مليون 133,1 بقيمة المقترح القرض سيكون.121 ستدفع سريانه ولدى حصيلة من (يورو؟؟؟؟) 0,3 قدرها رسوم مقدما

موافقة بعد يورو مليون 88,6 وقدرها األولى الشريحة وستصرف. القرض

42

بتحقيق مشروطة ستكون والتي بالبنك، التنفيذيين المديرين مجلس في الواردة والسحب الشريحة لشروط واالمتثال معينة إصالحات الشروط المرفقة السياسات مصفوفة مسودة وتوضح. القانونية االتفاقية مشتريات بأي مرتبطة الشريحتين على الموافقة تكون ولن. شريحة لكل المقترحة

الدولي البنك وسيقوم .للمشتريات متطلبات أي إلى حاجة هناك تكون ولن معينة، يحدده المركزي المغرب بنك لدى حساب في القرض حصيلة بإيداع والتعمير لإلنشاء

القرض حصيلة إيداع لدى بأنه يتعهد أن المقترض وعلى .الدولي البنك ويقبله المقترضوزارة. المبلغ هذا يعادل مبلغا ميزانيته في سيسجل المذكور الحساب في وستتولى

. القرض حصيلة إدارة المالية إال ضروريا، يكون ال قد األموال هذه استخدام على تدقيق إجراء أن ولو.122

إجراء طلب في بالحق لنفسه يحتفط والتعمير لإلنشاء الدولي البنك أن.وقت أي في اإليداع لحساب تدقيق

الدولي البنك تقييم شريحتين من المقترح العملية هيكل يعكس.123 وذاتية متسقة حزمة يمثل باعتباره المقترح اإلصالح لبرنامج والسلطات

18 و 12 بين يتراوح زمني إطار ضمن تنفيذها ينبغي التعزيز هذا وضمن .شهرا تتعلق فيها رجعة ال إجراءات مجموعة تثبيت إلى األولى الشريحة تهدف السياق

على الثانية الشريحة شروط وتشتمل. اإلصالحي الزخم مساندة وإلى بالسياسات إعدادها يتطلب إجراءات .الهيكلية التغييرات تعميق وتكفل الوقت من مزيدا

آثارها وتخفيف المخاطرواو.

بتوقيت يتعلق فيما مجهولة احتماالت المغرب يواجه القصير، المدى على.124 تدعو دالئل وجود من الرغم وعلى .وتيرته وسرعة العالمية األزمة آثار من التعافي من العالمي االقتصاد خروج بكيفية التكهن ألوانه السابق فمن األزمة، بانتهاء للتفاؤل ومن. للمغرب الرئيسي الدولي الشريك وهو األوروبي، االتحاد في وخاصة الركود، دوامة

النمو بطء آثار مواجهة في المغرب سيستمر مدى أي إلى اآلن حتى الواضح من فليس ثم األجنبية االستثمارات اجتذاب على وقدرته مغتربيه، وتحويالت صادراته، على االقتصادي من االقتصادية المخاطر آثار تخفيف ويمكن. العمومي تحفيزه برنامج وديمومة المباشرة،

بقدرته الصدد هذا في المغرب سجل ويوحي الكلي، لالقتصاد القوي التدبير استمرار خالل في المساعدة يد البنك يقدم وسوف. الحالي للوضع المجهولة االحتماالت مواجة على

بشأن السلطات مع المستمرين والحوار المتابعة خالل من المخاطر هذه آثار تخفيف الكلي، لالقتصاد العام السياق حسبما العالجية لإلجراءات المتاحة البدائل تحليل عن فضال.الحكومة تطلب

يهدد أن المؤسسات لبعض االئتمانية المحافظ وضعية لتدهور يمكن.125 من الرغم وعلى .التمويل على الحصول على القدرة في المتوقعة التحسينات

استبعاد يتعذر فإنه الصغرى، القروض بمجال يبدو فيما المتعثرة القروض وضعية استقرار وقد. الحضرية بالمناطق البطالة زادت ما إذا وباألخص التدهور، من مزيد حدوث إمكانية مؤسسات قدرات لتدعيم إجراءات واتخذت الوضع معالجة اعتزامها على الحكومة برهنت

قد الفالحي غير اإلنتاج تباطؤ فإن وبالمثل،. مستدامة بطريقة النمو على الصغرى القروض لتدعيم إجراءات اتخذت الحكومة أن إال المصرفية، المحافظ عاتق على العبء ببعض يلقي

.جديدة مخاطر أي تدبير على وقدرتها للبنوك المالية المالءة حدوث على األجل طويلة خزينة سندات إصدار استئناف ينطوي ربما.126

العقارية القروض لحائزي بالنسبة المرجعي الفائدة سعر في الزيادة بعض والقروض األجل الطويلة السندات على الفائدة أسعار بين الصلة وكانت .الحاليين إصدار عن التوقف إلى الحكومة دعت التي األسباب من المعوم السعر ذات العقارية وكان الطويلة لآلجال الفائدة أسعار ارتفعت عندما األزمة، بداية في األجل طويلة سندات

43

يزال ال األزمة تأثير أسعار ثبات على باإلبقاء الخاصة الراهنة السياسة أن غير. مجهوال يمكن ال األجل طويلة خزينة سندات إصدار بعدم المعومة العقارية القروض على الفائدة سعر في المزمع التغير ويتفق .المديونية تدبير منظور من مستدامة تكون أن ببساطة القصيرة لألدوات مرجعي سعر إلى الخزينة سندات فائدة أسعار من )المرجعي الفائدة ويعد الدولية الممارسات مع( األجل حائزو يعاني وقد .المديونية تدبير لسالمة ضروريا

إصدار معاودة مع القروض هذه مدفوعات في الزيادة بعض الحاليون العقارية القروض أن أولها. أسباب لعدة األرجح على ستخف عليهم وطأتها لكن األجل، طويلة خزينة سندات

. العقارية القروض إجمالي نصف من أقل تمثل المعومة القروض هذه أسعار أن وثانيا تراجعت األجل الطويلة الفائدة الثالث والسبب. األزمة إبان مستوياتها إلى بالقياس كثيرا

. متواضع الدخل إلى الديون خدمة نسبة متوسط أن هو العقارية القروض حائزي ألن وأخيرا يغطيها التي الثابت الفائدة سعر ذات العقارية القروض من استفادوا الدخل محدودي من

هذا من لالستفادة مؤهلة ليست السعر معومة العقارية القروض )السكن دعم مشروع (.المشروع

معينة إصالحات على الموافقة على الحصول في الصعوبات بعض الحكومة تجد قد.127 لقانون الضرورية التنفيذية الالئحة على بعد يوافق لم الوزراء فمجلس .المال رأس ألسواق للحسابات األعلى المجلس أصدره الذي الرأي بسبب الجديد التوريق الدور على مشددا العالمية المالية األزمة ظل في المعقد للتوريق السلبي قد األزمة، هذه أعقاب وفي .حاليا التعامالت أسواق أو التوريق مثل )الجديدة السوق آلية تجاه الحذر من أكبر قدر يظهر بسيطة جديدة أدوات استحداث على تقتصر بأن المخاطر هذه الحكومة وتعالج (.اآلجلة

تتسم مالئمة تنظيمية لوائح وضع خالل من واضحة، بمنافع المملكة على تعود ومجربة. كافة المعنية األطراف مع التواصل خالل ومن المخاطر، لتقليص بالتحوط

44

UNOFFICIAL TRANSLATED TEXT

التنمية سياسات خطاب. 1 الملحق

1

UNOFFICIAL TRANSLATED TEXT

2

UNOFFICIAL TRANSLATED TEXT

3

UNOFFICIAL TRANSLATED TEXT

4

UNOFFICIAL TRANSLATED TEXT

5

UNOFFICIAL TRANSLATED TEXT

الوزير معالي

تنمية سياسات قرضالتمويل على الحصول على المستدامة القدرة بشأن

_______التنمية سياسات خطاب

الدولي، البنك رئيس السيد

. المالي لقطاعها شامل تحديث بعملية المغربية المملكة تقوم التسعينات، أوائل منذ . وقد ملموس تقدم تحقيق تسنى النشط، الخاص والقطاع الحكومة عزم انعقاد وبفضل

األفراد قدرة تدعيم أجل من اإلصالح من جديدة مرحلة في المغربية الحكومة شرعتوكذلك التمويل، على الحصول على مستدام بشكل والمتوسطة الصغيرة والمؤسسات

. المالي القطاع اإلصالح، تطوير من الهامة المرحلة هذه في الدولي البنك يصحبنا أن ونودالقطاع ) تنمية سياسات قرض حالة في حدث مثلما الماضي في بنجاح فعلنا وأن سبق كما

عام (.2005المالي

المالي .1 القطاع خصائص

الخمس السنوات خالل المالي قطاعه تطوير في للغاية ملموسا تقدما المغرب حققيتجاوز اآلن أصبح المالية المؤسسات أصول إجمالي أن حتى الناتج% 200الماضية، من

. الكلي االقتصاد سياسات لوال النجاح هذا تحقيق ليتسنى يكن ولم اإلجمالي الداخليالمالي القطاع على أدخلت التي الهامة واإلصالحات المغربية الحكومة نفذتها التي السليمة

وتدعيم ) للدولة المملوكة البنوك هيكلة إعادة وباألخص الحالي العقد من سابق وقت في.) التحتية والبنية المالية الرقابة

السريع االئتماني النمو مع مرضيا، اآلن كلها البنوك أداء أصبح اإلصالحات، هذه وبفضلوخاصة ) االئتمانية للمؤسسات المالية القوة وتدعيم المخاطر، جميع تدبير بحسن المرتبط

. ) ويعد المغرب بنك قبل من واالستباقية اليقظة الرقابة عن فضال والربحية المالية المالءةالسلطات سارعت وقد الصغرى، القروض مجال في اإلقليميين الرواد من أيضا المغرب

هذا استدامة ضمان أجل من وذلك األصول، نوعية في مشكالت ظهرت عندما بالتحرك. البرنامج. هذا إطار في جهودها في الحكومة تستمر وسوف األزمة القطاع برهنت وقد

القطاع بتنمية يتعلق فيما المغرب اختيارات صواب على المطاف نهاية في العالمية الماليةتطوره المالي. على الحفاظ على قدرته وأثبت باألزمة مباشرة القطاع هذا يتأثر فلم

. صعب مناخ ظل في السليم

الحكومة . 2 استراتيجية

. المغربي المالي القطاع عناصر جميع وتحديث لتطوير جهودها مواصلة الحكومة وهي تنويالتمويل، على الحصول إمكانية نطاق لتوسيع إضافية إصالحات إدخال ضرورة تماما تدرك

. المخاطر تدبير لحسن آليات من يلزم ما كل توفر ضمان السريع مع االئتماني النمو وأسهمالشركات من متزايد عدد أمام التمويل على الحصول سبل ويسر بالمملكة النمو تحقيق في

الصغيرة والمشروعات األفراد من الدخل محدودي من العديد لكن واألفراد، المغربية

6

UNOFFICIAL TRANSLATED TEXT

. ذلك، على وعالوة الخدمات هذه على الحصول في صعوبة يواجه يزال ال والمتوسطةالبنية تدعيم وضرورة لإلصالح المتنامية أهمية على الضوء العالمية المالية األزمة سلطت

على القدرة في تحسن من تحقق ما استدامة لضمان التنظيمية وقواعدها المالية التحتية. التمويل على الحصول

المالي القطاع تقييم برنامج إليه خلص ما االعتبار في الحكومة أخذت الصدد، هذا وفيعام في نفذ لإلصالحات 2007الذي الجديد برنامجها تضع وهي وتوصيات تحليالت من

. االستقرار وضمان التمويل على الحصول سبل تيسير هدفي بكفاءة تعالج التي الماليةمن حصل ما استدامة ضمان إلى تهدف إجراءات على للبرنامج األولى الركيزة وتشتمل

إجراءات من الثانية الركيزة وتتألف التمويل، على الحصول على األفراد قدرة في تحسن. التمويل على الحصول على والمتوسطة الصغيرة المشروعات إمكانية زيادة تضمن

يعزز بما والرقابية، التنظيمة المالية القواعد على تحسينات إدخال الثالثة الركيزة وتتضمن . تطوير زيادة إلى فتهدف الرابعة الركيزة أما وتدبيرها للمخاطر المبكر التحديد على القدرة

عن وذلك واالستقرار، التمويل على الحصول إمكانية زيادة في وتسهم المال رأس أسواق. المخاطر لتدبير أفضل أدوات واستحداث البنوك بين المنافسة تدعيم طريق

الحكومة . 3 برنامج

: التالية األربع الركائز على الحكومي البرنامج يقوم

: ) األولى) الركيزة الحصول أ على األسر قدرة في التحسن استدامة ضمانالتمويل على

األفراد أمام التمويل على الحصول سبل تيسير في التقدم وتيرة تسريع الحكومة تنوي. البريد بنك إنشاء عام بفضل في العمل البنك هذا تقدمه 2010وسيبدأ لما مكمال ليكون

. خدمات من األخرى الرقابة البنوك أطر وجودة لعملياته، التدريجي التطور شأن ومنهذا تدبير حسن يضمن أن المغرب، بنك بها يقوم التي الرقابة عن فضال والحوكمة، الداخلية

. للمخاطر الجديد صناعة البنك تطور استدامة لضمان جهودها في الحكومة تستمر وسوفيفوق عمالء من لديها بما المالي النظام عناصر من هاما عنصرا تعد التي الصغرى، القروض

. المليون نقاط عددهم وجود عن القطاع بهذا مثيل له يسبق لم الذي النمو كشف وقد . الوضع هذا ويخضع المتعثرة القروض زيادة في أخرى، مؤشرات ضمن يتجلى، كما ضعف،لقطاع الرقابي اإلطار تدعيم في شرعت التي المغربية السلطات جانب من وثيقة لمتابعة

تدبير ) عن فضال والمخصصات، للتصنيف التنظيمية القواعد خاص وبوجه الصغرى القروض.) والحوكمة جميع المخاطر مع الوثيق بالتعاون المغربية السلطات تعمل أوسع، نطاق وعلى

. الصغرى القروض بصناعة والسلس المستدام االرتقاء سبل تيسير على المصلحة أصحابالمنخفضة األسر حصول شأنها من التي اإلجراءات تدعيم على تعكف الحكومة فإن وأخيرا،

. اإلسكاني التمويل على عام الدخل في طبق العقارية 2009وقد القروض لضمان مشروع ) الملكية) على الحصول في المساعدة برنامج حققه الذي النجاح من يستفيد السكن ضمان

باسم ) . (FOGARIMالمعروف موارد زيادة شأن ومن المشروع هذا في إدماجه تم والذيعن فضال الفقراء، أمام المنازل ملكية سبل تيسير المخاطر تدبير آليات وتحسين المشروع

. أدوات استحداث في التفكير الحكومة بدأت ذلك، على وعالوة المتوسطة الطبقة أبناءالسيطرة حسن وتضمن عقارية قروض على الحصول سبل تيسير شأنها من سكني ادخار

. المخاطر على

7

UNOFFICIAL TRANSLATED TEXT

: ) الثانية) الركيزة الصغيرة ب المشروعات قدرة في التحسن استمرار ضمانالتمويل على الحصول على والمتوسطة

الحد إلى تهدف التي المبادرات من لغيرها هامة تكميلية خطوة ائتماني مكتب إنشاء يمثلالحصول عن والمتوسطة الصغيرة المشروعات وكذلك الساكنة تعوق تزال ال عراقيل من

