Post on 08-Mar-2016
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AGENDA
1. Globalización, Mercados y Bolsas
2. Cómo luce la Integración Chile – Perú –Colombia?
La Integración
Colombia?
3. Por qué la Integración?
4. Para qué un mercado integrado?
5. Objetivos y Beneficios
6. Cómo Opera?
7. Retos
8. Conclusiones
1. GLOBALIZACIÓN, MERCADOS y BOLSAS
Inversión de Nymex en
la Bolsa de Montreal y
Listado
Novación del Banco Ats
en Canadá
TSX compra la Bolsa de
Montreal
CME y NYMEX
TSX Joint Venture
con ISE y ICENASDAQ adquiere
PHLX y BSX
Múltiples
ofertas por
LSE de
NASDAQ, DB,
ICAP, Euronext
y Macquarie
NASDAQ vende 28%
de LSE a Bolsa de
Ducai
NYSE adquiere AMEX
LME considera
opciones estratégicas
DB oferta por LSE,
Euronext y BME
TSE
-Alianza estratégica con NYSE
y LSE
-IPO
-5% de participación en SGX
Integraciones y alianzas en el mundo
Fuente BMV
CME y NYMEX
confirman discusiones
de fusión
Fusión NYSE y Euronex
IPO planeada por CBOE
CME compra CBOTNasdaq oferta por LSE
después de la
adquisición hostil del
29%
ICE Adquiere NYBOT
EUREX adquiere ISE
ICE hace una oferta por
CBOT
Nomura adquiere
Instinet
Fusión entre
BOVESPA y BM&F
IPO BOVESPA
& BM&f
BMV IPO
Sydney Futures Exchange
se fusiona con AMX
NASDAQ - OMX
IPO DE NYMEXNSE vende participación
a NYSE y otros
IPO DE BME,
Acercamiento con DB
IPO Bolsa de
Malasya
MCX vende
acciones a NYSEBolsa de
Bombay vende
participación a
DB y SGX
Hellenic Boad analiza
alternativas estratégicas
WSE cambia su estructura de
participación y se convierte
en una compañía privada
SGX/CBOT “JADE”
joint venture, ahora
solamente
administrado por SGX
KRX IPO
-5% de participación en SGX
1.2 CRECIMIENTO DE LOS MERCADOS INTEGRADOS
EVOLUCIÓN DE MONTOS NEGOCIADOS - BOLSAS COPENHAGEN, STOCKHOLM Y HELSINKI
EVOLUCIÓN DE MONTOS NEGOCIADOS MERCADO INTEGRADO
1.800,0
2.000,0 NASDAQ OMX NORDIC:
$2 Billones
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ado
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Mile
s M
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s) OMX Copenhagen OMX Helsinki
OMX Stockholm NASDAQ OMX Nordic Exchange
$0.5 BillonesStockholm:
$2 Billones
5.000,0
6.000,0
NYSE Euronext Amsterdam NYSE Euronext Brussels NYSE Euronext Lisbon
EVOLUCIÓN DE MONTOS NEGOCIADOS -BOLSAS AMSTERDAM, BRUSELAS, LISBOA Y PARIS
EVOLUCIÓN DE MONTOS NEGOCIADOS MERCADO INTEGRADO
$5 Billones
NYSE EURONEXT EUROPE:
1.3 CRECIMIENTO DE LOS MERCADOS INTEGRADOS
0,0
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( U
S$M
M)
NYSE Euronext Lisbon NYSE Euronext Paris NYSE Euronext (Europe)
$5 Billones
$1 BillónParis:
¿COMO LUCE?
2.1 EN NÚMERO DE EMISORES
Dic 2009
2.1 EN NÚMERO DE EMISORES
Dic 2009
2.2 EN CAPITALIZACIÓN DE MERCADO
Dic 2009USD $ Millones/
2.2 EN CAPITALIZACIÓN DE MERCADO
Dic 2009USD $ Millones/
2.3 EN NEGOCIACIÓN EN LA REGIÓN
2009USD $ Millones/
2.3 EN NEGOCIACIÓN EN LA REGIÓN
2009USD $ Millones/
2.6 EMISORES DE LA INTEGRACIÓN
CHILENOS COLOMBIANOS PERUANOS
3. ¿POR QUÉ LA INTEGRACION?
•Instituciones líderes en cada uno de los mercados
•Creciente interés de inversión cruzada entre nuestros países•Creciente interés de inversión cruzada entre nuestros países
•Altas tasas de crecimiento económico
•Complementariedad de los mercados bursátiles
4. ¿PARA QUÉ UN MERCADO INTEGRADO?
