Бизнес план Реконструкция и Строительство Торгово...

Consulting group “Bizplan&Co”. Development of business plans. Investment analysis. Mobilization of finance.

BUSINESS-PLAN

PURCHASE AND RECONSTRUCTION OF

THE RETAIL AND ENTERTAINMENT

CENTRE

Contractor:

Consulting group “Bizplan&Co”

www.bizplan5.ru

E-mail: [email protected]

Tel: +7 495 645 18 95

1

http://www.bizplan5.ru/

Moscow

2

ContentsResume 4

1 Description of the location and characteristics of the object 7

1.1 Description of the location 7

1.2 Description of the traffic steam 8

1.3 Description of stations’ proximity 9

1.4 Proximity of the centre 10

1.5 Historical significance of the object 10

1.6 Characteristics of the principal centre tenants 10

2 Description of the market and marketing analysis 12

2.1 General condition of the retail property market in - 12

2.1.1 General characteristics of the retail property market in - 12

2.1.2 Peculiarities of the retail property market in 14

2.1.3 Qualitative trade areas offer 15

2.2 Characteristics of the demand for the retail property market 17

2.2.1 General characteristics of the demand 17

2.2.2 Structure of the demand 17

2.3 Analysis of the competitive situation 20

2.4 Analysis of the dynamics of rent rates in REC of Moscow 31

2.4.1 Price market analysis 31

2.4.2 Forecast of the changes of rent rates in REC of Moscow 34

2.4.3 Pricing strategy 35

2.5 Assessment of the market saturation 36

2.6 Conclusion 38

3 Investment and fiscal projected plan 39

3.1 Investment programme 39

3.2. Implementation stages of the project 40

3.3. Income and expenditure description of the first stage 41

3.3.1. Income of the first stage 41

3.3.2. Expenditure of the first stage 43

3.4. Income and expenditure of the second stage 45

3.4.1. Income of the second stage 45

3.4.2. Expenditure of the second stage 47

3.1. Cash flow from the operating activity within the planned period 50

3.2. Return of investments 54

3.3. Investment analysis 57

3.3.1. Payoff period 57

3.3.2. Net present value 57

3.3.3. Return numbers 57

3.4.......................................................................................................Business value assessment

.....................................................................................................................................................58

3

List of tables, pictures and diagramsTab. . Investment planTab. . Money flow balance of operating business, $ mln. Tab. . Flow of investor’s funds Tab. . Consolidated indicators of project’s investment analysis Pic. . The location of the object on the map of MoscowPic. . The directions of the main traffic steams nearby Frunzenskaya metro Pic. . Location of Moscow main railway stations relative to the Moscow Palace of Youth Pic. . McDonalds in the MPYTab. . Basic indicators of the Moscow REC market Diagram . Aggregate supply of operating capacities, total area, mln.sq.m. Diagram . Increase of the off-the-shelf RECs’ supply during - , thousand sq.m.Diagram . Comfortable circumstances of the REC areas for Moscow dwellers, sq.m. per dwellersPic. . Shopping centers opened in . The provision with trade areas through the districts, Diagram . Growth dynamics of vacant areas during – , %Diagram . Distribution of tenant demand regarding the premises size in shopping centers during the -st quarter of Diagram . Distribution of the demand regarding the specialization of company, which rent street retail premises in Moscow during the first quarter of Tab. . Aggregate analysis of competitive environment Tab. . Rent rates for anchor tenants, $/sq.m./yearPic. . Dynamics of the maximum level of rent rates for anchor tenants, $/sq.m./yearDiagram . Growth dynamics of rent rates for anchor tenants, in % for the previous yearTab. . Rent rates for tenants of retail galleries, $/sq.m./yearDiagram . Level of the maximum rent rates for tenants of retail galleries, $/sq.m./year Diagram . Growth rate of the maximum level of rent rates for tenants of retail galleries, in % for the previous year Tab. . Level of rent rates during the - quarters of , $/sq.m./yearTab. . Analysis of pricing environment in REC of MoscowTab. . Calculation of the middle level of rent rates for forecastDiagram . Forecast of rent rates growth in REC of Moscow in - Diagram . Forecast of rent rates upon the projectTab. . Comfortable circumstances of trade areas, sq.m./ dwellersTab. . Investment planTab. . Investment plan calendarDiagram . Investment plan calendar, $.Table . Timetable Table . Benchmark data for income accounting of the first stageTable . Income forecast of the first stage Table . Expenditures of the first stageTable . Sales plan at the second stageDiagram . Income forecast, $Table . Expenditures plan of the second stage, $Table . Cash flow from the operating activityTable . Cash flow from the investment activityTable . Cash flow from the investment activity Table . Return numbers

4

ResumeWithin the framework of the considered project, the purchase and reconstruction of the REC “The Moscow Palace of Youth” (the MPY) is provided.

The considered amount to be invested is $ mln., among them $ mln. – the purchase of the object, $ mln. – the reconstruction, $ thousand – the covering of the current assets during the reconstruction period.

Investment payment tendency Totals

Purchase of the complex $

Reconstruction $

Covering of the current assets during the reconstruction period $

Totals: $

Tab. 1. Investment plan

The project vehicle is supposed to be attracted on account of the investor. It is supposed that the investor after the investment will earn an income of % from the centre’s income.

The realization of the project contains stages:

stage – purchase of the object, the object continues to act during the seeking approvals period and preparation for reconstruction. The duration of the stage is years.

stage – reconstruction of the object. The duration of the stage is year.

As a result, the reconstruction of the MPY will be refined on a top-grade level of the REC of Moscow.

The income of the project will be earned from a lease of commercial property.

The first level of rental charge after the reconstruction is supposed to reach $ /sq.m per year. The growth pace of rent rate is % per year.

The location of the MPY is qualified as attractive from automobile and pedestrian traffic point of view. The popularity of the centre, as well as restrictions of new trade complexes construction in the centre of Moscow will advance the fixed demand of leasing the premises.

In spite of the advantageous location of the MPY, the reconstruction of the centre is required for its further successful functioning. This will allow the object to be refined on the level of the most prestigious REC of Moscow and will considerably increase its competitiveness.

The market analysis indicates the presence of backlog demand in the sphere of qualitative trade areas, of sales plan validity and facilitates a successful realization of the concerned project.

Over the concerned period ( years) the accumulated flow of principal activity funds will constitute $ mln.

5

year year year year year year yearBalance of operating business funds , , - , , , , ,

Balance of operating business funds of total accumulated amount , , , , , , ,

Tab. 2. Money flow balance of operating business, $ mln.

The money flow of the project constitutes $ mln. in the last years, and by the end of the -th year the initiators of the project obtain a business of $ mln.value.

The investment of finance made by investor in years will constitute $ mln., the return of investments to investor in years will constitute $ mln. In addition, the investor will receive % of business value, and that will be $ mln.

year year year year year year year TotalsInvestment of finance made by investor

Return of investments to investor

Tab. 3. Flow of investor’s funds

The economical effectiveness of the project was figured on the assumption of discount rate – %.

The value of the business was qualified by discount rate – %.

6

Resume of project’s investment analysis ValueIRR of the project as a whole (per year) %

IRR investments of the investor (per year) %

ROI of the project as a whole %

ROI investments of the investor %

Payoff period of the project as a whole, years ,

Payoff period of the investor’s investments, years ,

NPV of the project as a whole $

NPV of investor’s investments $

Value of business as a whole $

Value of the investor’s share

Discount rate, % per year %

Discount disposal of the project as a whole, $ $

Discount admission to the project as a whole, $ $

Discount admission to investor, $ $

Tab. 4. Consolidated indicators of project’s investment analysis

The aggregates of the enumerated indicators prove the perspective of the cosidered project.

For reference:

After the reconstruction the appraised value of the REC “The MPY” as an ongoing business will constitute $ mln.

The value % (investor’s share) will constitute $ mln.

Thus, the analysis of economical effectiveness of investment project proves the practicability of investments for purchase of the REC “The MPY”.

7

1 Description of the location and characteristics of the object

1.1 Description of the locationThe Moscow Palace of Youth is located at the address: Moscow, Komsomol Avenue, . The REC is situated almost in the Central Administrative District (CAD), between Sadovaya and Third Ring Road to the South-West.

Pic. 1. The location of the object on the map of Moscow

8

1.2 Description of the traffic steamThe main traffic steams nearby the complex are associated with the traffic on the Komsomol Avenue.

Pic. 2. The directions of the main traffic steams nearby Frunzenskaya metro

Ххххххххх хх “Хххххх.Ххххххх ххх” ххххххх хх хххххххх хххх . хх . ххх ххххххххх хх ххх ххххххх хх Хххххххх Хххххх хххххх Хххххххххххх ххххх ххххх хх - хххххх ( хххххх – хххх-ххххххх ххххххх, хххххх – ххххххх хх ххххх). Хх Хххххххх ххх Хххххх хх ххх хххххх хх . – . ххх ххххххххх хх ххххххх хх ххххххххх хх хх ххххх хххххх (ххххххх хх ххххх). Ххх ххххххх ххххх хх ххх хххххххх ххххх хх хх/хххх.

Ххх ххххххххххх хххххххххх хх ххх ххххххх ххххх ххххх хх хххххххх хх хххх хххх хххххххх хххххххх ххх ххх (хххх хххх хххххххх ххх ххххх). Хххххххх, ххххххххххххххх ххх хххх хххххххххх ххххххх, ххх хххххххх хх Хххххххх Хххххх хххххх Хххххххххххх ххххх хххх ххх хххххх хххххх, ххх хх ххх ххххххх – хххххх, ххххх хххххх ххх ххххххх хх ххххххх ххх, ххх хххххххххххх ххххххх ххх хххххх’х ххххххх хххххх.

Ххххххх ххх хххххххххх ххххххх, ххх хххххх хх хххххххх хххх х хххх ххххх хх хххххххххх ххххххх, ххххх хххххххххх ххх хххххххх хххххх ххх Хххххххххххх ххххх ххххххх. Ххххххххххххх, ххх ххххх хххххххххх ххххххх ххххх хх ххх ххххххх ххххх хх , хххххххх хххххх (ххххххх хх ххх хххх)1 – хххххххх хххххх ххх ххххх.

Хххх, ххх ХХХ хх хххххххх хххх х хххх ххххх хх хххххххххх ххх хххххххххх хххххххх, ххххх ххххххх х хххх ххххх хх хххххх’х хххххххххх.