. المؤسسات تزويد مع االئتماني، سجلهم ببناء المكتب لهم يسمح وسوف التمويل على. بفعالية المخاطر وتدبير المقترضين أوضاع لفحص الالزمة واألدوات بالمعلومات المالية

عام خالل تدريجيا الظهور في أثره يبدأ أن المتوقع ومن عمله االئتماني المكتب بدأ وقد2010. عملياته تطور جمعيات مع إدخال الحكومة تساند االئتمانية، المؤسسات عن وفضال

ويعزز عمالءها سيفيد ما وهو االئتماني المكتب عمل مجال ضمن تدريجيا الصغرى القروض. الصناعة هذه في المخاطر تدبير الضمان حسن مشروع إصالح في الحكومة وشرعت

الصغيرة المشروعات من أكبر عدد قدرة بتحسين يسمح بما للشركات، االئتماني. التمويل على الحصول على للمشروع والمتوسطة الشامل اإلصالح هذا يؤدي وسوف

. النظام كفاءة وتدعيم المقترضين اختيار تحسين إلى تدبيره وأساليب القائمالصغيرة المشروعات ونضوج نمو لدعم جديدة آليات تطبيق يتم فسوف وأخيرا،. الخاصة الشركات في الملكية حصص توفر زيادة خالل من الحكومة والمتوسطة وتبحث

الصغيرة للمشروعات الخاصة الملكية حصص في االستثمار لتعزيز جديدة آليات تطبيقضمان ) وصندوق والخاص، العمومي القطاعين بين مشترك صندوق إنشاء والمتوسطة

في الملكية حصص قانون على تعديالت إدخال إمكانية مع الغرض، لهذا مخصص جديد.) الخاصة الشركات

: ) الثالثة) الركيزة واإلشرافي ج الرقابي البنيان تدعيم

أفضل إلى استنادا المغربي، المالي االستقرار إطار لتدعيم جهدها مواصلة الحكومة تنوي. الدولية الشرق الممارسات بمنطقة بلد أول هو الدولي، البنك من بدعم المغرب، وكان

في وتدبيرها األزمات مواجهة في التأهب على تدريب بإجراء يقوم أفريقيا وشمال األوسطلتنفيذ. 2009أبريل إجراءات من يلزم ما اتخاذ في الحكومة ستشرع القصير المدى وعلى

. ضرورتها التدريب هذا أظهر التي العملية المركزي التحسينات والبنك الحكومة وتعتزموقعت إذا المصلحة أصحاب مختلف بين المعلومات لتبادل وآليات إجراءات على االتفاق

. التطورات متابعة في الحكومة تستمر فسوف ذلك على وعالوة النظام تمس مالية أزمةتغييرات إدخال فرص تقييم بغرض وذلك المجال، هذا في الدولية الممارسات أفضل بشأن

. المتوسط المدى على نطاقا أوسع

فإنها الجديد، القرن من األول العقد منتصف في رئيسية إصالحات السلطات تنفيذ وبعدعلى مطلعة تظل بحيث المصرفية بالرقابة لالرتقاء دءوب جهد بذل في االستمرار تنوي

. الدولية الممارسات وأفضل المصرفي العمل مخاطر على تطرأ التي التغييرات أحدثعام خالل الدولي، 2010وسيتم البنك من بمساندة البنوك، لحوكمة مستقلة مراجعة إجراء

. تواجهها التي المخاطر معالجة على البنوك قدرة تقييم أجل تنفيذ من يظل ذلك، عن وفضالعلى التشديد مع المركزي البنك أعمال جدول على متقدمة مكانة يحتل الثانية بازل اتفاقية

.) الرقابية ) المراجعة الثانية الركيزة على القصير في المدى المركزي البنك سينشر وأخيرا،مخاطر 2010عام على يطرأ ما تقييم في الستخدامه وذلك العقارات، ألسعار جديدا مؤشرا

. تغيرات من المصرفي العمل

أن يمكن التي المخاطر مختلف من المالي قطاعنا حماية لضرورة السلطات من وإدراكااإلشراف أجهزة وتوحيد ترسيخ يتطلب كهذا هدف تحقيق بأن منها ووعيا قوته، توهن

8

UNOFFICIAL TRANSLATED TEXT

عام خالل للقيام تخطط فإنها المالية، مشروعات 2010والرقابة البرلمان أقر ما إذا ، الرقابية السلطات عمل ينظم الذي والرقابي القانوني اإلطار بتنقيح المعنية، القوانين

وهو أال األسمى الهدف تحقيق بغرض والتأمينن المال رأس أسواق قطاعي عن المسؤولةويالئم بالكفاءة يتسم تنظيم إلى الحاجة تلبية على تماما قادرة مستقلة رقابية أجهزة إنشاء

. يتعلق وفيما الدولية والمعايير الممارسات ألفضل ويمتثل النمو سريعة السوق متطلباتإلى السعي مع األولويات، إحدى يمثل المستثمر حماية تعزيز يظل المال، رأس بأسواق

خالل من المالية األوراق بورصة حوكمة المؤسسة تدعيم هذه رأسمال الذي فتح األمر وهو ، . وأخيرا، تطويره إستراتيجية في بالقطاع المصلحة أصحاب كبار مشاركة زيادة من سيعزز

من للفترة التأمين صناعة مع تفصيلية خطة رسم استكمال وعلى .2014وحتى 2009سيتمااللتزام باتجاه التطور مع يتسق استثماري نظام استحداث في النظر سيتم القصير المدى

مديونيات في اإلفراط اجتناب أجل من وذلك المخاطر، إلى المستندة المال رأس بشروط.) الملكية ) حصص مثل األصول من معينة فئات

: ) الرابعة) الركيزة المال د أسواق تنمية تدعيم

ويمكن بالسيولة يتسم الخزينة لسندات عائد منحنى لبناء جهودها تدعيم الحكومة تعتزم . عما ففضال المال رأس أسواق وتنمية تطوير على التشجيع أجل من وذلك عليه، التعويل

للمزادات نظام وإنشاء للنقد العمومي التدبير على تعديالت من األخيرة اآلونة في أدخلعام سيتم ذات 2010اإللكترونية، القروض على للفائدة المرجعي السعر على تعديل إدخال

. األجل طويلة سندات الخزينة إصدار يسهل مما المعوم، الفائدة سعرلتدبير المغربية المؤسسات أمام المتاحة األدوات طائفة في التوسع الحكومة وتبتغي

آجال مخاطرها. تفاوت من الحد لتسهيل مضمونة سندات لطرح باإلعداد الحكومة وستقوم. أقل فائدة بأسعار العقارية القروض لتمويل موارد وإيجاد االستحقاق

من المالية، األوراق أسواق إلى المستثمرين من المزيد اجتذاب أيضا الحكومة تريد كماالمستوى على فاعل طرف إلى المغربية السوق وتحويل المقيدة الشركات عدد زيادة أجل

تدعيم اإلقليمي. تعتزم التي الحكومة برنامج في الصدارة موقع المستثمر حماية وتحتل. تفصيلية قواعد بوضع الحديثة أن جهودها الحكومة تتوقع القائمة، اإلجراءات عن وفضال

الخاصة، الشركات كبريات إلى الموجهة التسويق وجهود السوق، نزاهة تعزيز يؤدي . السوق إلى جديدة شركات اجتذاب إلى بالبورصة، القيد شروط وتحسين

للتعامالت سوق لقيام األسس يرسي قانون بمشروع البرلمان إلى الحكومة تقدمت وقد. تواجهها التي المخاطر إزاء أفضل بشكل بالتحوط المغربية للشركات تسمح وسيتم اآلجلة

العقود، ) أنواع مثل القانون سن فور األحكام هذه تنفيذ بشأن الرئيسية القرارات اتخاذ ) الرقابة .. أجهزة قيام الحكومة تضمن وسوف إلخ التحوط وإطار والتدبير، المقاصة، وغرفة

جانب من المخاطر تحمل في إفراط أي الجتناب الالزمة اإلجراءات باتخاذ المعنية المالية . عام بعد العمل السوق هذه تبدأ أن المتوقع ومن المالية وغير المالية ،2010المؤسساتالتي األساسية باألدوات المتعلقة القياسية العقود من محدود عدد على تقتصر أن على

. بالسيولة تتمتع

الجارية العملية من الجديدة المرحلة لهذه الرئيسية التوجهات هي الرئيس، سيادة تلك،وتحسين المدخرات تعبئة تعزيز في تنفيذها سيسهم والتي المالي، قطاعنا وتحديث إلصالح

. واستدامته النمو قوة من يدعم بما لالقتصاد، التمويلية األوضاع

. الطموح البرنامج هذا تنفيذ في القيمة مساندتكم على بالشكر إليكم نتقدم أن ونود

االحترام، فائق بقبول وتفضلوا

9

UNOFFICIAL TRANSLATED TEXT

10

مصفوفة. المرفق البرنامج الثاني

القانونية االتفاقية بموجب الشريحة عن لإلفراج إلزامية شروطا تمثل سوداء بحروف المكتوبة اإلجراءات

البرنامج وأهداف السياسات األولى مجال الثانية الشريحة النتائج الشريحة مؤشرالتمويل على الحصول على األفراد قدرة في التحسن استدامة ضمان :األولى الركيزة

انتشار وذي البنكي، للقانون خاضع بريدي، بنك إنشاء من عريضة طائفة تقديم ويمكنه المملكة بأنحاء واسع

. المنخفض الدخل ذوي من للساكنة الخدمات

المغرب بنك والي قرار لسنة 1038 رقم( المركزي)

يوليو 10 في المؤرخ 2009 البريد لبنك بالترخيص 2009 عامل كبنك

المالية الخدمات نقل إلى المغرب بريد منالبريد بنك

لدى الحسابات عدد إجمالي زيادة المغرب وبريد البنوك على قياسا

الساكنة عدد 43 (:2008 ديسمبر )األساس خطالمائة في

فرع لكل السكان عدد انخفاضالمغرب وبريد البنوك فروع من (:2008 ديسمبر )األساس خط

6,600

المتعثرة القروض نسبة انخفاضاألصغر التمويل مؤسسات لدى

سبتمبر ) األساس (:2009خط12%

الزيادة استدامة لضمان الصغرى القروض قطاع تدعيم الدخل ذوي من الساكنة إلى الوصول على القدرة في

المنخفض

االقتصاد وزير قرار صدور لسنة 2338 رقم والمالية

ديسمبر 31 في المؤرخ 2008 تصنيف بتحديد 2008

التي القروض واشتراطات القروض جمعيات تمنحها

الصغرىبنك والي توجيه صدور

رقم G/2009/1المغربفي 2009سبتمبر 16المؤرخ

للحكامة، قواعد باستحداثالمخاطر تدبير ذلك في بما

في الداخلية، والرقابةالصغرى القروض جمعيات

القدرة تنمية سالمة يعزز بما الحالية الوسائل تدعيماإلسكان تمويل على الحصول على

16 المؤرخ التعديل صدور االتفاقية على 2009 فبراير

الحكومة بين المبرمة المركزي الضمان وصندوق

بما 2008 سبتمبر 19 بتاريخ

صندوق عمل بدء يتيح ضمان "الجديد اإلسكان القدرة لتسهيل" السكن

ذوي من للساكنة المستدامة الحصول على المحدود الدخل

. إسكاني تمويل علىالتمويل على الحصول على والمتوسطة الصغرى المقاوالت قدرة في التحسن استدامة ضمان :الثانية الركيزة

إقراض وتكلفة مخاطر وتقليص التواصل نطاق توسيع المعلومات تحسين عبر والمتوسطة الصغرى المقاوالتاالئتمانية

في االئتماني المكتب بدء العمل، تلقي في متمثال

من بيانات المركزي البنك االئتمانية المؤسسات

الصغرى القروض وجمعيات من األقل على% 33 عن

القروض جمعيات قروضالصغرى

أنشطة نطاق توسيع االئتماني، المكتب تلقي في متمثال بيانات المركزي البنك

القروض جمعيات من على% 50 عن الصغرى

القروض من األقلمنحتها التي

المشاورات عدد زيادة باألفراد المتعلقة الشهرية

االئتماني المكتب في (:2009 نوفمبر )األساس خط

1,217

المشاورات عدد زيادة بالشركات المتعلقة الشهرية

االئتماني المكتب في (:2009 نوفمبر )األساس خط371

الصغرى المقاوالت نسبة زيادة اللوائح تحددها كما )والمتوسطة من( المغرب لبنك اإلشرافيةللشركات البنوك قروض إجمالي

يونيو ) األساس (:2009خط22 %

المقاوالت الئتمان الجزئي الضمان مشروع إصالح االستدامة تدعيم أجل من والمتوسطة الصغرىوالكفاءة

الحكومة بين اتفاقية توقيع المركزي الضمان وصندوق 2009 فبراير 24 في المؤرخة

ضمان مشروع "بإنشاء الصغرى المقاوالت

يشتمل الذي" والمتوسطة تسهيالت مختلف على

يقدمها التي الضمان دورة أساس على الصندوق،

وتحسين الشركات، حياة على الموافقة إجراءات وسريانه الضمان

الرسمية الجريدة نشرت 2009 يونيو 18 بتاريخ الصادرة

المغرب بنك قيام على ميداني بتفتيش الضمان صندوق

أجل من المركزي بينها من أمور تقييم ضوابط كفاية مدى

والرقابة الحكامة، وتدبير الداخلية، المخاطر

، 712-08-2 رقم للمرسوم تنظيم بإعادة المتعلقالمركزي الضمان صندوق

والرقابي التنظيمي البنيان تدعيم :الثالثة الركيزة وفاعلية المالي القطاع سلطات بين التنسيق تعزيزلألزمات التصدي آليات

على تدريب إتمام يضم األزمة تدبير/محاكاة

القطاع سلطات جميع البنك بمشاركة )المالي(الدولي

تفاهم مذكرة إبرام االقتصاد وزارة بين

وهيئة والمالية القطاع على الرقابة بشأن المالي

وتبادل اإلجراءات حال في المعلومات

مالية أزمة حدوث

كفاية نسب متوسط زيادة النظام في المال رأس

المصرفييونيو ) األساس (:2009خط

11.7%

ألرقام المركزي البنك نشر العقارات أسعار مؤشر دوري بشكل الربع من بدءا2010 عام من األول

مراجعة إجراء على االتفاقللبنوك والرقابية التنظيمية اللوائح تدعيم البنوك حكامة لجودة شاملة

الممارسات ألفضل تبعا مع باالشتراك وذلك الدولية،. الدولي البنك موظفي

المغرب بنك قيام بإنجاز المركزي لحكامة مراجعة مسودة ووضع البنوك

لمعالجة عمل خطةالمحددة الضعف نقاط

رقابية منهجية وضع المخاطر لتقييم

بالبنوك االئتمانية بالعقارات المرتبطة

األسعار مؤشر بأخذ الذي الجديد العقارية

المغرب بنك ينشره االعتبار في

التأمين على الرقابية األجهزة وقدرات استقاللية تدعيم التأمين شركات تطور سالمة لكفالة والمعاشات

التقاعد وصناديق

والمالية االقتصاد وزير رفع لمسودة 2009 يوليو 29 في

العامة األمانة إلى قانون جديدة هيئة بإنشاء للحكومة

الحكومة مجلس إقرار بإنشاء قانون لمسودة

مستقلة جديدة هيئة التأمين على للرقابة

التأمين على للرقابة مستقلةاالجتماعي والضمان

االجتماعي والضمان

رأس أسواق على الرقابية األجهزة استقاللية تدعيم متابعة على قدرتها لتعزيز التنفيذية وصالحياتها المالالمال أسواق تطور سالمة