• Promover un mayor nivel de integración entre las economías de laregión
• Armonizar las prácticas, estándares y normativa de los mercados ala realidad de un mundo globalizado
• Movilizar mas inversión hacia la región• Movilizar mas inversión hacia la región• Aumentar la gama de productos en qué invertir• Ampliar el acceso a capital a nuestras empresas• Generar un círculo virtuoso de liquidez
5. OBJETIVOS DE LA INTEGRACIÓN
Creación de un mercado único de renta variable diversificado,
amplio y atractivo para los inversionistas locales y inversionistas locales y
extranjeros.
El mercado integrado ofrecerá los valores a todo tipo de inversionistas dentro del marco normativo de cada país, permitiendo la masificación de los mercados bursátiles
5.1 BENEFICIOS DE LA INTEGRACIÓN
Mayores alternativas de instrumentos financieros.
Se amplían las posibilidades de diversificación Mejor balance riesgo-retorno Posibilidad de crear nuevas carteras para
INVERSIONISTAS:
Posibilidad de crear nuevas carteras para distribución a clientes locales.
Acceso a un mercado más amplio para los emisores.
Ampliación de la demanda para su financiamiento captando el interés de mayor número de inversionistas
Reducción de costos de capital para las empresas
EMISORES:
La integración fomenta plazas bursátiles más atractivas y competitivas
Aumenta la gama de productos para distribuir a sus clientes y posibilita la creación de nuevos
2.1 BENEFICIOS DE LA INTEGRACIÓN
5.2 BENEFICIOS DE LA INTEGRACIÓN
INTERMEDIARIOS:
sus clientes y posibilita la creación de nuevos vehículos de inversión
Fortalecimiento tecnológico y adopción de estándares internacionales
PAÍS:Apoyar el proceso de integración de nuestras
economías que se viene dando
Estabilidad en las reglas de juegos
6.1 CÓMO OPERA LA INTEGRACIÓN
•Acceso a mercados extranjeros desde el mercado local, a través de un modelo automatizado de enrutamiento automatizado de enrutamiento intermediado.
•Cada Bolsa administra su propio mercado.
•La negociación se realiza bajo reglas del mercado donde estén listados los valores.
•El mercado integrado considerará las operaciones al contado de Renta Variable.
6.1 CÓMO OPERA LA INTEGRACIÓN
• Las operaciones se liquidan en moneda local.
COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓN
6.2 CÓMO OPERA LA INTEGRACIÓN
moneda local.
• Los intermediarios locales administrarán los riesgos de dichas operaciones.
• Acuerdo Marco entre bolsas y centrales de depósitos del mercado integrado.
6.2 CÓMO OPERA LA INTEGRACIÓN
COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓN
1. Las operaciones del intermediario extranjero son liquidadas por el intermediario local, con el cual tengaconvenio.
2. El movimiento de fondos y la orden de transferencia de valores hacia el depósito local, es realizada por elintermediario local según lo convenido con el intermediario extranjero.
3. El depósito local abrirá una cuenta a nombre del depósito extranjero. El tratamiento será recíproco. La3. El depósito local abrirá una cuenta a nombre del depósito extranjero. El tratamiento será recíproco. Lacuenta se deben reflejar los valores a favor del depósito extranjero.
4. La custodia de la emisión de valores se mantiene en el depósito del país donde se encuentra registrada laemisión.
6. La compensación y liquidación de fondos y valores será realizada por las entidades que estén a cargo deésta tarea, de conformidad con la legislación del país de origen.
7. Los principios de incondicionalidad, irrevocabilidad y finalidad son aplicables en cada mercadoparticipante, de acuerdo con las mejores prácticas internacionales previstas para la aplicación y desarrollode dichos principios y conforme a la legislación de cada país.
8. Los eventos corporativos y derechos sociales se manejarán en cada país de acuerdo con las normaslocales.
9. A efecto del ejercicio de derechos sociales, los depósitos actuarán como canalizadores de información, sinrepresentar en ningún momento a los accionistas.
6.2 CÓMO OPERA LA INTEGRACIÓN
COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓN Inversionista Colombiano comprando un valor extranjero
6.2 CÓMO OPERA LA INTEGRACIÓN
COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓN Inversionista Colombiano vendiendo un valor extranjero
6.2 CÓMO OPERA LA INTEGRACIÓN
COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓN Evento Corporativo obligatorio generado en Colombia Evento Corporativo obligatorio generado en Colombia ((pago de dividendos en efectivo o pago de fracciones)pago de dividendos en efectivo o pago de fracciones)
6.3 CÓMO OPERALA INTEGRACIÓN
• Facilidad: 100% local.
• Apertura recíproca de cuentas entre depósitos, transparente para los usuarios
• Se administran cuentas en depósitos según las reglas donde estén listados los valores.