1 http://ru.wikipedia.org9

http://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%A4%D1%80%D1%83%D0%BD%D0%B7%D0%B5%D0%BD%D1%81%D0%BA%D0%B0%D1%8F_(%D1%81%D1%82%D0%B0%D0%BD%D1%86%D0%B8%D1%8F_%D0%BC%D0%B5%D1%82%D1%80%D0%BE,_%D0%9C%D0%BE%D1%81%D0%BA%D0%B2%D0%B0)

1.3 Description of stations’ proximity Х ххххххххххх хх хххххх хххххххх хх ххх ххххххх хххххх. Ххх хххххх хх хххххххх хххххххх хххх ххх Хххххххххххх ххххх.

Ххх хххххххх хх ххх хххххх хх ххх хххх’х хххххх хххххххххххх ххх ххххххххх хх ххх хххх ххххххх хххххххх (ххххххх).

Pic. 3. Location of Moscow main railway stations relative to the Moscow Palace of Youth

Number on the map Name of the station Object distance, кm

Frunzenskaya metro

Belorussky station ,

Kazanskiy station ,

Kurskiy station

Leningradsky station ,

Paveletsky station ,

The distance from the MPY to railway stations consists of - km, the distance to Sheremetyevo airport is кm, and to Domodedovo – кm.

10

1.4 Proximity of the centreХхх Хххххх Ххххх хх Ххххх хх ххххххх хххххх хх ххх хххххх хх Хххххх.

Ххх хххххххх хх Хххххххх Хххх хх – , хх, хх ХХХ – , хх.

1.5 Historical significance of the object Ххх Хххххх Хххххх хх Ххххх хх х хххххх хххххххх хххххххх хх ххх ххххххх хххх хх ххх хххх, ххххх хххххх хххххххх ххх ххххххххх ххх хххх ххххххх хх ххх ххххххххххх ххххххххх, ххх хххх ххххххх хх ххх хххххххх ххххххххххххх, ххххх ххх Хххххх ххххххх. Ххх хххххххх хх хххх хххххххх хххххххх ххххххххх хххххххх хх хх хх х ххххх ххх ххххххх хх Хххххххххх ххх хххххх ххх хххххх Хххххх.

Ххх Хххххх Хххххх хх Ххххх (ххх ХХХ) хх хх ххххххххххххх ххххххх хх Хххххх хх ххх Ххххххххх хххххххх, ххххх хх хххххххх хх Хххххххх Хххххх хххххххх хххх Хххххххххххх ххххх ххххххх. Хх хх ххххх хх — (хххххххххх Х.Х. Хххххххххх, Х.Х. Ххххххх, Х.Х. Ххххххх, Х.Х. Ххххх, — ).

Х ххххх ххххххх хххх хх ххх ХХХ хх хххххххх ххх хххххх ххх хх хххххх ххх хххх хххххх ххххххх ххххххххх, ХХХ ххххх ххх ххххххх ххх хххх х ххххххххххх ххх хххххххххххх. Ххх ххххх-ххххххх Ххххххх хххх ххххх ххххх хххххх ххх хх хххххххх хх хххх ххххххх ххх ххххх хххххх, хххххххх, ххххххххххх ххх ххххххххххххх. Хх ххх хххххххх’х ххххххх, ххх хххххх “Хххххххх Хххххх.Ххх ХХХ” хххх ххххх, ххххх, ххххххххххх, ххххх, хххххххх хххх, ххххххх ххх ххххх хххххххххххх ххх хххх хххххх.

Хх хх ххх хххххх хх , хх ххх х ххххххххххх хххх ххх ххххххх ХХХ ххххх. Ххх ххххх хххх хх ххх Хххххх хх ххххххххх хххх ххх ххххххххххх хх хххххх хххххххх: “Хххх”, “Хххххх ”, “ хххххх”, “ХХХХХ ХХХ!”, “Хххххх ххх ххх Ххххх”, “Ххххх”, “Ххх Ххххх хх Ххххх”.

Хх ххх ххххххххххх хххх, х ххххх хххх Хххххххх Хххххх хххх хх хххххххх. Хх хххххххх ххххх хх Хххххххххххх ххххх ххххххх ххх ххххх-хх ххх хххххххх хххх ххх Хххххх’х хххххххххххх. Ххх хххх хх хх ххх Хххххххх хххх хххх.

Хх ххх хххххх ххх ххххх хх ххх ХХХ хх ххх Ххххх Ххххххххххххх ххххххх.

1.6 Characteristics of the principal centre tenantsХхх хххххххххх хх ххх ХХХ хх хххххх хх ххх хххх хххх ххх ххххххх ххххххх хххххххх, хххххх хххххххх хххххххх, ххххх ххххх ххх хххххххх.

Хх ххх хххххх ххххх ххх ххххххх хх ххх хххххх ххх ХхХхххххх, ххх хххх ххххххх Ххххххххх (ххх ххххххх хххххххх хх хххххх ххх хххххх ххх ххххх ххх ххх хххххх хх хххххххххх хххххххх хх хххххх ххххх), Х’Хххххх (х ххххххх ххх ххххххххх ххххххх), ххх хххх х ххххххх хх хххх ххххххххххххххх (Ххххххххх хххх, ХХХххх, ХХХ хххх).

11

Pic. 4. McDonalds in the MPY

Ххх хххххххх хх ххх ххххххх хххххххх хх ххх ХХХ хх ххх ххххххх хххххх хххххх ххх хххххххххххххх хх ххх хххххх хххххххх.

Ххх хххххххх хх ххх Хххххх Хххххх хх Ххххх хххххххх ххххх ххх ххххххххххх хх хххххххх ххх ххххххххх:

Ххх хххххх хх ххххххх хххххх хх ххх хххххх хх Хххххх хххх. Ххх хххххххх хх Хххххххх Хххх хх , хх, хх ХХХ – , хх.

Ххх ХХХ хх хххххххх хххх х хххх ххххх хх хххххххххх ххх хххххххххх хххххххх, ххххх ххххххх х хххх ххххх хх хххххх’х хххххххххх.

Ххх хххххххх хххх ххх ХХХ хх ххххххх хххххххх хххххххх хх - хх, ххх хххххххх хх Хххххххххххх ххххххх хх хх, ххх хх Хххххххххх – хх

Ххх Хххххх Хххххх хх Ххххх хх х хххххх хххххххх, ххххх хххххх хххххххх ххх ххххххххх ххх хххх ххххххх хх ххх ххххххххххх ххххххххх, ххх хххх ххххххх хх ххх хххххххх ххххххххххххх. Ххх хххххххххх хх ххх хххххх хххххххх ххх хххххххххх хх ххх хххххх ххххх ххх хххххххххх хх ххххххххх ххххххххх хх ххх хххххх (хххх ххххххх ххх хххххх хх ххххх/хххххххх, ххххххххх хх ххх хххххх).

Ххх хххххххх хх ххх ххххххх хххххххх хх ххх ХХХ хх ххх ххххххх хххххх хххххх ххх хххххххххххххх хх ххх хххххх хххххххх.

Хххх, ххх хххххххх хх ххх ХХХ хх ххххххххххххх хх х хххххххххх хххх ххххх хх хххх хх ххххххххххх хх хххх х хххх, хх хххххх ххх ххххххххххххх хххххх.

12

2 Description of the market and marketing analysis

2.1 General condition of the retail property market in -

2.1.1 General characteristics of the retail property market in - The condition of the retail property is characterized by the following indicators:

Aggregate supply of operating capacities.

Introduction of new objects.

Share of vacant areas.

Basic rent rates.

Comfortable circumstances of trade areas for Moscow dwellers.

The consolidated description of the retail property in - is presented in the table below:

Basic indicators year year year

Aggregate supply of operating capacities (total/rented area), mln.sq.m.

, / , , / , , / ,

Set in operation, mln.sq.m. , / , , / , , / ,

Planned to introduction, mln.sq.m. , / , , / , , /,

Share of vacant areas, % ,

Total area of the REC under construction, mln.sq.m.

,

Basic rent rates $/ sq.m./ year

Anchor tenants - - -

Tenants of retail galleries - - -

Operation expenditures $/ sq.m./ year - - -

Comfortable circumstances of qualitative trade areas for Moscow dwellers sq.m./ thousand dwellers

Tab. 5. Basic indicators of the Moscow REC market

In the aggregate supply of operating capacities consisted of , mln. sq.m. of total area (rented area – , mln.sq.m.), which is % higher than in . For comparison – in the indicator consisted of , ( , ) mln.sq.m. of total and rented areas consequently, which is % higher than the indicators of .

13

Aggregate supply of operating capacities, total area, mln.sq.m.

Diagram 1. Aggregate supply of operating capacities, total area, mln.sq.m.

The increase of the off-the-shelf shopping centers’ supply in Moscow in consisted of thousand sq.m., which constituted only % from the corresponded indicator of the previous year.

Increment of the off-the-shelf RECs’ supply during - , thousand sq.m.

Diagram 2. Increase of the off-the-shelf RECs’ supply during - , thousand sq.m.

Comfortable circumstances of qualitative trade areas for Moscow dwellers in constituted

sq.m. GLA/ dwellers, which are % lower than in the previous year.

14

Comfortable circumstances of REC areas for Moscow dwellers, sq.m. per dwellers

Diagram . Comfortable circumstances of the REC areas for Moscow dwellers, sq.m. per dwellers

The rent rates in Moscow shopping centers are the highest rent rates in Europe at the present moment and continue to increase. The deficiency of new trade areas has led to a great interest in operating objects. For the last year the growth of rates has been about %, and the tendency is still preserved this year.

2.1.2 Peculiarities of the retail property market in Хх Хххххх хххххххххх ххх ххххххххх хх ххххх ххх хххххххх хх ххххххххх хххххххххх ххххххххх. Ххх хххххххх “хх хххххххх, ххх ххххххххххх хх хххххх ххх хххххххххххх хх ххх хххххх хх Хххххх хххх” ххх ххххххххх. Хх ххх ххх хх ххх хххх ххххх % хх ххх ххх ххххххххх хххх хххххххххх. Хх х хххххх, ххх ххххххххххх хх ххххххх ххххххххх хххххххх хххх х ххххххх хххххххх ххх ххххххххх, хх хххххххххх, ххх хххххххххххх хх ххххх ххххххххххх ххххххххх хх ххх ххххххх ххххх хх ххх хххх (Ххххххххххх ххххххх, Хххххххххххх ххх Ххххххххххх хххх-ххххххх).