يتقدم والمالية االقتصاد وزير إلى 2009 نوفمبر 12في

للحكومة العامة األمانة هيئة بإنشاء قانون بمسودة

سلطة "المال لسوق جديدة بمزيد تتمتع" المالية األسواق

القانونية االستقاللية من والمالية، والعملية

التنفيذية والصالحيات

سوق حكامة هيكل تدعيم المالية لألوراق البيضاء الدار

لوائحها تعديل خالل من 3 بتاريخ الصادر الداخلية

تعيين لها يتيح بما 2009 أبريل.عامة وإدارة لإلدارة مجلس

الحكومة مجلس إقرار بإنشاء قانون لمسودة

لسوق جديدة هيئة سلطة "المال

"المالية األسواق من بمزيد تتمتع

القانونية االستقاللية والمالية، والعملية

التنفيذية والصالحيات

الحكومة مجلس إقرار الذي القانون لمسودة

رأسمال بفتح يسمح البيضاء الدار بورصة

أخرى أطراف أمام سوى بالسوق فاعلة

السمسرة شركات

المال رأس أسواق تطور تدعيم زيادة :الرابعة الركيزة يتسم عائد منحنى لبناء العمومية الديون تدبير تدعيم

المالئمة الظروف وإيجاد عليه التعويل ويمكن بالسيولة المالية لألدوات السليم والتطوير الفعال للتسعيرالخاص للقطاع

التفاهم مذكرة إبرام 2009 يوليو 28 في المؤرخة

المغرب وبنك الخزينة بين تدبير فعالية لزيادة المركزي أيضا يعزز بما للنقد الخزينة

الديون تدبير فعالية من

االقتصاد وزارة إصدار والمالية بتغيير قرارا

المرجعي السعر الفائدة أسعار لطائفة

االئتمانات على الفائدة ذات الجديدة

سندات من المعومة، سعر إلى الخزينة

متوسطة اإلصدارات نسبة زيادة إجمالي من األجل وطويلة

الحكومية الديون إصداراتالسنوي

في 5 (:2008 )األساس خطاإلجمالي من المائة

سندات تسهيالت عدد تقلص

1 بتاريخ جديد نظام إنشاء للمزادات 2009 يوليو

األوراق على اإللكترونية يقلل بما الحكومية المالية

وغموض التشغيل مخاطر من لكافة بالنسبة األسعار

المتعاملين

يرتبط مرجعي قصيرة باألدوات

من يعزز بما األجل، الديون تدبير حسن

.العمومية

تنفيذ وبدء وضع لتدبير استراتيجية

بناء أجل من الديون يتسم عائد منحنى

ويمكن بالسيولةعليه التعويل

الخزينة (:2009 يونيو )األساس خط170 تسهيال

السداد مستحقة القيمة زيادة

ذات الخاصة الثابت الدخل ألدوات مقارنة السنة يتجاوز الذي األجل في بما )اإلجمالي الداخلي بالناتج( البنوك إصدارات ذلك

يونيو ) األساس (:2009خط4.6%

المرسوم سريان بدءالخاصة الثابت الدخل أدوات تطوير زيادة بتعديل التنفيذي

رقم التوريق قانون الذي 2008 لسنة 33

نوفمبر في اعتمد لوائح وإقرار 2008

لضمان إشرافية السليم االستخدام

األدوات لهذه

االقتصاد وزارة تقديم لمالحظاتها والمالية

من المعنيين إلى المصلحة أصحاب

قانون مسودة بشأن السندات استحداثالمكفولة

الحكومة إقرار بالسيولة وتتمتع سليمة آجلة تعامالت سوق استحداث بتاريخ مجلس

قانون لمسودة 2009 يوليو 9للمخاطر الفعال التدبير تيسير أجل من للتعامالت سوق بإنشاءاآلجلة

المصرفي للقطاع عام عرض: 3 المرفق

يبدو فيما يتمتع لكنه بالتمركز، المغربي المصرفي النظام يتسم.128 البنوك أصول فثلثا .التنافسية بالقدرة بنوك من راسخان بنكان عليهما يهيمن تقريبا ومجموعة( BMCE الخارجية للتجارة المغربي والبنك وفا التجاري هما )الخاص القطاع وتوجد(. CPM المغربي الشعبي البنك مجموعة هي )مشتركة عمومية صغيرة بنوك أيضا على وتحفز نشطة عمومية وبنوك( فرنسية لسيطرة خاضع أكثرها )ألجانب مملوكة

بنكان ينشيء أن فقبل .الحدوث نادر أمر السوق إلى جديدة بنوك دخول أن إال .المنافسة كبيران إسبانيان شكل األعم الغالب في يأخذ السوق دخول كان ،2009 عام في لهما فروعا

.بالفعل قائمة بنوك في حصص شراء تلعب العمومية البنوك تزال ال.129 .السوق آليات تشوه ال لكنها بارزا، دورا

الحكومة وتلعب دورا ومؤسستين الشعبي البنك مجموعة :هي كبرى بنوك ثالثة في رئيسيا أصغر أخريين عام المالي القطاع تنمية سياسات قرض من بمساندة هيكلتهما أعيدت حجما وتتمتع (.CAM المغرب أغريكول وكريدي ،CIH والسياحي العقاري القرض وهما )2005

وسيطرتها األساسي القانون بنود بفضل الشعبي البنك مجموعة على كبير بنفوذ الحكومة ألحد األم والمؤسسة كبير بنك وهو ، BCPالمغربي الشعبي البنك من% 50 من أكثر على عشر جهويا بنكا مغربية بنوك ثالثة أكبر من واحدة الشعبي البنك ومجموعة .مشتركا

وكريدي والسياحي العقاري القرض حصة كانت حين في السوق، من% 22 على وتهيمن البنكين مراكز سالمة تحسنت وقد. 2008 عام في% 13 مجتمعين المغرب أغريكول األخيرين نسبة بلغت حيث المالية المالءة استعادة( 1: )في ذلك وتمثل .2005 عام منذ كثيرا

كالهما كان بعدما ،2008 عام في الترتيب على% 7,4 و% 14,1 لديهما المال رأس كفاية القروض نسبة تراجع( 2 )،2005 عام في الملكية حصص في سلبي قصور من يعانيان

المتعثرة للقرض بالنسبة 2005 عام في% 40 مع مقارنة 2008 عام في% 19,4 )كثيرا حين في( أغريكول كريدي لبنك بالنسبة% 21,3 مع مقارنة% 14,2 و والسياحي العقاري

. انتشارهما نطاق اتسع محافظها حجم زيادة في السيولة وفرة مناخ من البنوك استفادت.130

تدبير على قدراتها وتعزيز الموارد تعبئة على قدرتها تحسين مع المالية وتحويالت السياحة إيرادات إلى يرجع السيولة وفرة في الفضل وكان .المخاطر 3138 )البنوك شبكات في السريع التوسع من أيضا استفادت كما المغتربين، عام في فرعا

(.سنوات أربع خالل% 41 نسبتها بزيادة ،2008 نسب تقلص مع ملحوظة بدرجة للبنوك المالية المراكز سالمة تحسنت.131

.المركزي البنك من مبادرات بفضل المالية المالءة وتحسن المتعثرة القروض البنوك مخاطر وضعية تغيرت نفسه، الوقت وفي حدوث القائمة االحتماالت من ويظل كثيرا

.السريع النمو من فترة أعقاب في األصول محافظ جودة في تدهور

132.المغربية للبنوك واإلشرافية المالية المؤشرات أهم: 1الجدول

 2005200620072008 التطور

2008/ 2005*المصرفي النظام      هيكل

البنوك 161616182عددالفروع %2,2232,4472,7483,13841عدد

درهم ) بالمليون األصول إجمالي%46154065776366مغربي(

من الكبرى الثالثة البنوك نصيباألصول %1%65%63%64%64إجمالي

      المال رأس      كفاية

حقوق ) المال رأس كفاية نسبةالمرجحة األصول إلى الملكية

%0.3-%11.2%10.6%12.3%11.5بالمخاطر(األولى الدرجة كفاية نسبةإجمالي) إلى الملكية حقوق

) بالمخاطر المرجحة %0.4-%9.6%9.2%11.0%10.0األصولالملكية ) حقوق المديونية نسبة

) األصول إجمالي %0.4-%6.9%6.9%7.4%7.7إلى      

     السيولةالودائع/ %14%90.9%82.0%75.0%76.8االئتمانات

) درهم ) مليون العمالء %37343751657354ودائعالنمو  %11%18%17%14نسبة

السيولة نسبة101.3

%130.0

%125.0

%106.0

%5%      

االئتمانات      حافظة) درهم ) مليون العمالء %22727736044897ائتمانات

النمو %24%30%22%12نسبةمن ) أكبر الضخمة %5القروض

/ ) أمواله الخاصة أمواله من2.42.62.73.00.6الخاصة

القروض ) المتعثرة القروض نسبة) القروض/ إجمالي %10-%6.0%7.9%10.9%15.7المتعثرة

المتعثرة القروض تغطية نسبة) / المتعثرة) القروض %8%75.3%75.2%71.2%67.1المخصصات

للقروض المخصصات صافيالخاصة / أمواله %27-%13.9%18.2%25.8%40.9المتعثرة

           الربحية

األصول على %1%1.2%1.5%1.3%0.5العائدالملكية حقوق على %10%16.7%20.6%17.4%6.3العائد

العائد / التكلفة %2-%47.8%46.5%48.0%50.0نسبة

العادية* باألحرف والفروق المائل، بالخط تظهر للتغير المئوية النسبةالمغرب المصدر: بنك

والمعاشات التأمين قطاع: 4 المرفقالتأمين .1 لقطاع عام عرض

جنوب بعد الضخامة حيث من أفريقيا في الثانية المرتبة المغربية التأمين سوق تحتل.1. أفريقيا اإلجمالي، الداخلي الناتج إلى واألصول األقساط إجمالي نسبة على فقياسا المغرب يحتل الترتيب، على% 18 و% 3 وهي يفوق مركزا متوسط له يؤهله ما كثيرا

هذا. السكانية وكثافته ومساحته اإلجمالي الداخلي الناتج من الفرد نصيب ويعكس: منها العوامل، من عددا النسبي النجاح

مطبق إلزامي تصنيف وجود في الغير أضرار تغطية يشمل – التأمينية للفئات جيدا يتعلق وما المهنية، والمسؤولية العمل، حوادث وتعويضات السيارات، حوادث

. العقارية بالقروضهذا أن ولو شامل، صحي تأمين توفير في القطاع يلعبه الذي الكبير التاريخي الدور

تعديالت؛ عليه تدخل قد الدور المصرفي؛ للتأمين السريع االنتشار مستقر؛ سياسي مناخ وجودفارتفاع )التضخم معدالت تدني خاص وبوجه مستقر، اقتصادي ماكرو إطار وجود

التأمين غير الشخصي التأمين وخطوط الحياة على للتأمين مشكلة يمثل التضخم(.الحياة على

واألجهزة التأمين صناعة بين نسبيا، نوعها من وفريدة ممتازة، عمل عالقة وجود .الرقابية

القطاع اقتبس.133 أن ولو فرنسا، من التنظيمية وأعرافه ومنتجاته مقارباته تاريخيا تعكس السوق إحداها لها، مرخص تأمين شركة 17 السوق وتضم. المحلية الظروف أيضا

نشأتها بحكم مركبة شركة 11و الحياة، على التأمين في متخصصة( للحياة المغربية وهي) االجتماعية، التأمينات لمساعدات شركات 3و 10،(المشترك للتأمين صناديق ثالثة بينها)

إلعادة المركزية الشركة هي واألخيرة االئتمانية، المخاطر ضمان في متخصصة وواحدة عملية إحداهما كانت ،"دمج "عمليتي األخيرة اآلونة في الصناعة وشهدت(. SCR )التأمين

شركات 5 أكبر وتهيمن متعثرة، مؤسسة على استحواذ المائة في 90 من أكثر على حاليا. األقساط من

هما )التأمين شركات كبريات من اثنتين في ضخمة فرنسية تأمينية مساهمات ثمة.134 هي اآلن تأمين شركة وأكبر (.RMA للتأمين الوطنية والملكية ،AXA المغرب للتأمين أكسا المصرفي التأمين عمليات في السريع والنمو أكسا من المحافظ تحويل بعد وذلك وفا، وفا في المساهمين كبار بين ومن. المغرب وبريد وفا التجاري بنك مع باالشتراك لديها

الوطنية الملكية وهي التأمين، شركات كبريات ثانية أما(. أونا )أفريقيا شمال أومنيوم شركةRMA، الخارجية للتجارة المغربي البنك بها المساهمين كبار فمن BMCE وشركة ACM

والمالية التجارية المغربية والمجموعة CDG والتدبير اإليداع صندوق من ولكل(. فرنسا)Holmarcom وصندوق. للتأمين وسند للتأمين أتالنتا شركتي في المائة في 40 نسبتها حصة

.SCR التأمين إلعادة المركزية الشركة في المساهمين كبار من اآلخر هو والتدبير اإليداع. للحياة المغربية في حصة جنرال سوسيتيه بنك ويمتلك

.مركبة أخرى تراخيص منح 2006 عام في صدر قرار ويحظر 10

300 عددهم )وسطاء خالل من التوزيع ويجري.135 شبه أو مرتبطين ووكالء ،(تقريبا 2780 نحو )مصرفية وفروع ،(1000 قرابة )مرتبطين بريد فروع بينها من ليس فرعا المغربي والبنك وفا التجاري وبنك المغربي الشعبي البنك مجموعة عليها تهيمن المغرب، وتقوم .فحص عملية خالل من والوكالء الوسطاء اعتماد من والبد(. الخارجية للتجارة

البريدية الخدمات المرغوبة الفئات بعض بتوزيع أيضا .الصحي التأمين وثائق مثل اجتماعيا البنوك وتقتصر االجتماعية، التأمينات مساعدات وتقديم الحياة، على التأمين على حاليا

وثائق مبيعات من% 70 نحو على بالفعل تهيمن وهي والحوادث، والصحة، واالئتمان، الفئة األول المقام في الوكالء ويتولى. االجتماعية التأمينات ومساعدات الحياة على التأمين تلحق التي األضرار ضد إجباري تأمين منها% 90 )السيارات حوادث ضد التأمين وهي األكبر مرتفعة عمولة وتفرض(. بالغير حوادث ضد اإلجباري التأمين قسط من% 12 قدرها نسبيا

. األخيرة اآلونة في تحريرها تم العمولة مستويات أن ولو السيارات، التأمين صناعة حققت.136 نموا وكان(. 1 الجدول انظر )األخيرة السنوات في مدهشا

التأمين استحداث أعقاب في الحياة على التأمين مجال في األول المقام في ذلك التمويل سوق نمو أن غير. 2002 عام في الصادر الجديد القانون بموجب المصرفي على التأمين وثائق مبيعات في النمو وتحقق. الهامة العوامل من اآلخر هو كان العقاري القلق على يبعث ما وثمة .البنوك أفرع عبر لألفراد البيع خالل من األول المقام في الحياة

الوثائق حائزي بعض فهم عدم جراء من الجهود من الرغم على التعاقد، لشروط تماما.المستهلك لحماية تنظيمية قواعد إلدخال المبذولة