6.4 CÓMO OPERALA INTEGRACIÓN
El acceso de un intermediario extranjero requiere la suscripción de acuerdos de servicios con intermediarios locales
Administración de riesgos y cupos entre Administración de riesgos y cupos entre intermediarios de los diferentes países
Reconocimiento de valores/emisores extranjeros (mercado integrado) para
oferta pública en los tres mercados
Estos valores se podrán distribuir a los clientes ampliando la oferta de productos
6.5 CÓMO OPERALA INTEGRACIÓN
Elegible a todo tipo de inversionistas.
Acuerdos para supervisión y controlentre reguladoresentre reguladores
Disponibilidad plena de la información para los supervisores e inversionistas
Tratamiento de inversión extranjera que facilite elflujo de capitales entre los mercados.
Las Bolsas de Valores permitirán el acceso a La información de los mercados a través de sus páginas web.
Emisores y ValoresEmisores y Valores
1. Inscripción de valores y emisores según legislación de cada país.
2. Ofrecimiento público los valores de renta variable inscritos en cualquiera de los registros delas autoridades competentes y de las Bolsas.
3. Supervisión de emisores a cargo de la autoridad del país en la cual se encuentre inscrito elrespectivo emisor y/o valor.
ASPECTOS JURÍDICOSASPECTOS JURÍDICOSPremisas Fase IPremisas Fase I
4. Reglas de difusión de información según las exigidas en el mercado donde se encuentreninscritos los valores.
IntermediariosIntermediarios1. Relación de los intermediarios con la bolsa, depósitos y autoridades locales.
2. Supervisión de intermediarios a cargo de la autoridad local.
3. Intermediarios extranjeros adquieren valores en el mercado local a través de un intermediariolocal, mediante el enrutamiento intermediado.
4. Intermediario local actúa en nombre del intermediario extranjero, a partir de la suscripción deacuerdos de servicio (La responsabilidad de las operaciones es del intermediario local).
5. Conocimiento del cliente para la prevención y control de lavado de activos a cargo delintermediario al cual se encuentre vinculado.
1. CyL bajo responsabilidad de los intermediarios locales y regulados dentro del acuerdo deservicios suscrito entre intermediarios.
2. Aplicación de normas locales para: (i) Registro y ejecución de medidas cautelares y (ii)Tratamiento de incumplimientos.
3. Custodia de valores en el depósito del país en el que se encuentre listado el emisor y/o
Compensación y LiquidaciónCompensación y Liquidación
ASPECTOS JURÍDICOSASPECTOS JURÍDICOSPremisas Fase IPremisas Fase I
3. Custodia de valores en el depósito del país en el que se encuentre listado el emisor y/ovalor.
4. Los tres mercados contemplan normas específicas sobre irrevocabilidad y firmeza de lasórdenes de transferencia.
5. Habilitación de cuentas recíprocas entre depósitos, bajo el esquema de cuentas ómnibus.
1. Supervisión de bolsas y depósitos a cargo de la autoridad del país de su domicilio.
2. Aplica el régimen tributario de cada país.
3. Implementación de los convenios de doble tributación.
Otros temasOtros temas
1. En los Mercados Participantes se podrán negociar y ofrecer públicamente losvalores de renta variable inscritos en cualquiera de los registros de lasautoridades competentes y de las Bolsas.
2. Los intermediarios extranjeros se reconocerán para operar en los otros
ASPECTOS JURÍDICOSASPECTOS JURÍDICOSPremisas Fase IIPremisas Fase II
2. Los intermediarios extranjeros se reconocerán para operar en los otrosmercados, de forma tal que puedan adquirir valores en el mercado localdirectamente, sin necesidad de que se inscriban y establezcan localmente.
3. Los intermediarios extranjeros realizarán directamente en el mercado local lacompensación y liquidación de las operaciones sobre valores extranjeros.
4. Se debe permitir la CyL transfronteriza de las operaciones que se celebren enlos diferentes mercados.
5. Las reglas de incumplimiento deben ser únicas para los tres mercados.
7. RETOS DE LA INTEGRACION
REGULACION Ajustes normativos requeridos
para la integración
MERCADOEl alistamiento de los intermediarios y demás actores del mercado será
clave de éxito.¡ La Integración la hacemos todos!
8. CONCLUSIONES
• 1,2,3: Primer mercado en la región por emisores, segundo en capitalización bursátil y tercero en volúmenes negociadosen volúmenes negociados
• Alianza estratégica entre bolsas, depósitos y reguladores para promover el desarrollo de los mercados de capitales de la región.
• Liquidez, liquidez, liquidez
LOS INVITAMOS A SER PARTE DEL MERCADO INTEGRADO DE
CHILE COLOMBIA PERU