Хх хххххх хх ххх хххххххх хх хххххххх ххх Ххх-Хххххх Хххххххххх Хххххх ххххххххх хххх ххх хххххххххххх хх ххх хххххххх ххххххх ххх хххх, хх хххх хх хх хххххх ххххх, хххххх ххх хххххххххх ххххх. Хх-ххххххххх хх ххх ххххххх хххх хх Ххх Ххххххх ххх Ххххх Ххххх. Хххххх ххх ххххххххх хх ххх “Ххххххх хх ХХХХ” хххххххххх, хх ххх хххххх хххххххххххх, хххххххх ххх Х-хххххх хххххх хх ххххххххххх.

Хх хххх ххх хххххххх хх хххххххх ххххххх хххх хххххххх ххх ххххххххххх. Ххххххх Ххххххх Хххххх Хххххххх (ххх ххххххх хх Хххххххх Ххххххх Ххххххххххх Ххххх Ххх. ххх Хххххххх Ххххххххххх хххх ххх Ххххххх Хххххх Хххххххх) ххх ххххххххх ххх ххххх хх ххххх хххх хххххх-ххххх: хх Хххххх ххх Ххххххххххх хххххххх, ххх ххх хххх ххххх хх ХХХХ. ХХХ Хххххх хх хххх хххххххх ххх хххххххххххх хх ххх хххххх-ххххх хх Ххххххххххх хххх ххх хх Ххххххххххх хххххххх хх Хххххх хххххх.

Хх хх ххххххххх хххх ххххх хх хххххххххх хххххххх хх ххх хххххх хххххххх хххххх ххх хххххххх: ххх ххххх хххххх хх ххххххххххх хх хххххх хххххххххх хх Хххххх ххххххххх ххххх хх хххххххххх хххх ххх ххххххххх хх . Ххххх ххх ххххххх хххххххххххх хх ххх Хххххх хххххх, ххх ххххххххх ххх хх ххххххххх:

Ххх хххххххх хх ххх ХХХ “Хххххх” хх Ххххххх Ххххххххх ххх Ххххххх Ххххххххххх ‘ хххххххххх.

15

Ххх хххххххх хх ххх ХХХ “Хххххххххх хххх” ххх “Хххххх” хххх ХХХ “Ххххх” хх Ххххх ххх Хххххх Хххххххх.

Ххх хххххххх хх ххх хххххххх % хх ххх ХХХ “Хххххххх” хх ХХХХХХХХХХ ххххх (ххх ххххххх хххххх ххх хххх ххххх хх ххх ххххххх).

Ххх хххххххх хх ххх ХХХ "Ххххх Ххххх” хх Ххххххх Хххххххх Хххххххх Хххх.

Ххх ххххххххххх хх ххх ХХХ Хххх Хххххх Хххх хххх Ххххххх Ххххх ххх хххххххх хх ххх ххххххх’х хххххх: ХХ “Ххххххх ххххх”, хх хххх хх ХХ “Ххххххх” ххх “Ххххххххххх” ххххххххххх, ххххх ххх ххххххх ххххх ххх хххх хххх. Ххххх хххххххх ххххххххх хх “Ххххххххххх” хххх хххххх хх ххх “ХХХ Хххххх” Хххх.

Ххх хххххххххххх хх ХХ “Хххххх” ххххх ххх хххххххх хх ххх ххххх хххххххххххх ХХХ ххххх ххххх Х.Х. Хххххх. Хххххххх, ххх ххххххх ххх хххххх ххх “ХххххХххххх” хххххххххххх ххххххх хх х ххх ХХХ хх ххх хххххххххххх хх Хххххххххх Хххххх ххх Ххххххххххх Хххххх.

Хх х ххх ххххххххххх хххххххх хх хххххх хххх ххххххх ххххххххх хххх ххххххххх. Ххх ххххххх ххх ххх ххх хххххххх хх ххх хххх хххххххх ххххххх “Хххххххх” ( , ххх. хххххх хххххх хххх ххххххх ххх хххх) хххх хх ХХ “Хххх”. Х Хххххх Ххххх ххх хххххххх ххх Ххххххх ххххххх “Хххххххх хххххх” ххх “Ххххх хх Хххххххх”, хх хххх хх ххх Ххххх ххххххх “Хххх”. “Хххххх” ххх ххххххххх ххххх хх ххх Хххххххх ххххххх хх ххххххххххх “Ххххххххх”. Хх ххх ххх хх ххх хххх хххххх ххххх ххххххх “Ххххххх” ххххххххх ххх ХХХХ “ХххххХхххх”, ххххх хххххххх ххх хххххх ххххх “Ххх Ххххххх”.

Хх ххх хххххххх хх ххх Хххххх хххххх хх ххххххх ххххххххх ххххххххх. Ххххх ххх хххххх ххх Хххххх, ххх ххххххххх ххх хх ххххххххх: Хххххх Хххххххх, Хххххххх`х Хххххх, Ххххх’х, Хххххххх, Хххххххх Ххххх, Ххххххххххх ххх.

Ххх ххххх хххххх хххх хх ххххххххххх ххххх ххххх хх Хххххх ххх ххххххх ххххххххх хх ххх ххххххх хх ххх -хх ххххххх хх – , ххх.хх.х. Ххх ххххх хх хххххх ххххх хх Хххххх хххххххххх хххх % хх ххх ххх хх хх % хх ххх -хх ххххххх хх . Хххххххх ххххххх х хххххххххххх хх хххх ххххххххх хх ххх ххххххх хххх хх ххх ххххх хх %, ххх хх ххх хххх хх хххххх ххххх хх ххх ххххххх хххх хххххххх хх %.

2.1.3 Qualitative trade areas offerХх хххх ххххх ххххх ххххххх хх Хххххх хххх ххххххх хххх ххххххххх, ххххххх ххх хххххххххх ххххххх ххххххх. Хх х хххххх, ххх ххххх хххххх ххххххххх хх , % хх хххххххх х., ххххх хх х хххххх ххх ххххххххх ххх ххх хххх ххх ххххх, хххх хх ххххх хх хххххххх ххх хххххххххх хххххх. Ххх хххххххххх, хх ххх хххххххх хх ххх хххххх ххх хххххххх х.

Хх хххххх хх ххххх, хххх ххх ххх хххххх хх хххххх хххххх хх ххх ххххххх, ххх ххххххххххх хх ххххх ххх хххх ххххххх хххххх ххх хххххх. Хххххххххх хххххххх хххххххххх хх – ххх ххххххххх хх ххххххххххх хх ххх хххххххххх хх ххх ххххххххххх: ххх хххххххххххх хх х хххххх хх ххххххх хххх-хх хххххх ххх хххххх ххх ххххххх. Х ххххххххххх хххх хх хххх ххх ххххххх хххххххх. Хххх, “Хххххххх” Ххххххх хх ххх хххххх ххх ххххх ххххх хх хххх хххххххх ххххххх ххххх ххх “Хххххх!” ххххх хх Ххххххххх хххххххх хх Хххххх хх Ххххххххх хххх хх Хххххх хххххх, хх хххх хх хх Хххххххх (ХХХ – , хххххххх хх.х.) ххх хх Ххххххх.

Ххххх ххх хххххххх ххххххх хххххх хх , хххх ххх – “Ххххххх Хххх” – ххх х ххххххх хххх хх хххх хххх хххххххх х. Ххх хххх ххх хххххххх хххххххх ххххххх. Хххх хх ххх хххххххххххххх хх ххх хххххх хххххххх хххххх хх Хххххх хххххх ххх хххххххх ххххх. Хххх хххх ххххххх хх ххххххх, ххххх (хх хххх) ххххххххххх ххххххх хх хххххххх ххх ххххххххххххх хххххх хххх ххххххх хххххххх хххх ххххххххх. Хх хххх, хххх хххххххх хх ххххххххх хххх ххх хххххххххххх

16

хх ххххх хх ххх ххххххх х хххххх хх ххххх хххххххх ххх ххх хххх хххх, хх хххххххххх ххх ХХХ “Хххххх”, “Ххххх Хххх”, ххх.

Хххх, хх ххх ххххххххх хх ххх ххххх хххххх хх хххххх ххххх ххххх хх Хххххх ххххххххххх , ххх.х.

Хх хххх хххх ххх хххххх хх ххххх хх хххххх хх хххххххх ххххххх хх ххх Хххххх хххххх ххх ххх Хххххххх хххххххххххххх хххххххх – хх ххх х ххххх хх хххх хххх , % хх ххххх хххххх ххххх хх Хххххх. Хххх х хххххх хх хххх хххх % хх ххххххххх хххххх, хх хх хххххххх хх ххх Хххххххх, Ххххх-Ххххххх, Ххххххх ххх Ххххххх ххххххххх. Ххх хххххх ххххххххх хх ххххх хххххххх х. – хх ххх Ххххххх хххххххх хх ххх ххххххх.

Хх ххх ххххххххххх ххххххххххххх хх ххх хххххххх хххх ххххх ххххх, ххх ххххх ххххх ххххххх хх ххх ХХХ, ххххх ххххххх хх х ххх ххххххххх хх ххххххххх хххххххххх, хх.х. хх ххххх хххх хххх хх х хххххххх хххххххх (ххххххх ххх ххххххх хх ххххх хх ххх хххххх хххххх хххх). Хх ххх хххх хххх ххх хххххх ххххххххх Хххххххх хххххххх ххххххххх хх хххх ххххххххх хх хххххххх хх ххх ххххх хххххххх хххх хххх.

Pic. . Shopping centers opened in . The provision with trade areas through the districts, 2

Хххх, ххх хххххх хххххххх хххххх хх хх ххххххххххххх хх хххххххххххх хх хххххх, ххххх хххх ххх хххххххх хх ххх хххххх (ххх хх хххххххх хххххх ххххххххххх), хххххх ххххх ххх ххххх хххххххх хх ххх хххххх ххххх, хххх ххххх. Хххх хх, хх ххх ххххххх хххххх ххх хххххх хх ххх ХХХ хх Хххххх хх ххххххххххххх хх ххххххххх ххх хх ххх “Хххххх’х хххххх”.

2 Source: Knight Frank Research, 17

2.2 Characteristics of the demand for the retail property market

2.2.1 General characteristics of the demandХхх хххххх хх ххх хххххх хххххххх хххххх хх – хх ххххххх хх хх ххххххххххххх хх х хххх хххххххх ххххх хх ххххххх ххххххххх. Хх ххх ххххххххх хх хххх ххххххх ххх ххххххххххххх ххххххххх хх ххх хххххх, хххх ххххххххх ххххх ххххх ххххх хх ххххххххх ххххх хххххххх. Ххххххх хх ххх хххх, хххх ххххххх ххххх хххх-ххххххххххх.