األقساط - : 1الجدول التأمين قطاع تطور

) درهم) 20082007200620052004بمليارالتأمين التأمين خالف

الحياة علىالسيارات حوادث PA AND VHI حوادث تعويضات

الشغلوالنقل الحرائق أخرى

5.992.461.661.661.35

5.432.231.481.481.15

4.881.911.381.361.03

4.661.751.221.310.91

4.431.541.251.210.89

التأمين أقساط إجماليالحياة على التأمين خالف

13.1211.7710.569.859.32

التأمين – النمو معدلعلى التأمين الحياة خالف

11.511.57.25.7

الحياة على التأمينفردي الحياة على جماعيالرسملة

4.661.270.63

4.011.230.61

1.941.240.69

0.781.710.77

1.001.110.76

التأمين أقساط إجماليالحياة على

6.565.863.873.262.87

التأمين – النمو معدلالحياة على

11.951.418.713.6

كنسبة )األقساط إجمالي الداخلي الناتج من مئوية

(اإلجمالي

2.9%2.9%2.5%2.5%2.4%

االجتماعي – المصدر: واالحتياط التأمينات مديرية السنوية التقارير موجز

أي مغربي، درهم مليار 120 نحو 2008 عام في التأمين شركات أصول مجموع بلغ.137 لبلد بالنسبة للغاية مرتفعة نسبة وهي اإلجمالي، الداخلي الناتج من المائة في 18 يعادل ما

وهي كالمغرب، الفرد لدخل المتوسط بهذا منطقة كل في كبير بفارق األعلى النسبة أيضا تدبيرها القطاع يتولى التي المالية األصول حجم وبلغ. أفريقيا وشمال األوسط الشرق التأمين لشركات المالية االستثمارات تركيبة لكن. نفسها الفترة خالل درهم مليار 96,49 واضحة ليست في االستثمار أن إلى المتاحة البيانات إلى المستندة التقديرات وتشير. تماما أن غير. التأمين شركات أصول إجمالي من% 30 قرابة على يستحوذ والعقارات األسهم

الملكية حصص في االستثمار حافظة أن إلى تشير القطاع في األطراف مع المناقشات القريب الماضي في شهدت ارتفاعا ذلك ويرجع. التأمين شركات بعض لدى كبيرا إلى جزئيا.المخاطر إل المستندة المال رأس شروط غياب

المعاشات .2 لقطاع عام عرض

المغربي التقاعد معاشات نظام يتألف.138 تسمى – كبرى برامج أربعة من أساسا أيضا العموميين، والموظفين الرسمي، الخاص بالقطاع العاملين تغطي – التقاعد صناديق

وتضم. العمومية الهيئات من وغيرها للدولة المملوكة المؤسسات وموظفي والعسكريين، األساسي البرنامج وهو ،CNSS االجتماعي للضمان الوطني الصندوق الصناديق هذه

الوظائف ألصحاب ،CMR للتقاعد المغربي والصندوق الرسمي، الخاص بالقطاع للعاملين التقاعد رواتب لمنح الجماعي والنظام والعسكريين، العموميين الموظفين من الثابتة

RCAR، المغربي المهني والصندوق للدولة، التابعة شبه المؤسسات بموظفي الخاص . حكومي غير تكميلي صندوق وهو ،CIMR للتقاعد

مليون 2,5 )االجتماعي للضمان الوطني الصندوق من كل في إلزامي االشتراك.139 رواتب لمنح الجماعي والنظام( مشترك ألف 800 )للتقاعد المغربي والصندوق( مشترك الشغل قوة من المائة في 30 من أقل سوى تغطي ال أنها ولو ،(مشترك ألف 200 )التقاعد (مشترك ألف 250 )للتقاعد المغربي المهني الصندوق أما. الرسمي غير التوظيف بسبب

االجتماعي للضمان الوطني الصندوق من كل ويدير. وتكميلي اختياري فيه فاالشتراك االشتراكات خصم خالل من تمويلها ويتم محددة مزايا برامج للتقاعد المغربي والصندوق

بنظام أحدهما برنامجين التقاعد رواتب لمنح الجماعي النظام يدير حين في المنبع، من تمويلهما ويتم المحددة، المزايا بنظام واآلخر المحدد االشتراك من الخصم بنظام أيضا

. المنبع األربعة برامجه لكن به، يعتد حجم ذات خاصة تقاعد صناديق المغرب لدى ليست.140

تحققه ما بسبب ،(2 الجدول انظر )األصول من ضخم مبلغ لديها تراكم للمعاشات الكبرى .المنبع من الخصم خالل من المستقبلية لاللتزامات المسبق التمويل وسياسة فوائض من

االشتراك محدد برنامجيه، من كال التقاعد رواتب لمنح الجماعي النظام أصول وتدعم للضمان الوطني الصندوق أصول إدارة والتدبير اإليداع صندوق ويتولى. المزايا ومحدد

الصندوق أصول إدارة تجري حين في التقاعد، رواتب لمنح الجماعي والنظام االجتماعي للتقاعد المغربي المهني والصندوق للتقاعد المغربي . داخليا

والمعاشات للتأمينات االستثماري التوزيع . 2الجدول (2008 ديسمبر)

بمليون)درهم(

حقوقالمساهم

ين

حقوق مساهمي الصناديق

االستثمارية

فائدةثابتة

الصناديق االستثمارية -

DIVERS؟؟؟

الصناديقاالستثماري

LMTة - ؟؟؟

MM AND ST صندوق

؟ استثماري؟؟

أخرى/ودائع

ممتلكات

المجموع

شركاتالتأمين

11,026.7

8,457.618,866.9

2,996.527,579.58,812.73,932.63,916.785,589.2

قابلة فائدة صناديق حقوق ممتلكاأخرى/ ديون

المساهمين

ت ودائع للتداولثابتةاستثمارية

صناديق المعاشاتالتقاعدية

الصندوق المهني

المغربيللتقاعد

الصندوق المغربيللتقاعد

النظام الجماعي للتأمينوالتقاعد

الصندوق الوطني للضمان

االجتماعي

3,483.57,703.2

**

681.9839.2

**

2,390.143,719.

535,133.

7

526.8

4.721,077.

2

209.5453.7423.4

7291.852,715.

575,273.

021,077.

2

241,94المجموع6.7

: االستثارية** والصناديق المساهمين حقوق درهم 39,711.1 مجموع مليونفوائد عليها وتستحق والتدبير اإليداع صندوق لدى مودعة االجتماعي للضمان الوطني الصندوق أموالالمنقولة،: القيم مجلس تحليالت االجتماعي، واالحتياط التأمينات لمديرية السنوية التقارير موجز المصدر

المالية وزارة

الداخلي الناتج من المائة في 20 من أكثر التقاعد برامج أصول مجموع يبلغ.141 التنمية، من المرحلة هذه في لبلد بالنسبة عادية غير بدرجة مرتفع مستوى وهو اإلجمالي، هذه من اثنان يبدأ أن المتوقع من أن غير. كلها المنطقة بلدان بين أخرى، مرة واألعلى، تسجيل في( االجتماعي للضمان الوطني والصندوق للتقاعد المغربي الصندوق )الصناديق

إدخال يتم مالم ،2020 عام قبل أصولهما يستنزفا وأن المقبل العقد أوائل في عجز ويتم. عليهما إصالحات المغربي الصندوق من العسكري المكون من جزء تمويل حاليا شابان صندوقان فهما اآلخران الصندوقان أما .المركزية الحكومة ميزانية من للتقاعد 20 لنحو فوائض وتسجيل النمو من مزيد تحقيق في يستمرا أن لهما ويتوقع وحظي .عاما تمت تحويالت بفضل األخيرة اآلونة في قوية بدفعة التقاعد رواتب لمنح الجماعي النظام

. للدولة التابعة شبه الكبرى التقاعدية التدابير بعض من األخيرة اآلونة في المركزي الضمان صندوق أنشأ.142 االستراتيجي للتوزيع نموذجا

رواتب لمنح الجماعي النظام أجل من والخصوم اإلصول إدارة نظام أساس على لألصول الدخل حافظة أمد وإطالة األسهم حصة زيادة لألصول األمثل التوزيع هذا ويستتبع. التقاعد رواتب لمنح الجماعي النظام أصول بتركيبة التحول والتدبير اإليداع صندوق ويعتزم الثابت، مماثلة تغييرات إدخال للتقاعد المغربي الصندوق ويعتزم. النهج هذا على لتسير التقاعد

أقدم كونه من الرغم على أصوله، تركيبة على أن المبدأ حيث من ذلك شأن ومن. عمرا سيتطلب المقبل العقد خالل تسجيله المتوقع العجز أن إذ مثلى، غير مالية حافظة يفرز

هذا أن إلى والتدبير اإليداع صندوق أشار وقد. األمد وقصر األصول سيولة من المزيد ما للتقاعد المغربي الصندوق على تحفظ إصالحات إدخال إمكانية االعتبار في يأخذ التحول.أطول لمدة فوائض من يحققه

في 38 نحو مجتمعين المغرب في والمعاشات التأمين قطاعي أصول حجم يبلغ.143 منطقة مستوى على كبير بفارق النسب أعلى وهي اإلجمالي، الداخلي الناتج من المائة

كبير قدر استيعاب على القدرة القطاعين ولدى. بأسرها أفريقيا وشمال األوسط الشرق

والتشجيع المالية، وغير منها المالية الداخلية، المؤسسات تصدرها التي المالية األصول من بالقدر مستغلة غير ما حد إلى القدرات هذه وتعد. المال رأس أسواق تطور من المزيد على

من كل بين اآلجال تفاوت تقليل عن وعجزها اإلشرافية القواعد كفاية عدم بسبب الكافي المركزي البنك يبذلها التي الجهود أن غير. التأمين وشركات البنوك تقليص أجل من حاليا تطبيق إلى لالنتقال للتأمين التنظيمي الجهاز وخطط البنوك، لدى االستحقاق آجال تفاوت العرض تشجع أن شأنها من ،(أدناه انظر )المخاطر إلى المستندة المال رأس شروط األطول األصول على والطلب الجاري الكبيرين التقاعد صندوقي لخطط ويتوقع. أمدا تؤتي أن تنفيذها أثرا . مماثال

في الدولية األعراف مع األمد طويلة المدخرات على الضريبية الجباية تتماشى.144 ففي(. جباية إعفاء، إعفاء، )نموذج عن ما حد إلى بعيدة تزال ال أنها ولو العام، إطارها

على بشدة الضريبة تخفيض مع ولكن( جباية جباية، جباية، )نظام يطبق الفعلية الممارسة 8 من ألكثر التأمين عقد سريان عند( األحيان بعض في الصفر درجة إلى )بالخارج المقيمين ويجري(. سنوات 10 من األخيرة اآلونة في خفضت )سنوات لبحث مشروع تنفيذ حاليا

.األجل الطويل االدخار تشجيع أجل من أخرى استراتيجيات

والرقابة . 3 التنظيم

متخصصة إدارة خالل من والمعاشات التأمين على الرقابة الراهن الوقت في تطبق.145 بهذه ويعمل". االجتماعي واالحتياط التأمينات مديرية "تسمي والخوصصة المالية بوزارة 150 الوحدة ثلثاهم شخصا فرض خالل من التكاليف وتسترد. الفنيين الموظفين من تقريبا. العامة اإليرادات ضمن تدخل التأمين صناعة على رسوم

ظل في العمل بميزة االجتماعي واالحتياط التأمينات مديرية تتمتع التنويه، سبق كما.146 عصري تأمينات قانون وأصبح 2002 عام في صدر نسبيا صدور مع بعيد حد إلى ساريا وزير أن ولو ،2005 عام نهاية بحلول به الخاصة الدورية والمنشورات التنفيذية الالئحة القانون هذا بموجب وتطبق. التنظيية الضوابط بعض لتغيير واسعة صالحيات يملك المالية

أقصى بحد فني فائدة سعر فرض بينها من فنية احتياطيات تكوين في متحفظة فرضيات الفني الفائدة سعر )احتياطياتها وتكوين الحياة على التأمين وثائق تسعير ألغراض% 3.75

الساري الحالي الممارسات مع العام إطارها في المالءة قواعد وتتماشى %(.2,75 هو حاليا بضم السماح أجل من األخيرة اآلونة في عدلت أنها ولو حاليا، األوروبي باالتحاد السائدة

.المالءة ألغراض األصول صافي إلى المحققة غير الرأسمالية األرباح من نسبة وتوقيع الجديدة الرقابية التطورات على اإلشراف تتولى الراهن، وقتنا حتى.147

بما )التأمين لصناعة ممثلين من تتألف استشارية لجنة الجديدة التراخيص وإصدار الجزاءات للوقاية الوطنية للجنة وممثل المالية، ووزارة والتدبير، اإليداع وصندوق ،(الوسطاء ذلك في مؤهل تحقيقات وقاضي السير، حوادث من حل جديد قانون مشروع بموجب وسيتم. ماليا اللجنة هذه تدابير محلها وستحل التأمين، على للرقابة مستقل جديد جهاز إلنشاء تمهيدا

. موجهة جديدة استشارية (SAP )للمحاسبة القانونية المعايير بين المغرب في المحاسبية المعايير تفرق ال.148

البلدان في االثنين بين كبير فارق ثمة يكون وقد (.GAAP )عليها المتفق المحاسبة ومباديء (العمومية الميزانية تقفيل نحو توجه وجود مثل )إقفال سيناريو األولى تفترض إذ الصناعية

البنوك وتسير. االقتصادية العوائد تحديد إلى األول المقام في الثانية تسعى حين في المدرجة القابضة الشركات تتمتع حين في الدولية المعايير على معظمها في المغربية أن البنوك عدا فيما الشركات فرادى على يتعين .اإلثنين بين االختيار على بالقدرة بالبورصة

.التاريخية التكلفة نهج على تسير تزال ال التي المغربية المعايير تتبع التأمينات مديرية بواسطة والمعاشات للتأمين المحاسبية المعايير إصدار يتم.149

بالبورصة المسجلة األسهم محاسبة تتم الراهن الوقت وفي .االجتماعي واالحتياط محاسبة وتطبق .بالبورصة السعر أو السوقية القيمة أساس على المشتركة والصناديق

التي والديون الحكومية الديون( 1) :بينها ومن المالية، األصول بقية على التاريخية التكلفة هذه وتنشأ. البنكية السندات( 3 )و اإليداع؛ شهادات( 2 )مباشرة؛ وتتحملها الحكومة تضمنها أو أرباح رؤية الزمن مضي مع يتعذر قد بأنه القائلة النظر وجهة عن يبدو فيما المقاربة يتحقق قد فما وبالتالي. إسمي بسعر إصدارها تم ثابت فائدة سعر ذات مالية أوراق خسائر

وال خاص رأسمالي احتياطي إلى تحويله من البد( الضريبة خصم بعد )خسائر أو أرباح من يكون يكون أنه ولو للتوزيع، متاحا متاحا . التأمين لشركة المالية المالءة نسب لدعم جزئيا

التأمين نظام استحداث تدريجية مقاربة فيها تنتهج التي األخرى المجاالت من.150 .التكافلي إيجاد على المغرب يعمل المالي، القطاع على الشريعة أحكام تطبيق من فبدال

اإلسالمية البلدان من عدد مع ذلك ويتناقض. مشتركة تأمين شركات لنشوء واسعة آفاق قطاع نمو في يبدو ما على يؤثر لم ولكنه الخليجي، التعاون مجلس بلدان وخاصة األخرى، القطاع تطوير في السائد المنطق أن التأمين شركات مع النقاش من واضحا وبدا. التأمين. البنوك وعمالء اإلجباري بالتأمين يرتبط

