1

Annual Review of Insolvency Law 2008

Presented by Roger P. Simard

February 13, 2009Banff, Alberta

2

The Federal enhanced deemed trust:a new source of liability for financial institutions ?

Jacob S. Ziegel

3

“ferociously complex body of jurisprudence”

Jacob S. Ziegel

4

Janis SarraProfessor and Director National Centre for Business Law

Last speaker of Last speaker of the daythe day

Friday the 13thFriday the 13th

8 minutes8 minutes

6

Fully tax deductible

7

227. Income Tax Act

(4) [Trust for moneys deducted] Every person who deducts or withholds an amount under this Act is deemed, notwithstanding any security interest (as defined in subsection 224(1.3)) in the amount so deducted or withheld, to hold the amount separate and apart from the property of the person and from property held by any secured creditor (as defined in subsection 224(1.3)) of that person that but for the security interest would be property of the person, in trust for Her Majesty and for payment to Her Majesty in the manner and at the time provided under this Act.

8

227. Income Tax Act

(4.1) [Extension of trust] Notwithstanding any other provision of this Act, the Bankruptcy and Insolvency Act (except sections 81.1 and 81.2 of that Act), any other enactment of Canada, any enactment of a province or any other law, where at any time an amount deemed by subsection (4) to be held by a person in trust for Her Majesty is not paid to Her Majesty in the manner and at the time provided under this Act, property of the person and property held by any secured creditor (as defined in subsection 224(1.3)) of that person that but for a security interest (as defined in subsection 224(1.3)) would be property of the person, equal in value to the amount so deemed to be held in trust is deemed

9

227. Income Tax Act

(a) to be held, from the time the amount was deducted or withheld by the person, separate and apart from the property of the person, in trust for Her Majesty whether or not the property is subject to such a security interest, and

10

227. Income Tax Act

(b) to form no part of the estate or property of the person from the time the amount was so deducted or withheld, whether or not the property has in fact been kept separate and apart from the estate or property of the person and whether or not the property is subject to such a security interest

11

227. Income Tax Act

and is property beneficially owned by Her Majesty notwithstanding any security interest in such property and in the proceeds thereof, and the proceeds of such property shall be paid and to the Receiver General in priority to all such security interests.

12

224. Income Tax Act

(1.2) Notwithstanding any other provision of this Act, the Bankruptcy and Insolvency Act, any other enactment of Canada, any enactment of a province or any law, but subject to subsections 69(1) and 69.1(1) of the Bankruptcy and Insolvency Act and section 11.4 of the Companies’ Creditors Arrangement Act, where the Minister has knowledge or suspects that a particular person is, or will become within one year, liable to make a payment 

13

224. Income Tax Act

• (a) to another person (in this subsection referred to as the “tax debtor”) who is liable to pay an amount assessed under subsection 227(10.1) or a similar provision, or

• (b) to a secured creditor who has a right to receive the payment that, but for a security interest in favour of the secured creditor, would be payable to the tax debtor,

14

224. Income Tax Act

the Minister may in writing require the particular person to pay forthwith, where the moneys are immediately payable, and in any other case as and when the moneys become payable, the moneys otherwise payable to the tax debtor or the secured creditor in whole or in part to the Receiver General on account of the tax debtor’s liability under subsection 227(10.1) or the similar provision, and on receipt of that requirement by the particular person, the amount of those moneys that is so required to be paid to the Receiver General shall, notwithstanding any security interest in those moneys, become the property of Her Majesty to the extent of that liability as assessed by the Minister and shall be paid to the Receiver General in priority to any such security interest.

15

224. Income Tax Act

• (1.3) In subsection 224(1.2), 

• "secured creditor" – «créancier garanti » "secured creditor" means a person who has a security interest in 

the property of another person or who acts for or on behalf of that person with respect to the security interest and includes a trustee appointed under a trust deed relating to a security interest, a receiver or receiver‐manager appointed by a secured creditor or by a court on the application of a secured creditor, a sequestrator or any other person performing a similar function;

16

224. Income Tax Act

• "security interest" – «garantie » "security interest" means any interest in property that secures payment or 

performance of an obligation and includes an interest created by or arising out of a debenture, mortgage, hypothec, lien, pledge, charge, deemed or actual trust, assignment or encumbrance of any kind whatever, however or whenever arising, created, deemed to arise or otherwise provided for;

17

224. Income Tax Act

• "similar provision" – «disposition semblable » "similar provision" means a provision, similar to subsection 

227(10.1), of any Act of a province that imposes a tax similar to the tax imposed under this Act, where the province has entered into an agreement with the Minister of Finance for the collection of the taxes payable to the province under that Act.

18

19

February 29, 2008

$26,863.53

20

21

Caisse Populaire Desjardins de l’Est de Drummond, aux droits de la Caisse

populaire du Bon conseilv. Her Majesty the Queen in Right of 

Canada

22

Caisse populaire Desjardins de l’Est de Drummond

23

Caisse populaire Desjardins de Drummondville

24

31771Caisse Populaire Desjardins de Drummondville c. BanqueNationale de Grèce (Canada)

Leave denied

25

26

The Honourable Mr. Justice Frank Iacobucci

27

The Floating Charge Analogy• Similar in principle to a floating charge

• Similarly, property which the tax debtor disposes of is thereby released from the deemed trust. This mutuality of treatment between incoming and outgoing property relating to the deemed trust is supported by both the plain language of the provisions as well as their purpose and intent. 

28

A Priority on the Property of the Tax Debtor

• It is apparent from these changes that the intent of Parliament whendrafting ss. 227(4) and 227(4.1) was to grant priority to the deemed trust in respect of property that is also subject to a security interest (…)

29

Federal Court of Appeal

• National Bank of Canada cases

‘‘The only property that may be immune to it is property thatthe tax debtor alienates in the normal course of its business’’

Roger P. Simardroger.simard@fmc‐law.com

514 878 5834