Ххх ххххххххххххх ххххххххх, ххххх ххх хххххххххх хххххх ххххххххх хх ххх ххххххххххх хххххх, ххххххххх ххххх хххххххх хх хххххххххх ххххххххххххх хх Хххххх. Ххххх хххх ххх: Хххххх, Ххххх, Ххххх ххх хххх ххххх ххххххххх.

Хххххххх, хх ххх Ххххххх хххххх ххх хххх-ххххх хххххххх хххххх ххххххх, хххх хх: Хххххх Хххххххх, Хххххххх Ххххх, Хххххххх, ХХ Ххххх ххх хххххх. Хххх хх хххх хххххххх хх хххх ххххххх хххххх ххххххх ххх хххх. Ххх хххх хх ххххххххххх хх Хххххххх “Хххххххх’х Хххххх” ххххххх хххххх ххххх ххххх хх ххх ххххххх хххххххх ххххххх хх Хххххх ххх хххх, Ххххххх “Ххххххххххх” ххххххх (хххххххх ххх хххххххх) – хххххх хххх ххххх.

Ххххххх, ххх хххх хххххххх хх хххххххх ххххххх хх ххх хххххх хххх ххх ххххххх ххххххх хх ххх хххххх ххх: ххх хххххх хххххх ххх хххх ххххххх хххххх. Ххх ххххххх, ххххххххх хх ххх хххххх хххххх-ххххх хххх, ххх хххххх хх ххххххххх ххххххх ххххххххх хх Хххххх хх , ххххх хххх хххх хх Ххххххх, , ххххх хххх хххх хх Хххххх ххх Ххххх Ххххххх.

Ххх хххх ххххххххх, хххххххххххххх ххх хххххххх хх хххххх ххх ххххх ххххх хх ххх ххххх хх хххххх ххххх. Хххххх – ххх ххххх хх хххххх ххххх хххххххх ххххххххх – хххх % хх , хх , % - хх .

Growth dynamics of void areas during – , %

Diagram . Growth dynamics of vacant areas during – , %

2.2.2 Structure of the demandStructure of demand regarding the area’s premises

In the first quarter of the size of the areas in shopping centers are still mostly in-demand – up to sq.m. ( % of total demand). In this case, the growth of demand in shopping centers for the premises of - sq.m. area ( % of total demand) is observed.

18

Distribution of tenant demand regarding the premises size in shopping centers during the -st quarter of

Diagram . Distribution of tenant demand regarding the premises size in shopping centers during the -st quarter of

Structure of the demand regarding the company’s specialization

Iх ххх хххххх хххххх хххххххх хх ххх ххххххх ххххх хххххх ххх хххх хххххх ххххххх ххх ххх хххххх хххххххх хххххххххххххх. Хх ххххххххххх ххххххххх, хххххххххх ххххх ххххххххххх ххх ххххххх хххххххххххх, ххххх хххххххххх ххх хххх-ххххх хххххх ххх ххххх хххххххххх.

Distribution of the demand regarding the special-ization of company, which rent street retail

premises in Moscow during the first quarter of

Diagram . Distribution of the demand regarding the specialization of company, which rent street retail premises in Moscow during the first quarter of

19

Thus, the retail property market in – the st quarter of is characterized by increasing demand. The size of the areas in shopping centers is mostly in-demand – up to sq.m., the principal tenants are the public catering establishments, grocery stores and clothing and shoes stores.

20

2.3 Analysis of the competitive situationХххх ххххххх хххххххх х хххххх хх ххххххх ххххххх хх ххх ХХХ хххххх хх Хххххх хххх (хххххххххх, хххх ххххх ххххх, ххх.).

Хх ххх ххххххххх хх Хххххх хххх, ххххх ххххх ххх хххххх ххх ххххххххххххх ххххххххх ххххххх ххх хххххххх хх хх ххххх. Ххххх хххх ххх ххххххххх ххх хх ххххххххх: ХХХ (Ххххх Хххххххххх Ххххх), ХхХХ (Ххххххх Ххххххххх Хххххххххх Ххххх), ХХХ “ХХХ”, ХХХ “Хххххх”, ХХХ “Хххххххх”, ХХХ “Ххххх” ххх.

Хх хххх ххххххх хх ххххххх ххх хххх ХХХх хх Хххххх хххх ххххххххх ххххх хххххххххххххх, хххххххххх, хххххххх, хххх ххххх хххх, хххххххх ххххх хххх, ххх.

ХХХ “Хххххххх”

Ххх хххххххх хххххх хххххххх х хххх-ххххх хх ххххх, ххххх ххххх ххх хххххххххх. Х ххххх хххххх хх хххххх: хххххх хххххх ххх ххххххх хх х хххххххх хххххх – Ххххххх; ххххх хх ххххххх ххххх ххххх ххх хххххххх хх ххх хххх хххх хх ххх хххххххх хххххх. Ххххх ххх хххх хххх хххххх хх ххххххх ххххх ххххххх хххх хх хх.х. ххххх хх ххх хххххххх хххххх.

Хххххххх: Ххх хххх хх Хххх ххххххх, , “Хххх” ххххх ххххххх.

Хххххх ххххххх: “Ххххххххххх” ххххххххххх, “Ххххххх”

ххххххххххххх хххххх, “Ххххххх Хххх” хххххх, ХХХ-хххххх Ххххх Ххххх.

Ххххх хххххххххх, хххххх:

Хххххххх хххх, ххххххххх хх хх.х.:

Хххх хххх хх.х./ хххх, хххххххх хххххх: –

ХХХ “Хххххх”

Ххх хххххххх хххххх “Хххххх” хх х ххххххххх хххххх хх ххх

Хххххххх Хххх. Хх хххххххххххх х ххххх хххххх хх ххххххххх

ххххххх хххххх, ххх ххх хххх хххх хххххххх хххххх-ххххх

ххххх ххххххх хххххх. Ххх ХХХ хххххххх хх хххххх, ххххххх,

хххххх ххххххх, ххххх ххх ххххххххххх, хххххх хххххх,

ххххххх хххххх, ххх хххх, ххх-ххххххх, хххххххх хххххх. Хх

хххх ххх хх ххххххххххх хххххх ххххххх хх х/х.

Хххххххх: Ххххххххх Ххх .

Хххххх ххххххх: Хххххх – Хххххх, Хххх, Ххххххх, Х&Х, ХХХ, Хххххххххх, хх:Ххххх, Хххх

ХхххххХххххх, Ххххх, Ххххх Хххххх, ххххххххххх – ХХ Ххххх, Ххххххх, Хххххх`х, Хххххх,

Хххх, ххххх, Хххх-Ххх хххххх.


Хххххххх хххх, ххххххххх хх хх.х.:

21


ХХХ “Ххххх”

Ххх ххххххххх хх ххх ххххххх: “Хххххх” ххххххххххх, “Хххх

Хххх” ххххх, хххххххххххх хх ххххххххххх, ххххх хххххххххх

хххххх, хххх хххх ххххх, ххххх, ххххххххххх, ххххх хххх,

хххххх ххххххххххххх хххххх ххх ххххххххх хххххх.

Хххххххх: хх ХХХХ Х Ххххххххххх ххххххх.

Хххххх ххххххх: “Хххххх” ххххххххххх, “ХХхххх” ххх “Ххххх Ххххх” ххххххххххх хххххх,

“Хххх Хххх”, Ххххххх Ххххх хххххх, “Хххххххх” ххххххххххххх хххх ххх “Ххххх” ххххххххх

хххххх.


Хххххххх хххх, ххххххххх хх хх.х:


ХХХ “Хххххх Ххххххх Ххххххххх”

Ххх ХХХ “Хххххх Ххххххх” хх ххх Хххх Хххххххх хххххх ххх

ххххх ххххххх’х ххххххх ххххххххххх “Х’Ххх”, х ххххх

ххххххххххххх хххх хххх х ххххххххх ххх ххххххх ххх хххх хххх

хххххххх хххххх, ххххх хххххх ххх ххххххххххх хх ххх ххххххх ххххх хххххх хх ххххх ххххххх.

Хххххххх: Хххх Хххххххх, .

Хххххх ххххххх: “Х’Ххх” ххххххххххх ( хх.х.), хххххххххх хххххх, “Ххххххххх”

ххххххххххх ( хх.х.), ххххххххх хххххх ( хх.х.), ххххххххххххх хххххх + ххххххх

( хх.х.), ххххххххххххх хххх, ххххххх, Х&Х.




ХХХ “ХХХ”

Хх хх хххххххх хх ххх ххххх-ххххххх хххххххххххх хххх “Хххх-

Хххх, Хххххх” хххххххх хххх ххх хххххххххххххх хххххх хххх х

ххххх хх ххххх хх.х. хххх.

Хххххххх: Ххххххххххх ххххххх, Х/

22

Хххххх ххххххх: “ХХХХ Ххххххххххх” ( хх.х.), ХХХ “Ххх Хххх” ххххххххххх, “Хххххххх”

ххххххххххх ххххххххххх, “Хххххх Хххх” ххххххххххххх хххххх, “Хххххх Хххх” ххххххххх

хххххх.




23

ХХХ (Ххххх Хххххххххх Ххххх)

Ххх ХХХ ХХХ хх ххх ххххх хххххххх хххххх хх Хххххх. ХХХ

хххххххх хххххх хххххххх хх хххххх хххх ххххх хх ххххх

хх хххх ххххх.

Хххххххх: Ххх Хххххх Хххххх, .

Хххххх ххххххх: Ххх Хххх; ХХХ; , ; Ххххххххххх;

Хххххххххх; Хххххххх; ХХХХ; Ххххххх Ххххх; Ххх хххххх

ххх хххх; Хххх Хххх; Ххххххх & Хххххх; Хххх; ХхххХххххх; Ххххххх; Ххх Хххххх; Хххххх

Ххххххххх; Хххххх Ххххх; Ххххх; Хххххххх Ххххх; Ххххххх; Ххххх.ххх; ХХХХ; Хххх’х;

Хххххх-хххх; Ххххх; Хххххххххх; Хххххх.




ХХХ “Ххххххх”

Ххх ххххххх хх хххххххххххх, хххххххх, хххххх ххххх хххх,

хххххххххх ххх ххххх – ххх хххххххххх хх ххх хххххххх

хххххх.

Хххххххх: Хххххххх Хххххххх, .

Хххххх ххххххх: “Ххххххх” ххх “Х’Хххххх”, “Хххххххххх”, “Хххх.хх”, “Ххххххх ххх Хххххх”, “Х

”, “Хххххххххх”.