الحالية اإلصالحات .4

نقاط تدرك الحكومة فإن األخيرة السنوات في التأمين قطاع نمو من الرغم على.151 قطاع وخاصة للقطاع، السليم النمو كفالة ضرورة وتعي والرقابية التنظيمية الضعف يشهد الذي الحياة على التأمين نموا لقطاع بالتحوط تتسم تنفيذية لوائح وضع وليس. سريعا بإدخال تحيط التي المعقدة الفنية المناقشات ذلك على تشهد كما الهين باألمر التأمين .األوروبي االتحاد ببلدان( Solvency II )التأمين على للرقابة المعدلة المالية المالءة قواعد المغرب ويبذل تقدم إحراز يتطلبه ومما. األوروبي االتحاد مع الرقابي إطاره لتوفيق جهدا أكثر رقابي إطار وضع الهدف هذا تحقيق نحو . الرقابية القدرات وتعزيز استقرارا

التأمين على للرقابة مستقل جهاز إنشاء

قانون مسودة وضعها خالل من استقاللية أكثر رقابة إيجاد ضرورة الحكومة تعي.152 مسودة وتمنح. للحكومة العامة األمانة أمام اآلن هي ومستقل جديد رقابي جهاز بإنشاء قانونية سلطة( االجتماعي واالحتياط التأمينات على الرقابة هيئة )الجديدة الهيئة القانون

ومقدمي( مختصة أخرى قوانين بأي اإلخالل عدم بشرط )التقاعد وصناديق التأمينات على.الحياة مدى المعاشات

مهيكلة المسودة وهذه.153 وتوجد جيدا توازنا ستكون الذي )الرقابي الجهاز بين معقوال يتعلق فيما بالسلطة لنفسها ستحتفظ التي )والوزارة( أساسية فنية رقابية سلطة لديه

المستوى على الصادرة القرارات معظم ستسير العملية الممارسة وفي (.السياسات بوضع اإلشراف بحق لنفسها الوزارة وستحتفظ الهيئة عن المنبثقة التوصيات هدى على الوزاري

.حكومي مفوض خالل من المادة بموجب معين )ورئيس إدارة، مجلس حول للهيئة اإلداري الهيكل سيتمحور.154

المشرف بدور األول المقام في المجلس وسيقوم. متخصصتين ولجنتين ،(الدستور من 30 المراجع ويعين والميزانية، السنوي التقرير ويعتمد العامة، السياسات يضع حيث العادي

التنظيمية بالخريطة الخاصة القرارات ويتخذ المكافآت، ويحدد الحسابات، ويعتمد الخارجي، من المجلس وسيتألف(. الرئيس من توصية على بناء )اإلداري المستوى على والتعيينات

لجهاز العام والمدير الخزينة، ومدير المركزي، المغرب بنك والي ونائب الهيئة، رئيس قابلة سنوات أربع لمدة )المعاشات أو التأمين في خبراء وثالثة المالية، األوراق على الرقابة أعضاء ثالثة أي حق مع سنويا، األقل على مرتين المجلس وسيجتمع(. واحدة لمرة للتجديد

. معينة قضية لمناقشة مخصص اجتماع عقد إلى الدعوة في

تفويض له ويجوز المعلومات بتدفق يتعلق فيما المجلس أمام مسؤوال الرئيس يكون.155 والي نائب محله يحل للمساءلة الرئيس أحيل وإذا. موظفيه إلى اإلدارية مسؤولياته بعض.العام المدير أو المغرب بنك

من توقيعه ينبغي بما يتعلق فيما الهيئة لرئيس المشورة تقديم تأديبية لجنة تتولى.156 اللجنة وتتألف. التقاعد صناديق أو التأمين شركات من المقدمة االسترداد وخطط جزاءات

معين، مجال في الخبراء من ثالث شخص إلى باإلضافة المجلس خبراء من اثنين من فقط الجلسات يحضر )التشاركية للجمعيات وممثل التأمين، وإعادة التأمين لقطاع وممثل

هو يحضر )المعاشات لقطاع وممثل( المشتركة بالصناديق المتعلقة األمور مناقشة أجل من من خبراء بشهادة االستعانة اللجنة وباستطاعة (.القطاع بهذا تتعلق أمور مناقشة عند اآلخر

مكافأة وحده المتخصص العضو ويمنح. القانونيين ممثليهم أو المعني، الطرف أو الخارج،اإلدارية .خدمات من يؤديه ما على المحكمة أمام الهيئة قرارات على الطعن ويمكن

بالرباط. القانونية باألمور يتعلق فيما الهيئة لرئيس المشورة تقديم رقابية لجنة تتولى.157

اللجنة رئيس بدور يقومان )للهيئة اثنين ممثلين من اللجنة هذه وتتألف. المقترحة والرقابية واحد وممثل. الوسطاء يمثالن واثنين التأمين، وإعادة التأمين لقطاع ممثلين وستة ،(ونائبه ممثلين وأربعة المعاشات، لقطاع ممثلين أربعة إلى اثنين ومن االئتمانات، مانحي عن

قطاع من لكل ويحق. اإلجباري الصحي التأمين لقطاع اثنين وممثلين التشاركية، للجمعيات للمندوبين يحق ال عامة وكقاعدة. يمثلهم من تعيين االئتمانات ومانحي والوسطاء التأمين.يمثلونه الذي بالقطاع المتعلقة الجلسات حضور سوى

بالفعل اآلن يحدث كما )عليها اإلشراف تتولى التي األسواق من الهيئة تمويل يتم.158 ثالث آخر نفقات متوسط يعادل احتياطي بتكوين لها ويسمح( التأمينات لمديرية بالنسبة.سنوات

القطاع مع المناقشات أثارت.159 قلقا الحالي، االستشاري الجهاز إلغاء بشأن عاما غير. الجديدة التراخيص طلبات على إشرافها التأمينية الصناعة وفقدان تأديبية، لجنة وإنشاء

واقع في ستكون التأديبية اللجنة أن بجالء أوضح المالية بوزارة التأمينات مديرية رئيس أن جهازا األمر -فقط استشارية ستكون الصناعة ممثلي مداخالت أن ولو )القرار لصنع مستقال

أفضل مع متسقة تبدو الطعن آلية فإن ذلك على وعالوة(. التصويت حق لهم يكون لن إذ.الدولية الممارسات

(2014 – 2009 )والحكومة القطاع بين التعاقدي البرنامج

أن يمكن نسبي نجاح من المغربي التأمين قطاع حققه ما أن إلى اإلشارة سبقت.160 يعزى االستشرافية والمقاربة القطاع، وهذا الحكومة بين القائم الوثيق التنسيق إلى جزئيا

التأمين استحداث ويعد. المبتكر التسويقي المزيج على بالموافقة يتعلق فيما للمستقبل إعادة إلى تحتاج قد السوق مسلك معايير أن ولو – ذلك على الجيدة األمثلة من المصرفي

. نظر االتفاق سيتم تعاقدي برنامج خالل من التنسيق من التالية المرحلة تطبيق سيتم.161

تحدد وثيقة توقيع الرسمية الناحية من يستتبع وهذا. والحكومة القطاع هذا بين عليه المالية وزارة وتقوم. األول والوزير الملك حضور في األطراف مختلف وأدوار التزامات ويمان أوليفر تكليف تم أولى وكخطوة العقد، هذا صيغة على لالتفاق الالزم بالتنسيق

-التأمينية المحاسبة الستشارات فرنسي مكتب وهي )وأكتواريا( مارش لمؤسسة التابعة) .المحتملة اإلصالحية والتحركات الصلة ذات األمور جميع يحدد تقرير بإعداد( االكتوارية

والضوابط اإللزامية، والفئات المنتجات، تطوير جوانب جميع تغطي إجراء 75 التقرير ويحدد في واالندماج المخاطر، وتدبير الداخلية والرقابة االستثمار، وقواعد التحوطية، اإلشرافية هناك يكون قد أنه ولو ومنطقية معقولة اإلجراءات هذه ومعظم. والتنفيذ العالمي، االقتصاد

تدبير لتحديث الممنوح الزمني اإلطار أن كما جديدة، إلزامية فئات إضافة على زائد تشديد. ينبغي مما أكثر سخي التحوطية والمعايير المخاطر

التعاقدي البرنامج سيعالجها التي القضايا أهم .5

بأسواق الصالت – المخاطر وتغطية والمعاشات التأمين وخصوم أصول تدبيرالمال رأس

ويتوقع. التحوطية المسائل التعاقدي البرنامج من 36 إلى 33 من اإلجراءات تعالج.162 تغطية من األمان هوامش باشتراطات يتعلق فيما التحول 2013 عام بحلول يتم أن العقد

إلى المثال، سبيل على )الرأسمالية المعايير إلى المتحفظة الفنية لالحتياطيات األصول المبادرات ومن(. المخاطر إلى المستند المال رأس يحدده الذي المالءة هامش صيغة

داخلية رقابة أنظمة وضع على القطاع حمل تستهدف مبادرة بالفعل تنفيذها الجاري مبادرات وهناك. 2010 ديسمبر بحلول( 2008 عام صدر دوري منشور في ورد حسبما)

السنوات خالل المخاطر وتدبير والخصوم األصول إدارة عمليات إدخال إلى ترمي أخرى تغطية في اإلفراط تقليص إلى التعاقدي البرنامج يرمي نفسه الوقت وفي. المقبلة الثالث

وعلى الملكية حصص في االستثمارات سحب على قيود ووضع األصول، من االحتياطيات في الملكية حقوق تشمل بحيث الفنية االحتياطيات لتغطية المؤهلة األصول في التوسع المقترحات هذه في بعناية النظر يتم وسوف. األجنبية التأمين لشركات التابعة األفرع

يكون ال قد بعضها أن إذ األخيرة، . محبذا وبالذات التأميني، المحاسب وظيفة استحداث بشدة المستحسنة التوصيات من.163

. التأمين شركات حسابات على اكتواري مسؤول توقيع اشتراط مسجلة أسهم في استثمارها يجوز التي الفنية االلتزامات تغطية نسبة رفعت.164

آفاق ضوء وفي. 2009 مارس في صدر قرار بموجب% 60 إلى% 50 من بالبورصة يبدو ال ،2008 ديسمبر 31 في األصول توزيع تقديرات من المستوحاة المستقبل واضحا

ربما التأمين شركات بعض بأن توحي أنها غير. ضرورية الخطوة هذه اعتبار وراء السبب –المسجلة األسهم في المعنية أصوله من% 60 إلى يصل ما استثمار في في يرغب كان المغربي التأمين قطاع التزامات أكثر أن إلى بالنظر بالمخاطر محفوفة استراتيجية وهي

المال لرأس بالفعل به معمول شامل نظام ثمة كان ولو. للطواريء ضمانات على يشتمل أن إال – التأمين شركات استثمارات قواعد تحرير يبرر ما هناك لكان المخاطر إلى المستند

القائم المالءة نظام على للرقابة المالية المالءة قواعد إلى األول المقام في يستند حاليا في التحفظ تفترض والتي األوروبي االتحاد ببلدان مطبقة كانت التي( Solvency I )التأمين

.االلتزامات جانب على للمخاطر بشدة وتتحسب االستثمارية المحافظ مؤقت انتقالي نظام إنشاء إلى بالحاجة الراهنة، الظروف ظل في اعتراف، هناك.165

:ذلك لتحقيق الممكنة المقاربات ومن. جديد إشرافي نظام وتطبيق وضع من االنتهاء لحين إلى أصول أحمال إضافة( ب )أو بالمخاطر، المحفوفة االستثمارات على القيود تخفيف( أ)

تتمتع الكبرى التأمين وشركات. االلتزامات إلى المستندة المالءة لنسبة الحالي األدنى الحد صافي من أكبر نسبة تجنيب تكفل أن األخيرة المقاربة شأن ومن جيدة برسملة يبدو فيما

.األصول قيمة في التقلبات لمواجهة أصولها

االلتزامات ممتدة التأمينية الفئات على المحدودة والمالية التشغيلية الرقابةالشغل حوادث وتعويضات السيارات حوادث في الغير قبل االلتزامات–

تواجه التي المخاطر أهم فإن االستثمار، لمخاطر الشديد التعرض إمكانية بخالف.166 الضمان نتائج في( مزمن عام وانخفاض بل )تقلبات حدوث إمكانية في تتمثل التأمين قطاع

االلتزامات ذات الحياة على التأمين بخالف التأمين من كثيرة فئات عن الناشئة الفنية وتعويضات السيارات حوادث في الغير قبل االلتزامات خاص وبوجه – والمتأخرة الممتدة عدا فيما التأمين أقساط إجمالي ثلثي يمثالن األخيران النوعان وهذان. الشغل حوادث يمثالن كما بالمغرب، الحياة على التأمين جزءا المغرب ويعد. الفنية االحتياطيات من كبيرا حوادث عن الناجمة الوفيات عدد حيث من العالم في بلدان عشرة أسوأ من واحدا

السيارات بشكل سيئة تجربة العمومي النقل ويعد. السيارات استخدام معدل على قياسا�نشئت وقد خاص، تشارك السوق من الشريحة لهذه خاصة تأمين شركة 1992 عام منذ أ

. المجال هذا في العاملة التأمين شركات جميع ملكيتها في حيث من هامشية التأمينية الفئات هذه أصبحت المتسارعة الخسائر لوتيرة ونتيجة.167

اإلبالغ عدم إلى الشغل أرباب جانب من مزمن اتجاه فهناك ذلك إلى وباإلضافة. الربحية غير تكون أن إما الشغل حوادث تعويضات أقساط عوائد أن كما لديهم، يعمل عمن بالكامل الفئتان هاتان وتخضع. مفتعل بشكل القسط نسبة رفع على الشركات تجبر أن أو كافية أقساط لصافي ويمكن .السائدة االقتصادية واألوضاع واالجتماعية القانونية لالتجاهات أيضا

األدنى الحد أن المؤكد شبه ومن قصيرة، فترات على بشدة يتغير أن الضمني التأمين مخاطر لتغطية حتى يكفي ال الحياة على التأمين بخالف التأمين مالءة لهامش الحالي

قادرة تكون أن من لها فالبد ذلك مواجهة التأمين صناعة تستطيع ولكي. وحدها االلتزامات تحديثها ويتم وموحدة راسخة بيانات قاعدة على االطالع على لديها تكون وأن بأول أوال

(. االكتوارية التأمينية المحاسبة مهارات مثل )مالئمة تحليلية قدرات القيام التأمينية الفئات هذه على للسيطرة تحديدها أمكن التي األخرى العوامل من.168

السالمة وإجراءات اآلمنة القيادة بسبل التوعية حمالت مثل )المخاطر من الحد بأنشطة التأمين قطاع يلعب الصناعية البلدان أكثر وفي .المهنيين مطالبات وتدبير( الصناعية دورا

وهناك. الخسائر من الحد جبهة على نشطا االمتثال لضمان السعي إلى حاجة أخيرا. االحتيال من والحد والموظفين، السائقين جانب من الصلة ذات للقوانين

2006 عام منذ الهامة الفئات هذه على التأمين أقساط تحديد تحرير من الرغم على.169 أقساط تحديد في التصنيف عوامل استخدام من للغاية محدود بقدر سوى يسمح ال أنه ولو)

إال( السيارة وقدرة الوقود نوع إلى االستناد فقط يجوز إذ – السيارات حوادث ضد التأمين متحررة كسوق بالعمل لها، مسموح هي وال حقا، جاهزة ليست التأمين صناعة أن .تماما

واالستحقاقات للمطالبات ومكتملة نظيفة بيانات قاعدة إنشاء إلى حاجة ثمة خاص وبوجه في مشروع تنفيذ في التأمين شركات اتحاد شرع وقد – مالئمة اكتوارية منهجية واستحداث

مالئمة ودفاتر سجالت إمساك على القطاع تدريب بدوره ذلك وسيعني. الصدد هذا نقل قدرات وتعزيز البيانات لقاعدة فعالة مركزية إدارة وإنشاء والمطالبات للسياسات

.اإللكترونية البيانات

والمالية القانونية المحاسبة معايير

وتصدر. والمالية القانونية المحاسبة معايير بين المغرب يفرق ال أسلفنا، كما.170 المحاسبة معايير أن غير (.CNC )للمحاسبة الوطني المجلس عن معظمها في المعايير

المحاسبة معايير وتتماشى .المختصة الرقابية األجهزة تضعها والتأمينية المصرفية(.الدولية المعايير من قريبة أنها أي )األوروبي االتحاد معايير مع العام إطارها في المصرفية

عليها التأكيد أعيد التي التأمينية، المعايير منهجية فإن ذلك، من النقيض على.171 مؤخرا ال ،(5718 برقم )2009 مارس في المؤرخ الوزاري القرار من 40 إلى 38 من البنود بموجب

الرأسمالية األرباح تحويل خاص بوجه ويشترط. التاريخية للتكلفة التقليدية الصيغة تتبع تزالبأحد .بتوزيعها يسمح وال دائم احتياطي إلى االستعانة ينبغي السعر تحديد تعذر ومتى

. لتقييمه الخبراء

على المحاسبة من باالستثمار المرتبطة التعاقدات تستثنى أن على 41 المادة تنص.172 المالءة ألغراض االعتبار في المحققة غير األرباح أخذ ويمكن التاريخية، التكلفة أساس. المالية

العتيقة المقاربة هذه تعكس.173 ما نوعا احتياطيات على الحفاظ في الرغبة من مزيجا وحدود ضعيفة المالءة معايير مادامت( العمومية الميزانية قوة على الحفاظ مثل )خفية

مقيدة غير األصول المعدلة المالية المالءة قواعد تطبيق إمكانية بشأن القلق وبعض نسبيا الخطة أن غير. المغرب مثل الناشئة األسواق في( Solvency II )التأمين على للرقابة

في التفكير على التأمين شركات إدارات مجالس تشجع ال التأمينية للمحاسبة المغربية ،(والسيولة المنحنى وتحدب النسبية المدد مثل )والخصوم األصول بإدارة المتعلقة األمور الكلية األحوال تبدلت ما وإذا للقطاع العمومية الميزانيات إضعاف إلى ذلك يؤدي فقد كثيرا

يوجد وال. بشدة الديون أسواق تطوير أجل من الدفع على القطاع يحفز ما ذلك عن فضال القطاع ديون أدوات مدة متوسط يزيد ال الراهن الوقت في – األجل وطويلة المتوسطة

ويزيد .فقط سنوات 3 عن الخاص العمومية الديون ألدوات بالنسبة المتوسط هذا قليال الحكومة تصدر ولم. سنوات 6 و 5 بين ما ليتراوح سنتين، منذ األجل طويلة ديونا وعمليا. السيولة إلى حاليا السوق هذه تفتقر

لكن وجماعية، فردية مخاطر تدبير نماذج أكسا مثل األجنبية التأمين شركات تتبع.174 باألساليب الوعي من القدر هذا على بالضرورة ليست المحلية التأمين شركات من غيرها

التعجيل يبرر ما األسباب من هناك الراهنة الظروف ظل وفي .المخاطر لتدبير المعاصرة للمخاطر تدبير من بها يرتبط وما والخصوم األصول إدارة لتحليل إلزامية شروط بإدخال

الدولية المحاسبة معايير إدخال نحو مؤقتة انتقالية كخطوة وذلك( أعاله 34 الفقرة انظر). المخاطر إلى المستند المال لرأس شمولية أكثر ونظام

على القاصرة المنتوجات – الحياة على التأمين على الضريبية الجباية االستثمار

استقطاع توازن عادية شركات لضريبة الحياة على التأمين شركات من أي يخضع ال.175 الشركات ضريبة سعر ويزيد. المنبع من الرأسمالية واألرباح الفوائد عائد على الضريبة

خفض السعر هذا أن ولو المؤسسات، من غيرها عن المالية المؤسسات على المفروضة التأمين أنواع من كغيره الحياة على التأمين ويعامل%. 37 إلى% 39,5 من 2008 عام في

على التأمين شركة مع عقد مجرد التأمين وثائق تعتبر ولذا قانوني مالي مفهوم يوجد ال إذ) إلغائها أو الضريبة خفض خالل من األجل الطويل االدخار تشجيع ويتم( الحياة بالنسبة )تماما 8 بعد المتحصلة العائدات على( المستقطعة غير األقساط من تدفع التي الرسملة لوثائق.سنوات

األفراد من تستقطع أن األرباح على الضريبي االزدواج تجنب نظام يعني.176 عمليا تزيد ضريبة األفراد بين الضريبة أسعار في المفاضلة وتعني واحدة، مرة عن قليال

معاملته يمكن الحياة على تأمين عقد عن المتحصل االستثماري الدخل أن والشركات نسبتها ضريبة تحصيل ويتم .مباشرة الفرد عليها يحصل التي األرباح تعامل مما أكثر بسخاء

في الثابتة، الفائدة ذات المالية األوراق على األجل قصيرة الرأسمالية األرباح على% 20 المتحصلة األرباح على الضريبة نسبة تبلغ حين يعزز ما وهو – فقط% 15 األسهم من أساسا

. التداول محافظ في األسهم إلى االنحياز (البحتة واالستثمار االدخار عقود مثل )الرسملة وثائق أن الواضحة الشذوذ أوجه من.177

لتبرير. األقساط على فقط% 3,45 نسبتها لضريبة تخضع ذكرت التي األسباب بين ومنذلك: األغنياء على ضريبة أنهاالمضافة القيمة ضريبة )المضافة القيمة على ضريبة وجود عدم عن بديل أنها

(البلدان أكثر في التأمين على مطبقة غير المبيعات على العامة والضريبة

أكثر أو سنوات ثماني لإلعفاء مفاضلة تشكل أنهاالممارسة من التحقق لدى يتأكد مالم وهو – الفرنسية للممارسة محاكاة أنها

الفرنسية رأس على ال الخدمات على الضرائب جباية في العالمية الممارسات أفضل تتمثل.178

المثالي والوضع. الرسملة سوق قتل هي الضريبة هذه مثل لفرض العملية والنتيجة المال، الرسملة عقود تعامل أن هو األجل طويلة العادية العقود مع المساواة قدم على ضريبيا

.الحياة على للتأمين

الكوارث صندوق

تزال ال اليوم وإلى والزالزل، بالمناخ الصلة ذات الكوارث من طويل تاريخ للمغرب.179 تمول والتعمير التأهيل وإعادة اإلغاثة جهود عائدات ذلك في بما )الدولة إيرادات من أساسا

وأمام (.السعودية العربية المملكة وخاصة )األخرى البلدان من منح من يرد وما( الخوصصة إلزامية تأمينية فئات باستحداث قانون مشروع سنوات بضع منذ الحكومة عام أمين

تديره اإلرهاب/للكوارث صندوق بإنشاء القانون هذا ويقضي. واإلرهاب الكوارث لمواجهة عبء رفع وبالتالي التأمين، إلعادة المركزية الشركة الوطنية، التأمين إعادة شركة

الترتيب هذا أن غير. الحكومة ميزانية كاهل عن الضخم الطواريء مواجهة التزامات الخصائص إلى بالنظر مفهوم أمر وهو بالجفاف، المرتبطة األحداث يغطي لن المقترح .المغرب في بالذات الخطر لهذا المتميزة

في سيسهم أنه وهو أال الصندوق هذا إلنشاء المالية وزارة ذكرته آخر هام سبب ثمة.180 حيث السياحة، صناعة مجال في وخاصة المباشرة، األجنبية االستثمارات من المزيد اجتذاب

ويفترض. اإلرهاب ضد متاح تأمين يتوفر ال لدى التأميني الوعي مستوى يرتفع أن أيضا نحينا ما إذا )األسري القطاع في للغاية متدنية التأمين انتشار درجة وأن خاصة األسر؛ جانبا

(.السيارات وحوادث العقارية بالقروض المتصلة التغطيات شركة إلى التأمين إلعادة المركزية الشركة تحول أن األخرى الجانبية المنافع من.181

تطمح أن للشركة ويمكن يسرا، أكثر سيصبح إلزامية تنازالت إلى الحاجة دون بذاتها قائمة تكون أن إلى مديرا تتوقف أن المقرر فمن. واإلرهاب الكوارث ضد التأمين آلوعية إقليميا

اتفاقية بموجب التأمين إلعادة المركزية للشركة اإللزامية التنازالت جميع 2012 عام بحلول بقيامه لذلك يتأهب المغرب يزال وال. والخدمات للتجارة دولية الفئات بإلغاء تدريجيا

األضخم الفئة وهو السيارات، حوادث ضد التأمين يكون أن على اإلجباري، للتأمين الخاضعة. تلغى فئة آخر اإلطالق، على

الصحي التأمين على الحصول على القدرة

التأمين صناعة تقدم.182 تأمينا صحيا جماعيا بالمغرب الخاص القطاع لموظفي طوعيا الصحي للتأمين أساسي عمومي مشروع استحداث تم 2005 عام وفي. عقود عدة منذ

تدخليا إجراء 41 على المشروع هذا ويشتمل. (AMO) المرض عن اإلجباري التأمين يسمى جادا تكلفة من% 30 المستفيد يدفع أن على بالمستشفى، والعالج اإلسعاف وخدمات نسبيا

ممن الموظفون ومنح. بالمستشفيات العالج تكلفة من% 10و الطبية التدخلية اإلجراءات يضطروا أن قبل مكتسب كحق سنوات 5 مدتها سماح فترة قائمة تأمينية ترتيبات لديهم

العمل رب على% 2% )4 االشتراك رسم قيمة وتبلغ. الجديد العمومي للمشروع لالنضمام مع كافية غير النسبة هذه أن األيام تثبت أن من بالقلق البعض ويشعر ،(الموظف على% 2و

ولديهم مضى فيما بالتأمين يتمتعون يكونوا لم ممن شغيلة ليشمل المشروع توسع األقل الشغيلة عجز من مخاوف ذلك ويقابل. متراكمة صحية مشكالت الحصول عن أجرا

.االشتراك رسم ارتفاع بسبب الطبية اإلجراءات بعض على

المقام في الجهوية للسلطات )الصحية التعاونيات األخرى التأمينية الترتيبات من.183 يدير الذي االجتماعي للضمان الوطني والصندوق( األول .الطبية العيادات من عددا

يشتغلون لمن خاصة باشتراكات تأمينية تغطية المغرب بريد يوزع ذلك إلى وباإلضافة التي األفعال ردود أثارت وقد .الحكومية األصغر التمويل مبادرة من بدعم أنفسهم، لحساب الصحية التعاونيات أثبتت وقد. األخيرة المبادرة هذه فعالية في الشكوك بعض البعثة لمستها

نامية بلدان في الرسمي غير للقطاع الصحي التمويل تقديم في فعالية أكثر أنها المدعومة.أخرى

باالستثمار المرتبطة الحياة على التأمين عقود

صناديق فعليا هي )باالستثمار مرتبطة الحياة على تأمين منتوجات اعتمدت.184 اآلن حتى لنفسها تحقق لم ولكنها ،(التأمينية بالضريبة مغلفة استثمارية وجودا ملموسا إدارة تحت ،2007 نوفمبر في المنتوجات هذه أولى للحياة المغربية وأصدرت. بالسوق –التعقيد بالغة الفعلية الممارسة في المنتوجات وهذه. جنرال سوسيتيه لبنك التابعة جستار الجهاز كان إذا ما الواضح من وليس – والضريبة واالحتياطي المحاسبة حيث من وخاصة.النظام واشتراطات الفنية المتطلبات تماما تدرك ككل التأمين صناعة أو الرقابي

.

الصغرى، والقروض التمويل، على الحصول على القدرة: 5 المرفقالمالي واالشتمال

التمويل على الحصول على القدرة مقابل في المالي القطاع عمق

بالضخامة المغربي المالي القطاع يتسم.1 سواء اإلجمالي، الداخلي الناتج على قياسا نسبة فإن ،1 الشكل من األعلى الجزء يظهر وكما. القروض أم الودائع على القياس كان

ما وهو المائة، في 90 نحو تبلغ بالمغرب اإلجمالي الداخلي الناتج إلى والقروض الودائع يفوق الي المالية التحويالت حجم ضخامة كانت وربما. الفرد دخل متوسط به ينبيء ما كثيرا هذه تحقيق في أسهمت التي العوامل أهم من بالخارج يعيشون الذين المغاربة بها يبعث

السليمة المالية التنظيمية والقواعد اقتصادي والماكرو المالي االستقرار أن ولو النتيجة، أسهما . تحقيقها في األرجح على أيضا

على الحصول على قدرة إلى اآلن حتى المغربي المالي العمق يتحول لم ذلك، مع.185 المغرب تحقيق عن يقال ما صحة من الرغم وعلى. التمويل تقدما االشتمال في مدهشا التجارية بالبنوك اإليداع حسابات عدد في الزيادة ذلك على تدل كما المالي، على قياسا

القدرة نسب فإن ،2008 عام المائة في 29 إلى 2002 عام المائة في 15 من الساكنة، عدد القدر بنفس اإلعجاب تثير ال التمويل على الحصول على .الدولية المستويات على قياسا يدعو مما ليست الساكنة عدد إلى والقروض الودائع نسب فإن ،1 الشكل من يظهر وكما

تقصر إنها بل خاص، بوجه لإلعجاب بها ينبيء التي بالمستويات اللحاق عن حتى قليال. الفرد دخل متوسط

على الحصول على القدرة إتاحة في المكاسب من المزيد تحقيق آفاق تصبح.186 أكثر التمويل ترتفع كالمغرب بلد من المنتظر فمن. 1 الشكل من األسفل الجزء في وضوحا

أعلى معدالت يحقق أن اإلجمالي الداخلي الناتج إلى والقروض الودائع نسب به كثيرا معدالت ارتفاع على النتائج هذه وتنطوي. البالغين من مواطن ألف لكل والقروض للودائع إتاحة في المكاسب من المزيد تحقيق آفاق باتساع وتوحي المغرب، حالة في التركز

.األعمال ومؤسسات الساكنة من أكبر شرائح أمام التمويل يظهر فكما. مماثلة صورة التمويل على الحصول على الفعلية القدرة قياسات تظهر.187

أفضل بمستوى يبدو فيما المغرب يتمتع ،1 والجدول 2 الشكل من الفعلية القدرة من نسبيا بانتشار يتعلق فما يتأخر ولكنه الفروع، خالل من المالية الخدمات على الحصول على

الشرق منطقة بلدان من بغيره مقارنة فالمغرب،. البيع نقاط وخاصة اآللي، الصراف أجهزة المساواة قدم على يقف أفريقيا، وشمال األوسط ولكن الفروع، بشبكة يتعلق فيما تقريبا

الساكنة، بعدد مقارنة البيع ونقاط اآللي الصراف أجهزة أعداد ملحوظة بدرجة لديه تقل تزال وال. المالية الخدمات على الحصول على القدرة تدني سبب إيضاح في يسهم ما وهو مقارنة( شخص 5800 لكل فرع )الحضرية األماكن ناحية بشدة مائلة البنكية الكثافة كفة

(.شخص ألف 112 لكل فرع )الريفية باألماكن

مقارنات التمويل على الحصول على الفعلية القدرة مؤشرات: 1الجدول ودولية إقليمية

البلد

الناتج من الفرد نصيباإلجمالي الداخلياألمريكي) بالدوالر

لعام الثابت بالسعر2000)

الفروع عددبالغ 100لكل ألف

أجهزة عدداآللي الصراف

بالغ 100لكل ألفالبيع نقاط عدد

بالغ 100لكل ألف2190.745.334.138.37الجزائر2227.7928.8123.971,353.14إيران2371.7016.17األردن