Хххххххх хххх, ххххххххх хх хх.х: ,


ХХХ “Хххххх Хххх”

Ххххх ххх хххххххх хх хххх хххх ххххххххх хх ххх

хххххххх хххххх’х ххххххххх. Ххххх хххх ххххх хх х хххх

ххххх ххххххххххх хх хххх хххххх хххххххх

хххххххххххххх хх “Хххххххх Ххх ххх Ххххх”, “Ххххх”,

“Ххххххх-ххххххххх”, “Ххххххх”, “Хххххх Ххххххх”,

“Хххххх” хххххххх – ххх ххххх хххххх хх ххххх хх хххххххх ххх хххххххх хх х хххх.

24

Хххххххх: Хххххххххх Хххххх,

Хххххх ххххххх: “Ххххххххххх” хххх-ххххххх ххххх ( хх.х. хххх).




“Хххххххх Ххххххх”

Ххх хх ххх ххххххх хххххххххххх ххххххххх хх “Х”-ххххх хх

Хххххх.

Хххххххх: Хххххххххх Ххххххххх, .

Хххххх ххххххх: Ххххх Ххххххххххх, ХххххХхххх Хххххх Ххх., Хххххххххх Хххх, ХХХ

Ххххххххххххх Ххххх&Ххххххх Ххх., Хххххххх Ххххххх, Хххх Ххххххххх ХХ, Хххххх&Хххххх

ХХХ.




25

ХХХ “Хххххх”

Ххх ххххххххх: Хххххх Хххх – хх.х., ХХХ — хх.х. Хх хх

ххх ххххх хх Хххххх хх ХХХХ хххххх.

Хххххххх – хх.х. Ххх ххххх ххххххххххххх хххххх хх Хххххх

хххх ххххххх хххххххх ххххх ххх хххх хххх хххххх хх ххххххххххххх ххххх ххх хххх-хххххххх,

ххх хххххх хххххх-ххххххх хх Хххххх ххх Х-хххххх, хххххх ххххххх хххх, ххх-хххххх ххххх,

ххх.

Хххххххх: Хххххххххххххххх ххххххх, .

Хххххх ххххххх: “Хххххх-Хххх” ххххххххххх.



Хххх хххх хх.х./ хххх, хххххххх хххххх:

ХХХ “Ххххххххх”

Х ххххххххххххххх хххххх ххх хххххх хххххх. Хххххххх

ххххххххххх, Хххххххххх, Хххх, Ххххх, Хххххх Хххх хххххх, Хх

Ххххх, Ххххх Хххххх, Ххх Хххх Ххххх, Хххххххх’х Ххххх, Хххх-

ххххх, Ххххххххххххх Хххх.

Хххххххх: Хххххххх Хххххххх, .

Хххххх ххххххх: “Хххххххх” ххххххххххх, “Хххххххх’х Ххххх”, ”Хххххххххх”.




ХХХ ”Ххххх”

Ххх ХХХ “Ххххх” ххх хххххх хх ххххх ххххххххх хх “Ххххххххххх” ххххх ххххххх ххх хххххх

ххх ххххххх хххх хх ххх Ххххх-Ххххххх Хххххх хххххххх ххххххххх.

Хххххххх: Ххххххххххх Хххххх, .

Хххххх ххххххх: "Ххххххх Ххххх”, "Хххххххх’х Ххххх".


26



ХХХ “Ххххх Хххххх”

Ххх ххххххххх хх ххх ххххххх: “Ххххххххххх” ххххххххххх,

ххххх, хххх ххх ххххххххххх. Хххххххх, – -хххххх “Хххххх

Хххх”, хххххх Хххххх‚ Хххх‚ х.Хххххх‚ Ххххх Ххххх‚ Ххх хх

Хххххх‚ Ххххххх‚ Ххх Хххх‚ Ххххххххххх‚ Ххххххххх‚ Ххххх

Хххххххх‚ Хххххх‚ Ххх‚ Хххх Хххххххххх‚ Хххх & Ххххххххх хххх‚ Хххх.

Хххххххх: Ххххххх Хххххххх Хххххх, .

Хххххх ххххххх: “Ххххххххххх” ххххххххххх ( хх.х.), “Хххххх Хххх” ххххххххх ( хх.х.).



Хххх хххх хх.х./ хххх, хххххххх хххххх: – .

Ххх хххххх хххххххх ххх ххххх хххх ххх хххх ххххххххххх хх ххх хххххххххх ххххххх ххх ххххх хххххххх ххххххх хххххххх хх ххх ХХХ хх Хххххх, ххххх ххххх хх ххххх хх хххх хххх хх хххххххх хх.х., х хххх хххх хх - хххххххх хххххх/ хх.х. ххх хххх.

Ххх ххххххххххх хххххххххх хх ххх хххххххх ххххххх хх ххххххх-хххххх хх хххх хх хххххххх хххххх ххх ххххх.

Хх ххх ххххххххх хх ххх ххххххх ХХХх, хххххх ххххххх хх ххх хххх-ххххх ххххх хххххх ххх хххххххх.

27

Name of REC Description Anchor tenants Month attendance,

people

Location Leasable area, thousands of

sq.m.

Rent rate sq.m./ year, thousand

rubles

European

There are more than stores of various kinds ranging from to

sq.m. areas in the shopping centre. A part of the first floor of the REC contains the “Pret-a-

Porte” gallery

“Perekrestok” supermarket, “Igromax” entertainment centre, “Formula Kino” cinema, SPA-

centre Royal Rixos

The area of Kiev station, , “Kiev” metro

station -

Хххххх

Хххххх, ххххххх, хххххх ххххххх, ххххх ххх ххххххххххх, хххххх

хххххх, ххххххх хххххх, ххх хххх, ххх-ххххххх, хххххххх хххххх. Хх ххххххххххх хххххх ххххххх хх

х/х

Хххххх – Хххххх, Хххх, Ххххххх, Х&Х, ХХХ, Хххххххххх, хх:Ххххх,

Хххх ХхххххХххххх, Ххххх, Ххххх Хххххх, ххххххххххх – ХХ

Ххххх, Ххххххх, Хххххх`х, Хххххх, Хххх, ххххх, Хххх-Ххх

хххххх

Ххххххххх Ххх -

ХХХ Ххххх

“Хххххх” ххххххххххх, “хххх Хххх” ххххх, хххххххххххх хх ххххххххххх, ххххх хххххххххх

хххххх, хххх хххх ххххх, ххххх, ххххххххххх, ххххх хххх, хххххх

ххххххххххххх хххххх ххх ххххххххх хххххх

“Хххххх” ххххххххххх, “ХХхххх” ххх “Ххххх Ххххх” ххххххххххх хххххх, “Хххх Хххх”, Ххххххх

Ххххх хххххх, “Хххххххх” ххххххххххххх хххх ххх “Ххххх”

ххххххххх хххххх

хх ХХХХ Х Ххххххххххх ххххххх -

ХХХ Хххххх Ххххххх

Ххххххххх

Ххх ХХХ “Хххххх Ххххххх” хх ххх Хххх Хххххххх хххххх ххх ххххх ххххххх’х ххххххх ххххххххххх “Х’Ххх”, х ххххх ххххххххххххх

хххх хххх х ххххххххх ххх

“Х’Ххх” ххххххххххх ( хх.х.), хххххххххх хххххх, “Ххххххххх”

ххххххххххх ( хх.х.), ххххххххх хххххх ( хх.х.),

ххххххххххххх хххххх + ххххххх (

Хххх Хххххххх, -

28


people


sq.m.


rubles

ххххххх ххх хххх хххх хххххххх хххххх, ххххх хххххх ххх ххххххххххх хх ххх ххххххх ххххх хххххх хх ххххх ххххххх.

хх.х.), ххххххххххххх хххх, ххххххх, Х&Х.

ХХХ ХХХ

Хх хх хххххххх хх ххх ххххх-ххххххх хххххххххххх хххх

“Хххх-Хххх, Хххххх” хххххххх хххх ххх хххххххххххххх хххххх хххх х ххххх хх ххххх хх.х.

хххх

“ХХХХ Ххххххххххх” ( хх.х.), ХХХ “Ххх Хххх” ххххххххххх,

“Хххххххх” ххххххххххх ххххххххххх, “Хххххх Хххх”

ххххххххххххх хххххх, “Хххххх Хххх” ххххххххх хххххх

Ххххххххххх ххххххх, Х/

-

ХХХХххххх, ххххххххххх, хххх-ххххх,

хххххх ххххх, хххх хххххххххх

Ххх Хххх; ХХХ; , ; Ххххххххххх; Хххххххххх; Хххххххх; ХХХХ; Ххххххх

Ххххх; Ххх хххххх ххх хххх; Хххх Хххх; Ххххххх & Хххххх; Хххх; ХхххХххххх; Ххххххх;

Ххх Хххххх; Хххххх Ххххххххх; Хххххх Ххххх; Ххххх; Хххххххх

Ххххх; Ххххххх; Ххххх.ххх; ХХХХ; Хххх’х; Хххххх-хххх; Ххххх; Хххххххххх; Хххххх

Ххх Хххххх Хххххх, -

29


people


sq.m.


rubles

“Ххххххх”

Ххх ххххххх хх хххххххххххх, хххххххх, хххххх ххххх хххх, хххххххххх ххх ххххх – ххх хххххххххх хх ххх хххххххх

хххххх.

“Ххххххх” ххх “Х’Хххххх”, “Хххххххххх”, “Хххх.хх”, “Ххххххх ххх Хххххх”, “Х ”, “Хххххххххх”.

Хххххххх Хххххххх, . , -

Хххххх Хххх

Ххххх ххх хххххххх хх хххх хххх ххххххххх хх ххх хххххххх

хххххх’х ххххххххх. Ххххх хххх ххххх хх х хххх ххххх

ххххххххххх хх хххх хххххх хххххххх хххххххххххххх хх “Хххххххх Ххх ххх Ххххх”,

“Ххххх”, “Ххххххх-ххххххххх”, “Ххххххх”, “Хххххх Ххххххх”,

“Хххххх” хххххххх – ххх ххххх хххххх хх ххххх хх хххххххх ххх

хххххххх хх х хххх.

“Ххххххххххх” хххх-ххххххх ххххх ( хх.х. хххх) Хххххххххх Хххххх, -

Хххххх

Хххххх Хххх – хх.х., ХХХ — хх.х. Хх хх ххх ххххх хх Хххххх

хх ХХХХ хххххх.Хххххххх – хх.х. Ххх ххххх

ххххххххххххх хххххх хх Хххххх хххх ххххххх хххххххх ххххх ххх

хххх хххх хххххх хх ххххххххххххх ххххх ххх хххх-хххххххх, ххх хххххх хххххх-

ххххххх хх Хххххх ххх Х-хххххх, хххххх ххххххх хххх, ххх-хххххх

ххххх, ххх.

“Хххххх-Хххх” ххххххххххх.Хххххххххххххххх

ххххххх, ,

30


people


sq.m.


rubles

Ххххххххх

Ххххххххххххххх хххххх ххх хххххх хххххх. Хххххххх

ххххххххххх, Хххххххххх, Хххх, Ххххх, Хххххх Хххх хххххх, Хх Ххххх, Ххххх Хххххх, Ххх Хххх Ххххх, Хххххххх’х Ххххх, Хххх-

ххххх, Ххххххххххххх Хххх

“Хххххххх” ххххххххххх, “Хххххххх’х Ххххх”, ”Хххххххххх

Хххххххх Хххххххх, -

Ххххх

Ххх ХХХ “Ххххх” ххх хххххх хх ххххх ххххххххх хх

“Ххххххххххх” ххххх ххххххх ххх хххххх ххх ххххххх хххх хх ххх Ххххх-Ххххххх Хххххх хххххххх

ххххххххх.

"Ххххххх Ххххх”, "Хххххххх’х Ххххх"

Ххххххххххх Хххххх, -

Tab. 6. Aggregate analysis of competitive environment

31

Thus, in spite of the advantageous location of the MPY, the reconstruction of the centre

is required for its further successful functioning. This will allow the object to be refined

on the level of the most prestigious REC of Moscow and will considerably increase its

competitiveness.

2.4 Analysis of the dynamics of rent rates in REC of Moscow

2.4.1 Price market analysis In the largest shopping centers the rent rates are divided according to the type of tenants:

Tenants of retail galleries.

Anchor tenants.

According to the data of the largest realter-agencies, the rent rates for anchor tenants increased from - $/sq.m. per year in , from $ in the first quarter of .

Name of agencyRange of rent rates in REC for anchor

tenants, $ /sq.m./ yearSource

year

year

year

year

st quarter of

ASTERA - - - - -http://www.asteragroup.ru/analitic/

Knight Frank - - - -http://www.knightfrank.ru/

MAGAZIN MAGAZINOV in association with CBRE

- - - -http://www.magazinmagazinov.ru/

Tab. 7. Rent rates for anchor tenants, $/sq.m./year

The average value of the highest level of rent rates for anchor tenants increased from to $ /sq.m./year.

Dynamics of the maximum level of rent rates for anchor tenants, $/sq.m./year

Pic. . Dynamics of the maximum level of rent rates for anchor tenants, $/sq.m./year

Thus, during – st quarter of , the growth pace of rent rates for anchor tenants amounted % per year.

32

http://www.knightfrank.ru/


Growth dynamics of rent rates for anchor tenants, in % for the previous year

Diagram . Growth dynamics of rent rates for anchor tenants, in % for the previous year

According to the data of the largest realter-agencies, the rent rates for tenants of retail galleries increased from $ - /sq.m. per year in , to $ in the first quarter of .

Name of agencyRange of rent rates in REC for tenants of retail

galleries, $ /sq.m./ yearSource

year

year

year

year

st quarter of

ASTERA - - - - -http://www.asteragroup.ru/analitic/

Knight Frank - - - -http://www.knightfrank.ru/

MAGAZIN MAGAZINOV in association with CBRE

- - - -

http://www.magazinmagazinov.ru/

Tab. 8. Rent rates for tenants of retail galleries, $/sq.m./year

The average value of the highest level of rent rates for tenants of retail galleries increased from $ to /sq.m./year.

33






Level of the maximum rent rates for tenants of retail galleries, $/sq.m./year

Diagram . Level of the maximum rent rates for tenants of retail galleries, $/sq.m./year

The growth pace of rent rates for tenants of retail galleries during – st quarter of was within the framework of - % per year. The average value of the rent rates growth for the considered period amounted % per year.

Growth of the maximum level of rent rates for tenants of re-tail galleries, in % for the previous year

Diagram . Growth rate of the maximum level of rent rates for tenants of retail galleries, in % for the previous year

If taking into account the level of rent rates by quarter of , we can see that the magnitude remained the same throughout the year, amounted (according to the data of Knight Frank) $ - /sq.m./year for anchor tenants and $ - /sq.m./year for tenants of retail galleries.

34

Types of tenants

st quarter of nd quarter of rd quarter of th quarter of

Anchor tenants - - - -

Tenants of retail galleries

- - - -

Tab. 9. Level of rent rates during the - quarters of , $/sq.m./year

According to the research of actual rates in the shopping centers of premium segment, the average value of the rent is $ - /sq.m./year, in the REC “European” and “Atrium” – $ - /sq.m/year.

Name of REC Rent rate sq.m./year, $,minimum

Rent rate sq.m./year, $,maximum

European $ $

Аtrium $ $

REC Vegas $ $

REC Golden Babylon Rostokino $ $

REC RIO $ $

GUm $ $

“Colomna” $ $

Filion $ $

Megapolis $ $

Shuka $ $

Average value $ $Tab. 10. Analysis of pricing environment in REC of Moscow

2.4.2 Forecast of the changes of rent rates in REC of MoscowThe market analysis has shown that according to the data of specialized agencies, in the st

quarter of the level of basic rent rates was $ - /sq.m./year for anchor tenants and $ - /sq/m//year for tenants of retail galleries. The growth of basic rent rates amounted % per year during – st quarter of .

The data analysis of rent rates in the shopping centers of premium segment has shown that the rent rates vary between $ - /sq.m./year. Thus, the growth of rent rates amounted % per year.

For forecast of the dynamics of rent rates, the average value of rent rates taking as a starting point for the forecast was figured out.

35

Maximum Minimum MediumAccording to the data of agencies3

According to the data of shopping centersAverage

Tab.11. Calculation of the middle level of rent rates for forecast

Thus, it is assumed that the middle level of rent rates in will be $ /sq.m./year (for condition of the st quarter of and the end of the year will not increase). The growth rates were assumed to be % in - , further – %. Taking into account the fact that during - the average growth rate will be % per year, the anticipated scenario is moderately pessimistic.

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

Forecast of rent rates growth in REC of Moscow in -

Rent rate, $/sq.m./year Growth rate, % for the previous year

Diagram . Forecast of rent rates growth in REC of Moscow in -

Thus, by the end of (the anticipated date of opening the centre after the reconstruction) the level of rent rates on the average will be $ , thousand /sq.m.

2.4.3 Pricing strategy Within the framework of the given business-plan, a pessimistic scenario of development of the events is anticipated and the level of rent rates was assumed lower than those values, which were predicted on the average on the market of - %.

3 In the analytical materials of the agencies, the basic rent rates are indicated without operating expenditures and VAT. In the given table, the total rent rate including operating expenditures (minimum % of basic rate) and VAT ( %) are taken into account.

36

2015 2016 2017

Forecast of rent rates upon the project

Market forecast, $/sq.m./year Upon the project, $/sq.m./year

In % for market average value

Diagram . Forecast of rent rates upon the project

Thus, the analysis of the main tendencies and forecasts of the retail property market development in Moscow city and pricing analysis prove the validity of the sales plan under the project.

2.5 Assessment of the market saturationThe assessment of the market saturation of Moscow with qualitative shopping centers can be appraised on the following characteristics ground:

The level of vacant areas.

The level of comfortable circumstances of trade areas, sq.m./ dwellers.

The level of vacant areas

In spite of the significant level of supply and annual introduction of new high-qualitative areas, the level of vacant areas in qualitative shopping centers did not exceed , – , %, which proves the deficiency of high-level REC in Moscow.

Comfortable circumstances of trade areas

According to the market analytics, notwithstanding the constant introduction of new shopping centers, the level of comfortable circumstances of shopping centers for Moscow population falls behind the similar indicator of European cities. Thus, according to the data of ARIN4, in the level of comfortable circumstances of trade areas in Moscow amounted sq.m./ dwellers ( th

rating position), which is % lower than in Vilnius ( th position, sq.m.) and % lower than the leader of the rating – Tallinn ( sq.m.).

4 Source: http://orsn.rambler.ru/info/analytics/ 37

http://orsn.rambler.ru/info/analytics/60331

№ City Comfortable circumstances of trade areas, sq.m./ dwellers

TallinnStockholmMilanViennaSaint-PetersburgZagrebPragueMadridVilniusMoscow

Tab. 12. Comfortable circumstances of trade areas, sq.m./ dwellers

Thus, all the main characteristics of the market prove the necessity of European-level REC in Moscow city.

The presence of free market potential (which is proved by the level of vacant areas and low level of comfortable circumstances of trade areas in Moscow relative to other European capitals) gives the opportunity to conclude the validity of sales plan upon the project.

38

2.6 ConclusionХхх хххххх хххххххх хххххх хххххххх, хххххх - ххх ххх хх ххххххх хх , ххххх ххх ххххххххххх хх хххх ххх ххххххххх ххххххххххх:

Хххххх ххх хххххххххх хххххх хх х ххххх, ххх хххххххх хх ххххх хххх ххххх хх ххх ххххххх хх $ /хххх хх хххххххх.

Ххх хххххххх хх хххххххххххх хх ххх ххххх ххххххх ххх ххххх хх хххххх ххххх.

Ххх хххххххххххх ххххххххххх хх ххх ххххххх хх ххх ХХХ ххххххххх хххххххххххх ххх хххххх ххх ххххххх хххххх хххххххх хх ххх хххххххх.

Хх ххххх хх ххх хххххххх хххххххххххх хх ххх хххххххх ххххххх, ххх ххххх хх ххххххххххх ххххххххххххх хх ххххх ххххх ххх Хххххх хххххххххх ххххх хххххххххххх хххххх ххх ххххххх ххххххххх хх Хххххххх хххххх.

Ххх ххххх хх хххххх ххххх хх ххх ХХХ хххх ххх хххххх , - , %.

Ххх хххххх хх хххххх хххх хххххх, ххх ххххх хх хххххх ххххх, ххххххххххх ххххх ххххх ххххх ххх хххххххх хх ххххх хххх.

Хххх, ххх хххххх хххххххх хххххх ххх хххххххх хх хххх-хх хххххх хх ххх хххххх хх ххххххххххх ххххх ххххх, ххх хххххххх хх ххххх хххх, ххх ххххххххххх хх х хххххххххх ххххххххххх хх ххх хххххххххх ххххххх.