5726.0729.1238.551,292.92لبنان1769.9811.6016.6545.87المغرب

1289.402.240.95سوريا2759.9313.6414.26171.85تونس558.021.822.4416.96اليمن

التمويل – المصدر: على الحصول على القدرة الفقراء لمساعدة االستشارية ومؤشرات 2009المجموعةالعالمية التنمية

: 1الشكل والقروض: الودائع القدرة مقابل العمق

: 2الشكل اآللي،: الصراف الفروع، التمويل على الحصول على المادية القدرة البيع ونقاط

المجموعة: ومؤشرات( 2009) التمويل على الحصول على القدرة الفقراء، لمساعدة االستشارية المصدر

التمويل على الحصول على الشركات قدرة

188. القدرة بشدة تحسنت فقد ،(2007 )االستثمار لمناخ تقييم أحدث أظهره لما وفقا 2007 عام ففي. 2007 و 2004 بين الفترة خالل المغرب في التمويل على الحصول على

أهم من تعد التمويل على الحصول على القدرة بأن الشركات من% 32 نسبة أفادت .3 الشكل من يظهر حسبما ،2004 عام في% 78 بنسبة مقارنة تواجهها، التي العراقيل

تشكو التي المغربية األعمال مؤسسات نسبة تزال فال التحسن هذا من الرغم على ولكن في األعمال مؤسسات من مثيالتها من أكبر العراقيل من باعتباره التمويل إتاحة سوء من

المتوسطة البلدان من الدنيا والشريحة األخرى أفريقيا وشمال األوسط الشرق بلدان. الصغيرة المؤسسات على ،4 الشكل من يظهر كما خاصة، بصفة ذلك ويصدق. الدخل

الذي المرهونة الضمانات مستوى الصغيرة الشركات خطى تعوق التي العراقيل من.189 يبدو القرض طالب يقدم أن اشتراط إلى تميل المغربية فالبنوك .الدولية بالمقاييس مرتفعا

واألصول والمباني األراضي ذلك في بما ،(2 الجدول انظر )الضمانات من كبيرة مجموعة(. الجيدة السمعة" )التجاري األصل"و الشخصية المتحفظ المسلك هذا فإن للبنوك ووفقا

الشركات أن االستثمار مناخ تقييم ويظهر .المغربية للشركات المالي الغموض عن ناجم لتدقيق المالية وبياناتها ميزانياتها تخضع التي وتلك بها، موثوق معلومات للبنوك تتيح التي (.5 الشكل انظر )أقل بضمانات أكبر ائتمان على تحصل ألن تميل خارجيين، مراجعين من

يسهم أن يمكن االئتماني التاريخ عن المعلومات من المزيد إتاحة أن إلى النتائج هذه وتشير اآلخر هو بأنواع .االئتمان على الحصول على القدرة تعزيز في كثيرا جدول يلي وفيما

: البنوك تطلبها التي الضمانات

بالمغرب،: االستثمار مناخ تقييم 2007و 2004المصدر

على: 3الشكل الحصول على للقدرة الشركات رؤية كعائق التمويل

البنوك: 2الجدول تطلبها التي الضمانات أنواع

الضمانات

المئوية النسبةالتي للشركات

تستخدممن النوع هذاالضمانات

ومبان 71.5أراضالمنقوالت ذلك في بما ومعدات 66آالت

) الجيدة ) السمعة التجاري 78.1األصلشخصية 75.6ممتلكات

37.9أخرىالمغرب - المصدر: االستثمار مناخ 2007تقييم

التمويل: 4الشكل على الحصول على القدرة تعتبر التي للشركات المئوية النسبة والشريحة أفريقيا، وشمال األوسط الشرق ومنطقة المغرب، في رئيسية عقبة

الدخل المتوسطة البلدان من الدنيا

تقييم: 2007 بالمغرب، االستثمار مناخ المصدر

بالمغرب الصغرى القروض قطاع

الشرق منطقة مستوى على المعروفين الصغرى القروض رواد من المغرب يعد.190 .كله العربي العالم في العمالء عدد من% 40 بنحو وحده يستأثر إذ أفريقيا، وشمال األوسط مليون نحو تخدم األصغر، التمويل مؤسسات من مرخصة مؤسسة 12 المغرب ويضم وتتسم 11(.أمريكي دوالر ماليين 705 )مغربي درهم مليار 5,7 أصولها مجموع ويبلغ عميل،

%90 من بأكثر وحدها الكبرى األربع المؤسسات تستأثر إذ الشديد بالتمركز الصناعة هذه أعلى من بواحد 2007 و 2004 عامي بين الفترة خالل القطاع هذا وتمتع. العمالء عدد من

،3 الجدول من يظهر وكما. اآلن حتى األصغر التمويل صناعة شهدتها التي النمو معدالت 12.مماثلة بنسبة التغطية معدالت وزادت أمثاله ثالثة إلى العمالء عدد زاد فقد

البنك ومؤسسة واألمانة، زاكورة، :هي جمعيات أربع السريع النمو هذا قادت.191 هذه أبلت وقد .(Fondep )والشراكة المحلية التنمية ومؤسسة الصغرى، للقروض الشعبي

بالء المؤسسات االنتشار، وعمق النطاق، اتساع فيها بما األداء مؤشرات جميع على حسنا زاكورة حصلت إذ صدى، بال لإلعجاب المثيرة النتائج هذه تمر ولم. والربحية األصول، وجودة من العالم في أصغر تمويل مؤسسة أفضل جائزة بينها من )دولية جوائز عدة على واألمانة للتمويل األوروبية والجائزة ،MIX األصغر التمويل حول المعلومات تبادل خدمة مركز

(.األصغر

(.مغربي درهم 8,08 يعادل األمريكي الدوالر )2008 ديسمبر 31 في الصرف سعر 11(.MIX )األصغر التمويل حول المعلومات تبادل خدمة مركز اتجاهات خطوط 12

على: 5الشكل والقدرة المالي التدقيقاالئتمان على الحصول

.المغرب في األصغر التمويل أنصار أشد من العادة، غير على التجارية، البنوك تعد.192 أكبر من اثنتين المغرب أغريكول كريدي وبنك المغربي الشعبي البنك مجموعة أنشات وقد

.القطاع هذا أصول من% 85 بتمويل تقومان اللتان وهما الصغرى، القروض مؤسسات مدى وعلى. 2008 عام في مغربي درهم مليون 600 بنحو للقطاع القروض هذه حجم وقدر

71 إلى المائة في 9,5 من التجاري التمويل التزامات نسبة قفزت الماضية األربع السنوات. المائة في

األصغر االئتمان صناعة انتشار مدى: 3الجدول ذلك باآلالف خالف يذكر لم 20042005200620072008ما

العمالء 280 3531 2461 4606281عددالشغل ) سن في الساكنة 673 40019 11419 83119 55318 18(60-15عدد

سن في الساكنة إلى العمالء عدد نسبة%6.5%7.0%6.5%3.3%2.5الشغل )%(

والمستضعفين الفقراء *275 1538 8*539 8*043 9*548 9عددالفقراء عدد إلى العمالء عدد نسبة

%15%17%15%7%5والمستضعفين )%(

والمستضعفين ) الفقراء *138 4*077 4*269 4*521 4*774 4(60-15عددالفقراء عدد إلى العمالء عدد نسبة

الشغل ) سن في %30.9%33.2%29.2%13.9%9.6( )%(60-15والمستضعفين

النساء )%( من العميالت %54%60%65%65%71نسبة

) درهم ) بمليون لألسر البنوك 824100 90ائتمان915

116 585

153 496175 981

) درهم ) بمليون القائمة 683 5895 4005 5503 8901المحفظةالمقدم االئتمان إلى القائمة المحفظة نسبة

لألسر )%( البنوك %3.2%3.6%2.9%1.5%1.0من

) بالدرهم ) القرض حجم 500 1404 3844 7423 4002 2متوسط االقتصاد وزارة – الخارجية والمالية الخزينة مديرية – بالمغرب الصغرى القروض قطاع تطور :المصدر بنك للتخطيط؛ السامية المندوبية ،2006/2007 األسر معيشة مستوى عن استقصاء ؛2009 مايو – والمالية 2008 السنوي التقرير المغرب،

مستنبطة* أو تقديرية

القروض لجمعيات المنظم القانون يحكمه المغرب في األصغر االئتمان قطاع.193 جمعيات وعلى. 1958 عام الصادر الجمعيات تأسيس وقانون 1999 عام الصادر الصغرى ما وهو المالية، وزارة من تشغيل ترخيص على الحصول تطلب أن الصغرى القروض تكفل سنوات 5 لمدة مفصلة مالية خطة تقديم المسبقة األساسية اشتراطاته ضمن يتطلب

بتدبير ترخيص على الحاصلة للجمعيات ويسمح .الطلب لمقدم التشغيلية االستدامة من ودائع على الحصول باستثناء االقتراض أشكال من شكل وأي التبرعات من رأسمالها المركزي المغرب بنك 2006 عام في البنكي القانون على أدخلت تعديالت وخولت. الجمهور األساسية القواعد وضع سلطة ترك مع الصغرى، القروض جمعيات على الرقابة مسؤولية

.المالية وزارة يد في صغيرة قروض منح على القانون بموجب الصغرى القروض جمعيات أنشطة تقتصر.194

خاصة مشورة من بذلك يتصل ما تقديم وكذلك مغربي، درهم ألف 50 حجمها يتجاوز ال فيما يشترط 1999 عام الصادر الصغرى القروض لجمعيات المنظم القانون وكان. بالعمل في عدل لكنه فقط، التشغيل أغراض على الصغرى القروض كافة تقديم يقتصر أن مضى ليشمل الحق وقت أيضا والكهرباء المياه )األساسية والبنية السكن قروض من معينة أنواعا هذا ضمن يسمح وال. السياحة بترويج المرتبط اإلقراض وكذلك ،(الداخلي المستوى على

وزارة يعطي الصغرى الجمعيات قانون أن من الرغم وعلى. استهالكي تمويل بتقديم اإلطار

هذه على والرسوم العموالت من وغيرها الفائدة ألسعار سقف فرض سلطة المالية. اآلن إلى الحق هذا الوزارة تمارس لم الجمعيات،

وعالجها الصغرى القروض تسديد أزمة

العمالء مديونيات تضخم سيما وال – التأزم أعراض بعض تظهر بدأت 2007 عام في.195 Planet )فاينانس بالنت مؤسسة أجرتها دراسة وسلطت .القروض تسديد في والتأخر

Finance)13 من لالقتراض البعض ولجوء األصغر االئتمان قروض في تركز وجود على الضوء بعدما بشدة ترتفع المتعثرة الديون نسبة وبدأت .الحضرية بالمناطق مؤسسة من أكثر %.1,9 إلى 2007 عام في لتصل%( 0,42 )2003 عام العالم في المستويات أدنى من كانت

كافة على وأثرت 2008 عام في المتعثرة الديون نسبة في الحادة الزيادة وحدثت المتأخر )للخطر المعرضة المالية المحافظ نسبة وزادت .األصغر التمويل مؤسسات

يثير مستوى بلغت ثم ،2008 ديسمبر في% 5 إلى لتصل كبيرة زيادة( يوما 30 سدادها واحدة وهي زاكورة، عانت 2009 مايو وفي%. 9 إلى وصلت حيث 2009 يونيو في االنزعاج

عملية في بالبدء إنقاذها وتم شديدة مصاعب من المغرب، في الرائدة المؤسسات من خطيرة تحديات تواجه األصغر التمويل مؤسسات بعض تزال وال. أخرى مؤسسة في لدمجها االنتشار نطاق في تراجع المشكالت هذه عن ونجم .المالية المحافظ وجودة بالتدبير تتعلق.3 الجدول من يظهر كما الفترة، تلك خالل

لجمعيات المؤسسية القدرات ضعف إلى االئتمانية األزمة هذه جذور إرجاع يمكن.196 في تجلى ما وهو قدراتها، مثيل له يسبق لم الذي النمو فاق فقد .الصغرى القروض

إلى واالفتقار ،(MIS) التدبير معلومات أنظمة وتخلف المتساهلة، االئتمانية السياسات المشكلة حدة من فاقمت التي العوامل من وكان. الحكامة مستوى وضعف الداخلية الرقابة

المائة في 40 بأن المركزي البنك أجراها دراسة وقدرت .العمالء لنفس متعددة قروض منحالمشكلة . واحد قرض من أكثر على حصلوا الصغرى القروض من المستفيدين من وتحتدم

. الحضرية المناطق في خاص بوجه

بيانات: ) المركزي المغرب وبنك األصغر التمويل حول المعلومات تبادل خدمة مركز سوق و 2008المصدر2009)

.منشور غير بالمغرب، الصغرى القروض قطاع في المتعدد اإلقراض حول فاينانس بالنت استقصاء 13

بمخاطر: )6الشكل المهددة المالية ( 30المحافظ قطاع في يومابالمغرب الصغرى القروض

في زاكورة، وهي تضررا، األشد الجمعية دمج في البدء المالية وزارة ساندت.197 ترتبط الصغرى للقروض كبيرة جمعية وهي الصغرى، للقروض الشعبي البنك مؤسسة انتشار واجتناب المفقودة الثقة استعادة أجل من وذلك المغربي، الشعبي البنك بمجموعة

14.القروض سداد في بالتأخر اآلثار من المزيد

الصغرى القروض جمعيات وضعت.198 واشتملت .األزمة هذه لمعالجة نشطة خططا اإلدارة جهاز تغيير بينها ومن بالجرأة، تتسم التي اإلجراءات بعض اتخاذ على الخطط تلك

وشكلت االئتمانية، عملياتها تقييد على الجمعيات وتعمل .جديدة مبالغ أي صرف وتجميد لتكون قضائية دعاوى وحركت القروض، استرداد على مهمتها تتركز" سريع تحرك "فرق الجمعيات هذه وتتقاسم .السداد في المتأخرين للمقترضين عبرة االئتمانية المعلومات أيضا

قيام اإلجراءات هذه آخر وكان .المديونية في اإلفراط من الحد أجل من أسبوعي بشكل أو اإلسناد مكاتب أنظمة مثل الموارد في للتشارك خطط بوضع ومتوسطة صغيرة جمعيات االندماج الربع في القطاع يتعافى أن المتوقع ومن ببطء، ثمارها الجهود هذه وتؤتي. معا

إلى تضطر وسوف بشدة تضررت قد الجمعيات بعض كانت وإن ،2010 عام من األول لمرحلة يؤهلها موقع في وصارت بقوة أخرى جمعيات تعافت حين في هيكلة، إعادة إجراء. النمو من أخرى

اتخاذ ويجري .األصغر االئتمان قطاع ترسيخ في للحكومة القصوى األولوية تتمثل.199 )الصغرى القروض لجمعيات الوطني واالتحاد المركزي البنك مع بالتعاون إجراءات عدة

FNAM. )15 اشتراطات وإدخال الجمعيات حكامة لتعزيز توجيهي منشور إصدار ذلك ويشمل تحديات حساب "من دوالر مليون 46 على الحكومة حصلت كما .المالية التقارير لرفع أشد

صندوق إنشاء خالل من جديدة مالية سيولة وتوفير القطاع، هذا دعم أجل من" األلفية التدبير معلومات أنظمة وتدعيم الصغرى، القروض جمعيات تمويل إلعادة( JAIDA )قطري

. الداخلية والرقابة القروض مكتب بدأ وقد. المديونية في اإلفراط من الحد في التالية األولوية تتمثل.200