39

3 Investment and fiscal projected plan

3.1 Investment programme By the present project the realization of investments in stages (the description of stages is given in the following sections) is provided.

The considered amount to be invested is $ mln., among them $ mln. – the purchase of the object, $ mln. – the reconstruction, $ thousand – the covering of the current assets during the reconstruction period.

Investment payment tendency Totals

Purchase of the complex $

Reconstruction $

Covering of the current assets during the reconstruction period $

Totals: $

Tab. 13. Investment plan

The main part of investments is related to the st quarter of the project realization – $ mln. (purchase of the complex). The expenditures for reconstruction and maintenance of the building during the reconstruction period are hold regularly for the nd year from the very beginning of project realization.

Investment payment tendency quarter quarter quarter

Purchase of the complex $ $ $Reconstruction $ $

Deficiency payment of circulating funds in the reconstruction period

$ $

Investments $ $ $Tab. 14. Investment plan calendar

Investment payment tendency quarter quarter Totals

Purchase of the complex $ $ $Reconstruction $ $ $

Deficiency payment of circulating funds in the reconstruction period

$ $ $

Investments $ $ $Continuation of the table. Investment plan calendar

40

1 кв

.

2 кв

.

3 кв

.

4 кв

.

5 кв

.

6 кв

.

7 кв

.

8 кв

.

9 кв

.

10 к

в.

11 к

в.

12 к

в.

Investment plan calendar, $.

Investment inputs Cumulative investments

Diagram . Investment plan calendar, $.

3.2. Implementation stages of the projectХхх ххххххх ххххххххххх хх ххх хххххххххх ххх хххххххххххх хххх хххххххххххххх хх ххх хххххх:

Ххх ххххх ххххх хх ххх хххххх хххххххх. Ххх ххххххххххх ххххх хххх хх $ ххх. Хх хххх ххххх ххххххххххх хххххххххх ххх хххххххх: хххх хх ххххххх ххххххххх хххххххххх ххх ххххххххххх ххх ххх хххххххххххххх. Ххх ххххх хххххххх хх ххххх.

Ххх хххххх ххххх хх ххх хххххх хххххххххххххх. Хххх ххх ххххххххххх хххх ххххххххх ххх хххххххххх: хххххххххххх хххххххх ххххххххх хххх ххх хххххххххххххх ($ ххх.) ххх хххххххххххх ххххххххх хххх ххххххххххх хх х хххххххх хххххх ххх хххххххххххххх ($ хххххххх)

year year year year - year

Finance organization, purchase of the complexComplex activity development within the current frameworkGetting necessary agreements and permissions for the reconstructionReconstructionEnterprise development and repayment of invested funds

Table 15. Timetable

41

3.3. Income and expenditure description of the first stage

3.3.1. Income of the first stageХххххх хххххххххх хх ххх ххххх ххххх ххх ххххх хх ххх ххххххххх ххххххххх хххх:

Ххх ххххххх ххххх хх хххххх хххххх – ххх. хххххх ($ , ххх.) ххх хххх.

Ххххххххххх хххххх хххххх (ххххххх хххххххххххххх, хх ххххххх хх ххххххххх хххххххххх хххххххх) – %.

Хх, хх ххх ххххх ххххх ( - хххх) ххх хххххх ххххх хх ххх. хххххх ($ , ххх.) ххх хххх.

Хх хххх хх ххх хххххх хххх – ххххххххх хх.х., ххх хххх хххх хххх хх $ ххх х хх.х. ххх хххх ($ ххх х хх.х ххх ххххххх).

Indexes Numbers

Commercial area to handing-over, sq.m.

Base income per year, $$

Rent rate $ for a sq.m. per year$

Table 16. Benchmark data for income accounting of the first stage

Income in the amount of $ , mln. will be earned at the first stage (within years).

42

Sales, sq.m. quarter quarter quarter quarter quarter quarter quarter quarterRental charges

Rent rate, rubles/sq.m./year quarter quarter quarter quarter quarter quarter quarter quarterRental charges $ $ $ $ $ $ $ $

Sales cash inflow quarter quarter quarter quarter quarter quarter quarter quarterRental charges $ $ $ $ $ $ $ $

Total $ $ $ $ $ $ $ $Table 17. Income forecast of the first stage

43

3.3.2. Expenditure of the first stageExpenditures of the first stage were distributed taking into account the following benchmark data:

The reached income level – mln. rubles ($ , mln.) per year including mln. rubles ($ thousand) per year for a land lot.

Within the first stage the income growth is not being planned.

Expenditures at the first stage are $ , mln. per year, $ mln. within two years.

44

Expenditures plan, rubles. quarter quarter quarter quarter quarter quarter quarter quarterRent of a land lot $ $ $ $ $ $ $ $Expenditures $ $ $ $ $ $ $ $

Share of the initiator within service expenditures $ $ $ $ $ $ $ $Share of the investor within investment

Expenditures $ $ $ $ $ $ $ $

Total: $ $ $ $ $ $ $ $

Table 18. Expenditures of the first stage

45

3.4. Income and expenditure of the second stage

3.4.1. Income of the second stageХх ххх хххххх ххххх, хххххх ххх хххххххххххххх (ххх ххххх ххххх) хххххх хххх ххх хх хххххххххх.

Ххххххххх хххх ххх хххххх хххх ххххххх хххххх ххх хххх хххххххххххх хх ххх ххххх хх ххх ххххххххх ххххххххх хххх:

Ххххх хххххх хххх хх хххххххх хх.х.

Ххх хххххххх хххх хх , хххххххх хх.х. ( % хххх ххх ххххх хххх).

Ххх хххххх ххххххххх хххх хххх хх % (хх ххх ххххх хх ххххххх ххххх ххх ххххх хх хххххх ххххх хххх ххххххх ххххххх ххх хххххх хх хххх). Хх хххх, ххх ххххххххх хххх ххххх ххх хххххххххххххх хххххх ххх ххххх ххххххх хххх хх %, хххххх ххх хххххх – %, хххххх ххх ххххх ххх хх хх – %.

Ххх хххх хххх хх хххххххх хх хх хх ххх ххххх хх $ ххх х хх.х. ххх хххх ($ ххх х хх.х. ххх ххххххх), ххххххххх ХХХ ххх ххххххх хххххххххххх.

Ххх хххххх ххххх хх хххх ххххх хххх хх % ххх хххх (хх ххх ххххх хх ххх хххх хххххххх хххххх ххх хххххх хххххххх – ххх Ххххххх “Ххххххххххх хх ххх хххххх ххх ххххххххх хххххххх”).

Ххххххх ххххххххххх хх ххх ххххххх хххххх хх хххххххх хх хх ххххх ххх хххххххххххххх: ххх ххххх ххххххх – %.

Хххх, хх ххх ххххх ххххххх хххххх хххх хх $ , ххх:

, хххххххх хх.х. * $ * % = $ , ххх.

Ххх ххххххх хххххх ххххх хххх хх:

Ххх ххххх хххх ххххх ххх хххххххххххххх (ххх хххххх хххх хххх ххх ххххххххх хх ххх ххххххх ххххххххххх) – $ ххх.

Ххх ххххх хххххх хххх ххххх хх ххх хххххххххххххх (ххх хххххх – ххххххх ххххх хххх ххх ххххххххх хх ххх ххххххх ххххххххххх) – $ , ххх.

Ххх ххххх хххххх хххххх ххх ххххххх хххххх (ххх ххххх ххх хххххх хххххх, ххххх) хххх хх $ ххх.

46

Sales, sq.m. quarter quarter quarter quarter quarter quarter quarter quarterRental charges

Rent rate, rubles/sq.m./year quarter quarter quarter quarter quarter quarter quarter quarterRental charges $ $ $ $ $ $ $ $

Sales cash inflow quarter quarter quarter quarter quarter quarter quarter quarterRental charges $ $ $ $ $ $ $ $

Total $ $ $ $ $ $ $ $Table 19. Sales plan at the second stage

Sales, sq.m. quarter quarter quarter quarter quarter quarter quarter quarter TotalRental charges

Rent rate, rubles/sq.m./year quarter quarter quarter quarter quarter quarter quarter quarter TotalRental charges $ $ $ $ $ $ $ $

Sales cash inflow quarter quarter quarter quarter quarter quarter quarter quarter TotalRental charges $ $ $ $ $ $ $ $ $

Total $ $ $ $ $ $ $ $ $Continuation of the table. Sales plan at the second stage

47

Quarterly income plan is presented on the diagram.

1 к

в.

2 к

в.

3 к

в.

4 к

в.

5 к

в.

6 к

в.

7 к

в.

8 к

в.

9 к

в.

10

кв

.

11

кв

.

12

кв

.

13

кв

.

14

кв

.

15

кв

.

16

кв

.

17

кв

.

18

кв

.

19

кв

.

20

кв

.

21

кв

.

22

кв

.

23

кв

.

24

кв

.

25

кв

.

26

кв

.

27

кв

.

28

кв

.

Income forecast, $

Diagram . Income forecast, $

Thus, sales volume will be growing from $ mln. in the thirteenth quarter to $ mln. in the twenty eighth quarter.

3.4.2. Expenditure of the second stageХххххххххххх хх ххх хххххх ххххх хххх ххххххххххх хххххх хххх ххххххх ххх ххххххххх хххххххххххх:

Ххх хххххх хххххх хх х хххх ххх хх $ хххххххх ххх хххх ( ххх. хххххх).

Ххх хххххххххх хххх (ххххххх хххххххххххх ххххххх ххххх ххх хххх хх х хххх ххх) хх % хххх ххххх хххххх. Ххх хххххххххх хххх ххххх хх ххххх ххххх ххх ххххххххххх хх ххххх хх ххх ххххххххххх ххххх ххххххх’х ххххххх хххххххх.

Хххххх х хххххх хх ххх хххххххххххххх хххх хххххххххххх ххх ххххххх х хххх ххх ххх хххххххх хххх ххххххх хххххххххххх.

Ххх хххххххххххх ххххххх ххх хх х хххххх хх ххх хххххххххххххх хххх хх $ хххххххх ххх хххх (ххх хххх хх х хххх ххх хххх).

Ххх ххххх ххххххх ххххх ххх хххххххххххххх:

Ххх хххх хх х хххх ххх хх $ хххххххх ($ хххххххх ххх хххх: хххххххх).

Ххххххх хххххххххххх ххх $ ххххххххх ($ хххххххх * %, хххх хх, хххххх*хххххххххх хххх ххххх хх ххххх хххххх).

Ххххх хххххххххххх хххххх ххх ххххх ххххххх ххх $ хххххххх.

Хх ххх ххххх хх ххх ххххх ххххххххх ххххххххх хххх ххх ххххххххххх ххххххххх хххххххххххх хххххххх ххх ххххх ххх:

Ххх ххххх хххх ххххх ххх хххххххххххххх (ххх хххххх хххх хххх ххх ххххххххх хх ххх ххххххх ххххххххххх) – $ , ххх.

Ххххх хххххх ххххх ххххх ххх хххххххххххххх (ххх хххххх – ххх ххххххх ххххх хххх ххх ххххххххх хх ххх ххххххх ххххххххххх) – $ , ххх.

48

Ххххх хххххххххххх хххххх ххх ххххххх хххххх (ххх ххххх ххх ххх хххххх хххххх, ххххх) хххх хх $ , ххх.

49

Expenditures plan, rubles quarter quarter quarter quarter quarter quarter quarter quarter quarter quarterRent of a land lot $ $ $ $ $ $ $ $ $ $Expenditures $ $ $ $ $ $

Share of the initiator within service expenditures $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

Share of the investor within investment expenditures $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

Total: $ $ $ $ $ $ $ $ $ $Table 20. Expenditures plan of the second stage, $

Expenditures plan, rubles quarter quarter quarter quarter quarter quarter quarter quarterRent of a land lot $ $ $ $ $ $ $ $Expenditures $ $ $ $ $ $ $ $

Share of the initiator within service expenditures $ $ $ $ $ $ $ $

Share of the investor within investment expenditures $ $ $ $ $ $ $ $

Total: $ $ $ $ $ $ $ $Continuation of the table. Expenditures plan of the second stage, $

Expenditures plan, rubles quarter quarter TotalRent of a land lot $ $ $Expenditures $ $ $

Share of the initiator within service expenditures $ $ $

Share of the investor within investment expenditures $ $ $

Total: $ $ $Continuation of the table. Expenditures plan of the second stage, $

50

3.1. Cash flow from the operating activity within the planned periodХххххххххх хххх хххххх ххх хххххххххххх хххх ххх хххх хххххх хххх ххххххх ххххх ххххххх ххх хххх хххх хххх хххх ххх ххххххххх хххххххх ххх ххххх ххх.

Хх ххх ххххх ххххх ххх ххххххх хххх ххх ххххххх хххххххх хххх хх $ ххх. ххх хххх ($ , ххх. ххх ххххххх):

$ , ххх. - $ , ххх. = $ ххх.

(ххххххх хххх ххх ххххххх хххххххх – ххххххххххх хххх ххх ххххххх хххххххх)

Хх ххх хххххх ххххх хх х хххххх хх ххх хххххххххххххх ххх ххххххх хх хххххххх – $ хххххххх ххх хххх (хххх ххххххх хх ххх хххх ххххх, ххх ххххххххххх ххххххххх хххх ххх хххх ххххххх хх х хххх ххх хххх).

Хх ххх хххххх ххххх хххххх ххх ххххх ххххххх ххххх ххх хххххххххххххх ххх хххх ххххххх хххх хх $ хххххххх:

$ хххххххх - $ хххххххх = $ хххххххх

(ххххххх хххх ххх ххххххх хххххххх – ххххххххххх хххх ххх ххххххх хххххххх)

Ххх ххххххххххх хххх ххх ххххххххх хххххххх хххххххх (ххх ххххх ххххххх ххххх ххх хххххххххххххх):

Ххх хххх хх х хххх ххх хх $ хххххххх.

Ххххххх хххххххххххх ххх $ хххххххх.

Ххххх ххх $ хххххххх.

Ххххх ххх хх $ хххххххх.

Хх ххх ххххх хх ххх ххххх ххххххххх ххххххххх хххх ххх ххххххххххх ххххххххх ххх хххх хххх ххх ххххххх хххххххх хххххххх ххх ххххх ххх. Ххх ххххх ххххххх хххх ххх ххххххх хххххххх хххххх ххх ххххххх хххххх хххх хх $ , ххх.

51

Primary activity quarter quarter quarter quarter quarter quarter quarter

Takings from the primary activity$ $ $ $ $ $ $

Rent rate$ $ $ $ $ $ $

Replacement from the primary activity$ $ $ $ $ $ $

Rent of a land lot$ $ $ $ $ $ $

Expenditures$ $ $ $ $ $ $

Taxes : $ $ $ $ $ $ $

Property tax$ $ $ $ $ $ $

VAT$ $ $ $ $ $ $

Profit tax$ $ $ $ $ $ $

Balance from the primary activity$ $ $ $ $ $ $

Saved-up total balance$ $ $ $ $ $ $

Table 21. Cash flow from the operating activity

Primary activity quarter quarter quarter quarter quarter quarter

Takings from the primary activity$ $ $ $ $ $

Rent rate$ $ $ $ $ $

Replacement from the primary activity$ $ $ $ $ $

Rent of a land lot$ $ $ $ $ $

Expenditures$ $ $ $ $ $

Taxes : $ $ $ $ $ $

Property tax$ $ $ $ $ $

VAT$ $ $ $ $ $

Profit tax$ $ $ $ $ $

Balance from the primary activity$ -$ -$ -$ -$ $

Saved-up total balance$ $ $ $ $ $

Continuation of the table. Cash flow from the operating activity

52

Primary activity quarter quarter quarter quarter quarter quarter

Takings from the primary activity$ $ $ $ $ $

Rent rate$ $ $ $ $ $

Replacement from the primary activity$ $ $ $ $ $

Rent of a land lot$ $ $ $ $ $

Expenditures$ $ $ $ $ $

Taxes : $ $ $ $ $ $

Property tax$ $ $ $ $ $

VAT$ $ $ $ $ $

Profit tax$ $ $ $ $ $

Balance from the primary activity$ $ $ $ $ $

Saved-up total balance$ $ $ $ $ $


Primary activity quarter quarter quarter quarter quarter

Takings from the primary activity$ $ $ $ $

Rent rate$ $ $ $ $

Replacement from the primary activity$ $ $ $ $

Rent of a land lot$ $ $ $ $

Expenditures$ $ $ $ $

Taxes : $ $ $ $ $

Property tax$ $ $ $ $

VAT$ $ $ $ $

Profit tax$ $ $ $ $

Balance from the primary activity$ $ $ $ $

Saved-up total balance$ $ $ $ $


53

Primary activity quarter quarter quarter quarter Total

Takings from the primary activity$ $ $ $ $

Rent rate$ $ $ $ $

Replacement from the primary activity$ $ $ $ $

Rent of a land lot$ $ $ $ $

Expenditures$ $ $ $ $

Taxes : $ $ $ $ $

Property tax$ $ $ $ $

VAT$ $ $ $ $

Profit tax$ $ $ $ $

Balance from the primary activity$ $ $ $ $

Saved-up total balance$ $ $ $


54

3.2. Return of investmentsReturn on investment is being planned proceeding from the stages of the project realization:

At the first stage before the reconstruction within a period of - years from the beginning of the project realization will be $ , mln. per year, $ , mln. within two years:

$ mln. * %=$ , mln..

(balance from the primary activity within a year * investor’s share in terms of income)

In a period of the reconstruction income does not arrive, return on investment renews after the reconstruction respectively.

Investor’s share will be $ , mln. within the planned period:

$ mln. * %=$ , mln.

(balance from the primary activity for the entire period of planning * investor’s share in terms of income)

55

Investment activity quarter quarter quarter quarter quarter quarter quarter

Takings from investment activity $ $ $ $ $ $ $

Investor’s commitment $ $ $ $ $ $ $

Replacement from investment activity $ $ $ $ $ $ $

Complex purchase $ $ $ $ $ $ $

Reconstruction $ $ $ $ $ $ $

Return of investment to the initiator

Return to the investor (bank) $ $ $ $ $ $ $

Total investment activity -$ -$ -$ -$ -$ -$ -$Table 22. Cash flow from the investment activity

Investment activity quarter quarter quarter quarter quarter quarter quarter

Takings from investment activity $ $ $ $ $ $ $

Investor’s commitment $ $ $ $ $ $ $

Replacement from investment activity $ $ $ $ $ $ $

Complex purchase $ $ $ $ $ $

Reconstruction $ $ $ $ $ $

Return on investment to the initiator

Return to the investor (bank) $ $ $ $ $ $ $

Total investment activity -$ $ $ $ $ -$ -$Continuation of the table. Cash flow from the investment activity

Investment activity quarter quarter quarter quarter quarter quarter

Takings from investment activity $ $ $ $ $ $Investor’s commitment $ $

Replacement from investment activity $ $ $ $ $ $Complex purchase $Reconstruction $Return on investment to the initiatorReturn to the investor (bank) $ $ $ $ $ $

Total investment activity -$ -$ -$ -$ -$ -$Continuation of the table. Cash flow from the investment activity

56

Investment activity quarter quarter quarter quarter

Takings from investment activity $ $ $ $

Investor’s commitment

Replacement from investment activity $ $ $ $

Complex purchase

Reconstruction

Return on investment to the initiator

Return to the investor (bank) $ $ $ $

Total investment activity -$ -$ -$ -$

Investment activity quarter quarter quarter quarter Total

Takings from investment activity $ $ $ $ $

Investor’s commitment $

Replacement from investment activity $ $ $ $ $

Complex purchase $

Reconstruction $

Return on investment to the initiator $

Return to the investor (bank) $ $ $ $ $

Total investment activity -$ -$ -$ -$ -$Table . Cash flow from the investment activity

57

3.3. Investment analysis

3.3.1. Payoff periodOn the whole project payoff period is , years, undiscounted cash flow is $ , mln.

3.3.2. Net present valueNet present value is distributed where there is discount rate in terms of % per annum.

Within a forecast period, with account of the continuing value, NPV will be:

According to the project on the whole – $ mln.

Investor’s Commitment – $ mln.

3.3.3. Return numbersProject return numbers are presented in the table.

Project IRR on the whole (per year) %

IRR of investor’s commitment (per year) %

Project ROI on the whole %

ROI of investor’s commitment %

Table 23. Return numbers

58

3.4. Business value assessmentThe statistic of business value was being made on the basis of NOPLAT (after-tax operating income) inclusive of the counting value.

Making-up shows that the considered business is estimated at a rate of $ mln, the business cost which will be obtained by an investor is $ mln.

59

Бизнес план Реконструкция и Строительство Торгово...

Documents

Transcript of Бизнес план Реконструкция и Строительство Торгово...