القروض جمعيات كبرى من المقترضين عن معلومات بجمع ويقوم ،2009 أكتوبر في عمله والبنوك الصغرى القروض لجمعيات تتيح إذ األمام إلى رئيسية خطوة هذه وتعد. الصغرى األولوية وتتمثل. المديونية في العمالء إفراط من الحد وكذلك االئتماني تحليلها تحسين بين الوثيقة الصالت بتشجيع الحكومة تقوم ذلك أجل ومن .المالية السيولة توفير في الثالثة

كبيرتين جمعيتين بالفعل البنوك من اثنان أنشأ وقد .والبنوك الصغرى القروض جمعيات .البنوك من رعاة لنفسها تجد كي األصغر الجمعيات تشجيع ويجري .الصغرى للقروض

المالية وزارة بدأت وقد الرقابي. اإلطار تحسين في واألخيرة الرابعة األولوية تتمثل.201 والضعف القوة نقاط تقييم بغرض" األلفية تحديات حساب "من بتمويل استقصاء إجراء في تنظر وسوف. األصغر للتمويل التنظيمي اإلطار لتحسين توصيات ووضع القطاع بهذا

الدراسة تنظيم ذات تجارية كيانات إلى الكبيرة الجمعيات بعض تحويل إمكانية في أيضا من الثاني الربع خالل متاحة االستقصاء هذا نتائج تكون أن المتوقع ومن .بالتحوط يتسم القطاع وهذا الصغرى القروض لجمعيات الوطني االتحاد مع مناقشتها تتم وأن 2010 عام.نفسه العام من الثاني النصف في

األصغر التمويل مجال في البنوك

البنكية باألنشطة النزول )المحدود الدخل ذوي يستهدف الذي المصرفي العمل يبدو.202 منتجات رئيسية تجارية بنوك أربعة ابتكرت وقد .االنطالق إلى سبيله في( األدنى للمستويات

ذوي الفئات تستهدف جديدة مالية أي إلى الواضح من ليس أنه غير .المتدني الدخل من

المؤسسة استحوذت وقد. 2009 مايو في الصغرى للقروض الشعبي البنك مؤسسة في زاكورة دمج أعلن 14.االندماج يكتمل كي تسويتها يتعين قانونية أمور هناك تظل ولكن زاكورة على

الصغري القروض لجمعيات الوطنية الفدرالية 15

بذلك متجاوزة الحضرية، واألحزمة الريفية المناطق في تنتشر أن للبنوك يمكن مدى التي المتنوعة التوزيع بقنوات المرتبطة الخاصة استراتيجيته بنك ولكل .الحضري تمركزها

. المحدود الدخل ذوي من لألفراد المصرفية األنشطة في تنافسية عروض تقديم تتيح203.

المالي واالشتمال األصغر للتمويل الحكومة مساندة

بها حظي التي القوية المساندة لوال يتحقق أن األصغر التمويل قطاع لنمو كان ما.204 الصغرى القروض جمعيات لعمل المنظم القانون وضع فقد .المغربية الحكومة جانب من

1999 عام الصادر إطارا الثاني الحسن صندوق "وساعد الصناعة، هذه لتطوير واضحا استفاد كما. منها األولى الجمعيات أموال رؤوس تعبئة في" واالجتماعية االقتصادية للتنمية القطاع للتنمية األمريكية الوكالة سيما وال الدولي، المانحين مجتمع مساندة من أيضا مؤسسة مثل دولية مؤسسات اآلن تتابعها والتي األوروبية، والمفوضية( USAID )الدولية(. KfW )للتعمير األلمانية والوكالة( IFC )الدولية التمويل

الحكومة ضربت.205 أيضا البنوك دعيت فقد. المالي االشتمال تشجيع في يحتذى مثال البنك وألمح المالي، لالشتمال استراتيجيات وضع إلى المثال، سبيل على ،2008 عام في

جديدة وآليات منتوجات ابتكار لتقبل استعداد على بأنه األخيرة اآلونة في للبنوك المركزي تقديم في البريدية الفروع شبكة سيستغل الذي البريد، بنك إنشاء ويعد. الخدمة لتقديم

أوسع مجموعة هامة خطوة المحدود، الدخل ذوي من للعمالء المالية الخدمات من نطاقا وال. المنافسة وتشجيع المالية الخدمات على الحصول على القدرة نطاق توسيع طريق على يعوق ال ولكنه التطوير، قيد المحمول الهاتف خالل من المصرفي للعمل الحالي اإلطار يزال. باألسواق الجديدة االبتكارات يبدو فيما

ومؤسسات البنوك بين وثيقة روابط إقامة على األخيرة اآلونة في الحكومة شجعت.206 البنك ومؤسسة زاكورة بين االندماج في المثال سبيل على حدث كما األصغر، التمويل مجموعة تقديم وبمقدورها جيد بتنظيم بالفعل البنوك وتتمتع .الصغرى للقروض الشعبي العمالء ومتابعة الخدمات لتقديم ترتيبات وضع فإن هنا ومن المالية، الخدمات من واسعة

وقاعدة بالسوق ومعرفتها البنوك شبكات من تستفيد التي الصغرى القروض جمعيات مع يسمح قانون سن عليه ينطوي ما فإن أخرى، ناحية ومن. كبيرة إمكانيات يتيح عمالئها

والطلب الرقابية الموارد نفقات في زيادة من الودائع بقبول األصغر التمويل لمؤسسات القانون هذا مثل وراء من تحقيقها الممكن الفائدة مقابل في بعناية تقييمه سيتم عليها

.ومنافعه

التمويل عالقات مذكرة: 6 المرفق

الدولي – البنك إلى المرسل التقييم خطاب المغربوسياساته اقتصادي الماكرو 16األداء

اليورو، منطقة والسيما الشريكة، البلدان في الحالي الركود من الرغم على.1 المغرب في االقتصادي األداء يزال ال .مواتيا باألسواق المالي القطاع ارتباط لضعف فنظرا

بدرجة النشاط تباطأ وقد .العقاري القطاع على أشد العالمية األزمة وقع كان الدولية، المالية والتجارة والسياحة، التحويلية، الصناعات مجاالت في ملحوظة ،2008 عام من األخير الربع من بدءا

الفالحي غير االنتاج في النمو معدل يبلغ أن المتوقع ومن االستقرار، إلى سبيله في اآلن يبدو لكنه من الغذائية الحبوب قطاع حققه ما الحسبان في أخذنا وإذا. المائة في 2,5 نحو 2009 عام خالل 2009 عام في اإلجمالي الداخلي الناتج في العام النمو معدل يصل أن المنتظر فمن ضخم، إنتاج عام في المائة في 2 دون ما إلى التضخم نسبة متوسط يتراجع أن ويتوقع. المائة في 5 نحو إلى

2009 واستقر .األساسية للسلع العالمية األسعار هبوط مع 2008 عام المائة في 3,9 من انخفاضا أعلى الشباب بين البطالة لكن ،2009 عام من الثالث الربع في المائة في 9,8 عند البطالة معدل

تمثل ومازالت تحديا .هاما من شهده ما بعد للمغرب الخارجي الجاري الحساب يتحسن أن المتوقع من.207

المنتظر من فإن لذلك ونتيجة .2009 عام من األول والنصف 2008 عام أواخر في تدهور من أقل إلى ليصل ،2008 عام في المائة في 5 نسبته بلغت الذي الجاري، الحساب عجز يقل أن

والسياحة الصادرات استقرار مع ،2009 عام في اإلجمالي الداخلي الناتج من المائة في 4,5 المال رأس حساب يتدهور أن ينتظر أخرى، ناحية ومن .والتحويالت في الحاد للهبوط انعكاسا

عام أواخر في األجنبي النقد من االحتياطيات إجمالي تقلص وقد .المباشر األجنبي االستثمار صافي يشهد لكنه ،2009 من األول والنصف 2008 يظل أن له ويتوقع الحين ذلك منذ تعافيا بحلول قويا .المحتملة الواردات من أشهر 7 يعادل مستوى عند السنة نهاية

الناتج من المائة في 2,5 نحو 2009 عام في الميزانية عجز يبلغ أن المتوقع من.208 أن وينتظر. للغاية قوي أداء من 2008 عام شهده ما أعقاب في اإلجمالي الداخلي

وذلك اإلجمالي، الداخلي الناتج من كنسبة بشدة اإليرادات تتقلص -األول المقام في - انعكاسا أسبابه من كان وإن الفالحي، غير النشاط لتباطؤ أجل وانتهاء معينة، ضريبية نسب خفض أيضا

الحكومة . 2008 عام في اإليرادات عززت التي االستثنائية العوامل قامت اإلنفاق، جانب وعلىالعمومية االستثمارات تعزيز شمل وقد االقتصادي التراجع أثر من للتخفيف تحفيزي برنامج بتدشين

. التصديرية الصناعات تستهدف التي المحددة المبادرات من المستحقة الديون وتقلصت والعديد المتوقعة والنسبة. 2008 عام في اإلجمالي الداخلي الناتج من المائة في 47 إلى الحكومة على

في 47 الترتيب على هي 2010 و 2009 عامي خالل اإلجمالي الداخلي الناتج إلى الديون لحجم.المائة في 48 و المائة

التضخم، معدالت تدني ضوء في العام، هذا النقدية السياسة تخفيف تم.209 سعر المركزي البنك خفض فقد .معينة عمالت مقابل الصرف سعر تثبيت مع واتساقا

وتباطأت. المائة في 3,25 ليصبح أساس نقطة 25 بمقدار األساسي فائدته الكتلة نمو سرعة كثيرا استقرت حين في فقط، المائة في 3 نحو إال السنة بداية منذ تزد لم إذ الواسع، بمفهومها النقدية

من األول النصف خالل بالسوق السيولة تقلص ومع(. NFA )المالية غير األصول بعيد حد إلى االحتياطي متطلبات خفض إلى 2008 عام نهاية منذ المركزي البنك عمد السنة، في 15 من تدريجيا.المائة في 8 إلى المائة

ولكنها ،2010 عام في المغرب أمام االقتصادية اآلفاق تتحسن أن ينتظر.210 تعتمد ستظل اليورو، منطقة في فالنمو .الخارجية الساحة في التطورات علي جزئيا

مع الرابعة المادة مشاورات بمناقشة الخاصة الدولي النقد صندوق بعثة من مستقاة معلومات يعكس التقييم هذا 16.2009 نوفمبر 13 إلى 2 من الفترة خالل جرت والتي ،2009 عام في المغرب

ظل وإن ضعيفا، يكون أن له يتوقع للمغرب، األول التجاري الشريك وهي وهو طفيف، بقدر إيجابيا التعافي في يسهم ما . تدريجيا ما وهو ،2010 عام في المتوقع المالي التوسع من المزيد مع واقترانا

في 4 نحو إلى الفالحي غير النمو يزيد أن المتوقع فمن الداخلي، للطلب دفعة إعطاء في سيسهم المعهودة مستوياته إلى يعود أن الفالحي لإلنتاج المنتظر من أن غير. 2010 في المائة معه جاذبا في 3,5 و 3 بين يتراوح ما إلى لتصل أسفل إلى اإلجمالي الداخلي الناتج في العام النمو نسبة الجاري الحساب في العجز يظل وأن المائة، في 2 حدود في التضخم نسبة تكون أن ويتوقع .المائة .ثابتا

تعزيز أجل من 2010 عام في المالية السياسة تخفيف زيادة السلطات تنوي.211 .االقتصادي االنتعاش 2010 عام ميزانية مشروع يتوقع الغاية، هذه إلى ووصوال 4,5 نسبته عجزا

في اإلضافية الزيادة ومع (.الخوصصة عوائد باستبعاد )اإلجمالي الداخلي الناتج من المائة في بعام مقارنة اإلجمالي الداخلي الناتج من المائة في 0,5 نحو اإلنفاق سيزيد العمومية، االستثمارات

�توقع. 2009 للتغيرات نتيجة اإلجمالي، الداخلي الناتج من المائة في 1,0 بنحو اإليرادات تتقلص أن وي القيود إرخاء أن من الرغم وعلى. التلقائية االستقرار عوامل واستنفاد الضريبية السياسة في

يعد المالية أمرا ثم ومن مؤقتة، ظاهرة مجرد األزمة فإن االقتصادية، األوضاع إلى بالنظر مالئما الناتج من المائة في 3 دون ما إلى العجز نسبة لخفض تسعى أن السلطات على يتعين فسوف الناتج إلى الديون نسبة في االستقرار تحقيق أجل من المتوسط األمد على اإلجمالي الداخلي.اإلجمالي الداخلي

المغربية البنوك على العالمية لألزمة المباشر التأثير كان.212 ذلك ويرجع .محدودا البنوك على يستحق فال. العالمي النظام في المغربي المصرفي النظام اندماج محدودية إلى

القليل إال والشركات الضارة، األرصدة لمخاطر معرضة ليست أنها كما الخارجية، الديون من جدا على وعالوة(. األمريكي بالدوالر مرتبط غير )مدولر غير المصرفي النظام يعد الفعلية الناحية ومن مفتوح المال رأس حساب فإن ذلك، األزمة من المالي النظام وقاية يعزز ما وهو فقط، جزئيا

المغرب على العالمية دبي بشركة المرتبطة األخيرة األحداث تأثير يكون أن المتوقع ومن .العالمية تزال وال. للغاية محدودة وشركاتها المالية دبي مؤسسات مع المغرب بنوك فتعامالت .للغاية ضئيال

2008 وحتى 2005 من الفترة في السريع االئتماني االرتفاع لكن السيطرة، تحت المتعثرة القروض القروض وضعية تدهور إمكانية من القلق على يبعث البنوك شددت فقد السياق، هذا وفي .مستقبال بعض في المال رأس كفاية لنسبة األدنى الحد زيادة المركزي البنك وينوي إقراضها، معايير من

البنوك . 2009 نهاية في بها المخاطر لوضعية تبعا عمله االئتماني المكتب بدأ فقد ذلك عن وفضال. االئتمانية المتابعة تحسين سيعزز ما وهو األخيرة، اآلونة في

اإلنتاجية زيادة أجل من الهيكلية اإلصالحات تعميق على السلطات تعمل.213 وتقليص النمو تعزيز في يسهم أن شأنه من الذي األمر وهو التنافسية، والقدرة عجلة دفع مستهدفا األمام، إلى" األخضر المغرب "مخخط يمضي الفالحي، القطاع ففي .البطالة ال التعليم قطاع إصالح فإن وبالمثل. االقتصادي للنمو كمصدر بدوره القطاع نهوض وضمان اإلنتاجية

يزال الجهود أحد يمثل ما وهو السوق، الحتياجات الشغيلة مهارات تلبية درجة رفع أجل من جاريا .الشباب بين المزمنة البطالة مشكلة لتقليص األهمية بالغة في السلطات شرعت ذلك، عن وفضال والصناعة الطاقة قطاعات في الجارية جهودها تواصل وسوف ،(القضائي )العدلي النظام إصالح

تمضي وهي .والسياحة فإن الصدد، هذا وفي .الشامل المالي الدعم نظام إصالح في كذلك قدما بقدر إال فيها التوسع ينبغي ال ولكن ترحيبا، تلقى الدعم توجيه لترشيد الجارية التجريبية المشاريع يتعلق وفيما .واحد وقت في نظامان هناك يكون ال حتى الشامل الدعم برنامج في التقلص

التجارية االتفاقيات سياق في الجمركية التعريفات خفض على تعمل السلطات فإن بالتجارة، الشرائح وخفض التعريفات نظام تبسيط على األشمل اإلطار ضمن تعمل حين في المبرمة.منها القصوى

البلد عن سريعة لمحة: 7 المرفق